金融市场与机构 (10)
Chapter 10
The Bond Market
Multiple Choice Questions
1. Compared to money market securities, capital market securities have
(a) more liquidity.
(b) longer maturities.
(c) lower yields.
(d) less risk.
Answer: B
2. (I) Securities that have an original maturity greater than one year are traded in capital markets.
(II) The best known capital market securities are stocks and bonds.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
3. (I) Securities that have an original maturity greater than one year are traded in money markets.
(II) The best known money market securities are stocks and bonds.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: D
4. (I) Firms and individuals use the capital markets for long-term investments. (II) The capital markets
provide an alternative to investment in assets such as real estate and gold.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
Chapter 10 The Bond Market 123 5. The primary reason that individuals and firms choose to borrow long-term is to reduce the risk that
interest rates will _________ before they pay off their debt.
(a) rise
(b) fall
(c) become more volatile
(d) become more stable
Answer: A
6. A firm that chooses to finance a new plant by issuing money market securities
(a) must incur the cost of issuing new securities to roll over its debt.
(b) runs the risk of having to pay higher interest rates when it rolls over its debt.
(c) incurs both the cost of reissuing securities and the risk of having to pay higher interest rates on
the new debt.
(d) is more likely to profit if interest rates rise while the plant is being constructed.
Answer: C
7. The primary reason that individuals and firms choose to borrow long-term is to
(a) reduce the risk that interest rates will fall before they pay off their debt.
(b) reduce the risk that interest rates will rise before they pay off their debt.
(c) reduce monthly interest payments, as interest rates tend to be higher on short-term than
long-term debt instruments.
(d) reduce total interest payments over the life of the debt.
Answer: B
8. A firm will borrow long-term
(a) if the extra interest cost of borrowing long-term is less than the expected cost of rising interest
rates before it retires its debt.
(b) if the extra interest cost of borrowing short-term due to rising interest rates does not exceed the
expected premium that is paid for borrowing long term.
(c) if short-term interest rates are expected to decline during the term of the debt.
(d) if long-term interest rates are expected to decline during the term of the debt.
Answer: A
9. The primary issuers of capital market securities include
(a) the federal and local governments.
(b) the federal and local governments, and corporations.
(c) the federal and local governments, corporations, and financial institutions.
(d) local governments and corporations.
Answer: B
10. Governments never issue stock because
(a) they cannot sell ownership claims.
(b) the Constitution expressly forbids it.
(c) both (a) and (b) of the above.
(d) neither (a) nor (b) of the above.
Answer: A
124 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
11. (I) The primary issuers of capital market securities are federal and local governments, and
corporations. (II) Governments never issue stock because they cannot sell ownership claims.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
12. (I) The primary issuers of capital market securities are financial institutions.
(II) The largest purchasers of capital market securities are corporations.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: D
13. The distribution of a firm’s capital between debt and equity is its
(a) leverage ratio.
(b) liability structure
(c) acid ratio.
(d) capital structure.
Answer: D
14. The largest purchasers of capital market securities are
(a) households.
(b) corporations
(c) governments.
(d) central banks.
Answer: A
15. Individuals and households frequently purchase capital market securities through financial
institutions such as
(a) mutual funds.
(b) pension funds.
(c) money market mutual funds.
(d) all of the above.
(e) only (a) and (b) of the above.
Answer: E
16. (I) There are two types of exchanges in the secondary market for capital securities: organized
exchanges and over-the-counter exchanges. (II) When firms sell securities for the very first time, the issue is an initial public offering.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Chapter 10 The Bond Market 125 Answer: C
126 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
17. (I) Capital market securities fall into two categories: bonds and stocks. (II) Long-term bonds include
government bonds and long-term notes, municipal bonds, and corporate bonds.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: B
18. The _________ value of a bond is the amount that the issuer must pay at maturity.
(a) market
(b) present
(c) discounted
(d) face
Answer: D
19. The _________ rate is the rate of interest that the issuer must pay.
(a) market
(b) coupon
(c) discount
(d) funds
Answer: B
20. (I) The coupon rate is the rate of interest that the issuer of the bond must pay.
(II) The coupon rate is usually fixed for the duration of the bond and does not fluctuate with market interest rates.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
21. (I) The coupon rate is the rate of interest that the issuer of the bond must pay. (II) The coupon rate
on old bonds fluctuates with market interest rates so they will remain attractive to investors.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: A
22. Treasury bonds are subject to _________ risk but are free of _________ risk.
(a) default; interest-rate
(b) default; underwriting
(c) interest-rate; default
(d) interest-rate; underwriting
Answer: C
Chapter 10 The Bond Market 127
23. The prices of Treasury notes, bonds, and bills are quoted
(a) as a percentage of the coupon rate.
(b) as a percentage of the previous day’s closing value.
(c) as a percentage of $100 face value.
(d) as a multiple of the annual interest paid.
Answer: C
24. The security with the longest maturity is a Treasury
(a) note.
(b) bond.
(c) acceptance.
(d) bill.
Answer: B
25. (I) To sell an old bond when interest rates have risen, the holder will have to discount the bond until
the yield to the buyer is the same as the market rate. (II) The risk that the value of a bond will fall when market interest rates rise is called interest-rate risk.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
26. To sell an old bond when interest rates have _________, the holder will have to _________ the price
of the bond until the yield to the buyer is the same as the market rate.
(a) risen; lower
(b) risen; raise
(c) fallen; lower
(d) risen; inflate
Answer: A
27. Most of the time, the interest rate on Treasury notes and bonds is _________ that on money market
securities because of _________ risk.
(a) above; interest-rate
(b) above; default
(c) below; interest-rate
(d) below; default
Answer: A
28. (I) In most years the rate of return on short-term Treasury bills is below that on the 20-year
Treasury bond. (II) Interest rates on Treasury bills are more volatile than rates on long-term
Treasury securities.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
128 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
29. (I) Because interest rates on Treasury bills are more volatile than rates on long-term securities, the
return on short-term Treasury securities is usually above that on longer-term Treasury securities.
(II) A Treasury STRIP separates the periodic interest payments from the final principal repayment.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: B
30. Which of the following statements about Treasury inflation-indexed bonds is not true?
(a) The principal amount used to compute the interest payment varies with the consumer
price index.
(b) The interest payment rises when inflation occurs.
(c) The interest rate rises when inflation occurs.
(d) At maturity the securities pay the greater of face-value or inflation-adjusted principal.
Answer: C
31. The interest rates on government agency bonds are
(a) almost identical to those available on Treasury securities since it is unlikely that the federal
government would permit its agencies to default on their obligations.
(b) significantly higher than those available on Treasury securities due to their low liquidity.
(c) significantly lower than those available on Treasury securities because agency interest payments
are tax exempt.
(d) significantly lower than those available on Treasury securities because the interest-rate risk on
agency securities is lower than that on Treasury securities.
Answer: B
32. (I) Municipal bonds that are issued to pay for essential public projects are exempt from federal
taxation. (II) General obligation bonds do not have specific assets pledged as security or a specific source of revenue allocated for their repayment.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
33. (I) Most corporate bonds have a face value of $1000, pay interest semi-annually, and can be
redeemed anytime the issuer wishes. (II) Registered bonds have now been largely replaced by bearer bonds, which do not have coupons.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: A
Chapter 10 The Bond Market 129 34. The bond contract that states the lender’s rights and privileges and the borrower’s obligations is
called the
(a) bond syndicate.
(b) restrictive covenant.
(c) bond covenant.
(d) bond indenture.
Answer: D
35. Policies that limit the discretion o f managers as a way of protecting bondholders’ interests are called
(a) restrictive covenants.
(b) debentures.
(c) sinking funds.
(d) bond indentures.
Answer: A
36. Typically, the interest rate on corporate bonds will be _________ the more restrictions are placed on
management through restrictive covenants, because _________.
(a) higher; corporate earnings will be limited by the restrictions
(b) higher; the bonds will be considered safer by bondholders
(c) lower; the bonds will be considered safer by buyers
(d) lower; corporate earnings will be higher with more restrictions in place
Answer: C
37. Restrictive covenants can
(a) limit the amount of dividends the firm can pay.
(b) limit the ability of the firm to issue additional debt.
(c) restrict the ability of the firm to enter into a merger agreement.
(d) do all of the above.
(e) do only (a) and (b) of the above.
Answer: D
38. (I) Restrictive covenants often limit the amount of dividends that firms can pay the stockholders.
(II) Most corporate indentures include a call provision, which states that the issuer has the right to force the holder to sell the bond back.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
39. Call provisions will be exercised when interest rates _________ and bond values _________.
(a) rise; rise
(b) fall; rise
(c) rise; fall
(d) fall; fall
Answer: B
130 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
40. A requirement in the bond indenture that the firm pay off a portion of the bond issue each year
is called
(a) a sinking fund.
(b) a call provision.
(c) a restrictive covenant.
(d) a shelf registration.
Answer: A
41. (I) Callable bonds must have a higher yield than comparable noncallable bonds. (II) Convertible
bonds are attractive to bondholders and sell for a higher price than comparable nonconvertible bonds.
(a) (I) is true, (II) false.
(b) (I) is false, (II) true.
(c) Both are true.
(d) Both are false.
Answer: C
42. Long-term unsecured bonds that are backed only by the general creditworthiness of the issuer
are called
(a) junk bonds.
(b) callable bonds.
(c) convertible bonds.
(d) debentures.
Answer: D
43. A secured bond is backed by
(a) the general creditworthiness of the borrower.
(b) an insurance company’s financial guarantee.
(c) the expected future earnings of the borrower.
(d) specific collateral.
Answer: D
44. Financial guarantees
(a) are insurance policies to back bond issues.
(b) are purchased by financially weaker security issuers.
(c) lower the risk of the bonds covered by the guarantee.
(d) do all of the above.
(e) do only (a) and (b) of the above.
Answer: D
45. Corporate bonds are less risky if they are _________ bonds and municipal bonds are less risky if
they are _________ bonds.
(a) secured; revenue
(b) secured; general obligation
(c) unsecured; revenue
(d) unsecured; general obligation
Answer: B
Chapter 10 The Bond Market 131
46. Which of the following are true for the current yield?
(a) The current yield is defined as the yearly coupon payment divided by the price of the security.
(b) The formula for the current yield is identical to the formula describing the yield to maturity for a
discount bond.
(c) The current yield is always a poor approximation for the yield to maturity.
(d) All of the above are true.
(e) Only (a) and (b) of the above are true.
Answer: A
47. The nearer a bond’s price is to its par value and the longer the maturity of the bond the more closely
_________ approximates _________
(a) current yield; yield to maturity.
(b) current yield; coupon rate.
(c) yield to maturity; current yield.
(d) yield to maturity; coupon rate.
Answer: A
48. Which of the following are true for the current yield?
(a) The current yield is defined as the yearly coupon payment divided by the price of the security.
(b) The current yield and the yield to maturity always move together.
(c) The formula for the current yield is identical to the formula describing the yield to maturity for a
discount bond.
(d) All of the above are true.
(e) Only (a) and (b) of the above are true.
Answer: E
49. The current yield is a less accurate approximation of the yield to maturity the _________ the time to
maturity of the bond and the _________ the price is from/to the par value.
(a) shorter; closer
(b) shorter; farther
(c) longer; closer
(d) longer; farther
Answer: B
50. The current yield on a $6,000, 10 percent coupon bond selling for $5,000 is
(a) 5 percent.
(b) 10 percent.
(c) 12 percent.
(d) 15 percent.
Answer: C
132 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
51. The current yield on a $5,000, 8 percent coupon bond selling for $4,000 is
(a) 5 percent.
(b) 8 percent.
(c) 10 percent.
(d) 20 percent.
(e) none of the above.
Answer: C
52. For a consol, the current yield is an _________ of the yield to maturity.
(a) underestimate
(b) overestimate
(c) approximate measure
(d) exact measure
Answer: D
53. Which of the following are true of the yield on a discount basis as a measure of the interest rate?
(a) It uses the percentage gain on the face value of the security, rather than the percentage gain on
the purchase price of the security.
(b) It puts the yield on the annual basis of a 360-day year.
(c) It ignores the time to maturity.
(d) All of the above are true.
(e) Only (a) and (b) of the above are true.
Answer: E
54. The formula for the measure of the interest rate called the yield on a discount basis is peculiar
because
(a) it puts the yield on the annual basis of a 360-day year.
(b) it uses the percentage gain on the purchase price of the bill.
(c) it ignores the time to maturity.
(d) both (a) and (b) of the above.
(e) both (a) and (c) of the above.
Answer: A
55. The yield on a discount basis of a 180-day $1,000 Treasury bill selling for $950 is
(a) 10 percent.
(b) 20 percent.
(c) 25 percent.
(d) 40 percent.
Answer: A
Chapter 10 The Bond Market 133
56. The yield on a discount basis of a 90-day $1,000 Treasury bill selling for $950 is
(a) 5 percent.
(b) 10 percent.
(c) 15 percent.
(d) 20 percent.
(e) none of the above.
Answer: D
57. The yield on a discount basis of a 90-day $1,000 Treasury bill selling for $900 is
(a) 10 percent.
(b) 20 percent.
(c) 25 percent.
(d) 40 percent.
Answer: D
58. The yield on a discount basis of a 180-day $1,000 Treasury bill selling for $900 is
(a) 10 percent.
(b) 20 percent.
(c) 25 percent.
(d) 40 percent.
Answer: B
59. When an old bond’s market value is above its par value the bond is selling at a _________. This
occurs because the old bond’s coupon rate is _________ the coupon r ates of new bonds with
similar risk.
(a) premium; below
(b) premium; above
(c) discount; below
(d) discount; above
Answer: B
134 Mishkin/Eakins ?Financial Markets and Institutions, Fifth Edition
True/False
1. The primary issuers of capital market securities are local governments and corporations.
Answer: FALSE
2. Capital market securuties are less liquid and have longer maturities than money market securities.
Answer: TRUE
3. Governments never issue stock because they cannot sell ownership claims.
Answer: TRUE
4. To sell an old bond when rates have risen, the holder will have to discount the bond until the yield to
the buyer is the same as the market rate.
Answer: TRUE
5. Most of the time, the interest rate on Treasury notes is below that on money market securities
because of their low default risk.
Answer: FALSE
6. Municipal bonds that are issued to pay for essential public projects are exempt from federal taxation.
Answer: TRUE
7. Most municipal bonds are revenue bonds rather than general obligation bonds.
Answer: FALSE
8. Most corporate bonds have a face value of $1000, are sold at a discount, and can only be redeemed
at the maturity date.
Answer: FALSE
9. Registered bonds have now been largely replaced by bearer bonds, which do not have coupons.
Answer: FALSE
10. A sinking fund is a requirement in the bond indenture that the firm pay off a portion of the bond
issue each year.
Answer: TRUE
11. Debentures are long-term unsecured bonds that are backed only by the general creditworthiness of
the issuer.
Answer: TRUE
12. In a leveraged buy out, a firm greatly increases its debt level by issuing junk bonds to finance the
purchase of another firm’s stock.
Answer: TRUE
13. A financial guarantee ensures that the lender (bond purchaser) will be paid both principal and
interest in the event the issuer defaults.
Answer: TRUE
14. The current yield on a bond is a good approximation of the bond’s yield to maturity when the bond
matures in five years or less and its price differs from its par value by a large amount.
Answer: FALSE
Chapter 10 The Bond Market 135
Essay
1. What is the purpose of the capital market? How do cpaital market securities differ from money
market securities in their general characteristics?
2. What is a bond indenture?
3. What role do restrictive covenants play in bond markets?
4. What is the difference between a general obligation and a revenue bond?
5. What are Treasury STRIPS?
6. What is a convertible bond? How does the convertibility feature affect the bond’s price a nd
interest rate?
7. What is a bond’s current yield? How does current yield differ from yield to maturity and what
determines how close the two values are?
8. Distinguish between general obligation and revenue municipal bonds.
9. What is a callable bond? H ow does the callability feature affect the bond’s price and interest rate?.
10. What types of risks should bondholders be aware of and how do these affect bond prices and yields?
金融市场第四次作业资料
中央电大学习中心选修课 金融市场作业（第四单元） 第七专题《外汇市场》、第八专题《外汇交易及衍生品市场》 一、单项选择题 1．目前，全球主要外汇市场中，日均交易量最大的金融中心城市是（）。 A．纽约B．伦敦C．东京D．新加坡 2．以（）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。 A．各国中央银行B．外汇银行C．外汇经纪商D．跨国公司 3．从主观上分析，外汇市场交易风险有（）。 A．外国货币购买力的变化B．本国货币购买力的变化 C．国际收支状况D．外汇投机活动的干扰 4．如果远期汇率高于即期汇率，则远期汇率等于（） A．基本汇率+升水B．基本汇率—贴水 C．即期汇率—贴水D．即期汇率+升水 5．如果远期汇率低于即期汇率，则远期汇率等于（C ）。 A．基本汇率+升水B．基本汇率—贴水 C．即期汇率—贴水D．即期汇率+升水 ６．中央银行参与外汇市场的主要目的是（）。 Ａ．外汇储备套期保值Ｂ．利用外汇储备获利 Ｃ．干预市场，稳定汇率Ｄ．阻止国际短期“热钱”流入 ７．以下哪一项属于外汇（）。 Ａ．某中国居民放在家中的美元现钞Ｂ．国内某出口商持有的阿根廷比索存款账户 Ｃ．国内居民的人民币存款Ｄ．国内某公司持有的美元国库券 ８．如果某个外汇市场采用了间接标价法表示汇率，那么汇率越高说明（）。 Ａ．外币升值Ｂ．外币贬值Ｃ．没有变化Ｄ．不一定 ９．已知某交易日人民币兑美元的基础汇率为100美元＝814．00元人民币，欧元兑美元的汇率为100欧元＝107．40美元，那么当天的人民币与欧元之间的套算汇率就等于（）。 Ａ．100欧元＝８７４．２４元Ｂ．100欧元＝７５７．９１元
Ｃ．100欧元＝８４７．２４元Ｄ．100欧元＝８７６．２４元 10．在开放经济中，如果一国利率相对于他国较低，则会（）。 Ａ．刺激国外资金流入Ｂ．本币需求增加，供给减少 Ｃ．汇率升高Ｄ．本币相对于外币贬值 11．外汇期权与期货交易的最大不同之处在于（）。 Ａ．外汇期货交易中，买卖双方拥有对等的权利和义务；而外汇期权交易中双方权利义务不对等Ｂ．外汇期货合同是标准化的合同，而外汇期权合同则是非标准化的 Ｃ．外汇期货交易有固定的交易场所，而外汇期权交易则没有 Ｄ．外汇期货交易一般不存在违约风险，而外汇期权交易则存在较大违约风险 12．只有在合约到期日才能执行、不能提前交割的期权是（）。 Ａ．看涨期权Ｂ．美式期权Ｃ．欧式期权Ｄ．看跌期权 13．以下关于间接套汇正确的说法是（）。 Ａ．涉及两个或两个以上的外汇市场 Ｂ．至少涉及两个币种 Ｃ．收益必须大于套汇成本，如通讯费用、经纪人佣金等，否则就会亏损 Ｄ．使国际间的短期利率趋于一致 14．金融互换市场中，下列哪一个交易主体进入市场的目的是为了进行投机性交易（）。A．直接用户B．互换经纪商C．互换交易商D．互换代理商 15．根据国际清算银行（BIS）的统计，2005年末，在全球交易所衍生产品交易市场上，（）是交易最活跃的衍生工具。 A．利率期货B．股指期权C．外汇期权D．利率期权 16．利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的（）。 A．股票产品B．债券产品C．基金产品D．外汇产品 17．（）最大的特点是期权的收益水平是预先确定的，但收益可能性则不确定。 A．亚式期权B．回溯期权C．挡板期权D．数字期权 18．以下会增加看涨期权价格的因素是（）。 Ａ．期权有效期缩短Ｂ．利率上升 Ｃ．基础金融工具价格波动性下降Ｄ．基础金融工具产生现金收益 19．使交易者面临潜在损失无穷大的金融期权的交易策略是（）。 Ａ．买进看涨期权Ｂ．卖出看涨期权
金融市场和金融机构
第二章金融市场和金融机构 （一） 第二章金融市场和金融机构 ?1 金融体系的定义 ?2 资金流动 ?3 金融制度的功能 ?4 金融创新 ?5 金融市场 ?6 金融市场中的比率 第一部分 金融体系介绍 金融系统（金融体系） ?被用于订立金融合约和交换资产及风险的金融市场和金融机构（中介）的集合 ?金融机构担当投资者的代理人和帮助资本（金）的流动等 ?金融市场是所有金融交易的核心 ?居民户、企业和政府实施其金融决策离不开金融市场和金融机构。 第一节 金融市场 一、金融市场概述 （一）金融市场的概念和分类 1.金融市场： 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 ?之所以把金融市场视作为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合； ?之所以同时又把金融市场视作为一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所进行，如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。 ?按有无固定场所进行分，金融产品市场可分为两类： ?交易所交易市场（Exchange traded） ?场外市场（Over-the-counter ，OTC) 交易所交易市场 ?芝加哥期货交易所（CBOT） ?纽约证券交易所（NYSE) ?芝加哥期权交易所（CBOE） ?上海证券交易所 ?深圳证券交易所 ?上海黄金交易所 ?上海期货交易所（金属） ?大连商品交易所（农产品） ?郑州商品交易所（农产品） ?中国金融期货交易所（股指期货） ?……
?交易所的主要职责： ?定义交易合约 ?组织交易 ?使交易双方的利益同时得到保护 ?交易规则：由组织化的证券交易所制定，对交易程序进行标准化。 ?传统上，交易双方在交易所内相见并通过特定手语达成交易，而现在交易更多的是采用电子交易系统。 场外市场 ?由电话和计算机将金融机构和大型企业的交易员以及基金经理联系在一起的网络系统。银行等金融机构通常扮演做市商的角色。 ?场外交易的最大优点是合约内容不受交易所限制。 ?场外市场用于交易的电话通常都是被录音的。 ?场外市场与交易所交易市场的一个重要区别在于信用风险的大小。 ?场外市场交易额远远大于交易所交易市场。 ?最简单的交易，例如： ?买入100股IMB股票 ?卖出100万英镑 ?买入1000盎司黄金 ?卖出价值100万美元的通用汽车公司债券 ?第一个交易往往发生在交易所内，而其它三个交易更可能是场外交易，但四种均属现货交易。（二）分类 （三）金融市场的构成要素 1.金融市场主体：即金融市场的参与者 2.金融市场客体：金融市场的交易载体——货币资金。 3.金融市场交易工具：金融市场的交易对象指的是金融工具，也称信用工具，它是证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，它对交易双方的权利和义务具有法律约束意义。 4.金融市场价格：在金融市场上，交易对象的价格就是用货币资金表示的价格。 二、货币市场和资本市场 ?按到期期限划分 ?货币市场，期限短于一年，强调流动性 ?短期债务市场：比如美国的短期国库券，企业的商业票据等。 ?资本市场，期限长于一年，强调收益性 ?包括长期债务市场和权益性证券市场。 金融资产 三种基本的金融资产类型：债务、股权和衍生工具 ?债券(固定收益证券，Fixed Income Securities)：承诺未来支付固定数量现金的借款合约。 ?公司债券、政府债券、住宅性和商业性按揭贷款、消费贷款。 股票（普通股）：公司发行的所有权凭证。 ?每份股票代表对企业所有权的等同份额； ?通常还代表对公司治理事务的投票权； ?股票代表对一家公司资产和收益的剩余索取权（Residual Claim）； ?普通股同时具备有限责任的特征，即如果资不抵债，债权人无法向股票所有者索取更多 资金来弥补缺口，债权人的索取权被限定在该企业资产的范围之内。
金融市场与机构 (6)
Chapter 6 Are Financial Markets Efficient? Multiple Choice Questions 1. How expectations are formed is important because expectations influence (a) the demand for assets. (b) bond prices. (c) the risk structure of interest rates. (d) the term structure of interest rates. (e) all of the above. Answer: E 2. According to the efficient market hypothesis, the current price of a financial security (a) is the discounted net present value of future interest payments. (b) is determined by the highest successful bidder. (c) fully reflects all available relevant information. (d) is a result of none of the above. Answer: C 3. The efficient market hypothesis (a) is based on the assumption that prices of securities fully reflect all available information. (b) holds that the expected return on a security equals the equilibrium return. (c) both (a) and (b). (d) neither (a) nor (b). Answer: C 4. If the optimal forecast of the return on a security exceeds the equilibrium return, then (a) the market is inefficient. (b) an unexploited profit opportunity exists. (c) the market is in equilibrium. (d) only (a) and (b) of the above are true. (e) only (b) and (c) of the above are true. Answer: D
金融市场学作业图文稿
金融市场学作业 集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）
一、解释下列名词1．投资基金 是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 2．远期外汇交易 是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。 3．外汇套利交易 一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。 4．保险 是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。 5．生命表 是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。 6．远期升水
是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。 7．套期保值交易 又称抵补保值，是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。 8．保险商品 保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。是由人身保险和财产保险组成的。 9．基金资产净值 基金资产净值是基金单位价格的内在价值。是指某一时点上某一证劵投资基金每一单位或每一股份实际代表的价值估算。 二、单项选择题 1．投资基金的特点不包括（B ）。 A．规模经营 B．集中投资 C．专家管理 D．服务专业化 2．按照（C ）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。A．是否可以赎回 B．组织形式 C．经营目标 D．投资对象 3．下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（D ）。 A．投资目标不同 B．投资工具不同 C．资金分布不同D．投资者地位不同 4．下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（C ）。 A．利率变动 B．汇率变动 C．股价变动 D．债信变动
最新金融市场与金融机构期末试卷
金融市场与金融机构 一、填空题 1.A债券价格为2000美元，永久性的年偿付100美元，则到期收益率为（） 2.面值为1000美元的3年期零息债到期收益率为8%，则其当前价格为（） 3.如果美国与英国的利率分别为2%和3%，那么英镑相当于美元的预期升值率为（） 4.如果当前1年期利率水平为7%，2年期利率水平为8%，则预期一年后的1年期利率水平为（） 5.假设当期利率水平为7%，如果利率升至9%。某久期为3年的债券其价值为（） 6.假定可口可乐公司的股票以10.95%的固定比率增长，刚分配的股利为每股1美元，假定必要回报率为13%，则其股票的理论价格为（）美元。 7.某德国产汽车售价为70000美元，如果汇率为1美元兑换1.1欧元，则该汽车的美元价格应当为（）美元。 二、单项选择 1. 如果收益率曲线向上倾斜，则一下（）是市场细分理论的结论。 A.短期利润将会上升 B.短期利率将会下降 C.短期利率不会变化 D.无法确定 2.随机游走行为认为股价变动是（）的，因此（）有效市场假说。 A.可预测，支持 B.可预测，不支持 C.不可预测，支持 D.不可预测，不支持 3.垃圾债券是指（） A.处理垃圾业务的公司所发的债券 B.熊猫债券 C.低信用等级债券 D.扬基债券 4.穆迪公司评级为Baa等级的公司债券风险收益一般会（）评级为C等级的公司债券。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 5.保险公司要求投保人必须提供详细的个人信息，目的是为了规避（） A.逆向选择 B.道德风险 C.交易成本 D.政府管制 6.不能解决信息不对称问题的措施包括（) A.鼓励私人企业生产并销售信息 B.政府管制以增加信息披露 C.金融中介机构的出现 D.企业更多依赖债券融资而非银行融资 7. 30年期住房抵押贷款的等额本金分期还款方式第一年还款额主要是偿还（）部分，第30年主要是偿还（）部分。 A.本金；利息 B.本金；本金 C.利息；本金 D.利息；利息 8.假定其他情况不变，未来20年中国的生产率水平相对于美国持续上升，则人民币将会（） A.升值 B.贬值 C.不变 D.不确定 9.保险公司在确定保费时，一般需要借助于（) A.大数定律 B.货币中性 C.保险利益 D.以上都不对 10.下列有关利率期限结构理论的结论正确的是（） A.纯预期理论假设长短期债券之间不能完全替代 B.市场细分理论不能解释长短期利率之间变动的相关性 C.流动性溢价理论认为收益率曲线向右上方倾斜意味着未来短期利率水平将会上升 D.以上结论都不对 11.冲销式干预中需对外汇干预导致的（）变动 A.货币供应量 B.汇率 C.外汇储备 D.以上都不对
金融市场与机构 (9)
Chapter 9 The Money Markets Multiple Choice Questions 1. Activity in money markets increased significantly in the late 1970s and early 1980s because of (a) rising short-term interest rates. (b) regulations that limited what banks could pay for deposits. (c) both (a) and (b). (d) neither (a) nor (b). Answer: C 2. Money market securities have all the following characteristics except they are not (a) short term. (b) money. (c) low risk. (d) very liquid. Answer: B 3. Money market instruments (a) are usually sold in large denominations. (b) have low default risk. (c) mature in one year or less. (d) are characterized by all of the above. (e) are characterized by only (a) and (b) of the above. Answer: D 4. The banking industry (a) should have an efficiency advantage in gathering information that would eliminate the need for the money markets. (b) exists primarily to mediate the asymmetric information problem between saver-lenders and borrower-spenders. (c) is subject to more regulations and governmental costs than are the money markets. (d) all of the above are true. (e) only (a) and (b) of the above are true. Answer: D
《金融市场学》作业参考答案.
《金融市场学》作业参考答案 作业一 一、解释下列名词 1．金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品(如货币、汇率、利率、股票指数等)的金融工具。 2．货币经纪人：货币经纪人又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人。所用教材35页 3．票据---票据是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的结算和信用工具，是货币市场的交易工具。所用教材56页 4债券---债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。所用教材60页 5．基金证券：基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。由此可看出，基金证券是投资基金发起人发行的一种投资工具。 所用教材72页 二、单项选择题 1．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 4．（ C ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 5．（ C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者 6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ） A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场 7．（ B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司C．投资信托公司D．养老金基金 8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。 A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性 9．（A）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A．佣金经纪人B．居间经纪人C．专家经纪人D．证券自营商
金融机构与金融市场论文
金融机构与金融市场论文 Prepared on 22 November 2020
离岸金融市场研究的文献评述 摘要：随着金融自由化和金融制度创新的进一步发展，离岸金融市场在国际金融体系中占据越来越重要的地位。本文先从国外离岸金融研究的发展入手，从对离岸金融市场的定义到实践中对离岸金融市场建立的建议，阐述了国外学者的研究历程。进而转向国内学者对离岸金融市场的认识过程，并在文末指出了国内外相关研究中目前存在的问题。 关键词：离岸金融市场；研究；评述 离岸金融市场是金融自由化和金融制度创新的产物，从上世纪中期至今，迅速发展成为现代国际金融体系的重要组成部分，建立离岸金融市场的浪潮更是方兴未艾。尤其是亚洲，更是掀起了一股离岸金融的浪潮，新加坡、日本、香港等亚洲国家和地区相继建立其区域性离岸金融中心，为其带来了巨大的收益和便利，甚至带动该国（地区）经济的发展与飞跃。因此，发展我国离岸金融市场成为金融体系改革的重要环节。 一、国外离岸金融研究情况综述 离岸金融理论研究伴随着离岸金融市场的产生而产生，关于离岸金融市场的定义，在国外有不同的见解。Grabbe （1997）从离岸金融市场运行方式上界定指出：“离岸金融市场代表着一种针对管理规则的套利行为，离岸银行是一个金融管理组合体：它所经营的货币在货币发行国之外运动着，因此它所经营的货币是一个国家的（一种法律环境），而它所适用的银行条例和竞争效率却是另一个国家的。”“为促进国际银行业务而专门设定的小型区域”、“可以财政中性的方式进行国际金融业务的地
方”、“为避免政府当局限制和管制而进行的地域选择”，但总体而言都是指非居民间的资金融通市场。 随着国际金融市场的发展，离岸金融市场基本理论也突破了传统的范畴。（2007）对离岸金融中心和市场进行了全新的定义，他突破了传统的对离岸金融的理论概述，结合金融服务和具体金融活动指出离岸金融市场是一种经营非居民间金融服务的市场，建立离岸金融市场是金融自由化、全球一体化的必然产物。另有一些文献在有关金融自由化、国际化发展及金融创新的理论研究中涉及离岸金融的产生和其市场建立问题，认为金融管制促使了离岸金融的产生，离岸金融市场的建立和发展加速了金融自由化、国际化的进程。 Andrew 和Mark （2005）通过对建立离岸金融市场国家的数据考察，提出影响离岸金融市场的因素，并提出评价离岸金融市场的相关指标，指出离岸金融市场的避税和洗钱特征。Ahmed Zorome（2007）开发了统计方法区分离岸金融市场和非离岸金融市场的数据，从证券投资统计调查、国际投资头寸和国际收支的平衡的角度构建了一个简单的二元回归模型对离岸金融市场的条件进行了评估，并确定了新的国家离岸金融条件的三个评价标准。 在实践中关于建立离岸金融市场的研究焦点集中在以下三个方面：一是，从货币发行国的角度研究离岸金融市场建立及其风险控制问题，Hudson（1998）指出关于离岸金融市场的建立更多的是要适应各个国家的不同国情，并从离岸金融中心的角度进行分析。二是，从避税港角度研究“避税天堂”的税收政策及其对发达国家金融体系的冲击，从而使人们开始关注离岸金融市场的建立设立一定的准入标准，Ingo Walter （1990）从避税港角度研究“避税天堂” 二、国内离岸金融研究情况综述
6国际金融市场作业答案学习资料
6国际金融市场 综合练习题 一、单项选择题 1、面值为1000元的美元债券，其市场价值为1200元，这表明市场利率相对债券的票面利率（） A．较高 B．较低 C．相等 D．无法判断 *2、欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是（） A．欧洲美元 B．欧洲英镑 C．欧洲马克 D．欧洲日元 3、新型的国际金融市场是（） A．伦敦 B．纽约 C．东京 D．欧洲货币市场 *4、传统的国际金融市场中，借贷时所采用的货币为（） A．市场所在国的货币 B．除市场所在国以外的任何主要西方国家的货币 C．外汇 D．黄金 5、金额较低、期限较短的欧洲中长期贷款一般采用（） A．银团贷款 B．辛迪加贷款 C．双边贷款 D．其它形式 二、多项选择题 *1、广义的国际金融市场包括（） A．货币市场 B．资本市场 C．外汇市场 D．黄金市场 E．其它市场 2、同国际商品市场相比，国际金融市场的特点有（） A．经营对象为货币 B．经营对象形态单一 C．供求双方不是买卖关系
D．供求双方为借贷关系 E．涉及其他它国家居民 *3、一战以前，使伦敦成为世界上最主要的国际金融市场的原因是（） A．英国是当时世界最大的工业强国 B．世界头号国际贸易大国 C．英国银行制度的发达、健全 D．英镑较为稳定 E．英国同世界各国有广泛的贸易联系 *4、国际金融市场的作用表现在（） A．调节国际收支 B．促进世界经济的发展 C．促进经济国际化 D．为投机活动提供便利 E．加剧世界通货膨胀不利于外汇市场的稳定 5、形成金融市场证券化趋势的主要原因是（） A．债务危机 B．国际银行贷款收缩 C．金融自由化政策 D．广泛采用电脑和电讯技术 E．一系列新金融工具的出现 6、促成欧洲货币市场形成的原因有（） A．英镑危机 B．美国的跨国银行与公司逃避金融法令的管制 C．西欧国家的倒收利息政策 D．美国政府的放纵态度 E．西欧国家放松外汇管制 *7、欧洲中长期贷款的特点有（） A．签订贷款协议 B．政府担保 C．联合贷放 D．利率灵活 E．银团贷款 三、判断题 *1、LIBOR是国际金融市场的中长期利率。（×） 2、银行是国际金融业务的主要载体。（√） 3、银行海外分支机构的增长与跨国公司的发展呈正相关。（√） *4、货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标准的。（×） 5、通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。（×） 6、欧洲货币市场主要是指中长期的资本市场。（×） 7、亚洲货币市场是与欧洲货币市场相平行的国际金融市场。（×） *8、欧洲货币市场不会形成信用扩张。（×） 9、金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（×） 10、国际金融市场的发展依赖于世界贸易的增长速度，同主要发达国家的经济周期吻合。
金融市场学平时作业 3
《金融市场学》试题3 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1．目前上海期货交易所对黄金期货的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的（） A．±2% B．±5% C．±10% D．±12% 2．目前上海期货交易所对黄金期货的最低交易保证金为合约价值的（） A．5% B．7% C．10% D．12% 3．金融衍生工具产生的最基本原因是（） A．新技术革命B．金融自由化C．利润驱动D．避险 4．金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（） A．套期保值功能B．价格发现功能C．投机功能D．套利功能 5．在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是（） A．期货交易B．期权交易C．现货交易D．外汇交易 6．金融期货与金融期权最根本的区别在于（） A．收费不同B．收益不同C．权利和义务的对称性不同D．交易方式不同 7．两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是（） A．远期B．期货C．期权D．互换 8．根据（）划分，金融期权可以分为欧式期权和美式期权. A．选择权的性质B．合约所规定的履约时间的不同 C．金融期权基础资产性质的不同D．协议价格与基础资产市场价格的关系 9．下列说法错误的是（） A．买入期权又称看涨期权B．卖出期权又称看跌期权 C．交易者买入看涨期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内将会下跌 D．交易者买入看跌期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内会下跌 10．金融期货交易的对象是（） A．金融期货合约B．股票 C．债券D．一定所有权或债权关系的其他金融工具 11．下列有关金融期货的说法不正确的是（） A．期货交易具有标准化的合同，每份合同的金额、到期日都是标准化的 B．期货合同的价格是在期货交易大厅由期货交易所以买价和卖价方式报出 C．期货合同真正进行实际交割资产的现象很少，大多都在到期日之前采用对冲交易方式D．期货交易实行盯市制度 12．根据价值投资理念，股票价格主要取决于股票的（） A．发行价格B．流通价格C．贴现率D．内在价值 13．某公司目前按每股2元支付股息，预计股利按每年4%增长，同类型风险的股票每年有12%的预期收益率，该公司股票的内在价值为（） A．23元B．24元C．25元D．26元 14．一种5年到期、息票利率为10%、目前到期收益率为8%的债券，若利率不变，一年后债券价格会（）
金融机构与金融市场练习题及答案一
金融机构与金融市场练习题及答案一 1、（）是金融市场上最重要的主体。 a.政府 b.家庭 c.机构投资者 d.企业 正确答案是：企业 2、在经济系统中引导资金流向、使资金由盈余部门向短缺部门转移的市场是（）。 a.资本市场 b.要素市场 c.产品市场 d.金融市场 正确答案是：金融市场 3、（）是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。 a.债券市场 b.货币市场 c.股票市场 d.资本市场 正确答案是：货币市场 4、（）又称柜台市场，是指未上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。店头市场以“柜台”和店内交易为特征。 a.议价市场 b.店头市场 c.公开市场 d.第四市场 正确答案是：店头市场 5、金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性。关于金融工具四个特性，下列说法错误的是（）。
b.正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。 c.一般来说，流动性、安全性与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。 d.一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高。 正确答案是：一般来说，期限性与收益性负向相关，即期限越长，收益越低。 6、家庭在金融市场中的主要活动领域是（）。 a.黄金市场 b.资本市场 c.货币市场 d.外汇市场 正确答案是：资本市场 7、金融市场中最主要的经纪人有（) a.货币经纪人 b.证券承销人 c.证券经纪人 d.黄金经纪人 e.外汇经纪人 正确答案是：货币经纪人,证券经纪人,黄金经纪人,外汇经纪人 8、证券公司具有以下职能() a.管理金融工具交易价格 b.充当证券市场重要的投资人 c.充当证券市场中介人 d.充当证券市场资金供给者 e.提高证券市场运行效率 正确答案是：充当证券市场中介人,充当证券市场重要的投资人,提高证券市场运行效率 9、金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。（） 正确的答案是“对”。 10、在世界大部分经济体系中，政府执行着分配资源、生产商品与劳务这一复杂的任务。()
(完整word版)金融市场学2次作业
《金融市场学》课程作业第2阶段（201710） 交卷时间：2019-02-20 10:19:18 一、单选题 1. (3分)卖出者只能被动履行义务的是 ? A. 金融期货 ? B. 金融期权 ? C. 金融远期 ? D. 金融互换 纠错 得分：0 知识点：5.4.1 金融期权 收起解析 答案B 解析本题考察了金融期权的特征。一般衍生品权利义务是对等的，但期权不对等，卖出者只有义务没有权利。 2. (3分)上年末某公司支付每股股息为2元，预计在未来该公司的股票按每年4％的速度增长，必要收益率为12％，则该公司股票的价值为（）元。 ? A. 25 ? B. 26
? C. 16.67 ? D. 17.33 纠错 得分：0 知识点：9.2.2 固定增长模型 收起解析 答案B 解析 3. (3分)某零息债券面值100元，两年后到期，当前市价为95元，两年期市场利率为15%，则该债券的久期为（）。 ? A. 1 ? B. 2 ? C. 5 ? D. 3 纠错 得分：0 知识点：8.4.2 久期 收起解析 答案B 解析本题考查了久期的计算。 4. (3分)下列期权中，属于实值期权的是（）。 ? A. 行权价为300，标的资产市场价格为350 的看涨期权
? B. 行权价为350，标的资产市场价格为300 的看涨期权 ? C. 行权价为300，标的资产市场价格为350 的看跌期权 ? D. 行权价为300，标的资产市场价格为300 的看涨期权 纠错 得分：0 知识点：5.4.2 期权合约的盈亏分布 收起解析 答案A 解析 5. (3分)债券价值评估中所使用的折现率指的是 ? A. 债券的息票利率 ? B. 经过通货膨胀预期调整的债券息票利率 ? C. 经过风险溢价（如果有的话）调整的国债收益率 ? D. 具有类似风险与期限的投资所能赚取的收益率 纠错 得分：0 知识点：8.1.1 债券的息票率 收起解析 答案D 解析本题考查债券折现率的概念。折现率综合考虑的一个债券的风险与期限，可以用于债券价值评估。6. (3分)如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是 ? A. 当前收益率
金融市场与金融机构(较详细)
金融市场与金融机构 一、名词解释 1.金融创新p35 金融创新是一个包括金融业多方面的创新的总概括。金融创新包括金融机构与金融市场方面的创新，如在国外金融市场出现的各种市场共同基金和在金融市场上出现的金融期货市场；还包括在金融工具、服务、融资方式、管理技术以及支付制度等方面的创新。 2.总分行制p33 总分行制就是说，在首都或大城市设立总行，在各地区设立级别不同的分支机构。比如在中国，国有商业银行都是在北京设立总行，按照行政区划在各省设立一级分行，在各地市设立二级分行，在各县设立支行。 3.货币市场（课件） 在广义上，货币市场可以定义为任何能够迅速转换成狭义货币（M0或M1）的短期（一年以内）金融工具的市场。这些金融工具通常包括政府短期债券、中央银行短期债券、商业票据、同业拆借、债券回购、以及外汇掉期或远期等。（货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具（通常是债务证券）发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。） 4.远期交易p171 不同国家间的银行存款在未来某一特定时间以预先约定的价格进行兑换称为远期交易。远期交易的重要作用是可以防范汇率风险。（远期外汇交易又称期汇交易，是预约购买与预约出卖的外汇业务，亦即买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按照合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。） 5.利率市场化 利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场
《金融市场》学作业
在我国保险市场运行状况分析 纵观我国保险业20年的发展，客观地说，中国保险市场还处在初级发展阶段，主要表现在以下几个方面。第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。第三，中国保险市场结构分布不均衡。第四，中国保险业的专业经营水平还不高。第五，保险市场还未形成完整体系。第六，再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。 纵观我国保险业20年的发展，客观地说，中国保险市场还处在初级发展阶段，主要表现在以下几个方面。 第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。从中国目前保险市场情况分析，中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国平安保险公司、中国太平洋保险公司四大保险公司已经占有目前中国保险市场份额的96％。而其中，国有独资的人保、中国人寿则几乎占去保险市场份额的70％。中国人寿占去了寿险市场份额的77％，人保占去了产险市场的78％。而机动车险市场中仅中国人民保险公司一家就占82％。这就是说，中国保险市场虽然初步形成了竞争的格局，但这种以国有独资保险公司高度垄断市场的局面，特别是以少数几家保险公司寡头垄断市场的局面，就是目前中国保险市场的特点之一。 第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。按照保险业发展的规律，保费收入一般占当年国内生产总值的3－5％。从目前西方发达国家而论，年保费收入一般都占本国国内生产总值的8－10％左右，而我国1998年保费总收入约仅占国内生产总值的1．5％，在世界排名70位左右。按人均保费计算，仅为100元人民币，虽然较恢复保险业务初期的人均不到10元人民币已有翻天覆地的变化，但仍在世界排名第80位左右。当然，我们要达到西方发达国家人均保费2000多美元的水平还有距离。因为，从总体上来说，我们的经济还不发达，人均收入水平较低，但同时又说明在建立完善的市场经济体系过程中，中国居民的保险意识与投资意识还要有一个提高过程。
金融市场与金融机构 课后练习答案
金融市场与金融机构第七版米什金课后练习答案第一章为什么研究金融市场和金融机构 1、为什么金融市场对经济的健康运行很重要 答：因为金融市场将资金从无生产性用途一方转向有生产性用途一方来提高经济效率。 2、当利率上升时，公司和消费方的经济行为可能发生怎样的变化 答：当利率上升时，公司将减少投资消费，因为融资的成本现在比以前高。而消费者将更愿意将资金放入融资机构以收取利息，而不愿意购买房屋和汽车。 3、利率变化如何影响金融机构的收益性 答：利率的变化将会影响金融机构获取资金的成本，也会影响资产的收益，如贷款；除此之外，利率的改变还会影响金融机构所持股票或债券的价格，会导致收益或损失。 4、当利率上升时，是否每个人的情况都变坏了 答：不会。利率上升时，贷款购买房屋和汽车的消费者境况会变坏，因为利息提高而付出更多资金；但是对于存款人而言，他们的收益会因利息的提升而增加。 5、股票价格下跌对商业投资可能会有什么影响 答：股票下跌对企业来说将会使其获取的资金变少，会减少投资规模，如：延迟建造本应提供更多就业机会的新厂房，也会减少对新设备的购买。 6、股票价格上升对消费者的购买决策可能造成什么影响 答：股票价格上升对于股票持有者的消费者来说他的财富增加了，也会刺激他去扩大消费。 7、英镑价值下跌如何影响英国的消费者 答：英镑价值下跌意味着外国商品更昂贵，购买进口商品的成本更高，消费者将减少对外国商品的购买，而会增加对本国产品的消费。 8、英镑价值上升对美国的商业活动影响如何 答：英镑价值上升使英国商品相对美国商品而言更加昂贵，美国企业会发现其产品在国内和国外更畅销，其产品的购买需求增加。 9、汇率变化如何影响金融机构的赢利性 答：汇率的变化会改变金融机构所持资产的价格，如此改变其相关资产的收益和损失。同时也会影响金融机构在进行外贸交易时的利润。 10、观察图1-3，你会选择哪些年份去亚利桑那州而不是伦敦旅游 答：在1970S的中晚期、80S的晚期、90S早期美元的汇率都比较低，出境旅游相对而言比较昂贵，但是国内游将是黄金时期，可以去看看大峡谷；在80S早期，
金融市场作业答案
一、单项选择 1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（c）。 A.可转让大额定期存单 B.公司债券 C.股票 D.政府债券 2.短期金融市场又称为（B）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场 3.长期金融市场又称为（C）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场 4.一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（B）。 A.5% B.10% C.2.56% D.5.12% 5.现货市场的实际交割一般在成交后（A）内进行。 A.2日 B.5日 C.1周 D.1月 6.下列属于所有权凭证的金融工具是（B）。
A.商业票据 B.股票 C.政府债券 D.可转让大额定期存单 7.下列属于优先股股东权利范围的是（C）。 A.选举权 B.被选举权 C.收益权 D.投票权 8.金融工具的价格与其盈利率和市场利率分别是哪种变动关系（D）。 A.反方向，反方向 B.同方向，同方向 C.反方向，同方向 D.同方向，反方向 9.在代销方式中，证券销售的风险由（B）承担。 A.经销商 B.发行人 C.监管者 D.购买者 10.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（A）。 A.收益无限大，损失有限大 B.收益有限大，损失无限大 C.收益有限大，损失有限大 D.收益无限大，损失无限大 11.货币市场最基本的功能是（A）。 A.调剂余缺，满足短期融资需要 B.为各种信用形式的发展创造条件 C.为政策调控提供条件和场所 D.有利于企业重组
12.货币市场各子市场的利率具有互相制约的作用，其中对回购协议市场利率影响最大的是（C）。 A.国库券市场 B.票据市场 C.同业拆借市场 D.CD市场 13.同业拆借市场利率常被当作（A ），对整个经济活动和宏观调控具有特殊的意义。 A.基准利率 B.公定利率 C.浮动利率 D.市场利率 14.回购协议的标的物是（D ）。 A.政府债券 B.中央银行债券 C.金融债券 D.有价证券 15.票据到期前，票据付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（D）。 A.贴现 B.再贴现 C.转贴现 D.承兑 16.下列属于应在资本市场筹资的资金需求是（ D ）。 A.有一笔暂时闲置资金 B.商业银行的存款准备金头寸不足 C.流动性资金不足 D.补充固定资本
金融市场作业参考答案
金融市场作业（一） 一、填空 1、金融市场的深度、广度和弹性是发达的金融市场必须具备的特点 2、按品种划分金融工具有票据、债券和股票三种。 3、金融市场四要素中最基本的要素是金融市场主体、金融市场客体。 4、金融市场按交割方式可分为现货市场、期货市场和期权市场。 5、金融市场最基本的功能是转化储蓄为投资。 6、金融市场监管的内容主要是对金融市场要素的监管。 7、我国金融市场的主要监管机构是中国人民银行。 8、企业在货币市场是以资金需求者和资金供应者的双重身份出现。 9、政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体以外，还是 重要的监管者和调节者，因此在金融市场的身份是双重的。 10、政府公债从来都是财政政策实施的重要方式，又是中央银行执 行货币政策的主要手段。 三、单项选择： 1、金融市场首先形成于17世纪初的（ C） A、中国浙江一带 B、美州大陆 C、欧洲大陆 D、日本 2、世界最早的证券交易所是（A） A、荷兰阿姆斯特丹证交所 B、英国伦敦证交所 C、德国法兰克福证交所 D、美国纽约证交所 3、我国历史上第一家证券交易所是成立于1918年的（C） A上海证券物品交易所 B、上海华商证交所 C、北京证交所 D、天津证券、华沙、粮食、皮毛交 易股份公司 4、在金融市场发达的国家，许多未上市的证券或不足一个成交批量 的证券，也可以在金融市场进行交易，人们习惯把这种市场称为 （A） A、店头市场 B、议价市场 C、公开市场 D、第四市场 5、机构投资者买卖双方直接联系成交的市场称为（D） A、店头市场 B、议价市场 C、公开市场 D、第四市场 6、企业是经济活动的中心，因此也是金融市场运行的（B） A、中心 B、基础 C、枢纽 D、核心 7、金融市场中最早形成的市场是（A） A、公债市场 B、股票市场 C、票据市场 D、外汇市场 8、当法定存款准备金率为20%，商业银行吸收的存款为100万美元， 便有（D）必须作为法定存款准备金。 A、5万美元 B、10万美元 C、15万美元 D、20万美元 9、票据是一种返还证券，这里的返还是指必须把票据交还（D） A、出票人 B、执票人 C、收款人 D付款人 10、票据是一种要式证券，这里要式是指（A） A、必须以法定方式作成 B、强调票据的重要性 C、盖章人必须对票据所载文字负责 D、票据的权利 四、多项选择： 1、在西方发达国家，有价证券细分为（A、B、C） 2、在下述对金融市场实施监管的机构中，属于辅助监管机构的有 （B、C） 3、在我国金融市场中，属于自律性的监管机构包括（B、C、D） 4、机构投资者一般包括（B、C、D） 5、货币市场上的交易工具主要有（A、D、f） 6、在票据的各种特征中，最主要的特征是（B、C、D） 7、货币市场经纪人包括（A、C、D） 8、在证券交易中，经纪人同客户之间形成了（A、B、C、D）关系。