股市将走出稳中有升的行情

作者：桂浩明

来源：《沪港经济》2017年第05期

当人们盘点今年一季度的股市行情时，心情恐怕是复杂的。在这三个月中，沪市综合指数上涨了119点，幅度是3.83%。而深圳成分指数上涨了251点，幅度2.46%。深市创业板指数则下跌了55点，跌幅为2.80%。如果说此间大盘总体上还算是有所上涨的话，具体到个股，则是涨少跌多。除了少数绩优蓝筹股，部分题材股，一大批新股和次新股之外，其它大多数股票，不是弱势横盘，就是重心下移。投资者普遍的感觉是：赚钱真不容易！这种状况，与海外市场形成鲜明对照：香港恒生指数的涨幅是9.6%；道琼斯工业平均指数涨幅4.6%；纳斯达克指数的涨幅是6.29%。

今年以来，央行在货币政策上明显有所收紧，不断回笼货币。尽管没有采取提高名义存贷款利率的措施，但在公开市场操作以及发放中短期借贷便利等方面，几次提高了利率。无论是银行间资金市场，还是交易所的债券回购市场，都多次出现拆借利率暴涨的局面。这种状况虽然发生在货币市场上，但对股市最直接的影响，就是抬高了外部资金对于股市风险补偿的要求，制约了增量资金的流入。以至于一段时间来，股市不管是涨还是跌，成交量始终维持在一个相对温和的水平，股市要涨自然也就很难了。

很多投资者还发现，今年以来市场缺乏相对稳定的热点。以往在年初的时候，最容易受到投资者青睐的，无非是高送转和ST“脱帽”题材股票，但随着管理层加大对高送转的监管，以及强化对突击重组的审核，这些题材都不得不有所降温。特别是监管部门明确表示反对脱离实际的高送转以后，相关个股纷纷出现暴跌，套了不少人。虽然不少投资者在高现金分红的绩优蓝筹股，以及一带一路概念股等品种上，找到了一些投资机会，但总体来说空间不大。譬如作为今年现金分红的冠军中国神华，其每股派息高达2.97元，但其中近85%是属于特别股息，来自于历年的滚存利润，其高派息是一次性的，不可能持续进行。于是乎，更多的资金也就集聚在新股和次新股上，试图在这个不断更新的板块上有所作为。事实上，中国股市历来就有“炒新”的传统，新股流通市值相对比较低，一段时期内没有限售股解禁压力，上方没有套牢盘，具有高送转可能，这些优势得到了淋漓尽致的发挥。于是也就形成了这样的局面：今年一季度，如果投资者没有重点投资新股与次新股的话，就很难赚到什么钱。但新股次新股的行情，随着监管部门清查交易申报中的VIP通道的开始，也随之出现了停顿。这一事情发生在3月下旬，成为一季度最后几个交易日股市行情掉头向下的一大推手。

进入二季度，在“稳中求进”的大背景下，股指不可能大幅度下跌，但是也没有大的上涨空间。3月份大盘无力上试3300点，盘中还跌破3200点的态势，已经提示了这一点。但有意思的是，中央宣布在河北三县开发雄安新区，并且将其定义为是“千年大计、国家大事”，被认为是国家新一轮改革的开始，极大改变了投资者的预期。设立雄安新区的消息一经公布，股市上