BM公司合并对价分摊的公允价值评估案例_
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案例分析
Case Analysis 流通交易案例，由于法律或监管机构一般对这种少数股权交易没有规定，因此其流通性较好，但对于上市公司的控股股权，如果要变现或流通、转让，则由于存在众多的法律规定和监管要求，实际完成交易的时间并不是人们所想象的可以在短时间内完成，因此对于上市公司的控股股权实际“流通性”没有想象的那么好。
另一部分评估师则认为对于非上市公司的控股股权来说仍然需要考虑缺少流通折扣，他们认为对于上市公司的控股权转让仍然应该快于非上市公司。他们的主要依据包括：
●
上市公司是公众公司，与一个非上市公司相
比，投资者仍愿意优先投资公众公司，因此即便是风
险因素不会有非控股股权那样大的折扣率，也会产生小一点的折扣率；
● 另外一个因素就是公众公司股权交易参与人数
一般会比非公众公司多，导致交易价格偏高。
根据美国有关专家介绍的情况，目前美国评估界在评估控股股权时，采用的缺少流通折扣率一般不高于10%~15%。
本案例中的评估标的是整体发电权益资产组中的部分权益资产，且比例属于非控股权益，应该被认为是少数股权下的评估，因此应该采用具少数股权条件下的缺少流通折扣率。因此本案例采用了全部的缺少流通折扣率ξ3应属合理。
（本案例由中评协提供）
ＢＭ公司合并对价分摊的公允价值评估案例
一、案例内容（一）评估项目背景
BM 公司是以生产高压、超高压电站锅炉及生物质发电锅炉为主体的，集科研、生产、配套、服务于一体的企业。其主要产品为循环流化床锅炉。BM 公司通过ISO 质量体系认证，并拥有美国机械工程师学会颁发的ASME 授权证书及“U ”“S ”钢印。
2007年6月，LJP 公司以15亿元人民币现金收购BM 公司100%股权，构成了非同一控制下的企业合并，其合并对价即为15亿元人民币。
（二）评估要素分析
根据《企业会计准则第20号——企业合并》，非同一控制下的企业合并，购买方在购买日应当依据所取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，对合并成本进行分配。
为了明确本次评估的相关事项，确保评估报告符合《企业会计准则第20号——企业合并》及其他相关准则的要求，评估人员首先与审计人员、LJP 公司和BM 公司
管理层就下列事项进行了讨论，并取得了一致的意见：
1、评估基准日：本项目评估基准日应为股权购买日，确定为2007年6月30日。
2、评估对象和范围：本次评估对象为BM 公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债的市场价值，涉及的资产范围包括账面资产和负债以及表外可辨认资产、负债。
3、评估目的：本次评估系确定BM 公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债的市场价值，为LJP 公司管理层准备财务报告进行合并对价分摊提供价值参考意见。
4、价值类型：本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。持续经营是指被评估企业的生产经营活动会按其现状持续下去，并在可预见的未来，不会发生重大改变。
5、评估方法：确定各项可辨认资产、负债及或有
编者按：本案例是基于国内新评估准则《以财务报告为目的的评估指南（试行）》和新会计准则体系，以财务报告为目的的一个评估实例，所涉及的评估业务是协助企业在执行新会计准则后对非同一控制下企业合并的合并成本进行分配。案例给出了一个合并对价分摊的公允价值评估的基本过程，希望对以财务报告为目的的评估工作有所启示。
１４Case Analysis
案例分析
负债的公允价值的方法的选用应遵循《企业会计准则第20号——企业合并》应用指南的相关规定。
（三）评估过程说明
在上述分析的基础上，评估人员以“为LJP公司管理层准备财务报告进行合并对价分摊提供价值参考意见”为目的，对BM公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债在评估基准日2007年6月30日的市场价值进行了评估。相关评估过程简要说明如下：
1、评估方法简介
本次评估范围内各项资产、负债的评估方法如下：（1）货币资金，按清查核实后账面值确定评估值。
（2）应收款项，按应收金额减去估计的风险损失金额确定评估值。
（3）存货：包括原材料、材料采购、包装物、在产品和在用低值易耗品等。其中：①原材料、包装物和在用低值易耗品按其现行重置成本确定评估值；②材料采购按清查核实后账面值确定评估值；③在产品按完工产品的估计售价减去至完工仍将发生的成本、估计的销售费用、相关税费以及基于同类产成品的基础上估计出售可能实现的利润确定。
（4）长期股权投资：对拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采用同一评估基准日对被投资单位进行整体评估，以被投资单位整体评估后的净资产乘以持股比例确定长期股权投资的评估值。对参股且被投资单位仍在正常经营的长期股权投资，按权益法评估，以评估基准日被投资单位资产负债表中载明的净资产账面值乘以持股比例确认评估值。长期投资减值准备按评估相关规范的规定评估值确定为零。
（5）建筑物、在建工程、机器设备：对于有活跃市场报价的以评估基准日市场价格为基础确定评估值；对于同类资产有活跃市场报价的参照评估基准日同类资产的市场价格确定评估值；对于其他资产采用重置成本法进行评估。重置成本法基本公式为：评估价值＝重置价值×成新率。
（6）无形资产——土地使用权：本次评估基本思路是分别用市场比较法、基准地价系数修正法两种方法求取出让土地使用权价格，再按各自权重加和得到土地使用权价格。
（7）其他无形资产：包括应用软件、技术、客户关系、未结订单。其中：①应用软件，按评估基准日市
场价格作为评估值；②技术采用收益途径的许可费节约法（Royalty Saving Method）进行评估；③客户关系、未结订单，采用收益途径的超额收益法进行评估。
（8）应付款项、应付职工薪酬、应交企业所得税、应交其他税金和预计负债，按清查核实后的应支付债务金额确定评估值。
2、可辨认无形资产评估简介
根据《以财务报告为目的的评估指南（试行）》和《企业会计准则第20号——企业合并》，本次评估对应的评估对象应当是合并中取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债。本案例中，被购买方可辨认资产既包括资产负债表中列示的所有资产，又包括未反映在资产负债表中的可辨认无形资产。评估师对BM公司表外无形资产进行了辨认和评估，经过现场调查、从企业内部和外部渠道获取相关资料，认为BM公司在评估基准日可辨认的无形资产主要包括锅炉制造技术（以下简称“技术”）、未结订单、客户关系等。
（1）市场需求与竞争分析
工业锅炉行业总体现状、未来需求和BM公司市场竞争分析（略）。
（2）技术评估
①概况
BM公司的技术为循环流化床锅炉制造技术，包括9项专利技术和相关专有技术。同类产品中，BM公司研制的循环流化床锅炉具有以特点：燃烧效率、锅炉热效率、脱硫效率高于同行业平均水平；锅炉连续运行时间大于同行业平均水平；超负荷运行能力大于10%；燃料适应性广，可燃用烟煤、无烟煤、褐煤等燃料；已设计制造燃用烟煤、无烟煤、褐煤、煤泥、煤矸石、生活垃圾、油页岩、造纸污泥以及秸秆、稻壳、木屑、棕榈壳等生物制燃料等不同型号、参数的锅炉。
②评估方法介绍
结合本次评估的技术无形资产特点，确定采用收益途径的节省许可费法。具体分为如下步骤：
●确定技术的尚余经济寿命期，预测在经济寿命期内技术应用产生技术产品的销售收入；
●根据市场交易案例分析同类技术的许可费率，确定技术年许可费对于销售收入的比率或称提成率；
●根据技术提成率计算技术寿命期内可节省的年许可费；
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案例分析
Case Analysis ● 采用适当折现率将技术年许可费折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流的风险因素和资金时间价值等因素；
●
将尚余经济寿命期内可节省年许可费现值求
和，即可确定技术的价值。
③经济寿命周期确定
一般认为技术是有经济寿命周期的，经济寿命周期长的技术价值相对较高，经济寿命周期短的技术价值相对较低。技术经济寿命主要受新的可取而代之的技术出现时间的影响，另外技术经济寿命也会由于产生污染或国家产业政策改变等原因发生改变，对于专有技术，保护措施也会对其经济寿命产生影响。本次评估根据技术及产品市场特点，确定技术尚余经济寿命4.5年。
④技术未来年许可费的计算
●
销售收入的预测
2007年下半年销售收入根据实际经营数据确定，2008年销售收入根据企业预算及实际订单确定，2009年销售收入根据2008年订单及市场情况分析确定。由于宏观政策的逐步转变、BM 公司的产品技术结构的限制以及市场需求的影响，预计其未来产品销售收入将有一定程度下滑，故2010年和2011年的产品销售收入确定为50亿元1年。
● 收入流失率的预测
考虑到被评估企业的产品目前正面临更新换代的压力，本次评估的技术对应的产品销售收入将逐年下降。故本次评估考虑技术产品2008年至2011年的销售收入流失率分别为：20%、30%、40%、50%。
● 技术提成率的确定
评估人员对国内循环流化床锅炉生产技术的技术交易案例进行了检索和分析。相关案例如下：
A 公司1994年引进的a 系列循环流化床锅炉，技术引进费人民币2,299.34万元，技术提成率为1%（估算）；2005年引进的c 系列循环流化床锅炉，技术引进费为1227万元人民币；
B 公司2007年7月引进的b 系列MW 循环流化床锅炉，技术提成率为0.1%；2007年7月引进的b 系列以上亚临界循环流化床锅炉，技术引进入门费220万美元，合人民币1,650万元，使用费每台420美元；
BM 公司目前生产的循环流化床锅炉属于b 系列循环流化床锅炉。根据上述分析，本次评估确定BM 公司循环流化床锅炉生产技术与B 公司2007年7月
引进的b 系列循环流化床锅炉技术比较接近，故本次评估取技术提成率为0.1%。因本次评估采用税后现金流计算，故考虑所得税后的技术提成率为：2007年为0.1%×(1-33%) = 0.067%，2008年以后为0.1%×(1-25%) = 0.075%。
● 确定技术许可费及其现值
技术许可费额 = 产品年收入×收入流失率×技术提成率，将尚余经济寿命期内各年技术收益贡献额按适当的折现率进行折现。折现率取值为16%，折现率估算详见折现率相关说明。
⑤评估结果
经上述评估程序和参数估算，将技术收益贡献额折现加和即可得到本次评估技术的市场价值为980万元。
（3）未结订单评估①概况
截至评估基准日，BM 公司拥有未结订单56项，总金额304,643.35万元。上述产品均为被评估企业设计生产的工业锅炉。
②评估方法介绍
对于未结订单，采用了超额收益法进行评估，主要估算步骤如下：
● 确定未结订单的经济寿命期，确定未结订单的
销售收入；
● 计算未结订单收益贡献额；
● 采用适当折现率将未结订单收益贡献额折成
现值；
● 将经济寿命期内未结订单收益贡献额的现值
相加后确定未结订单的市场价值。
其中，未结订单收益贡献额 =息税前利润（EBIT ）－营运资金贡献额－长期资产贡献额－技术现金流贡献额－人力资源贡献额－所得税
EBIT ＝销售毛利－营业费用－管理费用－财务费用+借款利息
③经济寿命周期确定
根据未结订单合同约定交货期及评估基准日后实际产品生产销售情况，本次评估确定其经济寿命为8个月，即0.67年。
④计算未结订单收益贡献额及其现值
●
销售收入的预测
根据企业提供的未结订单清单，截至评估基准日
１６Case Analysis
案例分析
未结订单总金额304,643.35万元。
●销售成本的预测
未结订单销售成本根据其寿命期内总体产品成本利润率及订单产品的实际成本利润率综合分析确定，即按2007年实际数据和2008年预测数据的平均值的基础上订单产品的实际成本利润率后综合分析确定。
●期间费用的预测
根据企业统计，产品销售费用主要有销售人员工资，差旅费，中标服务费和招待费，这四项费用分别占销售费用的32.78%，12.55%，21.07%和33.60%。当合同订单签订后，中标服务费不再发生，后面的销售费用主要为催收货款所发生的工资，差旅费，招待费，但发生的金额大大下降，工资，差旅费，招待费所占比例分别下降为10.4%，3%和6%，即订单的存续销售费用仅为全部销售费用的19.4%。根据未来财务预测，销售费用占收入比例为0.93%，故未结订单相关的销售费用为：0.93%×19.4% = 0.18%。管理费用预测在年度财务预测基础上，结合未结订单的具体情况，确定占收入比例为8.5%。考虑财务费用和利息支出基本相等，故不再具体预测。
●主营业务税金及附加
教育费附加和城建税总计为流转税的10%，流转税为应交增值税，税率为17%。
●确定营运资金贡献额
根据营运资金与营业收入的历史比例关系，估算未来各年营运资金占用金额，对于营运资金的预期收益率采用现行1年期贷款利率7.47%(税前)，税后贡献率为5.6%。
●确定固定资产等长期资产的贡献额
根据评估基准日的固定资产等长期资产的评估价值，考虑资本性支出（现有固定资产改造更新支出除外）的影响，确定未来的年长期资产额。长期资产贡献率根据现行长期贷款利率确定为7.83%×(1-25%) = 5.87%（税后）。
●确定人力资源贡献额
人力资源公允价值采用重置成本法确定为6,100万元（详见人力资源评估部分说明），预期收益率为16%（税后）。
●计算未结订单收益贡献额及其现值
根据上述计算即可得到未结订单收益贡献额，并采用适当的折现率将其进行折现。折现率取值为14%，详见折现率相关说明。
⑤评估结果
经上述评估程序和参数估算，将未结订单收益贡献额折现加和即可得到本次评估未结订单的市场价值为3307万元。
（4）客户关系评估
①概况
BM公司通过产品销售、售后服务、建立示范工程等多种形式与国内部分企业建立起了长久稳定的供应关系。锅炉产品属于大型专用设备，寿命周期长，其产品需求受客户投资规模、发展规划以及国家宏观政策等多种因素的影响，所以同一客户重复采购行为具有一定的周期性和很大的不确定性。
②评估方法介绍
对于客户关系，采用了多期超额收益法进行评估，主要估算步骤如下：
●确定客户关系的经济寿命期；
●预测经济寿命期内现有客户关系带来的销售收入；
●计算客户关系收益贡献额；
●采用适当折现率将客户关系收益贡献额折成现值；
●将经济寿命期内客户关系收益贡献额的现值相加后确定客户关系的市场价值。
其中，客户关系收益贡献额 =息税前利润（EBIT）－营运资金贡献额－长期资产贡献额－技术现金流贡献额－人力资源贡献额－所得税
EBIT = 销售毛利－营业费用－管理费用－财务费用+借款利息
③经济寿命周期确定
根据对评估基准日前年度的客户关系维持情况和客户收入流失率的分析，综合考虑评估基准日的客户关系现状，本次评估确定其经济寿命为4.5年。
④计算客户关系收益贡献额及其现值
●销售收入的预测
在公司产品销售收入预测的基础上，考虑现有客户销售收入增长率及现有客户流失率，即可得到未来年度现有客户带来的销售收入。其中，2007年7-12月及2008年现有客户带来的销售收入中已扣除评估基准日未结订单的销售收入。
客户流失率主要是根据历史数据分析确定。本次
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案例分析
Case Analysis 评估中对BM 公司前10年的重复采购客户情况进行了调查和统计。根据统计资料，分析了2002年至2007年客户情况，并估算历史客户流失率。结合现有客户关系现状，本次评估取年客户流失率为40%。
●
销售成本的预测
客户关系销售成本根据其寿命期内总体产品成本利润率确定。
●
期间费用的预测
客户关系销售费用和管理费用根据其寿命期内总体产品费用比率确定。根据未来财务预测，销售费用占收入比例为0.93%，管理费用占收入比例为9.98%。考虑财务费用和利息支出基本相等，故不再具体预测。
● 主营业务税金及附加
教育费附加和城建税总计为流转税的10%，流转税为应交增值税，税率为17%。
● 确定营运资金贡献额
根据营运资金与营业收入的历史比例关系，估算未来各年营运资金占用金额，对于营运资金的预期收益率采用现行1年期贷款利率7.47%(税前)，故税后贡献率为5.6%。
● 确定固定资产等长期资产的贡献额
根据评估基准日的固定资产等长期资产的评估价值，考虑资本性支出（现有固定资产改造更新支出除外）的影响，确定未来的年长期资产额。长期资产贡献率根据现行长期贷款利率确定为5.87%（税后）。
● 确定人力资源贡献额
人力资源公允价值采用重置成本法确定为6100万元，预期收益率为16%（税后）。
● 计算客户关系收益贡献额及其现值
通过计算即可得到客户关系收益贡献额，并采用适当的折现率将其进行折现。折现率取值为16%，详见折现率相关说明。
⑤评估结果
经上述评估程序和参数估算，将客户关系收益贡献额折现加和即可得到本次评估客户关系的市场价值为10934万元。
（5）人力资源评估
人力资源属于商誉类无形资产，不作为可辨认的
无形资产。采用超额收益法评估客户关系等无形资产时，需要扣除人力资源的收益贡献额。人力资源价值采用成本法进行评估。
（6）折现率的确定①对比公司的选取
由于BM 公司是非上市公司，无法直接计算其风险回报率。故采用在国内上市公司中选用对比公司并通过分析对比公司的方法计算BM 公司折现率。
在本次评估中对比公司的选择标准如下：公司至少二年以上上市历史且为盈利企业；公司只发行人民币A 股；公司为锅炉制造类上市公司。
根据上述标准，本次评估我们选定以下对比公司：
● 无锡华光锅炉股份有限公司，股票简称：华光
股份，股票代码：600475
● 东方锅炉(集团)股份有限公司，股票简称：东
方锅炉，股票代码：600786
②加权资金成本确定（WACC ）
WACC 代表期望的总投资回报率，
计算公式如下：
其中：E-股权价值；R e -股权期望回报率；D-负息债权价值；R d -债权期望回报率；T -企业所得税率。
股权回报率利用资本资产定价模型（CAPM ）确定。实际使用CAPM 时，考虑了公司特有风险对股权收益率的影响。具体公式为：R e = R f + β×ERP + R s
R e 为股权回报率，R f 为无风险回报率，β为风险系数，ERP 为市场风险超额回报率，R s 为公司特有风险回报率。
由于中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场，本次评估采用中国人民银行公布的一年期贷款利率作为债权回报率。由于计算对比公司WACC 是为了确定评估基准日预期的无形资产回报率，计算被评估公司WACC 是为了确定评估报告日可预期的回报率，故对比公司WACC 计算中采用评估基准日有效的一年期贷款利率作为债权回报率，被评估公司
WACC
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Case Analysis
案例分析计算中采用评估报告日有效的一年期贷款利率作为债权回报率。
WACC 计算中各参数的估算说明本文从略，计算结果详见下表1。
表1 折现率计算表 （单位%）
注:表中数据除βL 、βU 外均为百分数，数据来源于W I N D 资讯。
③无形资产期望回报率的确定
上述计算的WACC 可以理解为投资企业全部资产的期望回报率，企业全部资产包括营运资金、固定资产和无形资产组成。WACC 可以用下式表述：
WACC = W c ×R c +W f ×R f +W t ×R t 其中：
W c -营运资金占全部资产比例；W f -固定资产占全部资产比例；W i -无形资产占全部资产比例；R c -营运资金期望回报率（税后）；R f -固定资产期望回报率（税后）；R i -无形资产期望回报率（税后）。
对于营运资金的期望回报率采用现行1年期贷款利率7.47%(税前)，故税后贡献率为5.6%。固定资产等长期资产期望回报率根据现行长期贷款利率确定为5.87%（税后）。
通过上式，可以计算得到R i ，作为投资无形资产的期望回报率。经计算，对比公司无形资产期望回报率的平均值为16.9%。
④各类无形资产期望回报率的确定
我们可以认为计算出来的16.9%应该是各类无形资产期望回报率的加权平均值。我们可以在进一步分析对比公司无形资产组合特点的基础上，确认各单项无形资产的期望回报率如下：
● 商誉：一般认为，企业商誉的期望回报率应在
20%-30%之间，本次评估结合被评估企业所在的锅炉制造业的行业特点，确定商誉的期望回报率为25%。
● 其他无形资产：其他无形资产的期望回报率应
高于WACC ，但低于组合无形资产的加权平均期望回报率；其他无形资产中，未结订单由于收益确定性较大，风险较小，故期望回报率应较客户关系、技术等其他无形资产低一些；基于上述分析，本次评估中未结订单期望回报率确定为14%，客户关系和技术的期望回报率确定为16%。
● 人力资源：人力资源虽然有人将其在分类上归
属于商誉，但一般认为其在商誉的无形资产组合中期望回报率相对较低，可以等同于商誉之外的其他无形
资产。故本次评估确定人力资源的期望回报率为16%。
根据上述计算和分析确定的各项无形资产期望回报率即为本次评估采用的无形资折现率。
3、评估结论
经评估，BM 公司的全部可辨认资产、负债及或有负债的市场价值如下：
表2 评估结果计算表
4、合理性测试
全部可辨认资产、负债及或有负债的公允价值经评估确定后，应对其合理性进行测试，结果如下表3。PPA 合理性测试方法是将加权资产平均回报率（WARA ）和加权资金成本（WACC ）进行比较，一般认为，两者比较接近则表明公允价值评估是合理的；否则，应重新检查各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值是否合适，或者是否存在遗漏的资产、负债。
表3 合理性测试计算表
１９
案例分析
Case Analysis 二、案例特点
BM 公司合并对价分摊的公允价值评估是在执行新会计准则背景下，以财务报告为目的的资产评估项目。该案例给出了一个合并对价分摊的公允价值评估（PPA 评估）的基本过程。通过对该案例的分析，可以梳理出PPA 评估的一些特点：
（一）PPA 评估的特殊性
PPA 评估作为一种以财务报告为目的的新兴评估业务，具有相对的特殊性。在新企业会计准则的执行过程中，部分企业和审计师忽视PPA 评估的特殊性，认为可以采用股权收购时的成本法评估结果作为PPA 的依据。这种观点是错误的，从本案例中，可以看出两者存在本质的差异：
表4 PPA
评估与股权收购评估对比表
（二）PP A 评估方法的选用应遵循公允价值层级性要求
PPA 评估实质是对不包含商誉的资产组或资产组组合的各项资产和负债的公允价值进行评估，故属于部分资产评估，其评估方法选用应不同于企业价值评估。
《企业会计准则第20号——企业合并》应用指南对各项可辨认资产与负债的公允价值的确认方法进行了规定。PPA 评估中，各类资产与负债的评估方法应首先符合该规定。该规定实质上是对各种公允价值的确认方法按照公允价值层级性理念进行了优先排序。
根据美国第157号财务会计准则公告（SFAS 157）——公允价值计量，公允价值层级（fair value hierarchy ）将评估的资料分为3个等级，位于公允价值层级中最高优先地位的是活跃市场中的报价，位于最低优先地位的是不可观察的数据，例如报告实体自己的内部数据。采用收益法、成本法等估值技术获得的参数则仅优于最低优先地位的不可观察的数据。
故在PPA 评估中，优先选用的方法应为市场法。如选用收益法等其他方法，评估参数选取时也要优先使用来源于活跃市场的数据。在本案例中，技术提成率、资产回报率等参数的确定方法和过程均体现了上述原则。
（三）PPA 评估结果需进行合理性测试如前所述，PPA 评估中，应对合并对价分摊的合
理性进行测试，如测试结果不合理，应重新检查各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值是否合适，或者是否存在遗漏的资产、负债。
目前，在PPA 合理性测试中，对商誉的计算有两种模式：一种是计算会计商誉，即直接采用购买价与可辨认净资产的公允价值之差作为商誉价值；一种是计算评估商誉，即采用评估确定的企业价值与可辨认净资产的公允价值之差作为商誉价值。本案例中使用的是后者。但还有一种观点认为应该采用前者，对于这个问题，尚需要评估界进一步探索、研究。但应该明确的是如果采用会计商誉，则被评估的资产中应该包括全部经营性资产和非经营性资产；反之如果采用后者评估商誉，则被评估的资产中仅能包括经营性资产。
（四）可辨认无形资产与或有负债的评估是PPA 评估的难点
《企业会计准则第20号——企业合并》对合并中取得的被购买方的可辨认无形资产与或有负债的确认
以其公允价值是否能可靠计量为原则，并没有给出具体的、操作性强的确认和计量标准。而在实践中无形资产、或有负债是否存在，其公允价值是否能可靠计量，很多时候并没有准确、唯一的答案。
从国内的评估实务来看，由于目前国内相关准则在确认可辨认的无形资产标准方面与国际上的相关规定比还有一些差距：如美国财务会计准则第141号（SFAS 141）——企业合并中列出了29种五大类可确认的无形资产分类，但国内相关准则没有明确列明如此众多的可辨认无形资产分类。因此，国内评估师往往会在无形资产辨认、评估模型和评估参数的选用方面存在一些问题，特别是当需要承担按照国际会计准则要求进行的PPA 评估时，需要与审计师进行较多的沟通与协调。
总之，PPA 评估中的一些可辨认无形资产与或有负债的评估，如客户关系、未结订单、对外担保、涉讼事项等，对我国评估界而言，还属于较新的业务领域，评估经验和评估参数积累尚有待丰富与完善，评估技术手段也尚有待规范与提高。另外，我们的相关准则和规范也需要与时俱进，及时解决对行业有重大影响的专业技术共性问题。
三、案例点评
1、本案例给出了合并对价分摊的公允价值评估的一个基本步骤和模式，并对该评估业务的特点和难
２０
点进行了总结和分析，对财务报告目的的评估实践有一定的指导意义；有助于评估人员加深对会计准则的相关规定理解，正确处理会计准则、评估准则在评估实务中的衔接，把握合并对价分摊工作的要点，有效应对在评估实务中出现的新问题和难点问题。
2、本案例的评估结果为各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，评估报告并未包括商誉（或合并收益）确认、公允价值计量形成的递延所得税项目等涉及合并对价分摊的会计事项，这与以审计师身份撰写的合并对价分摊案例有着显著的差异。这种差异也体现了在PPA 评估业务中评估师、审计师与企业管理层的责任区分：评估师的责任是对各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值发表专业意见；根据评估师确定的公允价值进行合并对价分摊
是企业管理层的责任；而对上述合并对价分摊事项（包括作为公允价值依据的评估报告）进行审核是审计师的责任。
3、本案例的无形资产评估中，现金流和对应的折现率均为考虑所得税后的，体现了收益口径与折现率口径一致的原则。目前，在采用收益途径的无形资产评估实务中，关于所得税的处理有两种观点：一种是基于股东现金流的角度，认为应在无形资产预期现金流中扣除所得税；一种是基于公司现金流的角度，认为无形资产预期现金流中不应扣除所得税。虽然持上述两种观点的评估师各执己见，目前尚无定论，但较为统一的观点是折现率应与使用的现金流口径一致，即税后现金流应使用税后折现率，税前现金流则应使用税前折现率。
（本案例由中评协提供）
公允价值计量与资产评估
——基于公允价值会计的顺周期效应的思考
■姜楠
［摘要］ ２００８年以来全球性金融风暴不仅严重地打击了世界各国的经济，同时也使得公允价值会计产生了顺周期效应。如何抑制公允价值会计的顺周期效应已经成为会计界及相关部门关注的焦点问题，本文力图从资产评估的角度探讨抑制公允价值会计的顺周期效应。美国金融危机的爆发导致了资本市场和世界经济的巨大波动，引发了会计界、会计信息相关监管部门及投资者对公允价值计量的质疑和争论，特别引发了对公允价值会计顺周期效应的讨论。本文拟就以财务报告为目的的评估在公允价值计量，特别是在应对公允价值会计顺周期效应中的双重作用进行有益的探讨，以期在坚持公允价值会计的前提下发挥资产评估的积极作用。
一、公允价值定义及其计量顺序级次的分析
国际会计准则委员会在《国际会计准则第32号——金融工具：
披露和列报》中对公允价值的定义为：“熟悉情况和自愿的双方在一项公平交易中，能够将一项资产进行交换或将另一项负债进行结算的金额”。FASB 第157号公告将公允价值定义为：“在计量日市场参与者的交易中，因某项资产将收到的价格或转让某项负债将支付的价格。”基于会计界对于公允价值定义认识的基本趋同或相同的事实，关于对公允价值计量途径和方式的先后顺序也基本认
同了FASB 第157号公告中规范的级次。FASB 第157号公告明确指出了将确定公允价值采用的估值技术相关的参数，按照优先程度分为三个级次：
第一级次参数是反映报告主体在计量日有能力进入的活跃市场中同类资产或负债的报价。确切地说，就是资产或负债的公允价值计量应当首选同样资产或负债活跃市场的交易价格。此种级次的公允价值计量类似于被会计界称之为“盯市会计”的思路和做法。
第二级次参数是除反映报告主
Work Research
工作研究
上市公司并购案例分析
战略并购将成主流模式-----上市公司并购案例分析 并购案例的选择 中国证监会于2002年10月8日发布了《上市公司收购管理办法》,并从2002年12月1日起施行。本文拟以新办法实施后即2002年12月1日至2003年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象,力图在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。 一般而言,从目前发生的多数并购案例看,若以股权发生转移的目的区分,大致有两种类型,一是出于产业整合的目的进行战略并购；二是以买壳收购为手段,进行重大资产重组,而后以再融资为目的的股权变动。本文分析的重点将结合控制权转移的途径,侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说,本文分析的第一层次以目的为主,第二层次将途径及其他特征综合作分析。基于此,我们统计出共有49例并购案例,其中战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生了改变,但是上市公司主营业务不会发生重大改变。收购人实施收购的目的主要有:提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他(如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等)。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组(重组和收购方也是国有企业)。上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息。 战略并购案例分析 一、并购对象的特征 1、行业特征----高度集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类,所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中(由于制造业公司数量庞大,因此细分为10个子类别)。在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业,行业覆盖率达到了55%。占据前4位的行业集中了19个案例,集中度达到了63.3%,接近三分之二。 从统计结果看,战略并购在高科技、金融、公用事业等市场普遍认为较为热门的行业出现的频率并不高。相反,战略并购却大部分集中在一些传统制造行业(如机械、医药、食品等)。在8个制造业子行业中发生的案例共有25项,占据了83.3%的比例。由此可以认为,战略并购对象的行业特征相当显著,有超过80%的案例集中于制造业。 如此鲜明的行业特征自然而然地让人联想到全球制造业基地向中国转移的大趋势。可以预见,正在成为"世界工厂"的中国将为上市公司在制造业领域的战略并购提供一个广阔的舞
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估 四、价值类型及其定义 根据《以财务报告为目的的资产评估指南（试行）》（中评协[2007]169 号）第二十四条规定：在符合会计准则计量属性规定的条件时，会计准则下的公允价值一般等同于资产评估准则下的市场价值。根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 本报告所称“评估价值”,是指所约定的评估范围与对象在本报告约定的价值类型、评估假设和前提条件下,按照本报告所述程序和方法, 仅为本报告约定评估目的服务而提出的评估意见。需要说明的是,同一资产在不同市场的价值可能存在差异，本次评估基于国内可观察或分析的市场条件和市场环境状况。
五、评估基准日 （一）本项目评估基准日为 2013 年 12 月 31 日。 （二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原则，由委托方确定评估基准日。 （三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 六、评估依据 本次评估的依据主要包括资产评估经济行为、法律法规、评估准则、权属、取价及其他等依据，具体如下： （一）经济行为依据 1、资产评估机构与委托方签订的《资产评估业务约定书》。 （二）法律法规依据 1、中华人民共和国主席令第 42 号《中华人民共和国公司法》（2005 年 10月 27 日）； 2、国务院 91 号令《国有资产评估管理办法》
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的核算
? 第二节以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的核算 ? 一、确认 1.金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（第二类）：瞩怂润厉钐瘗睐枥庑赖。 （1）企业管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标。 （2）该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。闻创沟烩铛险爱氇谴净。 【提示1】对于收取合同现金流量的目标来说，摊余成本是最相关的计量基础，对于出售的目标来说，公允价值是最相关的计量基础。公允价值信息和摊余成本信息都有助于报告使用者决策。在第二类业务模式下，通常涉及更高频率或更大价值的出售，主体的业绩同时受到收取合同现金流量和实现公允价值的影响，所以，在资产负债表中以公允价值计量资产，在利润表中列报摊余成本的信息，利息收入或利息费用计入损益，公允价值的总变动和计入损益的金额之间的差额在其他综合收益中列报。残骛楼诤锩濑济溆堑籁。 【提示2】在初始确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。该指定一经做出，不得撤销。该指定的金融资产不需要计提减值准备。酽锕极额闭镇桧猪诀锥。 2.金融资产满足下列条件之一的，表明企业持有该金融资产的目的是交易性的： （1）取得相关金融资产或承担相关金融负债的目的，主要是为了近期出售或回购。 （2）相关金融资产或金融负债在初始确认时属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近期实际存在短期获利模式。弹贸摄尔霁毙揽砖卤庑。 （3）相关金融资产或金融负债属于衍生工具。但符合财务担保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的衍生工具除外。谋荞抟箧飙铎怼类蒋蔷。 二、计量 （一）初始计量 1.企业初始确认金融资产应当按照公允价值计量。 2.交易费用的会计处理 对于第二类别的金融资产，交易费用应当计入初始确认金额。 3.应收项目的会计处理 应收项目，指购买金融资产时，买价中有时包括发行方已宣告尚未发放的现金股利或已到期尚未领取的利息。 应收项目应当单独确认为“应收股利”或“应收利息”，不计入金融资产的初始成本。
债权价值分析案例
金融不良资产评估及案例分析 王生龙 中联资产评估有限公司 主要内容： 一、金融不良资产评估的有关问题 二、金融不良资产评估案例分析 三、答问（Q&A） 一、金融不良资产评估的有关问题 金融不良资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的20个问题，展开分析。 1、评估什么？ 《金融不良资产评估指导意见（试行）》 金融不良资产是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。 并不能理解为：为贷款所设定的保证——抵押、质押物，以及债务人拥有的资产等是“不良”。其变现折扣并不是由于资产的质量，而是产生于变现的时间要求， 受雇于AMC评估业务，本质上是对债务人和债务责任关联人可以偿还贷款资产线索的查证、资产变现值的估算；经营现金流的判定；其他任何可能偿还贷款的线索以及可回收贷款的判定。 债务人、债务责任关联人可以偿还贷款的3个来源： 1.经营现金流； 2.清算剩余资产； 3.债务重组付出。 判定的是偿债能力。偿债意愿是企业信用的评价，应当不属于价值评估范畴。 2、为何划分分析业务、评估业务？
价值分析业务：无法实施必要评估程序的 基准日的价值或价值可实现程度 价值评估业务：可以实施必要评估程序的 基准日的价值 ◆在未受到限制、能够履行必要评估程序的情况下，通常应当考虑执行价值评估业务。 ◆在受到限制、无法履行必要评估程序的情况下，可以与委托方协商执行价值分析业务。 ◆价值分析业务，应当确信受到的限制不会影响其独立性、公正性和价值分析结论的合理 性。 3、如何划分分析业务、评估业务？ 1.在约定时限内，是否能够充分获取评估对象的资料和信息； 2.对评估对象的现场调查是否受到限制，如由于相关当事方不配合或其他原因，无法进入现 场实施清查、勘察等必要评估程序； 3.对评估对象的法律权属资料和资料来源的查验是否受到限制； 4.是否存在评估师认为对形成合理价值评估结论具有重要影响的其他事项。 4、分析业务和评估业务的披露 提醒委托方和其他报告使用者关注价值评估结论和价值分析结论的区别。 价值分析结论是在受到一定限制条件下形成的专业意见，委托方和其他报告使用者应当知晓其作为参考依据的适用性不同于价值评估结论。 5、评估的是什么？——评估范围和对象的确定 评估对象 债权资产本身 资产-用以实现债权清偿权利的实物类资产、股权类资产和其他资产。 评估范围 债务人
企业并购案例分析
企业并购案例分析 一、引言 企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在西方发达资本主义国家有100 多年的历史了，经历了五次并购高潮。每一次并购高潮都显示出了它强大的经济推动力。我国从二十世纪 90年代推行的社会主义市场经济以来，国民经济得到长足发展，一批批企业逐渐壮大。2001年加入WTO 的成功，为我国这些大企业在全球的发展奠定了良好的环境基础，使中国经济逐步成为全球经济中的一支重要力量。 2004年底发生一宗跨国并购案——联想集团并购IBM PC 部门，在全中国乃至全世界引发了极大的争议！种种结论——看好、保留、不看好——也皆来自于形形色色的判断理由。到底如何看待这些评论呢这是一个值得我们深入思考的问题，因为它不仅关系到企业经营战略的问题，也关系到我们怎样理性地评价并购个案的方法与原则问题。 本文的产生正是基于对联想集团公司并购IBM PC案例的浓厚兴趣，为了寻求科学有效的并购案例的评价方法而展开的。本文运用理论探索和实证分析相结合研究方法，依据有关的企业并购理论和战略管理理论，借助于图表、统计、对比等分析方法，对联想购并IBM PC部门案例的收益与风险作了系统化的深入剖析。 文章首先介绍了企业并购方面的有关理论知识。然后作者在掌握联想集团并购案大量事实资料的基础之上，按照有关并购的动因理论和风险理论结构化地分析了联想集团并购案的利弊得失。 二、联想并购IBM—PC业务背景介绍 （一）并购背景简介 % 2004年12月8日，在中国个人电脑市场占有近30％市场份额的联想集团宣布，以12．5亿美元的现金和股票收购知名品牌I BM的全球台式电脑和笔记本业务，及5亿美元的净负债转到联想名下，交易总额达到17．5亿美元。届时，IBM将持有联想集团18．9％的股份，成为联想的第二大股东。 此次联想收购IBM全球PC业务，将组建起继戴尔，惠普之后的世界第三大个人电脑厂商。并意味着联想的个人电脑年出货量将达1190万台，销售额将达120亿美元，从而使联想在目前个人电脑业务规模基础上增长4倍。这一具有历史意义的交易，将对全球PC业产生深远的影响。 （二）并购双方概况 联想集团成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办，到今天已经发展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。2002财年营业额达到202亿港币，目前拥有员工14000余人，于1994年在香港上市(股份编号992)，是香港恒生指数成份股。2003年，联想电脑的市场份额达28．99％，从1996年以来连续9年位居国内市场销量第一，至2004年3月底，联想集团已连续16个季度获得亚太市场(除日本外)第一(数据来源：IDC)，2003年，联想台式电脑销量全球排名第五。 IBM，即国际商业机器公司，1914年创立于美国，是世界上最大的信息工业跨国公司，目前拥有全球雇员30万多人，业务遍及160多个国家和地区。2000年，IBM公司的全球营业收入达到八百八十多亿美元。但联想收购的其个人电脑业务在过去三年半里持续亏损。2004年12月31日，美国证券交易委员会公布的档案显示，到2004年6月30日为止，IBM的个人电脑业务亏损总额已高达9．73亿美元。 三、联想收购lBM—PC业务的动因 (一)联想集团面临的危机 联想集团有限公司(LenovoGroupLimited)创建于1984年，一直是中国PC市场的龙头企业。
金融资产--金融资产的概念和分类
金融资产--金融资产的概念和分类 第一节金融资产的概念和分类 一、金融资产的概念 金融资产主要包括库存现金、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。 二、金融资产的分类 金融资产的分类与金融资产的计量密切相关。因此，企业应当在初始确认金融资产时，将其划分为下列四类：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；（2）持有至到期投资；（3）贷款和应收款项；（4）可供出售金融资产。 金融资产的分类一旦确定，不得随意改变。 企业在初始确认时将某金融资产或某金融负债划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债后，不能重分类为其他类金融资产或金融负债；其他类金融资产或金融负债也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。 持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产等三类金融资产之间，也不得随意重分类。 【例题1】关于金融资产的重分类，下列说法中正确的有（）。 A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产不能重分类 为持有至到期投资
B．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可以重分类为持有至到期投资 C．持有至到期投资不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 D．持有至到期投资可以重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 E．可供出售金融资产可以重分类为交易性金融资产 【答案】AC 第二节以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 一、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产概述 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，可以进一步划分为交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 （一）交易性金融资产，主要是指企业为了近期内出售的金融资产。例如，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等，就属于交易性金融资产。衍生工具不作为有效套期工具的，也应当划分为交易性金融资产或金融负债。 （二）直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，主要是指企业基于风险管理、战略投资需要等而将其直接指定为以公允价值计量且其公允价值变动计入当期损益的金融资产。 二、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理 （一）企业取得交易性金融资产 借：交易性金融资产—成本（公允价值） 投资收益（发生的交易费用） 应收股利（已宣告但尚未发放的现金股利） 应收利息（已到付息期但尚未领取的利息）
企业价值评估案例分析
企业价值评估案例分析 某咨询企业股权转让项目评估： 内容提要 ZX公司的外放股东拟购买中方股东所拥有的ZX的股权。本项目评估基准日为2002年11月30日，资产评估的目的是通过对ZX公司的企业价值进行评估，为股权交易双方提供中方股权价值的参考依据。 ZX公司是一家经营状况良好的中外合资企业，其中外双方股东都有实力雄厚的企业集团的背景。由于其外方股东出于对整个亚洲市场业务的战略考虑，希望能收购中方持有的全部股权，使ZX公司成为其全资子公司，并调整ZX公司未来的业务结构。评估人员结合被评估企业所处的具体环境和经济背景，在特定的评估目的下，结合各种评估方法的特点和优势，选择收益法进行评估。 一、基本情况 说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。 二、评估方法选择 （一）选择评估方法的理由 （二）本项目满足所选方法的条件 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。 三、评估的技术说明 （一）咨询行业分析 1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素：（1）社会经济发展（2）全球化和国际资本的流动（3）市场 的发育情况和客户的认知程度（4）行业环境（5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平 3、我国咨询行业市场分析 （1）当前咨询市场宏观经济环境分析 （2）当前我国咨询市场供需形势及特点 （3）A国企业对华投资情况分析（？） （二）待估企业分析 1、企业的发展经营计划和措施 2、企业的经营优势：（1）品牌优势（2）服务质量优势（3）其他优势 3、企业面临的主要风险：（1）同行竞争的影响（2）服务价格的影响（3）业务市场来源单 一的风险 （三）企业未来现金流预测 1、现金流预测基础 2、未来现金流预测的基本前提 （1）未来主要精力在咨询业务、调查业务、经营咨询，现有的基金业务结束后将不再开
企业并购案例分析
企业并购案列分析 -----阿里巴巴并购雅虎中国 一、引言 2005年8月11日，阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(简称“阿里巴巴”)收购雅虎中国所有业务，包括门户网站、雅虎搜索、即时通讯、拍卖业务，以及3721网络实名服务等。根据协议，雅虎将拥有阿里巴巴35%的投票权和40%的经济获益权，同时向阿里巴巴支付10亿美元，雅虎因此成为阿里巴巴最大的战略投资者。 二、并购双方简介 （一）阿里巴巴简介 阿里巴巴（）是全球企业间（ B2B ）电子商务的著名品牌，是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区。2003年5月，阿里巴巴投资 1 亿人民币推出个人网上交易平台淘宝网（）， 2004年7月，又追加投资亿人民币。截至 2005 年7月10日，淘宝网在线商品数量超过 800万件、网页日浏览量突破 9000 万、注册会员数突破760万、2005 年二季度成交额达亿人民币，遥遥领跑中国个人电子商务市场。2003 年10月，阿里巴巴创建独立的网上交易安全支付产品支付宝（），目前，支付宝已经和工商银行、建设银行、农业银行和招商银行以及国际的VISA 国际组织等各大金融机构建立战略合作。 （二）雅虎简介 雅虎公司是一家全球性的互联网通讯、商贸及媒体公司。其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网上服务。雅虎是全球第一家提供互联网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上，雅虎都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的互联网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第 38 位。雅虎还在网站上提供各种商务及企业服务，以帮助客户提高生产力及网络使用率，其中包括广受欢迎的为企业提供定制化网站解决方案的雅虎企业内部网；影音播放、商店网站存储和管理；以及其他网站工具及服务等。雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。 三、并购背景及其动因 （一）并购背景 1.雅虎： 雅虎中国当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自然希望能够将其优化整合。从雅虎的角度出发，把自己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞争。 2.阿里巴巴： 阿里巴巴本身在国内的B2B领域是无可非议的老大，在业务上与雅虎无大冲突，同时雅虎强大的搜索功能与国际背景还将对阿里巴巴的发展大有益处，因此进行内部处理也就显得合情合理了。 3.国际背景： 百度在美国上市，股票表现抢眼之极，中国概念在纳股再度成为助推力，而阿里巴巴作为中国下一个极具潜力的网络企业，不应忽略，在合并案中，雅虎只是以业务并入和现金入股的方式进入，并不影响阿里巴巴原有董事会的结构与权利分配。 （二）并购动因 一般而言，企业并购的动因主要有三方面，一是为了获得更高的投资回报，二是实现企业特定的发展战略，三是分散企业的经营风险。就阿里巴巴而言，我们认为，其收购雅虎中国的动因有两方面。 1.站在集团战略发展角度，构建一个综合性的网络大国，使其在国内网络市场上处于领先地位。 收购雅虎中国后，阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有互联网领域。在中国互联网市场上，阿里巴巴的B2B、C2C已经成为市场领导者，即时通讯工具有雅虎通和淘宝网，搜索是第2名，这时，挤进四大门户的行列也非难事；同时，以阿里巴巴积累的商务用户为基础，加上淘宝网用户群和雅虎中国以白领为主的受众群，若要发展广告业务，其竞争力已与很多门户网站不相上下；另外，有了流量基础，定位可以不再局限于电子商务。
各种金融资产会计处理以及会计分录精华版
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理 会计分录 （一）企业取得交易性金融资产 借：交易性金融资产——成本（公允价值） 投资收益（发生的交易费用） 应收股利（实际支付的款项中含有已宣告但尚未发放的现金股利）应收利息（实际支付的款项中含有已到付息期尚未领取的利息）贷：银行存款等
（二）持有期间的股利或利息 借：应收股利（被投资单位宣告发放的现金股利X投资持股比例）应收利息（资产负债表日计算的应收利息） 贷：投资收益 （三）资产负债表日公允价值变动 1．公允价值上升 借：交易性金融资产——公允价值变动 贷：公允价值变动损益 2．公允价值下降 借：公允价值变动损益 贷：交易性金融资产——公允价值变动 （四）出售交易性金融资产 借：银行存款（价款扣除手续费） 贷：交易性金融资产 投资收益（差额，也可能在借方）
同时: 借：公允价值变动损益（原计入该金融资产的公允价值变动）贷：投资收益 或： 借：投资收益 贷：公允价值变动损益 、持有至到期投资的会计处理 会计分录 （一）持有至到期投资的初始计量
借：持有至到期投资成本（面值） ――利息调整（差额，也可能在贷方） 应收利息（实际支付的款项中包含的利息） 贷：银行存款等 （二）持有至到期投资的后续计量 借：应收利息（分期付息债券按票面利率计算的利息） 贷：投资收益（持有至到期投资摊余成本和实际利率计算确定的利息收入）持有至到期投资一一利息调整（差额，也可能在借方） 三、贷款和应收款项的会计处理 （一）贷款 1 ?未发生减值 （1）企业发放的贷款
借：贷款——本金（本金） 贷：吸收存款等 贷款——利息调整（差额，也可能在借方） （2）资产负债表日 借：应收利息（按贷款的合同本金和合同利率计算确定） 贷款——利息调整（差额，也可能在贷方） 贷：利息收入（按贷款的摊余成本和实际利率计算确定） 合同利率与实际利率差异较小的，也可以采用合同利率计算确定利息收入（3）收回贷款时 借：吸收存款等 贷：贷款——本金 应收利息 利息收入（差额） 2．发生减值 1）资产负债表日，确定贷款发生减值
2017年天津《资产评估》：市场价值和公允价值考试试题
2017年天津《资产评估》：市场价值和公允价值考试试题 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意） 1、从理论上看，同一种木材的各种强度中，__最高。 A．抗弯强度 B．顺纹抗压强度 C．横纹抗拉强度 D．横纹抗剪强度 2、价值比率法中的市盈率倍数法主要适用于__的评估。 A．不动产 B．无形资产 C．机器设备 D．企业价值 3、在存货价格持续下降的情况下，使期末存货账面价值最小的存货发出计价方法是__。 A．个别计价法 B．先进先出法 C．加权平均法 D．移动平均法 4、某企业于5月1日按合同开出面值为120000元，为期6个月的银行承兑汇票一张，若该企业在票据到期日无力支付票款且于10天后才将此票据款项归还银行，银行按每日0.05%计算罚息，企业应支付的罚息为__。 A．3 600元 B．6000元 C．360元 D．600元 5、浴室等的门窗的是__玻璃。 A．磨砂 B．压花 C．彩色 D．钢化 6、商业承兑汇票到期日付款和账款不足支付时，银行将对付款人处以罚款。付款企业应将该项罚款支出列作__。 A．财务费用 B．营业外支出 C．管理费用 D．其他业务支出 7、某评估机构于2007年1月对一机械设备进行评估，该设备为1997年1月购置，账面原值为300万元。已知1997年1月定基物价指数为120%，2000年定基物价指数为140%，评估基准日定基物价指数为160%，该设备综合成新率为60%，则设备的评估值最接近于__万元。
A．400.5 B．102.855 C．240 D．241.92 8、下列属于机器设备重置成本中的直接费用的是__。 A．各种管理费用 B．安装调试费用 C．总体设计费用 D．人员培训费用 9、木材的纤维饱和点是指木材的__。 A．物理力学性质发生改变的含水率临界点 B．内部充满自由水和吸附水时的含水率 C．体积开始发生膨胀时的含水率 D．含水率影响其强度变化的最低临界值 10、下列各项中，不可以用于弥补国有企业改制时潜亏的项目是__。 A．法定盈余公积 B．未分配利润 C．资本公积 D．本年利润 11、建筑装饰材料中更适于室外工程的天然石材为__。 A．花岗石 B．大理石 C．水磨石 D．干粘石 12、关于钢材的可焊性，说法错误的是__。 A．钢材的可焊性主要受化学成分及其含量的影响 B．钢材含碳量高将增加焊接的硬脆性 C．在钢材中加入合金元素如硅、锰、钒、钛等，将减小焊接的硬脆性 D．硫能使焊接产生热裂纹和热脆性 13、用于大体积混凝土或长距离运输的混凝土的常用外加剂是__。 A．缓凝剂 B．早强剂 C．速凝剂 D．防水剂 14、在水泥砂浆中掺入石灰浆的主要目的是__。 A．提高砂浆的强度 B．提高砂浆的体积安定性 C．提高砂浆的可塑性 D．加快砂浆的凝结速度 15、一项科学技术进步较快的资产，采用物价指数法往往会比采用重置核算法估算的重置成本__。 A．高 B．低 C．相等
公允价值计量与资产评估的关系浅析
公允价值计量与资产评估的关系浅析 2012-05-02 09:13:40 字体：大中小打印收藏 摘要： 摘要：2006年新会计准则的颁布，使公允价值计量属性成为会计理论界及实务界关注的焦点。资产评估和会计计量本来是两种不同的资产计价体系，但随着“公允价值”在企业财务处理中的广泛应用，两者之间产生了千丝万缕的联系。本文将对资产评估、公允价值计量属性进行阐述，并两者之间的关系进行介绍分析，进而对资产评估在会计公允价值计量中的应用前景进行分析探讨。通过学科间的相互联系以加深对新准则下会计计价的理解。 关键词： 关键词：资产评估公允价值联系前景 一、引言 2007年1月1日，新会计准则在我国上市公司开始执行，逐渐实现了与国际会计准则的全面趋同。新准则提出的公允价值计量成为改革的一大亮点，受到广泛的关注，例如，新准则中指出，对于投资性房地产、债务重组等会计业务在符合一定条件的基础上，采用公允价值确认和计量，而在此之前的企业会计准则比较着重于历史成本的计量方法。利用资产评估结果作为会计计量基础在国际上已广泛应用：如国际会计准则中明确鼓励，在采用公允价值模式法时由专业评估师对资产的价值进行评估；在美国， FASB曾明确提出“公允价值的估计应当建立在评估技术结果的基础上”。在我国，随着经济不断发展，企业会计业务多样化，资产评估准则日益完善，资产评估在会计计量中发挥重大作用为势所必然。 二、简述资产评估与公允价值计量 1、资产评估概述 资产评估是指专业评估机构和人员，按照国家法律、法规和资产评估准则，根据特定目的，遵循评估原则，依照相关程序，选择适当的价值类型，运用科学方法，对资产在某一时点的价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 资产评估的日常应用有：资产交易、融通资金、资产清算、债务重组等，这些项目大多会涉及会计计量中的公允价值计量模式。资产评估的基本方法有成本法、收益法、市场比较法三种，针对不同的市场经济条件及评估客体自身特点，采用不同方式进行评估。目前机器设备、房地产、无形资产、企业价值和商誉等的评估都已有明确的准则规范，在企业现实交易中得到了广泛应用。 2、公允价值计量属性概述 在国际会计准则中，公允价值被表述为：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额”。我国在新会计准则中对公允价值定义与国际准则类似。公允价值的应用有三个层次：第一，当资产存在活跃市场的，应当以市场中的交易价格作为公允价值；第二，资产本身不存在活跃市场，但类似资产存在活跃市场的，应当以类似资产的交易价格为基础确定公允价值；第三，对于不存在同类或类似资产可比市场交易的资产，应当采用估值技术确定其公允价值。这些规定使得资产评估对会计计量变得重要。公允价值的运用强调资产的现时价值和预期经济利益，这点与资产评估的宗旨不谋而合，以财务报告为目的的资产评估通过对资产的计量，为公司决策层提供了资产预期经济价值的参考，符合了经济发展的需要。 三、资产评估与公允价值计量的关系 资产评估是以提供估价意见为目的的专业活动，在长期的实践中，不仅在评估理论方面具有系统性和科学性，而且在实务方面具有现实性和可操作性，评估结果是评估人员通过合乎逻辑的分析、推理得出的，
资产评估经典案例分析报告
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料, 经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53 —300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000元 账面净值：100,000元 案例分析过程： 一、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置, 可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数 公称压力：3.000KN 打击能量：2.000KJ 最大行程：400mm 最小封闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2?3 Mpa 二、估算重置价值
1、估算购置价格 经向原制造厂家一一A机械厂询价得知，相同规格型号的J53-300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1）购置价格=18&000元 （2）运杂费=购置价格X运杂费率= 188,000X5%=9,400元 （3）基础费=购置价格X基础费率=18&000X5%=9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间完成安装调试工作，故资金成本不计； 重置价值=购置价格+运杂费+基础费+安装调试费+资金成本 = 188,000+9,400+9,400+0+0 =206,800 元 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年； （2）确定已使用（实际）年限为5年（启用日期1997年8月一评估基准日2002 年8 月）； （3）确定七项调整因素综合修正系数a=0. 99 ①制造质量al-1.10 （A机械厂制造，质量优良）； ②利用程度a2—1.00 （2班/日作业，利用程度正常）； ③维护保养a3一1. 00 （正常）； ④修理改造a4—1.00 （无修理改造） ⑤故障情况a5—1.00 （无故障）； ⑥运行状态a6—1.00 （正常）； ⑦工作环境a7—0. 90 （高温、灰尘、振动）； （4）确定已使用（经济）年限5.05 (54-0. 99)年;
跨国公司并购典型案例分析
跨国公司并购典型案例分析
跨国公司并购典型案例分析 在全球化并购浪潮中，已不仅仅限于大企业吞并小企业，更多地出现了大企业之间的并购。这种大企业的并购常常对一国或几国的相关产业产生重大影响。因而对一些国际上著名的大企业并购典型案例的分析，能使我们获得一些重要的启示，具有十分现实的意义。以下我们来对一些典型案例进行剖析。 (一)波音公司并购麦道公司 1996年12月15日，世界最大的航空制造公司美国波音公司，宣布并购世界第三大航空制造公司美国麦道公司。并购总价值133亿美元。并购后，每份麦道股份变为0．65波音股份。麦道品牌只保留100座的MD一95型客机，其余民用客机一律改为波音品牌。从此，有76年历史，举世闻名的麦道公司不复存在。波音公司总经理于1997年2月出任新波音的主席和总经理，三分之二以上管理干部由波音派出。新波音拥有20万员工，500亿美元资产，净负债仅仅10亿美元。当时预计在1998年，新波音公司可望有
530亿美元的进账，可牢牢稳住世界民用和军事飞机制造企业的龙头老大的地位。 波音公司成立于1916年，至今已有89年的历史。波音经过多次的研究开发，发展成为一家设计并制造民用及军事飞机、导弹、直升飞机及其他相关产品的多种经营公司。在今后的20年中，波音将以每年5％的速度发展空中交通事业，并在原有全球民用客机交易量64％(1995年)的基础上，继续巩固和提高。 麦道公司成立于1920年，一直在军用飞机制造领域拥有霸主地位。但是在1996年以后，市场占有份额急剧下降，竞争能力迅速削弱，从而面临着被其他企业并购的危险。 波音并购麦道计划已经讨论了三年。麦道曾经两次拒绝波音，然而，在过去的几年，在与波音和空中客车的激烈竞争中，麦道一路败北，世界市场份额从22％下降到不到10％。1996年，麦道只卖出40架民用客机。1996年10月，麦道承认自己的300座MD一11无力与波音的400座747竞争。12月，麦道放弃了自己440座MD 一11的计划，开始作为波音的"下承包商"，帮
C16056 A股上市公司海外并购实务及案例分析(上) 100分
一、单项选择题 1. 进行并购时，可能涉及的政府部门包括（） A. 商务部 B. 发改委 C. 国资委 D. 以上均涉及 描述：三、交易结构/政府审批 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 并购交易谈判的本质是（） A. 符合买方的战略规划 B. 各方利益诉求的平衡 C. 达成理想的交易价格 D. 完全满足一方的利益诉求 描述：二、并购谈判 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 以下说法中不正确的是() A. 选择并购标的时要明确买方企业的并购战略 B. 要综合企业所处的行业特点及长期发展趋势 C. 仅需考虑企业的战略规划，无需考虑企业自身发展需要的基础 D. 初步确定并购的目的和并购标的池的范围 描述：海外并购的四大原则 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 标的公司为非上市公司的并购交易的优点是（） A. 较强的可控性 B. 资产以及盈利规模较好 C. 信息披露透明 D. 需要考虑更多的监管机构审批 描述：三、交易结构/标的资产
您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 5. 并购交易涉及的利益方通常包括（） A. 买方企业 B. 标的公司股东 C. 标的公司管理层 D. 标的公司员工 描述：二、并购谈判 您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 确定海外并购战略时，需要考虑的重点因素包括（） A. 总体发展规划 B. 投资方向 C. 国内市场的变动及对策 D. 被并购企业的基本面信息 描述：一、并购标的 您的答案：A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 以下说法中正确的是（） A. 企业并购是一个动态的开放系统。 B. 企业并购涉及到财务、法律、评估、税务等各方面的问题。 C. 企业并购是一个标准化的产品。 D. 每笔并购交易都有其独特之处。 描述：三、交易结构 您的答案：B,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估 四、价值类型及其定义 根据《以财务报告为目的的资产评估指南（试行）》（中评协[2007]169 号）第二十四条规定：在符合会计准则计量属性规定的条件时，会计准则下的公允价值一般等同于资产评估准则下的市场价值。根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 本报告所称“评估价值”,是指所约定的评估范围与对象在本报告约定的价值类型、评估假设和前提条件下,按照本报告所述程序和方法, 仅为本报告约定评估目的服务而提出的评估意见。需要说明的是,同一资产在不同市场的价值可能存在差异，本次评估基于国内可观察或分析的市场条件和市场环境状况。 五、评估基准日 （一）本项目评估基准日为2013 年12 月31 日。 （二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原则，由委托方确定评估基准日。 （三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 六、评估依据 本次评估的依据主要包括资产评估经济行为、法律法规、评估准则、权属、取价及其他等依据，具体如下： （一）经济行为依据 1、资产评估机构与委托方签订的《资产评估业务约定书》。 （二）法律法规依据 1、中华人民共和国主席令第42 号《中华人民共和国公司法》（2005 年10月27 日）； 2、国务院91 号令《国有资产评估管理办法》（1991 年11 月16 日）； 3、原国家国有资产管理局国资办发[1992]36 号《国有资产评估管理办法施行细则》（1992 年7 月18 日）； 4、国务院国有资产监督管理委员会令第12 号《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005 年8 月25 日）； 5、其他与评估相关法律、法规和规章制度等。 （三）评估准则依据 1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189 号）； 4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）； 5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189 号）； 6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）； 7、《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189 号）； 8、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
三大金融资产全面对比
一、三大金融资产的划分 1、持有意图 交易性金融资产的持有意图就是短期赚取差价，想什么时候卖随时可以卖，比较灵活;持有至到期投资的持有意图就是为了获取稳定的、长期的回报;可供出售金融资产介于两者之间，持有意图不明确，又不能形成控制、共同控制或重大影响。 2、投资对象 交易性金融资产和可供出售金融资产的投资对象既可以是股票也可以是债券，而持有至到期投资是一种长期投资，故只能是债券。 二、三大金融资产的会计处理比较 (一)初始确认 持有至到期投资和可供出售金融资产在初始确认时均按公允价值和交易费用之和入账，相关交易费用反映在二级科目利息调整中。 原则上为取得资产而发生的相关交易费用均应计入取得资产的成本中，但交易性金融资产不同，取得交易性金融资产时发生的相关交易费用计入投资收益。 取得三大金融资产时实际支付的款项中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期尚未领取的利息均单独确认为应收项目。 会计分录： 1、取得交易性金融资产 借：交易性金融资产 投资收益(交易费用) 应收股利 应收利息 贷：银行存款 2、取得持有至到期投资 借：持有至到期投资——成本(面值) ——利息调整(差额，可能在贷方) 应收利息 贷：银行存款 3、取得可供出售金融资产 (1)可供出售债务工具(债券) 借：可供出售金融资产——成本(面值) ——利息调整(差额，可能在贷方) 应收利息 贷：银行存款 (2)可供出售权益工具(股票) 借：可供出售金融资产 应收股利 银行存款 (二)后续计量 交易性金融资产和可供出售金融资产按公允价值进行后续计量，持有至到期投资按摊余成本后续计量。虽说交易性金融资产和可供出售金融资产均是按公允价值进行后续计量，但二者却有不同，交易性金融资产在持有期间公允价值变动计入公允价值变动损益，影响到净利润和每股收益，而可供出售金融资产在持有期间的公允价值变动计入到资本公积——其他资本公积，属于其他综合收益的一部分，并没有影响净利润和每股收益。而且可供出售债务
企业价值评估中问题及案例分析
企业价值评估中的问题及案例分析内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布
为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影响力。 1.3 企业价值评估指导在评估准则体系中的作用 我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则两个部分。 资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次: 资产评估基本准则；
拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告
拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告 XXXX股份有限公司拟以公允价值模式 计量的投资性房地产 关于评估说明使用范围的声明 企业关于进行资产评估有关事项的说明 资产评估说明 一、评估对象与评估范围说明 二、资产核实情况总体说明 三、评估技术说明 四、评估结论及其分析 XXXX拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告声明 注册资产评估师声明 一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。 二、评估对象涉及的资产清单由委托方申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。 三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。 四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。 五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。 XXXX拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告摘要 摘要 一、本次评估对应的经济行为 本次评估对应的经济行为是XXXX股份有限公司拟以公允价值模式计量投资性房地产。 二、评估目的 本次评估的目的是为XXXX股份有限公司拟以公允价值模式计量的投资性房地产的经济行为提供价值参考