西方经济学(宏观)论文

通货膨胀浅析

摘要：通货膨胀是每个国家都会面临的一个问题，这个问题会带来很多的效应，无论是正面还是负面。如何处理好这个问题，是一个永远需要解决的问题，最近几年里，我国就面临着通货膨胀带来的巨大挑战。

一．通货膨胀的定义

通货膨胀一般指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值、全面上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。

纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它象征地代表的金银货币量，一旦超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。通货膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。因为金银货币本身具有价值，作为贮藏手段的职能，可以自发地调节流通中的货币量，使它同商品流通所需要的货币量相适应。而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为贮藏手段，因此，纸币的发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。

但对于通货膨胀的认知，经济学界众说纷纭。最有代表性的，笔者认为可分为两类：以新古典综合派代表，认为社会总需求大于社会总供给所引起的物价持续的全面上涨的现象；以货币学派为代表，认为通货膨胀纯粹是一种货币现象。它发生在货币增加的速度超过产品增加的速度时，每单位产品所包含的货币量增加的逾快，通货膨胀律也就逾高。

对通货膨胀的测度一般以消费者物价指数(CPI）、生产者物价指数(PPI)、批发物价指数（wholesale price index)、GDP平减指数(GDP deflator)来定。二．中国出现通货膨胀的原因

（一）由外汇储备引起的供需失衡是通货膨胀的内在因素

通缩是社会总供需失衡，同样，通胀的本质也是社会总供需失衡，不过它与通缩相反，是总需求大于总供给。在有国际贸易的背景下，供需平衡在于：国内供给＋总进口＝国内需求＋总出口。当总出口大于总进口时，表现于顺差，企业手中握有外汇存款。此时，国内的需求是大于国内供给的，缺口部份就是顺差中的外汇购买力，只有当这些外汇用于进口等额商品时，总供需才实现平衡。根据

此判断，那么我们当前国内商品总供给缺口就等于外汇储备的1.4万亿美元。如果这些外汇购买力仍然在企业和个人手中，实现这些购买力的方式只有进口，与国内当期的供需平衡没有关系。现在的问题是，央行为实现保持较低汇价的调节目标，将这些外汇全部收购而成为国家外汇储备，原有企业和个人手中的外汇都变成了人民币的储蓄存款，并形成对国内商品的潜在购买力，当国家的这些外汇储备并没有用于进口商品时，如果这种潜在购买力不老老实实地呆在银行，或者仅用于购买股票之类的投资，理论上对任何商品的购买行为都会引起总供需失衡。例如，对房地产的购买，就可以使一线城市的房地产价格远远脱离本地供需均衡的价格而翻番地上涨。当然，因为生产周期、价格传导等时滞因素，以及供需总量的巨大，使得真正由此形成显性的通胀，产生一定的容度和一定的滞后期，这个容度可以为宏观调控提供一些空间。有二个变量对这个通胀容度产生较大影响，一是内需不足的程度，二是股市对储蓄资金的吸纳程度。

首先，内需不足是造成通货紧缩的因素，它可与通货膨胀因素相抵消。由于我国当前仍存在较大的内需不足，因此使通货膨胀的容度增大了许多。例如，我国2003年外汇储备已达4030亿美元，虽然2004年、2005年每年以2000亿美元数额在增加，但这几年由于内需不足的程度也在增加，因此，CPI指数一直在3%－4%之间徘徊，并没有随着外储值的增加而比例增加。从2007年开始内需有所提升，通货膨胀的容度才开始变小。因此，内需不足是通胀容度的主要变量。

其次，股市对此笔资金的吸纳程度，会较大地影响到当期通货膨胀率。当股市对此资金的吸纳量大时，无疑使此笔资金不形成当期的社会需求，当股市对此笔资金的吸纳量小时，需求被释放，总供需缺口立即增大。此我们也可用2001年至2005年间股市实例来证明。这几年股市不振，可以看到这几年由外汇转换而来的人民币购买力主要涌向上海、北京的房地产。因此，股市对储蓄资金的吸纳程度，是通货膨胀容度的重要变量。

（二）由低汇率价格传导是通货膨胀的外部因素

低汇率会在二个方向同时起作用，一是因为汇价低，表现为人民币商品、资产对外资来说特别便宜。因此引发外资不管是对能出口的商品，还是对不能出口的房地产，以及各种企业资产、证券资产都疯狂购买。而进口商品、国外资产对人民币来说都显会得特别貴，顺差会越来越大。而且入超的外汇很难使用出去，这样越积越多的外汇由国家兜着，使上述第一题中所指的通货膨胀越来越强。二

是因为出口的汇价低，进口的汇价高，由于美元持续贬值，与欧元的汇差越来越大，表现为原材料进口价格越来越高。由于人民币盯住美元持续贬值，还造成时滞上的汇差。这二种汇差叠加进一步增高了原材料进口成本。高成本的原材料进口必然传导到下游产品的全面涨价。从总供需的角度考察，由于低汇价，产生的汇价差使得进口商品的量少于出口商品的量，这个减少量与总量的比率就是引发通货膨胀的比率。这是一种通过汇价传导的通货膨胀。

可见，我国当前的通货膨胀不是因为发展速度的高低快慢引起，也不是由于国内消费能力太盛，生产能力不足引起，而是由于低汇率造成国际对中国产品的消费能力太盛，由于进口高成本推高物价而必然引发的通货膨胀因素，与顺差外汇由央行转换为国内的人民币购买力后所造成的总供需缺口而引发的通货膨胀因素，这二个通胀因素的叠加。虽然内需不足可以抵消部份通胀，以及股市吸纳了大部份的过剩的流动性，但是美元的持续贬值，造成了我入超的纸外汇数量虽然越来越多，但是价值损失却越来越大，这些最终都会通过通货膨胀显现出来。

三．通货膨胀对我国的影响

1.对经济发展的影响

通货膨胀的物价上涨，使得价格信号失真，容易使生产者误入生产歧途，导致生产的盲目发展，造成国民经济的非正常发展，使产业结构和经济结构发生畸形，从而导致整个国民经济的比例失调。当通货膨胀所引起的经济结构畸形化需要矫正时，国家必然会采取各种措施来抑制通货膨胀，结果会导致生产和建设的

大幅度下降，出现经济萎靡。

2.对政策的影响

货币政策由“适度宽松”调整为“稳健”，这是国内货币政策基调的重大转

变。这表明为应对金融危机而实施的“适度宽松的货币政策”正式退出。

3.对收入分配的影响

通货膨胀会恶化国内外、政府、企业和个人的分配关系，使收入分配进一步向政府和企业倾斜，劳动者报酬在国民收入中得比重不断下降。首先，全球大宗商品价格快速攀升，我国进口价格被迅速拉高，而我国出口价格涨不上去，这表明进口同样多的商品要支付更多的外汇，导致我国相当一部分收入转移到其他国家。其次，由于大多数人依靠工资和薪金生活，同时在工资存在刚性的特点，在通货膨胀时期，工资的增长常常滞后于物价的上涨。因此，工薪阶层受通货膨胀的影响较大。另一方面，上游行业利润大增。只要存在工资对物价的调整滞后，

总体上企业的利润往往会增加，特别价格涨幅较高的行业，利润增长会更快，从利润中获取收入的人都能得到好处，从而加大收入分配的差距。

4.对居民的影响

我国消费力指数为8%，为全世界最低；人均工资0.8美金/h，位列全世界最后一名。然而，我们国家公民工作时间为世界第一，高达2200h. 我国80%以上家庭的收入没有显著增加，同时贫富差距也越来越严重。当大多数人进入城市后，只有给他们提供工作就业，才能维持社会稳定。然而现在通货膨胀的程度，已经不能负荷某些人的生活了。

5.对金融市场的影响

2010年后，适度宽松的货币政策和信贷政策有所变化，银行新增贷款规模限制在7.5万亿元以内并且按照个季度“3、3、2、2”的比例进行调控。

由于资金流入实体经济的渠道受阻，导致进入货币市场和资本市场的资金量加大。就银行系统内德闲置资金而言，主要进入了银行间券市场和货币市场，直接导致债券市场的上涨行情。于此同时，现券交易升温增加二楼市场中得短期资金成本，同业拆借利率和回购利率同步上升。

四．应对通货膨胀的措施

1.完善CPI体系，CPI体系对我国经济发展十分重要，中国CPI指标体系的缺陷在于官方一直在强调作为国际惯例，CPI不包括商品房价格，而且居住类权重过低，而食品类占CPI权重为33．6％，食品类通常是通货膨胀最后波及的环节，然而食品类商品和服务价格上涨，也就标志着全面的通货膨胀开始形成。因此，中国应该完善现有的CPI体系，真正切合实际和民生，将商品房价格纳入其中，同时合理地调整各方面的比重，使之能真正地反应居民的生活消费情况

2.央行实行货币从紧的政策，中央银行应该采取央行价格机制（即利息）来收紧货币供应，着重调节总供给、通过削减政府开支，增加财政收入以减少财政赤字、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场及股市，实行从紧的货币政策，以货币主义理论为基础，以控制消费物价上涨、实现国际收支平衡、稳定货币作为主要目标。在紧缩财政的同时控制货币发行量以遏制纸币贬值的势头，并注重汇率的作用，防止外来资金带来的副作用

3.提高存款准备金率，通过抑制商业银行的贷款数量来减少通货的数量。

4.公开市场业务，央行出售有价证券来从银行和居民手中拿回货币。

5.压低房价，虽然国家统计出的CPI指数没有将房价列入其中，但实际上房价是直接影响到最广大的居民的，应该列入其中，而倘若将房价列入CPI指数，可以说也受到了中央的关注，对防范金融风险有重要作用。

6.加快转变经济发展方式，加快经济发展方式转变是适应全球需求结构重大变化、增强我国经济抵御国际市场风险能力的必然要求，是提高可持续发展能力的必然要求，是在后国际金融危机时期国际竞争中抢占制高点、争创新优势的必然要求，是实现国民收入分配合理化、促进社会和谐稳定的必然要求，是适应实现全面建设小康社会奋斗目标新要求、满足人民群众过上更好生活新期待的必然要求。