中级财务管理知识总结
2017中级财务管理考试必记公式大全
一、复利现值和终值
二、年金有关的公式:
1.普通年金(自第一期期末开始)
2.预付年金(自第一期期初开始)
(1)预付年金终值
具体有两种方法:
方法一:预付年金终值=普通年金终值×(1+i)即F=A(F/A,i,n) ×(1+i)方法二:F=A[(F/A,i,n+1)-1](期数+1,系数-1)
(2)预付年金现值
两种方法
方法一:预付年金现值=普通年金现值×(1+i)即P=A(P/A,i,n)×(1+i)
方法二:P=A[(P/A,i,n-1)+1] (期数-1,系数+1)
3.递延年金(间隔若干期,假设题目说从第三年年初开始连续发生5年,由于可以从第二年年末开始发生,那么递延期=2)(1)递延年金终值
递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样,计算公式如下:
F A=A(F/A,i,n)
注意式中“n”表示的是A的个数,与递延期无关。
(2)递延年金现值(m=递延期,n=连续收支期数,即年金期)
【方法1】两次折现
计算公式如下:
P=A(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
【方法2】
P =A{[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]}
【方法3】先求终值再折现
P A=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)
4.永续年金现值
P=A/i
永续年金无终值
【总结】系数之间的关系
1.互为倒数关系
复利终值系数×复利现值系数=1
年金终值系数×偿债基金系数=1
年金现值系数×资本回收系数=1
三.利率:=
1. 插值法
即
2. 永续年金利率:i=A/P
3.名义利率与实际利率
(1)一年多次计息时的名义利率与实际利率
实际利率(i):1年计息1次时的“年利息/本金”
名义利率(r):1年计息多次的“年利息/本金”
m
i=(1+r/m)-1
(2)通货膨胀下的名义利率和实际利率
(1+名义利率)=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)= (1+r)=(1+i)×(1+通货膨胀率)
即
四.风险与收益的计算公式
1. 资产收益的含义与计算
单期资产的收益率=资产价值(价格)的增值/期初资产价值(价格)
=[利息(股息)收益+资本利得]/期初资产价值(价格)
=利息(股息)收益率+资本利得收益率
2. 预期收益率
预期收益率E(R)=
E(R)为预期收益率;P i表示情况i可能出现的概率;R i表示情况i出现时的收益率。
3. 必要收益率
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
=(纯粹利率+通货膨胀补贴)+风险收益率
4. 风险的衡量X i=随机事件的第i种结果,=预期收益率,
方差方差和标准离差作为绝对数,只适用于
期望值相同的决策方案风险程度的比较。方
差和标准差越大,风险越大
标准差
标准离差率
对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值
5. 资产组合的风险与收益 1)投资组合的期望收益率
)
()R i i p R E W E ?=∑(
2) 投资组合的风险包含(投资比重=W 个别资产标准差= 相关系数=
)
3) 投资组合的方差
2
121212222212122σσρσσσ,w w w w p ?++=
原理:(a+b)2=a 2+b 2+2ab = a 2+b 2+2ab =()2+(
)2+2
6. β系数 定义公式
m i
m i m
m i m i m m i i R R COV σσρσσσρσβ,2
,2),(===
证券资产组合的系统风险系数
7.资本资产定价模型 R = R f +β×(R m —R f ) R 表示某资产的必要收益率; β表示该资产的系统风险系数;
R f 表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代; R m 表示市场组合收益率
四、总成本模型
总成本=固定成本总额+变动成本总额
=固定成本总额+(单位变动成本×业务量)
1).高低点法
b=最低点业务量最高点业务量最低点业务量成本最高点业务量成本--=x y
??
a=最高点业务量成本-b ×最高点业务量 或:=最低点业务量成本-b ×最低点业务量
2). 回归分析法
a=
∑∑∑∑∑∑--2
2
2
)(x x n xy x y x
第三章 预算管理
一.现金预算
可供使用现金=期初现金余额+现金收入 可供使用现金-现金支出=现金余缺
现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额
二.生产预算
预计生产量=预计销售量+预计期末存货-预计期初存货(备注:生产量跟销售量有关)
三.直接材料预算
1.某种直接材料预计生产需要量=某产品耗用该材料的消耗定额×该产品预计产量(生产需要量跟材料消耗定额和产量有关)
2.某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量-该材料预计的期初库存量(采购量跟生产量有关)
3.购买材料支付的现金=本期含税采购金额×本期付现率+前期含税采购金额×本期付现率
4.期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额-本期全部采购现金支出(包括支付前期的采购支出)
四.直接人工预算
1.某种产品直接人工总工时=单位产品定额工时×该产品预计生产量
2.某种产品直接人工总成本=单位工时工资率×该种产品直接人工总工时
五.制造费用预算
1.变动制造费用预算=变动制造费用分配率×业务量预算总数
2.制造费用预计现金支出=制造费用预算总额-折旧费用
六、单位生产成本预算
1.单位产品预计生产成本=单位产品预计直接材料成本+单位产品预计直接人工成本+单位产品预计制造费用
2.期末结存产品成本=期初结存产品成本+本期生产成本-本期销售成本
七.销售及管理费用预算
销售及管理费用预计现金支出=销售及管理费用预算总额-折旧及摊销费用
第四章 筹资管理(上)
融资租赁租金的计算:(按等额年金法) (1)、租金在期末支付
租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n) (2)、租金在期初支付
租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/【(P/A,i,n-1)+1】
【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。 如果预计残值归承租人所有,则不需要减去残值 租金=【租赁设备*(P/F,i,n )】/(P/A,i,n)
第五章 筹资管理(下)
一.可转换公司债券的转换比率的计算
转换价格债券面值
转换比率
二.因素分析法的计算
资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1±预测期资金周转速度变动率)
【提示】如果预测期销售增加,则用(1+预测期销售增加率);反之用“减”。
如果预测期资金周转速度加快,则应用(1-预测期资金周转速度加速率);反之用“加”。
三.销售百分比法
外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数
或=基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数
增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比
或=基期敏感负债*预计销售收入增长率
增加的留存收益=预计销售收入(总收入)*销售净利率*利润留存率
(备注:预计销售收入(总收入)*销售净利率=净利润利润留存率=留存/利润)
四.资金习性预测法
1、高低点法:
b=(最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量)/(最高销售收入-最低销售收入)a=最高(低)收入期的资金占用量-b*最高(低)销售收入
2、回归直线法:
Y=a+bX
方程两边同时乘以Σ,得Σy=na+bΣx ①
方程两边同时乘以Σx,得Σxy=Σxa+bΣx2 ②
解联立方程①②即可
五、资本成本计算
总公式:
1、银行借款资本成本
一般模式
折现模式
根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
2.公司债券资本成本
一般模式
折现模式
根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
3.融资租赁资本成本
融资租赁资本成本的计算(不考虑所得税)
(1)残值归出租人
设备价值=年租金×年金现值系数+残值现值
(2)残值归承租人
设备价值=年租金×年金现值系数
4.普通股资本成本
股利增长模型法
假设:某股票本期支付股利为D0,未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为P0,则普通股资本成本为:
【提示】普通股资本成本计算采用的是折现模式。
资本资产定价模型法
K s=R f+β(R m-R f)
5.留存收益资本成本
参照普通股成本公式,但不考虑筹资费用。
6.平均资本成本
六、杠杆效应
1、经营杠杆系数
(1)DOL的定义公式:
经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率
(2)简化公式:
报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期边际贡献/基期息税前利润
【提示】经营杠杆系数简化公式推导
假设基期的息税前利润EBIT=PQ-VcQ-F,产销量变动ΔQ,导致息税前利润变动,ΔEBIT=(P-Vc)×ΔQ,代入经营杠杆系数公式:
2.财务杠杆系数
(1)定义公式:
(2)简化公式:
3.总杠杆系数
(1)定义公式
【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系
DTL=DOL×DFL
(2)简化公式
0000
I F M M DTL --=
七.资本结构优化 1.每股收益分析法
11)1()(N T I EBIT -?-=2
2)
1()(N T I EBIT -?-
结论:
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式; 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。
2.公司价值分析法 (1)企业价值计算
(2)加权平均资本成本的计算
第六章 投资管理
一.项目现金流量 (一)投资期
①在长期资产上的投资②垫支的营运资金 (二)营业期
税后付现成本 税后付现成本=付现成本×(1-税率) 税后收入
税后收入=收入金额×(1-税率)
非付现成本抵税
非付现成本可以起到减少税负的作用,其公式为:
税负减少额=非付现成本×税率
估算方法 直接法:(NCF )=营业收入-付现成本-所得税 间接法:营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本
分算法:营业现金净流量=收入×(1-所得税率)-付现成本×(1-所得税率)+
(三)终结期
二.净现值(NPV)
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
三.年金净流量(ANCF)
年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数
=现金净流量总终值/年金终值系数
四.现值指数(PVI)
PVI=未来现金净流量现值/原始投资现值
五.内含报酬率(IRR)
1.未来每年现金净流量相等时(年金法)
2.未来每年现金净流量×年金现值系数-原始投资额现值=0
3.2.未来每年现金净流量不相等时
如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率,而需采用逐次测试法。
六.回收期(PP)
(一)静态回收期
1.未来每年现金净流量相等时
2.静态回收期=原始投资额/每年现金净流量
3.2.未来每年现金净流量不相等时的计算方法
4.在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期。
5.(二)动态回收期
6.1.未来每年现金净流量相等时
7.在这种年金形式下,假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为(P/A,i,n),则:
8.
9.计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期n。
10.2.未来每年现金净流量不相等时
11.在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。
七.固定资产更新决策
营业现金净流量计算的三种方法。
1.直接法
营业现金净流量=收入-付现成本-所得税
2.间接法
营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本
3.分算法
4.寿命期不同的设备重置决策
八.债券价值的计算
债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=PV=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)
债券的内含报酬率
①逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同
②简便算法
九.股票投资
股票价值=未来各年股利的现值之和
优先股价值=股利/折现率
固定增长模式
2)零增长模式
3)阶段性增长模式
许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率,这段期间的增长率g可能大于R S,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。
(二)股票投资的收益率
模式计算公式
零增长股票内部收益率R=D/P0
固定增长股票内部收益率R=D1/ P0+g=股利收益率+股利增长率
阶段性增长股票内部收益率利用逐步测试法,结合内插法来求净现值为0的贴现率。