中国投资银行功能及其业务发展方向探讨

中国投资银行功能及其业务发展方向探讨

摘要：投资银行与其他银行在业务分配与发展方面，存在着较大的差异。

关键词：投资银行；功能观

随着全球经济一体化趋势的形成，中国投资银行也成为我国主要的投资力量，成为经济发展的主要增长点。但目前我国投资银行仍旧存在功能单一、资源整合能力差等方面的缺陷，因此我国投资银行需要针对自身的优势，选择适合经济发展的功能业务，并不断对业务进行深度拓展。我国投资银行的功能及业务定位，需要在基金并购、资源配置、资金管理业务等方面投入人力物力财力，以健全自身的投资体系，强化自身的资金管理能力。

一、中国投资银行功能定位与功能变迁

1.投资银行的功能定位

投资银行在进行资源配置、资金管理的过程中，主要将金融的中介功能作为指导投资方向的理论基础。金融中介具有多种多样的表现形式、组织方式，但整体的金融总量不受金融中介的影响而发生缩减，也就是说金融总量在金融活动中保持稳定。金融中介的主要功能为：通过不同地域、空间的资源交流与转换，实现资源的最佳分配与使用。美国著名

金融学家迈克尔指出：金融中介功能理论能够根据不同投资银行的发展状况，选择最合适的投资项目、投资方式，保证投资资金的利益最大化。投资银行要根据金融中介功能理论，对自身的发展方向进行改革创新；还要根据自身的业务优势，深化优势业务的服务品质、服务内容拓展，保障自身经济效益的平稳增长。投资银行是金融体系中最大的中介，它具有不同的金融投资功能与投资方向，也包含着各种可以互相交流与转变的投资要素。随着经济的迅速发展，投资银行的各种金融功能也更加的复杂与精细。投资银行在基础功能的前提下，不断拓展出其他的新功能，以满足不同用户的投资需求。

2.投资银行的功能变迁

相比于中国投资银行存在的功能单一、资源整合能力差等方面缺陷而言，欧美投资银行则具有更加健全的资本市场与投资体系。在社会经济快速发展的前提下，投资银行应运而生。投资银行主要解决市场经济发展过快，所带来的消费产品、投资服务的地域间隔问题。投资银行随着社会金融制度的变革，而不断发生一系列转变。在投资银行发展的最初阶段，投资银行及其它金融企业通过联合，开展资本市场投资经营活动；之后投资银行、金融企业经过一段资本分散的投资经营时期；最后投资银行、金融企业又开始联合进行资本投资活动。但这种联合与分化，推动着投资银行金融投资

项目的不断扩展，金融功能、金融投资方式也不断的发展完善。目前的投资银行集融资业务、投资信息传递业务、资源配置业务于一身，能够应对不同客户的不同投融资需求。投资银行在不断拓展功能业务的过程中，也进行着不断的筛选与取舍。只有那些符合时代发展、经济效益高的功能业务，才能不断的发展壮大。而那些投入大于收益的功能业务，则会被自然的舍去。投资银行的功能业务发展，也随着时代的要求而不断发生改变。信息科技的迅速发展，使投资银行功能更加的多样与复杂。互联网跨越时间、空间的限制，能够为投资银行提供更为庞大的客户群体，更为广阔的发展空间。

二、中国投资银行功能定位及其业务发展方向

1.中国投资银行的功能定位

相比于国际投资银行而言，我国投资银行主要存在以下几方面的功能缺陷：首先我国投资银行业务功能单一，综合性不强；其次我国投资银行的资源、资金分配能力不足，资源合理利用程度低。相比于国际投资银行而言，我国投资银行的业务结构也非常不合理。目前国际投资银行的其他业务较多，买方业务较少；而我国投资银行的买方业务较多，其他业务较少。特别是卖方业务占国际投资银行的比重较大，我国投资银行的卖方业务处于刚刚兴起阶段，占总业务的比重较小。投资银行存在着多种多样的卖方业务，主要包括传统卖方业务、现代卖方业务两种。传统卖方业务包含赚取中

间佣金、承担证券销售等业务，现代卖方业务包含贷款利息业务、投资银行与金融企业的基金业务、小规模证券融资业务、证券投资业务、融资业务管理、企业并购咨询业务、金融投融资咨询业务等。目前投资银行主要承办的业务为现代卖方业务，现代卖方业务具有更为快速的资本流通，能够带来更为可观的经济收入。我国投资银行的现代卖方业务，在银行总投融资与咨询业务中占据20%以上的比例。

2.中国投资银行业务开展的深度与广度

目前我国投资银行的主营业务包括完全资本运作业务、资本与中介联合业务、完全中介运作业务等，相比于国际著名投资银行高盛的投资案例，可以发现我国投资银行资源分配与使用方面存在的问题。我国投资银行资本与中介联合业务较少，大多为完全资本运作业务、完全中介运作业务。而完全资本运作业务、完全中介运作业务属于卖方业务，业务规模与产生的经济利润都非常小。而国际著名投资银行高盛的主营业务为资本与中介联合业务，它们依靠自身完善的业务功能、合理的资源与资金分配制度，完成自身利润的平稳增长。我国投资银行在现有的市场条件下，仍旧以自身独有的牌照业务、独家授权银行业务，作为自身业务发展的方向。而其他的投资银行与金融企业的基金业务、小规模证券融资业务、证券投资业务，则由于综合性过强使得很多投资银行望而却步。传统的转账贷款手续费业务、赚取中间佣金业务

所产生的利润非常小，而这些传统业务正是支撑我国投资银行发展的主要业务。投资银行在市场经济中起到中介的作用，它促进实体经济、金融投资间的沟通与交流，完成资本的妥善分配任务。由于我国金融制度的不开放、监管的严格，使我国投资银行金融活动受到各种约束。同时我国投资银行发展时间短、经验与资金较少，所以投资银行金融发展的方向与完善程度较低。因此我国投资银行并没有雄厚的实力，进行各种投资业务的整合与深度挖掘。特别是资本与中介联合业务方面的投入较少，对其他现代卖方业务挖掘的深入也不够。

3.深入资本与中介联合业务方面的探索

通过对比我国投资银行、国际投资银行存在的业务差异，能够发现我国投资银行未来需要努力的方向。我国投资银行需要在资本与中介联合业务方面，进行更加深入的探索与改革。资本与中介联合业务主要业务方向为：对各种融资公司提供中介介绍业务，联合其他金融企业开展金融投资活动。在资本投资业务方面，我国投资银行需要不断开拓更加多元的投资类型，通过直接资金投资的方式加入到企业投资中。在投资中介介绍业务方面，需要利用自身的政策优势、独有的牌照优势，进行业务的开展。例如目前的保证金管理、抵押业务，就属于中介介绍业务。资本与中介联合业务的改革与拓展，能够使中国投资银行的功能更加完善，资源、资金

分配更加合理。随着我国金融制度的逐渐开放、监管的逐渐放宽，资本与中介联合业务获得较大的发展空间。资本中介型业务决定着投资银行的经济收益状况，也决定着我国投资银行未来的发展方向。三、中国投资银行资本配置

与资金管理

1.发展并购业务以完善银行资源配置

投资银行所进行的并购业务包括两方面内容，首先是投资银行仅仅参与策划与财物管理，并不参与融资的企业并购；还有就是投资银行主要参与融资的企业并购。在参与策划与财物管理的企业并购中，投资银行只作为并购双方的中介人，提供相应的并购案例策划，并购资金管理等业务。而投资银行参与融资的企业并购中，投资银行也作为并购活动的主体，进行公司股权、技术、人才的买卖与交换活动。这种并购包含的风险较大，同时也能够获得巨大的利润。投资银行与金融企业的基金业务，就属于企业并购的一种。

目前我国投资银行在企业并购方面的案例较少，随着投资银行流动资金的迅速增长，投资银行企业并购活动会越来越多。企业并购未来的发展方向为：（1）首先要对传统的并购案例策划、并购资金管理业务进行改革，推出更多公司股权、技术、人才投资业务。投资银行开展股权投资业务，一方面能够使自身的流动资金得到有效利用，增强资金的流通性；另一方面也能在投资中获得巨额利益，保证自身经济效

益的平稳增长。企业股权收购与吞并，成为投资银行投资业务的主要增长点。（2）金融工具的创新。我国投资银行可以效仿国外投资银行，通过发行垃圾债券、搭桥贷款来获得社会民众的融资，再通过收购其他企业的股权，推动投资资金的稳定增长。（3）专业化发展。随着市场经济的迅速发展，各种企业并购在规模与业务方面都出现更加复杂的情况。因此投资银行作为并购活动的中介，应该对市场中的各种并购活动进行细致划分，对出现的各种并购状况进行准确分析与管理。投资银行可以根据不同并购活动的特色，进行不同并购内容的组织与选择，保证并购业务的公平公正。

2.加强资金管理业务以强化银行中介功能

我国经济社会的迅速发展，使国家的富裕阶层人数逐渐增多，国家私人财富积累逐渐增多。而投资银行能够对这些闲置资金进行有效管理，也能够从管理中获得可观的利润。目前我国投资银行资金管理所产生的经济收益，占银行总经济收益的15%左右，成为投资银行最终要的金融业务之一。我国投资银行主要开展个人客户、企业客户的资产管理服务，同时向众多资金客户推荐各种收益适中的投资产品。投资人可以用自身的闲置资金，购买各种收益适中的基金，以获得长久稳定的收益。同时投资银行还提供资金管理、投资咨询、投资管理等多种资金服务，在保障客户资金安全的同时，使客户资金获得稳定的增值。目前我国投资银行的资金管理、

投资咨询业务仍处于起步阶段，传统投融资业务仍旧占据主体地位。因此投资银行业务功能的完善、资金管理制度的健全，成为投资银行需要解决的主要问题。

3.积极开展做市商业务推动资本流动

我国投资银行若想获得长远发展，需要在不断拓展其他交易市场的前提下，深入开展做市商制度。做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力、信誉的法人作为做市商，不断地向投资者提供买卖价格。投资银行按照提供的价格进行投资买卖活动，运用自身资金、证券开展投资交易。投资银行可以依赖那些具有丰富投资经验与资金管理能力的证

券公司，通过证券公司的投资方向分析，进行各种投资项目的选择。这些做市商是投资活动的操盘手，对投资制度、投资市场的变化有着强有力的把控力。做市商制度的发展、其他交易市场的拓展，都需要国家政策的支持。做市商制度主要遵从的国家政策，包括以下几方面内容：（1）首先国家应该制定相关制度，以保障做市商活动的顺利开展。同时也要允许国内中小企业通过其他交易市场，开展股票发行活动。投资银行可以在非证券交易所的其他交易市场，开展传统的市场交易活动。在其他交易市场发展成熟后，再深入开展做市商制度进行投资。（2）政府可以制定一系列的交易制度鼓励先借贷卖出、再买进归还，在大多数投资者买入股票的时候，做市商可以通过先借贷卖出、再买进归还的方式，完成

资金的流转活动。同时也要开放金融衍生品的准入门槛，通过各种金融衍生品的开放，来降低做市商的投资风险。（3）最后国家要对做市商提供税费减免、融资优先等方面的优惠，保证投资市场资金的平稳流动。做市商只有从低成本的融资渠道进行融资，才能在有限的资金条件下融到更多的股权资金，才能推动投资市场的平稳流动。

四、结束语

中国投资银行业务功能单一、资源与资金分配能力差，是其与国际投资银行存在的最大差别。赚取中间佣金、承担证券销售等传统卖方业务，已经不能满中国投资银行的利润与发展需求。因此开展更多股权并购业务、开拓其他证券交易市场，成为中国投资银行未来发展需要解决的问题。投资银行业务功能的完善、资金管理分配能力的提高，需要国家政策的支持，也需要市场做市商业务的支持。

参考文献：

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