期4--基差与套期保值效果的关系

基差与套期保值效果的关系：

根据上面的公式，我们可以得出如下结论：

基差变化保值效果

基差不变卖出套期保值

正向市场盈亏相抵

反向市场盈亏相抵买入套期保值

正向市场盈亏相抵

反向市场盈亏相抵

基差变大(|b|变

大) 卖出套期保值

正向市场获利只能部分弥补损失，保

值者只能获得部分保护

反向市场获利大于损失，保值者可以

获得完全保护

买入套期保值

正向市场获利大于损失，保值者可以

获得完全保护

反向市场获利只能部分弥补损失，保

值者只能获得部分保护

基差缩小卖出套期保值

正向市场获利大于损失，保值者可以

获得完全保护

反向市场获利只能部分弥补损失，保

值者只能获得部分保护

买入套期保值

正向市场获利只能部分弥补损失，保

值者只能获得部分保护

反向市场获利大于损失，保值者可以

获得完全保护

卖期保值的盈亏 = (PF0—PFt) + (PSt- PS0) = -（PS0-PF0）+ （PSt-PFt） = -b0 + bt

买期保值的盈亏 = (PFt—PF0) + (PS0- PSt) = （PS0-PF0）- （PSt-PFt） = b0 - bt