跨国公司内部资金管理与控制

浅析跨国公司资金管理

摘要:跨国公司资金管理是跨国公司经济管理中的一个重要问题，从某种意义上讲，它决定着跨国公司的生存和发展。因此，认真研究跨国公司的资金管理问题是十分必要的。本文从资金管理的目标出发，介绍了管理技术以及资金的运营管控等。让我们能更好的认识到跨国公司资金管理。

关键词:跨国公司；资金管理；管理技术

一、引言

资金管理是跨国公司管理的核心，由于跨国公司经营战略的全球化，决定了跨国公司资金管理仍然以公司总体战略目标为中心，再此背景下，跨国公司资金管理对于某一个国家来讲,必然会出现两种效应：一方面有利于本国资金流动，但另一方面又给该国的资金、税收管理与控制增加了难度。而我国是吸引跨国公司投资最多的国家之一，直接受跨国公司资金管理行为的影响也最大,有效管理跨国公司资金管理就显的很有必要。

二、资金管理目标

（一）资金安全

跨国公司资金管理的首要目标就是保证资金安全。所谓资金安全就是要确保资金在正常运转过程中，不流失、无浪费、不切留，使资金流动完全在体内循环，避免流出体外，从而发挥资金的增值作用。按照跨国公司资金管理的安全目标，跨国公司的所有经营管理行为，都必须遵循公司的管理流程，严格按照资金管理条例和资本运作程序，以避免资金的人为流失而带来的损失。

（二）资金效率最大化

实现资金效率最大化，是任何企业都必须追求的目标。跨国公司开展全球化经营，目的也是为了使资金的增值效率最大化。这在客观上要求跨国公司的资金决策和资金使用，要更加科学决策、合理，保持资金正常的流动速度和频率。同时，除提高资金效率外，还要做到现金余额最小化，尽量降低现金持有量，因为现金不能带来收益，过多的现金持有量会造成一定的闲置损失，而这样做可以降低资金成本，提高资金收益率。由于跨国公司在全球范围内开展经营活动，必然涉及不同货币之间的交易和汇兑，要提高资金效率还必须最大限度地降低货币交易费用。

三、跨国公司资金管理技术

跨国公司在多个国家内都有分支，资金管理的难度就会提高，因此必须采取灵活多样的技术手段，以应对资金管理风险。一般跨国公司的资金管理技术包括集中存款、多边净额、全球资金转移技术、货币风险管理技术等。

（一）集中存款

集中存款技术是跨国公司常用的一种资金管理技术，它是指跨国公司将母公司和所有外国子公司的现金余额存放在一个统一的存款中心。由于将整个公司系统的流动资金集中管理、通盘协调各子公司的收支往来，使资金流向、数额和时间在公司内部转移，这样可以降低资金转移成本、加速资金流动、提高资金效率，这种技术有着极大的优势：金额大，利息收益高，增加了投资机会，有专业金融专家从事投资，提高投资效率，同时也可以降低整个公司现金储备规模，可以从整体来调控各子公司的现金需要量。现在跨工公司常用的有以下几种模式，其中运用最多的便是现金池。

1．“现金池”模式

集团选定一家商业银行开立虚拟性质的总账户，各子公司在该银行分别开立子账户，总账户与子账户之间、各子账户之间均不涉及资金的实质性转化。通过协商使该银行按各子公司存款和透支相抵的净余额来结算利息，显然能够降低集团财务总成本。由集团根据各子公司的存款和透支情况确定利息总收入或利息总费用的分摊方法，并向银行发出利息划拨指令。“现金池”能在不涉及资金划拨的前提下，有效降低企业集团的整体财务费用，但是却不能满足企业集团资金头寸调配等需要。

2．资金集合模式

总部及其子公司在同一家银行的网点分级开立账户，子公司每天定时将账户资金全部或超过限额部分统一归至地区总部账户，母公司实现对子公司账户资金零余额管理或限额管理。其优点是通过集中子公司的闲散资金，使资金形成一定的规模，使母公司通常以一个地区或全球的营业额同银行谈判，商议贷款利率，最大限度地降低企业集团的整体财务成本。

3．委托贷款模式

在不违反现行金融法规的前提下，将集团法人企业之间的资金通过委托贷款方式进行调配，当资金规模较大时，可与银行协商手续费率。但其也有缺点，办理委托贷款手续繁琐，贷款期限至少3个月，难以解决每日的资金头寸问题，而且需支付一定手续费及相关税费，成本较高。尽管如此，委托贷款模式仍是现行法律框架下跨国公司地区总部使用最多也是最为可行的模式。

4．财务公司模式

财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构，其经营范围除抵押贷款外，还包括外汇交易、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资等。财务公司可通过集团内部转账、结算加速资金周转，为集团内闲置资金寻找投资机会，也为集团开辟广泛的融资渠道，充当企业集团的融资中心。

5．结算中心模式

在资金流动和投融资决策集中化的基础上，由结算中心对各子公司实行账户管理，统一结算和存贷款业务管理。各子公司在结算中心开立内部账户并使内部账户和外部账户相衔接，使企业集团可随时了解子公司的资金情况，加强对子公司资金的监控；通过统一结算，可抵消内部交易，减少资金占用，降低企业集团的整体财务费用；通过存贷款业务管理，子公司的富余资金存入结算中心转为企业的内部存款，“现金流就是生命”，这是华尔街的铁律。后并购时代，跨国公司的财资管理更加富有挑战。“有钱不等于资本，资本是用钱生钱，全球化地组织资源”，才能彰显跨国公司可持续发展的特殊魅力。

（二）多边净额

多边净额是指跨国公司母公司与子公司之间并不将每一笔业务进行支付，而是先进行内部结算，只就个方间的现金结算余额进行支付。多边净额技术也是跨国公司资金管理的一种重要手段，因为它的直接好处就是大大降低了交易成本，因为从本质上看，它就是减少了它支付的次数，这样必然降低交易成本。其中包括外汇交易成本和银行结算成本。

（三）全球资金转移技术

跨国公司资金转移的主要手段，包括股利返回、以特许费和其他服务费收取、转移价格、福费廷贷款等。

1.股利返回

股利返回是指子公司向股东以发放股利的形式向母公司转移资金。这是跨国公司资金转移的常用形式。这样资金便可以从子公司有效的转移至母公司。

2.以特许费和其他服务费收取

特许费是指被特许人为了获取特许权人的技术、专利、商标等无形资产向特许权人支付的费用。跨国公司可以要求子公司支付特许权使用费来实现转移资金。这种方法可以是一次性总付、提成、入门费加提成等不同方式。除此以外，母公司还可以通过向子公司提供一些专业服务或专门技术而收取一定费用。总之，采用上述方式进行资金转移，其纳税较低，因而被跨国公司经常采用。

3.转移价格

转移价格是指跨国公司母公司与子公司、子公司与子公司之间进行内部交易时采用的价格。价格转移策略通常有两种形式：高价转移和低价转移，都是通过调高或调低交易价格来实现在母子公司之间和子子公司之间转移资金的目的。这种技术的优点是能够合理避税，防止货币贬值，回避资金转移政策的限制，降低进口关税等等。

4.福费廷贷款的应用政策

福费廷贷款是指跨国公司母公司与子公司之间通过一家国际银行作为金融中介进行贷款。这种技术有两大优势：一是可以饶过东道国资金转移限制，另一个是可以合理避税。因为，原来公司之间的资金转移变成了公司与银行之间的资金关系。

5.货币风险管理技术

货币风险管理技术包括货币保值技术和付款时间决策技术。

付款时间决策技术是指跨国公司根据汇率变化的趋势选择提前或推迟收帐和付款。前者可以防止预期外汇贬值风险，而后者则可以获取预期外汇升值的利益。所以付款时间的抉择是跨国公司资金管理的重要抉择之一。

货币保值技术包括：远期外汇保值技术，现汇加资金市场保值，外汇期权等。远期外汇保值技术是指跨国公司按照某一约定的价格提前购买或出售一定数量的外汇资金，从而与未来的外汇收入或支出相抵消。这样可以预防一些汇率变动而引起的损失。现汇加资金市场保值技术则是指跨国公司利用现汇市场和资金市场消除外汇风险。外汇期权技术又是指跨国公司按照某种汇率买进或卖出一定数量的某种货币的权利。这些技术的应用可以使跨国公司在一定程度上可以减少货币的贬值，使公司的资金运用更加有效率。

四、跨国公司资金管理应注意的问题

由于跨国公司经营战略的全球化，决定了跨国公司资金管理必然要以公司总体战略目标为中心，在确保资金安全的基础上追求资金效率最大化。寻求资金效用最大化,不仅要很好的利用以上介绍的方法,我们还要从以下几个方面注意跨国公司

（一）筹资策略配置及管理技术

跨国公司融资策略着重于三方面：一是确定资金来源，如公司内部资金融通（包括如母子增股筹资、增加投资、直接贷款、子子相互贷款、转移价格）、本地发股发债或取得贷款、通过第三国或多国融资、国际经济组织贷款等。二是需要明析融资结构，以充分考虑筹资结构和各种融资费用；三是掌握资金管理技术，包括集中存款、多边净额、全球资金转移技术、货币风险管理技术等。我们要合理的运用这些技术，寻找最适合自己企业的方式，确定资金来源，明确融资结构，同时要运用资金管理技术，实现资金效率最大化。而对于像中国这样

的新兴市场经济国家来说，尤其需要通过尽快适应和科学运用货币保值技术，如远期外汇保值技术、现汇加资金市场保值、外汇期权、外汇掉期，还要研究和掌握付款时间决策技术，节省财务费用等等,这样就能更好的利用资金。

（二）资金政策安排

海外资金管理政策是承接公司战略和财务战略的关键，它反映了公司对市场风险的判定态度、价值主张、客户关系及营销政策等。但它要随着市场变化、公司战略调整和银行合作关系而变化。跨国公司资金政策一般包括财务结算政策、商务合同政策、应付政策、外汇与利率及投资政策等。这些政策与公司市场份额、现金流及盈利能力相关。通常可通过银企合作技术变革而适度调整海外资金政策体系，如调整公司扁平化的组织架构，更加关注市场；在财务部门设立专门司库，关注金融市场，为集团提供决策依据；适时重新审定合作银行；优化全球客户信用和结算政策；优化供应商支付政策；严格商务合同管理。

（三）外汇政策评估

跨国公司应当在适当的时间评估外汇政策，同时在评估之前，首先要明确公司高层对风险的态度及外汇管理的目标，是为了避险还是为了追求收益。然后再从技术层面上分析，外汇风险可以通过收支对冲来部分规避。同时，可运用套期、掉期等金融工具实现保值。面对高风险且收益不确定的理财工具要对其谨慎分析并制定多重应对方案，或设定公司风险准备金。

五、结束语

通过对跨国公司资金管理目标、方法以及应注意的问题的介绍，让我对此有了更深刻的认识。跨国公司资金管理首先必须在其安全的基础上进行，跨国工资通过资金控制，不仅可以降低很多成本，而且可以避免一定的损失。通过资金的管理，我们可以了解到，其实，并不是只有投资才可以增值，同样，好的资金管理对于一个公司来说也至关重要。它可以使你在拥有的基础上使其的效用最大化。