融资方式简介

融资方式简介

一、风险投资（中外合资/合作）、或融资：

1、资金来源：美国华纳科技集团、美国首联国际投资集团。

2、货币种类及额度：人民币、外汇都可以；几百万——10亿人民币（或等值外汇）。

3、资金使用期限及回报：资金使用期限：不限；直接入股，或借贷。

4、行业要求：高科技、生物工程、环保、三高农业、房地产等等。

5、项目要求：（1）风险投资新项目：创业团队具备、专利资料、商业计划书；（2）企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

6、财务资料要求：公司三年财务报表（利润表、资产负债表、现金流量表）（如果公司成立没三年，则从成立日起）。

7、评估要求：需要做评估（如果特好的高科技项目，可以由财团垫付）。

二、海外上市：美国华纳科技集团、美国首联国际投资集团，可以协助企业于中国大陆以外的世界各地上市，其中主要是在美国、新加坡、香港、英国、法国、德国上市。其中，买壳上市成本只需40万美圆以内（可以先付一半，上市完成后再付一半）3——6个月可以上市。

三、银行保函贷款：

1、开函银行：世界排名前100家银行、国内全国性银行、北京或上海.商业银行。

2、贷款货币：人民币、外汇。

3、贷款银行：国内某合资银行北京分行。

4、开函费、贷款利率（及期限）：开函费为开函额的万分之五。贷款利率为国家规定同期贷款利率；期限为1—10年。

5、贷款额度及贷款完成时间：保函额度的92—93%。贷款方手续完备一周内贷款完成。

6、贷款单位及要求：（1）贷款单位为保函抬头单位。（2）企业需要提供各种证件：营业执照、组织代码证、税务双证、法人身份证/护照、贷款卡（年检过的）、企业前两年财务报表（会计师事务所审计过的）及上个月财务报表、董事会及股东会决议、公司及项目简介。

四、企业向台资银行融资：

1、财团介绍：主要是台湾前五名的商业银行。

2、信贷目标：已设立并进行正常经营的企业，有成熟的管理团队和产品，为扩大生产规模或完成定单而需要资金支持。

3、信贷对象：港资、台资及大陆的企业（包括民营企业）。

4、信贷规模：人民币1000万元—2亿元。

5、信贷周期：短期、中长期、长期。

6、信贷利率：国家指导利率上浮10-30%（据企业实际情况、贷

款时间长短而定）。

7、抵押：全额抵押或部分抵押：根据企业的性质、具体情况而定。

8、计划书：包括负责人、担保品、还款来源、资金用途、负债比例（财务比例）。

9、担保品：土地厂房（3-5成）、存款（有价票据）、银行担保、政府担保。

10、评估要求：项目方的资产需要做过评估，如银行需要再评估，由银行自行承担费用。

11、运作中，银行将搜集公司资料、近三年财务报表、董事会资料（履历）。

12、时间：根据授信等级及企业具体情况，最快一个半月。

五、欧元贷款：由民生银行全国各分行、支行贷款操作，由民生银行总行协调。

1、贷款额度及期限：500万欧元（或等值人民币）/每个项目，额度超过另议；贷款期限13年。

2、贷款回报：利率比国家银行规定利率低，一次性贴息10%+2%（贷款完成后支付）。

3、贷款企业要求：民营企业控股51%及以上，有一定现金流，企业提供营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告），企业没有外汇帐户也可以。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

4、资产验资要求：项目方资产需经市级会计师事务所出具验资报告。

5、抵押要求：资产抵押，或担保。

六、美圆贷款：

1、资金来源：美国联邦储备委员会。

2、贷款额度及期限：每个项目500万美圆以上的人民币、欧元等货币。贷款期限：3，5，8，10，15，20年。

3、贷款回报：第一年11%（含各种费用）；第二年起年利率为2.95%（暂定）。最终利率以美联储公布的长期利率为准，该利率在借款期内不变。

4、申请条件及开证行：企业具备有效期13个月以上的美圆（或等值人民币）银行存款单、保函或信用证。

5、操作方式及查询方式：银行对银行。SWIFT查询。

6、操作时间：首款协议签定后30个银行工作日进行，每月按比例打款一次，全部款项在4—6个月付完。

7、法律依据：巴黎国际商会ICC500（1993）最后修订版。

七、财政担保融资（一）：

1、资金来源：国内外金融机构。

2、货币种类及金额：人民币或美圆。1.5亿美圆（或等值人民币）以上。

3、贷款利率及期限：年息2.5%(3年到期支付一次)。使用期限20年。

4、申代条件：（1）市级财政担保书。（2）项目公司需要外汇用款额度（若项目公司没有外汇额度，银主可以在外汇管理局代办，代办费由项目公司直接支付给外汇管理局）。（3）各级政府批文、立项批文、可行性报告批文。（4）营业执照、税务证等等申贷合法文本。（5）公司近三年财务报表（资产负债表、现金流量表、损益表）。

5、服务费用：一次性费用8%，中介奖励0.3-0.7%，代理公司2.5%。

八、国家投资电站专项资金：

1、投资额度及期限、贴息：50亿元人民币以内；投资期限：长期；一次性贴息：2%。

2、项目要求：非三资（外商独资、中外合资、中外合作）企业，企业提供营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

3、资产验资要求：项目方资产需经市级会计师事务所出具验资报告。

4、抵押要求：项目抵押。

九、直存款（一）：限在北京、上海、天津、重庆、广东、成都、杭州。

1、金额及期限：1—5亿元人民币；存款期限5年。

2、回报：一次性贴息（同台交割）8%+2%；另加每年年息4%。

3、存款银行要求：全国性银行上述城市的分行。

4、操作要求：需款方提供银行接款确认书及一次性贴息款项银行对帐单。

十、产业基金设计并管理运作：

1、启动资金（含设计费）：500—几千万元（其中，设计费为100万元——基金额的2%）。

2、管理运作年费及运作完成期限：基金额度的3——6%/年；运作完成期限：半年。

3、管理运作方年收益：（1）由基金管理运作方管理投资，管理运作方获取基金投资纯利润的25%/年；（2）由基金委托设立方自行管理投资的，管理运作方获取的收益与基金委托设立方商议分配。

4、基金产业投资方向：根据设计模式确定（设计费进我方帐户，其余费用按进度支付）。

5、管理运作方提供主要资金通道、杠杆工具，并为基金融资3亿元——不限。

十一、戴帽大额存单质押贷款（一）：

1、开单城市及银行：广州、深圳、济南、长沙的四大国有商业银行分行之一。

2、贷款额度及期限：1000——5000万元人民币；期限3年；存款利息归项目方所有。

3、一次性贴息：（1）25%+2%。项目方自有资金13%，支付程序为：A、资金存入项目方帐户，项目方先付2—3%；B、存单作质押核保时，再付9—10%；（C）项目方贷款完成后再付余下12%+2%。

（2）18%+2%。项目方自有资金20%，同台交割。

4、抵押要求：（1）项目抵押（2）资产抵押（3）企业或担保公司信用担保。

十二、股票质押贷款：贷款资金不能回流投资股票。

1、贷款期限及过款时间：贷款期限3年；协议签完3天内过完款。

2、回报：一次性贴息：8%+2%；年息9%，每年支付。

3、质押品及质押率：中国内地或香港上市的流通股股票；按股票市值的50%质押。

4、质押品存放地：质押股票存放在由银主指定国内证券公司托管。十三、银行承兑汇票贴现融资（融资额1000万元以上）：

1、业务范围：（1）为项目贷款提供资金；（2）为各类贷款提供资金；（3）为中外合资企业的中方提供资金；（4）为股份制改造、拟上市企业增资扩股提供资金；（5）为上市公司融资提供资金；（6）为各种项目启动提供资金；（7）为各类企业提供可大幅度降低贷款利息的低利息资金；（8）为各银行、金融机构和各类企业提供票据贴现、转贴现的低利息资金；（9）为各银行、金融机构弥补头寸、增加存款提供资金；（10）为新办企业、老企业增加注册资本提供资金；（11）为各类企业开具银行承兑汇票提供100%或不同比例的保证金。

2、资金来源及操作期限：国内大型实业投资企业；操作开始到完成约1-1.5个月。

3、需求资金的企业必备条件：（1）需求资金的企业要具备贷款

所需的抵押物、质押品、担保和银行资信；（2）需求资金的企业要与当地出票行办理出具银行承兑汇票的相关手续，并保证当地出票行可以开出银行承兑汇票；（3）需求资金的企业要具备一定的运作费等费用的支付能力，以保证各种承诺费用的按时支付。前期银主到需款方考察和协办的差旅费约1—2万元（人民币）。

4、后期支付银主、中介方的贴息、中介费，分两种情况：

（1）银主资金进临时账户，当天出票，一次性贴息约占融资总额5%+0.5%（需同台交割）。

（2）银主资金进企业账户，当天出票，一次性贴息约占融资总额6%+0.5%（需同台交割）。

十四、合资银行金融服务业务：人民币、外汇具可。

1、正常贷款业务：（1）利率：国家规定的利率。（2）操作方式：

A、北京企业贷款向北京地区分/支行申请贷款，抵押物、质押品、担保和银行资信可以异地提供。

B、外地企业贷款，可以由北京地区分/支行协调，再向企业注册地区分/支行申请贷款，抵押物、质押品、担保和银行资信可以异地提供。

2、承兑汇票开具和贴现：（1）费用：开票费为开票额的万分之五；承兑汇票贴现费为票额的3—4%。（2）开票保证金：开票额的30—100%。（3）操作方式：A、北京企业向北京地区分/支行申请开具承兑汇票，抵押物、质押品、担保和银行资信可以异地提供。B、外地企业可以由北京地区分/支行协调，再向企业注册地区分/支行开具承兑汇票，抵押物、质押品、担保和银行资信可以异地提供。

十五、向外资银行北京分行贷款：1、贷款货币种类及利率：外汇；利率为国家规定同期外汇贷款利率（现约年息4%）。2、面向北方区三资（外商独资、中外合资、中外合作）企业，北京及异地省市三资企业向北京分行申请贷款，并可同/异地抵押、质押、担保。

十六、明投暗贷：

1、资金来源及最少需求资金：国际财团（多家）；2亿美圆以上。

2、资金使用期限及回报：资金使用期限15年；3年建设期不还钱，第4年起，每年回报13%，回报期满12年，到期不还本，一次性贴息10%。

3、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

4、评估要求：需要做评估。

5、其他要求：可以择其中一种方式：A、资产抵押；B、其他单位担保；C、项目抵押。

十七、带帽直存款(或直存款)（二）：

1、资金来源：各种国内国际金融机构（多家）。

2、最少需求资金：5亿人民币以上。

3、资金到位时间：项目方与资方签约1周——半个月。

4、银行要求：项目方接款行（四大国有商业银行分行，或全国性商业银行分行加盖总行章）开带帽存单，项目方背书转让，资方带走

保管单；或项目方接款行（四大国有商业银行分行，或全国性商业银行分行加盖总行章）开出资方抬头的存单，并让资方带走存单或保管单（直存款）。

5、资金使用期限及回报：资金使用期限5年以上，15年以下；一次性贴息20%+2%；另加每年2.79%年息归企业（直存款年息归财团）。

6、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）（本项直存款不需要）。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

7、其他要求：项目抵押（直存款不需要）；项目方账户最少需要有100万元人民币。

十八、财政担保贷款（二）：

1、资金来源：中国进出口银行。

2、最少需求资金：20亿人民币以上。

3、资金到位时间：商议。

4、资金使用期限及回报：资金使用期限10—15年；省财政厅作担保，年息2.8%，一次性贴息10%。市县财政局作担保，年息3.5%，一次性贴息14%。

5、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），申贷书及财政担保函（银主俱注明：中国进出口银行）、商

业计划书（或可行性分析报告）、可行性分析报告批文。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

6、其他要求：需做投资分析报告。

十九、商业承兑汇票贴现：

1、资金使用方式：使用期3年，半年换一次，交2.9%费用；一次性贴息、公司手续费、融资顾问费9%。

2、最少需求资金：5000万-10亿人民币。

3、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、经审计的最近两年财务报表、企业贷款卡及密码（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

4、其他相关资料：商品交易合同、签定贸易合同、对方的企业自然资料、增值税票复印件、商业承兑汇票背面加盖银行行政章、业务章及行长名章。

5、其他要求：需做投资分析报告。

二十、大额存单质押担保贷款（二）：

1、资金来源：国际财团（多家）。

2、最少需求资金：500万—几亿人民币。

3、资金使用期限及回报：质押期3年，质押使用期35个月，一次性贴息16%，其后不再支付利息。

4、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）、企业开户贷款卡、季度

最新报表。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

5、评估要求：需要做评估。

6、其他要求：项目抵押。

二十一、担保贷款：

1、资金来源：国内大型担保公司（多家）。

2、资金到位时间：1——6个月。

3、资金使用期限及回报：商议。

4、项目要求：企业营业执照、组织代码证、税务双证、法人代表身份证、各级政府批文（含立项批文、可行性分析报告批文、或其它批文），商业计划书（或可行性分析报告）。（以上资料可以复印件，但要加盖企业公司章）。

5、其他要求：可选一种方式：A、直接入股；B、资产反担保；C、其他单位反担保；D、项目抵押。

二十二、资金在银主户上摆账：银主提供资金1000万元以上/每次；摆账3—5天，一次性贴息3.5—5.5%；摆账7—10天，一次性贴息6.5%；摆账10—15天，一次性贴息8.5%；摆账一个月以上，一次性贴息8.5%以上。摆账1年，另议。

二十三、资金进企业账户摆账：银主提供资金1000万元以上/每次；摆账3—5天，一次性贴息4.5—6.5%；摆账7—10天，一次性贴息7.5%；摆账10—15天，一次性贴息9.5%；摆账一个月以上，一次性贴息9.5%以上。摆账1年，另议。

二十四、银行承兑汇票（三年期）保证金融资：银主提供资金3000

万元以上/每次；操作方式类同《银行承兑汇票贴现融资》；银主拿到银行承兑汇票后，把银行承兑汇票放银行保管箱，银主带走保管单。贴息情况分两种情况：

（一）三年，每半年换票一次，一次性贴息25%+1%，以后不付息。（二）三年，每半年换票一次，一次性贴息20%+1%，另加每年付息3%。

二十五、保函融资：需款方提供银行保函，银主提供资金3000万—5亿元/每次；三年，一次性贴息10%+2%，年息3.6%（银主每年拿）。二十六、美元注册：提供美元注册资金300万—5000万美元/每次，一次性贴息6%+0.5%。

二十七、十年期银行存款：存入某国际大银行香港分行，需要资金1000万美元（或等值人民币及其他外汇）以上，存期10年，年息5%，银主把10年利息（现金）一次性拿走，同时把存单拿走；中介费另议。

二十八、申请外汇额度及开具保函融资：1、项目批文要求：国家发改委批准的项目。

2、项目方提供项目申请外汇额度及开具保函的前期运作资金，所需资金额为开具保函额的0.6%。

3、如果因运作机构的问题，无法把项目外汇额度及保函申请下来，则把前期运作资金退还给项目方。

4、如果因项目方的资料虚假，引起运作机构无法把项目外汇额度及保函申请下来，则项目方交付运作机构的申请外汇额度及开具保函

的前期运作资金不退。

5、保函融资额度：为项目方开具保函并以保函融资，资金到位额度为保函额的90%以上。

6、如果运作机构把项目方的外汇额度及开具保函运作成功，项目方再委托运作机构为项目方融资成功后，按融资额度的3—6%从项目方获取收益（中介机构收益由运作机构安排，或按中介机构与项目方签定的协议执行）。

融资方式选择：

[摘要] 本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。

[关键词] 企业融资方式融资策略选择

一、企业融资方式

融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资(或股

权融资)和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。

二、影响企业融资方式选择的因素

资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。

1.外部因素

影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。

2.内部因素

影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断

变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。

三、融资方式的选择策略

1.遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论

按照现代资本结构理论中的“优序理论”，企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：(1)内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。(2)负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。(3)企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。在企业经营业绩没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，降低每股收益，损害投资者利益。此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会增加。比如，2008年8月22日，证监会就再融资公司的分红出台征求意见稿，征求意见稿进一步提高上市公司申请再融资时的分红比例，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配

利润的30%。同时，随着投资者的不断成熟，对企业股票的选择也会趋向理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。

目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。

2.考虑实际情况，选择合适的融资方式

企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。

(1)考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度，需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。

(2)考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。

(3)考虑融资方式的风险。不同融资方式的风险各不相同，一般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的风险，融资风险较大。而股权融资方式由于不存在还本付息的风险，

因而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式的风险控制有关。因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融资方式的风险程度选择适合的融资方式。

(4)考虑企业的盈利能力及发展前景。总的来说，企业的盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。

(5)考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。

(6)考虑企业的资产结构和资本结构。一般情况下，企业固定资产在总资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权益资金等长期资金作后盾;而流动资产占总资产比重较大的企业，其资金周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。

为保持较佳的资本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例，改用股权筹资;负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会时，可适度加大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。

(7)考虑企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。因此，企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。

(8)考虑利率、税率的变动。如果目前利率较低，但预测以后可能上升，那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内将利率固定在较低的水平上。反之，若目前利率较高，企业可通过流动负债或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。就税率来说，由于企业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债务筹资的减税利益就越多。此时，企业可优先考虑债务融资;反之，债务筹资的减税利益就越少。此时，企业可考虑股权融资。

企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、企业价值最大的融资方式。