BM公司合并对价分摊的公允价值评估案例
BM 公司合并对价分摊的公允价值评估案例
一、案例内容
（一）一般情况简介
2006 年 2 月 15 日，中国财政部发布了新的会计准则体系，包括修订后的一项基本准则和 16 项具体准则，以及新发布的 22 项具体准则。新的会计准则参考国际财务报告准则，引入了公允价值作为会计计量的属性，取消了一般原则中的历史成本原则，而将历史成本变更为与重置成本、可变现净值、现值和公允价值并列的计量属性。金融工具、企业合并、投资性房地产、生物资产、非货币性资产交换、债务重组等多项准则涉及公允价值计量。该准则体系自 2007 年 1 月 1 日起逐步开始在国内企业中实施。这是中国为适应新形势下国内外经济环境发展的需要做出的重大会计制度的改革，改革范围之广和程度之深是史无前例的。
2007 年 11 月 9 日，基于服务于新的会计准则体系的需要，中国资产评估协会发布了《以财务报告为目的的评估指南（试行）》，对注册资产评估师执行合并对价分摊、资产减值测试、投资性房地产和金融资产的公允价值计量等在新会计准则体系下的以财务报告为目的的评估业务进行了规范和指导。服务于会计计量的公允价值评估为中国评估师开拓了一个全新的业务领域。在涉及公允价值评估的企业合并、投资性房地产、金融资产与金融负债等项目中，合并对价分摊（Purchase Price Allocation，PPA，也称为“合并成本分配”）的公允价值评估无疑是最具挑战性的工作。
本案例即为基于国内新评估准则--《以财务报告为目的的评估指南（试行）》和新会计准则体系，以财务报告为目的的一个评估实例，所涉及的评估业务是协助企业在执行新会计准则后对对非同一控制下企业合并的合并成本进行分配。
（二）评估项目背景
BM 公司是以生产高压、超高压电站锅炉及生物质发电锅炉为主体的，集科研、生产、配套、服务于一体的企业。其主要产品为循环流化床锅炉。BM 公司通过 ISO 质量体系认证，并拥有美国机械工程师学会颁发的 ASME 授权证书及“U”“S”钢印。
2007 年 6 月，LJP 公司以 15 亿元人民币现金收购 BM 公司 100%股权，构成了非同一控制下的企业合并，其合并对价即为 15 亿元人民币。
（三）评估要素分析
根据《企业会计准则第 20 号——企业合并》，非同一控制下的企业合并，购买方在购买日应当依据所取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，对合并成本进行分配。
为了明确本次评估的相关事项，确保评估报告符合《企业会计准则第 20 号——企业合并》及其他相关准则的要求，评估人员首先与审计人员、LJP 公司和 BM 公司管理层就下列事项进行了讨论，并取得了一致的意见：
1、评估基准日
本项目评估基准日应为股权购买日，确定为 2007 年 6 月 30 日。
2、评估对象和范围
本次评估对象为 BM 公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债的市场价值，涉及的资产范围包括账面资产和负债以及表外可辨认资产、负债。
3、评估目的
本次评估系确定 BM 公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债的市场价值，为 LJP 公司管理层准备财务报告进行合并对价分摊提供价值参考意见。
4、价值类型
本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估
对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。持续经营是指被评估企业的生产经营活动会按其现状持续下去，并在可预见的未
来，不会发生重大改变。
5、评估方法
确定各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值的方法的选用应遵循《企业会计准则第 20 号——企业合并》应用指南的相关规定。
（四）评估过程说明
在上述分析的基础上，评估人员以“为 LJP 公司管理层准备财务报告进行合并对价分摊提供价值参考意见”为目的，对 BM 公司于评估基准日的各项可辨认资产、负债及或有负债在评估基准日 2007 年 6 月 30 日的市场价值进行了评估。相关评估过程简要说明如下：
1、评估方法简介
本次评估范围内各项资产、负债的评估方法如下：
（1）货币资金，按清查核实后账面值确定评估值。
（2）应收款项，按应收金额减去估计的风险损失金额确定评估值。
（3）存货：包括原材料、材料采购、包装物、在产品和在用低值易耗品等。其中：
①原材料、包装物和在用低值易耗品按其现行重置成本确定评估值；②材料采购按
清查核实后账面值确定评估值；③在产品按完工产品的估计售价减去至完工仍将发生的成本、估计的销售费用、相关税费以及基于同类产成品的基础上估计出售可能实现的利润确定。
（4）长期股权投资：对拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采用同一评估基准日对被投资单位进行整体评估，以被投资单位整体评估后的净资产乘
以持股比例确定长期股权投资的评估值。对参股且被投资单位仍在正常经营的长期股权投资，按权益法评估，以评估基准日被投资单位资产负债表中载明的净资产账面值乘以持股比例确认评估值。长期投资减值准备按评估相关规范的规定评估值确定为零。
（5）建筑物、在建工程、机器设备：对于有活跃市场报价的以评估基准日市场价格为基础确定评估值；对于同类资产有活跃市场报价的参照评估基准日同类资产的市场价格确定评估值；对于其他资产采用重置成本法进行评估。重置成本法基本公式为：评估价值＝重置价值×成新率
（6）无形资产-土地使用权，本次评估基本思路是分别用市场比较法、基准地价系数修正法二种方法求取出让土地使用权价格，再按各自权重加和得到土地使用权价格。
（7）其他无形资产：包括应用软件、技术、客户关系、未结订单。其中：①应用软件，按评估基准日市场价格作为评估值；②技术采用收益途径的许可费节约法（Royalty Saving Method）进行评估；③客户关系、未结订单，采用收益途径的超额收益法进行评估。
（8）应付款项、应付职工薪酬、应交企业所得税、应交其他税金和预计负债，按清查核实后的应支付债务金额确定评估值。
2、可辨认无形资产评估简介
根据《以财务报告为目的的评估指南（试行）》和《企业会计准则第 20 号——企业合并》，本次评估对应的评估对象应当是合并中取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债。本案例中，被购买方可辨认资产既包括资产负债表中列示的所有资产，又包括未反映在资产负债表中的可辨认无形资产。评估师对 BM 公司表外无形资产进行了辨认和评估，经过现场调查、从企业内部和外部渠道获取相关资料，认为 BM 公司在评估基准日可辨认的无形资产主要包括锅炉制造技术（以下简称“技术”）、未结订单、客户关系等。
（1）市场需求与竞争分析
①工业锅炉行业总体现状和未来需求态势中国工业锅炉行业经过五十多年来的发
展，取得了长足的进步，行业逐步规范和壮
大，生产能力不断提高，已形成比较完整的产品体系。但另一方面，中国工业锅炉行业发展极不平衡，生产集中度不高，大而全、小而全的现象普遍存在。
近十年来，随着国民经济发展，同时受国家能源结构变化和日益严格的环境保护政策的制约，中国工业锅炉产品发展出现了新的变化。影响工业锅炉市场的主要因素以往是国民经济的发展速度和投资规模、北方地区采暖需要和住宅建设、第三产业和民营企业的发展、效率低污染重的落后锅炉淘汰改造以及正常的更新改造等。未来工业锅炉产品市场发展除了受上述因素影响外，越来越受到能源政策和节能、环保要求的制约。在国家倡导并推行热电联产和集中供热的形势下，大中城市的小容量燃煤锅炉的比重将会显著下降；循环流化床锅炉等采用清洁燃烧技术的锅炉将得到较快的发展；燃油燃气锅炉特别是燃气锅炉将会有长足的进步，
小型燃机热电(冷)联产系统、燃气—蒸汽联合循环热电(冷)联产系统的开发应用会有较大进展；蓄热式电热锅炉系统随着电力工业改革和发展其市场将进一步拓宽；燃生物质和生活垃圾的锅炉市场潜力较大。随着石油煤炭等资源价格的持续上涨，国家对节能减排、环保优先、鼓励可再生能源开发及利用等方面的扶持力度在不断加强。这一政策为行业内企业发展大型循环流化床锅炉、燃气轮机余热锅炉、秸秆锅炉、垃圾焚烧锅炉等提供了极好的机遇。与此同时，从市场竞争的角度看，随着世界经济的不断发展，国际市场的需求不断扩大，尤其是东南亚以及非洲等处于经济快速发展阶段的国家地区，也提供了良好的发展机遇。但是，受国家宏观调控、
"上大压小"、"以大代小"的政策影响，小型锅炉的市场总量将会减少。
②BM 公司市场竞争分析
BM 公司的产品定位及生产能力处于行业中间水平。BM 公司多年来致力于循环流
化床锅炉的开发与生产，曾一度处于行业的领先地位，拥有良好的业绩。近几年来，随着其他厂家技术的发展以及市场经营政策的辅助，公司的传统经营模式已无法再更多地拥有市场份额，尽管到目前为止 BM 公司在循环流化床锅炉市场仍有较高的占有率，但不可否认的是其他锅炉企业的市场份额在逐年提高，竞争对手成长迅速。目前 BM 公司尚不具备大型化产品的竞争能力，小型循环流化床锅炉的竞争异常激烈，且这些项目建设也都往综合利用转化，比如掺气，掺秸秆，掺垃圾，掺煤泥等，在市场价位偏低的情况下，目前也大多无竞争力。近年来，由于投资项目减少，造成了僧多粥少的局面。凡是有锅炉投标项目的，不论锅炉大小，竞争都相当激烈。锅炉的价格在招标中将成为越来越重要的因素。但 BM 公司的产品价格在各处招标中，往往处于偏高的劣势地位，价格竞争力较弱。
（2）技术评估
①概况
BM 公司的技术为循环流化床锅炉制造技术，包括 9 项专利技术和相关专有技术。
同类产品中，BM 公司研制的循环流化床锅炉具有以特点：燃烧效率、锅炉热效率、脱硫效率高于同行业平均水平；锅炉连续运行时间大于同行业平均水平；超负荷运行能力大于 10%；燃料适应性广，可燃用烟煤、无烟煤、褐煤等燃料；已设计制造燃用烟煤、无烟煤、褐煤、煤泥、煤矸石、生活垃圾、油页岩、造纸污泥以及秸秆、稻壳、木屑、棕榈壳等生物制燃料等不同型号、参数的锅炉。
②评估方法介绍结合本次评估的技术无形资产特点，确定采用收益途径的节省许可
费法。具体分为
如下步骤：
确定技术的尚余经济寿命期，预测在经济寿命期内技术应用产生技术产品的销
售收入；
根据市场交易案例分析同类技术的许可费率，确定技术年许可费对于销售收入
的比率或称提成率；
根据技术提成率计算技术寿命期内的可节省的年许可费；
采用适当折现率将技术年许可费折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流
的风险因素和资金时间价值等因素；
将尚余经济寿命期内可节省年许可费现值求和，即可确定技术的价值。
③经济寿命周期确定一般认为技术是有经济寿命周期的，经济寿命周期长的技术价
值相对较高，经济寿
命周期短的技术价值相对较低。技术经济寿命主要受新的可以取而代之的技术出现时间的影响，另外技术经济寿命也会由于产生污染或国家产业政策改变等原因对技术的经济寿命产生影响，对于专有技术，保护措施也会对其经济寿命产生影响。本次评估根据技术及产品市场特点，确定技术尚余经济寿命为 4.5 年。
④技术未来年许可费的计算
销售收入的预测
2007 年下半年销售收入根据实际经营数据确定，2008 年销售收入根据企业预算及实际订单确定，2009 年销售收入根据 2008 年订单及市场情况分析确定。由于宏观政策的逐步转变、BM 公司的产品技术结构的限制以及市场需求的影响，预计其未来产品销售收入将有一定程度下滑，故 2010 年和 2011 年的产品销售收入确定为50 亿元每年。
收入流失率的预测考虑到被评估企业的产品目前正面临更新换代的压力，本次评估的技术对应的产品
销售收入将逐年下降。故本次评估考虑技术产品 2008 年至 2011 年的销售收入流失率分别为：20%、30%、40%、50%。
技术提成率的确定评估人员对国内循环流化床锅炉生产技术的技术交易案例进行了检索和分析。相关
案例如下：
A 公司 1994 年引进的 a 系列循环流化床锅炉，技术引进费人民币 2,299.34 万元，技术提成率为 1%（估算）；2005 年引进的 c 系列循环流化床锅炉，技术引进费为 1227 万元人民币；
B 公司 2007 年 7 月引进的 b 系列 MW 循环流化床锅炉，技术提成率为 0.1%；
2007年 7 月引进的 b 系列以上亚临界循环流化床锅炉，技术引进入门费 220 万美元，合人民
币 1,650 万元，使用费每台 420 美元；
BM 公司目前生产的循环流化床锅炉属于 b 系列循环流化床锅炉。根据上述分析，本次评估确定 BM 公司循环流化床锅炉生产技术与 B 公司 2007 年 7 月引进的b 系列循环流化床锅炉技术比较接近，故本次评估取技术提成率为 0.1%。因本次评估采用税后现金流计算，故考虑所得税后的技术提成率为：2007 年为0.1%×(1-33%) = 0.067%，2008 年以后为0.1%×(1-25%) = 0.075%。
确定技术许可费及其现值
技术许可费额 = 产品年收入×收入流失率×技术提成率，将尚余经济寿命期内
各年技术收益贡献额按适当的折现率进行折现。折现率取值为16%，折现率估算详见折
现率相关说明。
⑤评估结果经上述评估程序和参数估算，将技术收益贡献额折现加和即可得到本次评
估技术的
市场价值。具体详见下表1。
表 1 技术评估计
算表
评估基准日：2007年6月30日金额单位：人民
币万元
年份2007年7-12月2008年2009年2010年2011年
项目0.251.002.00 3.004.0
技术产品销售收入214,776.91661,810.006
45,000.00500,000.00500,000.00
收入流失率20.0%30.40.05
技术提成率0.060.075%0.075%0.00.07
技术收益贡献额143.903338.6225.1
技术收益贡献额折16.00138.663251.6144.1
技术市场价值980.0 0
（3）未结订单评估
①概况
截至评估基准日，BM 公司拥有未结订单56 项，总金额304,643.35 万元。上述产
品均为被评估企业设计生产的工业锅炉。
②评估方法介绍对于未结订单，采用了超额收益法进行评估，主要估
算步骤如下：
确定未结订单的经济寿命期，确定未结订单的销售收入；
计算未结订单收益贡献额；
采用适当折现率将未结订单收益贡献额折成现值；
将经济寿命期内未结订单收益贡献额的现值相加后确定未结订单的市场价值。其中，未结订单收益贡献额 =息税前利润（EBIT）–营运资金贡献额–长期资产
贡献额–技术现金流贡献额–人力资源贡献额–所得税
EBIT = 销售毛利－营业费用－管理费用－财务费用+ 借款利息
③经济寿命周期确定根据未结订单合同约定交货期及评估基准日后实际产品生产销售
情况，本次评估确
定其经济寿命为 8 个月，即 0.67 年。
④计算未结订单收益贡献额及其现值
销售收入的预测
根据企业提供的未结订单清单，截至评估基准日未结订单总金额 304,643.35 万元。
销售成本的预测未结订单销售成本根据其寿命期内总体产品成本利润率及订单产品的实际成本利润率综合分析确定，即按 2007 年实际数据和 2008 年预测数据的平均值的基础上订单产品的实际成本利润率后综合分析确定。
期间费用的预测根据企业统计，产品销售费用主要有销售人员工资，差旅费，中标服务费和招待费，
这四项费用分别占销售费用的 32.78%，12.55%，21.07%和 33.60%。当合同订单签订后，中标服务费不再发生，后面的销售费用主要为催收货款所发生的工资，差旅费，招待费，但发生的金额大大下降，工资，差旅费，招待费所占比例分别下降为 10.4%，3%和 6%，即订单的存续销售费用仅为全部销售费用的 19.4%。根据未来财务预测，销售费用占收入比例为 0.93%，故未结订单相关的销售费用为：
0.93%×19.4% = 0.18%。管理费用预测在年度财务预测基础上，结合未结订单的
具体情况，确定占收入比例为 8.5%。考虑财务费用和利息支出基本相等，故不再具体预测。
主营业务税金及附加
教育费附加和城建税总计为流转税的 10%，流转税为应交增值税，税率为 17%。
确定营运资金贡献额根据营运资金与营业收入的历史比例关系，估算未来各年营运资金占用金额，对于
营运资金的预期收益率采用现行 1 年期贷款利率 7.47%(税前)，故税后贡献率为
5.6%。
确定固定资产等长期资产的贡献额根据评估基准日的固定资产等长期资产的评估价值，考虑资本性支出（现有固定资
产改造更新支出除外）的影响，确定未来的年长期资产额。长期资产贡献率根据现行长期贷款利率确定为7.83%×(1-25%) = 5.87%（税后）。
确定人力资源贡献额
人力资源公允价值采用重置成本法确定为 6,100 万元（详见人力资源评估部分说明），预期收益率为 16%（税后）。
计算未结订单收益贡献额及其现值根据上述计算即可得到未结订单收益贡献额，并采用适当的折现率将其进行折现。
折现率取值为 14%，详见折现率相关说明。
⑤评估结果经上述评估程序和参数估算，将未结订单收益贡献额折现加和即可得
到本次评估未
结订单的市场价值。具体详见下表 2。
表 2 未结订单评估计算表
评估基准日： 200 7 年 6 月 30 日金额单位：人民币万元项目
未结订单销售收入304 ,
减：销售成本8 7 . 266 , 税金及附加647 销售利润( 毛利) 37 ,
减：营业费用0. 549 管理费用8. 25 ,
E BIT 10 ,
营运资金占用额 1. 4 ,
营运资金贡献额 5. 232
固定资产等长期资产135 ,
长期资产收益贡献额 5. 7 ,
技术980
技术收益贡献额16. 0 % 156
人力资源 6 ,
人力资源收益贡献额16. 0 % 976
企业销售收入总计545 ,
未结订单销售收入/ 企业销0.
应扣除的其他资产贡献额 5 , 211 .
5 9
所得税 2 ,
未结订单贡献额 3 ,
未结订单经济寿命0.
净现金流折现14 . 3 ,
（4）客户关系评估
①概况
BM 公司通过产品销售、售后服务、建立示范工程等多种形式与国内部分企业建立
起了长久稳定的供应关系。锅炉产品属于大型专用设备，寿命周期长，其产品需求受客
户投资规模、发展规划以及国家宏观政策等多种因素的影响，所以同一客户重复采购行
为具有一定的周期性和很大的不确定性。
②评估方法介绍对于客户关系，采用了多期超额收益法进行评估，主要估
算步骤如下：
确定客户关系的经济寿命期；
预测经济寿命期内现有客户关系带来的销售收入；
计算客户关系收益贡献额；
采用适当折现率将客户关系收益贡献额折成现值；
将经济寿命期内客户关系收益贡献额的现值相加后确定客户关系的市场价值。其中，客户关系收益贡献额 =息税前利润（EBIT）–营运资金贡献额–长期资产
贡献额–技术现金流贡献额–人力资源贡献额–所得税
EBIT = 销售毛利－营业费用－管理费用－财务费用+ 借款利息
③经济寿命周期确定根据对评估基准日前年度的客户关系维持情况和客户收入流失率
的分析，综合考虑
评估基准日的客户关系现状，本次评估确定其经济寿命为 4.5 年。
④计算客户关系收益贡献额及其现值
销售收入的预测
在公司产品销售收入预测的基础上，考虑现有客户销售收入增长率及现有客户流失率，即可得到未来年度现有客户带来的销售收入。其中，2007 年 7-12 月及 2008 年现
有客户带来的销售收入中已扣除评估基准日未结订单的销售收入。
客户流失率主要是根据历史数据分析确定。本次评估中对BM 公司前10 年的重复采购客户情况进行了调查和统计。根据统计资料，分析了 2002 年至 2007 年客户情况，
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并估算历史客户流失率。结合现有客户关系现状，本次评估取年客户流失率为 40%。
销售成本的预测客户关系销售成本根据其寿命期内总体产品
成本利润率确定。
期间费用的预测客户关系销售费用和管理费用根据其寿命期内总体产品费用比率确定。根据未来财
务预测，销售费用占收入比例为0.93%，管理费用占收入比例为9.98%。考虑财务费用和利息支出基本相等，故不再具体预测。
主营业务税金及附加
教育费附加和城建税总计为流转税的 10%，流转税为应交增值税，税率为 17%。
确定营运资金贡献额根据营运资金与营业收入的历史比例关系，估算未来各年营运资金占用金额，对于
营运资金的预期收益率采用现行 1 年期贷款利率 7.47%(税前)，故税后贡献率为 5.6%。
确定固定资产等长期资产的贡献额根据评估基准日的固定资产等长期资产的评估价值，考虑资本性支出（现有固定资
产改造更新支出除外）的影响，确定未来的年长期资产额。长期资产贡献率根据现行长
期贷款利率确定为 5.87%（税后）。
确定人力资源贡献额
人力资源公允价值采用重置成本法确定为6100 万元（详见人力资源评估部分说明），预期收益率为 16%（税后）。
计算客户关系收益贡献额及其现值根据上述计算即可得到客户关系收益贡献额，并采用适当的折现率将其进行折现。
折现率取值为 16%，详见折现率相关说明。
⑤评估结果经上述评估程序和参数估算，将客户关系收益贡献额折现加和即可得到本
次评估客
户关系的市场价值。具体详见表 3。
表 3 客户关系评估计
算表
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评估基准日：2007年6月30日金额单位：人民币万元
年份2007年1-6月2007年7-12月2008年2009年2010年2012年
项目0.25 1.00 2.00 3.00 4.00
现有客户销售收入307,872.38 - 214,776.91 397,086.00
232,200.00 108,000.00 64,800.00
未结订单销售收入214,776.91 89,866.44
收入增长率26. 6% -2. -22. 0.
客户流失率- 40. 0% 40. 40. 0% 40. 扣除未结订单的现有客户销售收- 307,21232,20108, 64, 减：销售成本262,67197,37091,00054,50
占销售收入比例85.50% 85.00% 84.26% 84.
税金及附加757.3592.1288.9175减：营业费用2,857.2,159.1,004.602占销售收入比例0.930.930.930.9管理费用30,64723,16310,773.6,46占销售收入比例9.989.989.989.9
息税前利润EBIT 10,285.18 8,914.92
4,932.09 3,054.80
减：其他资产贡献额
营运资金占用额4,1783,1571,468881营运资金贡献额 5. 60% 234.176.82.249.
固定资产等长期资产154,09160,00161,77163,17长期资产贡献额 5. 87% 9,0499,3969,5009,58技术现金流贡献980 16. 00% 156.156.156.156人力资源贡献率6,1016. 00% 976.976.976.976企业销售收入总计661,81645,00500,00500,00客户销售收入/企业46.436.021.612.
应扣除的其他资产贡4,8353,8542,3141,39减：所得税2,571.30 2,228.73
1,384.50 896.04 客户关系收益
贡献额折现16. 00% 3,339.25 3,810.84
2,161.06 1,622.40 客户关系收益贡献折现和10,934.00
（5）人力资源评估
人力资源属于商誉类无形资产，不作为可辨认的无形资产。采用超额收益法评估客户关系等无形资产时，需要扣除人力资源的收益贡献额。人力资源价值采用成本法进行评估，如下表 4。
表 4 人力资源评估计
算表
评估基准日： 2 0 0 7 年 6 月 3 0 日金额单
位：人民币万元
项目
职工人数 1 1 , 5
年工资总额 3 6 , 8
招聘费用
培训费用8 % 3 , 0 7
人力资源公允价6,10（6）折现率的确定
①对比公司的选取
由于 BM 公司是非上市公司，无法直接计算其风险回报率。故采用在国内上市公司
中选用对比公司并通过分析对比公司的方法计算 BM 公司折现率。在本次评估中对比公司的选择标准如下：公司至少二年以上上市历史且为盈利企
业；公司只发行人民币 A 股；公司为锅炉制造类上市公司。
根据上述标准，本次评估我们选定以下对比公司：
无锡华光锅炉股份有限公司，股票简称：华光股份，股票代码：600475
东方锅炉(集团)股份有限公司，股票简称：东方锅炉，股票代码：600786
②加权资金成本确定（WACC）
9
WACC 代表期望的总投资回报率，计算公式如下：
WACC =E
R
R D
(1?T)
e
D
E
其中：E：股权价值；d
D E
R e：股权期望回报率；
D：负息债权价值；
R d：债权期望回报率；
T：企业所得税率。
股权回报率利用资本资产定价模型（CAPM）确定。实际使用 CAPM 时，考虑了公司特有风险对股权收益率的影响。具体公式为：R e= R f+ β × ERP + R s
R e为股权回报率，R f为无风险回报率，β为风险系数，ERP 为市场风险超额回报率，R s
为公司特有风险回报率。由于中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场，本次评估采用中国人民银行
公布的一年期贷款利率作为债权回报率。由于计算对比公司 WACC 是为了确定评估基
准日预期的无形资产回报率，计算被评估公司 WACC 是为了确定评估报告日可预期的
回报率，故对比公司 WACC 计算中采用评估基准日有效的一年期贷款利率作为债权回
报率，被评估公司 WACC 计算中采用评估报告日有效的一年期贷款利率作为债权回报率。
WACC 计算中各参数的估算说明本文从略，计算结果详见下表 5。
注：表中数据除βL、βU 外均为百分数，数据来源于 WIND 资讯。
③无形资产期望回报率的确定
上述计算的 WACC 可以理解为投资企业全部资产的期望回报率，企业全部资产包
括营运资金、固定资产和无形资产组成。WACC 可以用下式表述：
WACC = W c R c
W f R f
W i R i
其中： W c：营运资金占全部资产比例； W f：固
定资产占全部资产比例； W i：无形资产占
全部资产比例； R c：投资营运资金期望回
报率（税后）； R f：投资固定资产期望回
报率（税后）； R i：投资无形资产期望回
报率（税后）。
对于营运资金的期望回报率采用现行 1 年期贷款利率7.47%(税前)，故税后贡献率
为 5.6%。固定资产等长期资产期望回报率根据现行长期贷款利率确定为 5.87%（税后）。通过上式，可以计算得到 R i，作为投资无形资产的期望回报率。经计算，对比公司
无形资产期望回报率的平均值为 16.9%。
④各类无形资产期望回报率的确定
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我们可以认为计算出来的 16.9%应该是各类无形资产期望回报率的加权平均值。我
们可以在进一步分析对比公司无形资产组合特点的基础上，确认各单项无形资产的期望
回报率如下：
商誉：一般认为，企业商誉的期望回报率应在 20%-30%之间，本次评估结合被评估企业所在的锅炉制造业的行业特点，确定商誉的期望回报率为 25%。
其他无形资产：其他无形资产的期望回报率应高于 WACC，但低于组合无形资
产的加权平均期望回报率；其他无形资产中，未结订单由于收益确定性较大，
风险较小，故期望回报率应较客户关系、技术等其他无形资产低一些；基于上
述分析，本次评估中未结订单期望回报率确定为 14%，客户关系和技术的期望
回报率确定为 16%。
人力资源：人力资源虽然有人将其在分类上归属于商誉，但一般认为其在商誉
的无形资产组合中期望回报率相对较低，可以等同于商誉之外的其他无形资产。
故本次评估确定人力资源的期望回报率为 16%。
根据上述计算和分析确定的各项无形资产期望回报率即为本次评估采用的无形资折现率。
3、评估结论
经评估，BM 公司的全部可辨认资产、负债及或有负债的市场价值如下：
表 6 评估结果计
算表
评估基准日：20 07 年6月3 0日金额单位：人民币万元
项目账面价值评估价值评估增值
流动资产224,541.19226,787.502,246.3
长期投资7,959.798,648.14688.3
固定资产53,144.6279,825.4626,680.8
无形资产11,779.7529,087.8917,308.1
其他资产20,794.7220,794.720.0
资产总计318,220.08365,143.7146,923.6
负债总计191,336.53191,336.530.0
4、合理性测试
全部可辨认资产、负债及或有负债的公允价值经评估确定后，应对其合理性进行测试，结果如下表 7。PPA 合理性测试方法是将加权资产平均回报率（WARA）和加权资金成本（WACC）进行比较，一般认为，两者比较接近则表明公允价值评估是合理的；
否则，应重新检查各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值是否合适，或者是否存在遗漏的资产、负债。
表7 合理性测试计
算表
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评估基准日：2007年6月30日金额单位：人民币万元
项目公允价值回报率资产比例加权回报
率
营运资金7, 115 5. 60% 3. 65 % 0 .
长期资产123, 135 5 . 8 7 % 63. 0 9 % 3 .
无形资产
技术980 16. 00% 0. 50 % 0 .
客户关系10, 934 16. 00% 5. 60 % 0 .
未结订单3, 307 14. 00% 1. 69 % 0 .
商誉49, 699 25. 00% 25. 4 6 % 6 .
W A R A 11. 4 9 % W A C C 11. 5 9 %
二、案例特点
BM 公司合并对价分摊的公允价值评估是在执行新会计准则背景下，以财务报告为目的的资产评估项目。该案例给出了一个合并对价分摊的公允价值评估（PPA 评估）的基本过程。通过对该案例的分析，可以梳理出 PPA 评估的一些特点：
1、PPA 评估的特殊性
PPA 评估作为一种以财务报告为目的的新兴评估业务，具有相对的特殊性。在新企业会计准则的执行过程中，部分企业和审计师忽视 PPA 评估的特殊性，认为可以采用股权收购时的成本法评估结果作为 PPA 的依据。这种观点是错误的，从本案例中，可以看出两者存在本质的差异：
2、PPA 评估方法的选用应遵循公允价值层级性要求
PPA 评估实质是对不包含商誉的资产组或资产组组合的各项资产和负债的公允价值进行评估，故属于部分资产评估，其评估方法选用应不同于企业价值评估。
《企业会计准则第 20 号——企业合并》应用指南对各项可辨认资产与负债的公允价值的确认方法进行了规定。PPA 评估中，各类资产与负债的评估方法应首先符合该规定。该规定实质上是对各种公允价值的确认方法按照公允价值层级性理念进行了优先排序。
根据美国第 157 号财务会计准则公告（SFAS 157）——公允价值计量，公允价值层级（fair value hierarchy）将评估的资料分为 3 个等级，位于公允价值层级中最高优先地位的是活跃市场中的报价，位于最低优先地位的是不可观察的数据，例如报告实体自己的内部数据。采用收益法、成本法等估值技术获得的参数则仅优于最低优先地位的不可观察的数据。
故在 PPA 评估中，优先选用的方法应为市场法。如选用收益法等其他方法也要求评估参数选取时也要优先使用来源于活跃市场的数据。在本案例中，技术提成率、资产回报率等参数的确定方法和过程均体现了上述原则。
3、PPA 评估结果需进行合理性测试
如前所述，PPA 评估中，应对合并对价分摊的合理性进行测试，如测试结果不合理，
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应重新检查各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值是否合适，或者是否存在遗漏的资产、负债。
目前，在 PPA 合理性测试中，对商誉的计算有两种模式：一种是计算会计商誉，即直接采用购买价与可辨认净资产的公允价值之差作为商誉价值；一种是计算评估商誉，即采用评估确定的企业价值与可辨认净资产的公允价值之差作为商誉价值。本案例中使用的是后者。但还有一种观点认为应该采用前者，对于这个问题，尚需要评估界进一步探索、研究。但应该明确的是如果采用会计商誉，则被评估的资产中应该包括全部经营性资产和非经营性资产；反之如果采用后者评估商誉，则被评估的资产中仅能包括经营性资产。
4、可辨认无形资产与或有负债的评估是 PPA 评估的难点
《企业会计准则第 20 号——企业合并》对合并中取得的被购买方的可辨认无形资产与或有负债的确认以其公允价值是否能可靠计量为原则，并没有给出具体的、操作性强的确认和计量标准。而在实践中无形资产、或有负债是否存在，其公允价值是否能可靠计量，很多时候并不能有准确、唯一的答案。
从国内的评估实务来看，由于目前国内相关准则在确认可辨认的无形资产标准方面与国际上的相关规定比还有一些差距，如美国财务会计准则第 141 号（SFAS 141）—企业合并中列出了 29 种五大类可确认的无形资产分类，但国内相关准则没有明确列明如此众多的可辨认无形资产分类。因此，国内评估师往往会在无形资产辨认、评估模型和评估参数的选用方面存在一些问题，特别是当需要承担按照国际会计准则要求进行的 PPA 评估时，需要与审计师进行较多的沟通与协调。
总之，PPA 评估中的一些可辨认无形资产与或有负债的评估，如客户关系、未结订单、对外担保、涉讼事项等，对我国评估界而言，还属于较新的业务领域，评估经验和评估参数积累尚有待丰富与完善，评估技术手段也尚有待规范与提高。另外，我们的相关准则和规范也需要与时俱进，及时解决对行业有重大影响的专业技术共性问题。
三、案例点评
1、本案例给出了合并对价分摊的公允价值评估的一个基本步骤和模式，并对该评估业务的特点和难点进行了总结和分析，对财务报告目的评估工作有很强的实践指导意义。有助于评估人员加深对会计准则的相关规定理解，正确处理会计准则、评估准则在评估实务中的衔接，把握合并对价分摊工作的要点，有效应对在评估实务中出现的新问题和难点问题。
2、本案例的评估结果为各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，评估报告并未包括商誉（或合并收益）确认、公允价值计量形成的递延所得税项目等涉及合并对价分摊的会计事项，这与以审计师身份撰写的合并对价分摊案例有着显著的差异。这种差异也体现了在 PPA 评估业务中评估师、审计师与企业管理层的责任区分：评估师的责任是对各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值发表专业意见；
资产评估经典案例分析
资产评估经典案例分析公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料，经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53－300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000元 账面净值：100,000元 案例分析过程: 一、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置，可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数
公称压力：3,000KN 打击能量：2,000KJ 最大行程：400mm 最小封闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2～3Mpa 二、估算重置价值 1、估算购置价格 经向原制造厂家——A机械厂询价得知，相同规格型号的J53—300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1）购置价格＝188,000元 （2）运杂费＝购置价格×运杂费率＝188,000×5%＝9,400元 （3）基础费＝购置价格×基础费率＝188,000×5%＝9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间内完成安装调试工作，故资金成本不计； 重置价值＝购置价格＋运杂费＋基础费＋安装调试费＋资金成本 ＝188,000+9,400+9,400+0+0 ＝206,800元 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年；
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估 四、价值类型及其定义 根据《以财务报告为目的的资产评估指南（试行）》（中评协[2007]169 号）第二十四条规定：在符合会计准则计量属性规定的条件时，会计准则下的公允价值一般等同于资产评估准则下的市场价值。根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 本报告所称“评估价值”,是指所约定的评估范围与对象在本报告约定的价值类型、评估假设和前提条件下,按照本报告所述程序和方法, 仅为本报告约定评估目的服务而提出的评估意见。需要说明的是,同一资产在不同市场的价值可能存在差异，本次评估基于国内可观察或分析的市场条件和市场环境状况。
五、评估基准日 （一）本项目评估基准日为 2013 年 12 月 31 日。 （二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原则，由委托方确定评估基准日。 （三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 六、评估依据 本次评估的依据主要包括资产评估经济行为、法律法规、评估准则、权属、取价及其他等依据，具体如下： （一）经济行为依据 1、资产评估机构与委托方签订的《资产评估业务约定书》。 （二）法律法规依据 1、中华人民共和国主席令第 42 号《中华人民共和国公司法》（2005 年 10月 27 日）； 2、国务院 91 号令《国有资产评估管理办法》
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的核算
? 第二节以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的核算 ? 一、确认 1.金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（第二类）：瞩怂润厉钐瘗睐枥庑赖。 （1）企业管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标。 （2）该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。闻创沟烩铛险爱氇谴净。 【提示1】对于收取合同现金流量的目标来说，摊余成本是最相关的计量基础，对于出售的目标来说，公允价值是最相关的计量基础。公允价值信息和摊余成本信息都有助于报告使用者决策。在第二类业务模式下，通常涉及更高频率或更大价值的出售，主体的业绩同时受到收取合同现金流量和实现公允价值的影响，所以，在资产负债表中以公允价值计量资产，在利润表中列报摊余成本的信息，利息收入或利息费用计入损益，公允价值的总变动和计入损益的金额之间的差额在其他综合收益中列报。残骛楼诤锩濑济溆堑籁。 【提示2】在初始确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。该指定一经做出，不得撤销。该指定的金融资产不需要计提减值准备。酽锕极额闭镇桧猪诀锥。 2.金融资产满足下列条件之一的，表明企业持有该金融资产的目的是交易性的： （1）取得相关金融资产或承担相关金融负债的目的，主要是为了近期出售或回购。 （2）相关金融资产或金融负债在初始确认时属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近期实际存在短期获利模式。弹贸摄尔霁毙揽砖卤庑。 （3）相关金融资产或金融负债属于衍生工具。但符合财务担保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的衍生工具除外。谋荞抟箧飙铎怼类蒋蔷。 二、计量 （一）初始计量 1.企业初始确认金融资产应当按照公允价值计量。 2.交易费用的会计处理 对于第二类别的金融资产，交易费用应当计入初始确认金额。 3.应收项目的会计处理 应收项目，指购买金融资产时，买价中有时包括发行方已宣告尚未发放的现金股利或已到期尚未领取的利息。 应收项目应当单独确认为“应收股利”或“应收利息”，不计入金融资产的初始成本。
资产评估经典案例分析
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料, 经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53 - 300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000 元 账面净值: 100,000 元 案例分析过程： 、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置，可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数 公称压力：3,000KN 打击能量：2,000KJ 最大行程：400mm 最小圭寸闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2?3 Mpa 二、估算重置价值 1、估算购置价格
经向原制造厂家一一A机械厂询价得知，相同规格型号的J53—300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1 购置价格=188,000元 （2）运杂费=购置价格X运杂费率=188,000 X 5%^ 9,400元 （3）基础费=购置价格X基础费率= 188,000 X 5%^ 9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间内完成安装调试工作，故资金成 本不计； 重置价值二购置价格+运杂费+基础费+安装调试费+资金成本 =188,000+9,400+9,400+0+0 =206,800 兀 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999 年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年； （2）确定已使用（实际）年限为5年（启用日期1997年8月－评估基准日2002年8月）； （3）确定七项调整因素综合修正系数a=0.99 ①制造质量a1 —1.10 （A机械厂制造，质量优良）； ②利用程度a2—1 .00 （2班/日作业，利用程度正常）； ③维护保养a3—1.00 （正常）； ④修理改造a4—1.00 （无修理改造）； ⑤故障情况a5—1.00 （无故障）； ⑥运行状态a6—1.00 （正常）； ⑦工作环境a7—0.90 （高温、灰尘、振动）； （4）确定已使用（经济）年限5.05 （5-0.99 ）年； 5）确定尚可使用（经济）年限为11.95（17－5.05）年；
债权价值分析案例
金融不良资产评估及案例分析 王生龙 中联资产评估有限公司 主要内容： 一、金融不良资产评估的有关问题 二、金融不良资产评估案例分析 三、答问（Q&A） 一、金融不良资产评估的有关问题 金融不良资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的20个问题，展开分析。 1、评估什么？ 《金融不良资产评估指导意见（试行）》 金融不良资产是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。 并不能理解为：为贷款所设定的保证——抵押、质押物，以及债务人拥有的资产等是“不良”。其变现折扣并不是由于资产的质量，而是产生于变现的时间要求， 受雇于AMC评估业务，本质上是对债务人和债务责任关联人可以偿还贷款资产线索的查证、资产变现值的估算；经营现金流的判定；其他任何可能偿还贷款的线索以及可回收贷款的判定。 债务人、债务责任关联人可以偿还贷款的3个来源： 1.经营现金流； 2.清算剩余资产； 3.债务重组付出。 判定的是偿债能力。偿债意愿是企业信用的评价，应当不属于价值评估范畴。 2、为何划分分析业务、评估业务？
价值分析业务：无法实施必要评估程序的 基准日的价值或价值可实现程度 价值评估业务：可以实施必要评估程序的 基准日的价值 ◆在未受到限制、能够履行必要评估程序的情况下，通常应当考虑执行价值评估业务。 ◆在受到限制、无法履行必要评估程序的情况下，可以与委托方协商执行价值分析业务。 ◆价值分析业务，应当确信受到的限制不会影响其独立性、公正性和价值分析结论的合理 性。 3、如何划分分析业务、评估业务？ 1.在约定时限内，是否能够充分获取评估对象的资料和信息； 2.对评估对象的现场调查是否受到限制，如由于相关当事方不配合或其他原因，无法进入现 场实施清查、勘察等必要评估程序； 3.对评估对象的法律权属资料和资料来源的查验是否受到限制； 4.是否存在评估师认为对形成合理价值评估结论具有重要影响的其他事项。 4、分析业务和评估业务的披露 提醒委托方和其他报告使用者关注价值评估结论和价值分析结论的区别。 价值分析结论是在受到一定限制条件下形成的专业意见，委托方和其他报告使用者应当知晓其作为参考依据的适用性不同于价值评估结论。 5、评估的是什么？——评估范围和对象的确定 评估对象 债权资产本身 资产-用以实现债权清偿权利的实物类资产、股权类资产和其他资产。 评估范围 债务人
金融资产--金融资产的概念和分类
金融资产--金融资产的概念和分类 第一节金融资产的概念和分类 一、金融资产的概念 金融资产主要包括库存现金、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。 二、金融资产的分类 金融资产的分类与金融资产的计量密切相关。因此，企业应当在初始确认金融资产时，将其划分为下列四类：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；（2）持有至到期投资；（3）贷款和应收款项；（4）可供出售金融资产。 金融资产的分类一旦确定，不得随意改变。 企业在初始确认时将某金融资产或某金融负债划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债后，不能重分类为其他类金融资产或金融负债；其他类金融资产或金融负债也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。 持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产等三类金融资产之间，也不得随意重分类。 【例题1】关于金融资产的重分类，下列说法中正确的有（）。 A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产不能重分类 为持有至到期投资
B．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可以重分类为持有至到期投资 C．持有至到期投资不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 D．持有至到期投资可以重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 E．可供出售金融资产可以重分类为交易性金融资产 【答案】AC 第二节以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 一、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产概述 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，可以进一步划分为交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 （一）交易性金融资产，主要是指企业为了近期内出售的金融资产。例如，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等，就属于交易性金融资产。衍生工具不作为有效套期工具的，也应当划分为交易性金融资产或金融负债。 （二）直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，主要是指企业基于风险管理、战略投资需要等而将其直接指定为以公允价值计量且其公允价值变动计入当期损益的金融资产。 二、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理 （一）企业取得交易性金融资产 借：交易性金融资产—成本（公允价值） 投资收益（发生的交易费用） 应收股利（已宣告但尚未发放的现金股利） 应收利息（已到付息期但尚未领取的利息）
企业价值评估案例分析
企业价值评估案例分析 某咨询企业股权转让项目评估： 内容提要 ZX公司的外放股东拟购买中方股东所拥有的ZX的股权。本项目评估基准日为2002年11月30日，资产评估的目的是通过对ZX公司的企业价值进行评估，为股权交易双方提供中方股权价值的参考依据。 ZX公司是一家经营状况良好的中外合资企业，其中外双方股东都有实力雄厚的企业集团的背景。由于其外方股东出于对整个亚洲市场业务的战略考虑，希望能收购中方持有的全部股权，使ZX公司成为其全资子公司，并调整ZX公司未来的业务结构。评估人员结合被评估企业所处的具体环境和经济背景，在特定的评估目的下，结合各种评估方法的特点和优势，选择收益法进行评估。 一、基本情况 说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。 二、评估方法选择 （一）选择评估方法的理由 （二）本项目满足所选方法的条件 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。 三、评估的技术说明 （一）咨询行业分析 1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素：（1）社会经济发展（2）全球化和国际资本的流动（3）市场 的发育情况和客户的认知程度（4）行业环境（5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平 3、我国咨询行业市场分析 （1）当前咨询市场宏观经济环境分析 （2）当前我国咨询市场供需形势及特点 （3）A国企业对华投资情况分析（？） （二）待估企业分析 1、企业的发展经营计划和措施 2、企业的经营优势：（1）品牌优势（2）服务质量优势（3）其他优势 3、企业面临的主要风险：（1）同行竞争的影响（2）服务价格的影响（3）业务市场来源单 一的风险 （三）企业未来现金流预测 1、现金流预测基础 2、未来现金流预测的基本前提 （1）未来主要精力在咨询业务、调查业务、经营咨询，现有的基金业务结束后将不再开
各种金融资产会计处理以及会计分录精华版
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理 会计分录 （一）企业取得交易性金融资产 借：交易性金融资产——成本（公允价值） 投资收益（发生的交易费用） 应收股利（实际支付的款项中含有已宣告但尚未发放的现金股利）应收利息（实际支付的款项中含有已到付息期尚未领取的利息）贷：银行存款等
（二）持有期间的股利或利息 借：应收股利（被投资单位宣告发放的现金股利X投资持股比例）应收利息（资产负债表日计算的应收利息） 贷：投资收益 （三）资产负债表日公允价值变动 1．公允价值上升 借：交易性金融资产——公允价值变动 贷：公允价值变动损益 2．公允价值下降 借：公允价值变动损益 贷：交易性金融资产——公允价值变动 （四）出售交易性金融资产 借：银行存款（价款扣除手续费） 贷：交易性金融资产 投资收益（差额，也可能在借方）
同时: 借：公允价值变动损益（原计入该金融资产的公允价值变动）贷：投资收益 或： 借：投资收益 贷：公允价值变动损益 、持有至到期投资的会计处理 会计分录 （一）持有至到期投资的初始计量
借：持有至到期投资成本（面值） ――利息调整（差额，也可能在贷方） 应收利息（实际支付的款项中包含的利息） 贷：银行存款等 （二）持有至到期投资的后续计量 借：应收利息（分期付息债券按票面利率计算的利息） 贷：投资收益（持有至到期投资摊余成本和实际利率计算确定的利息收入）持有至到期投资一一利息调整（差额，也可能在借方） 三、贷款和应收款项的会计处理 （一）贷款 1 ?未发生减值 （1）企业发放的贷款
借：贷款——本金（本金） 贷：吸收存款等 贷款——利息调整（差额，也可能在借方） （2）资产负债表日 借：应收利息（按贷款的合同本金和合同利率计算确定） 贷款——利息调整（差额，也可能在贷方） 贷：利息收入（按贷款的摊余成本和实际利率计算确定） 合同利率与实际利率差异较小的，也可以采用合同利率计算确定利息收入（3）收回贷款时 借：吸收存款等 贷：贷款——本金 应收利息 利息收入（差额） 2．发生减值 1）资产负债表日，确定贷款发生减值
2017年天津《资产评估》：市场价值和公允价值考试试题
2017年天津《资产评估》：市场价值和公允价值考试试题 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意） 1、从理论上看，同一种木材的各种强度中，__最高。 A．抗弯强度 B．顺纹抗压强度 C．横纹抗拉强度 D．横纹抗剪强度 2、价值比率法中的市盈率倍数法主要适用于__的评估。 A．不动产 B．无形资产 C．机器设备 D．企业价值 3、在存货价格持续下降的情况下，使期末存货账面价值最小的存货发出计价方法是__。 A．个别计价法 B．先进先出法 C．加权平均法 D．移动平均法 4、某企业于5月1日按合同开出面值为120000元，为期6个月的银行承兑汇票一张，若该企业在票据到期日无力支付票款且于10天后才将此票据款项归还银行，银行按每日0.05%计算罚息，企业应支付的罚息为__。 A．3 600元 B．6000元 C．360元 D．600元 5、浴室等的门窗的是__玻璃。 A．磨砂 B．压花 C．彩色 D．钢化 6、商业承兑汇票到期日付款和账款不足支付时，银行将对付款人处以罚款。付款企业应将该项罚款支出列作__。 A．财务费用 B．营业外支出 C．管理费用 D．其他业务支出 7、某评估机构于2007年1月对一机械设备进行评估，该设备为1997年1月购置，账面原值为300万元。已知1997年1月定基物价指数为120%，2000年定基物价指数为140%，评估基准日定基物价指数为160%，该设备综合成新率为60%，则设备的评估值最接近于__万元。
A．400.5 B．102.855 C．240 D．241.92 8、下列属于机器设备重置成本中的直接费用的是__。 A．各种管理费用 B．安装调试费用 C．总体设计费用 D．人员培训费用 9、木材的纤维饱和点是指木材的__。 A．物理力学性质发生改变的含水率临界点 B．内部充满自由水和吸附水时的含水率 C．体积开始发生膨胀时的含水率 D．含水率影响其强度变化的最低临界值 10、下列各项中，不可以用于弥补国有企业改制时潜亏的项目是__。 A．法定盈余公积 B．未分配利润 C．资本公积 D．本年利润 11、建筑装饰材料中更适于室外工程的天然石材为__。 A．花岗石 B．大理石 C．水磨石 D．干粘石 12、关于钢材的可焊性，说法错误的是__。 A．钢材的可焊性主要受化学成分及其含量的影响 B．钢材含碳量高将增加焊接的硬脆性 C．在钢材中加入合金元素如硅、锰、钒、钛等，将减小焊接的硬脆性 D．硫能使焊接产生热裂纹和热脆性 13、用于大体积混凝土或长距离运输的混凝土的常用外加剂是__。 A．缓凝剂 B．早强剂 C．速凝剂 D．防水剂 14、在水泥砂浆中掺入石灰浆的主要目的是__。 A．提高砂浆的强度 B．提高砂浆的体积安定性 C．提高砂浆的可塑性 D．加快砂浆的凝结速度 15、一项科学技术进步较快的资产，采用物价指数法往往会比采用重置核算法估算的重置成本__。 A．高 B．低 C．相等
《资产评估》案例分析题汇总
《资产评估》案例分析题 1.某企业因业务发展，向汽车公司租用运输卡车5辆，合同约定租期5年，每年年初支付租金每辆2000元。设利率10%。第二章书本P21［例10］ 要求（1）普通年金与先付年金有何不同？（2）计算每辆汽车5年租金共多少？解答：（1）普通年金是指发生在期末的年金，先付年金是指发生在期初的年金。（2）计算每辆车5年租金车共： 先付年金终值=普通年金终值×（1+I）=2000*(A/P,10%,5)*（1+10%）=13431.22(元 ) 2.某企业欲购置一台设备,当时银行利率10%,以分期付款方式支付,每年年初支付30000元,3年期.若不购置还可以向甲企业租用,租用每年年末支付31000元,3年期,应如何决策?第二章书本P22［例11］解答:1)购置设备所需金额现值(先付年金)=30000*(P/A,10%,3)*(1+10%)=82067.7 2)租用设备所需金额现值(普通话年金)=31000*(P/A,10%,3)=77093.9 故应选用租用方案. 3.某企业有一项投资,需投资120万元,投资该项目后每年可获净利润(现金流量)30万,预付项目寿命5年,若无风险报酬率10%,则应否投资该项目?为什么?第二章书本P21［例9］ 答案:投资该项目，每年可获净利润（现金流量）30万元，5年总额为150万，原始投资额为120万，如果不考虑资金时间价值，也不考虑资金的其它用途，该项目应投资。但考虑到资金的机会成本和资金的时间价值，则应进行分析计算。 5年获得的净利润（现金流量）的现值为：30*（P/A,10%,5）=113.724(万元) 即尽管5年内取得的收益总额为150万，大于原始投资额，但由于5年收益是不同时点上取得，而其总额的现值仅为113.724万元,小于原始投资额,因而不应投资该项目. 4、2002年底评估某合资企业的一台进口自动化车床。该车床是于 1995年从英国某公司进口，进口合同中的FOB价格是12万英镑。评估人员通过英国有关自动化车床厂商在国内的代理机构向英国国生产厂家进行了询价，了解到当时英国已不再生产被评估自动化车床那种型号机了，其替代产品是全面采用计算机控制的新型自动化车床，新型自动化车床的现行FOB报价为10第五章书本P113［案例分析2］ 针对上述情况，评估人员经与有关自动化车床专家共同分析研究新型自动化车床与被评估自动化车床
公允价值计量与资产评估的关系浅析
公允价值计量与资产评估的关系浅析 2012-05-02 09:13:40 字体：大中小打印收藏 摘要： 摘要：2006年新会计准则的颁布，使公允价值计量属性成为会计理论界及实务界关注的焦点。资产评估和会计计量本来是两种不同的资产计价体系，但随着“公允价值”在企业财务处理中的广泛应用，两者之间产生了千丝万缕的联系。本文将对资产评估、公允价值计量属性进行阐述，并两者之间的关系进行介绍分析，进而对资产评估在会计公允价值计量中的应用前景进行分析探讨。通过学科间的相互联系以加深对新准则下会计计价的理解。 关键词： 关键词：资产评估公允价值联系前景 一、引言 2007年1月1日，新会计准则在我国上市公司开始执行，逐渐实现了与国际会计准则的全面趋同。新准则提出的公允价值计量成为改革的一大亮点，受到广泛的关注，例如，新准则中指出，对于投资性房地产、债务重组等会计业务在符合一定条件的基础上，采用公允价值确认和计量，而在此之前的企业会计准则比较着重于历史成本的计量方法。利用资产评估结果作为会计计量基础在国际上已广泛应用：如国际会计准则中明确鼓励，在采用公允价值模式法时由专业评估师对资产的价值进行评估；在美国， FASB曾明确提出“公允价值的估计应当建立在评估技术结果的基础上”。在我国，随着经济不断发展，企业会计业务多样化，资产评估准则日益完善，资产评估在会计计量中发挥重大作用为势所必然。 二、简述资产评估与公允价值计量 1、资产评估概述 资产评估是指专业评估机构和人员，按照国家法律、法规和资产评估准则，根据特定目的，遵循评估原则，依照相关程序，选择适当的价值类型，运用科学方法，对资产在某一时点的价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 资产评估的日常应用有：资产交易、融通资金、资产清算、债务重组等，这些项目大多会涉及会计计量中的公允价值计量模式。资产评估的基本方法有成本法、收益法、市场比较法三种，针对不同的市场经济条件及评估客体自身特点，采用不同方式进行评估。目前机器设备、房地产、无形资产、企业价值和商誉等的评估都已有明确的准则规范，在企业现实交易中得到了广泛应用。 2、公允价值计量属性概述 在国际会计准则中，公允价值被表述为：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额”。我国在新会计准则中对公允价值定义与国际准则类似。公允价值的应用有三个层次：第一，当资产存在活跃市场的，应当以市场中的交易价格作为公允价值；第二，资产本身不存在活跃市场，但类似资产存在活跃市场的，应当以类似资产的交易价格为基础确定公允价值；第三，对于不存在同类或类似资产可比市场交易的资产，应当采用估值技术确定其公允价值。这些规定使得资产评估对会计计量变得重要。公允价值的运用强调资产的现时价值和预期经济利益，这点与资产评估的宗旨不谋而合，以财务报告为目的的资产评估通过对资产的计量，为公司决策层提供了资产预期经济价值的参考，符合了经济发展的需要。 三、资产评估与公允价值计量的关系 资产评估是以提供估价意见为目的的专业活动，在长期的实践中，不仅在评估理论方面具有系统性和科学性，而且在实务方面具有现实性和可操作性，评估结果是评估人员通过合乎逻辑的分析、推理得出的，
资产评估案例分析报告
资产评估案例分析报告 资产评估报告书反映和体现受托的资产评估机构与执业人员的权利与义务，并以此来明确委托方、受托方有关方面的法律责任。下面是小编为您收集整理的范文，希望对您有所帮助。XX汽车制造厂: 珠海市XX资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，对贵公司因拟合资事宜而涉及的企业股东全部权益价值进行了评估工作，评估基准日为20**年1月1日。根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法和评估程序对委托评估的企业实施了实地查勘、财务、统计资料分析与询证。根据委托方的要求，以及评估人员对本次评估目的及相关条件的分析，同意将持续经营价值作为本次评估结果的价值类型，评估结果如下: 一、委托方、资产持有方及评估报告其他使用方1、委托方、资产持有方:XX汽车制造厂，主营业务:汽车制造，该制造厂属于本行业同类产品的中型骨干企业，目前经营状况良好。2、评估报告其他使用方:企业合资经营相对应的出资公证机构及法律、法规另有规定的使用方。二、评估目的为委托方合资项目出资公证这一经济行为提供资产价值参考依据。三、评估对象及评估范围本次评估对象为委托方委托评估的以企业持续经营价值反映的企业股东全部权益价值。本次评估的范围为委托方拟进行合资的汽车制造厂整体持续经营价值，具体包含企业近3年来的各项收入支出现金流，以及对未来5年的净现金流量的测算。四、价值类型及定义本次评估所使用的价值类型为持续经营价值。持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时
的用途、经营方式、管理模式等持续经营下去所能实现的预期收益或现金流量的折现值。五、评估基准日本项目评估基准日定为2011年1月1日，这样与实际现场勘察、评估信息资料分析以及评估目的的实现日期较为接近，有利于评估目的的实现。评估中所采用的价值标准是评估基准日有效的持续经营价值标准。六、评估依据1、法律法规依据(1)中华人民共和国国务院令第91 号(1991 年)《国有资产评估管理办法》; (2)原国家国有资产管理局国资发[1992]第36 号《国有资产评估管理办法施行细则》; (3)国务院国有资产监督管理委员会第12 号令(2005 年)《企业国有资产评估管理暂行办法》; (4)其他与本项评估有关的法律法规。2、评估准则依据(1)财政部发布的《资产评估准则-基本准则》、《资产评估职业道德准则-基本准则》、《资产评估准则-评估报告》、《资产评估准则-评估程序》、《资产评估准则-工作底稿》、《资产评估价值类型指导意见》; (2)财政部发布的《企业会计准则》、《企业会计制度》; (3)中评协发布的《资产评估操作规范意见(试行)》、《企业价值评估指导意见(试行)》、《企业国有资产评估报告指南》; (4)中注协发布的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》; (5)其他与本项评估有关的评估准则、规范。3、取价依据及参考依据(1)企业于评估基准日的会计报表; (2)企业最近三年的财务报表; (3)企业提供的银行对账单、有关财务凭证等; (4)企业提供的有关事项说明。七、评估方法本次评估所使用的主要方法为企业永续经营假设前提下的分段收益法。收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的方法。由于企业发展
资产评估案例分析
资产评估 案例分析 ——房地产评估 2003年 此次委托评估的是位于上海市××开发区内的工业用房地产。 1、估价对象的登记和权属状况 根据委托方提供的[沪房地×字(2002)第×××号]房地产权证及估价师实地查勘，估价对象产权状况如下： 权利人：××有限公司
坐落：××路××号 土地权属性质：国有出让 土地用途：工业 地号：（略） 土地使用期限：1996-04-05至2046-04-04止 2 45公 路，北为 型现代化厂区，厂区道路为水泥地坪，路面平整，能承载大型货车，绿化种植有序，厂区周围有集中绿化带。 （二）影响因素说明 1、个别因素分析 （1）建筑物状况
根据实地勘察，估价对象为××有限公司位于上海市××开发区××路××号内房地产，建筑物状况如下： 估价对象红线外具备道路、上水、下水、电力、通讯、供气等基础设施条件。基本生产、生活设施完善。 2、区域因素 估价对象所在的××区位于上海的南翼，杭州湾北岸，东西长41公里，南北宽22公里，总面积687平方公里。××区历史悠久，人杰地灵，气候宜
人，土地肥沃，资源丰富，海岸线长31.6公里，江岸线长13.6公里，港口码头等设施齐全，开发前景广阔，是上海市的南大门。 近年来××区抓住机遇以吸收上海大企业和全国大企业为方向，以开发市级工业区为重点，吸引外资，开拓国际市场，逐步形成机电设备、汽车配件等一批新型支柱产业框架，全区经济已进入适度和相对平稳发展的轨道，区内海 ×× 经济形到 上海长远发展的总体目标是：到2010年，把上海建成为国际经济、金融、贸易中心之一，在后十年上海需要继续保持二位数的经济增长速度，人民生活水平接近发达国家(地区)水平。要基本实现与世界经济的全面接轨和功能的根本改变。 由于我国已加入WTO，作为国家最大经济中心的上海市与国际间的经济活
投资性房地产公允价值资产评估
投资性房地产公允价值资产评估 四、价值类型及其定义 根据《以财务报告为目的的资产评估指南（试行）》（中评协[2007]169 号）第二十四条规定：在符合会计准则计量属性规定的条件时，会计准则下的公允价值一般等同于资产评估准则下的市场价值。根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 本报告所称“评估价值”,是指所约定的评估范围与对象在本报告约定的价值类型、评估假设和前提条件下,按照本报告所述程序和方法, 仅为本报告约定评估目的服务而提出的评估意见。需要说明的是,同一资产在不同市场的价值可能存在差异，本次评估基于国内可观察或分析的市场条件和市场环境状况。 五、评估基准日 （一）本项目评估基准日为2013 年12 月31 日。 （二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原则，由委托方确定评估基准日。 （三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 六、评估依据 本次评估的依据主要包括资产评估经济行为、法律法规、评估准则、权属、取价及其他等依据，具体如下： （一）经济行为依据 1、资产评估机构与委托方签订的《资产评估业务约定书》。 （二）法律法规依据 1、中华人民共和国主席令第42 号《中华人民共和国公司法》（2005 年10月27 日）； 2、国务院91 号令《国有资产评估管理办法》（1991 年11 月16 日）； 3、原国家国有资产管理局国资办发[1992]36 号《国有资产评估管理办法施行细则》（1992 年7 月18 日）； 4、国务院国有资产监督管理委员会令第12 号《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005 年8 月25 日）； 5、其他与评估相关法律、法规和规章制度等。 （三）评估准则依据 1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189 号）； 4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）； 5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189 号）； 6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）； 7、《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189 号）； 8、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
三大金融资产全面对比
一、三大金融资产的划分 1、持有意图 交易性金融资产的持有意图就是短期赚取差价，想什么时候卖随时可以卖，比较灵活;持有至到期投资的持有意图就是为了获取稳定的、长期的回报;可供出售金融资产介于两者之间，持有意图不明确，又不能形成控制、共同控制或重大影响。 2、投资对象 交易性金融资产和可供出售金融资产的投资对象既可以是股票也可以是债券，而持有至到期投资是一种长期投资，故只能是债券。 二、三大金融资产的会计处理比较 (一)初始确认 持有至到期投资和可供出售金融资产在初始确认时均按公允价值和交易费用之和入账，相关交易费用反映在二级科目利息调整中。 原则上为取得资产而发生的相关交易费用均应计入取得资产的成本中，但交易性金融资产不同，取得交易性金融资产时发生的相关交易费用计入投资收益。 取得三大金融资产时实际支付的款项中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期尚未领取的利息均单独确认为应收项目。 会计分录： 1、取得交易性金融资产 借：交易性金融资产 投资收益(交易费用) 应收股利 应收利息 贷：银行存款 2、取得持有至到期投资 借：持有至到期投资——成本(面值) ——利息调整(差额，可能在贷方) 应收利息 贷：银行存款 3、取得可供出售金融资产 (1)可供出售债务工具(债券) 借：可供出售金融资产——成本(面值) ——利息调整(差额，可能在贷方) 应收利息 贷：银行存款 (2)可供出售权益工具(股票) 借：可供出售金融资产 应收股利 银行存款 (二)后续计量 交易性金融资产和可供出售金融资产按公允价值进行后续计量，持有至到期投资按摊余成本后续计量。虽说交易性金融资产和可供出售金融资产均是按公允价值进行后续计量，但二者却有不同，交易性金融资产在持有期间公允价值变动计入公允价值变动损益，影响到净利润和每股收益，而可供出售金融资产在持有期间的公允价值变动计入到资本公积——其他资本公积，属于其他综合收益的一部分，并没有影响净利润和每股收益。而且可供出售债务
资产评估案例分析
资产评估案例分析题 1. 被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：（1）由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%； （2）企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%； （3）财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%； （4）主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%； （5）企业所得税税率为33%. 2003年利润表 项目行本年累计数 一、主营业务收入1 1 000 000.00 减：主营业务成本3 550 000.00 主营业务税金及附加5 55 000.00 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列 6 395 000.00 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列）7 减：营业费用8 80 000.00 管理费用9 100 000.00 财务费用10 80 000.00 其中：利息支出11 80 000.00 三、营业利润（亏损“-”号填列）13 135 000.00 加：投资收益（亏损以“-”号填列）14 补贴收入15 300 000.00
营业外收入16 减：营业外支出17 150 000.00 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列18 285 000.00 减：所得税（所得税税率为33%）19 94 050.00 五、净利润（净亏损以“-”号填列）22 190 950.00 评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率（倍数）的平均数值，具体数据如下：（1）市盈率为l0； （2）每股市价与每股无负债净利润的比率为7； （3）每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8. 要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。（最终评估值以算术平均数为准，运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。 参考答案： 收益调整表 （1）主营业务收入=100÷60%=166.67（万元） （2）主营业务成本=166.67×50%=83.33（万元） （3）主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17（万元）
企业价值评估中问题及案例分析
企业价值评估中的问题及案例分析内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布
为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影响力。 1.3 企业价值评估指导在评估准则体系中的作用 我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则两个部分。 资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次: 资产评估基本准则；
拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告
拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告 XXXX股份有限公司拟以公允价值模式 计量的投资性房地产 关于评估说明使用范围的声明 企业关于进行资产评估有关事项的说明 资产评估说明 一、评估对象与评估范围说明 二、资产核实情况总体说明 三、评估技术说明 四、评估结论及其分析 XXXX拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告声明 注册资产评估师声明 一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。 二、评估对象涉及的资产清单由委托方申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。 三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。 四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。 五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。 XXXX拟以公允价值模式计量的投资性房地产资产评估报告摘要 摘要 一、本次评估对应的经济行为 本次评估对应的经济行为是XXXX股份有限公司拟以公允价值模式计量投资性房地产。 二、评估目的 本次评估的目的是为XXXX股份有限公司拟以公允价值模式计量的投资性房地产的经济行为提供价值参考