企业融资方式介绍

企业主要融资渠道

公司债券企业

资产

证券

化

项目

收益

债券

企业

债券

短期

融资

券

中期

票据

超短

期融

资券

定向

工具

金融

债券

信贷

资产

证券

化

股权融资、银行贷款与债券融资比

?以股利的方式进行支付，和

公司的经营业绩密切相关

?股权稀释，降低大股东控制能力

?非公开发行规模不得超过发行前股本20%

?上市公司募集资金原则上应当用于主营业务。闲置募集资金和超募资金的使用有一系列的限制

?充分利用外部资金增加盈利，

增加企业负债率

?不超过企业获得的银行授信额

度

?依照贷款合同约定使用，中长

期贷款必须用于固定资产项目

投资

?充分利用外部资金来增加盈

利，增加企业负债率

?增加中长期融资，改善债务结构

?公募：不超过企业净资产（含少数

股东权益）的40%

?私募：无限制

?所募集的资金应用于企业生产经营

活动，并在发行文件中明确披露具

体资金用途。企业在存续期內变更

募集资金用途应提前披露

股权融资银行贷款债券融资

?包括承销费用等发行费用，融资成本较高?主要是利息支出，融资成本较

低

?利息支出和承销费用等发行费

用，触资成本较低

?依据贷款合同约定

本付息

进行还?依据债券条款的规定，进行还本

付息

主要融资方式

公司债券、企业债券可转换公司债券

中期票据短期触资券资产支持证券

非公开债务融资工具（PPN ）

其他债券品种

公开增发配股

＞面向全部投资者公开增发，投资者范围较大，并且无锁定期限制，通常能够获得

较大规模触资

定价机制不能很好地反映公司基本面的状况，而与发行日前后的市场环境有很大的关系

监管趋严，面临较大的发行风险，必须选择适当的发行窗口

A 定价底线是前二十个交易均价与前一日均

价孰低者的90%,较公开增发发行风险

较小

＞投资者数量有限，发行规模受20%比例

限制，难以实现大规模融资

＞由于锁定期限制，投资者要求发行价格有更高的折扣，存在一定发行风险

＞没有发行价格约束

＞不涉及新老股东之间利益的平衡

＞操作简单，审批快捷，发行风险较小＞融资规模受30%比例的限制

＞控股股东需对认购比例作出承诺

＞采用代销方式并引入发行失败机制

股权融资对比

优点缺点

增发

非公开

发行

配股

股权融资主要规定

发行对象

＞向市场公开发行

＞向不超过10名投资者定向发行 A

向市场公开发行

＞创业板不超过5名

＞原股东认购必须超过70% 盈利要求

＞在配股的基础上，增加：最近三个会

计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%

＞最近3个会计年度连续盈利；＞无明确规定

＞最近2年内曽公开发行证券的，九月瞩税疋

不存在发行当年营业利润比上利润分配要求

＞最近3年以现金方式累计分配的利润

不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%

＞最近3年以现金方式累计分配＞无明确规定的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30% 发行价格

＞发行价格应不低于公告招股意向书前

2()个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价

＞发行价格不低于定价基准日前20

＞无特别规定，但为保证发行成个交易日公司股票均价的90% 功，较交易价格存在较大折扣

緘定期

＞无明确规定＞发行的股份自发行结朿之日起，

12个月内不得转让；控股股东-

a 并明槁和宅

实际控制人及其控制的企业认购＞

无明确规疋的股份，36个月内不得转让

募集资金用途

A 必须有明确的募集资金用途，除金舷类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融

资产.借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或问接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司

蔽资规模

＞对发行股數无餌确规定

＞募集资金数额不超过项目需妥童

债券市场的监管

国内债券品种主要包括企业债券、公司债券、非金触企业债务融资工具、资产证券化产品等。目前我国信用债市场处于分割监管的格局：

企业债

（包括项目收益债）

公司债

（目前上市公司与非上市公司，中小私募债、并购债、可交换债、可转债等都已合并入公司债）

企业资产证券化

非金融企业债务触资工具

（中票、短券、PPN等）

信贷资产证券化

金融债

发改委

证监会（交易所）

（人民银行）银行间债券市场交易商协会

人民银行、银监会

主要债券品种

一般在5J0年

资金使用期限

债券产品发行主体

主管部门

发行管理融资速度

融资成本融资规模

企业债券（包括项目债、专项债等）

具有法人

资格的企业国家发改委

核准制

较快

低于银行贷款

0.5-1.0个百分点

累计余额不超过净资产的40%

公募：累计余额公司债券

不超过净资产的

（可转债、可交换债公司制中国证监

注册制

非常快

低于银行贷款

40%

、并购私募债、中小法人

会

0.5-1.5个百分点

私募：根据具体企业私慕债竽）

品种.发行方式等因素决定。短期融资券中期票据 PPN

具有法人

资格的非金融企业

（中国人民银行）银行间债券市场交易商协会

注册制

注册制注册制快

快

低于银行贷款 0.5-1.（）个百分点低于银行贷款

0.5-1.（）个百分点低于银行贷款 0.2-0.5个百分点累计余额不超过净资产的40% 累计余额不超过净资产的40% 无限制

资产支持证券

具有法人

资格的企业

中国证监会等核准制

慢介于企业债和银行贷款之间

无规模限制

一般在3?8年

不超过1年

一般在3?5年一般在3?5年

一般5年以内

企业债

■企业债券是具有法人资格的企业依照法定程序发行，约定一定期限内还本付

息的有价证券，由国家发改委审核。企业债始发于1983年，主要由产业债和平台债构成。

?评级：实行跟踪评级制度，在企业债券存续期内，至少每年公告一次跟踪评级报告 ?担保：无强制要求，企业可以自主选择

?申请材料制作阶段：包括报表审计.信用评级报告以及发行材料等，历时1?3个月

?申请材料核准阶段：将材料上报国家发改委核准，并由人民银行和证监会会签，历时3-5 个月

?发行准备与发行阶段：包括债券推介、信息披露以及债券上市，历时2周左右

发行人主管部门蔽资成本 ?非上市公司.企业 ?国家发改委

?企业债券的发行利率比相同期限银行贷款利率低0.M.0个百分点左右

发行期限

? 一般5J0年，不可分期发行

评级担保发行流程

?交易所流通要求产业债与城投债分类审批

A发行人的债项评级不低于AA;

A发行人歎近一期末的净资产不低于5亿元人民币，或最近一期末的资产负债率不高于75%；

A发行人歎近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1?5倍

0净资产及盈利要求

A累计债券余额不超过企业净资产

（含少数股东权益）的40%;

A最近三年持续盈利，且三年平均

可分配利润（净利润）足以支付

债券一年的利息。

O募集资金用途

A国家发改委以募集资金投资项目是否为公益性或准公益性作为

产业债和城债划分标准，分类核查予以审批。目柿，发改委大

力支持产业债和保障房项目债，审批较快。

企业債券

发行条件

融夺平仝类债券对发行人的特别妾求

A发债的资产具有盈利性；

A偿债资金来源70%以上必须来自自身收益

A不得使用模拟报表；

A县级市及以下的融资平台只有百預县才能发

行城投债；

A国家发改委要求新报的债券不能在银监会的

城扌殳名单内，以控制发行债券企业的资质

A用于固定资产投资以及收购股权的，不得超过项目总投

资的70%;（最新政策）

A用于补充莒运资金的，不超过发债总额的40%;（眾新政策）A募投项目为保障房，发行人需提供土地储备明细表和目标责任书。目标责任书可以由同级住建部门出具。

A用于调整债务结构的，无比例限制。企业债：发行条件

项目收益债

■项目收益债券特指以在境内卖施的重大基础设施项目的、在境内注册设立的法人企业为发债主体发行的，以特定收益为偿债来源，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

■项目收益债券是与特定项目相联系的债券,无论利息的支付或是本金的偿还均只能来自投资项目自身的收益，比如棚改、垃圾处理、电力、城市供水供热供气、收费公路、城铁、机场和景点门票的收费等有稳定现金流入的项目。

■项目收益债券可以项目公司为发行主体，也可以设专户封闭运行，是一种非公司负债型债务融资工具，募集资金直接投入固定资产投资项目，项目收入进入专户，专门用于支持债券的偿还。

■公开发行的项目收益债券，须经国家发展改革委核准后方可发行；

■非公开发行的项目收益债券，在国家发展改革委备案后即可发行。

■项目实施主体为中央企业或其控股的项目公司的，项目收益债券发行申请直接报国家发展改革委；

■项目实施主体为地方企业或其控股的项目公司的，项目收益债券发行申请经其所在省的省级发展改革部门预审后报国家发展改革委。

申请发行项目收益债券，需向有关部门报送：

■项目收益债券募集说明书

■项目可行性研究报告

■第三方机构出具的项目收益和现金流覆盖债券本息资金专项意见

■账户监管协议

■差额补偿协议

■项目实施主体和差额补偿人经审计的财务^＞告

■征信报告

■有关评级报告

■法律意见书等文件

项目收益债：发行管理（续）

应自核准或注册起两年内发行完毕，超过两年的未发行额度即作废。

发行项目收益债券，应由有资质的承销机构进行承销。

项目收益债券的存续期不得超过募投项目运营周期；

还本付息资金安排应与项目收益实现相匹配。

项目收益债券为实名制记账式债券，并在相关证券登记结算机构登记、托管; 在项目收益债券

存续期內，项目收益债券不得转托管。

公开发行的项目收益债券发行后可在银行间债券市场交易流通。

非公开发行的项目收益债券，仅限于在合格投资者范囤内转让。转让后，持有单次发行的项

目收益债券的合格投资者合计不得超过二百人。

项目收益债券的交易结构

以募集资金投向项目的融资主体为发行人，用于偿付债券本息的特定收益交予托管银行进行专户管理，采用信

托关系将特定收益与发行人、托管银行等相关当爭人的资产相独立，除特定收益主要作为偿债来源外，发行人自身. 担保机构等也可为债券偿付提供支持。

增信主体

公司债券的简析

■公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定

期限还本付息的有价证券。

■ 证监会近年来决心犬力发展债券市场，提侣简政放权. 让市场充分发

挥调控作用的监管思路，公司债券的审

: 核规则发生了较大变化，未来具有较大的发展前景，将成为越来越重要的债券品种。

:■公司债券以证监会审核要求为基础，以交易所市场为

上审场所，主要由交易所投资者进行投资。交易所市场以其商质押回购效率、允许个人投资者参与等特点,

: 与银行间债券市场有所区别，成为我国第二大的债券

:市场。

■新公司债券通过对非上审公司放开、增设私募债券、增加交易场所、减少审批流程等一系列改革，成为目债券市场中最大变革，成为市场热

公司债券

务*脸工具公司仿券公虫析广支拎谄券休晋卅广支村汪券

公司债券存量

点2___「一一

公司债券发行迎来政策机遇

中国证监会于2015年1月16日发布《公司债券发行与交易管理办法》（简

称《管理办法》）,《公司债券发行试点办法》（简称《试点办法》）同时

废止，成为公司債券里程碑式的发展节点。

■ 证监会此举，意在自舟管辖范團内全方位统一市场，客观上为企业，尤其是非上市公司打开了发行空间。

公司债券相关法规及发行条件

与原《试点办法》相比，《管理办法》拓宽发行主体的范围到所有的公司制法人，取消了保荐制与发审制，简化流程。交鬲场所拓宽至场外市场，非公开发行产品采取审后备案，极大地增良了公司债券的灵活性。

境内证券交易所上R 公司.发行境外上R 外许股的境内股份有限公司、

证殡公司

发行方式

五向公众公开发行.五向合格投诗者公开发行.非公开发行

非公开发行：无规模和利润限制

公开发行：

无保荐制与发审委制，对仅直向合格投资者的公开发行适用简化核准程序；

首期无规模矣求，十二个月内发行完成，此旨每期发行完成后五个工作日内报证监会备案。非公开发行：

发行主体

所有公司制法人（包扌￡证条公司.银行等■会駛机构）仅能公开发行

发行规模

公开发行：

K 发行忘公司债泰余额不越过净资产40% （T 不考虑中期* ?据

和短期融资券余额）；

2、最近三个会计年度实现的平均叮分配利润不少于债泰一年利息的1?5宿。（仅五向合格投资者公开发行无此妥求） K 发行后公司债殡余额不趣过净资产40%；

2、股近三个会计年度实现的平均节分配刊润不少于债豢一年利息的。

券商保荐，证监会以发审制核准；

半年内完成首期发行50%,此忘两年内每期发行完成忘五个工作日内报证蛍会备案.

发行核准

无需审核，每次发行完成后五个工作日到证殡业协会备案

《管理办法》出台后，公司债券产品灵活度大大增加，成为替代非金融企业债务融资工具的优良品种。

审核难度

公开发行：核准制（五向合格投许者公开发行适用简化注册制

核准程序）；

（注册审核较严格）

_____________ 性无发免佥參制L 雀舍去九址） ___________________________________________________

公开发行：证泰交易所、全国中小企业股份转让系统、 a 务院批准其他证

豢交易场所

非公开发行：证泰交易所?全国中小企业股份转让系统、机构问私莽产品报价与服务系统.证张公司柜台

审核时间

公开发行：证监会自受理中谕文件之日起3个月内出耳相

关文伴（面向合格投诗者公开发行适用简化程序，从上报材料甸孝

创批文獗计1个月左右时问）

非公开发行：无需审核，每次发行完成后五个工作日到证券业协会备案

分期发行

公开发行：町在2年内分多次发行；注册忘一年内完成首

期发行，分期发行的，每期发行完成忘5个工作日内备案非公开发行：无限制，亭斤证彖业协会备案

监管机构

中国证监会.中国证殡业协会

银行问巾场交易商协会银行问帀场

银行内部流程一般需一到两个月，协会审核时问一般越过3个月

中期*?据后续每期发行为事蔚备案，T 犯需根攔交易商协会矣求増加备案材料

T 在2年内分多次发行，忘续每朗发行前备案

中期某攔2个月内完成首朗发行定向工具6个月内完成首期发行

交易场所

中小微企业融资方式主要有哪些

中小微企业融资方式主要有哪些企业融资我们或多或少听说过。在日常生产生活中，那些大型的上市公司的融资和一些中小型企业融资的方式多少还是有些不一样的。中小微型企业，说起来也是麻雀虽小五脏俱全，当需要融资时，也需要对融资方法有一定的了解。接下来，小编为大家整理了中小微企业融资方式主要有哪些的相关资料。 ▲中小微企业融资方式主要有哪些? 1、综合授信即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 2、信用担保贷款目

前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 3、买方贷款如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 4、异地联合协作贷款有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供

十四种主要融资方式分析比较

十四种主要融资方式分析比较根据现有企业融资资金的来源和渠道，对比各种融资方式的优劣性以及与企业的匹配性，笔者选择十四种主要融资方式进行比较分析，从而对企业融资的各种操作方式及大致的运作情形，有一个初步了解，更好的为企业服务。一、吸收投资吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于50人以下。对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人；对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。二、发行股票股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。三、银行贷款银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。具体来说，现在银行开展过的为企业融资相关的贷款包括如下五种方式。资产抵押贷款，中小企业将资产抵押给证券公司或商业银行，由相应机构发行等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。担保基金来源于当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等。信用担保机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借

企业融资方式的比较和选择

企业融资方式选择的理论基础一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。二、企业融资方式的现实比较（一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。

企业融资方式与技巧经典讲解

企业融资方式与技巧经典讲解企业融资需要什么材料？ ①贷款申请书(公司简介、借款原因、用途、金额、期限、担保方式、还款来源等); ②有效的法人登记证明正本复印件(须验看正本原件); ③法定代表人资格认定书、身份证复印件。(授权办理的，还应出具授权书、受权人身份证复印件); ④申请时前三年的年度财务报告(包括资产负债表、损益表、现金流量表及会计报表附注)和申请前一个月的财务月报表;以及纳税申报表及增殖税发票; ⑤按《公司法》设立的客户(含保证人，下同)，应提供公司章程、连续的验资报告、股东名单、主要经营管理者的简历等; ⑥有效的贷款证卡; ⑦贷款用途证明资料(如购销合同等); ⑧股份制企业要提供股东会或董事会决议(当面签名);

⑨担保方式是保证担保的，应提供保证人的上述资料; ⑩担保方式是抵(质)押担保的，应提供抵(质)押品清单、抵(质)品物权凭证原件和所有权人同意抵(质)押的书面证明。客户提供的申请资料复印件，应由资料提供人在复印件上加盖公章以示认可。融资方式第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。

创业融资企业融资渠道有哪些

企业融资渠道有哪些银行借款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为以上特点，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来;二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。证券融资

证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督最严，要求最高，具有广阔的发展前景。证券融资主要包括股票、债券，并以此为基础进行资本市场运作。与信贷融资不同，证券融资是由众多市场参与者决策，是投资者对投资者、公众对公众的行为，直接受公众及市场风险约束，把未来风险现在就暴露和定价，风险由投资者直接承担。股权融资。股票上市可以在国内，也可选择境外，可以在主板上市也可以在高新技术企业板块，如美国(NASTAQ)和香港的创业板。发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也比银行高，从这个角度而言，股票融资的资金成本比银行借款高。具体而言，发行股票的优点是：(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力;(2)一次筹资金额大;(3)用款限制相对较松;(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉;(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。债券融资

(企业融资)企业融资方式的选择

（企业融资）企业融资方式的选择

企业融资方式的选择近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨：壹．我国的融资环境企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的

我国的融资方式及其特点

我国企业的融资方式及其特点我国企业的融资方式及其特点 1、外源融资和内源融资：我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上，一般是优先考虑内源融资，在外源融资中债务融资比重明显高于股权融资的比重，这一融资方式符合梅耶斯的融资优序理论。我国跨国公司的融资行为则有不同于其他国家的特征。我国跨国公司的融资行为与西方国家都有显著不同，中国跨国公司的融资结构中，内源融资的比例普遍很低，外源融资占绝对的比重，甚至部分跨国公司的融资结构完全依赖外源融资；长期负债和总负债水平较低，所有者权益占总资产的比例较高；在总体资产负债率水平偏低的情况下，仍然存在着强烈的股权扩张冲动，不能有效利用债务融资的财务杠杆效应，增加企业价值。在融资顺序的选择上，首先是外源融资，其中首选股权融资，然后才选择债权融资，体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资，特别是较高水平的股权融资。 2我国跨国企业股权融资 2.1我国跨国企业股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的报酬一般包括货币性收入和非货币性收入(控制权收益)。在西方国家公司，

所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离，总是采取激励、约束机制来控制经理行为。通常是将经理人的货币收入与公司利润直接挂钩，使经理人员的货币收入与公司股票的市场价格挂钩。此时，经理人要实现个人利益最大化，就必须先努力实现公司利润或公司市场价值的最大化。我国目前的状况是经理人的货币性收入不仅数额较少.且与企业绩效的相关度极低，非货币性收入是其报酬的主要部分。统计显示，我国跨国公司总经理的年度报酬与每股收益的相关系数仅为O.045，与净资产收益率的相关系数仅为0.009，持股比例与公司经营业绩的相关系数仅为0.0057。可以看出，我国经理人员利益最大化的实现不是取决于企业利润或企业市场价值的最大化，而是取决于在职消费的长期性与稳定性，从而在融资方式的选择上必然选择无破产风险的股权融资而非增加企业破产风险的债务融资。 2.2我国跨国公司股权结构的特殊性目前，我国大部分跨国企业是由国有企业改制而来，国家拥有高度集中的股权。国有股的所有者虚置、缺位现象严重，中小投资者人数众多，股权分散，持股比例低，他们无监督公司的动机和条件，所有这些导致所有者对经营者缺乏控制.经理人按照个人意志和价值取向选择融资方式和融资结构，而不去考虑公司股东的利益。债权融资具有还本付息硬约束的特点，可能使企业的“自由现金”枯竭，加剧企业破产的风险，对经理的非货币性收人构成威胁。而股权融资既不受股东约束，又无股息压力，还可不必高效使用这些钱，因而比较偏好股权融资。 2.3股权融资的显性成本低于债权融资 3、自筹、业主（或合伙人）的个人资产公司制中小企业属有限责任制企业，其特点是必须支付高额的企业所得

浅谈企业融资方式的选择

浅谈企业融资方式的选择 [摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。 [关键词]企业融资方式；融资策略；选择一、企业融资方式融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。二、影响企业融资方式选择的因素

资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。 1.外部因素影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。 2.内部因素影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。

[企业的融资方式有哪些]融资模式有哪些

[企业的融资方式有哪些]融资模式有哪些从理论上分析,融资担保能够提高小微企业的信用,降低商业银行等金融机构对其贷款的风险,所以能够有效缓解小微企业融资难问题。下面小编就为大家解开企业的融资方式，希望能帮到你。企业的融资方式 1、股权融资股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。它具有以下特征：长期性、不可逆性、无负担性; 2、债务融资债务融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本期的融资方式。相对于股权融资，它具有以下特征：短期性、可逆性、负担性。企业的融资动因一般而言，公司融资的动因主要有以下几个方面：为设立、创建公司任何公司的设立是以充分的资金准备为基本前提的。首先必须筹集资本金，进行公司的设立、登记，才能开展正常生产经营活动。我国的公司法对公司设立必须具备的资本金的最低限额作了严格规定。满足公司发展的需要公司必须不断发展壮大才能求得生存。公司的发展集中表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是扩大销售的数量，提高产品的质量，增加新的品种。这就要求不断扩大生产经营规模，不断更新设备和进行技术改造，合理调整企业的生产经营结构，并不断提高各种人员的素质。而无论是扩大生产经营规模，还是进行技术改造，都需要进行资金筹集。偿还债务公司为了获得杠杆收益往往进行负债经营。当债务到期时，公司必须通过一定的方式筹集资金，满足偿还到期债务的需要。调整资本结构。资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系，它是由公司采用各种筹资方式及其不同的组合而形成的。当公司的资本结构不合理时，可以采用不同的筹资方式筹集资金，人为地调整资本结构使其趋于合理。如当企业发现其负债率偏高时.可发行股票筹集一部分资金偿还债务，或当权益资本比重过小时可以适当举债，加大分红，从而使资本结构达到公司所期望的目标。适应外部环境变化公司的生存和发展是以一定的外部环境为条件的;外部环境对公司筹集资金有着重要的影响。外部环境的每一变化都会影响到公司的生产和经营。比如，在通货膨胀的情况下，不仅会由于原材料价格上涨造成资金占用量的大量增加，还会引起公司利润虚增而造成公司资金流失等。这些都会增加公司的资金需求，公司必须筹集资金满足这些原因引起的资金需求。企业的融资模式在发达的市场经济国家中，企业的融资模式主要有两种类型：一是以美国为代表的证券市场占主导地位的保持距离型融资模式，银企关系相对不密切;企业融资日益游离于银行体系，银行对企业的约束主要是依靠退出机制而不是对企业经营活动的直接监督;二是以日本为代表的关系型融资模式，在这种融资模式中，银企关系密切，企业通常与一家银行有着长期稳定的交易关系，从那里获得资金救助和业务指导，银行通过对企业产权的适度集中而对企业的经营活动实施有效的直接控制。保持距离型 1.保持距离型融资模式——以美国为例。美国是典型的自由主义的市场经济国家，具有发达的资本市场和高度竞争的商业银行体系，这使企业可以同时利用直接融资与间接融资两条渠道。由于企业自有资金的比率较高、商业银行间的高度竞争、发达的直接融资体系、禁止商业银行持有企业的股票以及银行活动本身受到严格监督，所以企业与银行间保持一种松

上市公司主要融资方式及比较

上市公司主要融资方式及比较上市公司在首次发行新股后，会不断地进行融资来满足生产经营和投资活动等所需的资金，融资的方式具有多样性，如公开市场发行股票、发行债券等直接融资和其他间接融资。公司通过掌握多样性的融资方式来规划和调整合适的融资结构，有利于达到融资成本最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。一、债权融资 1、企业债、公司债及银行间市场非金融企业债务融资工具（1）企业债：企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，企业债券的发行主体是股份公司，也可以是有限责任公司，归发改委监管。2018 年 2 月 8 日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金〔2018〕194 号），旨在进一步发挥企业债券直接融资功能，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，严格防范地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。（2）项目收益债（属企业债）：项目收益债券是指债券的本息偿还资金完全或主要来源于项目建成后运营收益

的企业债券。2015 年 8 月 5 日，国家发展改革委制定并印发了《项目收益债券管理暂行办法》，重点鼓励基础设施和公用事业特许经营项目，以及其他有利于结构调整和改善民生的项目、提供公共产品和服务的项目。在目前国家稳增长的大背景及城镇化建设不断推进的情况下，项目收益债将成为支撑基建融资的新通道。项目收益债券具有三大特征：一是在发行主体方面，以公司下属承担各类固定资产投资项目的项目公司为主；二是在募集资金投向方面，在开展初期应主要投向市政基础设施建设以及国家产业政策支持行业的项目建设；三是在偿债资金来源方面，以项目产生的现金流作为债券还本付息的第一来源，附加适当的内外部增信。（3）公司债：公司债是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是由证监会监管的中长期直接融资品种。根据证监会的规定，若符合“双50%”的甄别标准，不允许发行公司债。所谓“双50%”，即最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的现金流入与发行人经营活动现金流入占比平均超过50%，且最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的收入与营业收入占比平均超过50%。（4）可转债/可交债（属公司债）：可转债全称为可转换公司债券，在目前国内市场，是在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转换债券兼具债权、期权和可能的股

企业融资方式

企业融资方式企业融资方式一、企业融资的种类二、企业融资方式一、企业融资的种类 1、直接融资与间接融资(资金运动的渠道) 核心依据: 储蓄向投资转化是否经过银行这一金融中介机构。 (1)直接融资(不通过金融中介机构) 1)直接融资(证券信用关系) 直接融资是指企业自己或通过证券公司向金融投资者出售股票或债券而获得资金的融资方式。 2)直接融资的特点直接性(储蓄者)—直接的融资关系长期性—使用期限较长流通性—股票、债券 (2)间接融资(通过金融中介机构) 1)间接融资(银行信用关系) 间接融资指企业通过银行(包括信用社)作为中介，获得资金的融资方式。 2)间接融资的特点间接性(银行)—间接的融资关系短期性—中短期为主非流通性 2、权益性融资与债务性融资(资金产权关系) (1)权益性融资权益性融资是指投资者投入的资本金，形成企业的股东权益，企业无需偿还本金和支付固定利息，而按投资实际取得的盈利状况分配利润的融资活动。权益性融资的特点: 1)股东权益形成企业的初始产权，是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，也是投资者对企业进行控制和取得利润分配的基础。 2)权益性融资决定一个企业向外举债的基础。 3)权益性融资形成的所有权资金的分布特点，及股本额的大小和股东分散程度，决定一个企业控制权、监督权和剩余价值索取权的分配结构。 (2)债务性融资债务性融资是指通过借入资金方式融入资金，形成企业负债的融资活动，如发行债券、各种贷款、融资性租赁等。债务性融资的特点: 1)债务性融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。 2)债务性融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。 3)债务性融资一般情况下不会产生对企业的控制权问题。 3、内部融资与外部融资 (1)内部融资 1)内部融资 2)内部融资的特点企业税后利润的留存自主性企业计提的折旧

企业各种融资方式的特点及其比较

债券融资方式的特点及其比较一、债券融资品种定义介绍（一）中小企业私募债中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年（含）以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司债券。（二）公司债公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。 1、企业性质：上市公司。 2、规模：现由于申报企业多，实际操作中企业净资产应在15亿元以上。 3、盈利：2007年前三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。 4、评级：经资信评级机构评级，债券信用级别良好。 5、募集资金投向：由公司根据经营需要确定，筹集资金可用于固定资产投资、技术更新改造、调整公司负债结构、偿还银行贷款、补充流动资金、支持公司并购和资产重组等等。

6、担保：发债企业需由金融机构或上级母公司(主要投资主体)提供担保。（三）企业债企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债窄。（四）中票&短融 1、中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。(英文简称：MTN，Medium-term Note ) 产品解析： 1．发行主体：非金融企业 2．发行规模：待偿还余额不得超过企业净资产的40%。 3．发行期限：未有硬性规定，从已发行的中期票据看，大多数集中在3-5年。 4．募集资金用途：应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途，在存续期内变更募集资金用途应提前披露。 5．发行注册方式：一次注册，一次或分期发行，一般按企业信用发行，无需抵押、担保。 2、短融

企业筹资方式的比较与选择

论文题目：企业筹资方式的比较与选择摘要选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。文章通过分析不同融资方式的优缺点，探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。此外，文章还分析了国内民营中小企业发展的瓶颈在于资金，对中小企业发展过程中可能使用的融资方式进行了解读，从内外两大方面归纳了企业常见的融资方式。关键词：企业融资，新准则，融资方式，融资工具，融资策略

Enterprise Financing Mode Of Comparison And Selection ABSTRACT The rational choice, various financing source of funds and capital proportion to maintain a reasonable proportion, since enterprises to promote their core competence, the necessary conditions to improve performance, but also is the core of enterprise financial management strategy. Through the analysis of the advantages and disadvantages of different financing smes, and studied the listed company for the choice of the ways of financing. In addition, this paper also analyses the development of small and medium-sized private enterprises of domestic capital, is bottleneck in the process of the development of small and medium-sized enterprises may use mode of financing, from two aspects of the enterprise common inductive financing style. KEY WORDS：Enterprise financing，The new rule，Financing，Financing tools，，Financing strategy

企业融资渠道有哪些

企业融资渠道有哪些内部筹资渠道企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面:企业自有资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金。一般在企业并购中，企业都尽可能选择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小，但资金来源数额与企业利润有关。外部筹资渠道外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括: 专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程中应当注意。借款筹资方式主要是指向金融机构(如银行)进行融资，其成本主要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润，从而减少企业所得税。向非金融机构及企业筹资操作余地很大，但由于透明度相对较低，国家对此有限额控制。若从纳税筹划角度而言，企业借款即企业之间拆借资金效果最佳。向社会发行债券和股票属于直接融资，避开了中间商的利息支出。由于借款利息及债券利息可以作为财务费用，即企业成本的一部分而在税前冲抵利润，减少所得税税基，而股息的分配应在企业完税后进行，股利支付没有费用冲减问题，这相对增加了纳税成本。所以一般情况下，企业以发行普通股票方式筹资所承受的税负重于向银行借款所承受的税负，而借款筹资所承担的税负又重于向社会发行债券所承担的税负。企业内部集资入股筹资方式可以不用缴纳个人所得税。从一般意义上讲，企业以自我积累方式筹资所承受的税收负担重于向金融机构贷款所承担的税收负担，而贷款融资方式所承受的税负又重于企业

创业融资融资方式有几种

融资方式有几种常用的8种融资方式： (1)融资租赁中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。想要获得中小企业融资租赁，企业本身的项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来的现金流量，因此，中小企业融资租赁的成功，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的综合效益。除此之外，企业的信用也很重要，和银行放贷一样，良好的信用是下一次借贷的基础。 (2)银行承兑汇票中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑的汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方的担保银行一定会支付货款。

银行承兑汇票中小企业融资的好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。 (3)不动产抵押不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多的中小企业融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注中国关于不动产抵押的法律规定，如《担保法》、《城市房地产管理法》等，避免上当受骗。 (4)股权转让股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权而获得资金，从而满足企业的资金需求。中小企业进行股权出让中小企业融资，实际是想引入新的合作者。吸引直接投资的过程。因此，股权出让对对象的选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让之前，先咨询公司法专业人士，并谨慎行事。 (5)提供担保提供担保中小企业融资的优势主要在于可以把握市场先机，减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用于已在银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于办理提货的中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注

上市公司融资方式比较

资金是企业的血液。是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。企业的发展主要取决于能否获得稳定的资金来源，因而融资成为保证现代企业持续发展的关键。与非上市公司相比，上市公司在融资方式的选择上更为灵活多样。一、上市公司融资方式概述目前，我国上市公司的资金来源主要包括内源融资和外源融资两种。内源融资主要是指公司的自由资金和在生产经营过程中的资金积累部分，是在公司内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加公司资本。由于在公司内部进行融资，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量；同时由于资金来源于公司内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性，是公司生存和发展的重要组成部分。因此，上市公司应充分挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力，如降低生产和经营成本，创造更多的利润；降低存货，压缩流动资本，合理运作公司内部资本，如母公司和子公司之间互相提供资本，以及公司闲置资产变卖的筹集资金等。公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式；配股及增发新股的股权方式；发行可转换债券的半股权半债权的方式。银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本；对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。二、三种具体融资方式的比较可以看出，每种融资方式都有其独特的优势，但也都存在着不同的缺点。一般来讲，发行公司债券和银行贷款都有政策等各方面的许多限制，因此不是上市公司采取的主要融资方式。目前我国上市公司的融资方式主要是股权融资的增发和配股方式以及发行一种新型债券－可转换债券三种方式。 1．融资条件的比较 (1) 对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6％，若低于6％，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于6％。而发

中小企业融资的十大方式有哪些-

中小企业融资的十大方式有哪些? 银行贷款融资；金融租赁渠道；民间融资渠道；融资租赁渠道；“金贝壳”贷款渠道；典当中小企业融资；存货融资渠道；应收账款融资渠道；风险投资渠道；建立担保公司渠道。一个企业只有资金充足，才能获得可持续发展，一旦资金链断裂，企业很可能陷入经营危机。企业融资是重要的市场行为，如今，随着资本市场的高度发展，中小企业融资方式也越来越多，不再局限于银行贷款。那么，中小企业融资的十大方式有哪些?下面小编就给大家做个介绍。一、中小企业融资的十大方式有哪些? 1、银行贷款。银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

银行贷款是最为常见的融资渠道之一，但是，由于其对企业资质要求较高，手续相对繁琐，对急需资金的中小企业来说往往远水难解近渴。 2、股票筹资。股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。 3、债券融资。企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。 4、融资租赁。融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采

中小企业融资方式选择的影响因素分析.

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中小企业融资方式选择的影响因素分析 [ 08-08-18 09:27:00 ] 作者：包晓岚编辑：studa0714 内容摘要：本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象，运用单因素方差分析和相关性分析方法，分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。根据分析结果显示，中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。另外，所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。关键词：中小企业影响因素融资方式强制优序融资在中小企业经营与发展中，融资一直是困扰中小企业发展的关键因素，几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在，对这些因素进行分析，可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。由于自身所处的内外环境不同，各企业选择融资的方式不同，主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。影响中小企业融资方式选择的因素多种多样，但从整体来看，主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。融资方式选择的影响因素国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富，但多以上市公司为研究对象，对有关中小企业融资方式的研究却少见。Scherr和Hulburrt(2001)利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库，对美国中小企业的融资期限进行了实证研究，他们以债务期限为内生变量，企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量，通过回归分析，发现企业的增长机会与债务期限无关。我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中，以长沙市中小企业为样本，检验影响中小企业融资结构的影响因素，得出结论：长沙市中小企业在融资方式的选择上，表现出较为明显的“强制优序融资”现象，在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。在融资期限的选择上，中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则，而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关，金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区，应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序，但却有着有序的内生机制。样本来源与统计描述样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家