伊利集团2016年财务报表分析报告

财务报表分析上市公司深度报告

2016年12月20日

单位：万元

主营业务收

入

增长率

1战略分析 (1)

1.1 公司自身背景 (1)

1.1.1 公司简介 (1)

1.1.2 主营业务 (1)

1.1.3 行业地位 (2)

1.2 宏观分析 (2)

1.2.1 政策环境 (2)

1.2.2 经济环境 (3)

1.2.3 社会环境 (3)

1.2.4 技术环境 (3)

1.3 行业分析 (4)

1.3.1 产业链分析 (4)

1.3.2 行业特征 (5)

1.3.3 行业获利能力分析——波特五力 (8)

1.4企业竞争力分析 (10)

1.4.1 核心竞争力 (10)

1.4.2 公司战略分析 (10)

2财务分析--偿债能力分析 (12)

2.1 总体资产负债情况 (12)

2.2. 短期偿债能力分析 (13)

2.2.1营运资金分析 (13)

2.2.2流动比率、速动比率分析 (13)

2.2.3 应收账款 (14)

2.2.4现金比率 (16)

2.2.5 几项指标的异动情况 (16)

2.3 长期偿债能力分析 (17)

2.3.1资产负债率 (17)

2.3.2产权比率 (17)

2.3.3利息保障倍数 (18)

2.3.4影响长期偿债能力的各项数据变动情况 (19)

2.4 资产结构与偿债能力总结 (19)

3财务分析--盈利能力分析 (20)

3.1反映上市公司盈利能力的指标 (20)

3.1.1每股收益 (20)

3.1.2股东权益报酬率 (21)

3.1.3股利发放率 (21)

3.1.4市盈率 (22)

3.2杜邦分析法 (23)

3.2.1杜邦分析法（第一层次） (26)

3.2.2杜邦分析法（第二层次） (28)

3.2.3杜邦分析法（第三层次） (29)

3.3利润表分析 (30)

3.4盈利能力分析小结 (30)

4财务分析--现金流量分析 (31)

4.1生命周期理论 (31)

4.2现金流量的财务指标分析 (32)

4.2.1现金流量的财务指标分析——财务弹性 (32)

4.2.2现金流量的财务指标分析——OPM策略 (32)

4.2.3现金流量的其他财务指标分析 (33)

4.3现金流量分析小结 (33)

5前景分析 (34)

5.1相关财务数据预测 (34)

5.1.1成本及费用预测 (34)

5.1.2营运能力及应计项目预测 (34)

5.2相对估值法 (36)

5.3绝对估值法 (36)

5.3.1确定折现率 (36)

5.3.2公司未来主营业务收入预测 (37)

5.3.3净利润预测 (38)

5.3.4估算股权价值 (39)

5.4敏感性分析 (40)

6投资策略：推荐买入 (41)

伊利股份财务报表分析1战略分析

1.1 公司自身背景

1.1.1 公司简介

1956年，呼和浩特回民区成立养牛合作小组。1958年，改名为“呼市回民区合作奶牛场”，拥有1160头奶牛，日产牛奶700公斤，职工人数117名。它就是伊利的前身。1997年2月，内蒙古伊利实业集团股份有限公司正式成立（以下简称伊利股份）。

伊利股份一直为消费者提供健康、营养的乳制品，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的企业。

1.1.2 主营业务

资料来源：wind资讯

图1-1 2015年伊利股份主营构成

伊利股份下设液态奶、冷饮、奶粉，酸奶和原奶五大事业部，所属企业一百三十多个。从图1-1中可以看出，伊利股份主营构成中液态奶占据首位，其次是

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