基金从业资格考试私募基金第六章 股权投资基金的投资后管理

第六章股权投资基金的投资后管理

第一节投资后管理概述

考点1：投资后管理的概念、内容和作用

1.投资后管理，是指股权投资基金与被投资企业投资交割之后，基金管理人积极参与被投资企业的管理，对被投资企业实施项目监控并提供各项增值服务的一系列活动。

2.投资后管理的内容：（1）为投资机构对被投资企业进行的项目跟踪与监控活动；（2）为投资机构为被投资企业提供的增值服务。

3.投资后管理的作用：

（1）投资后的项目跟踪与监控有利于及时了解被投资企业经营运作情况，并根据不同情况及时采取必要措施，保证资金安全并促进投资收益。

（2）投资后管理中的增值服务则有利于提升被投资企业自身价值，增加投资的收益。

考点2：投资后管理中获取信息的主要方式

投资后管理中获取信息的主要方式包括参加被投资企业股东大会（股东会）、董事会、监事会，关注被投资企业经营状况，日常联络与沟通工作。

（1）关注被投资企业经营状况。根据法律法规和投资协议的约定，在投资后直至投资退出的全过程中，被投资企业有义务及时向投资机构提供与企业经营状况相关的报告，包括月度报告、季度报告、半年度报告、年度报告和有关专项报告等。

（2）日常联络与沟通工作。投资机构通常采取电话或会面、到企业实地考察等方式与被投资企业主要管理人员进行沟通接触，目的是了解企业的日常经营情况，并对其进行有针对性的咨询辅导和帮助。

第六章股权投资基金的投资后管理

第二节投资后项目跟踪与监控

考点：投资后项目跟踪与监控

1.投资机构作为外部投资者，要减少或消除信息不对称等潜在问题，包括规避企业家的委托代理风险，投资机构应采取各项具体有效措施对被投资企业进行项目跟踪与监控，更好地了解企业运营的实际情况，并积极应对内外部环境变化与经营风险，从而促进被投资企业更好的发展。

2.项目跟踪与监控的常用指标：

（1）经营指标企业价值与收入、利润、增长率等主要企业经营指标高度正相关，并且投资协议中往往会对相关指标进行约定，投资机构对企业经营指标的了解与掌握尤为重要。

（2）管理指标。

（3）财务指标财务指标是企业经营管理的结果和具体呈现，财务报表信息可以显示企业的财务状况，反映企业经营管理情况。

3.以下财务指标相关情况在投资后管理中应该获得足够的重视：

（1）比率分析中的预警信号企业的关键比率分析能看出许多预警信号，包括流动比率、速动比率、存货周转率、负债率等。运用比率分析，能及时了解被投资企业可能存在的问题。

（2）经营中的拖延付款如果被投资企业管理层在支付各类经营款项、职工薪酬或者银行债务时拖延付款，往往是现金流紧张的表现。当投资机构发现这些信号时，需要了解企业更多情况并协助解决潜在的问题。

（3）财务亏损如果财务报表上显示为亏损，特别是由盈利转为亏损的情况，投资机构应当保持密切关注。

4.资产负债表的重大改变如果被投资企业的资产负债表发生重大改变，投资机构有理由担心企业是否出现了实质性的经营困难，包括应付账款、应收账款、现金、存货的变化，应尽快查明原因，并且确认是否存在资不抵债或资金周转困难等情况。

5.投资机构对被投资企业的跟踪与监控通常采取以下几种方式：

（1）跟踪协议条款执行情况。

（2）监控被投资企业的各类经营指标与财务状况。

（3）参与被投资企业的公司治理。

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第三节增值服务

考点：增值服务的优点及主要内容

1.增值服务的优点是：

（1）通过增值服务能协助被投资企业实现更好更快的发展。

（2）可以有效地降低投资风险。

（3）良好的增值服务能够增加投资机构品牌内涵和价值，成为投资机构“软实力”的重要体现。

2.投资机构为被投资企业提供的增值服务通常包括的内容：

（1）协助完善规范的公司治理架构。

（2）协助建立规范的财务管理体系。

（3）为企业提供管理咨询服务。

（4）协助进行后续再融资工作。

（5）协助上市及并购整合。