我国国际收支调节政策
浅析我国国际收支调节政策
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浅析我国国际收支调节政策
摘要：受国际金融危机冲击的影响，过去两年我国涉外经济运行发生了较大波动，而连续近十年的贸易、金融“双顺差”和人民币升值的压力更给我国经济增添了危机的外部环境和不确定因素，我国政府在国际经济与国内经济的两难选择下，采用哪些调节手段平衡国际收支力保国家经济稳定是本文讨论的主题。
主题词：国际收支财政货币手段人民币汇率
一、我国国际收支现状
（一）基本概念
国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录，体现了流量概念。狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额；广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。
一般统计的国际收支主要包括经常账户和金融账户两项：经常账户概括了“一国与其外国贸易伙伴之间由当期生产的商品和服务的购买和销售所带来的交易”，体现了已过商品在国际上的竞争力，如果某国存在经常账户盈余（顺差），则与向外国人购买的进口商品相比，此国居民向外国人销售了更多的商品和服务，因此，拥有了可向外国人贷出的资金。
金融账户度量了现有的金融或实物资产在国家间的交易。当某国投资者向外国投资者出售了一项资产（例如，地产、债券或
股票份额）时，该交易被作为一项资本流出记入该国国际收支账户，而对另一国则显示为资本流入。
（二）我国国际收支现状及影响
我国为了适应国际形式的发展以外贸出口作为拉动经济出口的主要方式之一，利用我国具有廉价的劳动力成本和较低的人民币汇率，日趋完善基础设施和优惠的法律和政策，同时不断加大对外开放的步伐，再加上这些都使得我国逐渐成为国际制造产业转移的一个主要目的地，中国廉价的商品在全球畅销导致了经常项目下的顺差；同时，外资本对中国进行直接投资，导致货币流入，国内企业又往往借助境外资本市场进行融资，从而增加了资本的快速流入，而另一方面我国对资本流出实行了管制措施，因此显现出巨大的金融账户盈余。
自2003年以来的8年时间内，我国连续的、长期的、大幅度的经常项目和资本与金融项目的“双顺差”已成为我国国际收支不平衡的惯例，尽管连年巨大的贸易顺差使我国外汇储备不断攀升，但已明显表现为经济的外部失衡。
持续的、大规模的国际收支顺差也会对一国经济带来不利的影响，具体表现在：
1、持续性顺差会使一国所持有的外国货币资金增加，或者在国际金融市场上发生抢购本国货币的情况，这就必然产生对本国货币需求量的增加，由于市场法则的作用，本国货币对外国货
币的汇价就会上涨，不利于本国商品的出口，对本国经济的增长产生不良影响。
2、持续性顺差会导致一国通货膨胀压力加大。因为如果国际贸易出现顺差，那么就是意味着国内大量商品被用于出口，可能导致国内市场商品供应短缺，带来通货膨胀的压力。另外，出口公司将会出售大量外汇兑换本币收购出口产品从而增加了国内市场货币投放量，带来通货膨胀压力。如果资本项目出现顺差，大量的资本流入，该国政府就必须投放本国货币来购买这些外汇，从而也会增加该国的货币流通量，带来通货膨胀压力。
3、一国国际收支持续顺差容易引起国际摩擦，而不利于国际经济关系的发展，因为一国国际收支出现顺差也就意味着世界其他一些国家因其顺差而国际收支出现逆差，从而影响这些国家的经济发展，他们要求顺差国调整国内政策，以调节过大的顺差，这就必然导致国际摩擦。
二、国际收支调节手段
(1)外汇缓冲政策
指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。它能够使本币汇率免受暂时性失衡所造成的无谓波动，有利于本国对外贸易和投资的顺利进行，长期使用储备资金补充收支失衡。将遭致外汇储备的枯竭或外债的大量累积。因此这一政策一般作为辅助手段，为调整创造宽松稳定的环境。
(2)财政和货币政策
当一国出现国际收支不平衡而需要进行调整时，当局可以实行紧缩或宽松的财政和货币政策。在财政政策方面，可供采用的措施主要是控制财政支出和税率，在货币政策方面，当局可以调整再贴现率，法定存款准备金比率等等。紧缩性财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支：一是调整国民收入，由此造成本国居民商品和劳务支出的变化，从而诱发国内生产的出口品和进口替代品的价格改变，从而进出口支出量；二是通过本国利息率的改变，控制国外资金流入量。
(3)汇率政策
指运用汇率的变动来平衡国际收支。一国通过汇率的贬值改善国际收支的效果，主要取决于以下几个方面：①进出口需求弹性之和是否大于②本国现有生产能力是否获得充分的利用③贬值所带来的本国贸易品与非贸易品(包括劳动)的较高相对价格之差是否能维持较长的一段时期。一般来说，在经济处于满负荷运行状态的情况下，汇率贬值政策必须结合紧缩性政策来实施，否则将遭致严重的通货膨胀，且不易收效。反之亦然。
(4)直接管制
直接管制包括外汇管制和贸易政策。从实施的性质来看，数量性管制措施主要针对进口来实施，价格性管制措施既可用于减少进口支出，也可用来增加出口收入之分。从实施的效果来看，数量性管制措施能够在短期内迅速削减进口支出，立竿见影，而
价格性管制措施的作用渠道则基本上同于汇率政策。但是，直接管制往往导致国与国之间的“贸易战”，容易造成本国产品生产的效率低下，引起官僚作风和贿赂风气的兴起，同时这种调整政策一旦予以取消，除非经济结构相应得到改善，否则国际收支赤字仍然会重新出现。因此，许多国家采用直接管制措施，主要是用以配合产业政策的实施。
三、我国现行国际收支调节政策影响及分析
长期以来，我国采取紧缩的财政和货币政策，并着力控制人民币汇率在较低水平，鼓励出口和鼓励外资流入的非对称性国际收支政策。我国的国际收支双顺差是多年的“奖出限出”的传统思想和对外资不加选择的“超国民待遇”等经济政策综合作用的结果。这些政策制度安排使得资本流出受到管制，流出渠道少，导致资本项目净流入大于净流出格局的形成。外资的大量涌入不仅拉动了我国资本和金融项目顺差，而且加大了外资企业在我国出口中不断增长的比重。
2009年以来，为了改善我国国际收支双顺差的局面，我国开始改善国际收支调节政策，降低因顺差持续增加造成的不利影响。
一是，实施积极的财政政策。保持适当的财政赤字和国债规模。着力优化财政支出结构，增加“三农”、欠发达地区、民生、社会事业、结构调整、科技创新等重点支出。通过对国内公共产品的投资扩大内需，从而降低出口量，扩大进口量，减少贸易顺差；调节投资流向，鼓励产业结构由劳动密集型向技术密集型的
升级，提高出口质量；通过加大对资本项目的调节力度，鼓励企业走出去对外直接投资，从而减少金融资本账户的顺差。
二是，实施稳健的货币政策。加强流动性管理，密切监控跨境资本流动，防范“热钱”流入，通过利率等货币杠杆调节货币流动性，控制基础货币的投放，对冲过多的流动性，是国际收支水平符合经济协调发展的要求，减少外汇占款增加带来的通胀压力，与积极的财政政策相结合，同时加强储备资产的投资和风险管理，提高过多的外汇储备投资收益，逐渐遏制通胀压力的内不循环，实现内部均衡。
三是，进行有管理的人民币升值汇率政策。适当放松人民币汇率，完善人民币汇率形成机制，充分利用汇率变化带来的好处，进行有管理的人民币升值。一方面人民币升值提高了生产成本，拉动内需，控制贸易出口，增加进口，从而减少贸易顺差；另一方面，可以刺激我国对外投资，增加资本对外输出量，吸引外资以证券形式的间接投资，从而减少金融资本顺差；同时，能够推动企业引进先进技术，加快技术革新，促进产业结构升级。