财务净现值率指标的计算讲解
掌握财务净现值率指标的计算
财务净现值率 (FNPVR)是指项目财务净现值与项目总投资现值之比,其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值,是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。常用财务净现值率作为财务净现值的辅助评价指标。
财务净现值率 (FNPVR) 计算式如下:
对于独立方案FNPVR≥0,方案才能接受
对于多方案评价,将FNPVR0的方案淘汰，余下的方案将FNPV、投资额与FNPVR结合进行选择。
而且在评价时应注意以下几点。计算投资现值与财务净现值的研究期应一致,即财务净现值的研究期是n期,则投资现值也是研究期为 n 期的投资。计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。应当注意 , 直接用财务净现值率比较方案所得的结论与用财务净现值比较方案所得的结论并不总是一致的。
在有明显的资金总量限制时,且项目占用资金远小于资金总拥有量时,以财务净现值率进行方案选优是正确的,否则应将 FNPVR 与投资额、财务净现值结合选择方案。
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《财务管理》练习题(答案)
《财务管理》练习题 一、填空题： 1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、 收支积极平衡原则、成本效益原则、（分级分权管理）原则。 2、资产净利率率是企业在一定时期内（净利润）与（平均资产总额）的比率。 3、股票是股份公司为筹集（自有资金）而发行的有价证券，是股东按其持有（股份）享有权 利和承担义务的（凭证）。 4、资金成本是指企业（筹集）和（使用）资金而发生的费用，通常用（相对）数表示。 5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：（导向作用）、 （激励作用）、（凝聚作用）、（考核作用）四个方面。 6、股东财富最大化的评价指标主要有（股票市价或每股市价）和（权益资本增值率）两种。 7、资金时间价值通常被认为是没有（风险）和没有（通货膨胀）条件下的社会平均利润率。 8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为（确定性投资决策）、（风险性投资决策）和 （不确定性投资决策）三种类型。 9、风险价值有两种表示方法：（风险收益额）和（风险收益率）。 10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（用资费用）和（筹资费用）。 11、会计报表体系由（资产负债表）、（损益表）、（现金流量表）等三张主要报表和（利 润分配表）、（主营业务收支明细表）等两张附表构成。 12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。 13、从杜邦系统图可以看出：（权益报酬率）是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标， 反映着企业财务管理的目标。 14、企业筹集资金的动机包括：（新建筹资）动机、（扩张筹资）动机、（偿债筹资）动机、 （混合筹资）动机。 15、债券发行价格的高低，取决于（债券票面价值）、（债券利率）、（市场利率）和（债券期 限）等四项因素。 16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（股权收益最大化）或（资本成本最小化）。 17、财务管理中涉及的杠杆主要有（营业杠杆）、（财务杠杆）和（联合杠杆）。 18、财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。 19、财务杠杆系数是指企业（税后利润的变动率）相当于（息税前利润变动率）的倍数。它反映 着财务杠杆的（作用程度）。 20、联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受（经营风险）和 （财务风险）的影响。 21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的（现金流出量）与（现金流入量）的统称。 22、投资项目净现金流量包括：（投资）现金流量、（营业）现金流量和（项目终止） 现金流量。 23、现金的成本通常由以下四个部分组成：（管理成本）、（机会成本）、（转换成本） 和（短缺成本）。 24、抵押债券按其抵押品的不同，分为（不动产抵押）债券、（动产抵押）债券和（证券抵押）债券。 25、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有（实物股利）和（证券股利）。
财务管理重点计算题汇总
财务管理重点计算题汇总 一、资金时间价值的计算书P47-61 1、某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式 答：A付款方式：P =80000×[(PVIFA，14%，8-1)+ 1 ] =80000×[ + 1 ]=423056(元) B付款方式：P = 132000×[(PVIFA，14% ，7)— (PVIFA，14%，2)] =132000×[–]=348678(元) C付款方式：P =100000 + 90000×(PVIFA，14%，6) =100000 + 90000×=449983 (元) 应选择B付款方式。 2、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n 1 2 3 4 5 复利现值系数（8%）年金现值系数（8%） 公式书普通年金终值和现值、预付年金终值和现值的计算P44-47 方案1的付款的现值=5×PVIFA（8%，5）×（1+8%）=5××= 方案2需付款23元，应选择方案 二、投资风险价值计算P75-77 假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：
市场状况预计报酬(万元) 概率 繁荣600 一般300 衰退0 若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。 解答：期望报酬额＝600×+300×+0×＝330 万元 标准离差＝＝210 标准离差率＝210/330×100%=% 风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×%＝% 投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+%＝% 风险报酬额＝330×（% / %)＝万元 三、、筹资数量预测P98-103 1、销售百分比法 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2002年12月31日单位：万元
财务管理计算题及其答案
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
财务管理学计算题公式汇总(分)
先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果： 增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率 净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 债券收益率⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增 长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值)股票 收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利 ×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利) 每股资本增值幅度=[净资产÷(实发股数×每股面值)-1]×100% 产品出厂价 (不计增值税率) 产品出厂价=单位产品计划成本+单位产品计划利润+单位产品销售税 金 产品出厂价=[单位产品计划成本×(1+计划成本利润率)]÷(1--消费税率) 产品出厂价=同类产品基准零售价×(1--批零差率)×(1--进销差率) 产品出厂价=单位产品成本+(商业批发价--商业费用--工业费用)×工业 利润分配率 销售收入 保本点销售量=固定成本总额÷[单位售价--单位税金(价内税)--单位变 动成本] 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)--单位变动成本 保本点销售额=单位售价×保本点销售量=保本点销售收入 保本点销售收入=固定成本总额÷边际利润率 边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率 单位变动成本率=单位变动成本÷单位售价 实现目标利润销售量=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷[单位售 价×(1-消费税率)-单位变动成本] 实现目标利润销售额=单位售价×实现目标利润销售量=实现目标利润 销售收入 实现目标利润销售收入=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷边际 利润率 利润预测 ⑴本量利分析法 产品销售利润=产品销售数量×单位边际利润-固定成本总额 =预测销售收入×各种产品的加权平均边际利润率-固定成本总额 =∑{预测销售数量×[单位售价×(1-消费税率)-单位变动成本]}-预测期 间费用总额 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)-单位变动成本 ⑵相关比率法 ⑶因素测算法 计划年度产品销售利润=上年产品销售利润+/-计划年度由于各项因素 变动而增加或减少的利润 上年销售利润=上年1---3季度实际销售利润+上年第4季度预计销售 利润 上年销售成本=上年1---3季度实际销售成本+上年第4季度预计销售 成本 计划年度由于各项因素变动而增加或减少的利润 ①+/-因销售量变动而影响的销售利润=[(本年计划销售量—上年销售 量)×上年单位成本]×上年成本利润率 上年成本利润率 =上年销售利润总额÷上年销售成本总额×100% ②+/-因产品结构变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×(本年计划平均利润率—上年平均利润率) 本年计划平均利润率=(各产品上年成本利润率×该产品本年计划销售 比重) P.S.上年成本利润率和上年平均利润率应该是一样的。 ③+ 因成本降低变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×计划成本降低率 计划成本降低率 =[本年计划销售量×(上年单位成本—本年计划单位成本)]÷(本年计划 销售量×上年单位成本) ④+ 因期间费用降低变动而影响的销售利润=上年期间费用总额× [(本 年计划销售量×上年单位成本)÷(上年销售量×上年单位成本)] ⑤+/-因价格变动而影响的销售利润=[本年计划销售量×(本年计划销售 单价—上年单价)]×(1-上年税率) ⑥+/-因税率变动而影响的销售利润=本年计划销售收入×(上年税率— 本年税率) 偿债能力的指标 ⑴流动比率. >2 流动比率=流动资产÷流动负债 ⑵速动比率. >1 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产=流动资产-存货(=货币+短投+应收) ⑶即付比率. >20% 即付比率=立即可动用的资金÷流动负债 ⑷资产负债率. <1(最好<50%) 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% PS.用全部资产偿还全部负债 ⑸资本金负债率. <50% 资本金负债率=负债总额÷资本金×100% 营运能力的指标 ⑴应收账款周转率 ○分析企业资产流动情况的指标. ①应收账款周转次数 应收账款周转次数=赊销收入净额÷应收账款平均金额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-折让等 应收账款平均金额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 ②应收账款周转天数 应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数 应收账款周转天数=应收账款平均金额×360÷赊销收入净额 ⑵存货周转率 ①存货周转次数 存货周转次数=销售成本÷平均存货 平均存货=(期初存货+期末存货) ÷2 ②存货周转天数 周转天数=360÷存货周转次数 周转天数=平均存货×360÷赊销成本 ⑶营运资金存货率 (75%---100%) 营运资金存货率=存货÷净营运资金×100% 营运资金=流动资产-流动负债 ⑷流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额 销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣 ⑸固定资产周转率 固定资产周转次数=销售收入净额÷固定资产平均净值 ⑹总资产周转率 总资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均总额 盈利能力的指标 ⑴资本金利润率. ○衡量资本金获利能力 资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100% ⑵营业收入利润率 ○衡量营业收入获利能力 营业收入利润率=营业利润÷营业收入净额×100% ⑶成本费用利润率 成本费用利润率=营业利润÷营业成本费用总额×100% 47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率） 48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本 49、最佳现金持有量：N=（2TF/K）^1/2 式中：N为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每 次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本） 50、经济存货下总成本：（TC）=（2TFK）^1/2 51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率 52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数 53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售 收入 54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可 靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进 货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年 存储成本 56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2 式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平 均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本 57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2 58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2 59、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2 60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2 式中：S为缺货量；R为单位缺货成本 61、缺货量：S=QC/（C+R） 62、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加 -每日变动存储费x储存天数 63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每 日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用 64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存 储费 65、目标利润=投资额x投资利润率 66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/ 每日变动存储费 67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际 储存天数） 68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费 69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变 动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x 购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量 +1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购 进批量/日均销量+1）/2] 70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可 控成本总额（或：变动成本总额） 71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润 中心负责人可控固定成本 72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润 中心负责人不可控固定成本 73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各 种管理费用、财务费用等 74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值 75、环比动态比率=分析期数值/前期数值 76、流动比率=流动资产/流动负债 77、速动比率=速动资产/流动负债 78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% 79、资产负债率=负债总额/资产总额 80、产权比率=负债总额/所有者权益 81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出 82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投 资）
财务管理练习题及答案7
一、单项选择 1．收益的重要特征是（） A 经济利益流入企业 B 导致所有者权益增加 C 导致债主权益增加 D 经济利益流出企业 2．不能用企业的资本发放股利，这是（）约束这一法律因素作出的要求。 A 资本保全 B 资本积累 C 超额利润累积 D 偿债能力 3．可供企业分配利润扣除企业提取的公积金后的金额是（）。 A 税后净利润 B 可供向投资者分配利润 C 企业可供分配利润 D 未分配利润 4．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不 超过股票面值（）的比率用公积金向股东分配股利。 A 5% B 6% C 8% D 10% 5．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于 注册资本的（）。 A 20% B 25% C 30% D 35% 6．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分 配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 7．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（）对企业和股东都有利。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 8．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 9．将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，这被称为（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 10．股份制企业的法定盈余公积金达到注册资本的（）时，可以不再提取。 A 50% B 35% C 25% D 15% 11．（）之后的股票交易，其股票价格有可能下降， A 股利宣告日 B 股权登记日 C 股利支付日 D 除权日 12．（）企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》计算习题参考答案 第一章《财务管理总论》 无计算习题 第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案 1. 解题：
期望报酬率：甲>乙>丙 风险报酬率：甲<乙<丙 综上计算分析,选择甲方案。第三章《资产估价》参考答案
1. 解题： （l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题： (1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94 以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元 （94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%） IRR=10.43% 3．解题： 由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。 （1）计算超速增长时期收到的股利现值： V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2 + 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3 =9.491元 （2）计算正常增长时期的预期股利的现值： V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3 =178.68元 （3）计算股票的价值： V = V1+ V2 =9.491+178.68 =188.171元 4．解题：
财务净现值计算公式
一、财务净现值(FNPV ) 累计财务净现值=Σ（CI-CO ）t /（1+ I C ）t 式中：t 为计算年份数 （CI-CO ）t 为第t 年的净现金流量 I C 为折现率 例：某房地产投资项目投资 500 万元，建成租给某企业，第一年净收入为 66 万元，以后每年净收入 132 万元，第十年末残值为 50 万元，折现率 12%，该项目从财务效益讲是否可行？ 解：第一步 确定项目有效期内各年度的净现金流量 初始现金流量为-500 万元；营业现金流量，第一年净现金流量为 66 万元，：第二年至第十年每年净现金流量为 132 万；终结点残值回收净现金流量为 50 万元。 第二步 将各年度的净现金流量用折现率（12%）折现至零期。 则，该投资项目在有效年份内的财务净现值为 FNPV=203703500) 12.01(50)12.01(13212.016650010102=+-=++++++-∑=t t 第三步 投资评价：由于 FPNV=203 万元>0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。
二、财务内部收益率（FIRR ） 0)1/()(0=+-=∑=t n t FIRR t CO CI FIRR 净现值编辑 净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。 中文名 净现值 外文名 Net Present Value 简 称 NPV 公 式 NPV=∑(CI -CO)/(1+i)^t 1概念解释编辑 英文：The net present value of a project is the present value of current and future benefit minus the present value of current and future costs. 在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 财务管理学：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value, NPV) 净现值：以项目寿命各个阶段预期现金流折现现值的加和减去初始投资支出。 2计算过程编辑
财务管理复习题(计算题)..
计算题 1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7 =123600×1.949=240896.4元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n 500000=A·PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10%。 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？ 解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元 4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？ 1．解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%） =50×15.193×1.09=828元 5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。 【要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%） =200×7.360×1.06=1560.32元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要 前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了 A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性 的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
(完整版)财务管理复习题(计算题)汇总
计算题 1. 【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10% 7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV X FVIFli , n=123600 X FVIF10% 7 =123600 X 1.949=240896.4 元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元， 故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2. 【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12% 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A PVIFAi , n 500000=A - PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3. ［资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10% 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？ 解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A PVIFAi , n=3000X PVIFA10% 20=3000 X 8.514=25542 元 4. ［资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9% 【要求】计算：第10年年末的本 利和为多少？ 1.解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A FVIFAi , n ? (1+i) =50X FVIFA9%,10X( 1+9% =50X 15.193 X 1.09=828 元 5. ［资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租 用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6% ［要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A FVIFAi , n ?( 1+i) =200X FVIFA6%,10X( 1+6% =200 X 7.360 X 1.06=1560.32 元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6. A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5 一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，
财务管理练习题及答案6
一、单项选择 1. 在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（） A 固定资产投资 B 更新改造投资 C 证券投资 D 完整企业项目投资 2. 项目投资的直接投资主体是（） A 企业本身 B 企业所有者 C 债权人 D 国家投资者 3. 项目投资的特点有（） A 投资金额小 B 投资时间较长 C 投资风险小 D 变现能力强 4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（） A 项目建设期 B 项目生产经营期 C 项目计算期 D 项目试运行期 5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（） A 前者与后者相同 B 前者不小于后者 C 前者小于后者 D 没有任何关系 6. 现金流量又称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内各项（）的统称。 A 现金流入量 B 现金流出量 C 现金流入量与现金流出量 D 净现金流量 7. 付现经营成本与经营成本的关系是（） A 经营成本＝付现经营成本＋折旧等 B 付现经营成本＝经营成本＋折旧等 C 经营成本＝付现经营成本 D经营成本与付现经营成本没有任何关系 8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为1000万元，该年经营总成本为600万元，该年折旧为100万元，在不考虑所得税情况下，该年营业净现金流量为（）。 A 400万元 B 500万元 C 600万元 D 700万元 9. 承上题，假定所得税率为40％，则该年的营业净现金流量为（）。 A 500万元 B 280万元 C 400万元 D 340万元 10．终结点的净现金流量等于（） A 终结点的回收额 B 终结点的营业净现金流量
C 终结点的营业净现金流量与回收额之和 D终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和 11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（） A 投资回收期 B 净现值 C 净现值率 D 内部收益率 12. 已知某新建项目的净现金流量：NCF0=-100万元，NCF1=-50万元，NCF2～5=25万元，NCF6～10=40万元。计算包括建设期的投资回收期为（）。 A 5年 B 5.25年 C 6年 D 6.25年 13. 能使投资方案的净现值为0的折现率是（） A 净现值率 B 内部收益率 C 投资利润率 D 资金成本率 14. 下列指标中，属于绝对指标的是（） A 净现值 B 净现值率 C 投资利润率 D 内部收益率 15. 在只有一个投资方案的情况下，如果该方案不具备财务可行性，则（）。 A 净现值＞0 B 净现值率＜0 C 内部收益率＞0 D 内部收益率＜0 16. 如果几个投资项目的内部收益率都大于或等于行业基准收益率或资金成本，且投资额不相等，则（）的方案是最佳方案。 A “投资额×（内部收益率-资金成本）”最大 B 内部收益率最大 C “投资额×内部收益率”最大 D “投资额÷（内部收益率-资金成本）”最大 17. 如果其他因素不变，折现率提高，则（）将会变小。 A 净现值率 B 内部收益率 C 投资回收期 D 投资利润率 18. 动态指标之间的关系是（）。 A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 B当净现值＞0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 C当净现值＜0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 D当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 19. 下列指标中，属于财务综合评价主要指标的是（） A 投资回收期 B 投资利润率 C 净现金流量 D 净现值 20. 已知某投资项目的原始总投资为200万元，在建设期的资本化利息为20万元，预计项目投产后每年净现金流量为50万元，年平均利润为22万元，则该项目的投资利润率ROI为（）。 A 10％ B 11% C 25% D 22.73% 21. 下列投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等因素影响的是（）
财务管理计算题答案
财务管理答案 1．一项合约中，你可以有两种选择： 一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。 在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24% 2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。 ⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数） ⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数） 答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）； ⑵单位：元 3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？ 答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%; ⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元) 4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。问在这五年内,每年年末存入银行的折
旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需? 答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００ ＝２０１２８.５元 ２０１２８.５ 每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝──────── （Ａ／S，7%，5） ＝３５００元 5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： ⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。 ⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。 ⑶一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？ 答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元） ⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元） ⑶P＝15（万元） 选第二种方式付款。 6．某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？ 答案：A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元） 7．资料： 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：
财务管理计算题及答案
2010级财务管理计算题 1.某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？ 答：F =P（1+i×n） =2500×1000×(1+6.5%×5) =2500000×1.3250= 3312500(元) 2.某债券还有3年到期，到期的本利和为15 3.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？ 答：P = F/(1+ i n) =153.76 / (1+8%×3) =153.76 / 1.24=124（元） 3.企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？ 答：F =P（F/P，i,n） =1280000×(F/P,12%,8) =1280000×2.4760=3169280 （元） 4.某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？P23 答：P =F×（P/F，i ,n） =1500000×(P/F,18%,4) =1500000×0.5158=773700（元） 5.某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的
条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？P27 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×( F/A, 8%, 25) =2400×73.106=175454.40（元） （2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60(元) 6.某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？P24-26 答：A付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ] =80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元） B付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）] =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元） C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6） =100000 + 90000×3.8887=449983 （元）应选择B付款方式。 7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利)各为60000元、40000元、40000元、30000元；方案二，1994——1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12%。
财务管理计算题试题和答案.
《财务管理Ⅱ》作业一 1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240 000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。 解：由复利终值的计算公式可知： n i FVIF PV FV ，?=7 （元）32.2408599487.1123600=?= 从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为240859.32元，比设备价值高出859.32元。故圣才工厂7年 后可以用这笔存款的本利和购买设备。 2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。问： （1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？ （2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7%）？ （3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？ 解：（1）已知年金终值，要求年金： 47.3979100000 15 %7,=== ，FVIFA FVIFA FVA A n i n （元） （2）这里需注意期限问题（年末存入，实际只有14年）： 387803878.0100000,=?=?=n i n PVIF FV PV （元） （3）15 %710 %)71(20000100000，FVIFA A +?-= 37.2417129 .259672 .120000-100000=?=（元） 作业二 1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。 华新公司预计收益及概率表 市场状况 预计年收益（万元） 概率 繁荣 120 0.2 一般 100 0.5 衰退 60 0.3 若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。要求：