公司财务管理课程教学内容

公司财务管理课程

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学院：经济管理学院

姓名：郭明亮

班级：会计S10-1班

学号：311006040117s

日期：2013-1-10

近年来，我国上市公司的收益分配管理一直是人所瞩目的焦点。收益分配管理对上市公司有着重要意义。利润一旦超分配，就很难采取补救措施，轻则造成现金周转出现暂时困难，重则造成公司股本不实，影响公司的正常生产经营。

本文根据收益分配管理的特点及主要手段，从整体上考察我国上市公司目前收益分配管理的状况。

一、上市公司管理当局收益分配管理的目的

1.利润压缩，经营者进行利润压缩的主要动机在于节约税金，为了少纳所得税及其他与收益相关的税费，在税法容许的范围内尽可能多计费用的形式进行利润压缩处理。

2.利润捻出，经营状况较好的企业，其股票价格也较高，以一定的股票能筹集到更多的资金，还能顺利地发行公司债，从银行借到所需的资金。此外，经营者还可能出于个人动机进行利润捻出：如为了保住自己地位，就在股东大会上以捻出利润来赢得股东的支持；当自己工资主要由会计上的利润来决定时，出于增加自己报酬目的而捻出利润。

3.利润平滑，利润平滑是实现公司收益稳定的会计行为，收益经常剧烈波动的公司，会降低投资者的信心，增加公司的融资成本。

二、收益分配管理中存在的问题

企业的税后利润按道理是归股东们所有的，但是这并不意味着股

东们要按他们的股份分享所有的利润，原因是股东大会或者董事会有权决定利润部分或者全部留在企业。不同企业之间收益分配管理政策差别很大，它是眼前利益和长远利益的矛盾所在。

从总体来看有如下几个问题:

1.利润的再投资。把利润用作新增资本是国外许多企业常用的办法。盈利的公司一般都是增长较快的企业，他们需要额外的资金去满足发展的需要，许多企业都清楚地认识到，与其分享利润再煞费苦心的去谋求其他资金渠道，不如直接把利润作为资本的来源，这样既方便又节约，还可以使企业摆脱许多长期负债的苦恼。

2.通货膨胀与股利。通货膨胀导致利润带有“水份”，这势必会带来许多困难。

因此，在通货膨胀期间，应该考虑现有利润是否能够保证给股东实质性的回报，即新的投资机会的投资报酬应该能够达到弥补通货膨胀以后的期望利润。

3.收益分配管理政策的制定。收益分配管理是一个非常敏感的问题，它涉及的面很广，影响的因素也很多。企业在制定时，不应该只考虑企业内部的意见，还要估计外界环境的要求。政策有: （1）力图维持稳定的股利回报率。稳定的股利，不仅增加了现有股东的收入，还能够吸引新股东入股。同时，还有利于树立良好的形象。

（2）保持合理的利润留成。许多企业都希望保有一定的利润，而不把利润全部分配掉。一方面，企业形成的利润要用于股利分配;另一方面，为了防止经营方面的亏损和必要的股利补贴，做到“以丰补歉”。

（3）综合考虑市场现状和发展前景、企业技术潜力、通货膨胀情况。当然，也不要忘了高额所得税对大股东的影响。

三、收益分配管理对企业影响因素

1.筹资的影响

企业通过股份制改造成为上市公司后获得了向市场直接融资的权利，上市公司要生存和发展，需要巨额的资金支撑，筹集的渠道不外两方面：一是借入资金；二是权益资金。为了筹集资金，维护股东的权益，上市公司需要进行收益分配管理。

2.各种政策性限制因素

（1）股份公司发行新股和股票上市实行额度控制，在新股发行数量一定的情况下，要想获取更多的资金，只有提高新股发行价格。中国证监会规定：发行价格一定程度上以预测利润作为定价依据，但未来的不确定因素可能导致低估或高估未来盈利能力的情况，为了避免管理当局操纵盈利预测，采取了一些措施对利润管理起到积极的制约作用。

（2）公司上市后可以公开向社会发行股票募集大量资本（简称“配

股”），是大多数公司要求上市的主要动因，但配股行为将受到严厉的政策约束;政府规定上市公司前三年的净资产收益率必须连续每年都在10%以上才能获准配股。为了获得配股资格，许多上市公司在编制年报前进行反复测算，甚至通过利润捻出来达到这一资格线。

（3）《公司法》规定，上市公司连续三年发生亏损，要暂停上市；限期内未消除亏损的，要终止上市。一些绩差公司为了避免被处以“极刑”，对不同会计年度的收入和费用做人为调整，以调节不同年度之间的利润或亏损。

3.上市公司经营业务的多样性、不确定性给会计核算工作带来了“利润管理”的空间

在市场经济中，关联方影响着企业的经营活动，互相直接或间接控制影响对方企业的财务和经营决策。关联交易的公正性、公平性，直接影响着上市公司的利润，关联方之间通过虚假交易可以达到提高经营业绩的假象。

四、收益分配管理采取的措施

上市公司存在的愈演愈烈的行为已严重地影响到会计信息的质量，采取以下措施对收益分配管理进行约束乃是当务之急:

1.针对我国上市公司迫于额度限制而高估利润的现实，可改变以发行股数而代之以募集资金为控制参数。从宏观经济调控的角度说，有利于国家调节直接融资和间接融资的比例;从微观经济的角度说，

再也不必为提高发行价而伤脑筋；上市公司申请配股的资格，不再以净资产收益率作为惟一控制参数，而是建立一个包括货币量指标和实物量指标、财务数据和生产经营数据的多参数控制体系，激励上市公司在生产经营中兼顾微观经济效益和宏观效益，兼顾经济效益和社会效益。

2.加快制订并实施具体会计准则和完善行业会计制度。严格准则和制度，会计准则和会计制度应在保证准则适用性的前提下降低企业对会计政策的选择权，如规定较少的可供选用方法和程序，或者严格规定某些会计政策的适用条件。通过，使企业的利润管理空间缩小，把利润管理行为控制在一个适当的范围内。

综上所述，看待收益分配管理的关键是：把收益分配管理限制在合理的范围内，限制其负面影响，发挥其正面作用。科学的收益分配管理，不仅可以增强投资者的信心，树立公司良好的社会形象，也有利于公司的长期稳定健康发展。望有关部门高度重视上市公司的收益分配管理问题，制定更为明确、具体的法律法规，以使上市公司在利润分配时有法可依，有章可循。