关于美国经济衰退原因及前景介绍

论文摘要：美国经济在经过短暂的衰退之后出现了复苏迹象，但对于美国经济的发展前景，仍然是众说纷纭。试从美国发生经济衰退的原因入手，详尽地分析现阶段影响美国经济运行的各种因素，并对美国经济未来的发展做出预测。

1、引言

2000年下半年，美国经济结束了自1991年3月以来长达10年的高速增长期，步入了低速增长时期。2001年的经济增幅逐季下降，突如其来的“9.11事件”更是严重打击了消费者和投资者的信心，加快了美国经济的下滑速度。2001年第三季度，美国经济出现了1.3％的负增长。美国政府为挽救经济采取了一系列政策措施，包括：紧急拨款400亿美元用于反恐和经济重建计划，并向航空、保险业提供150亿美元的援助；四次调低联邦基金利率（2001年美联储共11次降息）；提出了1000亿美元的经济刺激计划等各种方案用以挽救美国经济。经过多方干预，美国经济重现曙光：2001年第四季度GDP止跌略升，经济增长率达到1.4％，各项经济指标也似乎表明美国经济出现了触底反弹的迹象。然而美国经济是否确实复苏，复苏的力度有多大，仍然是众说纷纭。

本文以此*美国经济衰退的原因入手，分析影响美国经济运行的各种因素，并对美国经济的发展趋势做出预测。 2、美国经济衰退的主要原因总的来说，美国此*经济衰退是经济发展周期性调整的

结果，是美国经济经过10年的高速增长后进行的一次结构性修复。自1991年走出衰退后，美国经济开始高速扩张并持续了10年之久。但是，经济周期的内在规律客观上要求美国经济必须进行适度的调整，因此在高新技术行业进行产业调整之时美国经济陷入周期性波动也就显得十分必然了。

2.1“新经济”不但无*消除周期波动，而且自身也需要结构性调整“新经济”虽然有高增长、低通货膨胀、全球化导向和倍速发展等新特征，但由于其脱胎于传统经济并与传统经济长期共存，所以在这一发展过程中，传统经济周期规律仍将发挥作用。

同时，由于信息技术及网络化的发展，使整体经济的联系更加紧密，经济调整从一个部门向另一个部门的传导速度加快，从而导致整体经济的变化速度与增幅较以往的经济变动更为灵敏。“新经济”对经济波动的放大作用是此*美国经济陷入衰退的主要原因之一。随着信息产业投资热的蔓延，美国在90年代后期吸收了国际资本市场上的大量外资，从而造成美国股市的大规模膨胀。1999年外国在美国的直接投资和证券投资（不包括美国财政部的国债）为6070亿美元，2000年为7824亿美元。由于信息不对称，争先恐后的群体效应造成了投资需求的过度膨胀，出现了大量重复建设。一旦经济出现波动，技术投资造成的供给过剩就立刻显现出来，其直接后果就是网络公司大批倒闭。据美国网络兼并公司调查，到2000年底约有210家上市的网络公司停止营业，约占上市网络公司总数的60％左右。

2.2股市泡沫破灭后，财富效应变为负效应，使过度消费骤

然下挫到谷底据美国税收署估算，1995年-1999年美国股市处于牛市时期，实际资本收益的年均增长率达到34％，为居民增加了 1.7万亿美元的收入。股市的财富效应刺激了消费的空前高涨，带动经济每年多增长约1个百分点。然而1999年以后，股市暴跌使金融资产大幅缩水，财富效应由此走向了反面。同时，受经济不景气的影响，大批公司纷纷裁员或降低雇员薪金，消费者收入水平明显下降。

前几年过度消费使美国储蓄率由1992年的8.9％下降到2000年的—1％，这是美国1933年以来首次出现负储蓄率。从1995年到1999年，消费贷款增加了34％，达到6.2万亿美元。如今，为了偿还超前消费欠下的债务，众多消费者开始减少消费增加储蓄，于是消费降温造成了美国经济下滑。 2.3油价上涨对美国经济减速起到了推波助澜的作用现在美国石油进口比例高达54％，国际油价从1998年底的每桶不到10美元上升到每桶14.9美元（2000年9月），这使相关企业的经营成本和消费者在能源方面的开支大幅增加，严重地抑制了经济增长。据美国制造协会估计，1999年—2000年间的油价上涨使美国经济损失了1150多亿美元，相当于美国GDP的一个百分点，油价上涨对美国的经济衰退产生了负面影响。

2.4美国经济还存在着三个没有解决的问题对外贸易巨额逆差、美元汇率超值和个人储蓄负增长是当前困扰美国经济的三个主要问题。美国经济增长主要依靠内需，一般情况下对外贸易巨额逆差对经济的负面影响不大。但是当内需大幅下滑，经济不景气时，巨额逆差则会加速经济的衰退。美元保持强势会影响出口，进一步扩大贸

易逆差；个人储蓄负增长则会导致货币市场萎缩，在资本市场特别是股市下挫时，货币市场无*发挥应有的作用，在一定程度上会影响经济的发展。 2.5“9.11事件”加剧了美国经济的衰退程度，对美国经济造成了直接与潜在的影响“9.11”事件之前，美国经济的减速仅限于信息产业以及与之相关的产业，占美国GDP很大比重的第三产业及航空业等还在勉力支撑。而遭受“9.11”事件打击最重的恰恰是当前美国经济的优势领域，如航空、保险、金融、旅游和商业等。另外“9.11”事件与自然灾害相比，它对人们造成的心理影响更为深远，美国民众对经济及政治的安全感被严重削弱。

3.1.1企业和消费者的信心有所恢复 2001年第四季度，受汽车无息贷款促销和消费预期有所改变的影响，耐用品消费增长了38.4％，增幅比第三季度提高了36.5个百分点，成为拉动私人消费增长的主要动力。据美国会议委员会公布的数据显示，目前美国消费者信心较“9.11”事件发生时有所恢复，美国2002年1月份消费者信心指数升至97.3，比去年12月份上升了2.7个百分点。同时，The Conference Board的最新调查也显示，企业界的商业信心也出现跃升，公司的行政主管对行业和经济的信心普遍较以前有明显的增强，纷纷对公司未来的发展前景看好。

3.1.2制造业有走出持续衰退之势 2002年1月美国供应管理研究所的经济统计数据显示，2001年12月份美国的“购买经理指数”在11月份增长的基础上进一步上升到48.2，此后便持续上升，至2002年2月份该指数达到5

4.7，自2000年7月份以来首次超过

50.由美国供应管理研究所公布的“购买经理指数”是衡量美国制造业是否增长的核心数据，如果该指数在50以下，即表明制造业处于衰退之中。此外，2002年2月份美国的生产指数也急增至61.2，尤其是计算机业与半导体业的工业生产值分别于2001年的10月份与8月份开始回升，其上升趋势持续至今。根据美国官方公布的数据显示，2002年3月份美国工业增长0.7％，为2000年5月份以来的最大涨幅，这些数据进一步证明美国制造业已逐步开始复苏。

3.1.3设备和软件投资降幅缩小，企业存货调减已接近尾声2001年以来，信息产业投资锐减，全年设备和软件投资下降

4.4％，按年率计算，各季分别下降4.1％、1

5.4％、8.8％和5.2％。从第二季度开始降幅逐季减小，这表明美国信息产业继续调整的空间在缩小。同时，由于企业加速消化库存，使库存水平持续降低。根据美国商务部公布的数据，今年2月份美国企业的库存比1月份下降了0.1％，已连续13个月下降。而且目前美国企业非农业部门库存与销售之比已降至1997年第四季度的水平。前两年过度生产引发的泡沫已经大幅消化，PC库存天数已降至5年来的新低，部分产品（如零售业）甚至必须提高库存水平才能满足市场需求。

生物技术的发展史

生物技术的发展史生物技术不完全是一门新兴学科，它包括传统生物技术和现代生物技术两部分。传统生物技术是指旧有的制造酱、醋、酒、面包、奶酪及其他食品的传统工艺。现代生物技术则是指70年代末80年代初发展起来的，以现代生物学研究成果为基础，以基因工程为核心的新兴学科。当前所称的生物技术基本上都是指现代生物技术。生物技术是指：应用生物或来自生物体的物质制造或改进一种商品的技术，其还包括改良有重要经济价值的植物与动物和利用微生物改良环境的技术。当今世界各国综合国力的竞争，实际上是现代科学技术的竞争。现代生物技术被世界各国视为一种二十一世纪高新技术。我国早在1986年初制定的《高技术研究发展计划纲要》中就将生物技术列于航天技术、信息技术、激光技术、自动化技术、新能源技术和新材料技术等高技术的首位。第一次技术革命，工业革命，解放人的双手；第二次技术革命，信息技术，扩展人的大脑；第三次技术革命，生物技术，改造生命本身。现代生物技术之所以会被世界各国如此重视和关注，是因为它是解决人类所面临的诸如食品短缺问题、健康问题、环境问题及资源问题的关键性技术；还因为它与理、工、医、农等科技的发展，与伦理、道德法律等社会问题都有着密切的关系，对国计民生将产生重大的影响。现代生物技术的主要内容包括：基因工程、细胞工程、发酵工程、蛋白质（酶）工程，此外还有基因诊断与基因治疗技术、克隆动物技术、生物芯片技术、生物材料技术、生物能源技术、利用生物降解环境中有毒有害化合物、生物冶金、生物信息等技术。直接相关联的学科：分子生物学、微生物学、生物化学、遗传学、细胞生物学、化学工程学、医药学等。对人类和社会生活各方面影响最大的生物技术领域：农业生物技术、医药生物技术、环境生物技术、海洋生物技术。现代生物技术使用了大量的现代化高精尖仪器。这些仪器全部都是由微机控制的、全自动化的。这就是现代微电子学和计算机技术与生物技术的结合和渗透。如超速离心机、电子显微镜、高效液相色谱、DNA合成仪、DNA序列分析仪等。没有这些结合和渗透，生物技术的研究就不可能深入到分子水平，也就不会有今天的现代生物技术。现代生物技术的主要内容：疾病治疗－－用于控制人类疾病的医药产品，包括抗生素、生物药品、基因治疗。快速而准确的诊断－－临床检测与诊断，食品、环境与农业检测。农业、林业与园艺－－新的农作物或动物的基因改造、保存，肥料，杀虫剂：如生物农药、生物肥料等。食品－－扩大食品、饮料及营养素的来源：如单细胞蛋白等。环境－－废物处理、生物净化及新能源。化学品－－酶、DNA/RNA及特殊化学品、金属。设备－－由生物技术生产的金属、生物反应器、计算机芯片及生物技术使用的设备等。现代生物技术的发展：（1）提高农作物产量及其品质。培育抗逆的作物优良品系。通过基因工程技术对生物进行基因转移，使生物体获得新的优良品性，称之为转基因技术。通过转基因技术获得的生物体称为转基因生物。至1994年全世界批准进行田间试验的转基因植物已达1467例，涉及的作物种类包括马铃薯、油菜、烟草、玉米、水稻、番茄、甜菜、棉花、大豆等。转基因性能包括抗除草剂、抗病毒、抗盐碱、抗旱、抗虫、抗病以及作物品质改良等。例如我国首创的两系法水稻杂交优势利用，已先培育出了具实用价值的梗型光敏核不育系N5047S、7001S等新品系，一般增产达10%以上，高产可达40%。国家杂交水稻工程技术中心袁隆平教授，1997年试种其培育的“超级杂交稻”3.6亩，平均亩产达884kg。1998年总理特批基金1000万元，用于支持该项研究的深化与推广。我国学者还将苏云金杆菌的Bt杀虫蛋白转入棉花，培育抗虫棉，对棉铃虫杀虫率高达80%以上。（2）植物种苗的工厂化生产；利用细胞工程技术对优良品种进行大量的快速无性繁殖，实现工业化生产。该项技术又称植物的微繁殖技术。植物细胞具有全能性，一个植物细胞有如一株潜在的植物。利用植物的这种特性，可以从植物的根、茎、叶、果、穗、胚珠、胚乳、官或组织取得一定量的细胞，在试管中培养这些细胞，使之生长成为所谓的愈伤组织；愈伤组织具有很强的繁殖能力，可在试管内大量繁殖。（3）提高粮食品质；生物技术除了可培育高产、抗逆、抗病虫害的新品系外，还可以培育品质好、营养价值高的作物新品系。例如美国威斯康星大学的学者将菜豆储藏蛋白基因转移到向日葵中，使用权向日葵种子含有菜豆储藏蛋白。利用转基因技术培育番茄可延缓其成熟变软，从而避免

我国当前外汇市场现状

我国当前外汇市场现状当前中国外汇市场运行进入了多重均衡状态。从宏观层面看,跨境资本流动对中国国际收支运行的影响加大,短期资本流动的影响也越来越大。从微观层面看,当前中国外汇市场表现出三大明显背离：货物贸易顺差与外汇储备增长相背离,本外币正利差与套利资本流向相背离,外汇供求关系与人民币汇率走势相背离。这表明,影响我国跨境资本流动的因素正日趋多样化、复杂化。当前市场环境下,人民币汇率双向波动是可能的,而且有促进外汇供求平衡的效果。建议境内外汇市场发展可从以下几方面发力：有序扩大银行间市场参与主体,稳步推进外汇市场开放,进一步丰富外汇市场产品,完善外汇市场基础设施,加强投资者风险教育。我国外汇市场是伴随着我国经济体制改革的深化和对外开放的不断扩展而产生并发展起来的。1985年12月，深圳特区成立了中国第一个外汇调剂中心，正式开办留成外汇调剂业务。1994年，我国进一步改革外汇管理体制，建立全国统一的银行间外汇交易市场——中国外汇交易中心，使我国的外汇市场发生了实质性的变化。众所周知，中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。而当前，我国外汇市场发展首先面临的新形势是，随着我国市场开放的步伐进一步加快，外贸和外资的总量、流向和结构都发生了显著变化，从而对市场外汇的供求产生影响。一方面表现为对外贸易和直接投资的规模大幅增加，外汇供求在数量、币种和交易主体上都达到了前所未有的规模；另一方面是外汇风险随着对外交往的扩大而增加，交易主体迫切需要通过外汇市场来规避和化解风险。其次，信息技术推动金融市场一体化发展。国际金融发展的一个新趋势就是经济和金融国际化推动着金融市场的一体化，因特网技术的发展将使一体化的进程不断加快，金融市场的电子化程度极大提高。然而，中国外汇市场仍存在些许的不足，比如中国外汇交易中心的市场定位还有待明确；市场覆盖范围狭窄；场内交易组织结构费用较高的缺陷。基于此，我认为有以下几点可行的建议：逐步实行意愿结售汇，改进人民币汇率形成机制；增加交易币种和品种，满足市场需求；增加交易主体；推进市场无形化建设，推行柜台远程交易，发展电子交易系统，并在条件允许下改革交易方式和结算方式。中央银行对外汇市场过多的干预，造成外汇市场供求失真。一般说来，中央在外汇市场上只是宏观调控者，不是市场主体，外汇指定银行才是市场的真正主体、外汇市场的主要媒体，处于中心的地位，从事代客买卖和自营买卖。而我国现代代理的特征决定了在外汇市场上央行的干预行为和职能的扭曲。央行对外汇指定银行汇结算周转余额实行比例幅度管理。这样，便使外汇指定银行系统内宏观调控的难度增大，其结果使央行成为市场上最大的买主和唯一的买主，这种被动性的市场干预只有在市场出现突发性的大幅波动央行才进行主动干预的职能是相背离的。同时，央行在通过公开市场操作、收购外汇抛售本币来稳定汇率的过程中，由于国内缺乏本币公开市场业务操作与之配套进行，因此，央行在外汇市场抛售本币即相当于向国内投放货币，这对我国通货膨胀居高不下的现状更是雪上加霜。我国外汇市场的发展与完善从当前中国外汇市场面临的主要问题出发，外汇市场发展的难点在于人民币尚没有实现资本项目可兑换，我们不能照搬发达国家外汇市场的发展模式;结售汇制度决定了我国外汇市场的改革必须保持人民币汇率的相对稳定，结售汇制度的改革直接决定了外汇市场的改革。既要考虑如何在现行外汇管理体制下进行外汇市场的改革，又要考虑资本项目可兑换的实际进程，两者需兼顾。中国外汇市场面临着以下方面亟待进一步改革和完善。综合来说，中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸

美国次贷危机形成及原因简析

美国次贷危机形成及原因简析美国次贷危机概况美国次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场并且影响至今。次贷危机的形成次级抵押贷款指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房，其首付比例一般低于20%。举例，房利美和房地美是美国两家主要服务于房地产抵押贷款的银行，他们承担了许多次级抵押贷款业务。由于次级抵押贷款存在高风险，高收益的特征，银行为了分担风险，会将次级抵押贷款打包成刺激抵押贷款债券（CDO），出售给其他金融机构等，这些机构为了降低风险又会将次贷债券打包出售给保险公司，对冲基金等机构，最后将次贷风险出售到全球。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在截至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5．25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自从2005年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。截止2007年1月，美国按揭贷款支持的证券化产品总额达到5.7万亿美元。而自1995年以来，美国房地产价格持续上涨，同时贷款利率相对较低，导致的金融机构大量发行的次级按揭贷款达到1.2万亿，占全部按揭贷款的14%。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的

国内外生物技术发展现状

国内外生物技术发展概况 (2010-10-21 18:00:05) （一）国内外生物技术发展动态 1、国际生物技术发展现状生物技术是近 20 年来发展最为迅猛的高新技术，越来越广泛地应用于农业、医药、轻工食品、海洋开发、环境保护及可再生生物质能源等诸多领域，具有知识经济和循环经济特征，对提升传统产业技术水平和可持续发展能力具有重要影响。近 10 年来，生物技术获得突破性发展，生物技术产业产值以每 3 年增长 5 倍的速度递增，以生物技术为重点的第四次产业革命正在兴起，预计到 2020 年，全球生物技术市场将达到 30，000 亿美元。在发达国家，生物技术已成为新的经济增长点，其增长速度大致是 25%-30%，是整个经济增长平均数的 8-10 倍。在生物技术制药领域，包括基因工程药物、基因工程疫苗、医用诊断试剂、活性蛋白与多肽、微生物次生代谢产物、药用动植物细胞工程产品以及现代生物技术生产的生物保健品等研究成果迅速转化为生产力，其中与基因相关的产业发展最强劲。全球医药生物技术产品占生物技术产品市场的 70%以上，占药物市场的 9% 左右，以高于全球经济增长 5 个百分点的速度快速发展，仅单克隆抗体市场销售额就达 40 亿美元。农业生物技术产业已经成为各国政府未来农业发展的战略重点，应用基因工程、细胞工程等高新技术培育的农林牧渔新品种、兽用疫苗、新型作物生长调节剂及病虫害防治产品、高效生物饲料及添加剂等已推广运用，产生了巨大的经济效益。 1996 年，全球转基因作物才 170 万公顷，以后逐年直线上升，到 2004 年已经达到 8100 万公顷，8 年间全球转基因作物种植面积增加近 48 倍。照此增长速度预计 2010 年世界范围内 50%的耕地将种植转基因作物，2020 年将增至 80%。尤其是抗虫、抗除草剂转基因作物的推广，大幅度提高劳动生产率并减少化学农药施用量，经济效益极为显著。全球转基因作物市场价值 1995 年仅 7500 万美元， 1997 年达 6.7 亿美元，2002 年为 45.2 亿美元，预计到2010 年将达 200 亿美元。本文章来自生物科学博览网站，欢迎您的光临食品生物技术产业产值约占生物产业总产值的 15-20％，目前国际市场上以生物工程为基础的食品工业产值已达 2500 亿美元左右，其中转基因食品市场的销售额 2010 年将达到 250 亿美元。此外，保健食品行业是全球性的朝阳产业，市场增长迅速。环境生物技术是生物技术、工程学、环境学和生态学交叉渗透形成的新兴边缘学科，是 21 世纪国际生物技术的一大热点。环境生物技术兼有基础科学和应用科学的特点，在环境污染治理与修复、自然资源可持续再生等方面发挥着日益重要的作用。能源生物技术主要目标是利用生物质能源。生物质能一直是人类赖以生存的重要能源，是仅次于煤炭、石油和天然气而居世界能源消费总量第四位的能源。目前，全球储量为亿吨，相当于 640 亿吨石油。许多国家都制定了相应的开发研究计划，如日本的阳光计划、印度的绿色能源工程、美国的能源农场和巴西的酒精能源计划等，主要是开发生物柴油和生物乙醇汽油。尽管生物质液化燃料开发还处于初级阶段，市场份额还不大，但由于岂疫有环保和再生性特点，前景非常广阔。 2．国内生物技术发展现状我国政府一直把生物技术作为重点支持的战略高技术领域，提出了“加强源头创

中国外汇市场的发展及建议

中国外汇市场的发展及建议一、中国外汇市场现状中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到政府管制的市场体系，造成了市场竞争不足、效率低下等问题，因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。自1994年后，我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场，这无疑是我国外汇市场的重大进步。二．我国外汇市场发展现状的不足 1.妨碍交易者的自由选择。从理论上讲，只要不存在负的外部性，市场主体的自由选择总是有利于实现最大化的社会利益。一般来说，外汇市场上的外汇交易基本上不产生外部经济，交易参与者各自选择最为有利的交易方式和交易对象最符合经济效率，但是现行的外汇场内交易制度强迫外汇银行必须在交易所竞价撮合，其交易对象限定于交易所会员。这一制度阻碍了市场参与者自由意志的实现，使某些可能实现的交易利益未能实现，从而会损害市场效率。 2.无法保证交易的连续性。单一的场内交易的银行间外汇市场受到交易所营业时间和交易对手的限制，无法保证外汇交易的连续进行。交易的不连续不利于稳定市场预期，例如开盘或收盘时汇价容易发生跳跃或剧烈波动，从而增加汇市的风险。另外，交易的不连续也使交易者因无法即时交易而付出高昂的等待成本。 3.市场覆盖范围狭窄。首先，场内交易的银行间外汇市场受到交易场所的限制。尽管中国外汇交易中心实行计算机联网交易，并在20多个大中城市建立了联网的交易系统和远程交易站，但仍有大量地区没有联通交易网络。其次，场内交易的外汇市场还受到交易所席位的限制。中国外汇交易中心实行会员制，各家银行及其分支机构必须在总中心和分中心申请席位并派出交易员才能进场交易，国有商业银行一般只有总行和经授权的分行才能进入这一市场，大量没有交易席位的金融分支机构也无法直接参与。结果是：一方面市场参与主体数量少、结构简单、竞争性不强、不利于市场效率的提高;另一方面相当大范围的外汇交易不能直接纳入此交易网络，而是通过上级银行或有代理资格的交易中心会员代理进行，增大了交易费用。 4.场内交易组织结构费用较高。首先，场内交易相对自由交易来说，具有更加复杂的组织形式。维持交易所的正常运行和交易的集中撮合、清算都需要耗费巨大的成本。其次，所有银行间外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行，这使中国外汇交易中心成为银行间外汇市场上的垄断性中介组织，在缺乏竞争的条件下，交易中心没有降低费用的经济动机。综合

美国次贷危机的原因及对中国的启示

美国次贷危机的原因及对我国的启示摘要：自9.11事件之后，随着美国次贷市场的兴起，经济的复苏，为了防止经济过热，美联储又先后17加息，引起房地产泡沫的破灭，次贷危机从而发生。美国次贷危机是一场新型的金融危机，起产生的内在机理是金融产品透明度不够，信息不对称，金融风险被逐步放大并移至投资者，这些风险从住房市场蔓延到资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过资本渠道和贸易渠道扩展到整个世界。次贷危机不仅对美国的实体经济和金融市场产生了重大的影响，同时对国际贸易和全球金融市场的影响也产生了金融危机。针对此次危机产生的原因和中国经济的现状，本文探讨了次贷危机对我国的启示。关键词：次贷市场，美国次贷危机，金融风险，金融危机，启示一、美国次贷危机美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界二、美国次贷市场的兴起美国的房屋抵押贷款分为三类：优质抵押贷款，次优抵押贷款以及次级抵押贷款。次级抵押贷款市场面向信用评级低，收入证明缺失，负债较重的客户，由于信用要求不高，其贷款利率比一般抵押贷款利率高出2%~3%。在巨大的利润的诱惑下，加之优质和次优级抵押贷款市场日趋激烈的竞争，许多金融机构大量发放次级抵押贷款。在楼市升温期间，这些贷款的风险并不高，因为即使违约，金融机构也可以很容易的通过出售房屋避免损失。在发放次级抵押贷款后，这些金融机构（主要是次级抵押贷款公司）通过贷款证券化的方式，形成一系列以次级抵押贷款为基础的证券化产品，如抵押支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS）等，以及以MBS、ABS等为基础发行的债务抵押担保证券（CDO），从而将贷款风险通过证券市场专业给投资者。同时随着风险的转移，这些金融机构因贷款占用的资金得到回收，使得放贷规模继续扩大。自从2001年美国网络泡沫破灭以来，美联储为了刺激经济采取了宽松的货币政策，联邦基金利率一直维持在极低的水平，低利率刺激了房价持续上涨。在房地产业繁荣的现象下，次级抵押贷款的风险在一定程度上被掩盖：次级抵押贷款公司觉得，收不回的贷款反正有房子做抵押，而房价还在涨，所以还会赚；而且借助于金融创新，这些贷款被打包债券化出售给了投资银行、对冲基金等各类机构投资者，次级抵押贷款公司的信用风险被转移出去了。三、次贷危机产生的原因从2004年6月开始，美联储持续加息，房地产业开始趋冷，一些借款买房人不能按期还贷而违约，违约率的上升导致一些次级抵押贷款公司（如美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融）出现亏损以至破产。同时，次级抵押贷款支持的债券也随之变成了垃圾债券，它的价格下跌引起了投资于此机构出现财务困难。投资者了解到这个信息后，纷纷要求赎回投资，造成基金公司流动性困难，不得不暂停赎回，这引发了投资者的恐慌。商业银行出于安全考虑不肯拆出资金。出问题的金融机构从银行和债券市场都无法融到资金，次级债危机就演变为流动性危机，引起了造成美国和全球主要股市下跌。

国外美国生物技术及生物医药行业现状分析

国外（美国）生物技术及生物医药行业现状分析科学家公布了人类基因组图谱的详细数据，在生物学的基础研究和产业领域产生重大影响。生物技术是指利用先进的技术和方法，从现有资源中发掘出新的有价值的信息，同时进行改造，制造出产品加以利用。随着技术的发展，生物技术已经与越来越多的其他学科相结合，如：高速计算机，微电子，制造业和信息技术产业。将生物技术应用到药物制造领域，就形成了生物医药行业，这是本研究的重点。实际上，生物技术在农业，食品，环境和其他领域都有深远影响。目前，60%以上的生物技术成果集中在医药行业，用于开发特色新药或对传统医药进行改良。生物技术引入医药行业，使生物医药行业成为最活跃，进展最快的产业之一。生物技术从本世纪70年代发展，经历了许多波折，但基本被美国垄断。自1971年第一家生物制药公司在美国成立开始试生产生物药品至今，已有三千多家生物技术公司先后在世界各地成立。90年，生物技术股在美国一路飙升，市场一片疯狂，但不出一年，就好景不在，此后生物技术股票的低迷持续了近10年。生物技术股的再次闪耀，在于它的技术诺言正在实现。今天，绝大多数的生物技术分析家坚信，这一次整个生物技术行业的形式安然无恙。与10年前的投机者不同，当今的主要厂家都有大量药品上市，其资金后盾雄厚，而且

他们研制的新药也蓄势待发。这一切都与当今的基础研究，特别是人类基因组计划密切相关。股票市场当然对此深信不疑，在高科技股票指数，特别是网络股指数持续下滑的情况下，惟独生物技术股指数大幅度上升，说明投资者对生物技术股票充满信心。疾病推动全球的医药公司每年出售价值3000—3200亿美圆的药品和服务，目前生物制药只占全球医药市场的8%，240—260亿美圆的份额，但它的发展速度是惊人的，去年一年，华尔街股市生物技术股的市场资本，在12个月里就翻了一番，达到3000多亿美圆。很多隐蔽资金正在流入生物技术投资的巨流中。由于对网站领域的疑惧，巨额资金正处在观望游荡中，新近盈利的生物技术公司抓住了从网络股中游离的大量资金。2000年的总投资额高达600亿美圆，是1999年的3倍，各类药物纷纷登场，另外，传统制药业正寻求与其他生物技术先驱联合，以保持创新，这使生物技术领域得以迅猛发展，未来更多的突破还会从这里产生。一、生物医药行业的分类 1·“工具”制造商：指提供机器，试剂，芯片和软件的公司。这些公司主要集中在基础研究的上游市场。如Affymetrix的基因芯片，Applied Biosystems 的测序仪，Informax的生物信息学软件。这类公司有潜力巨大的市场，提供生物医药行业发展最基本的需求，最有可能首先盈利。 Applied Biosystems在2000年，主要通过销售测序仪和试剂，赚取利润1.86亿美圆，Affymetrix有望在年内实现盈利。

我国外汇发展现状和对策分析

我国外汇发展现状和对策分析以前对外汇交易的概念并不是很清楚，只是在脑中有个含糊的概念。但是通过这次的习，我知道了我国的外汇市场主要指银之间进行结售汇头寸平补的市场，就是通常所说的国内银行间外汇市场。根据国家规定，金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。但对于不同外汇之间的交易，国内银行可以自由地参与国际市场的交易，没有政策限制。外汇市场是全球最大的金融市场，涵盖的交易品种包括现货外汇交易（又称即期外汇交易）、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等等，单日交易额平均高达4万亿美元，其中OTC衍生品交易占大部分。一．我国外汇市场的发展状况外汇市场作为一个国际性的资本投机市场历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。在中国，股票是上个世纪90年代初期出现，而外汇是2000才进入中国，发展来说在沿海城市也比较快，而在内地来说几乎是空白。但是近几年来，我国外汇市场发展迅速，对我国经济的发展取到了很大的促进作用。二．我国外汇市场存在的问题近几年中国金融市场开放的力度加大，使得中国外汇市场发展迅速。但中国的外汇市场发展程度与国际外汇市场相比，仍然距离悬殊。2017年，中国银行间外汇市场八种“货币对”累计成交折合756.9亿美元，日均成交不足4亿美元。2017年，银行间远期市场共成交140.6亿美元，人民币掉期市场共成交508.6亿美元，合计共成交649.2亿美元，日均成交不足3亿美元。而根据国际清算银行的调查数据，2017年初全球外汇市场的日均交易量就达到了3.2万亿美元。可见，中国这个全球第一大外汇储备国，其外汇市场规模仅在全球占到了万分之二左右的水平，与其经济发展规模严重不匹配。目前，我国外汇市场整体而言还处于初级阶段，外汇市场的广度、深度和弹性明显不足，主要表现在以下几个方面：一是参与主体有限，市场功能单一，目前银行间外汇市场交易工具只有人民币对美元、日元、港币和欧元的买卖。二是尽管我国针对汇率形成机制进行了改革，但汇率波动的幅度仍然有限。从2017年7月21日至2017年12月18日，人民币升值幅度达到15.81%，尽管累计升值幅度不小，但各年的升值幅度不一。三．对外汇市场存在问题的解决对策（一）完善电子交易系统，改进外汇交易设施、降低交易成本现代金融市场的发展是以计算机和网络信息技术为保证的，电子交易方式降低了交易成本、提高了信息传递质量，成为国际金融市场发展的潮流。就外汇市场而言，电子交易的兴起改变了外汇交易方式，给其带来了深刻的变革。例如，电子交易的发展促使传统的OTC 市场与交易所市场之间的界限越来越模糊，两种交易方式趋于融合。建立完善的电子交易系统不仅是我国外汇市场发展要求，也是参与国际竞争的前提条件。我国外汇市场建立伊

浅析美国次贷危机产生的原因及对我国的启示

引言 2008年以来，美国次贷危机不仅迅速波及全球金融市场，而且已由虚拟经济向实体经济蔓延。目前主要经济体经济增速下滑，世界经济衰退迹象明显。由于美国、欧洲等海外市场需求减弱，中国经济也面临很多困难，需求不足、产能过剩、企业效益下降，经济增速明显放缓。本次美国金融危机的发生，其实反映了盛极则衰、创新毁灭、月盈则缺的事物发展的内在逻辑和客观必然性。资本主义高度发达与极度创新的金融系统在有效监管出现困境的情况下，信贷过度扩张造成金融市场内在的稳定性脆弱, 其发展到极致时，金融市场对风险的抵御能力会极度脆弱，任何来自外部的小小风险都有可能触发系统性危机。本文致力于全新视角来分析美国金融危机爆发的的直接原因与内在根源及对中国的影响与启示性意义。总之，针对此次金融风暴中国应该做好美国经济长期低迷、国际金融市场持续动荡的准备。要采取各种政策和措施应对外部金融风暴和内部不利因素的双重压力，确保中国经济的平稳运行和成功转型，促进中国宏观经济健康、持续发展。

一、美国次级按揭贷款与次贷危机的关系（一）美国次级按揭贷款与次贷危机概述美国抵押贷款市场是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，大体分为优惠级和次级按揭贷款两个层次。次级按揭贷款是指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低，无法达到普通信贷标准的客户的一种贷款。这种贷款首付一般低于15%。次级按揭贷款利率通常比优惠级贷款利率高2%～3%，对放贷机构来说是一项高回报业务。但由于次级按揭贷款对借款人的信用要求比优惠级贷款低，借款人信用记录较差，其全额偿还的期望概率相对较低。因此，必须用严格的金融监管来防范风险。否则次级按揭贷款机构就会遭到巨大损失。美国次贷危机又称次级房贷危机。它是指一场发生在美国，因次级按揭贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美次贷危机从2006年春季开始逐步显现，2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机的影响是非常严重的，目前已对各国实体经济产生了较大影响。 (二)次级按揭贷款与次贷危机的关系次级揭贷贷款业务本身是一件正常业务，除美国外，英国、日本等国家都有次级贷款业务。这个业务从社会角度来说也是有益的。次级按揭贷款与次贷危机有什么联系呢?是不是次级按揭贷款必然导致次贷危机发生呢？次级按揭贷款转变为次贷危机是需要条件的。次贷危机发生的条件，就是信贷环境改变、特别是房价持续下跌。次级按揭贷款人的资信状况本来就比较差，或缺乏足够的收入证明，或还存在其他的负债，还不起房贷，很容易发生违约事件。但在信贷环境宽松，或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款，它们可以通过再融资，或者把抵押的房子收回来，再卖出去，也能规避风险。但在信贷环境紧缩，特别是房价下降的情况下，不仅再融资困难，就是把抵押的房子收回来，再卖出去也会发生亏损。当大规模集中性发生这类事件时，次贷危机就出现了。二、美国次贷危机产生的原因美国次贷危机的爆发乃至形成一种全球性的金融危机并非偶然，造成危机爆发的原因也是多方面的。具体可从直接原因与深层原因尽行分析：（一）直接原因房价的下跌和利率的升高是美国次级贷款危机产生并蔓延的直接原因。美国次级房贷市场从上世纪90年代中期开始形成。2001年美国网络泡沫以后，

浅析美国次贷危机形成原因(1).

浅析美国次贷危机形成原因(1) 本文从金融创新产品本身和连接投资者与金融机构的信用评级机构这两个角度分析次贷危机形成的原因，力图从微观角度解释危机酝酿与形成的过程。一、引言 2007年8月，次贷危机全面爆发，对国际金融秩序造成了极大的冲击和破坏，使金融市场产生了强烈的信贷紧缩效应，国际金融体系累积的系统性风险得以全面暴露，其危害尚在蔓延。这是美国20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的一次金融危机。二、原因分析 (一)金融创新产品：次级贷款和资产证券化 1.失控发放的次级贷款（1）次级抵押贷款次级贷款具有良好的市场前景，它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。与此同时，次级贷款对放贷机构来说也是一项高回报业务。从90年代末开始的利率持续走低带动了次级抵押贷款的蓬勃发展。（2）“掠夺式”的放贷 2001~2005年的房市繁荣带来了次级抵押贷款市场的快速发展，房贷金融机构在利益的驱使下，纷纷将次级和次优住房贷款作为新的利润增长点。金融机构之所以大力发展这一业务，还由于不断上涨的房价使金融机构认为，一旦出现严重违约，他们可以通过没收抵押品，并通过拍卖而收回贷款本息。次级住房贷款的发放达到了失控的局面。次级房贷规模从1994年的350亿美元、约占4.5%的美国一到四家庭住房贷款总额，发展到2001年的1600亿美元、占5.6%和2006年的6000亿美元、占20%。 2.资产证券化工具推动次贷膨胀资产证券化是近30年来国际金融市场最重的金融创新之一，已经成为全球主金融市场和金融机构的重业务构成和收入来源，也是各发达国家有效管理经济和金融风险、发挥金融市场投融资功能并促进社会和经济稳定发展的重工具。因此，资产证券化产品在近年来发展迅速，一方面，新的产品不断衍生，另一方面，在规模上也出现了快速的增长势头。 (二)信用评级机构——利益冲突与制度漏洞 1.评级机构的利益冲突（1）利益冲突首先产生于发行方付费的业务模式。据统计，评级机构90%的收入来自发行方支付的评级费用。这使得评级机

生物技术发展历史

生物技术发展历史 8000 B.C. 人类驯化种植谷物和饲养家畜。土豆首次培养成食物。 4000-2000 B.C. 生物技术首次被人类利用:埃及人用酵母发酵制作面包和啤酒。中国、埃及和闪族人生产奶酪发酵葡萄酒。巴比伦人选择性地将某些雄性树的花粉授予雌性树来培育棕榈树。中国在石器时代的早期已能种植谷物, 并实行轮作制度；石器时代的后期能进行酒精发酵。 500 B.C. ?€€€€€€€€ 中国首次使用抗生素:用发霉的大豆凝乳治疗疖子 221 B.C. 中国周代后期,制作豆腐, 酱油和酿醋。中国采用厌氧菌进行亚麻浸渍处理； A.D. 100 中国人首次应用杀虫剂: 菊花粉。中国人采用天花活病毒预防接种，预防天花。 1322 一名阿拉伯酋长首次应用人工受精法培育良种马。 1590 ?发明显微镜。中国医生阐明:被疯狗咬伤可以传播狂犬病； 1663 Hooke 发现细胞的存在。。

1675 Leeuwenhoek 发现细菌。 1761 Koelreuter 报告在不同谷物植物之间成功地进行杂交。1797 Jenner 用活病毒接种一名儿童,预防天花。 1830-1833 1830-发现蛋白质。 1833-首次发现酶,并分离成功。。 1835-1855 Schleiden 和Schwann 提出所有机体由细胞所组成, Virchow 还声称"每个细胞均来自细胞。" 1857 Pasteur提出发酵是由微生物引起的。 1859 Charles Darwin 发表自然界淘汰选择的生物进化理论。这一小心选择亲本的概念在19世纪80年代后期大大影响植物和动物的育种,尽管当时对基因还一无所知。 1865 诞生了科学基础上遗传学: 奥地利的修道士Gregor Mendel 研究豌豆的遗传规律,发现遗传性状是根据可预测的遗传学定律通过双亲传给子代。 1870-1890 采用 Darwin的理论, 植物育种者培育出杂交棉花, 开发出数百种优良形状。农民首次在田间应用固氮菌,增加产量。 William James Beal 在实验室首次生产出杂交玉米。 1877年 Koch首先研究出一种用染色法来鉴定细菌的方法

中国外汇市场的现状分析

(此文档为word格式，下载后您可任意编辑修改！) 中国外汇市场的现状分析（2014年1月5日）中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到管制的市场体系，造成了市场竞争不足、效率低下等问题，因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。自1994年后，我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场，这无疑是我国外汇市场的重大进步。我国外汇市场发展现状的不足

我国的外汇市场主要指银行之间进行结售汇头寸平补的市场，就是通常所说的国内银行间外汇市场。根据国家规定，金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。但对于不同外汇之间的交易，国内银行可以自由地参与国际市场的交易，没有政策限制。1994年中国外汇管理体制进行了重大改革，作为改革的措施之一，采取推动的方式，建立了全国统一的银行间外汇市场，从而彻底改变了市场分割、汇率不统一的局面，奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的基础。市场模式的选择充分考虑了渐进、统一、可控和有效的原则，在调剂市场的基础上发展出“分别报价、撮合成交、集中清算”的交易方式。多年的实践充分证明，现行的银行间外汇市场在服务金融机构、保持人民币汇率的稳定、支持经济增长和改革开放方面发挥了重要作用。从我国外汇市场多年的运作看，其基本框架的设计是合理的，但还是在交易过程中存在一些弊端。 1.1妨碍交易者的自由选择

外汇市场的发展,现状和问题 (自动保存的)

中国外汇市场的发展、现状与不足摘要：外汇市场是一国金融市场的重要组成部分。从古时的以物换物，发展至今以货币购买所需的物品与服务，期间经过演变和改革，最终构成今天的外汇市场制度。从某种程度上来说，只要国家之间不断追求国际收支平衡，外汇市场就会不断地发展。自1979年，中国改革开放以后，中国开始在国际汇率市场占据一席之地，目前正处于人民币国际化背景下的新阶段。本篇文章主要讨论现今中国外汇市场的现状，发展与不足，在保证金融市场稳定的前提下，开拓新机遇。一．中国外汇市场的发展历程外汇市场是外汇交易、兑换等外汇业务开展的场所或网络。国际贸易和国际投资的飞速发展离不开外汇市场及外汇业务的不断完善，为国际经济往来提供支付和清算、为外汇头寸提供套期保值，同时投资者也可在市场上进行以套利、投机等为目的的交易。此外，外汇市场也是央行进行汇率调控、执行汇率政策的主要场所。目前，我国外汇市场上的交易主体包括央行、以银行为代表的金融机构、企业和个人，其对应的交易目的分别是央行外汇干预、银行外汇结算、企业结售汇、个人用汇及外汇投资，主要以银行间市场为中心。而在此之前，中国的外汇市场经历了大致四个阶段。（一）外汇调剂市场的萌芽与起步（1980－1994年） 1978年，中国共产党十一届三中全会召开，积极推进对外开放、实行以市为取向的改革进入探索实施阶段，客观上为外汇市场的萌芽创造了条件。1985年底在深圳设立了外汇调剂中心在一定程度上引入了市场机制。1980年起开办银行间的外汇额度调剂，允许银行之间以一定价格抛补头寸，并对调剂价格设定波幅限制。为实现外汇调剂，1985年深圳设立首个外汇交易所，1988年上海创办首家外汇调剂公开市场，这些外汇调剂市场并称为外汇调剂中心。中国外汇市场开始萌芽与兴起。归根结底，这是经济开放和资源配置市场化的客观要求，市场机制在外汇调配和汇率定价上发挥了一定作用。但是这种体系形成是松散的，没有统一的制度条约的限制，操作不规范。（二）外汇调剂市场的初步形成（1994-2005年） 1994年开始，我国开始实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，外汇留成制度取消，转而实行结售汇制度。对于企业而言，有了一定的保留现汇的权利。对于银行而言，统一的银行间外汇市场正式形成中国人民银行通过国家外汇管理局对市场进行监督管理，所有头寸调剂都必须通过银行间外汇市场进行，不允许场外交易。定价方面，银行以中国人民银行每日公布的人民币对美元及其他主要货币的汇率为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度之内自行挂牌

美国生物技术产业现状及发展经验

美国生物技术产业现状及其发展经验正当大批网络公司在美国纷纷陷入困境的时候，美国的生物技术产业却显示出强劲发展势头，成为当今美国高技术产业发展的核心动力之一。如今，美国已在波士顿地区、旧金山湾、大华盛顿地区、圣迭戈和北卡研究三角园等地形成了五大生物产业基地。到2001年年初，美国已有1400家生物技术公司（不包括相关技术公司和传统的制药公司），生物技术产业的雇员达17.4万人，超过了玩具和体育用品产业的就业人数之和。从收入来看，美国的生物技术产业从1993年的80亿美元增加到2000年底的250亿美元。到2000年底，美国食品和药物管理局已经批准117种以上的生物技术药品和疫苗的生产，正在进行临床试验的生物技术药物制品和疫苗至少有350种。这些药物或疫苗主要针对各种癌症、早老性痴呆症、心脏病、糖尿病、硬化症、艾滋病和关节炎等。有些生物技术产品已被广泛应用于医疗、农业，甚至国防等领域。如检测信件中是否含有炭疽芽孢、血液中是否携带艾滋病毒以及对某些遗传性疾病作早期诊断等，都利用了生物技术成果。在美国市场上销售的许多食品，如木瓜、玉米和大豆等也都是用生物技术进行改良后的品种。但是，生物技术的前期投入巨大，如美国的五大生物技术公司平均每个雇员的研究和开发经费在2000年达到8.94万美元，比制药公司的平均

研发经费3.7万美元高出一倍多。为此，美政府近年来在预算中对生命科学研究的拨款一直高于航天、信息和材料等学科，以保障美国在生命科学研究领域的世界领先水平。目前，美国的五大生物技术产业基地不仅成为地方经济的支柱，而且带动了全美其他地区的生物技术产业的发展。美国的五大生物技术区有3个分布在东海岸，其余两个分布在西海岸的加利福尼亚州。波士顿地区波士顿所在的马萨诸塞州拥有240多家生物技术和药物研制公司。据马萨诸塞州生物技术委员会提供的数字，从1998年到2000年间，该州在生物技术和生物医药领域就业的人数从约1.7万增加到近2.4万。旧金山湾区旧金山湾区的生物技术公司在产品销售、总体收入、投资和研究开发支出方面都领先于美国其他地区。圣迭戈目前圣迭戈有400多家生物技术公司或与生物技术相关的公司，在生物技术产业工作的人数2000年达到3万，比前一年增加了20%。大华盛顿地区在这个由美国首都华盛顿特区和紧靠华盛顿的马里兰州的南部和弗吉尼亚州的北部组成的大华府地区，目前拥有的高技术企业数目已经超过硅谷，成为美国头号高技术中心。北卡研究三角园位于北卡罗来纳州的研究三角园目前有134家生物技术公司、70个合同研究机构和150多家生物技术供给与支持公司，就业人数超过3万，年销售额为22亿美元。美国的生物技术产业在波士顿地区、旧金山湾、圣迭戈、大华盛顿地区和北卡研究三角园等地获得规模发展绝非偶然，是由许多因素促成的。

中国外汇市场的现状

中国外汇市场的现状学号：1107820120 姓名：俞伽静在已学金融知识的基础和个人理解的范围内，以下是我对我国外汇市场的概况分析。我国外汇市场是伴随着我国经济体制改革的深化和对外开放的不断扩展而产生并发展起来的。1985年12月，深圳特区成立了中国第一个外汇调剂中心，正式开办留成外汇调剂业务。1994年，我国进一步改革外汇管理体制，建立全国统一的银行间外汇交易市场——中国外汇交易中心，使我国的外汇市场发生了实质性的变化。众所周知，中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。而当前，我国外汇市场发展首先面临的新形势是，随着我国市场开放的步伐进一步加快，外贸和外资的总量、流向和结构都发生了显著变化，从而对市场外汇的供求产生影响。一方面表现为对外贸易和直接投资的规模大幅增加，外汇供求在数量、币种和交易主体上都达到了前所未有的规模；另一方面是外汇风险随着对外交往的扩大而增加，交易主体迫切需要通过外汇市场来规避和化解风险。其次，信息技术推动金融市场一体化发展。国际金融发展的一个新趋势就是经济和金融国际化推动着金融市场的一体化，因特网技术的发展将使一体化的进程不断加快，金融市场的电子化程度极大提高。然而，中国外汇市场仍存在些许的不足，比如中国外汇交易中心的市场定位

还有待明确；市场覆盖范围狭窄；场内交易组织结构费用较高的缺陷。基于此，我认为有以下几点可行的建议：逐步实行意愿结售汇，改进人民币汇率形成机制；增加交易币种和品种，满足市场需求；增加交易主体；推进市场无形化建设，推行柜台远程交易，发展电子交易系统，并在条件允许下改革交易方式和结算方式。综合来说，中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到政府管制的市场体系，造成了市场竞争不足、效率低下等问题，因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。最后我想说，我们应该加快外汇开放的步伐，加快衍生产品的步伐。而外汇市场的发展前景是光明的，外汇也会呈现一个快速发展的趋势。

浅析美国次贷危机的原因和思考

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/4516305596.html, 浅析美国次贷危机的原因和思考作者：吴渝璋来源：《商情》2008年第03期 [摘要]由于房价的持续下跌和房贷违约率的上升引起的美国次级抵押贷款市场危机（简称次贷危机）被认为是继亚洲金融危机后最严重的一次金融风暴。从去年七八月间爆发以来，美国次贷危机导致了全球金融市场的剧烈波动，许多公司因此遭受巨额损失甚至倒闭，欧美等国央行不得不紧急向市场注入4000多亿美元以缓解流动性不足。本文分析了这次危机产生的原因，并探讨了对我国的启示。 [关键词]次级抵押贷款低利率贷款证券化房地产风险管理金融监管一、美国次贷市场的兴起美国的房屋抵押贷款分为三类：优质抵押贷款，次优抵押贷款以及次级抵押贷款。次级抵押贷款市场面向信用评级低，收入证明缺失，负债较重的客户，由于信用要求不高，其贷款利率比一般抵押贷款利率高出2%~3%。在巨大的利润的诱惑下，加之优质和次优级抵押贷款市场日趋激烈的竞争，许多金融机构大量发放次级抵押贷款。在楼市升温期间，这些贷款的风险并不高，因为即使违约，金融机构也可以很容易的通过出售房屋避免损失。在发放次级抵押贷款后，这些金融机构（主要是次级抵押贷款公司）通过贷款证券化的方式，形成一系列以次级抵押贷款为基础的证券化产品，如抵押支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS）等，以及以MBS、ABS等为基础发行的债务抵押担保证券（CDO），从而将贷款风险通过证券市场专业给投资者。同时随着风险的转移，这些金融机构因贷款占用的资金得到回收，使得放贷规模继续扩大。二、危机产生的原因自从2001年美国网络泡沫破灭以来，美联储为了刺激经济采取了宽松的货币政策，联邦基金利率一直维持在极低的水平，低利率刺激了房价持续上涨。在房地产业繁荣的现象下，次级抵押贷款的风险在一定程度上被掩盖：次级抵押贷款公司觉得，收不回的贷款反正有房子做抵押，而房价还在涨，所以还会赚；而且借助于金融创新，这些贷款被打包债券化出售给了投