财务管理各章习题
财务管理各章节习题
第一章总论
一、单项选择题
1、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（ A )。
A 筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动
2 企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（ D ) 。
A 账面价值
B 账面净值
C 重置价值
D 市场价值
3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ C ) 。
A、销售收入
B、市盈率
C、每股市价
D、净资产收益率
4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（B ）。
A、到期风险附加率
B、违约风险附加率
C、变现力风险附加率
D、购买力风险附加率
5 下列各项中，可视为纯利率的是（ D )。
A、银行存款利率
B、公司债券利率
C、金融债券利率
D、国库券利率
6、评价债券信用等级时主要考虑的风险是（ B ) 。
A、变现力风险
B、违约风险
C、到期风险
D、购买力风险
7、每股收益最大化与利润最大化相比，其优点在于（ C )。
A、考虑了时间价值
B、考虑了风险价值
C、考虑了利润所得与投入资本的关系
D、考虑了市场对公司的客观评价
8 企业最重要的财务关系是（ D ）之间的关系。
A、股东与经营者
B、股东与债权人
C、经营者与债权人
D、股东、经营者、债权人
二、多项选择题
1 公司的财务关系有（ ABCD )
A、公司与政府之间的财务关系
B、公司与投资者、受资者之间的财务关系
C 公司内部各单位之间的财务关系 D、公司与债权人、债务人之间的财务关系
4 公司价值最大化作为财务管理目标的优点有（ ABCE ）
A、有利于克服企业短期行为
B、考虑了风险与收益的关系
C、考虑了货币的时间价值
D、有利于社会资源的合理配置
5 国库券的利率水平通常包括（AC ) 。
A、纯利率
B、违约风险附加
C、通货膨胀率
D、变现风险附加
三、判断题
1、在信息的获得和享用上，股东和经营者是一致的。（×）
2、避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。（×）
3、在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。（×）
4、无论何种情况导致的收支不平衡都可以通过短期银行借款来加以解决。（×）
5、到期风险附加率是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。（√ )
第二章 财务管理的价值观念
一、单项选择题
1 年偿债基金是（ C )
A 复利终值的逆运算
B 年金现值的逆运算
C 年金终值的逆运算
D 复利现值的逆运算
2 比较不同投资方案的风险程度所应用的指标是( D )。
A 期望值
B 平方差
C 标准差
D 标准离差率
3 当两种证券完全相关时，它们的相关系数是( B )。
A O
B 1
C 一1
D 不确定
4 通过投资多样化可分散的风险是( C )。
A 系统风险
B 总风险
C 非系统风险
D 市场风险
5 自有资金利润率及其标准差可用来衡量（A )
A 财务风险
B 经营风险
C 系统风险
D 非系统风险
6 某种证券j 的风险溢酬可表示为（ B )
A Rm 一Rf
B βj ( Rm 一Rf )
C Rf 十βj ( Rm 一Rf )
D βj Rf
7 公司股票的β系数为1.5 ，无风险利率为6 % ，市场上所有股票的平均收益率为10 % ，则x 公司股票的收益率应为（ B )
A 4％
B 12 %
C 16 %
D 21 %
8 根据风险分散理论，如果投资组合的股票之间完全负相关，则（ A )
A 该组合的非系统风险能完全抵消
B 该组合的风险收益为零
C 该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D 该组合只承担公司特有风险，而不承担市场风险
9 若某种证券的β系数等于1 ，则表示该证券（ C )
A 无市场风险
B 无公司特有风险
C 与金融市场所有证券平均风险相同
D 比金融市场所有证券平均风险大1 倍
10 进行证券组合投资的主要目的是（ B )
A 追求较高的投资收益
B 分散投资风险
C 增强投资的流动性
D 追求资本稳定增长
二、多项选择
1 某公司计划购置一台设备，付款条件是从第二年开始，每年年末支付5 万元，连续支付10 年，则相当于该公司现在一次性支付（ A D ）万元（资金成本率为10 % )
A S [ ( P / A , 10 % , 12 )- ( P / A , 10 % , 2 ) ]
B S [ ( P / A , 10 % , 13 ) ( P / A , 10 % , 3 ) ]
C S [ ( P / A , 10 % , 11 ) ( P / A , 10 % , 2 ) ]
D S [ ( P / A , 10 % , 10 ) ( P / F , 10 % , 2 ) ]
2 在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ BCD )
A 期望值
B 标准差
C 标准离差率
D 概率分布
3 货币的时间价值是指（ BCD )
A 货币随时间自行增值的特性
B 货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值
C 现在的1 元钱与几年后的1 元钱的经济效用不同
D没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率
4 下面有关投资组合的论述正确的是（ AD )
A 投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的加权平均数
B 投资组合的风险是各单项资产风险的加权平均(只是组合的系统风险，不包括可分散风险)
C 两种证券完全相关时可以消除风险
D 两种证券正相关的程度越小，则其组合产生的风险分散效应就越大
5 下列关于系统风险说法正确的是（BCD )
A 又称为可分散风险或公司特有风险
B 又可称为不可分散风险或市场风险
C通过β系数衡量其大小 D 不能通过多角化投资来分散
6 下列关于β系数说法正确的是（ABCD )
A β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标
B 它可以衡量个别股票的市场风险
C 作为整体的证券市场的β系数为1
D 在其他因素不变的情况下，β系数越大风险收益就越大
7 按照资本资产定价模型，影响特定股票的预期收益率的因素有（ ABC ）。
A 无风险收益率
B 该股票的β系数
C 平均风险股票的必要报酬率
D 预期股利收益率
8 系统风险可能来自于（ABC )
A 宏观经济状况的变化
B 国家税法的变化
C 经济衰退
D 产品结构的变化
三、判断题
1 如果两个企业的获利额相同，则其风险也必然相同。( × )
2 影响股价的直接原因是企业报酬率和风险。（√ )
3 利用自有资金利润率，既可以衡量财务风险，又可以衡量经营风险。（× )
4β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。（√ )
四、计算题
1、某投资者拟购买甲公司股票。该股票刚刚支付的每股现金股利为2.4元现行国库券的利率12%，平均风险股票的收益率16%，该股票β为
1.5。
（1）假定股票在未来时间股利保持不变，当时该股票市价为15元，可否购买？
（2）假定该股票股利固定增长，增长率4%，该股票价值几何？
2、某公司在2003年1月1日发行五年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。
（1）假定2003年1月1日金融市场上与该债券风险相近的同类债券投资利率是9%，该债券的发行价格应定为多少？如果筹资费率为2%，所得税率25%，该债券筹资成本是多少？
（2）假定张先生购买了该债券，4年后以1049.06的价格卖出，则该债券的收益率是多少？
第三章 财务分析
一、单项选择题
1 下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ )
A 资产负债率
B 股东权益比率
C 权益乘数
D 到期债务本息偿付比率
●到期债务本息偿付比率=业务活动现金净流量÷(本期到期债务本金
+现金利息支出)
2 一般认为，流动比率保持在（B）以上时，资产的流动性较好。
A 100 %
B 200 %
C 50 %
D 300 %
3 在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ B ）。
A 权益乘数大则财务风险大
B 权益乘数等于资产负债率的倒数
C 权益乘数等于资产权益率的倒数
D 权益乘数大则净资产收益率大
4 影响速动比率可信性的重要因素是（ B )
A 速动资产的数量
B 应收账款变现能力
C 存货变现速度
D 企业的信誉
5 若流动比率大于1 ，则下列结论成立的是（ B )
A 速动比率大于1
B 营运资金大于零
C 资产负债率大于1
D 短期偿债能力绝对有保障
6 若某公司的权益乘数为2 ，说明该公司借入资本与权益资本的比例为（ A ）。
A 1：1
B 2：1
C 1：2
D 1：4
7 流动比率大于1 时，赊购原材料若干，就会（B )
A 增大流动比率
B 降低流动比率
C 使流动比率不变
D 使流动负债减少
8 资产负债率大于（C) ，表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。
A 50 %
B 0
C 100 %
D 200 %
9 在计算应收账款周转率时，一般用（A）代替赊销收入净额。
A 销售净收入
B 销售收入
C 赊销预测
D 现销净额
10 用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全性的比率是（ A ) 。
A 资本保值增值率
B 市盈率
C 盈利现金比率
D 权益乘数
11 净资产收益率=销售净利率*资产周转率*（ C )。
A 资产负债率
B 股东权益比率
C 权益乘数
D 市盈率
12 确定销售净利率的最初基础是（ C )。
A 资产净利率
B 权益净利率
C 销售毛利率
D 成本利润率
13 某企业的有关资料为：流动负债50 万元，速动比率1 元，则该企业年末存货周转率为（ )
A 12 次
B 16 次
C 2次
D 3次
14 下列指标中, ( D）属于上市公司特有的指标。
A 权益比率
B 流动比率
C 总资产周转率
D 股利发放率
15 衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（ B )。
A 净利率
B 每股收益
C 每股净资产
D 市净率
二、多项选择题
2 下列指标中属于逆指标的是（ BD )
A 流动资产周转率
B 流动资产周转天数
C 总资产周转率
D 总资产周转天数
3 某公司的经营利润很多，却不能偿还到期的债务。为查清原因，应检查的财务比率包括（ABC)
A 资产负债率
B 流动比率 C利息保障倍数 D 应收账款周转率
4 企业短期资金的主要来源有（ AD )
A 短期银行借款
B 出售固定资产收到的资金
C 出售长期股权投资收到的资金
D 商业信用
5 下列指标中与市价有关的有（ ABC )
A 市盈率
B 市净率
C 股票收益率
D 每股净资产
6 一般可以作为速动资产的有（ BCD )
A 存货
B 现金 C短期投资 D 应收票据
7 下列关于速动比率的论述正确的是（ABD )
A 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值
B 速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标
C 速动比率为1是最好的
D 一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1
8 现金和现金等价物包括（ABCD )
A企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资
B 现金
C 银行存款
D 其他货币资金
9 关于每股收益的下列说法中，正确的有（ ABCD )
A 它反映普通股的获利水平
B 它反映财务目标的实现程度
C 它不反映股票所含有的风险
D 它是衡量上市公司盈利能力的重要指标
10 对应收账款周转率这一指标的计算结果产生较大影响的因素有(ABCD )
A 季节性经营
B 销售中大量使用现金结算
C 销售中大量使用分期付款结算
D 大量销售集结在年末
11 关于利息保障倍数的下列说法中，正确的有（ABCD )
A 它是衡量企业支付利息能力的重要指标
B 它可以测试债权人投入资本的风险
C对于该指标应连续数期进行观察 D 它通常可以选择一个最低指标年度数据作为衡量标准
三、判断题
1 每股收益越高，股东人的分红越多。（ × )
2 在其他因素不变的情况下，增加存货会引起流动比率和速动比率的同
向变化(×)
3 从股东的角度看，总是希望资产负债率越高越好。( √ )
4 流动比率越大，短期偿债能力也一定越强。（× )
5 某公司通过经营转型后，经营风险加大了，但每股收益可能不变或提高。（√ ）
第五章 长期筹资方式
一、单项选择题
1 在长期借款合同的保护条款中，属于一般性条款的是( A )。
A 限制资本支出规模
B 贷款专款专用
C 限制出售较多资产
D 限制租赁资产规模
2 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为( C )。
A 其他债券
B 优先股
C 普通股
D 收益债券
3 某债券面值为1000 元，票面年利率为12 % ，期限为6 年，每半年付息一次。若市场利率为12 % ，则此债券发行时的价格将( C )。
A 高于1000 元
B 等于1000 元
C 低于1000 元
D 不确定
4 长期债券筹资与长期借款筹资相比，其特点是( B )。
A 利息可以节税
B 筹资弹性大
C 筹资费用大
D 债务利息高
5 普通股股东既有权力也有义务，下列中不属于普通股股东权利的是(
D )。
A 表决权
B 股份转让权
C 分享盈余权
D 优先财产分配权
6 下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是( D )。
A 吸引长期投资
B 发行股票
C 融资租赁
D 商业信用
7 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是( D )。
A 债券
B 长期借款
C 融资租赁
D 普通股
8 为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（D ）方式。
A 溢价发行
B 平价发行
C 公开间接发行
D 不公开直接发行
9 某股份有限公司申请股票上市，其股本总额为6 亿人民币，按每股50 元的价格规划，则应发行的社会公众股数至少为( A )。
A 180 万股
B 300 万股
C 120 万股
D 250 万股
10 按规定有资格发行债券的公司，若其资产总额为8000 万元，负债总额为3000 万元，则其累计发行债券总额不应超过( C )。
A 8000 万元
B 5000 万元
C 2000 万元
D 300O 万元
二、多项选择题
1 申请股票上市主要出于以下考虑( ABC )。
A 分散公司风险
B 提高股票的流动性
C 确认公司价值 D
改善资本结构
2 公司发行新股应具备以下条件( BCD )。
A 前一次发行的股份未募足
B 前一次发行的股份已募足
C预期收益率不低于同期银行存款利率 D 近三年连续盈利
3 企业申请长期银行借款，一般应具备的条件有( ABCD )。
A 独立核算、自负盈亏、具有法人资格
B 在银行开立账户，办理结算
C 借款用途属于银行贷款办法规定的范围
D 财务管理和经济核算制度健全
4 公司债券筹资与普通股筹资相比较，( ABCD )。
A 普通股筹资的风险相对较低
B普通股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者
C 公司债券利息可以于税前列支，而普通股股利必须于税后支付
D 公司债券可利用财务杠杆作用
5 公开间接发行股票的特点是( ABC )。
A 发行范围广，易募足资本
B 股票变现能力强，流动性好
C 提高公司的知名度
D 发行成本低
6 与长期负债筹资相比较，短期负债筹资的特点是(ABCD )。
A 筹资速度决，容易取得
B 筹资弹性强
C 筹资成本低
D 筹资风险
高
7 下列筹资方式中，资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有( C D )。
A 发行债券
B 长期借款 C吸收直接投资 D 发行股票
三、判断题
1 企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金一次偿还造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（ × )
2 有资格发行债券的主体都可以发行可转换债券，但其利率一般低于不可转换债券。（× )
3 短期负债筹资的风险小于长期负债筹资的风险：短期负债的利率也小于长期负债的利率。（ × ）
4 以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人决定；公司增资发行新股的股票价格由股东大会作出决议。（ √ )
第六章 资本结构决策
一、单项选择题
1在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( A )。
A 长期借款成本
B 债券成本
C 留存收益成本
D 普通股成本
2 下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是( D )。
A 优先股年股利
B 所得税税率
C 优先股筹资费率
D 发行优先股总额
3 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是( B )。
A 优先股
B 普通股
C 债券
D 长期银行借款
4 公司增发普通股的市价为12 元／股，筹资费率为市价的6 % ，本年发放的股利为0.6 元／股，已知同类股票的预计收益率为11 % ，则维持此股价需要的股利年增长率为( B )。
A 5%
B 5.39 %
C 5.68 %
D 10.34%
5 在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( C )。
A 追加筹资决策
B 筹资方式比较决策
C 资本结构决策
D 投资可行性决策
6 某公司股票目前发放的股利为每股25 元，股利按10 ％的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为18 % ，则该股票目前的市价为( A )。
A 34.375
B 31.25
C 30.45
D 35.5
7 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按（ C ）计算的。
A 账面价值
B 市场价值
C 目标价值
D 清算价值
8 债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（C )
A 债券的发行量小
B 债券的利息固定
C 债券风险较低，且债息具有抵税效应
D 债券的筹资费用少
9 某股票当前的市场价格为20 元，每股股利1 元，预期股利增长率为4%，则其市场决定的预期收益率为（ C ）。
A 4 %
B 5％
C 9.2 %
D 9 %
二、多项选择题
1 关于边际资本成本下列说法中正确的是（ABD ) 。
A 适用于追加筹资的决策
B 是按加权平均法计算的
C 它不考虑资本结构问题
D 它反映资金增加引起的成本的变化
2 影响加权平均资本成本的因素有（ AB ) 。
A 资本结构
B 个别资本成本
C 筹资总额
D 筹资期限
3 留存收益资本成本是所得税后形成的，其资本成本正确的说法是（BCD ) 。
A 它不存在成本问题
B 其成本是一种机会成本
C 它的成本计算不考虑筹资费用
D 它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率
4 决定资本成本高低的因素有（ ABCD ) 。
A 资金供求关系变化
B 预期通货膨胀率高低
C 证券市场价格波动程度
D 企业风险的大小
三、判断题
1若某种证券的流动性差或市场价格波动大，对投资者而言要支付相当大的筹资代价。（√）
2留存收益的资本成本实质上是一种机会成本，它完全可以按普通股成本的计算要求来计算。（ ×）
3 改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。（×）
4 筹资额超过筹资突破点，只要维持目前的资本结构，就不会引起资本成本的变化。（×）
5 筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（×）
第十章 短期筹资
一、单项选择题
1.采取稳健型的营运资金持有政策，产生的结果是（ B ）
A.收益高，流动性差
B.收益低，风险低
C.流动性强，风险低
D.收益低，流动性强
2.如果企业经营在季节性低谷中，除了自发性负债外，不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（ A ）
A.折中型
B.激进型
C.稳健型
D.折中型或稳健型
3.某企业采取激进型融资政策，固定资产800万，永久性流动资产200万，临时性流动资产200万。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，则该企业至少应借入临时性借款的数额是（ B ）
A.200万
B.300万
C.400万
D.100万
4.某企业的信用条件是“2/10，1/20，n/30”，一客户向该企业购买了原价为500万元的商品，并在第15天付款，则该客户实际支付的货款为（ A ）万元。
A.495
B.500
C.490
D.480
5.贴现法借款的实际利率（ A ）
A.大于名义利率
B.等于名义利率
C.小于名义利率
D.不确定
6.贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（C ）
A.补偿性余额
B.信用额度
C.周转贷款协议
D.承诺费
7.某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了400万元（使用期为1年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（D ）万元。
A.30.5
B.32
C.32.5
D.24.5
8.丧失现金折扣的机会成本的大小与（C ）
A.折扣百分比的大小呈反向变动
B.信用期的长短呈同向变动
C.折扣期的长短呈同向变动
D.折扣百分比的大小及信用期的长短呈同向变动
二、多项选择题
1.与长期负债筹资相比较，短期负债筹资的特点是（BCD ）
A.筹资风险小
B.筹资弹性强
C.筹资成本低
D.筹资风险
高
2.下列筹资方式中，属于短期筹资的有（ACD）
A.应付账款
B.应收账款
C.应付票据
D.预收账款
3.公司在利用商业信用时，延期付款可降低成本，但由此会带来一定的风险或潜在的筹资成本，主要包括（ABCD ）
A.信用损失
B.利息罚金
C.停止送货
D.法律追索
4.银行对工商企业的短期银行借款，按其是否需要担保可分为（ AB ）
A.短期信用借款
B.短期担保借款
C.票据贴现
D.卖方贷款
5.可作为借款抵押品的有（ ABCD ）
A.存货
B.不动产
C.有价证券
D.应收账款
6.短期担保借款的安全程度主要取决于（ AB ）
A.担保品的价值大小
B.担保品的变现能力
C.借款企业的经营风险
D.借款企业的筹资政策
7.在存货担保借款中，贷款人主要考虑的因素有（ABCD ）
A.存货的清理价值
B.企业的现金流动状况
C.存货的变现能力
D.存货市场价格的稳定性
8.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有（BC ）
A.卖方不提供现金折扣
B.买方放弃现金折扣，仍在信用期内付款
C.卖方提供现金折扣，而买方逾期支付
D.买方享有和利用现金折扣
三、判断题
1.买方不享受现金折扣，而在信用期内付款，其筹资量的大小，取决于对方提供的信用期限长短。（× ）
2.信用额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最低限额。（× ）
3.从银行的角度看，补偿性余额可以降低贷款风险；从借款企业的角度看，补偿性余额则提高了借款的实际利率。（ ）
4.与其他筹资方式相比较，商业信用筹资是无代价的。（ × ）
5.若企业不打算享受现金折扣优惠，则应尽量推迟付款的时间。（ × ）
第 十一 章 股利理论与政策
一、单项选择题
1.下列各项中，不属于代理理论认为较多地派发现金股利好处的是
（B ）。
A．在一定程度上抑制公司管理者进行特权消费 B．减少了企业的外部融资成本
C．使公司可以经常接受资本市场的有效监督 D．保护投资者的利益2.下列关于股票回购的说法不正确的是（ A ）。
A．具有强制性 B．与公开市场回购相比，要约回购被市场认为是更积极的信号
C．公开市场回购很容易推高股价 D．与现金股利相比，股票回购可以节约个人税收
3.关于利润分配的顺序，下列说法正确的是（B ）。
A．提取法定盈余公积金、弥补亏损、提取任意盈余公积金、向股东分配股利
B．弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、向股东分配股利
C．提取法定盈余公积金、弥补亏损、向股东分配股利、提取任意盈余公积金
D．弥补亏损、提取任意盈余公积金、提取法定盈余公积金、向股东分配股利
4.某公司目前的普通股2000万股（每股面值1元），资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10％的股票股利后，股本增加（A ）万元。
A．200 B．1200 C．240 D．300
5.下列股利理论中不属于股利相关论的是（C ）。
A．信号传递理论 B．股利重要论 C．MM理论D．“在手之鸟”理论
6.确定股利分配方案，不需要考虑的内容是（C ）。
A．选择股利政策 B．确定股利支付水平C．股利发放的日期D．确定股利支付形式
7.既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合的股利政策是（ A）。
A．低正常股利加额外股利政策 B．固定或稳定增长股利政策
C．固定股利支付率政策 D．剩余股利政策
计算题
1.某公司2011年初存货为120万元，年初全部资产总额为1000万元，年初资产负债率40％。2011年末有关财务指标为：流动比率240％，速动比率150％，资产负债率30％，长期负债300万元，全部资产总额1200万元，流动资产由速动资产和存货组成。2011年获得营业收入800万元，发生经营管理费用50万元，利息费用60万元，存货周转率6次。企业适用的所得税税率为30％。假设不存在导致股东权益发生变化的客观因素，普通股股数一直保持为100万股。要求根据以上资料：
（1）计算2011年年末的流动资产总额、存货总额、权益乘数。
（2）计算2011年的营业成本、已获利息倍数、总资产报酬率，营业净利率；
2.甲投资者现在打算购买一只股票，已知A股票过去五年的收益率分别为：－5%，2%，5%，8%，4%；B股票为新发行的股票，预计未来收益率为10%的可能性为30%，未来收益率为6%的可能性为20%，未来收益率为－5%的可能性为50%。要求：
（1）计算A、B股票的预期收益率；（2）计算A、B股票收益率的标准差；
（3）计算A、B股票收益率的标准离差率，并比较二者的风险大小；（4）如果甲是风险中立者，回答甲投资者会选择哪只股票。
3.W企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ：
Ⅰ.购入国库券（五年期，年利率12%，不计复利，到期一次支付本息）；
Ⅱ.购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现15 000元的税前利润），该企业的资金成本率为15%，适用所得税税率30%。要求：
（1）计算投资方案Ⅰ的净现值；
（2）计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及税后净现值。
（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择
4. 宏发公司拟于2009年2月1日发行面额1000元债券，票面利率8%，每
年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。必要报酬率10%。债券内在价值是多少？
5. ABC公司欲借款1000万元，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。银行要求补偿性余额20%。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率是多少？
6. ABC公司全部长期资本为7500万元，债务资本比例为0.4，债务年利率为8%，公司所得税税率为25%，息税前利润为800万元。试计算财务杠杆系数。
7.大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设所得税税率为40%，折现率为10%，用净现值法选取最优方案。
8. ABD公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案：A维持现行“n/30”的信用条件；B将信用条件放宽到“n/60”C将信用条件放宽到“n/90”，3种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用有关数据见下表：项 目A（n/30）B(n/60)C(n/90)
年赊销额坏账百分比收账费用240.0
2.%
2.4
264.0
3%
4.0
280.0
5%
5.6
请根据以上资料帮助信用经理做出正确决策。
9、三轮公司投资一工业项目，建设期1年，经营期5年。固定资产投资300万元，在建设期起点投入，建设期资本化利息10万元。经营起点垫
支流动资金50万元。固定资产预计净残价值10万元。项目投产后，每年销售额190万元，单位变动成本60元，每年付现经营成本85万元。该企业所得税率33%，要求最低报酬率10％。要求计算:（1）项目计算期；（2）项目原始投资和固定资产原值；（3）项目的回收额；（4）项目各年的现金净流量；（5）项目的静态投资回收期；（6）项目的净现值；
10、浩田公司用100万元购建一固定资产，建设期为零，预计固定资产净残值10万元，经营期5年。投产后每年新增营业收入80万元；每年新增经营成本50万元，该企业所得税率33％（不考虑增值税对各年现金流量的影响）。要求：（1）确定各年的现金净流量。（2）计算该项目的静态投资回收期。（3）假定最低报酬率10％，其净现值几何？（4）该项目的实际报酬率多少？如投资者期望报酬率为12%，该项目是否可行？
11、某企业打算变卖一套尚可使用的旧设备,另购置一套新设备来替换它.新设备的投资额180000元,旧设备的折余价值90151元,变价净收入80000元,到第5年末新设备与继续使用旧设备的预计净残值相等.更新设备的建设期为零.使用新设备可使第一年增加营业收入50000元,增加经营成本25000元;从第二到第五年增加营业收入60000元,增加经营成本30000元.均为直线折旧,所得税率33%。(行业基准收益率10%)
要求（1）确定在项目计算期内个年的差量现金净流量。
（2）计算差额投资内部收益率，并对是否进行更新改造进行评价。
12、某企业只生产甲产品,一个甲产品需要P材料10千克。假定年生产360个甲产品。目前企业每次P材料进货费用200元/次，单位材料年储存成本1元。P材料供应商为2家，单价均为10元/千克。若企业能够保证企业按经济批量订货。则P材料的经济订货批量为多少？其存货总成本为多少？年订货多少次？
13、某公司长期借款100 万元，普通股300 万元。公司拟筹集新的资本
资本种类
新筹资额（万元）资本成本长期借款<=40
0.04>40
0.08普通股<=75
0.1>75
0.12
200 万元，并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加，各资本成本
的变化如下：计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。
14、甲公司目前息税前利润5400万元，拥有长期资本12000万元，其中
长期债务3000万元，年平均利率10%，普通股9000万股，每股面值1元。
该公司当期一投资项目需要追加投资2000万元，有两种筹资方案可供选
择：增发普通股2000万股；或增加长期借款2000万元，年利息率8%。该
公司使用所得税率25%，股权成本12%。要求：
（1）计算追加前甲公司的综合资金成本率。
（2）如果你是该公司的财务经理，根据资金成本比较法，你该选择
哪种筹资方案？
（3）比较两种筹资方式下甲公司的每股收益？
（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，将会选择
哪种筹资方案？
参考答案：
1.（1）负债总额＝资产×资产负债率＝1000×30％＝360 （万元）
流动资产＝流动负债×流动比率＝（360-300）×240％＝144（万
元）
速动资产＝流动负债×速动比率＝（360-300）×150％＝150（万
元）
财务管理试题答案
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
财管管理计算题复习参考 学术墙
财务管理计算题整理(答案见学习指导与习题) *(打星号的为猜测重点考察题型) 第二章货币时间价值和风险价值 FV 1 (单利FV=PV<( 1 + i x n);复利：PV =——=FV ———) 1 ?甲公司向银行借入100万元，借款期为3年1年利率为10^t'分别计算单利和复利情况下的3年后公司还本付息额。 (普通年金终值：F=A(F/A,i,n)) 2 ?假定年利率为5%,在8年内每年年末向银行借款100万元，则第8年末应付银行本息 为多少？( F/A,5%,8 ) =9.549 (偿债年金：A=F(A/F,i,n )) 3 ?假定年利率为10%，张三有一笔10年后到期的借款，本息为20万元，从现在起每年年 末偿债基金为多少，才能到期偿还借款？( F/A,10%,10 ) =15.937 (年资本回收额：A=P (A/P,i,n)) 4 ?乙公司欲投资一条1000万元的生产线，建设期不足一年，生产线预计使用20年，假设社会平均利润率为10%，则该生产线每年至少给企业带来多少收益才是可行的？ (P/A,10%,20)=8.514 (先付年金终值：F=A[(F/A,i,n+1)-1] ) 5 ?甲公司为筹建一条新的生产线，计划未来5年每年年初存入银行30万元作为投资准备金， 假定银行存款利率为12%。运用年金的方法计算甲公司在第5年末的投资额。 (递延年金：P=A[(P/A,i,m+n ) -(P/A,i,m)] =A(P/A,i, n)*(P/A,i,m) =A(F/A,I, n)*(P/F,i, n) 6?某公司年初向银行借款，银行贷款复利率为5%，为了扶持公司发展，银行规定前5年不用归还，以后15年每年年末需要偿还本息10万元，借款额为多少？ (永续年金:P=A/i ) 7 ?某投资者拟购买公司优先股，优先股股利为每年50000元，市场平均利率为10%，则不 高于多少元购买优先股划算？ 8 ?丙公司2005年和2006年年初生产线投资均为500万元，该生产线2007年年初完工，2007 年到2009年各年年末预期收益均为10万元，银行借款利率为10%。按复利法分别计算投 资额和收益额的现值。 9 ?某公司年初对外投资额为200万元，投资年限为5年，每季度复利一次，年利率为12%, 则该投资额第5年末的终值是多少？
2020年财务成本管理试题378
2020 年财务成本管理试题 单选题 1、作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。关于其基本理念的说法不正确的是() 。 A.产品消耗作业 B.作业消耗资源 C?生产导致作业发生 D.成本导致作业的发生 单选题 2、(二) 某拟建企业设计生产某种产品，设计年产量为6000件，每件出厂价为50 元，企业固定开支为26600 元，产品变动成本为28 元/件，产品销售税率为10%。据此，回答下列问题： 该企业的年销售利润是() 万元。 A. 20 B. 7.54 C. 13.2 D. 10.54 单选题 3、在单件小批复杂生产的企业里，产品生产是按定单或批别来组织的，因此() 。 A.它的成本计算期是定期的，通常于月末计算产品批别的成本 B.它的成本计算期是定期的，通常于季末计算产品批别的成本 C?它的成本计算期是定期的，通常于年末计算产品批别的成本 D它的成本计算期是不定期的，通常不定期计算产品批别的成本 简答题 4、东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两
个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8 月份甲产品直接领用了5000 元，乙产品直接领用了6000 元）。所耗辅助材料直接计入制造费用。 东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产成本）按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。东方公司8 月份有关成本计算资料如下： （1）甲、乙两种产品8 月份投入定额材料（单位：元）甲产品乙产品第一车间150000100000 第二车间 合计150000100000 （2）8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下： 8月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品1600 乙产品800 合计280000240030000120000 8 月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品4200 乙产品2800 合计7000140000350000 （3）企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000 度电，其中，第一车间220000 度，第二车间130000 度，管理部门4000 度，锅炉车间6000 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000 吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000 吨，管理部门36800 吨，供电车间200吨。 要求： 假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8 月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。
财务管理复习题计算题 汇总
计算题 1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7 =123600×1.949=240896.4元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n 500000=A·PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10%。 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？
解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元 4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？ 1．解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%） =50×15.193×1.09=828元 5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。 【要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%） =200×7.360×1.06=1560.32元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性 的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。 方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行
财务管理练习题及参考答案
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
财务成本管理例题
财务成本管理 第一章 一、单项选择题 1．财务管理目标是增加股东财富，下列表述正确的是（） A．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来来衡量 B．股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量 C．股价最大化与增加股东财富有同等的意义 D．企业价值最在化与增加股东财富有同等的意义 【答案】A 【解析】股东权益市场价值高，不一定表示给股东带来的增加财富多，因为股东权益市场价值中包含着股东投入的资本。股东财富的增加可以用权益的市场增加值表示，“权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本”，所以A正确，B不正确。有时，企业与股东之间的交易也会引起股价变化，但不影响股东财富，如分派股利时股价下跌，股票回购时股价上升，因此只有在股东投资资本不变的前提下，股价最大化与增加股东财富有同等的意义，C没有说明前提，所以C不正确。只有在股东投资资本不变，股东价值不变的前提下，企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义，D没有说明前提，D不正确。 2．下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（）（2010年） A．履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求
B．提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任 C．企业只要依法经营就是履行了社会责任 D．履行社会责任有利于企业的长期生存与发展 【答案】D 【解析】社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任，选项A不正确；社会责任是道德范畴的事情，它超出了现存法律的要求，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，选项C不正确；劳动合同规定的职工福利是企业的法律责任，劳动合同之外规定的职工福利才是社会责任，选项B不正确。 3．在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。（2005年） A．扣除非经常性损益后的每股收益 B．每股净资产 C．每股市价 D．每股股利 【答案】C 【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。 4．下列有关财务管理目标表述正确的是（）。
财务成本管理全国统一考试试题
2004年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题 一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分） 1.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。 A.最大限度地用收益满足筹资的需要 B.向市场传递企业不断发展的信息 C.使企业保持理想的资本结构 D.使企业在资金使用上有较大的灵活性 ....中国最庞大的数据库下载 2.利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件 是（）。 A.项目所属的行业相同 B.项目的预期报酬相同 C.项目的置信区间相同 D.项目的置信概率相同 3.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报
酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢 4.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是（）。 A.0.84 B.0.98 C.1.26 D.1.31 5.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。 A.流动资产的数量、质量及流动负债的比例 B.获取现金流量的能力 C.财务状况 D.获利能力
6.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是（）。 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格 7.根据存货陆续供应与使用模型，下列情形中能够导致经济批量降低的是（）。 A.存货需求量增加 B.一次订货成本增加 C.单位储存变动成本增加 D.每日消耗量增加 8.企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。 A.目前的账面价值 B.目前的市场价值 C.预计的账面价值 D.目标市场价值
财务管理第三版课后思考题汇总
第一章 1.企业资金的运动过程： 是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。） 2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。 财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。 财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。 企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。 利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。④可能导致企业短期财务决策行为。
股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。②能避免企业短期财务决策倾向。③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。 缺点是：①只适用于上市公司。②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。 企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。 缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。 相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。④体现了前瞻性和实现性的统一。 缺点是:目标过于理想化难以实现。
财务管理复习题及答案
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
财务成本管理期末复习试卷及答案
财务成本管理期末总复习 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（） A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为（） A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为（） A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致（） A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（） A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。 A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为（） A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 9、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 10、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作() A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 1 D 2B 3B 4 B 5 A 6C 7C 8 B 9 C 10C 11、销售成本对平均存货的比率，称为() A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 12、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为() A、资金周转率 B、存货周转率 C、资金习性 D、资金趋势 13、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为() A、经营风险 B、财务风险 C、投资风险 D、资金风险 14、销售成本对平均存货的比率，称为() A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为() A、资金周转率 B、存货周转率 C、资金习性 D、资金趋势 16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为() A、经营风险 B、财务风险 C、投资风险 D、资金风险 17、下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（）。 A 银行借款 B 发行债券
财务管理简答题汇总
财务管理简答题汇总 摘要：财务管理简答题汇总 模块1：公司理财基本技能练习题及答案 1.你能叙述一下货币时间价值的概念和它的作用吗? 货币的时间价值，是指货币的拥有者因对货币的使用而根据其时间的长短收获的报酬。货币时间价值是对让渡货币使用权而被货币拥有方的一种补偿，它是天然的，是货币拥有者推迟现时消费而取得的一种价值补偿。作用：时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，它是衡量企业经济效益，考核经营成果的重要依据。它作为一种观念应贯彻在具体的财务活动中，在有关的资金筹集、资金投放和使用以及资金分配的财务决策中，都要考虑时间价值。 2．何为资本资产定价模型?它是如何通过各种因素的变化来说明风险与收益的关系的? 即考虑企业的风险与市场组合风险的关系可表示为：企业特有风险与市场风险的对应关系，从而来测定投资于该企业的必要报酬率。这就是著名的投资组合理论及资本资产定价模型。β越大，该资产的风险越大，收益越高，反之则反。某市场的必要报酬率=无风险资产报酬率+该资产的风险系数β×（市场平均报酬率-无风险资产报酬率） 3．你认为成本效益观念中，成本和效益都只能是有形的和实际发生的吗? 成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。这里的成本包括机会成本，而机会成本并不包括在会计成本中；其次，它不包括沉没成本，而沉没成本却是会计成本的一部分。 模块2：筹资管理练习题及答案 1.企业如何确定具筹资规模? 法律依据：1.法律对注册资本的约束。2.法律对企业负债额度的限制。 投资规模依据：是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的，它是企业生产经营的客观需要，必须以"投"定"筹"。 2．企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则是什么? 经济性因素：1.筹资成本。2.筹资风险。3.投资项目及其收益能力。4.资本结构及其弹性。 非经济因素：1.投资的顺利程度。2.资金使用的约束程度。3.筹资的社会效应。4.筹资对企业控制权的影响。 遵循的原则：1.规模适度。2.结构合理。3.成本节约。4.时机得当。5.依法筹措。 3．简述债券筹资的优缺点。 优点：1.债券成本低。2.可利用财务杠杆作用。3.有利于保障股东对公司的控制权。4.有利于调整资本结构。 缺点：1.偿债压力大.2.不利于现金流量安排。 4.从借款企业的角度来讲，债务资金成本低但风险高。它的风险体现在哪些方面呢? 1.筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还； 2.不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担. 5.为什么说留存收益不是一项免费的融资来源? 一般认为，留存收益不存在外显性成本，但却存在内含性成本。这是因为，从投资者角度看，留存收益可被要求作为股利分给投资者，而投资者再用这部分收益或购买其他企业的股票，或用于证券市场再投资，或者存入银行从中取得收益，因此投资者同意将这部分利润再投资于企业内部，是希望从中获得更高的利益，这一收益希望即构成留存收益的机会收益，构成公司留存收益的资本成本。 6．既然留存收益不是一项免费的融资来源，为什么它又颇受欢迎呢? 从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。 7.一张可以在证券市场上流通的公司债券，票面利率是10％，这一定意味着该债券目前的税前成本(或债券的报酬率)也是10％吗? 不一定，与发行价格有关。票面利率是名义利率，而实际利率通过发行价格体现出来。影响发行价格的因素有：有债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。 8．许多企业都发行可转换债券，即债券持有者可以正规定时间内按规定条件将债券转换为同一公司的普通股。为什么企业选择发行可转换债券，而不是从一开始就发行普通股? 1.有利于企业投资。这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力，表现在：①在企业经营之初时，购买此类债券能取得较稳定的债息收入。②当企业经营步入正常时，将可转换债券转换为普通股，在一定程度上具有对企业的所有权，有更多的机会取得大的收益。 2.有利于减少普通股筹资股数. 3.有利于节约利息支出。 4.对发展中的企业来说，利用可转换性债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。 9．相对于其他的筹资形式，商业信用有何优缺点?优点：筹资方便、限制条件少、成本低。缺点：期限短、风险大。 10.请比较以下筹资方式的资本成本的高低：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式的资本成本由大到小依次为：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 11. 企业如何降低其资本成本?
财务管理例题
1.假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 FV n= PV０· FVIF i,n =123600×FVIF 10%,7 =123600×1.949 =240896.4(元) 2.企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金 1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PV A=？ PV A n = A×PVIFA i，n = 1000×PVIFA5%，6 =1000×5.076 = 5076（元）
3. 某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12％。要求：试计算每年应还款多少? 由普通年金现值的计算公式可知： PV A n = A ·PVIFA i,n 500000= A ·PVIFA 12%,5 A=500000/ PVIFA 12%,5 =500000/3.605 =138705(元) 由以上计算可知，每年应还款138 705元。 4. RD 项目于2001年动工，由于施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按每年利率6%计算，则10年收益于2001年年初的现值为： ()元220000 212.440000712.9400005 %,64000015%,640000=?-?=?-?PVIFA PVIFA
财管习题 (3)
课堂练习及作业 财务管理的价值观念（时间价值、风险价值） 1、假设利民工厂有一笔123，600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240，000元。 要求：用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 2、某项目02年初投资20万，03年初投资10万，04年初投资2万。05年初开始产生效益，05年初、06年初、07年初各年的现金净流量分别为18万、22万和25万。利率为8%。 要求：（1）计算全部投资额在04年初的终值。 （2）计算全部投资额在07年初的终值。 （3）计算全部现金净流量在04年初的现值。 （4）计算全部现金净流量在02年初的现值。 3、一个小孩现在8岁，他父母打算在他18岁读大学时一次性给他10万元，问银行利率为2%，他父母从现在起每年末应存入银行多少钱？ 4、有一个项目需要一次性投资40万元，项目期限5年，要求投资报酬率为8%，问每年要收回多少相等金额的投资额，此项目才经济可行。 5、某人出国3年，请你代付房租，每年初交租金1000元，银行存款利率为10%，问他在出国前应一次性在银行为你存多少钱？ 6、时代公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为8%。 要求：用数据说明购买与租用何者为优。 7、企业购一项房产，房主提出了3种付款方式：（1）现在一次性付清，共付150万元；（2）每年年初付款20万元，连续付款10年；（3）从第5年年初开始付款，每次付款25万元，连续付款10年。折现率为10%，请为买方选择最有利的付款方式。 8、某企业借入资金500万元，年利率10%，若半年复利计息一次。问：实际利率比名义利率高出多少？ 9、某企业2002年初向银行借款300万元，签定合同的借款期限是5年，借款名义年利率 8%。按规定，企业每季度计算并支付利息一次。 要求计算：（1）企业这笔借款的年实际利率是多少？（保留两位小数） （2）企业若采用等额偿付法归还借款及利息，则每季度末实际归还多少钱？ 10、某人拟于明年年初借款42，000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6，000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问此人是否能按其计划借到款项？ 11、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行利率16%，该工程当年建成投产。要求：（1）该工程当年建成投产后，分8年等额归还银行贷款，每年年末应还多少？（2）该工程当年建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还
财务成本管理模拟试题
全真模拟试题及答案解析 2004年财务成本管理模拟试题（一） 一、单项选择题（本题型共15题，每题1分，共15分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） 1．在稳健型融资政策下，下列结论成立的是（）。 A．长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产 B．长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产 C．临时负债大于临时性流动资产 D．临时负债等于临时性流动资产 2．采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是（）。 A．各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配 B．产成品与月末狭义在产品之间的费用分配 C．产成品与月末广义在产品之间的费用分配 D．产成品与月末加工中在产品之间的费用分配 3.ABC公司无优先股,年末每股账面价值为3元,权益乘数为4,资产净利率为20%(资产按年末数计算),则该公司的每股收益为( )。 A.0.3 B.2.5 C.0.4 D.2.4 4.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,某投资者除自有资金外,还借入20%的资金,将所有的资金用于购买市场组合,则总期望报酬率和总标准差分别为( )。 A.16.4%和24% B.13.6%和16% C.16.4%和16% D.13.6%和24% 5.弹性预算的业务量范围，应视企业或部门的业务量变化量而定。一般来说，可定在正常生产能力的（）之间，或以历史上最高业务量或最低业务量为其上下限。 A.60%-100% B.70%-110% C.80%-100% D.80%-110% 6.固定制造费用成本差异是（）的差异。 A.实际产量下，实际固定制造费用与标准固定制造费用 B.预算产量下，实际固定制造费用与标准固定制造费用 C.实际产量下的实际固定制造费用与预算产量下的标准固定制造费用 D.预算产量下的实际固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用 7．公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应将其中的（）元投资于证券。 A.12200 B.0 C.8000 D.18700 8．采用风险溢价法估算留存收益成本时，通常是在本企业发行债券成本的基础上，加（）
财务管理题库汇总
第七~八章项目投资决策一、单项选择题 1?当贴现率与内含报酬率相等时，（B ）。 A. 净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零净现值不一定2?当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A. 该方案不可投资 B. 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其资本成本 3. 某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，帐面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出 220万元，则建造厂房机会成本是售，可获得收入 (D ) A. 250万元 B.70万元 C.180 万元 D.220万元 4. 下列不属于终结现金流量的是（ A ）。 A. 固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指（D ）。 A. 建设期 B.经营期 C. 建设期和达产期 D.建设期和经营期 6. 下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D. 投资项目的初始投资额 7. 若净现值为负数，表明该投资项目（D ）。 A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行 C. 投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案 D. 投资报酬率没有达到预定贴现率，不可行 8. 当贴现率为10%某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ A ）。 A. 高于10% B.低于10% C. 等于10% D.无法界定 9. 某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元, 则该方案的内含报酬率为（ C ）o A. 14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 10. 营业现金流量中现金流出量是指（D）o A.营业现金支出 B.缴纳的税金 C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 11. 在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）o A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 12. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A.NCF=每年营业收入-付现成本 B.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税 13. 在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（ A ）o
财务管理习题以及答案
第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金
注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及答案
【最新资料,Word版，可自由编辑！】 本试卷使用的折现系数如下表: （1）复利现值系数表 N 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.857 3 0.8417 0.8264 3 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 4 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 5 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.680 6 0.6499 0.6209 N 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 1.8861 1.8594 1.8334 1.8080 1.783 3 1.7591 1.7355 3 2.7751 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.5313 2.4869 4 3.6299 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.2397 3.1699 5 4.4518 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.8897 3.7908 一、单项选择题 （本题型共15题,每题1分,共15分）。 1. 一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”,就意 味着（）。 A. 该公司不会发生偿债危机 B. 该公司当期没有分配股利
(财务分析)高级财务管理历届试卷案例分析题汇总
《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总 （2005年1月考试开始） 200501试题： 甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。 问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。 随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。 投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。 可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。