会计报表分析

第五章会计报表分析

第一部分：资产负债表分析

1.内容不完整

硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等

软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、知识产权、组织管理资源等

2.计量不真实（历史成本）

3.包含虚资产（不良资产）

资产负债表分析的重点

现金不足：是最严重的财务危机，现金储备不能太低

应收账款过高：资金被客户占压

存货过高：资金被商品占压

固定资产过高：产能闲置

计提的资产减值准备过低：资产虚估，风险准备不足

短期借款用于长期用途：“短贷长投”，短期偿债风险高企

应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂

长期借款用于短期用途：承担高额的利息负担

担保负债和未决诉讼：潜在危机

举债过度：资本金不足，长期偿债风险高

一、现金分析

财务分析中，“现金”有四种概念：

现金1＝库存现金

现金2＝货币资金

现金3＝货币资金＋交易性金融资产

现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据

“货币资金”项目：反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。

“交易性金融资产”项目：反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

“应收票据”项目：反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。“现金”分析主要是结构分析，即“现金”占总资产的比例。

二、应收账款分析

资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在“预收款项”项目内填列。

应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。

过高的应收账款，会产生对流动资金的大量占用，为克服现金不足的压力，企业被迫增加有息负债的规模，从而财务费用迅速上升；另一方面，坏账准备的计提使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账款往往预示着业

绩风险。

何谓应收账款过高？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。

比较分析：将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。一般情况下，应收账款与销售收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激销售，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影响销售。因此，如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过高。

结构分析：将应收账款占总资产的比例与同行业其他企业加以比较。一般情况下，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过高。

比率分析：将企业的应收账款周转率与同行业其他企业加以比较。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则说明应收账款周转过慢。

应收账款账龄：应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间。分析应收账款时，要通过会计报表附注了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；1～2年的应收账款值得关注；2～3年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款回收的可能性通常极小。

交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，在分析应收账款时，对会计数字层面的趋势变化、结构、比率和账龄了解之后，还要分析欠款企业的情况。需要重点考虑的因素包括：

（1）债务人的区域性

由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企

业信用状况会不同。

（2）债务人的财务状况

（3）债务人的集中度

应收账款的集中度风险表现在由于某一个主要债务人支付困难而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。要规避债务人集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，这和业务多元化以规避业务单一风险的道理是一样的。

三、存货分析

“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值。该项目应根据“材料采购”、“在途物资”、“原材料”、“库存商品”、“发出商品”、“委托加工物资”、“生产成本”等科目的期末余额合计，减去“存货跌价准备”科目期末余额后的金额填列。

原材料存货：向其他企业购买并用于本企业生产的基本材料。

在产品存货：正在生产过程中有待于进一步加工的产成品。

产成品存货：已加工完毕而有待销售的产品。

存货是企业一项非常重要的经济资源，通常占总资产非常高的比重。

存货过多，往往意味着存在商品积压，产生对流动资金的大量占用，为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使财务费用迅速上升。另一方面，跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升。

一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存货的规模越大。因此，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。

如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。

如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。

存货计价方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。我国现行会计准则规定：企业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。

资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。存货的成本高于其可变现净值的，按其差额计提存货跌价准备；存货的成本低于其可变现净值的，按其成本计量，不计提存货跌价准备，但原已计提存货跌价准备的，应按已计提存货跌价准备金额的范围内转回。

分析者必须认真阅读会计报表附注，了解企业发出存货的计价方法、可变现净值的确定依据、存货跌价准备的计提方法以及它们变化。从而，判断企业业绩的变化，究竟是实际经营状况发生的变化，还是存货核算方式的变化引起的。

四、长期股权投资分析

在资产负债表中，“长期股权投资”项目反映企业期末持有的长期股权投资的实际价值。该项目应根据“长期股权投资”科目的期末余额，减去“长期股权投资减值准备”科目期末余额后的金额填列。

五、固定资产分析

“固定资产”项目反映企业期末持有的固定资产的实际价值。该项目应根据“固定资产”科目的期末余额，减去“累计折旧”和“固定资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。

而“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”项目，反映企业持有的相应资产的期末价值。这些

项目应分别根据“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”科目的期末余额填列。其中，固定资产清理发生的净损失，以“－”号填列。

固定资产是企业长期发展的物质基础，代表着企业的技术装备水平。

高质量的固定资产，表现为：（1）技术装备水平较高，其生产能力与所占有的市场份额所需要的生产能力相匹配；（2）周转速度适当，资产的闲置率不高；（3）结构合理，符合行业特征。

判断技术装备水平高低的财务指标主要是固定资产综合成新率。

固定资产综合成新率＝（固定资产原值－累计折旧）／固定资产原值一般情况下，设备、厂房越新，技术装备水平越高。因此，如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，则往往说明企业的技术装备水平相对较低。

判断周转速度快慢的财务指标主要是固定资产周转率。如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高。

判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构。例如，金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行来说，固定资产所占比重应当尽量低；制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收款项的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；而如果是电力企业，由于其主要盈利资产是电厂机组，固定资产占

总资产的比重则非常高。因此，判断固定资产结构是否合理是将企业的固定资产占总资产的比重与同业的一般水平加以比较。如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，则往往说明固定资产投资过大。

六、短期借款分析

“短期借款”项目反映企业向银行或其

他金融机构等借入的期限在1年以下

（含1年）的各种借款。该项目应根据

“短期借款”科目的期末余额填列。

短期借款筹资的优点在于便于灵活使用，程序较为简便。但短期借款最突出的缺点是短期内要归还。

需要防止短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。

七、应付及预收项目分析

“应付票据”项目反映企业为了抵付货款等而开出、承兑的尚未到期付款的应付票据，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。该项目应根据“应付票据”科目的期末余额填列。

“应付账款”项目反映企业购买原材料、商品和接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。该项目应根据“应付账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列；如“应付账款”科目所属各明细科目期末有借方余额，应在资产负债表“预付款项”项目内填列。

“预收款项”项目反映企业预收购买单位的账款。该项目应根据“预收账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列。如“预收账款”科目所属有关明细科目有借方余额的，应在资产负债表“应收账款”项目内填列；如“应收账款”科目所属明细科目有贷方余额的，也应包

括在“预收款项”项目内。

票据是一种支付手段，反映企业进行延期结算的交易时的债权债务关系，属于商业信用。《中华人民共和国票据法》和中国人民银行颁布的《支付结算办法》、《支付结算会计核算手续》、《票据管理实施办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》等法律。

通过比较应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例，可以判断一个企业在购货环节的市场议价能力。一般来说，应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，采购环节的市场议价能力相对较弱；反之则较强。

与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，显性成本为零；与应付票据相比，应付账款的约束相对较弱。必须防止应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。

预收款项的释放会带来企业收入的增加，本期的预收款项直接对应以后期间的收入。因此，预收款项占负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好。

八、长期借款分析

“长期借款”项目反映企业借入尚未偿还的长期借款的摊余成本。该项目应根据“长期借款”科目的期末余额填列。

长期借款指期限在1年以上的借款。与期限在1年以内的短期借款相比，长期借款的利息率通常较高，因此，必须防止出现长期借款用于短期用途。

短期借款用于提供企业流动资金，其借款费用应当与期间收入配比；长期借款用于专项长期资产购建期间，其借款费用的发生与长期资产的形成直接相关，因此需要资本化，而在长期资产达到预定可使用状态后，资本化程序终止，之后的借款费用直接计入期间费用。《企业会计准则》规定，长期借款的利息费用应当按照权责发生制原则的要求，按期预提计入所购

建资产的成本或直接计入当期财务费用。

九、长期应付款分析

“长期应付款”项目反映企业除长期借款、应付债券外的其他各种长期应付款项减去“未确认融资费用”。该项目应根据“长期应付款”科目的期末余额，减去“未确认融资费用”科目期末余额后的金额填列。长期应付款中将于1年内到期的部分，在“一年内到期的非流动负债”项目反映。

长期应付款的分析重点在于融资租赁。融资租赁在制造业、航空业等使用高价值长期资产的行业已经得到了较为普遍的运用。

由于租赁业务本身的复杂性，使得其会计确认和计量有很多难以从直观上理解的地方。

分析者要判断企业是否使用了适当的租赁业务的政策，并透过租赁销售的法律形式看到交易的实质。

十、预计负债、或有负债分析

“预计负债”项目反映企业预计负债的期末余额，包括对外提供担保、未决诉讼、未决仲裁、产品质量保证等很可能产生的负债。该项目应根据“预计负债”科目的期末余额填列。

或有事项，是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。

或有事项分为：（1）预计负债；（2）或有负债；（3）或有资产。

预计负债是与或有事项相关的义务，其确认要求同时满足以下三个条件：（1）该义务是企

业承担的现时义务；（2）履行该义务很可能导致经济利益流出企业；（3）该义务的金额能够可靠地计量。

或有负债，是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或者事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量。

或有资产，是指过去的交易或者事项形成的潜在资产，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。

企业应当确认预计负债，不应当确认或有负债和或有资产。

十一、所有者权益分析

“实收资本（或股本）”项目反映企业各投资者实际投入的资本（或股本）总额。该项目应根据“实收资本”（或“股本”）科目的期末余额填列。

“资本公积”项目反映企业资本公积的期末余额。该项目应根据“资本公积”科目的期末余额填列。

“盈余公积”项目反映企业盈余公积的期末余额。该项目应根据“盈余公积”科目的期末余额填列。

“未分配利润”项目反映企业尚未分配的利润。该项目应根据“本年利润”科目和“利润分配”科目的期末余额计算填列。未弥补的亏损，在该项目内以“－”号填列。

第二部分：利润表分析

一、收入、费用项目

“营业收入”项目反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总额。该项目应根据“主营业务收入”和“其他业务收入”科目的发生额合计分析填列。

“营业成本”项目反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际成本总额。该项目应根据“主营业务成本”和“其他业务支出”科目的发生额合计分析填列。

“营业税费”项目反映企业经营业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等。该项目应根据“营业税金及附加”科目的发生额分析填列。

销售费用是指企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职工薪酬、业务费、折旧费等经营费用。

管理费用反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用。该项目应根据“管理费用”科目的发生额分析填列。管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用，包括企业在筹建期间内发生的开办费、董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工薪酬、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费等。

财务费用反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。该项目应根据“财务费用”科目的发生额分析填列。财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。为购建或生产满足资本化条件的资产发生的应予资本化的借款费用，应计入有关资产的购建或生产成本，不包括在财务费用的核算范围内。

二、收入、费用分析应关注的问题

（一）营业收入现金含量

销售收现率＝销售商品、提供劳务收到现金／营业收入

该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一

部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收

到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。

（二）毛利率

毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入

毛利率下降，则意味着企业产品在市场上销售环境恶化。

（三）费用是否与经营业务规模相适应

一般情况下，企业的期间费用会随着经营业务规模的提高而增长，但

增长的幅度低于经营业务规模增长的幅度。而在企业经营业务规模因

为竞争加剧的原因而下降的情况下，期间费用的规模由于参与竞争、

需要更多费用投入的原因也不一定会下降。

（四）盈利能力

1.绝对额：营业利润、利润总额、净利润

2.相对比率：销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、

每股收益

（五）利润结构

1.利润总额主要由营业利润带来，而不是由营业外收入带来。

2.利润结构与资产结构相适应。例，息税前利润构成中，投资收益与“息

税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润”之间的数量结构和企业资

产总额中的对外投资与“资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产”之

间的数量结构相匹配。即，资产总额带来了息税前利润，对外投资带来了

投资收益，其他资产带来了其他利润。

三、利得、损失、所得税费用项目

“资产减值损失”项目反映企业各项资产发生的减值损失。该项目应根据“资产减值损失”科目的发生额分析填列。

“公允价值变动净收益”项目反映企业按照相关准则规定应当计入当期损益的资产或负债公允价值变动净收益，如交易性金融资产当期公允价值的变动额。该项目应根据“公允价值变动损益”科目的发生额分析填列；如为净损失，以“－”号填列。

“投资净收益”项目反映企业以各种方式对外投资所取得的收益。该项目应根据“投资收益”科目的发生额分析填列；如为净损失，以“－”号填列。

“营业外收入”项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项收入。该项目应根据“营业

外收入”科目的发生额分析填列。营业外收入是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净收入，主要包括处置非流动资产利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、罚没利得、政府补助利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项、捐赠利得、盘盈利得等。

“营业外支出”项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项支出。该项目应根据“营业外支出”科目的发生额分析填列。营业外支出是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净支出，包括处置非流动资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、罚款支出、捐赠支出、非常损失等。

“所得税费用”项目反映企业根据所得税准则确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用。该项目应根据“所得税费用”科目的发生额分析填列。