企业财务风险及其特征

企业财务风险及其特征

企业为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展，通过购并等方式进行扩张经营，向多元化发展，以求获得竞争优势，不少企业的确由此走上了一条健康发展的道路，但是我们必须清醒地看到，也有一些企业却因此风险陡增，甚至陷入困境，乃至无法持续经营。众所周知，企业技术、管理、营销等等方面的风险最终都表现在了财务风险上。因此，如何进行财务风险的管理控制，便成为我国管理层和企业经营者们普遍关心问题。

一、企业财务风险及其特征

财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，根据来源的不同，可以将财务风险划分为五个方面：

1.筹资风险。指资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构等因素而给企业财务成果带来的不确定性。这方面的风险主要表现在筹资成本费用过大、利率过高、债务期限结构不合理而造成的财务危机。

2.投资风险。是指企业由于进行投资活动而给财务成果带来的不确定性。主要表现在由于投资项目规模过大、行业过多、扩张过度而无力控制管理；负债经营负债率过高，造成沉重债务负担；技术、市场等多方面情况发生变化，导致实际投资收益与预期相比相差甚远，等等。

3.现金流量风险。是指企业在收益不错的情况下，由于我国实行的是权责发生制原则，故不错的收益并不能表明和保证现金流入的实现。此时，如果企业债务规模过大，很可能造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，近而陷入财务困境。

4.连带财务风险。是指因为多种原因，一个企业为其它单位到金融机构贷款而用本企业的资产进行担保，由于借款单位因种种原因而到期无法还本付息，该担保企业则必须依法履行对金融机构的还本付息责任。

5.外汇风险。是指由于汇率变动而引起的企业的财务成果的不确定性而带来的风险。主要包括交易风险、经济风险等。

财务风险的特征归纳起来主要包括以下几个方面：

1．客观性，即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。企业财务活动存在着两种可能的结果，即实现预期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。

2．全面性，即财务风险存在与企业财务管理的全过程。并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险。

3．不确定性，即财务风险虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动的各种因素不断发生变化，因此事前不能准确地确定财务风险的大小。

4．共存性，即风险与收益并存并成正比关系，一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高。如风险投资存在较大的风险，同时

也会因投资而取得风险报酬。

5．激励性，即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

二、我国企业财务风险的成因

财务风险的存在，无疑会对企业经营产生重大影响，对财务风险成因的研究，对企业降低风险，提高效益，具有十分重要的意义。我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，总体看来，主要有以下几个方面的原因：

1.企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外

部原因，财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以预见和难以改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。目前，我国许多企业建立的财务管理系统由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业对财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，

我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3.财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

4.企业内部财务关系混乱。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。例如，在深圳证券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其与上级企业猴王集团之间存在着混乱的财务关系，致使上市公司因猴王集团破产而出现严重财务危机。

三、企业财务风险的防范

在了解了企业财务风险的种类和成因，进行了初步的衡量之后，企业便可以根据自己的情况和特点，采用正确的风险管理方法来降低财务风险。

(一)防范企业财务风险的主要措施：

1．认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。财务管理的宏观环境虽然存在于企业之外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对不断变

化的环境就无所作为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。如当今市场不可预测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在所有投资中的比例，从而降低风险。

2．建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，不断提高财务管理人员的风险意识，要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。另外，还应健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

3.提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方法，切忌主观臆断。例如，对固定资产投资，应采用科学方法计算各种投

资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑其他因素的基础上选择最佳的投资方案。犹如，在筹资决策过程中，企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此基础上作出正确的筹资决策，以降低成本，减少风险。按照以上方法作出的决策，产生失误的可能性大大降低，从而可以避免因决策而带来的财务风险。

4.理顺企业内部财务关系，作到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正作到权责分明，各负其责，建立企业财务风险的跟踪监视机制，对企业的每一项重大的筹资、投资活动以及现金流量等财务风险种类的风险程度进行不间断的跟踪、监视，保证随时了解和掌握；对每项存在风险的财务活动实行责任制，即首先明确主要的风险承担者；其次，要给其相应的财务活动权利；再次，在明确其要承担的风险责任的风险报酬，进行严格的考核兑现。这一条是每个企业都应当重视和实施的。另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正作到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。

(二)企业防范财务风险的技术方法：

1.分散法，即通过企业之间联营、多元化经营及对外投资多元化

等方式分散财务风险。联营，对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险；多元化经营乃是现代企业发展中分散风险的重要方法。此方法的理论依据在于，从概率统计原理来看，不同行业或产品利润率，更新换代周期是独立、不完全相关的。在这种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其他产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险；对外投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资的非系统性风险。当然，风险越大，可能产生的收益也就越大。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益。

2.回避法，即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然，采取回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。

3.转移法，即企业通过某种手段将部分或全部财产风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。例如，企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他企业。在投资建造固定资产时，企业可以采用出包方式建造，将建造过程中存在的风险转移给承包方采用发行股票方式筹集资金的企业，选择包销方式发行，可以把发行失败的风险转移给承销商。采用举债方式筹集资金，企业可以与其他单位达成相互担保协议，将部分债务风险转移给担保方赊销比重较大的企业，对大宗赊销及时与债务人达成还款协议，可以转移坏账带来的财务风险。对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。

4.降低法，即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。例如，企业可以在保证资金需求的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如，建立风险控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、

监控，以便及时发现及化解风险。企业也可以建立风险基金，如，对长期负债建立专项偿债基金，以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响。在竞争激烈的市场经济条件下，由于各方面原因，财务风险是不可避免的。由此，每个企业在财务管理工作中，必须重视财务风险的防范工作，以有效防范和化解财务风险，达到企业增加效益的目的。

摘要：本文主要阐述了企业财务风险的表现形式，探讨了企业财务风险形成的原因，对企业财务风险进行规避提供了一定的依据。

关键饲：风险财务风险管理

财务风险是企业在各项财务活动中，由于未来财务活动成果的不确定性，使企业在一定期间的一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。如市场价格的不稳定、供求关系的多样性和信息传递的复杂性，国家政策、法规等宏观环境因素及企业的人、财、物等内部环境因素的复杂性都决定了在市场经济条件下财务风险的存在，尤其对现代企业来讲，盈利和现金流量的不确定都意味着财务风险，这是一种客观的经济现象，有财务活动就有财务风险。财务风险是经济风险的“源头”，它对企业的所有影响最终都集中体现在企业的财务状况和经营成果方面，是企业风险货币化的表现形式。

1财务风险的表现形式

企业要在市场经济中生存和发展，就要经受各种各样的风险，而企业只要有经营活动，就必然会面临财务风险。财务风险的表现形式主要有：政策风险、价格风险、汇率风险、筹资风险、投资风险、流动资金运作风险、财产风险、市场风险、经营风险等。

1.1政策风险。国家宏观政策的变化对企业的供、产、销各环节及资金筹集等产生的影响。

1.2价格风险。由于市场价格的变动及国家物价调整都有可能对

企业收益带来影响，尤其在通货膨胀的情况下，会带来经营成本的上升，从而造成企业盈利能力和偿债能力的下降。

1.3汇率风险。由于汇率变动在结算过程中引起货币贬值而使企业有可能蒙受损失。

1.4筹资风险。企业在筹集资金过程中，出于宏观经济环境、资金供需市场的变化，未来收益及未来偿还债务能力的不确定性而导致的风险称。它实质上是企业负债经营所产生的风险。

1.5投资决策风险。主要表现在投资的盲目性及快速而导致投资失败；对固定资产投资过多、流动资金过少，对企业运营可能出现的流动资金风险估计不足等，使得资金投向不合理而引发财务风险。

1.6收益分配风险。收益分配风险是指收益的分配可能给企业今后的生产经营活动带来的不利影响。表现为，一是收益确认风险，即由于客观经济环境的影响和会计方法选择不当，造成少计成本费用，多计收益，虚增利润，多纳税；二是投资者对收益分配在时间、形式、余额和比例等方面把握不当造成的风险。

1.7连带财务风险。连带财务风险是指企业为其他企业担保而引起的财务风险。企业在长期的持续经营活动中，为建立良好的供销环境，常常会应联营伙伴、协作单位、原料主要供应单位或企业产品主要购买单位的请求，在其签发的融通资金单据上连署担保。若借款单位到期无力偿还，则担保企业就负有连带付款责任，引发连带财务风险。

1.8资产重组风险。资产重组是现代企业在追求利润最大化和促

进资本最大增值，盘活资产存量的过程中，实施的对企业生产要素、资源配置和资产结构的动态调整行为。如果行为不当则会造成巨大风险。主要有管理风险，即对其业务领域内综合管理能力不高而带来的风险；体制和法律风险，指由于体制和法律不完善而带来的风险。

1.9收支性财务风险。它是指企业收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险，按照“资产=负债+权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总额，在负债不变下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低。收支性财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。

1.10现金性财务风险。它是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性财务风险是由于现金短缺。由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。这种风险产生的主要原因是企业资金组织不合理。因此，作为一种暂时性的偿债风险，只要通过合理安排现金流量和现金预算即能回避，而对所有者收益的直接影响不大。

2财务风险形成的原因

财务风险的形成有客观原因也有主观原因，有外部原因也有内部原因。具体来看，主要有以下几个方面。

2.1财务管理环境的多变性。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环

境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险，财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。

2.2企业管理者风险意识不足及认知的局限性。我国经济从计划经济体制转变为市场经济体制，时间尚短，有些企业领导者的风险意识尚不完全具备，且受认识事物的局限性所影响，同样会导致财务风险的产生。

2.3财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，企业管理而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

2.4企业内部财务关系混乱。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

2.5市场经济运作的变幻莫测。市场经济的运行有其特殊的规律性，由于市场环境的变化而产生风险，它是不以人的意志为转移，不是企业自身能加以控制的，如经济周期、利率的变动、汇率的变动、通货膨胀等。

2.6社会政治气候的变化。这是由政治因素而导致企业经济上遭受损失的风险，有国际国内两个方面。国际方面，社会环境充斥着诸多的矛盾，当矛盾积累到一定程度便可能导致对抗、制裁和战争，而这些矛盾都会导致财务风险的产生。国内方面，国家在不同时期有不同的政策，如不了解清楚，企业就会进人经营盲区而造成损失。

2.7自然界的不可抗力。自然界同样有其自身的运行轨迹，其各种变化作用于企业的资金运动，使资金运动过程受阻，甚至造成中断，直接引发财务风险，如地震、火山、风暴、洪水等。

2.8企业经营活动及理财过程的复杂性。企业面对竞争激烈的市场和对手，如在管理过程中人、财、物，供、产、销任一环节出现故障，都可能导致经营失败，造成损失。财务决策如出现失误同样会造成损失，导致财务风险。如企业通过举债筹措资金，投资于不成熟项目，企业就可能不但不能获利，还要背上沉重的债务负担。

2.9社会道德风气。企业在经营过程中可能会遇到许多的欺诈者，企业如不慎重，就会被那些道德败坏的人以可乘之机，最终导致企业发生损失。

3结语

企业财务风险相互密切地联系在一起，构成了一个动态的财务风险体系。从理论上讲，风险是客观存在的，它与收益的大小是成正比例的，也就是说，风险越大，收益越高。因此，企业要识别各种风险，对风险进行定量描述和评估，预测风险发生的概率和可能造成损失的程度，采取积极灵活的财务管理办法，及时适应市场环境的变化，并

采取适当的防范措施，就可能将风险产生的损失降低到最低程度，为企业创造最大的收益。

企业财务风险的成因及对策分析

2010-09-27 16:40 来源：刘英佳

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摘要：在市场经济条件下，企业作为市场竞争的主体，面临的各种风险不断增多，如何加强对风险的管理已成为现代企业经营管理中