战争与金融市场

战争与金融市场

6月初以来，包括“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”极端组织在内的反政府武装相继占领伊拉克北部大面积土地，并在全国多地与伊安全部队发生激烈冲突，伊拉克安全局势急剧恶化。加上5月份闹得凶狠的乌克兰局势，战争的阴影一直笼罩在我们的周围，那么如果战争真正大范围的打响会对我们的经济有什么影响？

第一部分：战争与金融的辩证关系

2008年爆发的新一轮金融危机席卷全球，美国智囊兰德公司向国防部提交了一份“战争救市”的报告，认为与其用7000亿美元救市，还不如用这7000亿来发动一次战争更有成效。一时，全球哗然，如果被采纳，金融危机的最坏后果――战争就爆发了。战争与金融的关系是什么呢？让我们结合历史细细分析。

一、战争是金融的延伸

金融跟战争密不可分，可以这么说他们就像是手掌和手背，有手掌出现的地方怎么会没有手背呢？战争一般都起源于金融世界的变化，金融世界的变化也会引起战争。不仅第一次世界大战和第二次世界大战是这样，伊拉克战争也是在这种环境下逐渐形成的。而最容易引起金融变化的就是金融危机。可以说金融是战争的导火索，战争是金融的延伸。

二、金融危机引起的战争

在世界近代史中，因为金融或说是经济因素引起的战争不胜其数，离我们比较近的阿富汗战争就是因为9?11事件后，出于对美国这个最安全的投资环境的疑虑，大量的资金撤离美国，为了找回全世界投资人对美国的信心，在9?11

事件两个月后，美国打响了阿富汗的战争。当巡航导弹一落在阿富汗的土地上，道?琼斯股指暴涨，华尔街一片叫好声，随着战况的持续进行，大量撤离的资金又陆续回到了美国。

三、油价上涨意味着什么？

同样，为了扩大自己国家的经济实力，有些国家也会不惜采取战争手段。譬如美国利用局部战争力挺金融业的发展，高举正义之旗，不惜代价去攻打伊拉克，攻打利比亚。致使全球油价飙升。因为石油交易用美元来结算，油价上涨也就是意味着需要更多的美元。美国人通过战争打出了全球的美元需求，从而再一次名正言顺地加印美元。就是说，美国向世界提供纸质美元，世界为美国提供实体产品，财富就这样以不动声色的方式流入美国口袋。同时，为了稳定其他国家对美元的信心，美国人又向全世界发行国债，这无疑让美元又上了一道保险，美元变成“世元”。金融危机也增大了某些国家试图通过挑起国际事端以缓解国内政治危机，甚至通过发动战争以解决国家间久拖未决的历史问题的可能性。

四、战争带来的金融格局变化

政治属于上层建筑，经济是基础，政治归根到底是由经济决定的，同时它又反作用于经济，给予经济巨大的影响。所以在战争之后普遍会引起世界金融格局的变化，老牌的强国可能就此衰弱，而新兴的经济体则趁势而起。

一战期间英国的债务迅速上升，国内公债剧增了10倍以上，由战前的7亿英镑急升至70亿英镑，向其自治领土和美国所借外债增至13.4亿英镑。美国从欠英国4亿英镑的债务国变成拥有8.5亿英镑的债权国，战争期间，英国还向欧洲盟国提供许多贷款，俄国7.57亿英镑，法国、意大利7亿英镑，战后，这些

国家或因经济困难，或因政局变化，都迟迟不履行还债义务，苏联还将欠英国的债务一笔勾销，使英国损失惨重，这些问题都进一步恶化了英国的财政状况。

五、二战后美国成为世界顶级的经济强国

然而战争似乎一直都会给美国这个新生的资本主义国家带来好运，在第二次世界大战爆发以前华尔街股市崩盘，著名的美国经济大萧条正式拉开序幕。到1932年，工业生产总值降低了45%，人均收入减少了40%，虽然罗斯福新政缓

解了一些经济压力，但是就在经济慢慢好转的时候，1937年美国经济又一次极

度下滑，失业率又回到1932年的水平。当一切陷入绝望时，第二次世界大战爆发了，当时没人想到，二战结束时美国经济竟然复苏了，失业率下降到1.9%，GDP涨到了二战初期的两倍，二战后美国成为世界顶级的经济强国。

二战期间和战后至五六十年代，美国经济实力迅速膨胀，工业生产空前发展，美国的工业生产占到了全球的二分之一，出口贸易占到了三分之一，黄金储备占到了四分之三。1944年，以美元为中心的国际货币体系确立，标志是布雷顿森

林会议，主要内容是美元与黄金直接挂钩，35美元等价于一盎司黄金；其他国

家的货币与美元汇率基本固定，布雷顿森林会议确立了美元为中心的资本主义货币制度，使美国获取了资本主义世界的经济霸权。

由此可见，金融与战争之间是一个辩证统一的关系，金融可能引发战争而战争也会带来金融格局的变化。

第二部分：战争对期货市场的影响

一、期货的价格发现功能

由于期货具备价格发现功能，因为一般在战争前夕，相关商品期货的价格，特别是能源、金属的期货价格会先于现货上涨。在全球化的今天，全球商品时自由流通的，各国间商品价格的关联度较高，重要商品的价格，特别是原材料的价格在各国是差别不大的，因此交战国商品以及商品期货价格的上涨势必带动周边国家乃至世界相关商品及商品期货价格的波动。由于我国期货市场并不是与国际完全接轨，战争对于期货市场价格的变动在国际盘和国内盘上有一定的差异性，所以我们把两个市场区别起来进行分析。

二、战争主要影响的品种

2001年9月11日美国遭到恐怖袭击。美国原油停牌直到9.17日复牌，复牌后大跌几天。亚洲橡胶价格也对9.11事件做出剧烈反应，胶价大幅度上扬，但是随着事件的持续以及美国对阿富汗战争的开始，胶价随即放弃上扬的势头，重新步入原先的下跌通道。而在美伊战争交战前，国际铜价和原油期货价格上涨，临近战争及战争爆发后价格下跌，战争结束后又持续上扬。同时，战争又会导致通货膨胀并且加剧了纸币的不稳定性，而世界上目前最好的避险商品就是黄金，人们为了规避风险，会将大量的纸币换成黄金从而也引起黄金价格的上涨。

所以通过分析我们可以得出战争主要影响的品种便是原油以及金属，原油等商品的上涨阶段一般集中在战争爆发之前和战争初期，也就是说战争预期对商品价格的引领作用更大，进入战争中后期，价格下跌的风险就会越来越大，而且投机资金很有可能在后期的某个时点全力砸盘，引发价格的大幅下跌。原油价格的上涨威胁到全球经济的时候，原油价格波动和全球股市波动将呈现出负相关的关系

三、国内市场的反应

2001年9月11日当晚国际铜价冲高回落，因此在2001年9月12日的交易之中国内铜对于该消息的反应程度远远不如国际铜价来的那样剧烈，铜价继续维持原先的下跌走势。随着美国对阿富汗战争的开始，国内交易商忧虑经济衰退可能造成铜消费走弱，因此铜价继续下跌，并没有因为战争的因素扭转行情走势，价格于2001年11月8日见底13600元。由于国内并没有原油期货品种，所以战争在国内最直接的反映在黄金、白银这两种期货品种上，如这次伊拉克内乱出现以后现货黄金连续上涨，峰值甚至触及1278.01美元/盎司；现货白银(19.87，-0.01，-0.05%)则更为强劲，录得四个月来最大周涨幅3.48%。

第三部分：投资者如何避免损失及套利

就目前全球的政治格局而言发生大规模的可能性不大，但是双方强弱明显的小规模的战争以及双方势均力敌的小规模战争可能发生，所以投资者如何在战争中避免损失甚至进行套利十分重要。

一、具体因素具体分析

对于商品期货的投资者而言，在受战争影响明显的金属、原油等品种操作方法应该在战争开始之前建立多头头寸。一旦开战，则反向做空。在战争持续期比较长的区间内则要根据具体情况具体分析。并且有能力进行外盘交易的客户应该投资于国际期货市场，因为外盘能够更加迅速的、全面的反馈市场信息。如果只能做国内交易的投资者则应该在主要投资黄金、白银等贵金属品种。

二、一般而言对国内市场的影响都不会很大

对于股指投资者而言，一般战争国的股市都会不同幅度的下跌，所以在战争发生期间内卖空该国相关股指，并在结束后适当的买入战胜国的股指期货。另外

针对国内股指指数而言，如果发生和中国有所关联的小规模战争，如美国入侵伊朗，因为中国在伊朗有大量的石油投资，战争必然影响中国经济并反映到股市走势上，那么作为投资者我们就应该做空股指。但是一般而言，国际上经常发生的地缘政治危机和小型战争对中国市场的影响都不会很大。最后，入市及离市的时机选择很重要，对于抓住战争引起价格波动的套利者而言入市的时机起着至关重要的作用。什么时候选择入市，什么价位选择入市并且在什么价位止盈止损就变得尤为关键，所以并不是所有人都能在价格波动中获利。

第四部分：和平对话才是解决矛盾的最佳手段

金融危机与战争之间的关系是极为复杂的，金融危机导致的国内暂时的经济困难以及国际战略格局的变动，无疑增加了全球的不稳定因素，这些因素孕育着局部战争的可能性。当然，我们也应该意识到在全球化背景下，金融危机带来的影响具有了全球性的特点，各个国家已经越来越意识到发展经济、和平对话才是解决国内、国际矛盾的最佳手段。