民营企业对外直接投资问题研究报告

JIANGXI NORMAL UNIVERSITY

题目：民营企业对外直接投资问题研究

专业：工商企业管理

姓名：福苗

号： 5

指导老师：王春利

完成时间：2012年5月22日

师大学

摘要

从总体上看，中国在吸引外国直接投资流入方面居于世界前列的位置，但是并没有挤占其他发展中国家的外国直接投资。排除外国直接投资统计数据可能偏高的误差后，可以说中国在吸引外国直接投资方面取得的成就主要在于中国成功地利用了海外华人的投资，以及外国直接投资来源的日益多样化。中国的开放和快速增长的国市场是这些成功的基础。优惠政策帮助中国实现了大规模吸引外国直接投资的潜力。如果考虑中国的潜力，笔者认为仍然有吸引更多外国直接投资的巨大空间。

关键词：外国直接投资；对外影响；发展中国家

目录摘要1

目录1

1 民营企业对外直接投资1

1.1 跨国并购1

1.2 创立海外工业园3

2 设立海外研发中心5

3 我国民营企业发展对外直接投资的战略构想6

3.1 对外直接投资的产业战略构想6

3.2 对外直接投资的区位战略构想7

3.3 对外直接投资方式的战略构想9

结论11

致12

1 民营企业对外直接投资

1.1 跨国并购

由于经济发展阶段与制度的双重因素，中国企业难以加入当代跨国并购主流，但这并非意味着我国大型民营企业不可尝试借助跨国并购“走出去”。实际上, 经过20多年持续快速的经济发展与市场化体制转型，目前中国也具备了促使大型民营企业外向并购的一些条件，在所有条件中,以下三方面条件最为明显：其一，国资本供给度过了短缺期，具有一定外向投资能力。具体来说，中国已经度过了发展经济学家们所说的储蓄缺口和外汇缺口阶段，国资本供应能力强，参与跨国并购有一定资本保障。

其二, 国企业并购浪潮开始涌动，为大型民营企业尝试跨国并购提供了演练与积累经验的机会。中国（包括港澳地区）2005 年的并购交易总额达464 亿美元。2006 年国企业并购市场也异常活跃。1月，中铝斥资约20 亿元，连续收购和参股8 家铝企。中铝意在进一步加强主业，形成完整铝业生产链，同时向铝业之外的有色金属行业进行大规模扩。6 月，宝钢宣布收购邯钢，引发邯钢集团启动反收购。2006年，宝钢还收购了八一钢铁及国8 家钢铁企业的部分股份。7月，国美宣布以52 .68 亿港元以“股票＋现金”的

形式并购永乐。通过并购，国美和永乐组建了中国最大的家电连锁阵营，再一次改写了中国家电连锁业的“产业地图”。3 月至11 月间，华润对华源集团完成了实质性重组。重组之后，华润将承接华源集团在国上市的8 家公司，加上此前的4 家，华润一跃成为纺织和医药两个行业的领导者。虽然中国企业国并购规模尚不能与一般市场经济国家的国并购规模同日而语，但毕竟已经有了一定规

模。这无疑使国企业有了借助并购扩的演练机会，使之在尝试借助跨国并购“走出去”之前，先行通过国并购，积累实施并购以及整合并购企业的经验。2005年我国企业跨国并购实现的直接投资23 亿美元，超过绿地投资（投资办厂）的总额。截至2006年11 月30 日，共发生了61 起与中国有关的跨国并购事件, 其中37起已披露价格的并购总额高达78 .12 亿美元。在这61 起跨国并购事件中，接近一半是中国公司跨国并购。在已披露价格的并购事件中，以集团并购加拿大石油公司哈萨克斯坦油田规模最大，达到19 .10 亿美元。

其三，中国大型民营企业已经进行了跨国并购的有益尝试。2000 年4月，万向公司收购了昔日将之带入国际市场的“师傅”美国舍勒公司；2001年8月，万向公司又迈出了海外收购中的更大一步——收购美国上市公司U AI21%的股份，成为第一大股东，开创中国乡镇企业收购海外上市

公司的先河；2003 年9 月，又成功收购了美国一家“百年老店”：翼形万向节传动轴的发明者和全球最大的一级供应商——洛克福特公司，以33 . 5%的股权成为洛克福特德第一大股东。2001年，企业华立集团收购了百年跨国公司飞利浦CDMA手机芯片的核心技术。此前，这家做雨伞出身的民营企业已成功地控股了美国纳斯达克上的一家美国公司。

2003 年11 月4 日，TCL 和汤姆逊正式签订协议，双方合并DVD和彩电的资产及业务，成立TCL 汤姆逊电子公司，其中TCL国际控股，成为合资公司的主要股东。2003年，京收购国现代显示株式会社，金额达3.8亿美元。2004 年我国海外并购最为重大的事件，即收购I BM 电脑业务，就是由我国电脑业巨人联想这一民营企业完成的。完成综合考虑以上诸方面因素，可以认为，中国大型民营企业借助跨国并购推进国际化战略，已具有一些较为系统的有利条件。但就目

前我国企业跨国并购的实践来看，中国大型民营企业的跨国并购还带有很强的探索型特征。

1.2 创立海外工业园

众所周知，我国的民企大部分还是中小规模的，面对目前等地民营企业“群集式对外投资”取得规模效应，迅速发展的情况，我们有必要为其提供更为优良而有效的条件及实施方案。

1 、“群集式对外投资”的理论支持群集式对外投资的物质基础是企业集群。企业集群是指围绕某一特定产业，大量产业联系密切的企业以及相关支撑机构在空间上集聚，并形成强劲、持续竞争优势的现象。最先注意到中小企业集群这一经济现象的学者是马歇尔，他认为企业集群是因为外部规模经济所致。迈克尔·波特是从竞争优势理论角度去研究企业集群问题的。他对中小企业集群的界定是：某一特定产业( 通常以一个主导产业为核心) 的中小企业和机构大量聚集于某一特定区域，形成了一个稳定、持续竞争优势集合体；集合体的成员包括提供上游零部件产品的供货商，下游的各类分销渠道与客户，提供互补产品的制造商，以及具有相关技能技术等与该产业联系密切的企业和相关支持机构。韦伯是工业区理论的创立者，他从工业区位理论的角度阐释了企业集群现象并将集群因素引入到企业集群的定义中。韦伯认为，集聚因素可分为两个阶段：第一阶段是企业自身简单规模扩引起的产业集中化，此为初级阶段，第二阶段主要靠多个企业通过相互关系，以完善的组织方式集聚在某一地域，并引发更多同类企业出现，这时大规模生产的显著经济优势就是有效的地方集聚效应，从而实现地方工业化，这是企业集聚的高级阶段。

2 、海外工业园的一般模式与优势

这种集群组织作为一种介于市场和层级之间的中间体组织，不仅能为企业带来设施共享，快捷获取信息、技术、服务等便利条件，而且还保持了原有企业灵活机动、反应迅速等优点。这对于缺乏核心竞争力、抵御风险能力差、部规模效应差的民营企业来说，无疑是提高其跨国经营效率的捷径。为了更好地发展这种集群式对外投资，必须要建立规化有效化的方案。借助政府的力量，以实业投资方式，为中小民营企业创建海外工业园便是一种新的尝试。

3 我国建立的海外工业园举例

随着国外工业园大量涌入我国之后，近年来，我国也开始陆续到国外设立海外工业园。如海尔已先后建立了美国海尔工业园、巴基斯坦海尔工业园、约旦海尔工业园3 个海外工业园。又如2004 年8 月获国家商务部批准，由天津港保税区投资公司和美国太平洋发展合作开发经营在美国南卡罗来纳州设立天津商贸工业园。目前该工业园的招商主要以吸引国出口企业为主，先通过国企业在此建立贸易机构，加大对美国市场的出口量，从而逐步带动其在美建厂的热情，使国企业的物流、加工的工序不断外延，也将帮助国企业深度开拓美国市场。2004年春天，省的姊妹省——泰国北部清莱省将利用8 年时间，建起能够容纳上千家企业的泰国国家级工业开发区——泰北科技经济贸易区。它将成为一个面向湄公河流域6 国的金三角地区最大的科技新城区，集进出口贸易、进出口加工、旅游、国际物流和科技研发为一体。这个开发区由泰国提供土地，中方提供管理，主要吸引来自其他国家的企业。

2 设立海外研发中心

本论文以中汇商务酒店为开发研究对象，以标准的酒店管理模式为蓝本外发投资是指我国一些高科技企业通过建立海外研发中心，利用海外研发资源，使研发国际化，取得居于国际先进水平的自主知识产权。首创这一海外投资模式的是华为技术。华为在全球建立了8 个地区部和32 个分支机构，在美国硅谷和达拉斯、印度班加罗尔、瑞典斯德哥尔摩、俄罗斯莫斯科等地建立了多家海外研发中心，并通过各种激励政策吸引国外优秀科技人才进行研发，从而能够及时掌握业界最新动态。长期坚持不少于销售收入10%的研发投入，并坚持将研发投入的10%用于预研，对新技术、新领域进行持续不断的研究和跟踪。根据为官方数据，截至2006 年9 月30日，累计申请中国专利14252 件，发明专利申请量居国企业之首，申请国际和国外专利2635 项，是发展中国家企业里最多的已作为中国驰名商标在86个国家和地区注册600多件次。华为依托全球化技术开发网络，利用遍布世界各地的研发机构，以提供优质的产品和服务、更快的响应速度和更好的性能价格，帮助全球运营商确立可持续赢利的运营模式现在，华为的设备已经在非洲、南美、东南亚、东欧等地区40 多个国家昼夜运转，靠着掌握越来越多的核心技术，华为在世界电信市场上已经能与跨国公司比肩较量当然适合采用这种途径的企业主要是那些拥有自主知识产权，技术开发实力与创新能力比较强的民营企业。高科技企业参与国际竞争，开展海外投资，必须拥有强大的技术开发实力和技术创新能力，拥有自主知识产权。而中国高科技民营企业的弱项和薄弱环节正在于普遍缺乏自主知识产权，技术创新能力严重不足。要解决这些问题，可以学习华为的做法，进行海外研发投资，建立研发中心，利用海外的研发资源，推动研发国际化，取得居于国际先进水平的自主知识产权，提升科技

国际竞争力。

3 我国民营企业发展对外直接投资的战略构想

3.1 对外直接投资的产业战略构想

1、向发展中国家直接投资的产业选择。我国的经济发展水平虽然不高,但与许多发展中国家相比,在某些产业中仍具有比较优势。在发展中国家选择能充分挥我国民营企业比较优势的产业,通过在发展中国家投资经营和扩大市场份额,企业提供资金和更广阔的发展空间,促进企业产业结构的升级和优化。具体而言我国民营企业向发展中国家直接投资的产业选择可侧重于以下三个方面。首先是模仿创新技术产业。近年来,一些民营企业引进国外生产流水线,经过消化、模仿、创新,大量产品在国市场已趋饱和状态,生产能力严重过剩。同时,扩大出口受到贸易保护主义的遏制。这样,可以通过对外直接投资,转移现有的生产能力,扩大国际市份额。将这类产业转移到经济发展水平与我国比较接近的国家,利用在技术和管理技能方面的优势,使这些国家的比较优势得到充分发挥,东道国必将乐于接受我国的投资,使双方利益得以共赢。其次是标准技术产业。由于标准技术产品已趋于标准化,市场竞争的关键是商品价格的高低,影业投资到工资低廉、劳动力要素富裕的一些发展中国家,就拥有生产和出口的比较优势,达到扩大出口、增加外汇收入的目的。再次是适用技术产业。中间性技术相对于高新技术,在发展中国家更具有适用性。而中间性技术正是我国民营企业拥有的主要优势。如劳动密集型的生产技术、工艺设备较适合资金不足、熟练工人稀缺的发展中国家;小批量的制造技术、多功能的机器设备,较适合发展中国家小规模市场需要。

2、向发达国家直接投资的产业选择。

根据我国国民经济的现状和长远目标,我国民营企业对发达国家的投资重点应在以下几个产业:一是资源开发业。我国国部分资源短缺,形成瓶颈产业制约。可以在资源丰富的发达国家直接投资建厂,这样不仅能够开发和利用这些资源,而且可以学习发达国家先进的开采技术,提高开采技术水平。二是传统产业。一些拥有传统优势的产业是中华民族几千年文化和艺术的结晶。尽管这些产业在国市场上早已成熟,但仍在国际市场上很受欢迎。我国企业拥有这些产业的独特技术,具有较强的竞争优势,应走出国门,在海外市场上打出一片天地,带动国原材料、制造业、加工业等一系列产业的发展,达到优化产业结构的目的。三是高新技术产业。我国现阶段对外直接投资中对高新技术产业的投资比例还比低,而对民营企业来说,向发达国家这类产业投资具有极为重要的战略意义。不仅可直接取得先进的技术和管理经验,而且能够形成对母国产业结构的直接牵引,即从国际生产的需求或供给方面,推动母国产业结构的合理化。

3.2 对外直接投资的区位战略构想

根据目前国际投资市场状况和我国民营企业的发展现状,民营企业对外直接投资的区位选择战略,应以对发展中国家投资为主,对发达国家投资为辅。1、将发展中国家作为我国民营企业对外直接投资的区位重点。将民营企业对外直接投资的区位重点放在发展中国家,主要是基于以下几个考虑:一是符合我国对外投资的主要目标。在我国经济尚不发达、资金不够充裕的现阶段政府鼓励民营企业适当开展对外投资,主要目的是为了获取我国短缺的经济资源,相对降低产品成本带动国商品出口,巩固和开拓国际市场。而许多发展中国家,由于建设资金有限

大量资源尚未得到开发和利用,自然资源和人力资源成本相对较低,对国外技术设备的依赖性较大,这明显有利于我国实现民营企业对外投资的战略目标。二是能充分发挥我国现有生产技术和管理经验的相对优势。改革开放以来,我国大力引进国外先进技术,经过消化、改造和创新一些民营企业的科学技术已有很大发展,在一些行业中形成一定的技术优势,生产技术和管理水平也迅速提高。这些成熟技术对于其他发展中国家具有相对的先进性,并且属于适用技术,是我国向发展中国家进行直接投资的有利条件。三是我国与许多发展中国家在政治上、经济上有着传统的良好关系,在经济发展水平、市场结构和消费偏好方面具有相似之处,从而使我国民营企业对这些国家的投资环境比较熟悉。四是充分利用发达国家留下的投资“真空”。近年来发达国家之间的资本对流仍占主导地位,流向发展中国家的资本相对较少。由于产业结构调整的需要,一些发达国家的企业纷纷从“夕阳产业”和劳动密集型部门撤资,从而在发展中国家的这些产业部门留下不少“真空”。为了尽快弥补这些真空,各发展中国家竞相制定优惠政策吸引外资,这在客观上为我国民营企业投资于发展中国家和地区提供了机遇。2、有针对地开展对发达国家的直接投资。发达国家一般拥有良好的投资环境,主要表现为经济发展水平高、产业门类较齐全、基础设施完善、投资法规健全、市场潜力大、科学技术发达,而且对外商投资的限制较少,政局变动较小,这都是我国民营企业进入发达国家投资市场的有利因素。但是,由于他们的国市场竞争激烈,对外国资金和技术等方面的要求也较高,某些生产要素的价格也偏高,而且对外国投资很少给予特别的优惠政策。考虑到我国民营企业受资金、技术、人才等方面的限制,近期不宜对发达国家进行大规模的技术密集型投资,只量力而行,有针对性地开展对发达国家的直接投资。在发达国家和地区的投资中,应将美

国列为我国企业对外直接投资的一个重要区位。美国不仅具有优越的投资环境,而且其科技发展水平一直处于世界前列。我们应根据需要和可能,对美国的高科技领域进行有针对性的直接投资,并努力发挥其“窗口”效应。通过在些领域兴办不同形式的合资合作企业,把掌握的高新技术、新产品设计和制造方法最新科技动态等反馈回国,促进国产业结构不断升级,提高企业的国际竞争力。除美国外,德国、英国、法国、澳大利亚、加拿大等发达国家也是我国对外直接投资可以选择的区域。这些国家的经济基础雄厚,有一套比较完善的竞争机制和法律制度,投资的软硬环境都比较理想。尤其是对欧洲统一大市场,我国民营企业要有所投资,在那里驻足布点,这样既可以绕开欧盟排他性强的贸易壁垒,使我国在欧盟的贸易不至于受到重大影响,又可以利用欧洲统一大市场生要素自由流动的便利条件销售产品。

3.3 对外直接投资方式的战略构想

1、出资方式多样化。总体上看我国属于资本要素较为稀缺的国家,因此应尽可能选择与当地企业或个人合资建厂,对我们有技术比较优势的产业还可以争取以设备、原料、技术入股,即便是以资金出资,也可以尽量利用成本低、效率高际金融市场融资来减少企业自有资金的支付量。一般而言,企业的融资方式包括股票融资、债务融资、部融资,即盈利再投资等三种方式,其中股票资本因无偿还压力在新建跨国企业的资本结构中所占比例正逐渐增多,而已建企业的发展部融资为主。如上世纪60—80年代,美国跨国公司部融资占总资本的比重占到51 . 2% ,外部资金中来自国际金融市场的资本占到32 . 2% ,而海外子公司只有8%的资金是来自母公司的直接拨付。

2、市场进入形式多样化。有数据显示,近年来跨国并购已成为发达国家海外直接投资的主要方式。而我国对外直接投资仍以新建企业为主,占78% ,兼并收购方式仅占22%。由于通过兼并、收购当地现存企业,投资者可以较快的开始生经营,迅速扩大产品生产规模和经营围,甚至可以利用被收购企业的品牌、商标和经销渠道迅速占领国外市场。而新建企业通常从审批到最后投产都需要较长的建设周期,资金占用时间长、回收慢,因此我国民营企业应更多地选择以并购方式来参与跨国经营。当然,资本实力是限制我国民营企业以兼并、收购方式进东道国市场的一大障碍,但我们可以通过在国际金融市场上争取辛迪加贷款( Syndicated Loan)和杠杆融资的方式来获得资金。对于限制独资的国家,企业也可以尽量争取以设备、技术入股,在已有企业的基础上与东道国企业发展合资、作生产的关系,从而避免费时费力新建企业。

结论

在民营企业对外直接投资问题研究中，学习到工商管理中合理的运用管理学来调理企业中最重要的人际关系管理学，工作中也好好的使用，并直接获得收益，明白企业要发展，直接重要的就是合理资源配置，把员工的价值最大化，获取最大价值。在对外投资工作中必须深入调研，拥有风险意识，思考问题全面化，不断增强企业实力，强化战略管理，调整对外投资产业结构，完善对外直接投资的促进体系，加大中介机构的支持力度，加大人才培养力度，优化人才选用机制，最终做到把握现在，掌握未来，一步一步前进。

致

通过这次毕业设计，基本掌握了工商管理学在企业中的作用以及对社会、国家发展的重要性。在设计和论文写作整个过程中，指导老师王春利在各方面都给予了全面的指导和帮助。导师的精深渊博知识、创新。勤奋严谨的治学风的工作作风时刻熏着我；将使我受益终身。

在校期间，得到学习中心的辅导老师亲切的关怀和无私的培养，使作者在学习的过程学到了许多做人的道理。在此作者向他们道声：感

感师大学为我提供了一个良好的学习环境，感学院的领导和老师们！他们无微不至的关怀、精心的培养使我到了很多的知识，终生受益！

参考文献：

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（6 ）伟、古：《当代跨国并购浪潮与中国企业“走出去”》

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（7 ）林俐：《市民营企业进入国际市场战略及其演进》，《国际贸易问题》，2005 年第2 期。

作者简介：燕，(1981 -) ，商学院经贸学院教师，研究方

向：跨国经营理论与战略，贸易与环境。