价格波动轮廓分析
价格波动轮廓分析-----江恩理论
一、江恩理论概述
1、江恩理论是波浪理论之外，另一套完整而又功效神奇的测市工具。
在描述价格波动的时间与价格之间的关系上，有着其他理论所不及的强大功效。如果你可以预知，在未来的某一时间，价格将达到某一位置。你将得到一把打开金融市场迷宫之门的金钥匙，面对极其复杂的市场变化你将豁然通达，在金融市场中获取财富将成为一件轻松愉快的事。
2、江恩理论的起源
江恩理论来自于玄学，据江恩自述是受圣经的启发，发现了市场价格波动的循环周期，从古埃及数字学和天体运行学悟出了主宰市场运行规律。数学、几何学、数学学、星象学，是构成江恩理论的根基。
3、江恩理论的主要内容
a、波动法则
江恩认为：伟大的波动法则的基础是，相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的结果。宇宙间的一切皆以圆形运行，无论是抽象的、实质的、思想性的、物理上的以及灵性上的，都无一例外。这点与中国古代道家太极学说相吻合，太极生两仪，两仪生四象
，四象生八卦………最终万众归一，还原于太极。
波动法则实际上是江恩分割比率，要点：每种不同交易品种遵循自身的波动节律运行，它们按1/2、1/3、1/4、1/8的形式共振，或按、1倍、2倍、3倍、4倍、8倍共振。
我个人认为，江恩的波动率并不比艾略特波浪理论中阐述波浪的幅度更高明，研习过波浪理论的，可以不必在江恩的波动率上花太多时间。
b、江恩周期理论
市场量、价、时三要素中，时间是决定市场走势的最重要因素，时间可以消化一切，时
间可以决定成败。选择什么样的交易品种并不重要，选择什么时间参与操作，将决定你
操作的成败。
江恩认为：经过详细研究大势及个股的过往记录，你将可以证明，历史确实重复发生；
而了解过往，你将可以预测未来。
江恩周期理论要解决的问题
①市场在什么时间见顶或底？
②市场在某个时间的价位是什么？
③市场在未来某个时间的走势形态是什么样？
江恩周期理论认为
①市场见顶或底是根据周期规律而引发出来的；
②市场的价位是根据周期规律而重现的；
③市场的走势形态，也根据一定的时间周期而重复出现。
c、江恩角度线
角度线的意义：
市场的时间与价位存在数学关系，时间与价位等同，二者可以互相转换。
45度的1×1线，代表每个单位的时间，等同于每个单位的价位。
d、江恩几何学
圆形、三角形、正方形构成江恩几何学，对于特定的市场时间、价位及空间的支撑与阻
力位，江恩用一个圆形内的正方形与正三角形来计算。
d、江恩四方形与六角形
江恩数字学的组成是江恩四方形与六角形，它是江恩轮中之轮发展过程中的产物。实际上，江恩理论是建立在圆形基础上的，四角形与六角形上的数字，以螺旋方式行进。重要的
支撑与阻力位，在对角或者是十字线上。
e、江恩轮中之轮
江恩轮中之轮，是江恩理论中最精华的篇章。它是江恩理论中周期循环理论、江恩几何学，江恩数字学等重要的混成物。只要一个轮中之轮，即可包容江恩理论的全部内容。因此，研习江恩理论者，可以不必在江恩其他费解的章节中纠缠不休。仅重点掌握江恩周期理
论与轮中之轮，就能深刻领悟江恩理论的核心。
f、江恩十二买卖规则
预测与操作绝对不能等同，预测的结果只能作操作的参考而不是依据。在所有理论性的预测得到市场明确的信号指示是正确时，才能够以预测指导操作。江恩十二条买卖规则，实际上并无新意，它只是基础技术分析的重述。量价、时空以及趋势，在其他分析技术中早有论述。核心的内容你只要知道如何去处理错误的预测，以及如何跟随市况转变错误的观
念。
二、江恩周期理论
a、江恩周期理论源于天体运行学
万物运动皆为圆，地球绕太阳运行一周为360日（一年，便于计算取365为360），一年为12个月，每月30天，每天24小时，每小时60分钟。地球自转一天为360度，时间为24小时。地球每自转一度，所花时间为4分钟。
b、江恩循环周期
①、江恩长期循环周期，分别为90年、82至84年、60年、49年、45年、30年、20年；
②、江恩中期循环周期，分别为15年（180月）、13年（156月）、10年（120月）、7年（84月）、5年（60月）、3年（36月）、2年（24月）、1年（12月或360天）；
③、江恩短期循环周期，分别为360天、240天、120天、90天（89、84、81）、60天（77、66）、45天（49）、30天（24、21）、12天（11.5）、6天（每一交易日4小时，
一周天为24小时）。
c、循环周期中重要的江恩数
江恩循环周期中最重要的质数，分别为3与7，上述各循环数均能被这两个质数整除。
江恩对7这个数字更为钟爱，他认为7的倍数经常是市场的重要转折点。源于圣经的时间定义，一周为7天，这是上帝创造世界所花的时间，7代表圆满。
一个上升趋势的调整经常是14或21天，一个下降趋势，第14与21天经常也会出现反弹。一个较长趋势的转折经常发生在第120天、90天、60天、45天、30天……..。
三、江恩轮中之轮
1、江恩轮中之轮的构成
a、轮中之轮为一个圆形，以24等分。每一等分中填一个数字，第一圈从1开始至24，第二圈从25开始至48………..，原始江恩轮第15圈终止于360；
b、江恩轮中之轮包含两个螺旋系统，一个是显性的价格螺旋，另一个则是隐性的时间螺旋。用现在的科学观点解释，这即是DNA双螺旋系统。每个DNA节点，即是江恩的时间与价格平衡点；
c、原始的江恩轮中之轮存在的缺点
①、由于江恩理论对轮中之轮的使用并没有展开研究，使许多人误以为，轮中之轮所代表的一周时间跨度为年、月、日、时，甚至有人走入了一圈为360日，每日波动价位则为某
一固定值。
②、原始轮中轮的最大数仅到360，对价格高于36（或360）的数，以及价格低于4.8（或
0.48）的数，无法从细部解决时间周期的测算；
③、每个刻度的数字位于框中，时间的起止点无法精确丈量。
2、江恩轮中之轮重定义（见网上本人本名邹毅署名，写于1999年的《江恩轮中之轮使用方法》一文，雅虎、新浪网上可以搜索到，是在国内被引用最多的轮中之轮专著）
①、轮中数字拓展
每圈数字起止数学模型：24×（N-1）＋1------24×（N），其中N为圈数。这样的结果是数字可以无限拓展。
②、定义轮中之轮一圈为一周天，周天含意为周而复始一圈，它的时间不再受年、月、日、时限制，而是根据价格运动速度快慢而定的可变时间循环周期；
③、精确定义数字的刻度，规定时间与价格的起止点均在24等分的刻度线。具体价格以四舍五入的方式，确定阶段价格高低点的位置。
例如：23.38元，定点位置在233与234之间的刻度线上，赋值记法为23.35士0.05元。
23.32元，则定点位置在232与233之间的刻度线上，赋值记法为23.30士0.05元。
3、新定义的江恩轮中之轮的使用方法
a、以波段价格的最高点或最低点价位确定起点，用红色游标定位；
b、绿色游标为可动游标，价格上行时逆时针方向转，价格下行时反时针方向转；
c、当价格上涨时，在轮中之轮的正方形与三角型顶点处的价格，会对价格构成阻力，其中45度、60度、90度、120度、180度为次级阻力，而240度、270度为较强阻力，360度
处则为最强阻力；
当价格下跌时，上述角度处的价格则为支撑，但极端情绪化的下跌情况下，通常会打破360度阻力线，在后面的一到两格处才止住跌势。
d、周天数通常根据价格运动的速率自设，规则有两个：一是常规情况360反复除2之数；二是能被3与7整除的数。选择方法自小而大；
e、根据江恩理论的时间价格平衡点概念，双螺旋系统时间与价格以不同速率运动，时间价格同时运动到达的点，称之为时间价格平衡点。如果此时盘口发生变化，极易产生转折点，而这个点并不拘泥在江恩几何学所规定的正方形或三角形的顶点；
f、当价格上涨到强阻力区时，首先要考虑的是价格不一定会冲高，应该以其他操作技术
辅助时刻准备止盈；当价格向下运动时，决不盲目判断支撑位，而应先出局再观察重要的支撑位是不是有真实的支撑；
g、预测未来的阻力或支撑，所预测到达的目标刻度线上的价格，是一个数列集合，而不是一个确定的数值。需辅助以波浪理论的幅度测算，才可能更精确地定位；
h、寻找长期下跌趋势的转折点，应先运用江恩长周期理论进行年、月转折周期测算。判断下跌的最终价位是不是已经出现，而后通过其他分析技术判断转折点的地位是否成立。
如果盘口、量价、形态均可确定转折点成立，则可分批进行尝试性套利操作；
i、江恩周期循环理论中长周期一般以自然日为计算单位，而短周期则以交易日为计算单位。这样的时间单位差别，经常使研习江恩理论者感到无所适从。本人定义半年以内的价格波动都以交易日为时间计算单位，半年以上的价格波动趋势最好以交易月为时间单位。如果一定要寻求精确，可能得很麻烦地换算成自然日进行计算。但这在以做中短线套利为主的中国证券市场，并不是很适用。了解自然日与交易日二者的差别即可，没有必要在这个问题上纠缠不清。
四、江恩轮中之轮使用举例
1、上证指数325.89点至2245点的七年牛市走势
其实有许多事前分析的例子，都留在论坛上了。网络还是不可靠，许多论坛因为种种原因或者关闭，或者清理空间，原来的贴子很多都消失了。比较有印象的例子是闽发上那个没人爱的冷门股一帖，在中国上市公司调研网上关于深中集下跌的时间点位预测的那帖，也忘了地址了。
预测本身并不是最重要的，最重的是根据预测的结果合理控制操作上存在的风险。江恩的适用性其实并不是很强，它只能对一些特例作基础分析。江恩难学易用，波浪易学难精。二者各有长处，互为辅证。一个对时间价格描述精确，但无方向感；另一个则方向感极强，却无时间概念，中途变异太多，令人难以掌握。说到底，还是以小见大是
关键，很多人学波动的误区，就在于不知物质基本特性是由最小的东西所构成的。因此，指责伪科学者比比皆是。
事实上分析只是分析，是一种思维模式而不是思维定式，以定式指导思维，难免落入主观臆断的陷井。
资产价格波动与宏观经济稳定性研究
资产价格波动与宏观经济稳定性研究 摘要：世界经济进入上世纪八十年代以来，经济自由化和全球化的风潮日盛。经济运行的重心也由过去实体经济一统天下而让位于虚拟经济，特别是各类资产市场迅猛发展及至成为影响宏观经济稳定的主要因素。从九十年代初的日本金融泡沫破灭，直至近年的东南亚经济危机，莫不是资产市场波动导致宏观经济失控。为此，研究资产市场的波动与一国宏观经济的稳定问题就显得十分重要。为对这一主题有具体理解，本文从考察日本“泡沫经济”产生及破灭的背景、原因和过程入手，进而分析资产市场波动和宏观经济稳定之间的关系。全文分四部分：第一部分为引言，是资产价格波动与宏观经济稳定的理论探讨；第二部分分析日本“泡沫经济”的形成及日本“泡沫经济”前后的经济运行特征；第三部分分析日本“泡沫经济”对中国的警示；第四部分是全文总结。 关键词：资产价格金融市场宏观经济稳定 上世纪八十年代以来许多国家所出现的经济波动，有很明显的特点，在利率、物价和国内实体经济都属平稳的情况下，突然出现了经济崩溃。波动的动力源不是来自我们熟悉的宏观经济直接构成要素，而是金融市场，特别是资产价格的大幅波动。例如日本在其泡沫经济破灭前的几年，从传统的宏观指标看，经济运行是正常的，通货膨胀和失业率都在2%左右的低水平，长期利率也在3%上下，投资、消费和进出口都在正常区间，天空中唯一的一朵乌云是以房地产和股票市场为代表的资产市场价格急剧攀升，而就是这朵乌云在九十年代初刮起狂风，使日本经济陷入长期萧条之中。前几年在整个东南亚地区爆发的经济危机也是金融市场这颗炸弹爆炸的结果。由这些事例引出的思考是，过去被认为依附于实体经济的金融市场改变了其从属地位，已经成了经济运行的主角，更多的企业和个人在其资产运作中也转向金融市场来寻求利益。随着全球财富的快速增长，物质生产领域消化不了那么多剩余资金，这些资金就自创了各种金融交易市场，这些市场有着天生的高流动性、高波动性。而且，在个人的资产持有中，金融资产的比重不断提高，财富效应也相应扩大。这些就成了导致宏观经济不稳的重要因素。
影响股票价格的主要因素有哪些
影响股票价格的主要因素有哪些: 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关,无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项,倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。
石油价格波动与国际经济分析改
石油价格波动与国际经济分析 白翌嵩 [摘要]石油是现代工业生产的“血液”，是国民经济的重要战略物资。20世纪七十年代第一次石油危机给世界带来了严重影响，以美国为代表的主要资本主义经济体遭遇严重的“滞胀”问题，经济总量缩水、通货膨胀高居不下、失业率攀升等三大问题并存。无独有偶，20 世纪 80 年代初的石油危机同样对欧美经济体造成严重冲击，美、英等国的经济均出现了一定程度的负增长。世界经济发展历程表明，石油价格波动不仅对国别宏观经济造成冲击，也会通过国家间的相互联系从而对世界经济产生影响。石油价格波动与国际经济的关系成为重要的研究课题。 当今，经济全球化席卷全球，世界各国的经济发展互通互联、息息相关，正所谓“牵一发而动全身”，在此潮流之下，不管哪个国家的都不能独善其身。因此，研究石油价格波动对国际经济的影响这一课题具有重要理论和现实意义。在这一背景下，本文在对国内外研究现状进行综述的基础上，对石油价格波动的动因进行了深入分析，对石油价格波动对国际经济的影响进行深入探讨，最后得出相关结论，以期对相关课题的探讨比较深刻的理论和实务意义。 [关键词]石油价格；国际经济；货币政策 第一章绪论 一、研究背景 《BP世界能源统计年鉴 2013》中指出石油是当今全球的主导型燃料，占据了全球能源消费的三分之一强，对全球经济的稳定和发展有至关重要的作用。相关数据统计，在 2012 年全球石油消费总量达到 41.3 亿吨，比 2011 年增长 0.9%；而全球的石油产量则为 41.19 亿吨，比2011 年增加了 2.2%，石油产量和石油消费量的矛盾逐渐显现。全球石油贸易量增长 1.3%，达到了 5531.4 万桶/日，占全球石油消费量的 62%，贸易量稳步上升。 历史事实告诉我们，几次石油危机大幅拉高了石油价格，对全球的政治、经济产生深远的影响。而2011 年以来，全球范围内政治动荡、能源紧张、自然灾害等一系列问题频发，对国际能源安全提出了严峻的挑战。如阿拉伯国家政治局势动荡、日本福岛核电站事故、各种自然灾害等。能源从来都是政治强有力的附着体，拥有丰富能源资源的国家更无例外。从1990年的两伊战争，到2003年美国入侵伊拉克，到现在阿拉伯国家的不断蔓延的政治动荡，我们都可以看出有关石油的影子，而政治动荡、军事冲突等深刻的影响了石油的生产和消费，对国家石油价格的波动起到了推波助澜的作用。 二、研究意义 石油价格波动对全球范围内的经济体都将产生深远的影响，尤其是开放经济体，并且这个影响是长期的，全球经济需要很长一段时间才能走出石油价格波动的阴霾。所以石油价格与国际经济的关系深受国际社会关注，石油价格波动对经济的冲击后果俨然全球性焦点问题。国际石油价格波动的因素是什么？对国际经济又将造成何种影响？具体的影响程度又是如何的？本文在深入剖析影响石油价格波动的动因的基础上，详细梳理其对对国际经济产生的影响，以期从宏观、微观的视角来解读石油价格与国际经济的关系，希望对本课题的理论研究有所帮助。 第二章文献综述 石油作为重要的基础能源,其价格的波动程度与频率,关乎一个国家经济的发展和人民的日常生活,必然牵动着全世界人民的神经。石油价格的波动在不同时期有不同的影响,对每个国家的影响也不尽相同,外国学者很早就对石油价格的波动对经济的影响进行研究,我国还属于起步阶段。目前我国很多还集中在理论研究阶段,运用数学模型进行分析的较少,而且经济变量的选取上比较单一,不能够整体反应经济状况。 一、国外研究现状 Pierce和Enzler (1974)认为,国际石油价格的上涨,会导致人们所持有的货币和以货币计量
第五章 相似原理与量纲分析
第五章 相似理论与量纲分析 5．1基本要求 本章简单阐述和实验有关的一些理论性的基本知识。其中，包括作为模型实验理论根 据的相似性原理，阐述原型和模型相互关系的模型律，以及有助于选择实验参数的量纲分析法。 5.1.1识记几何相似、运动相似、动力相似的定义，Re 、Fr 、Eu 等相似准则数的含义， 量纲的定义。 5.1.2领会流动的力学相似概念，各个相似准数的物理意义，量纲分析法的应用。 5.1.3应用量纲分析法推导物理公式，利用模型律安排模型实验。 重点：相似原理，相似准则，量纲分析法。 难点：量纲分析法，模型律。 5．2基本知识点 5．2．1相似的基本概念 为使模型流动能表现出原型流动的主要现象和特性，并从模型流动上预测出原型流动的结果，就必须使两者在流动上相似，即两个互为相似流动的对应部位上对应物理量都有一定的比例关系。具体来说，两相似流动应满足几何相似、运动相似和动力相似。原型流动用下标n 表示，模型流动用下标m 表示。 1. 几何相似 两流动的对应边长成同一比例，对应角相等。即 n n l m m L d C L d == n m θθ= 相应有 222n n A l m m A L C C A L === 333n n V l m m V L C C V L === 2. 运动相似 两流动的对应点上流体速度矢量成同一比例，即对应点上速度大小成同一比例，方向相同。 n n u m m u C u υυ== 相应有 t l l u t u C C C C C C ==或者 ， 2 u u a t l C C C C C == 3. 动力相似 两流动的对应部位上同名力矢成同一比例，即对应的受同名力同时作用在两流动上，且各同名力方向一致，大小成比例。 Im pn n In n Gn En F m m Gm pm Em F F F F F F C F F F F F F υυ====== 4. 流动相似的含义 几何相似是运动相似和动力相似的前提与依据；动力相似是决定二个流动相似的主导因素；运动相似是几何相似和动力相似的表现；凡相似的流动，必是几何相似、运动相似和动力相似的流动。
浅淡铜价变化及影响因素
浅谈铜价变化及影响因素 铜及其制品在建筑安装行业应用广泛，如电缆、母线、管路系统、阀门等，其价格的波动对施工企业的生产经营有重大的影响；其波动变化影响到项目的投标策略、项目采购执行等，本文通过自2007年以来的铜价变化情况，比便找出其变化因素； 铜价的波动情况，受铜产能和铜消费的影响；铜产能受到矿山投资周期延长、铜矿品位下降等影响；而铜消费受到了世界经济和政治环境的影响。 1.近几年铜价走势概述：（附图） 2007年至今，国际铜价波动剧烈，在这个周期中，最低点位于2008年12月份，为26000元/吨；最高点位于2011年2月15日，为74950元/吨； 1.12007年铜价分析 2007年铜价走出一波上涨行情，在4月最高价达到8300美元/吨。之后，二、 三季度基本维持高位振荡走势。10月铜价由于受到美国次级贷危机的影响，从高 点开始快速下跌。 1.22008年铜价分析
2008年铜价可以看作是高台跳水，从最高位的62000元/吨，跳到26000元/吨； 本论跳水的原因是世界的金融危机； 1.32009年铜价分析 2009年铜价走势为单边上涨，铜价从年初的28000元/吨，一路高歌上升到年末的55600元/吨；回顾2009 年，支持铜价走出单边上涨特殊强势行情的决定性因素是各国政府推行的宽松经济政策以及经济数据好转引导的市场信心恢复。 1.42010年铜价分析 2010铜价波动较大，因为其受到2008年的金融危机和2009年各国的宽松经济政策的影响，市场价格在2月份和6月份陷入低谷，但是从7月份开始价格开始一路上涨，主要得益于经济数据的好转引导市场信息恢复； 1.52011年铜价分析
分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响
说明，《金融理论前沿课题》目前新旧教材并行使用，学生根据自己教材情况完成相应试题。 一、旧教材试题 “我们对以后一段时间里的压力感到担心。”福建兴业银行研究部门的刘先生忧心忡忡。在接受记者关于“利率市场化”采访时，他表达了这样一种态度：利率市场化的早期效果带来的是对中小银行的压制，并且会冲击与这些小银行有千丝万缕联系的中小企业。“中农工建管着70%的存贷款和80%的人民币结算业务，四个资产管理公司对其1万亿坏帐做了剥离。贷款利率要是浮动放开，没法全面反映其资产负债的总体情况。它们只要稍微压低贷款利率，我们根本没还手之力。” 福建兴业银行另一位王先生有自己的看法，“很多民营小企业已经熟悉了我们的一些方式，这种信赖转换的关系比同等情况大银行做要更有效。大银行放贷款，无非看中两个：隐含政府承诺的信用和资产抵押的信用。即使对待不同变化情况的中小企业，他们也倾向于用对付国有企业的办法来给小企业融资，做的很死，只盯着抵押的不动产，看不到小企业良好而快速的现金流变化。” 要求：根据以上材料分析我国利率市场化的前景。 写作思路： 1、分析利率市场化的理论背景； 2、分析我国利率市场化的进程、存在的问题； 3、分析利率市场化后对商业银行和中小企业的影响。 二、新教材试题 材料1、根据国际经验，房价的非理性上涨有百害而无一利。根据美国经济学家库兹涅茨对美国的研究，房地产泡沫破灭后，经济调整的周期大约是20年左右。这一经验数据在日本也基本上得到验证。日本从1989年房地产泡沫破裂到现在，已经过去了20年，其房地产市场至今看不到复苏的迹象。
材料2、当前，投资者心中有一个共同的疑问：我们是否会再次面临一场全球性的资产泡沫，或者至少是新兴市场经济国家的资产泡沫？在这次危机中，资产价格仅下跌了六个月。从2009年2月开始，世界各地的股票、债券、大宗商品和新兴经济体的货币均大幅反弹。即使是这次金融危机的重灾区房地产业也已经开始企稳，美国部分地区的房地产市场甚至开始反弹。在中国内地和香港等地区，房价又开始向新高冲击。 材料3、据国际货币基金组织2009年10月份《全球金融稳定报告》分析，在各国政府采取了前所未有的宏观刺激政策以及实体经济初步出现改善迹象之后，世界金融市场上的系统性风险显著下降。但是金融市场仍然面临着较大的压力，家庭住户部门和金融机构需要进一步降低杠杆率，政策制定者需要迅速为未来的金融监管框架制定一个合理的计划，以完善金融监管体制，以减少系统性风险的累积程度，稳定公众对金融市场的良好预期。 要求：根据以上材料和教材相关章节内容，围绕资产价格膨胀对经济和金融的不利影响，自拟题目，写一篇800字左右的短文。 写作思路： 1、分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理； 2、分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响； 3、从政府对房地产市场的供需调节、对流动性过剩的管理、对银行风险的监管等角度进行分析，重点论述我国才能怎样防范金融资产膨胀。 1、分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理； 金融资产价格膨胀的原因： （1）经济预期。个人或群体对未来经济增长有良好预期。投资资产就是投资未来，就是能获取巨大收益，成为人们的共识。 （2）信贷过度。由于金融市场管制不严，监管当局不能对付快速增长的金融中介活动，隐含或明确的救助保证，加重了对高风险项目的信贷扩张。 （3）金融市场太窄。只有在股市和房地产市场上才有可能在短期内谋取超额利润。中国的金融市场不开放，投资面太“窄”，大量资金涌入房地产。导致出现一定程度的泡沫，还有人民币长期迫于升值压力，以人民币计价的预期资产收益率高，大量外来热钱进入房地产市场 （4）货币政策。当中央银行实行不适当的货币政策，比如过于宽松的政策时，很可能通过资产价格的上升影响到经济，严重时产生资产价格泡沫。 2、分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响； 金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响：（1）摧毁市场信心，导致经济停滞。资产价格泡沫形成过程中种种扭曲的力量均要在泡沫破灭过程中释放和纠正，资产价格的迅速下跌摧毁了市场交易者的信心，悲观情绪成为主导市场的情
汇率波动对铜市的影响
汇率波动对铜市的影响 中欧国际工商学院韩高峰博士 由于LME期铜以美元标价，而SHFE的以人民币为标价，两个同质产品标价币种的差异蕴含了汇率风险。如果真正实行一揽子挂钩机制，人民币汇率对铜价的影响来自两个方面。一是中心汇率的调整。一揽子挂钩下人民币汇率一般绕着中心汇率浮动。一般情况下，如果实际均衡汇率在某个时点后有很大的变动，那么中心汇率就有可能调整，这会影响到美元的价格。二是一揽子货币挂钩下人民币对美元的日常浮动。这两者对铜价的影响通过两条途径。第一条是通过跨市场的套利，称为直接影响。LME与SHFE铜价的联动是跨市场套利的结果。从2003年开始，LME和SHFE铜价（分别以美元和人民币计价）的滚动关联度基本上都在90%以上（见图1）。如果把SHFE的铜价和LME的铜价换算成同一种货币，两者的关联度会更高。 在固定汇率制度下，任何影响美元价格的因素都有可能导致LME铜价的变化，从而影响SHFE的铜价。在非固定的汇率制度下，人民币价格的波动或调整会导致LME和SHFE 套利关系的重新调整。所谓套利关系的重新调整，指的是在LME期铜的美元价格不变的情况下，SHFE的期铜价格根据新的美元和人民币比价关系作出调整。在SHFE铜价变化后，套利关系立即恢复，所以SHFE铜价对LME铜价的反作用可以不予考虑。在这种情况下，人民币对美元升值多少比例，SHFE的铜价就下跌多少比例。我们把套利关系的调整所引起的SHFE铜价的变化称为人民币汇率变化的直接影响。 第二条途径是人民币价格的波动或调整通过影响美元对其他货币的价格，进而影响SHFE铜价，称之为人民币汇率变化的间接影响。由于SHFE和LME两个市场的相互引导关系，人民币汇率的间接影响会在两个市场相互交叉传递。由于直接影响很直观，我们下面考虑间接影响。 两个市场交互影响的过程一般用V AR来刻画。但由于SHFE和LME的时差关系，SHFE 的t时刻要超前于LME的t时刻，所以我们用类似于齐时方程组（Simultaneous Equations）的一组方程来描述这一过程。以下是根据1999年4月到2005年4月的数据采用单方程GLS 回归的结果： RLME t = -0.4309RLME t-1 + 0.1419RLME t-2 + 0.5132RSHF t – 0.2924RJPY t-3 – 0.1173RJPY t-4 (1) RSHF t = -0.1873RSHF t-1－ 0.2391RSHF t-2 + 0.448RLME t-1 + 0.2967RLME t-2－
曲式分析完整
绪论 关于曲式与作品分析: １、定义：曲——即乐曲；式——即样式、形式。曲式就是指音乐作品的样式,也可以说是音乐作品的结构形式. 2、名称：曲式与作品分析——Mｕsical Form and Anaｌyｓis=MFＡ。 3、目的:既然课程的名称是“曲式与作品分析"，学习这门课程，一方面要让学生从这门课程中学习曲式的基本原理并掌握各种范型；另一方面,要让学生最终能从曲式入手，通过分析,实现对音乐作品的全面把握和深入理解，并在此基础上，加深对各自专业的促进(表演者能从中获得诠释音乐的依据，理论专业者能从中把握评研音乐的标准，作曲专业者能从中学习创作手法）。 第一章音乐的基本材料——音乐语言 正像诗歌用语言文字，图画用线条、色彩，建筑用砖头、石块等构成一样，音乐的构成,也有它自己的特殊材料，就是音乐语言。音乐语言也被称之为音乐构成的基本要素，包括①旋律线；②节奏；③节拍；④和声、复调、调式调性⑤速度;⑥力度；⑦音区、音域；⑧音色;⑨演唱（奏）法;⑩织体等.音乐语言构成了音乐表现的基本手段。 第一节、旋律 摘要：（旋律的重要性及定义，旋律的分析要点主要包括旋律的外形、隐伏骨架和高潮。） 一、有关旋律 1、从旋律的重要性来说,它是“音乐的灵魂”;从它总是横向的流动这一特性来说,它是“乐音运动的轨迹”；从它与纵向音高的相互关系出发，它是“它是和声的表层”，从欣赏的角度入眼，它是“音乐作品的外观轮廓”或是“音乐情感的直接体现"。所以，旋律非常重要. 2、定义：第一、“狭义的”旋律仅指横向音高或旋律线，也就是说它只指“音高”而不指“音长”。在单独分析音乐的音级、音高、音列等因素时，“旋律”就取这种所指。 第二、“广义的"旋律是指包含了“音高"和“音长”这两个方面，也就是通常所说的“曲调".当分析需要和节奏、节拍或织体等因素相联系时，旋律就取这种意义。 二、旋律分析的要点 １、旋律的外形 广义的旋律是一个有机体,包含有音高、节奏、调式、调性、音域、音区等多种要素,但是为了分析的目的，单从旋律的外形来看,我们必须把旋律中的其它要素抛开，仅从旋律自身运动的价值——音高运动的相互关系予以透视。
铜价波动的影响因素及未来走势
铜价波动的影响因素及未来走势 摘要：在2011年铜价走势回顾的基础上，对铜价波动的国际及国内因素进行了分析，认为世界经济增速放慢，铜需求的中国因素“褪色”。2012年铜价的大体趋势是先抑后扬。 关键词：铜价；流动性；中国经济紧缩政策；融资铜；金属属性一、2011年铜价走势回顾 2011 年铜价紧紧围绕中国经济政策紧缩、欧债危机等宏观经济事件上下波动，我们将铜价走势分成以下四个主要阶段。 第一阶段：2011年年初至2月中旬：流动性宽松背景下铜价虚高。美国两轮量化宽松政策导致全球流动性泛滥，在货币充裕的条件下，铜价一路上扬，LME三个月期铜价格突破10000 美元/t，沪铜也站上76000元/t的高位。 第二阶段：2011年2月中旬至8月：“中国因素”褪色、欧洲主权债务危机爆发、美国QE3 推出的预期等影响因素交织，铜价呈现圆弧底型走势。从2011年初至6月下旬，中国连续6次上调存款准备金率，两次上调存贷款基准利率，中国的紧缩政策成为铜价下滑的主要“推手”，加之市场对欧债危机的爆发持续担忧，铜价下降至这一阶段的最低点，LME铜价下跌到8900美元/t一线，沪铜下跌到67000元/t。其后不到两个月的时间里，美国QE3预期成为市场能够抓住的“最后的稻草”，市场一度反弹，LME铜价上升到9840 美元/t，沪铜回升至73000 元/t。 第三阶段：2011年8月至10月中旬：利空齐袭，铜价“断崖”式下跌。欧洲主权债务危机逐步向核心国家扩散，美国遭遇评级机构下调AAA级评级，美国推出QE3的市场预期破灭，市场遭遇重创，引发了铜价两波“断崖”式下跌。LME 铜价下跌到年内低点6735美元，沪铜在同一时点下跌到年内低点51170元/t。 第四阶段：2011年10月中旬至年末：铜价在各种消息面的影响下企稳震荡。欧债危机的再度爆发引发欧洲国家出台各种措施解决主权债务问题，中国下调存款准备金率，政策出现微调，美国经济数据出现好转，以上因素使得铜价企稳，宽幅震荡。（见图1、图2） 二、影响铜价波动的因素 流动性是铜价暴跌的根本原因。2011年铜价暴跌的直接原因上半年是中国紧缩政策导致国内需求放缓，下半年则是对欧元区国家主权债务危机的担忧引发的市场动荡，但究其根本原因是2008 年金融危机以来各国向市场注入的大量的流动性。2008 年金融危机以来，各国政府采取了增发货币、降低利息、扩大投资等刺激性政策，以保证金融系统具有充足的流动性，这些政策虽然起到了稳定金融体系并挽救实体经济的作用，但其直接后果是流动性泛滥，导致了在金融属性作用下铜价虚涨。在全球宽松政策持续两年多以后，流动性对铜价推涨作用的边际效应逐步递减，中国紧缩政策和欧债危机成为铜价倾泻而下的导火索。 (一)欧洲经济陷入衰退阴霾 2011 年初以来，欧债危机逐步升级和扩散，其强度和广度远超之前希腊危机，由欧元区边缘国家扩散至核心国家，由欧元区国家传导至非欧元区国家。在欧元区成立之初其制度就存在不完善性，货币政策的统一与财政政策的不统一对立存在，难以发挥整体政策的协调性，在经济形势良好的情况下，问题不容易被发现，而一旦形势逆转，隐藏在深层次的弊端立刻呈现。
市场研究 案例分析
题型：选择、填空、简答、计算、案例分析 第一章、导论 1、市场研究定义 针对企业特定的营销问题，采用科学的研究方法，系统地、客观地收集、整理、分析、解释和沟通有关市场营销各方面的信息，为营销管理者制定、评估和改进营销决策提供依据。 第二章、市场研究过程 1、市场研究过程的简单模型：三个步骤 （1）课题研究方向的确定 1.研究主题的提炼 2.选择研究目标 3.分析项目的成本收益 4.形成假设 5.判断所需要的信息（3）研究的执行 1、收集资料 2、资料的处理 3、资料的分析与解释 4、提交报告 5、追踪反馈 （2）研究设计 1、选择研究种类 2、选择资料的收集方法 3、选择执行研究的单位 4、确定样本计划 5、预计要进行的资料分析类型 6、估计研究费用并作出时间安排 7、研究建议书 2、分析项目成本收益的方法 （1）最小损失方法 市场研究信息的净价值（ＮＶ）等于在研究帮助下作出的决策方案的期望值（EＶ1），减去没有该研究帮助作出的决策方案的期望值（EＶ2）的差，再减去研究的成本（Ｃ）。 ＮＶ＝（EＶ1－EＶ2）－Ｃ （2）投资回收率法 R＝市场研究信息的价值÷研究费用 3、了解什么是探索性，描述性，因果性研究，用于解决什么问题。 （1）探索性研究 含义：探索性研究的基本目的是提供一些资料以帮助调研者认识和理解所面对的问题。 常常用于在一种更正式的调研之前帮助调研者将问题定义得更准确些、帮助确定相关的行动路线或获取更多的有关资料。 特点：这一阶段所需的信息是不精确定义的，研究过程很有灵活性，没有什么结构。 用途：获取背景资料；概念、术语的界定；问题识别与研究假设形成；确定调研的优先顺序 方法：第二手资料分析；经验调查---从有相关经验、相关知识的人士处获得信息；案例分析-----以前的相关案例；观察法；深度小组访谈；投射技术等 （2）描述性研究 含义：描述事物的特征或功能。它更注重问题模型中各参数的精确描述。 特点：对基本问题、基本状况的了解（谁、什么、哪里、何时、怎样） 不能回答为什么的问题 方法：二手数据，调查访问法，观察法 常见种类：
影响证券市场价格的主要因素
影响证券市场价格的主要因素 一、宏观经济政策因素 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。宏观经济政策因素主要包含货币政策和财政政策。 1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、再贴现率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 （1）利率 中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。利率对股市的影响是十分直接的。从八次降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。 （2）存款准备金率 中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。 （3）公开市场业务 公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。2015年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标九期扩大货币供应量。 2．财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 （1）国债 国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场风险
试论影响铜价格的因素
阻碍铜价格的因素 （一）供求关系 供求关系是阻碍价格波动的全然因素。依照微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会阻碍供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为阻碍。就铜而言，供求对价格的阻碍也是特不明显的。从近10年的市场走势来看，每当市场开始从过剩转向短缺，价格就会上涨，而一旦市场从短缺过渡到过剩，则价格就会下滑。另一方面，价格也会阻碍到供求。1994--1995年铜价飞涨，使得铜生产的利润特不之高，这就吸引了大量投资进入铜矿开采行业，其结果是1998—1999年铜产量的大幅增加。而1997—1998年的亚洲金融危机导致了需求的急剧下降，铜价也节节下滑。铜价的低迷迫使
许多高成本的生产企业在1999年年中停产或减产。 1．供应精铜按生产原料能够分为原生精铜和再生精铜。原生精铜是由铜精矿冶炼而得的精铜，而再生精铜则是由废杂铜冶炼而成。从全球范围内看，目前再生精铜占精铜总量的13％左右，而且由于废杂铜的供应增长有限，因此这一比例专门难提高。因此，在分析和预测精铜的产量时，最为关键的是铜精矿的生产情况。按ICSG（国际铜研究小组）统计，从2000年以来，全球每年的铜精矿产量大致1350万吨左右(2003年全球铜精矿产量为1363.5万吨),其中南美的产量为550万吨左右，几乎占全球产量的一半，这要紧是智利的产量巨大。此外，北美的加拿大和美国、独联体国家、澳大利亚、亚洲的印尼和中国差不多上生产铜精矿的要紧国家。从今后的进展趋势看，南美依旧是以后铜矿增长的要紧地区。阻碍生产的要紧因素有：铜矿产能、铜矿开工率、冶炼能力、冶炼厂开工率、冶炼产量、精炼产量、废铜回收量、湿法冶炼产量、精铜总产量等。 2．需求以消费地区来分，按CRU统计2003年美国的消费量占全球精铜产量的15％，西欧为23％，而亚洲为46％，这其中包括日本的7％和中国的19％。20世纪80年代亚洲四小龙和90年代中国的崛起是亚洲铜消费快速增长的原动力。从2002年始，
价格波动轮廓分析
价格波动轮廓分析-----江恩理论 一、江恩理论概述 1、江恩理论是波浪理论之外，另一套完整而又功效神奇的测市工具。 在描述价格波动的时间与价格之间的关系上，有着其他理论所不及的强大功效。如果你可以预知，在未来的某一时间，价格将达到某一位置。你将得到一把打开金融市场迷宫之门的金钥匙，面对极其复杂的市场变化你将豁然通达，在金融市场中获取财富将成为一件轻松愉快的事。 2、江恩理论的起源 江恩理论来自于玄学，据江恩自述是受圣经的启发，发现了市场价格波动的循环周期，从古埃及数字学和天体运行学悟出了主宰市场运行规律。数学、几何学、数学学、星象学，是构成江恩理论的根基。 3、江恩理论的主要内容 a、波动法则 江恩认为：伟大的波动法则的基础是，相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的结果。宇宙间的一切皆以圆形运行，无论是抽象的、实质的、思想性的、物理上的以及灵性上的，都无一例外。这点与中国古代道家太极学说相吻合，太极生两仪，两仪生四象 ，四象生八卦………最终万众归一，还原于太极。 波动法则实际上是江恩分割比率，要点：每种不同交易品种遵循自身的波动节律运行，它们按1/2、1/3、1/4、1/8的形式共振，或按、1倍、2倍、3倍、4倍、8倍共振。 我个人认为，江恩的波动率并不比艾略特波浪理论中阐述波浪的幅度更高明，研习过波浪理论的，可以不必在江恩的波动率上花太多时间。 b、江恩周期理论 市场量、价、时三要素中，时间是决定市场走势的最重要因素，时间可以消化一切，时 间可以决定成败。选择什么样的交易品种并不重要，选择什么时间参与操作，将决定你 操作的成败。 江恩认为：经过详细研究大势及个股的过往记录，你将可以证明，历史确实重复发生； 而了解过往，你将可以预测未来。 江恩周期理论要解决的问题 ①市场在什么时间见顶或底？ ②市场在某个时间的价位是什么？ ③市场在未来某个时间的走势形态是什么样？ 江恩周期理论认为 ①市场见顶或底是根据周期规律而引发出来的； ②市场的价位是根据周期规律而重现的； ③市场的走势形态，也根据一定的时间周期而重复出现。 c、江恩角度线 角度线的意义： 市场的时间与价位存在数学关系，时间与价位等同，二者可以互相转换。 45度的1×1线，代表每个单位的时间，等同于每个单位的价位。 d、江恩几何学 圆形、三角形、正方形构成江恩几何学，对于特定的市场时间、价位及空间的支撑与阻 力位，江恩用一个圆形内的正方形与正三角形来计算。
国际石油价格波动对我国经济的影响及对策培训课件
国际石油价格波动对我国经济的影响及对 策 前言 石油作为重要的基础性资源，已经渗透到当今社会、经济、生产、生活的各个方面。因此，石油价格的变动，对国民经济各行业都将产生影响。上世纪70年代中期以来发生的几次世界经济衰退。都与石油价格暴涨有关。一般说来，国际油价上涨将通过贸易形式使石油进口国家的收入转移到了出口国家。石油净进口国的真实国民收入或GDP将遭受损失。在石油净进口国，由于生产成本因油价升高而升高，厂商将降低产量；供给减少，加大了通货膨胀的压力。此外，油价上涨将通过进门产品特别是进口石油产品，直接影响消费品价格上涨。价格上升、收入减少使国内需求下降，导致失业率上升。遭受真实收入下降损失的消费者希望提高工资，这又将增加企业的生产成本，从而使通货膨胀加剧，最终还是要由消费者消化。这种“通胀—工资”之间的恶性循环，将严重危害宏观经济的稳定发展。 国际油价波动对我国经济的影响 石油价格波动，投资、消费和出口受阻，减缓了国民经济增长速度。从经济发展来看，高油价对我国国民经济发展也是不利的。根据国家信息中心的研究，油价每上涨10%并持续一年时间，会使中国的增幅平均降低0.1个百分点，国内生产总值下降0.1%，其中消费下降0.075%，投资下降0.16%，出口下降0.25%。 具体可以从国民经济的三个因素——消费、投资和出口进行分析，油价上升将使其消费和投资减少，出口下降，因而使国民经济受到不利影响，增长减慢。从投资方面，石油价格越高，成本越高，市场开拓受阻，行业利润越薄，吸引力降低，投资不再进入；从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，削弱了产品和产业的竞争力，出口自然下降；从消费方面来看，石油价格越高，产品成本升高，价格也随之提高，阻碍了原有消费需求的扩大，也使新的消费热点的形成受阻。其中最为典型的是汽车消费，两年来我国扩大内需、拉动消费已取得一定成效，其中轿车作为新的消费热点起到了积极作用。但由于油价攀升，居民购买机动车的意愿受到压抑，许多人担心买得起车养不起车，因而将会持币观望。 下面是具体分析 一：国际石油价格波动对我国投资的影响。 首先，我们来看一下投资的分类。
影响铜现货的八大因素
影响铜现货的八大因素 供求关系 根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。 体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所（LME），纽约商品交易所（NYMEX）的COMEX 分支和上海期货交易所（SHFE）。三个交易所均定期公布指定仓库库存。 非报告库存，又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。 由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量。 国际国内经济形势 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。 进出口政策
进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。目前我国铜原料的进口关税2%，出口关税5%。 用铜行业发展趋势的变化 消费是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。例如，20 世纪90年代后，发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大，建筑业成为铜消费最大的行业，从而促进了90 年代中期国际铜价的上升，美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一。2003 年以来，中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。在汽车行业，制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外，随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。IBM 公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。 铜的生产成本 生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精练成本。不同矿山测算铜生产成本有所不同，最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本”，该成本随副产品价值的提高而降低。20 世纪90 年代后生产成本呈下降趋势。
上财801微观经济学题目解析
第一节市场、预算约束、偏好、效用 主要以选择题、判断题等客观题的形式出现 1．（判断题）预算线表示的是在消费者收入和商品价格既定的条件下，消费者的全部收入所能购买到的两种商品不同数量的各种组合。( ) 分析：在概念上，预算线、预算约束、预算集之间虽然有很多相通之处，但不能说完全等价。预算约束或者说预算集表示的是消费者收入和商品价格既定的条件下，消费者的全部收入所能购买到的两种商品不同数量的各种组合，这种商品组合又叫消费束或商品束。对于两种商品的情况，预算约束或预算集用图形来表示，应当是一个区域；数学表达式为m≥p1x1+p2x2。而预算线，顾名思义，在两种商品的情况下，代表一条直线，数学表达式为m=p1x1+p2x2。答案: 错误 2．（判断题）在两种商品的情况下，预算线为一条直线，其斜率为负值，等于两种商品价格之比的相反数，可以用来计量消费其中一种商品的机会成本。 预算线的性质： （1）预算线为一条直线，其斜率为负值； （2）预算线表示一定消费收入或支出和既定商品价格下购买两种商品的最大可能的组合的轨迹； （3）满足等支出方程式，因而又叫等支出线或消费可能性曲线。 将预算线m=p1x1+p2x2经过简单变形，可得：x2=-p1x1/p2+m/p2。显然预算线的斜率为-p1/p2。同时，预算线斜率也可以表示市场上愿意用x1来替代x2的比率。 答案：正确 3．（选择题）关于预算线，下列表述中错误的是（） A．预算线表示一定消费支出和既定商品价格下购买两种商品的最大可能的组合轨迹 B．预算线满足等支出方程式，因而又叫等支出曲线 C．世界上的商品千姿百态，而经济学家们却只用一条直线来表示两种商品的预算约束，这种表示方法其实是完全不合理的 D．预算线也被称为消费可能性曲线 分析： 本题综合考察了预算线基本概念以及经济学界在借助预算线时的一个基本假设：复合商品假设，即我们可以把x1作为要研究的商品，而用x2代表除了x1之外的消费者要消费的其他一切商品。这种假设使得我们的两种商品预算约束模型具有了合理性。 答案：C 4．（选择题）如果小明每天把他所有的收入用来购买苹果和香蕉两种水果，每天恰好能购消费30单位的苹果和8单位的香蕉；同时也恰好可以每天消费6单位苹果和14单位香蕉。已知苹果的单位价格是6。则小明每天的收入是多少？（） A．370 B．372 C．374 D．376 分析：由于预算线可以用来衡量市场上两种商品之间的替代比率和两种商品的价格比率，即： -Δx2/Δx1=p1/p2 其中x1代表苹果的需求量，p1代表苹果的价格，x2代表香蕉的消费量，p2代表香蕉的价格。 所以-（14-8）/（6-30）=6/p2 解得：p2=24 所以消费者每天的收入为： m= p1x1+p2x2=6×30+24×8=372 答案：B
西方发达国家资产价格波动的财富效应及其传导机制
西方发达国家资产价格波动的财富效应 及其传导机制 篇一：金融理论前沿课题作业(2) 金融理论前沿课题作业（2） 一、名词解释 1．利率自由化：指政府放松（开）对利率的管制，利率由商业银行根据资金的市场需求情况来自主确定利率，并通过利率差别来区别风险不同的贷权人，高风险贷款得到高利息补偿。 2．信贷配给：指固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行无法或者不愿提高利率，而采取非利率贷款条件，使部分资金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达平衡。 3．“金融约束”理论：所谓“金融约束”是指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融抵抑的危害，又能促使银行主动规避风险的目的。关于“金融约束”理论是由托马斯提出来的针对自由化理论的如何维护金融安全理论。是解决利率管制弊端又可防止过快自由化所导致的混乱的理论创新。4．利率管制：政府为了降低金融业的竞争，保证金融业的稳定而对存贷款利率实施限制。 5．财富效应：资产价格的上升或下降导致人们的财富水平的升降，使消费水平上升或下降，并进一步对总需求水平产生影响。6．托宾的Q理论：托宾提出股票价格的波动影响实体经济的传
导机制。Q=公司市场价值／资本重置成本。Q值的变化即资产价格的上升（下降）降低（提高）了公司的融资成本，使公司增加（减少）投资，最终增加（降低）总产出水平。 7．1988年《资本协议》：1988年由十国集团签署实施，是国际社会统一银行资本监管的协议；适应对像是国际大银行。后来扩展被全世界绝大多数国家所接受。其基本思想是以风险基础的资本比率来衡量银行的稳健程度。此资本比率成为监管者采取行为对银行纠错的“指示器”。 8．核心资本：指银行资本的一部分，包括权益资本和公开储备，占银行资本总额的50%，是《资本协议》对银行资本金要求的规定。 9．附属资本：指《资本协议》定义的银行资本，包括一般损失准备金，混合债务工具和公开储备。附属资本不得超越银行资本总额的50%。 10．系统性风险理论：在信息不对称情况下，提供流动性服务的银行面临着挤提风险，挤提会引起连锁反应，可能引发金融危机。为了预防系统性金融风险，需要对银行实施监管。 11．存款代理人理论：是监管银行的理由之一。基本所谓的治理内款和存款人没有能监管银行的经营而提出来的理论。监管理论作为有款代理人的身份来监管银行以维护监管人的利益。 12．风险资本与最佳资本：最佳资本外界干扰固定条件下的银行经济资本，可以使社会福利最大化的资本。风险资本指银行管理
石油价格波动及原因分析
石油价格波动及原因分析 1970年以来世界经历了三次比较显著的石油价格上涨,除了1973年和1979年前两次石油危机,最新一轮石油价格上涨自2002年开始启动,一直延续至今。从2002年油价每桶21美元开始,一路上升到2008年的超过100美元,其间在2008年第二季度曾经达到过最高点147美元。2009年6月以后,一直维持在70美元左右。从2010年开始,世界各国经济逐步走出谷底,尤其是亚洲国家经济强劲反弹,当年油价呈现前稳后升的态势,在70~80美元。目前最高原油价格是106.93美元,最低是95.72美元。纵观油价的历史记录,国际油价一路走高,呈现了大幅上涨和剧烈波动态势。 石油价格波动的原因很多,下面主要从内在动因、长期影响因素、短期波动原因三个方面展开。 1 内在动因 (1)稀缺性。石油作为可耗竭资源产品,绝对数量短缺,不足以满足人类相当长时期的使用,具有物质稀缺性。当前多消费意味着未来少消费,这种当前消费稀缺资源而放弃未来消费的机会成本被称为使用者成本。不同于一般商品,石油价格构成中不仅包括边际开采成本、边际社会成本,还包括边际使用者成本,三种成本的增加或减少导致石油价格出现波动性。 (2)金融属性。投机性交易对石油价格的重要影响凸现了石油的金融属性。目前,一般认为国际石油市场价格一直被两股主要势力操纵着：其一是一些跨国石油公司经常利用其强大的资本实力通过石油期货市场人为地抬高和压低计价期内的期货价格；其二是投机性资金,从近年的情况来看,国际原油期货已经越来越成为一种金融投机工具,投机性资金对国际石油市场的影响也越来越大。 (3)战略属性。石油作为一种战略商品,其与国家战略、全球政治、国际关系和国家实力等方面紧密交织在一起。各国纷纷都通过政治、经济、军事等各种手段争夺石油资源、争取石油价格控制权、建立大规模的石油战略储备。 2 长期影响因素 (1)供应因素。在石油供应中,OPEC扮演着重要角色,其石油储量占全球总储量的78％,产量占全球总产量的40％,出口量占世界总交易量的55％,由此可见,OPEC的石油供应对调控国际油价有举足轻重的作用。2004年以后,国际石油价格持续上涨,最主要原因是石油供应不足。OPEC国家凭借其独有的垄断地位,按照利润最大化的原则进行生产,较大产量对应较小边际收益,较小产量对应较大边际收益,这一特点促使OPEC单个国家的实际产量经常小于组织统一制定的配额。2007年11月,OPEC组织对生产协议作出进一步调整,协议只规定总体生产目标,而对生产配额不作明确规定,这一改变加剧了OPEC国家的继续减产行为,也给国际原油供给造成巨大冲击,2007年石油需求强劲增长,OPEC减产推动石油价格迅速上涨；2008年9月以来OPEC三次减产则是在石油需求和价格双双回落时作出的,它对石油价格的回升起到了直接作用。 目前,全球已经进入后石油时代,后石油时代下,易开采、低成本的石油资源越来越少,难开采、高成本的石油资源越来越多。全球石油资源的压力一直在持续,原油储采比的指标持续下降,下降的储采比意味着原油开采量的增加速度大于探明储量增长速度,此时原油价格会上升,生产者降低产量的同时会增加勘探力度,随着储采比逐渐上升,原油价格得以回落；反之亦然。因此,储采比决定原油价格的长期走势。 (2)需求因素。2004年以来,OECD、亚太、欧盟、北美等地区保持较快经济增长率,石油需求增长强劲。欧盟国家石油需求基本呈现递增趋势,2006年后虽略有下降,但绝对需求量仍然很大。在需求价格弹性较小的情况下,强劲的需求增长带动石油价格大幅上涨。