申银万国证券研究所行业深度研究

行业及产业

零售业

从供应链角度寻找中国的沃尔玛450100

——中国零售业管理模式深度研究

2006年11月7日行业研究/深度研究相关研究：

《任尔东西南北风，立根原在破岩中家电连锁行业格局变动点评》

金泽斐2006年

9月

《以

SAP/ERP系统构筑起公司长期核

心竞争力--苏宁电器深度研究》

金泽斐2006年

7月

《SIMPLER IS BETTER--2006年下半年零售业投资策略（PPT）》

金泽斐2006年

6月

《品牌零售商的崛起

—2006春季零售

业投资策略》

金泽斐2006年

4月

分析师

金泽斐

联系人

胡道红

（8621）54033888*2903

地址：上海市常熟路

171号

电话：（8621）54033888

申银万国证券股份有限公司

.. 中国零售业增长的驱动因素主要来自：人均收入提高导致的消费升级、业态更替伴生的发展机会、以及连锁化带来的扩张空间，这些都是零售商外延扩张的市场基础。而当市场饱和度不断提高，竞争渐趋于激烈时，零售商必须从内部资源要素上寻求长期的盈利增长点。.. 由此零售业开始从单纯粗放式的扩张思路，进入了全新的精细化管理时代。从投资角度看，我国零售企业规模效率的显现才刚刚开始，零售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。依据供应

链的完备性，从高到低的排序依次是家电连锁、超市、大卖场和百货。.. 百货业是目前中国零售业中供应链最短的一个子行业，“没有库存，没有物流，因此没有零售定价权”。与国外买断经营模式不同，我国

百货的盈利模式集中体现在联营和扣点上。大卖场供应链管理主要集中在统一采购、约期付款和销售等环节，基本没有物流作业，这与国外先建物流中心再扩张的经营模式有着本质的不同。

.. 家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，不仅拥有从供应商到零售商的前端配送分拨系统，还完备了从物流仓库到消费者手中的后台服务流程，这就意味着零售商已拥有了对供应链上下游各种资源较强的掌控能力和整合能力。

.. 供应链优化带来的内生增长将逐步主导零售业投资主题。随着供应链整合优化的开始，零售商自身的成本控制和费用集约得到了有效实施，因此向供应链要效益的新竞争时代慢慢到来，供应链管理将成为未来零售业投资决策的重要参考指标。

.. 作为家电连锁的代表性企业，苏宁电器不仅有可能，更有能力从供应链整合中分享后续强劲的内生增长，5年后苏宁成为

1000亿市值的

零售公司并不是天方夜谭！

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前言：为何要研究零售业的供应链？

中国零售业经历了

10年从传统零售向现代零售的转型后，见证了

5年快速的“跑

马圈地”时代，扩张、扩张、再扩张毫无疑义的成为零售业发展的主旋律。而从2006年开始，随着商圈的日益饱和竞争的逐渐加剧，国内零售企业开始把管理重心逐步放到了提高门店经营效益上来，由此中国零售业开始摆脱单纯粗放式的经营思路，精细化管理时代渐渐到来，因而供应链管理加速提上了议事日程。

从投资角度看，零售企业规模效率的显现才刚刚开始，即使剔除外延扩张的发展机会，我国零售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。而让我们不解的是，资本市场经常在脱离供应链管理的前提下讨论门店的经营绩效，诸如单店销售的增长等等，显然这种分析对零售内含的供应链管理缺乏足够的认识和理解。零售是一个系统工程，单店效益仅是销售的简单表象，背后更多的是一张门店网络集成带来的规模经济效益。

供应链管理是一种协同性战略，目标是整合上游和下游的操作，以消灭非增值成本，以竞争性地为最终客户提供更好的服务。供应链管理的本质是操作、策略和战略的整体规划。这样的规划需要所有的活动和流程，比如客户订单实现、采购行为、整合制造资源、最优规划和物流的端到端整合。任何一个成功的企业，清晰明确的商业模式最后都将归结为一个完善高效的供应链体系，因为只有拥有完整清晰的供应链，才能形成企业真正持久的核心竞争力，也才能在供应链上增加对上下游各种资源的掌控力，从而体现出一个优秀企业独特的影响力。

1、中国零售业供应链相对较短

随着消费市场的不断细分，目前中国零售业态主要有百货

(Department)、超市

(Supermarket)和专业连锁(Speciality Chain)卖场，其中百货正从单店经营走向连锁化，而以出售快速消费品为主的超市又细分了大卖场

(Hypermarket)、标准超市

(Supermarket)、便利店(Convenience store)和折扣店

(Discount store)，专业连锁卖场

主要有：家电连锁、建材连锁、家居连锁和文具用品连锁等等。

1.1百货－“没有库存，没有物流，因此没有定价权”

中国百货有着和国外一样久远的经营历史，但现代零售业态如超市和专业连锁却是近

10年才蓬勃发展起来的，特别是大卖场基本上是国外零售巨头进入中国后倒

逼国内零售才正式步入发展轨道的。

国内百货业沿袭的是亚洲流行的联营经营模式，与欧洲买断经营不同，国内百货的商品、促销员由供应商提供、柜台装修由供应商负责、销售完毕

1-2个月左右才

正式结算，存货基本由供应商管理，零售商只具有象征意义的库存，商品一般都有退换条款，因此零售商基本不承担存货风险。零售商的盈利模式集中体现在先期谈好的扣率上，因此平均毛利率较稳定，零售商核心竞争力主要体现在商圈的

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优越性和客流人气，对门店的管理要求并不高，保底销售额和末位淘汰机制使得供应商有动力去做大销售，但也存在一定的利润漏出现象，比如在招商采购的扣点制定和柜面分配上。

从供应链角度看，百货业是目前中国供应链最短的一个子行业，“没有库存，没有物流，因此没有零售定价权”。百货联营的优点是经营稳定，毛利稳定，但零售商对商品的控制力较弱，一旦百货走向连锁化的道路，规模效率体现的并不明显，特别是国内服装品牌的地区代理制较多，严重制约了百货的连锁化进程。客观的说，百货零售商在供应链管理上仍任重而道远。

表

1：百货经营模式分类

品类毛利率收入占比付款方式存货管理存货风险装修承担人员工资承担

联营服装鞋帽、化妆品、床上用品

15-20％

90％售后结算供应商小供应商供应商

经销一线化妆品、服装、高端家电

20-30% 7-8％预付款供/零售商中供/零售商供/零售商

买断季节性特征不大的珠宝、手表

30-40％

2-3％预付款零售商大零售商零售商

资料来源：申万研究所

诚然，连锁百货开始日益重视供应链管理，做不到全国统采，就尽量在当地形成地区规模优势以扩大采购能力，如百联（

600631）在上海、大商（

600694）在东

北、银座（

600858）在山东等。在供应链上值得一提的是百联股份，公司正在依

托其强大的销售网络，逐步增加经销和买断的经营比重，提升公司的盈利能力。买断虽然会承担一定的商品风险，但接近

40％的毛利率却是其最大的亮点，买断

比例的高低反映出一个公司经营能力的强弱，我们认为，百联在商业模式上的转型体现了其创新精神和对业态发展趋势较强的把握能力。在供应链整合上如果说百联走的是先整合后扩张的道路，大商是先扩张后整合，那么王府井则选择了边扩张边整合，分散的门店对统一采购和营运管理提出了更高的要求。

在中国从计划经济走向市场经济的过程中，由于民营私营业主的兴起，上游供应商纷纷希望进入主流的流通渠道，但早期稀缺的门店资源使得他们只能租赁百货商场中的剩余面积，另外商场为了控制资金风险而提出的售后结算制度，渐渐地让中国百货顺势选择了亚洲联营的经营模式。而欧洲基本上都采用买断的经营方式，商品一旦进入零售商系统，存货的所有权和经营风险完全由零售商承担，但

同时他们也能享受很高的毛利率水平。我们认为，中国百货虽然并非一定会完全走向欧洲的经营模式，但

90％的联营比重仍显过高，从联营一支独秀发展成多元

化的盈利结构应该是个大的趋势。在这个过程中，我们认为一些有着前瞻供应链管理经验的零售商将逐步脱颖而出，比如百联、王府井和大商等。

1.2超市－“供应链层次不齐”

中国的超市零售完全是照搬国外的经验模式发展起来的，因此在一开始该业态在很多方面都面临水土不服的问题，但随着业态开始细分、零售商逐渐适应本土消费需求而慢慢走出了一条有中国特色的发展之路。

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中国超市业态按经营面积和功能差异，又分为大卖场、标准超市、便利店和折扣店。尽管大卖场在中国的发展前景一致看好，但不可否认该业态目前存在两个问题：一、从纵向角度看，我国大卖场业态供应链偏短，大部分的零售门店没有自己的物流仓储系统；二、横向比较该业态竞争激烈，尤其是外资的介入程度和竞争实力最强，目前外资在上海、北京、深圳和广州的市场份额均超过了

40％，而

这种市场渗透程度是百货和家电连锁等其他业态所远远没有达到的。

目前中国大卖场的供应链管理主要集中在统一采购、约期付款和销售等环节，凭借门店较大的销售出货量，大卖场基本上没有自己的物流仓库，一般都由供应商或第三方物流代为配送。当然也有些有战略眼光的零售商开始整合大卖场的供应

链，如联华超市（

0980 HK）的世纪联华和物美超市

(8277 HK)，他们更倾向采用

沃尔玛的零售管理模式，开始尝试建立并优化自己的供应链管理，通过采购、订单、仓储和配送等加强对供应链的控制力，为将来运营效率提升打下较好的基础，

当然这是建立在一定销售规模基础上的。比如华联综超（

600361）分散的门店和

较低的地区销售额使得公司目前并不太重视后台建设，毕竟打造一条完整的供应链成本并不低。

大卖场在采购合同签订后，一旦商品进入零售商系统就成为门店的库存，商品所有权发生转移，帐期也随之开始，付款期限并不因为商品是否出售而有变化（这与百货售后结算有较大的差异），平均结算帐期在

1-2个月左右，而一些自己挤进

卖场的供应商帐期可能会更长一些。

三种经营模式存在于大卖场中，约期买断是最主要的一种，一般占收入比例在70％左右，这些商品一般由厂商促销员负责销售，也有部分是由零售商完成销售。大卖场中还有一些联营和代销模式，联营就是典型的百货经营方式，主要适用于家电、生鲜等品类，另外代销主要是针对一些新品进场，零售商为了控制销售风险而运用的经营模式。经营管理能力不同的零售商在各种模式上的比例均有所不同，比如沃尔玛约期买断的比例可高达到

90％左右，因而他能享有较高的毛利率，

这显示出公司对自身销售能力有着充分的信心。而国内零售公司采用较大比例的联营，实质上在对某些品类转移经营风险的同时也降低了自身的盈利空间。

表

2：超市业态中大卖场的供应链较短

经营模式毛利率付款方式收入占比付款期限存货管理者存货风险人员工资承担大卖场约期买断

10%约期付款

70% 1-2个月供应商/零售商中供应商

大卖场联营

9%售后付款

20% 1-2个月供应商小零售商

大卖场代销

8%售后付款

10% 1-2个月供应商小零售商

标准超市买断

15%总部统一结算

1-2个月零售商中零售商

便利店买断

18%总部统一结算

1-2个月零售商中零售商

资料来源：申万研究所

大卖场以品类多、购物环境宽敞、配套服务设施齐全和价格低廉具有较强的吸客竞争力。而在中国标准超市的发展则早于大卖场好几年，但随着大卖场购物班车请参阅最后一页的重要声明

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的开通，便宜多样的商品还是将消费者从标超吸纳到了大卖场。一线城市的标超这两年受大卖场挤压，生存空间一直被市场人士所怀疑，但即使是在海外，社区超市、生鲜超市等特色超市照样经营的有声有色。所以我们认为，标准超市仍有市场空间，关键是如何与大卖场和便利店进行错位经营，发挥自身的经营特色。

在上海，我们看到，联华在标准超市业态转型方面寻找到了新的突破口，高档生活馆、生鲜超市和社区超市成为其转型的三大方向，联华港汇广场的超级生活馆不仅重新进行了

CI、VI设计，以明亮的橙色来装饰店招，更加强了常温进口食品

的展示比重，强化了高档生鲜的功能，门店改造后收入增长超过

100％。根据不同

商圈选择不同的市场定位，联华已成功探索出一条标超向高档生活馆转型的成功之路。

目前标准超市和便利店一般都有自己的配送中心，负责向各个门店进行商品分拨，这两类业态销售和结算走的是独立的两条线，门店负责销售，总部统一负责采购和与供应商结算货款。由于经营成本的不同，标准超市和便利店的毛利普遍高于大卖场。标准超市和便利店在供应链上的唯一不同在于在便利店的商品分拨流程中，有一条“拆零”的流水线。联华目前的供应链管理中，标准超市和便利店属于同一系统，但公司正计划将大卖场和标准超市的供应链整合到一起，以便更好的共享采购资源和配送系统。

2、最具现代意义的供应链产生于家电连锁

2.1家电连锁供应链较为完整

在中国各零售业态中，家电连锁供应链最为完整，不仅拥有从供应商到零售商的前端配送分拨系统，还完备了从物流仓库到消费者手中的后台服务流程，如配送、安装和维修等，这正是其他业态所不具备而家电连锁在供应链上延伸的崭新内容。

图

1：中国零售业供应链管理流程图

百货业供应

链环节较少

家电连锁供

应链较完整

供应商

下单

付款

配送

仓储

分拨

零售商

销售

售后服务

配送消费者

资料来源：申万研究所

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百货供应链仅覆盖了招商、销售和回款三个最为原始的零售环节（上图墨绿色代

表），超市的供应链开始涉足供应商向零售门店的配送、仓储以及最后的销售环

节，而家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，也就意味着零售商加大了对供

应链上下游各种资源的掌控能力，如商品的结构配置、促销资源的有效利用、零

售数据的实时反馈、对消费者需求的及时响应等。换句话说，家电零售商有能力

对各个环节进行资源整合以达到最优的集约效应，这就是为什么苏宁要对其供应

链进行整合并上线

SAP/ERP系统的深刻原因所在。目前我国家电连锁企业已经管

理到了单品和型号，远远超过了百货和超市的管理深度（超市是品类管理），这

是家电连锁在供应链管理上领先的最直观反映。

表

3：家电连锁具有最完整的供应链基础

模式特点经营重点库存物流商品标准化程度连锁扩张难度付款期限统一采购比例供应链建设

百货单店质量无无低高

1-2个月

10%落后

大卖场单店质量无无中性中性

1-2个月

50%中性

超市地区规模优势有有中性较低

1-2个月

60%较领先

家电连锁地区规模优势有有高低

1个月

90%领先

资料来源：申万研究所

家电连锁卖场的销售模式有不同的分类：

1、按经营模式分为经销和代销两种。其中经销一般占销售收入的比例在

85-90％，其余则为代销。经销商品一旦到达零售商仓库，货物所有权即发生转移，经

营风险也随即转移，促销员大部分由供应商派出并承担工资费用。而代销零售商

基本不承担商品风险，并且完全可退换。代销商品的库存或由供应商自行管理，

或由零售商保管。代销又分为联营和供价代销两种，供价代销是指零售商和供应

商事先约定商品的销售数量和销售价格再代为销售。

2、按付款方式又分为经销预付和经销帐期两种。经销预付是指零售商先支付供应商货款，再进货，一般是按进货量进行结算，而经销帐期付款是指先进货，售后按销售量进行货款结算。需要说明的是，这两种付款方式在经销和代销中均存在。

3、按商品是否具有排他性销售性质又分为包销定制和普通销售。包销定制是零售公司采用的一种产品经营策略，对某些畅销型号进行全国性或地区性买断，以形成独家销售的态势，当然这需要零售商独到的眼光和强劲的销售能力。目前，包销定制的收入占比大约在

5-10％，不过该比例正随着零售商销售实力的增强在

稳步提升。

2.2家电连锁供应链的优化空间

正因为家电连锁具有最完备的供应链环节，因此在这个意义上，零售商就有了整合供应链的现实基础，同时较长的供应链环节也为零售商进行供应链优化提供了较理想的改进空间和余地。

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家电连锁进行供应链优化的空间主要体现在：

1、横向地区规模优势逐渐体现

举个简单的例子来说明这个问题。假设在某地区

A，苏宁经历了从无到有，从少

到多的扩张路径。这个地区总部的固定分摊成本是：管理费用200万、广告费用

200万，物流仓库

100万，合计

500万，这个成本是苏宁无论开

1家店还是

100家

店都规避不了且数额固定的成本。

图

2：家电连锁更强调地区规模优势

地区Ａ

门店1门店2门店3

。。。。门店N

资料来源：申万研究所

如果苏宁只开

1家店，也即

N＝1，单店承担的固定成本为

500/1=500万；

如果苏宁开

5家店，N＝5，单店承担的固定成本为

500/5=100万，成本下降

80％；

如果

N=10，单店固定成本为

500/10=50万，成本继续下降

50％；

如果

N＝50，单店成本为

500/50=10万，成本下降

80％。

N取决于地区市场容量的大小和零售商的战略意图，如在上海苏宁可以开设

家门店，南京应该在

20家左右，一般而言一线城市的家电零售额较大，而二三线

城市相对可供开店的数量就稍小些。因此在市场容量没有饱和的情况下，开新店分摊成本更容易，比如

06年上半年苏宁在上海地区从

19家门店扩张到

28家门店，

收入增长

80％，但净利润增长达

130％，充分说明了苏宁有效分摊成本后所体现

的地区规模效应。

即使考虑单店的变动成本如租金、水电和人工费用每年的上涨速度，假设为5％，

这些成本上升的幅度远远低于区域集中带来的规模效应提升，因此对家电连锁零售商而言，强调区域集中度与强化门店经营质量同等重要。

当然在从分散走向集中的过程中，每家零售商所分享的盈利增长周期并不一致。国美遵循区域到区域的扩张战略使得他较早分享了诸如天津等地的规模效应，而苏宁从分散布点向逐个集中的过程，造成苏宁早期的成本费用支出过高，但后期的集中优势会逐步发挥。

2、纵向物流效率提升

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家电连锁的供应链前端－从供应商到零售商的仓库配送基本是由供应商完成的，但一旦商品进入仓库，零售商就要进行物流处理，如对商品进行分捡、归类，再配送、分拨到零售商的各个门店，这些基本由零售商自行完成。此处供应链的优化空间在于：如何在最短的时间内获知商品销售情况并向供应商要求补货、如何既保持最少的库存又能保证商品的最大丰富度。

在后端销售环节，供应链优化的任务是如何在最短的时间内完成最准确的交易，提高销售频率和销售质量，及时将产品配送到用户家里或门店，如何设计安装维修等后台流程以保证服务质量。

因此合理规划并逐渐优化这些流程不仅能提高销售额，而且还能降低运行过程中的非增值成本，提高零售商的成本控制能力。显而易见，正是有了完整的供应链，家电连锁才有可能和必然在供应链优化上做出最领先的尝试，而这在百货和大卖场等业态基本上还看不到丝毫的提升迹象。从这个意义上说，家电连锁代表的是真正现代意义上的连锁零售商，供应链优化带来的盈利提升空间将是巨大的。从投资角度看，在这种供应链优化带来的业绩内生驱动要素上，家电连锁显然比其他业态更为领先和强劲。沃尔玛的成功不仅仅是他的外延扩张，先进的供应链管理、卓有成效的成本控制是其业绩能在销售乏力时仍保持强劲增长的最重要驱动力量。

3、综合管理效率提高

图

3：家电连锁纵向效率的提升具有递增的功效

地区1

5％

地区2

5％

地区2

5％

地区N

5％

。。。。

总部

6％

门店1

4％

。。。。门店1

4％

门店1

4％

门店1

4％

资料来源：申万研究所

零售最核心的东西来自规模经济，也即存在销售规模扩大、盈利更放大的效应。平均单店

4％的销售增长能为一个大区创造大于

4％（比如

5％）的盈利增长，这

就是典型的地区规模效应（横向看），而纵向供应链整合又能在地区

5％增长的基

础上，为总部实现大于

5％的增长，如

6％。因此综合来看，供应链优化能带来公

司管理效率的提升，并能为公司创造边际效应递增的态势。

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申银万国证券研究所行业深度研究

2.3苏宁电器－供应链打造核心竞争力

在家电连锁领域，竞争者如国美、苏宁和永乐基本拥有相似的盈利模式和供应链系统，但在具体的物流中心、信息系统和售后服务等方面，苏宁不仅做了较大的差异化，而且其在供应链管理上的核心竞争优势正逐步显现。

1、物流整合

苏宁的物流整合计划简单说就是从

N*N的多维供应商配送走向

N*1的单极配送

体系(B to B环节)，从

N+N的地区配送格局到

N*1的共享配送方式（B to C环节）。

图

4：苏宁物流仓库的整合路径－B to B从

N*N到

N*1

供应商1供应商2

仓库1仓库2

供应商n

仓库n

门店1门店2门店n

供应商1供应商2

仓库

供应商n

门店1门店2门店n

资料来源：申万研究所

从供应商到零售商的

B to B环节看，家电连锁目前一般会由

N个供应商向零售

商的

N个仓库进行配送，在这个过程中不仅供应商配送链条拉长，而且零售商承

担的仓储和商品分配任务繁重，物流仓库割据导致家电商品资源不能有效共享，这大大增加了零售商的物流成本并严重制约了存货周转率的提高。

改进后的

N*1配送体系将大大减少苏宁的物流仓库数量，所有的供应商都将向

同一个大仓库进行配送，不仅降低供应商的配送成本、缩短配送时间和流程，而且还将在一个大物流基地的基础上共享更丰富的商品类别，减少门店的缺货率和提升前端库存的周转率。

从后端零售商到消费者的

B to C环节看，物流改进的方向在于逐步撤销目前较

多的二三线城市小仓库（这些仓库是为了当地两三个甚至是单个门店所设立的）。

举个例子来更好的说明这个问题，比如在浙江的萧山、嘉兴和海宁等三个二线城

市，假设苏宁均设有一个仓库，每个仓库平均的库存为

100万，负责配送给约

亿元销售的一个门店，此时计算的存货周转率为

100次。当苏宁完成在杭州大区

的物流基地建设后，这三个小仓库基本撤销，由杭州大仓库来进行配送。即使我

们不考虑杭州门店的共享效应，这三个二线城市的门店均由一个大仓库来配送，

那么这个大仓库仅要

180万的库存量就足够维持这三家门店的销售了。并且由于

大仓库商品丰富度提高，门店的缺货率将下降，这将有效提升门店的销售额。

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申银万国证券研究所行业深度研究

图

5：苏宁物流仓库的整合路径－B to C从

N＋N到

N*1

仓库1

仓库2

100万

仓库N

100万

门店N

1亿收入

门店1 门店2

门店2

1.1亿收入1.2亿收入

1亿收入

仓库

180万

门店N

1.1亿收入

门店1

1亿收入

资料来源：申万研究所

如果三家门店共实现

3.6亿元销售收入，而存货仅为

180万，则存货周转率提高

到

20次，管理效率提高

80%，并且物流仓储成本将大幅下降，占用的商品资源得

到有效节约，同时也有利于供应商降低商品和资金占压的风险，因此这种供应链

优化最后的结果就是零售商和供应商的共赢，双方都从供应链整合中降低了成本，有利于各自核心竞争力的增强。

我们认为苏宁在搭建和整合物流中心上所做的改进不仅是降低自身成本的迫切

需要，更是为上下游和谐发展所做的探索和努力，这样一个有责任心和事业心的企业无疑是能走的更为坚实和长远的。

2、SAP/ERP系统

在一个庞大现金流、商品流和数据流高速运转的连锁化过程中，信息系统毫无疑问将构成企业科学规范管理的前提。苏宁以信息化构建企业核心竞争力的主要内容是：

（1）以

SAP/ERP为核心的国际化信息平台；

（2）BtoB、BtoC、银企直联构筑的行业供应链；

（3）视频、OA、VOIP、多媒体监控组成企业辅助管理系统；

（4）总部-省会级大区-子公司三级架构三网合一的强大网络体系。

新上线的

SAP/ERP系统实现了全会员制销售和跨地区、跨平台的信息管理，统

一库存、统一客户资料，实行一卡式销售。主要包括采购、销售、服务和财务四大模块的

SAP/ERP系统，通过全面提升运营效率，成为苏宁未来业绩增长的第三

利润源。

一、建立信息共享平台，整合上游资源，组织适销对路的商品；

二、降低商品库存，减少库存成本，加快商品周转速度；

三、大大缩短商品交易时间，明显节约上下游的交易成本；

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中国钢铁行业现状分析报告

中国钢铁行业现状分析报告中国钢铁现货网中国钢铁行业现状分析报告 1.中国钢铁工业现状和存在的问题 2.中国钢铁企业格局3.中国钢铁工业大事件---铁矿石谈判钢铁工业作为国民经济的基础原材料产业，在经济发展中具有重要地位。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。中国钢铁工业不仅在数量上快速增长，而且在品种质量、装备水平、技术经济、节能环保等诸多方面都取得了很大的进步，形成了一大批具有较强竞争力的钢铁企业。钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。中国是钢铁生产的大国。从1996年钢产量首次突破1亿吨开始，一直稳居世界钢产量排名第一的位置。2008年中国粗钢产量达到了5亿吨，超过位居第二位到第八位的国家的粗钢产量的总和。然而，成绩的背后却难掩中国钢铁企业普遍面临的经营困难中国钢铁工业不仅为中国国民经济的快速发展做出了重大贡中国钢铁行业现状献，也为世界经济的繁荣和世界钢铁工业的发展起到积极的促进作用但这种快速发展同时也给钢铁工业留下了很多潜在的问题，如技术水平较低、组织结构不合理等。因此，从我国钢铁工业持续健康发展的角度考虑，需要对钢铁工业的现状及未来发展有一个全面的认识及判断。中国钢铁业世界第一近几年，中国钢铁工业取得了多项世界第一：产量第一、出口量第一、消费量第一，并一跃成为全球钢铁生产大国。但世界钢铁生产大国并没有成为钢铁生

产强国，在全球钢铁产业格局中没有话语权。中国钢铁产量占全球总产量30以上，在推动世界钢铁工业发展中所起的作用越来越突出，为我国经济的持续快速发展也作出了重大贡献。多年来，正是得益于钢铁工业提供的各类钢铁产品，才确保了国内机械、交通运输、建筑、国防等基础行业的大发展。但是，在获得诸多“世界第一”的背后，中国也为钢铁工业的无限扩产付出了惨重代价。这代价不仅是物质上的、环境上的，也包括精神上的；不仅是短期的，还包括长期的，甚至影响到我国钢铁工业在做大后难以做强。1949年中国的钢铁产量只有15.8万吨，居世界第26位，不到当时世界钢铁年总产量的1.6亿吨0.1。在三年经济恢复时期和以后的几个五年计划期间，我国钢铁工业在困境中顽强地前进。到1978年，我国钢产量达到3178万吨，居世界第五位占当年世界钢铁产量的4.42。存在的问题一、资源弱势，受制于人造成我国钢铁工业大而不强原因，几乎贯穿了整个钢铁产业链，其负面影响也越来越突出。基础资源储备不足。上世纪80年代以后，国家对地质勘探的支持力度弱化，勘探工作基本处于停顿，特别是对铁矿石资源的勘探力度和深度尤为欠缺。资源储备不足，造成了一边是国内钢铁工业迅速发展，一边是铁矿石资源出现严重稀缺。需求大增，丧失定价权。由于国内铁矿石产量满足不了企业生产需求，我国每年不得不进口上亿吨铁矿石和铁精粉，而这些资源仅由几个国际矿业巨头所控制必和必拓公司、力拓公司、淡水河谷以及印度的铁矿石公司等。中国钢铁业对铁矿石的需求连年增加，这些矿业巨头就在每年的铁矿石谈判中联

医疗器械行业研究报告(完整版)

医疗器械行业研究报告研究员：知根知底

1资料目录 1资料目录 (2) 2行业界定 (3) 2.1医疗器械的界定 (3) 2.2医疗器械的分类 (4) 2.3国家监管分类 (5) 2.4行业统计分类 (5) 3市场规模 (5) 3.1全球医疗市场 (5) 3.1.1全球医药技术市场需求持续快速增长 (5) 3.1.22013 年我国医疗器械销售仅占医药的9.2%，与全球总体相比增长的空间巨大 (6) 3.1.3欧美引领全球医疗器械发展潮流 (7) 3.1.4拉美国家经济势头良好,市场空间广阔。 (8) 3.1.5欧盟医疗器械行业发展特点 (8) 3.1.6日本医疗器械行业发展特点 (9) 3.1.7俄罗斯、印度、巴西、南非医疗器械行业发展特点 (9) 3.1.8印度2013年医疗器械工业总值预计为54亿美元 (9) 3.1.9以色列医疗器械行业发展特点 (9) 3.2中国医疗器械市场预测 (10) 3.2.1市场驱动因素 (10) 3.2.2市场预测 (13) 3.2.3我国医疗器械产业出口现状 (14) 3.3细分行业行业 (17) 3.3.1体外诊断（IVD） (17) 3.3.2影像设备 (21) 4行业发展现状 (22) 4.1我国医疗器械产业发展三阶段 (22) 4.2医疗器械产业链生态系统独特： (23) 4.3器械产品纷繁复杂，多样化和个性化程度高： (23) 4.4小众而多样化决定了医疗器械单体扩张的难度 (23) 4.5医疗器械新品创新比药品快，单品种体量小。 (24) 4.6医疗器械销售对售后服务要求很高，单一代理商覆盖的医院面很窄，渠道中存货很少。 (24) 5行业发展趋势 (24) 5.1未来器械行业的专业化和平台化的发展会成为趋势。 (24) 5.2互联网信息技术革命导致的跨界整合与创新智慧医疗可能是下一个十年的发展趋势 (26) 5.3医疗器械国产化将向中高端深入 (27) 5.4内部：技术进步提高性价比和服务质量 (27) 6行业政策 (27) 7产业链 (28) 8成长性与盈利性 (29) 8.1成长性 (29) 8.2盈利性 (30) 9中国市场竞争格局 (30) 9.1国际市场占有率 (30) 9.2我国五力竞争分析 (32) 9.3细分领域竞争态势 (33) 9.4中国医械产业：集中度偏低，中高端主要依赖进口 (33)

【精品案例类】2019中国保险行业IT应用与市场研究报告

中国保险业IT应用与市场研究报告保险业信息化现状及购买行为调查保险公司系统建设概况保险公司综合业务系统建设状况综合业务系统是保险公司的核心系统，可以分为产险综合业务系统和寿险综合业务系统。这些综合业务系统，按照功能模块来说是由新合同处理系统、核保系统、收费系统、出单系统、保全系统、理赔系统、核赔系统、客户服务系统和代理人管理系统等多个系统构成，可以实现诸如投保、核保、签单、交费、批改、给付、退保、复效、报案、赔付申请、核赔、赔付和客户服务等具体功能。从系统构架上来说，则大多采用基于事务通信中间件的三层客户机、服务器结构，达到实现逻辑和表示逻辑的分离，实现数据库服务、业务逻辑服务和表示逻辑服务的分布式处理。而对于寿险综合业务系统，则采用零险种、参数化技术，支持动态增删险种。调查显示，所有的保险公司都拥有综合业务系统。其中，采用自己开发业务系统的保险公司有平安保险公司和新华保险公司; 购买成型业务系统的有中国人寿和泰康人寿; 而与厂商合作开发的是中国人民保险公司和太平洋保险公司。中国人寿保险公司采用的是美国科比亚的CBPS寿险综合业务系统，于1997年开始在全国各地30多家分公司实施。另外有少数分公司在最近的系统更新时使用了尚洋公司的新一代业务系统，这些地区包括青海和深圳地区。而四川、重庆等西南地区的分公司，系统则由高伟达公司开发。

1999年7月，太平洋保险公司斥资500万美元建立了新系统，以全面提升服务能力，力求业务再创新高。科联系统有限公司为中国太平洋保险公司建立的“人寿保险管理系统”已交付使用。“人寿保险管理系统”可以更新太平洋公司团体及个人人寿保险的业务程序，包括从草签保险单、收取保险费到索赔、理赔的整个过程。另外，泰康人寿保险公司从去年下半年开始，在全国各地分公司中推广已经本地化的美国CSC提供的寿险综合业务系统。该套系统耗资1600多万元人民币，是泰康人寿近期信息化战略中最重要的举措。中国人民保险公司的产险综合业务系统则由尚洋和中科软合作开发。此外，尚洋和中科软还分别开发了新华人寿的投资型寿险综合业务系统和太平洋保险的寿险综合业务系统。保险公司呼叫中心系统建设状况在本次调查涉及的保险公司中，中国平安保险公司、太平洋保险公司、中国人寿保险公司和中国人民保险公司已经在全国的大部分省市实施了呼叫中心系

2020--医疗器械行业深度研究报告

2017年我国医疗器械行业销售收入规模超4000亿元。国内医疗器械市场规模增速远高于全球，成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。目前我国医疗器械行业集中度较低，且大部分企业规模较小，只能生产中低端产品，但由于行业下游对中高端产品需求旺盛，因此这些产品基本依赖进口。随着近几年来行业相关政策的推动，国产医疗器械正逐步提高竞争力。伴随我国医疗器械企业投资兼并重组速度的加快，许多规模小、没有竞争优势的企业将逐步退出市场，从而使得我国医疗器械行业集中度不断提高。各大医疗器械流通企业通过整合集分销、物流、电子商务集成服务模式以及数据处理的现代化智能化服务平台，将电子商务平台与线下实体机构对接，来推动企业自身医疗器械产品的流通增值服务，这一举措将会成为医疗器械流通发展的新趋势。下游需求旺盛但国产高端医疗器械供给不足从医疗器械产业链全景图来看，医疗器械产业链主要包括了上游器械零组件制造、中游医疗器械研发、制造、销售和服务以及下游医疗卫生行业和家庭用户三个环节，产业链看似简单，但是其下游涉及领域覆盖面非常广，包括各类医疗卫生机构、各级体检中心以及家庭个人用户等。医疗器械行业下游应用领域为医疗卫生行业，主要包括各类医院、体检中心、社区医疗中心、家庭客户等。2015年9月，国务院办公厅印发《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，提出建立“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗模式。到2020年，力争覆盖所有社区卫生服务机构和乡镇卫生院以及70%的村卫生室。在国家政策的大力支持下，社区卫生服务机构和乡镇村医疗卫生机构对医疗器械的需求将会极大的推动医疗器械行业的发展速度。 2017年，中国各类医疗卫生机构数量为98.66万家，其中医院数量为31056家，基层医疗卫生机构为933024家，专业公共卫生机构为19896家，其他医疗卫生机构为2673家；基层医疗卫生机构是医院数量的30多倍。由于相关基础学科和制造工艺的落后，我国医疗器械仍集中在中低端品种，高端

2020年废钢行业深度研究报告

２０２０年废钢行业深度研究报告

目录 1.日本钢铁行业发展回顾 (5) 1.1经济发展下的城市化是钢铁需求的内因 (6) 1.2市场化并购解决震荡期产能过剩问题 (7) 2. 我国粗钢生产短流程占比将稳步提升 (9) 2.1城市化稳步上升，预计国内粗钢总产量短期仍有增长空间 (9) 2.2钢铁储蓄量加大，进口放开有望加大废钢供给 (11) 2.2.1 需求快速增加，国内废钢供给紧平衡 (11) 2.2.2 储蓄量增加，加工能力提升，进口放开，废钢供需有望边际宽松14 2.3废钢成本下降将有利于我国点流程占比提升 (17) 3. 投资建议 (20)

图表目录图1：1900-2019日本粗钢产量（万吨、%） (7) 图2：1900-2019日本城市化率与粗钢产量（万吨、%） (7) 图3：美国城市化率与粗钢产量（万吨、%） (9) 图4：日本城市化率与粗钢产量（万吨、%） (9) 图5：德国城市化率与粗钢产量（万吨、%） (10) 图6：法国城市化率与粗钢产量（万吨、%） (10) 图7：1950-2019中国城市化率与粗钢产量（万吨、%） (10) 图8：废钢主要来源 (11) 图9：废钢产业链 (11) 图10：2018年我国主要再生资源类别回收量同比增长情况 (12) 图11：2014-2018年废钢铁回收量（万吨） (12) 图12：2010-2019我国废钢供应量（万吨） (13) 图13：2010-2019我国废钢供应量增速 (13) 图14：2010-2019我国废钢需求量（万吨） (13) 图15：“长流程”和“短流程” (17) 图16：2015/05-2020/11美国中国一号重废价格（美元/吨） (18) 图17：长流程钢坯生产成本长期低于电弧炉钢坯成本（元/吨） (18) 图18：2017年淘汰中频炉使得废钢需求下降，废钢价格下跌，电弧炉废钢冶炼相较于长流程一度具备成本优势（元/吨） (18) 图19：历年美国电炉比与粗钢产量变化情况（万吨） (19) 图20：历年德国电炉比与粗钢产量变化情况（万吨） (19) 图21：历年日本电炉比与粗钢产量变化情况（万吨） (19) 图22：历年中国电炉比与粗钢产量变化情况（万吨） (19) 表1：1934-2012日本钢铁企业主要并购 (8) 表2：2017-2018年我国主要再生资源类别回收利用情况 (11) 表3：2017和2018 年我国主要再生资源类别回收价值表(单位：亿元) (12) 表4：我国废钢需求量快速增加来自于钢铁企业废钢消耗增加 (14) 表5：我国社会钢铁蓄积量情况预测 (15)

保险业调查报告.doc

保险业调查报告

保险业调查报告近年来，随着人民生活水平的提高理财变得越来越流行，逐渐已经成为社会的一种风尚，保险业更是遍地开花，以迅猛的速度流入到人民的生活当中。但是目前保险业究竟如何？其面临的问题又有哪些？以下是我在暑期咨询调查家乡附近一些保险公司及业务人员所完成的保险业方面的调查报告。一、近年来我国保险业诚信体系建设所取得的成绩 (一)保险诚信体系建设初步展开作为保险业发展的基石，诚信日益受到保险业内的重视，诚信体系建设也已初步展开。xx年全国保险工作会议强调，“越是加快发展，越要注重诚信，搞好服务，树立良好的行业形象”。至xx年全国各地保监办、保险行业协会围绕保险诚信体系建设做了大量卓有成效的工作。 (二)保险诚信经营理念得到认同各保险公司在经营理念中，均能突出强调诚信。如中国人保几十年来秉承“稳健经营，笃守信誉”的经营思想指导业务发展；中国人寿以“诚信负责，稳健发展”为企业宗旨；泰康人寿认为“诚信在保险行业至高无上”；新华人寿在各分公司、中心支公司建立“信用体系建设实施小组”，领导公司的信用体系建设；平安保险公司经国际权威机构认证，获得了aaa级信用等级证书。由此可见，诚信在保险业发展中具有核心地位的理念已为保险业界广泛认同，这为保险业诚信体系建设奠定了基础。 (三)营销员的诚信状况有所改善保险营销员曾一度以总体素质较低，诚信水平不高，社会形象较差出现在社会公众面前。经过近年来的治理，营销员的诚信水平有所提高，诚信状况有所改善，误导、欺瞒现象明显减少，失信行为初步得到控制。营销员队伍数量庞大，且直接面对公众，因而可以说他们的诚信状况从某种意义上代表保险行业的整体诚信水平。营销员的诚信状况好转在一定程度上说明我国保险业诚信体系建设已初见成效。二、目前我国保险业诚信体系建设中存在的问题及其成因分析 (一)存在问题

2016中国医疗器械行业市场深度研究报告

2016中国医疗器械行业市场深度研究报告中国GDP增长情况2016年上半年国内生产总值34.06万亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。中国收入增长情况统计数据显示，2015年我国城镇居民人均可支配收入31195元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长6.6%；城镇居民人均可支配收入中位数为29129元，增长9.4%。农村居民人均可支配收入11422元，比上年增长8.9%，扣除价格因素，实际增长7.5%；农村居民人均可支配收入中位数为10291元，增长8.4%。全年农村居民人均纯收入为10772元。行业社会环境分析人口老龄化趋势据统计，2015年60岁及以上人口达到2.22亿，占总人口的16.15%。预计到2020年，老年人口达到2.48亿，老龄化水平达到17.17%，其中80岁以上老年人口将达到3067万人；2025年，六十岁以上人口将达到3亿，成为超老年型国家。考虑到70年代末，计划生育工作力度的加大，预计到2040我国人口老龄化进程达到顶峰，之后，老龄化进程进入减速期。人口城镇化进程在人口总量在不断增

加的同时，我国城镇化的步伐也在不断加快。2001-2010年城市化水平明显加速，十年间城市化率从36%上升至50%左右，高于世界银行公布的2009年中等收入国家城市化水平（48%），与美国20年代、日本50-60年代的城市化水平相当。2015年末，中国大陆总人口137462万人，城镇常住人口77116万人，城镇化率为56.10%，比上年提高1.33个百分点。行业技术环境分析行业技术发展水平通过科技开发，国内产品种类对进口产品的替代率已超过90%。中国目前已能生产包括医用电子仪器、光学仪器、超声仪器、激光仪器、放射设备、医学影像设备、手术器械、消毒设备、冷藏设备、及人工器官、医用高分子材料制品、卫生材料等在内的68大门类，3400多品种，1.1万个规格的产品，而且随着科学技术的发展还在出现新的门类。中国年开发新产品在300-400项。行业技术最新发展动向目前，有十大重要的医疗器械技术正影响着病人诊治、临床实践、产品研制和医疗器械工业，它们分别是：植入式涂层器械、颈动脉支架、心脏辅助装置、人工骨和皮肤移植物、人工矫形盘、基于核酸的IVD（体外诊断）装置、医用激光、医用成像技术、无线技术、计算机辅助外科。中国医疗器械行业发展运营状况中国医疗器械行业发展状况分析

2020年废钢行业深度研究：日本钢铁行业发展回顾、进口放开有望加大中国废钢供给

目录 1.日本钢铁行业发展回顾 (6) 1.1经济发展下的城市化是钢铁需求的内因 (6) 1.2市场化并购解决震荡期产能过剩问题 (7) 2.我国粗钢生产短流程占比将稳步提升 (9) 2.1城市化稳步上升，预计国内粗钢总产量短期仍有增长空间 (9) 2.2钢铁储蓄量加大，进口放开有望加大废钢供给 (11) 2.2.1 需求快速增加，国内废钢供给紧平衡 (11) 2.2.2 储蓄量增加，加工能力提升，进口放开，废钢供需有望边际宽松14 2.3废钢成本下降将有利于我国点流程占比提升 (17) 3.投资建议 (21)

中国保险业研究报告

中国保险业研究报告 2003-04-29资料来源：全景网络一、行业发展状况 1．保险行业的特点保险业是经营风险的特殊行业。保险是专门以风险为经营对象、为人们提供风险保障的一种特殊的制度安排，是一种风险转移的机制，同时具备储蓄功能。与一般的企业相比，保险业具有投资需求大、经营周期长、利润率稳定的特点，是典型的以创新来推动增长的金融产业。其中产险业具有高度周期性[1]。 2．社会保险和商业保险保险按其目的可分为社会保险和商业保险。社会保险指由国家通过立法对公民强制征收保费，形成保险基金，以对投保人提供保障的一种社会保障制度。它具有强制性，并不以盈利为目的。运行中若出现赤字，国家财政将给予支持；商业保险是按商业原则经营，以盈利为目的的保险形式。保险企业独立核算、自主经营、自负盈亏。截至2002年底，我国的社会保障基金总资产达到1241.9亿元，商业保险公司总资产达6494.1亿元。本文的主要研究对象是商业保险。 3．中国保险业发展状况中国保险业尚处于成长初期，发展速度较快。全国保费收入由1980年的4.6亿元增加到2002年的3053.14元，年均增长速度34.4%，远远高于同期GDP增长速度。现保费收入世界排名在15-20位之间。从世界各国保险业的发展经历看，寿险业的发展速度大大高于非寿险业。我国保险业的发展也经历了相同的变化：从1992至2002十年间，寿险保费收入的年均复合增长率达到42.8%，而产险保费收入的增长仅为18.1%；1980年保险业全面恢复时，寿险保费收入几乎为零，1992年，寿险保费收入占总保费收入的比例达到30.4%，1997年，寿险保费收入开始超过产险，2002年，寿险保费收入占总保费收入的比例达到74.5%，而且这一趋势还将继续下去。伴随着保费收入以大大高于国民收入和人口数量增长的速度增加，我国的保险深度（保费收入/GDP）和保险密度（保费收入/人口总数）这两个保险市场成熟度指标不断增长。截至2002年底，中国保险深度达到3%，保险密度为237.6元，较之世界发达国家保险深

2019年教育行业深度研究报告

２０１９年教育行业深度研究报告

前言关于整个国家对于教育的投入，大多数人都有较强的感性认知，知道体量是巨大的，但是没有量化的概念——总体量到底有多大？其中有多少来源于财政投入，有多少来源于其他渠道投入（社会资本等）？国家对于不同教育阶段的投入有何差异？不同省份对于教育的投入有何差异？本篇报告将从数据的维度对这些问题进行一一解析。本篇报告的三个核心结论是—— ①总量角度：教育经费多渠道筹集需求凸显，社会投入占比有望提升。整个社会对于教育的投入持续增长，自2012年以来，我国教育经费总投入占GDP比重均在5%以上，2018年达4.6万亿元。国家财政性教育经费占GDP比重均在4%以上，2018年达3.7万亿元，预计短期内该比重会相对稳定。我国教育经费中80%以上来源于国家财政性教育经费，国家财政性教育经费中地方财政性教育经费占比超90%，地方财政教育支出是整个社会对于教育投入的主力来源。地方公共财政教育支出在2012年对于地方财政的压力达到高点（占地方财政收入/支出比重分别为33.0%/18.8%），且目前该现状未有明显缓解，我们认为这可能是2012年之后相关政策出台的重要引发原因之一（2013年上海和温州两地开始营利性学校试点），加大民办教育力量投入需求突出，非财政的教育经费占比有望提升。 ②分阶段角度：义务教育阶段的财政支出占比近半，职业教育、幼儿园和高中占比略有提升，高等教育占比有所下降，预计结构性优化仍会继续进行。2016年幼儿园/义务教育/高中/高等占比分别为 3.8%/46.6%/9.6%/10.8%，幼儿园的财政投入远低于其他阶段，与其 17%的总人数占比不匹配，未来幼儿园公办化、普惠化是大趋势，而高等教育占比略有下降，伴随未来财政更多向低龄阶段倾斜，占比可能会有所调整，而这一趋势为民办高校的发展带来机会。2017年民办幼儿园/小学/初中/普高/中职/高等渗透率分别为 56%/8%/13%/13%/14%/24%，相较2004年分别增加 28/5/8/5/6/19pct，幼儿园民办渗透率极高，民办高等教育渗透率提升较快。“生均公共财政预算教育事业费”这一指标可以更加直观体现不同阶段的生均财政投入之间差距。根据最新数据，除幼儿园仍然低于 3000元/人以外，其他阶段均超过10000元/人，普通高等更是超过了 20000元/人。1997-2017二十年间我国经历了优先发展小学，之后是初中的过程，目前是处于加强稳固对于义务教育的投入，并加速发展学前、高中及高等教育的时期。 ③分地区角度：建议关注地方公共财政教育支出压力较大，教育资源相对不足的地区。结合6个指标的排名和赋值，我们对于各省市进行了综合排名，我们把得分大于等于3分的称为优势地区（18个），小于3分的称为非优势地区（13个）。我们认为该评分从财政角度出发，对民办学校的地理位置选择上有一定参考价值，得分越高，排名越靠前的省市，我们认为更需要民办学校的投入，对于民办学校的态度也更加欢迎，也有更大的概率在政策上给予高于平均的优惠力度，以此对于民办学校的投资地域给出一些建议。细分来看：5分的为一类优势地区（5个），包括广东、山东、河北、浙江、湖北；4分的为二类优势地区（8个），包括河南，广西，云南，江西，江苏，湖南，福建，上海；3分的为三类优势地区（5个），包括四川，安徽，贵州，山西，北京。在进行具体分析之前，我们先介绍在本文中会使用到的几个容易混淆的概念，：“教育经费”可以理解为“整个社会对于教育的投入总额”（最大口径），“国家财政性教育经费”可以理解为“国家财政对于教育的支出总额” （第二大口径），“财政性教育经费占教育经费的比重”可以理解为“整个社会对于教育的投入中财政的贡献程度”。“公共财政教育支出”可以理解为“一般公共财政对于教育的支出总额”（第三大口径）。

2016-2022年中国钢铁贸易行业深度调研报告

2016-2022年中国钢铁贸易行业深度调研与投资战略研究报告中国产业信息网

什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：

行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据

2016-2022年中国钢铁贸易行业深度调研与投资战略研究报告【出版日期】2015年【交付方式】Email电子版/特快专递【价格】纸介版：7000元电子版：7200元纸介+电子：7500元【报告编号】R354359 报告目录：前言：国际钢协表示，尽管全球钢铁业仍然面临一些下行风险。但是一些积极因素也正在显现，发达经济体也传来越来越多积极的消息，尤其是欧元区的复苏动力不断加强。而在发展中经济体和新兴经济体，我们看到人们对印度的态度越来越乐观，中东北非地区和东盟地区的钢材消费量不断增加。尽管这些积极因素不能完全抵消中国经济增速下降的影响，但仍然预期2016年之后需求增速逐步回升。国际钢协认为中国需求将继续下降。2014年，由于中国的经济结构转型对房地产市场产生的重大影响，中国的钢材需求量出现了继1995年之后的首次负增长。这种局面在短期内可能不会变化，中国的钢材需求量将在2015年和2016年继续出现0.5%的负增长。从中期来看，不会出现强力反弹。为了稳定减速发展的中国经济，中国政府采取了一些措施。对于这些措施可能产生的影响，目前仍然存在一定的不确定性。

保险行业分析报告

保险行业分析小组基本结论：我国的保险密度和保险深度与国际水平相比还有很大差距，保险市场发展前景看好，保险市场业务收入将继续增长，但增长速度将放缓，一方面是因为经营方式的转变，另一方面缘于宏观调控的影响。虽然中资保险公司凭借地理优势，在国内保险市场上占有领导地位，但随着我国保险市场开放程度的加大，外资比重将不断增加，会逐步蚕食中资保险公司的市场份额。就经营方面来看，目前我国保险资金的投资收益不理想，在投资渠道放宽的背景下，有较多的改善机会。目前产险处于亏损的边缘，经营费用支出需要压缩，主要寿险公司的经营状态尚可。当前我国保险公司的资本充足率偏紧，但整体偿付能力尚处于正常状态。保险市场的整体格局一、保险密度和保险深度近年来，我国保险密度（按常住人口计算的人均保费收入）和保险深度（保费收入占国内生产总值的比重）整体呈现上升趋势。2004年我国保险密度为元，北京、上海、天津分别以2490元、1763元和791元的保险密度位列全国前3位。当前我国保险密度总体上呈东、中、西递减之势，与当地的经济实力成正向关系。2004年我国保险深度为%。全国约三分之二的省份的保险深度在2%3%之间，超过3%的有北京、上海、山西、新疆、辽宁5个地区。就代表保险业整体水平的保险密度和保险深度指标而言，我国与世界发达水平差距很大。2003年发达国家保险密度平均为2764美元，约为

我国的倍，保险深度平均水平为%，大约是我国的倍。正是由于差距很大，也表明我国保险业的发展前景令人看好。表1：近几年我国保险密度和保险深度指标年度保险密度（元）保险深度 1999年 % 2000年 % 2001年 % 2002年 % 2003年 % 2004年 % 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据二、产险和寿险的市场份额对比 2005年1至7月间，我国保费行业实现业务收入亿元，其中寿险业务收入亿元，产险业务收入亿元，分别占总保费收入的％和％，寿险业务占有显然的主导地位，但产险业务收入的增长率高于人身险。表2：2005年7月底我国保险行业收入构成险种收入（亿元）市场份额同比增长寿险 % % 产险 % % 合计 % % 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据实际上，寿险在我国保险业发展历程中起步较晚，1982年才由中国人民保险公司恢复开办，当年的保费收入159万元，不过该业务的发展速度很快，在整个保险市场份额的比例也不断增加，目前已稳定在75%左右的市场份额。同时，寿险业务的种类也不断趋于多样化，已经由80年代的几十种增加到目前的数百种。2000年以前，我国寿险市场上以传统储蓄型产品（非分红险、意外伤害险、健康险以及补充医疗险）为主。为应对降息对寿险业务的影响，2000年后，我国寿险市场中的投资连结保险、分红产品以及万能寿险等投资险种相继上市，并取得了快速增长。相对而言，

2020-2025年中国医疗器械行业市场差异化竞争战略制定与实施研究报告

2020-2025年中国医疗器械行业差异化竞争战略制定与实施研究报告可落地执行的实战解决方案让每个人都能成为战略专家管理专家行业专家 ……

报告目录第一章企业差异化竞争战略概述 (9) 第一节医疗器械行业差异化竞争战略研究报告简介 (9) 第二节医疗器械行业差异化竞争战略研究原则与方法 (10) 一、研究原则 (10) 二、研究方法 (10) 第三节研究企业差异化竞争战略的重要性及意义 (12) 一、重要性 (12) 二、研究意义 (12) 第二章市场调研：2019-2020年中国医疗器械行业市场深度调研 (14) 第一节医疗器械概述 (14) 第二节我国医疗器械行业监管体制与政策法规 (14) 一、医疗器械所处行业分类及依据 (14) 二、行业主管部门及职能 (15) 三、行业监管体制 (15) （1）医疗器械实行分类管理，监管力度依次加强 (15) （2）医疗器械生产前需备案或获得产品注册证 (16) （3）医疗器械生产需取得生产备案或许可 (16) （4）第二、三类医疗器械销售需取得备案或许可 (17) （5）医疗器械产品不良事件的处理、再评价和召回制度 (17) （6）医疗器械出口需满足进口国的相关法律法规的要求 (17) 四、行业主要法律法规 (17) 五、行业主要产业政策 (22) （1）“十三五”规划纲要 (23) （2）医疗卫生体制改革 (23) （3）《村卫生室管理办法（试行）》 (23) （4）国家卫生计生委关于推进医疗机构远程医疗服务的意见 (23) （5）全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015—2020 年） (24) （6）关于推进分级诊疗制度建设的指导意见 (24) （7）中国制造2025 (25) （8）国务院办公厅关于促进医药产业健康发展的指导意见 (25) （9）“健康中国2030”规划纲要 (25) （10）关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见 (25) （11）《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》 (26) （12）关于深化评审审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见 (26) （13）关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见 (26) 六、新制定或修订、出台的法律法规、行业政策对行业的影响 (26) （1）《医疗器械网络销售监督管理办法》 (26) （2）《医疗器械召回管理办法》、《医疗器械不良事件监测和再评价管理办法》 (27) （3）《中华人民共和国计量法》2017 年修正案 (27) 七、主要进口国的进口政策、贸易摩擦情况 (27) （一）主要进口国的进口政策 (27)

教育行业深度研究报告超长精华版

教育行业深度报告教育从古以来就是中国人特别重视的一件事。古代时有“孟母三迁”的故事，仅仅为了孩子能接受更好的教育。而今天，这样活生生的例子成出不穷。笔者就曾经见到许多家长为了孩子接受更好的教育，举家搬迁。也有一些家长暑期带着孩子去异地拜见最好的老师。大量的教育机构也在寒暑期推出带有住宿的集训班课程。这种我们习以为常的现象在美国几乎无法想象。中国人自古以来就有非常强烈的“付出”精神。大量家长在自己身上花钱并不多，但是在孩子教育上的投入巨大，这导致教育行业在中国有比较强的定价权，甚至可以不断提价。长期看，中国教育行业的定价权未来可能比茅台酒都来的强。可以说，是具有强烈的“中国国情”。在勒庞的巨作《乌合之众》中，他曾经说过每一个民族都带有自己特有的基因，最终造就了这个民族的一些特性。在中国人几千年的历史基因中，就对教育非常重视。．同时随着中产阶级不断崛起，生育率的下降等，家长在单个孩子上投入的资源会大大增加，也让教育成为一个中长期能维持高景气的行业。今天，笔者就和大家交流一下对教育行业粗浅的研究以及商业模式上的思考。

行业特征：把中国教育行业进行分类，主要有K12，高等教育和职业教育三种。这三种有着完全不同的属性： 1）K12，是传统教育向在线的延伸。客户不是学生本人，而是家长。学生本人参与的积极性不是最高，很多来自于家长。很大一部分需求来自于应付考试。 2）高等教育，核心代表是网易公开课(MOOC的典型）和成人补习班。客户是成年人为主，以学习知识为主。参与的积极性很高。 3）职业教育，核心代表是达内科技。客户为成年人学习技能为主，竞争力来自于能否找到更好的工作。显而易见，K12是教育细分子行业中空间最大的。相比高等教育和职业教育，K12有两个不同点。第一就是很高的留存度。家长送孩子去补习班，只要体验和结果都不错，往往会放好多年。从一年级开始，一路到四五年级。很高的留存率会导致有口碑的K12教育培训机构获得持续不断的用户数增长，优秀的企业会迅速越来越大。

2015年中国医疗器械行业发展研究报告

2015年中国医疗器械行业发展研究报告一、行业所处的生命周期和行业规模（一）我国医疗器械制造业发展历程及现状中国医疗器械市场需求近年来持续增长，预计未来仍有较大增长空间。近年来，中国医疗器械产业发展和投资较为活跃，国家战略型新兴产业政策导向和国内医疗卫生机构装备的更新换代需求，将使未来医疗器械消费市场持续增长。过去13年来，中国医疗器械市场销售规模由2001年的179亿元增长到2013年的2，120亿元，剔除物价因素影响，13年间增长了10.84倍。据中国医药(17.33，1.580，10.03%)物资协会医疗器械分会抽样调查统计，2014全年全国医疗器械销售规模约2，556亿元，比2013年的的2，120亿元增长了436亿元，增长率为20.57%。全球医药和医疗器械的消费比例约为1：0.7，欧美日等发达国家已达到1∶1.02，全球医疗器械市场规模已占据国际医药市场总规模的42%，并有扩大之势。2014年我国医疗器械市场总规模约为2，556亿元，医药市场总规模预计为13，326亿元，医药和医疗消费比为1：0.19，2013年的医药和医疗消费比为1：0.2，预计未来医疗器械市场仍有较广阔的成长空间。我国医疗器械生产企业数量逐年上升：2010年为14337家，其中一类医疗器械生产企业4015家，二类医疗器械生产企业7906家，三类医疗器械生产企业2416家，国家及省级重点监管企业1863家。截至2012年11月末，全国医疗器械生产企业数量迅速增加至1.6万多家，国有企业、外资企业和合资企业、

私有企业分别占3%、37%和60%。其中，产值过亿元的企业有200多家；产值过10亿元的企业不足20家，且外资企业、合资企业占绝大多数。2011年的统计数据显示，外商和港、澳、台投资企业构成我国医疗器械行业的主体力量，其资产占我国医疗器械行业总资产的43%。国内医疗器械生产企业众多，市场集中度较低，按地域分布则集中于以上海、深圳为代表的东、南沿海地区国产品牌医疗器械产业呈现“多、小、高、弱”的特点：第一是生产企业多，截至2013年底，全国共有医疗器械生产企业15698家；第二是企业规模小，2013年医疗器械产业市场总产值为2，120亿元，平均每个企业产值约1，350万元，比上一年度增加了150万元、12.5%；第三是产品集中度高，医疗器械产品种类3，500多种，平均每种产品十多个注册证；第四是相对国际知名品牌，技术水平比较弱。近年来随着我国技术水平的不断进步和精密制造和机电一体化设备的制造能力不断增强，我国医疗器械行业发展迅速。 2000 年至2012 年医疗器械行业规模平均每年递增20%以上。2012 年，我国医疗器械市场规模已超过1500 亿元，中国已成为亚洲医疗器械生产大国和全球医疗器械十大新兴市场之一。未来几年内，中国将超过日本，成为全球第二大医疗器械市场。总体而言，医疗器械类上市公司具有一定的规模优势，但产业集中度依然不够：2014年，20家从事医疗器械生产经营的上市公司全年销售收入预估为372亿元，占行业总销售额的14.55%。从地域分布来看，我国医疗器械行业集中在

国内钢铁行业发展趋势

深度研究中国钢铁企业未来发展趋势最近看到的一个数字，实在让人震撼。目前我国7.18亿吨钢铁产能中，竟有3 亿吨左右产能未获中央政府批准。钢铁行业业内将这些产能称为“违规产能”或“黑户产能”。更有专家认为，违规产能不止此数，至少占钢铁总产能的一半！炼钢铁，相比而言，是高投入、高能耗、要占很大场地的行当，不像炸油条、烙烧饼那么简单，没有足够的实力和过硬的“后台”，是根本搞不起来的。换句话说就是，一般人恐怕想“违规”都不行，因为你没“资格”！那么如此巨量的“违规产能”又是由谁打造，怎样形成的呢？中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生给出的答案是，未得到中央政府批准的3 亿吨产能中，大部分是经过各地方政府批准的。也就是说，大量“违规产能”的始作俑者并不是什么“不法奸商”，而是本应模范执行中央政令、对市场秩序担负主要维护职责的各级地方政府！是它们，置中央的权威于不顾，超越职权范围、纵容钢铁产能肆意“超生”，进而不断加剧了钢铁行业的混乱。当然，作为国家的相关分管部门，恐怕也难脱监管乏力之责，因为 3亿吨的“黑户产能”，绝非一个早上突然冒出来的，必然是较长时间积累的结果。地方长期越权审批、屡屡违背中央之“规”，为什么没有得到及时、有效的究查、遏制？以致累积达数亿吨之巨。如何处理这些“违规产能”？罗冰生认为，“可以通过大型钢铁企业的兼并而保存”。另一位业内人士开出的“药方”是：“很多钢铁企业、项目没有经过审批，从手续上来说，是存在缺陷的；但它们很大一部分是符合环保等相关法律、法规要求的，仅仅是手续不全。这些产能中有需要淘汰的，也有符合规定的，不能搞‘一刀切’。”显然，他们是单纯从专业角度看待这些违规超生“孩子”的，而笔者更为关心的则是，对于那些违规者应该怎样处置？他们是否应对越权行政、违反中央政纪法规的行为，承担效应的责任？在计划生育执法方面，我们是相当严苛的，不仅“超生”当事者要受到严厉处罚，相关领导也要受到连带的责任追究。可是在经济领域，对于钢铁“超生”

2014年医疗器械行业研究报告

2014年医疗器械行业研究报告 2014年5月

目录一、医疗器械公司做强做大之路：出身专业、铸造平台 (4) 1、医疗器械行业特有的两极分化格局：平台化&专业化 (4) 2、海外经验：以色列专业化的医疗器械之路VS 美国平台化的巨头公司 . 5 3、借助专业化出身，医疗器械公司成长的终极目标是平台化的价值 (8) （1）大而不倒、强者恒强的原则 (8) （2）成长性：内生与外延结合 (8) 二、铸造平台：业态决定并购之路是必选 (9) 1、传统医疗器械业态是当前并购的基础 (9) 2、传统产业链整合模式：横向与纵向的跨越，获得协同效应 (11) 3、整合对管理者的考验很大，成功的并购能带来跨越式发展 (12) 4、国际案例：美敦力，并购与产业整合是战略发展的常态 (13) 三、国内器械行业的并购整合之路已经开始 (16) 1、率先走向资本市场的公司，抢得了并购先机 (16) 2、新华医疗：医疗器械领域的平台公司 (18) 3、鱼跃医疗：建立家庭护理和医用临床两大平台 (19) 4、凯利泰：高端微创介入耗材平台 (20) 5、医疗器械的魅力：药企涉足、非药企业跨界延伸 (22) 四、平台的魅力：当产业资本登上医疗器械行业整合的舞台 (23) 1、平台型器械公司与并购基金的相通性 (23) 2、科华生物：与产业资本的结合，开创公司发展新的纪元 (24) 五、展望：下一个十年，并购与出售的舞台 (27) 1、并购的平台并不意味着只有加法 (27) 2、价值重估诞生真正伟大的医疗器械公司 (28) 六、投资策略：大象无形，寻找各具特色的平台型公司 (28) 1、管理进取型 (28) 2、资金充裕型 (29)

2019年保险行业深度研究报告

２０１９年保险行业深度研究报告

目录 1.2019年行业经营情况 2.2020年开门红展望 3.2020年发展展望 4.投资建议

资料来源：中国银保监会，天风证券研究所人身险行业在经历了2018年的保费调整后，2019年的保费增速已有明显回升。其中，健康险保费增速保持在20%以上，保费占比已逐渐从2013年的10%提升至2019年的21%。我们判断人身险行业仍有至少10年的“黄金发展期”，驱动力量：1）保障需求的稳步增长，即保障覆盖面的持续扩大与保障额度的持续提升；2）储蓄型保险产品在“大资管”体系中份额的稳步提升；3）保险行业的产业链延伸——保险产品+养老服务，保险产品+医疗服务。图1：寿险公司保费收入及同比增长图2 ：人身险行业险种结构意外险健康险寿险 -10%0%10%20%30%40%05000 10000 15000 20000 2500030000 保费收入(左轴，亿)同比增长（右轴，%）

2019年，人身险行业保费的市场集中度下降。 2019年1-8月，人身险行业保费同比增长15%。其中，中小保险公司经过17-18年调整，保费同比增长19%，外资公司保费同比增长39%，而前6家公司（国寿、平安、太保、新华、泰康、太平）保费同比增长低于10%，市占率为57%，较2018年下降2pct 。原因：1）严监管下，经营战略趋同，均以保障险为经营重点；2）中小保险公司产品的性价比一般更高（保额/保费）；3 ）中小保险公司可通过互联网渠道、经代渠道销售保单，这两大渠道是新兴赛道。 -20%30% 80% 130%20142015201620172018201908前6家外资公司20142015201620172018201908前6家中资其他公司外资公司图3：不同保险主体的年度保费同比增速图4：不同保险主体的保费市占率资料来源：中国银保监会，天风证券研究所