我国电力行业的发展状况

电力行业分析报告

电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是世界各国经济发展战略中的优先发展重点。作为一种先进的生产力和基础产业，电力行业对促进国民经济的发展和社会进步起到重要作用。

一、我国电力行业发展简况

电力行业属于国家的垄断性行业，具有投资额大、建设周期长、经营业绩较为稳定的特点，是资金和技术密集型产业，在技术、资金和通讯等方面具有特殊优势。

(一)电力行业现状

目前，我国基本扭转了连续20多年的缺电局面，已经成为世界第二大电力生产和消费国，电力供应基本满足了国民经济发展和人民生活需要(见图1)

图1：近三年我国电力装机容量、发电量和用电量（单位：万千瓦时）

1.生产能力持续增长，消除了电力“瓶颈”的制约。“九五”以来，电力工业继续保持快速发展势头，发电装机容量年均增长8%，长期存在的严重缺电局面得到了基本缓解，消除了电力对国民经济和社会发展的“瓶颈”制

约。到2000年底，全国发电装机容量达到31932万千瓦，其中水电7935万千瓦，占24.8％；火电23754万千瓦，占74.4％；其他为核电210万千瓦，风力、太阳能等新能源发电约33万千瓦，共占0.8％（见图2）。全年发电量达到13685亿千瓦时。发电装机容量和发电量均居世界第二位。

图2 2000年我国发电装机容量构成

2.形成了比较完备的电力工业体系，技术装备水平不断提高。我国已经形成

华北、东北、华东、华中、西北、川渝和南方互联等7个跨省区电网，以及山东、福建、海南、新疆、西藏等5个独立的省级电网。除西北电网主网架电压等级为330千伏外，其它跨省电网和山东电网均已建成500千伏主网架。华东电网装机容量已超过5000万千瓦。随着三峡输变电工程、东北和华北联网等工程的实施，电网发展已开始进入大区电网、独立省（区）电网互联的新阶段。在电力规模不断扩大的同时，工程安装质量、工艺及机组投产移交水平大幅度提高，全国各主要电网频率合格率均达到99.9％以上。

3.电力体制改革取得一定成效。通过实行集资办电和利用外资政策，发电环节基本形成了多元化的投资格局；电力企业加强经管、转变经营机制、建立现代企业制度的工作稳步推进；电力工业政企分开、农电体制和厂网分开、竞价上网试点三项改革取得了一定成效，为进一步深化电力体制改革积累了经验、创造了条件、奠定了基础。

4.电力结构调整取得初步成效。如小火电无序蔓延的状况得到初步遏制，关停小火电机组约1000万千瓦,高效大容量机组比重逐步上升；水电发展更加受到重视，三峡等大型水电站的建设按计划稳步推进；电网建设投入显著增加，西电东送通道进一步加强和完善，送电能力不断增加。

5.环境保护工作取得积极进展。全国火电厂基本实现了烟尘和废水达标排放，2000年烟尘排放总量与1995年相比下降了约25％，废水排放总量下降了约35％，废水回收利用量增加了约一倍；二氧化硫排放总量开始呈现下降趋势，脱硫技术国产化和产业化取得了实质进展；年粉煤灰综合利用量超过6000万吨；水电和输变电工程水土保持和生态环境保护工作逐步规范化。

（二）存在的主要问题

我国电力行业的发展还面临着一些问题，集中表现在：

1.电力工业内部结构性矛盾突出。如电网建设滞后于电源建设，电网结构薄弱，对局部地区的资源优化配置还存在“瓶颈”制约；水能资源没有得到充分的开发利用，开发利用率只有20％左右，尤其是调节性能好的大型水电站比重偏小；电网调峰能力普遍不足等等。

2.电力发展水平和电气化程度仍然很低。如供电煤耗、线损率分别比先进国家高2－3个百分点；我国人均拥有发电装机只有0.25千瓦，人均发电量只有1078千瓦时，均不到世界平均水平的一半，仅为发达国家的1/6～1/10；全国还有574万户家庭没有用上电；电能消费占终端能源消费的比例为11％左右，远低于17％的世界平均水平。

3.电力工业经管体制还不能适应新时期发展的需要。由于电力工业的体制性缺陷，电力企业在经营经管上存在着效率低、服务差的问题；电力市场壁垒阻碍着电力资源的优化配置；电价形成机制不能充分反映市场的供需关系，制约了电力消费的有效增长和电网的发展，也妨碍了节约用电和环境保护技术的推广应用，影响了农村经济的发展和农民生活水平的提高。

4.环境保护的任务十分繁重。我国能源资源以煤炭为主，在电源结构方面今后相当长的时间内将继续维持燃煤机组为主的基本格局。目前已采取烟气脱硫措施的火电机组容量仅500万千瓦左右，绝大多数火电厂还没有采取脱硫措施。火电厂的二氧化硫污染排放尚未得到有效控制，这已成为电力工业实施可持续发展战略的制约因素。

二、电力需求分析

今后五年，我国经济将保持较快发展速度，经济结构战略性调整将取得明显成效，技术进步和创新能力明显增强，经济增长的质量和效益显著提高。这对电力行业的发展提出了新的要求，也使得电力工业面临了难得的发展机遇。

1.电力需求将保持稳步增长

“九五”期间，全国发电量年均增长6.3%，而“十五”期间我国经济增长速度预期为年均7％左右。预计“十五”期间全国电力需求的平均增长速度为5%，实际增长速度可能略高一些，电量的总供给与总需求基本平衡。按电力弹性系数0.8测算，2005年约需发电量18000亿千瓦时，发电装机容量约4亿千瓦；2010年发电量约23500亿千瓦时，发电装机容量5.2亿千瓦。

2.用电构成将继续发生变化

随着经济全球化进程的加快和我国加入世界贸易组织、经济结构调整和产业升级的逐步推进，使得电力需求结构发生较大变化。预计第一产业用电将稳定增长；第二产业随着结构调整和增长方式的转变，单位产值电耗将进一步降低，在全社会用电中的份额会逐步下降；第三产业用电在全社会用电中的份额将逐步上升；城乡居民用电将继续保持快速增长。

3.各地区供需平衡的差异将逐步缩小

“十五”期间，随着进一步实施宏观调控和电网之间的互联，各电网之间的供需平衡差异将逐步缩小。初步分析，东北电网、海南电网供过于求的情况还将延续一段时间；广东、浙江、河北南部等局部地区供应不足的问题在“十五”初期有可能加剧；其他地区将基本保持供需平衡。

4.电价对电力需求的影响将趋于明显

随着我国经济体制改革的不断深入，以及各行各业市场化程度的不断提高，电价对电力需求的影响日趋明显。主要表现在两方面：一是影响企业的用电水平。电价高于企业的承受能力时，用电量明显减少；二是影响高耗电产业发展的地区分布和现有布局。高耗电产业将纷纷由电价高的地区转移到电价低的地区，致使各地区电力需求增长格局发生明显变化。随着电力工业市场化改革的逐步推进，电力市场的供需状况将更多地受到电价水平的影

响。

5.负荷增长速度将持续超过用电量增长速度

随着经济的发展和人民生活水平的提高，近几年电力负荷特性发生了较大变化。特别是随着空调拥有量的不断增加，气温对用电负荷的影响越来越大，部分省份全年最高负荷逐步由冬季向夏季转移，导致年最大负荷增长的波动性增大，各电网日负荷率、年负荷特性值均呈逐年下降趋势。今后负荷的增长将继续高于用电量的增长，调峰矛盾日趋突出，电网需要的调峰容量逐年增加。“十五”电力供需的矛盾将主要表现在调峰能力不足，或是调峰的技术手段不能满足电网安全、稳定和经济运行的需要。

三、电力行业发展和结构调整的目标

为保证国民经济和社会发展对电力的需求，促使电力工业与经济、社会和环境的协调发展，国家提出了如下电力发展与结构调整目标。

---电源

努力改善电力投资环境，保持相应的电力建设规模，保持电力供需的平衡。“十五”末期，全国发电装机容量预计达到3.9亿千瓦，其中水电9500万千瓦，火电28600万千瓦，核电870万千瓦，风力、太阳能等新能源发电120万千瓦。

---电网

到2005年末，除新疆、西藏和海南外，各相邻电网基本实现互联，电网结构更加合理，具备防止发生大面积停电事故的能力；全国220千伏及以上交直流线路达到23万公里，变电容量达到6.7亿千伏安；二次系统与一次系统协调发展，通信网络整体能力大幅度提高；城市电网供电可靠性平均达到99.9%，部分重点地区达到99.99%；电网综合线损率控制在7%以下。---技术装备

继电保护、电网稳定控制、超高压输变电、水电筑坝等技术处于国际先进水平；加快大型超临界火电机组、空气冷却机组、洁净煤发电机组、大型抽水蓄能机组、大型燃气蒸汽联合循环机组、核电机组、风力发电机组和电力环保装置等设备的国产化步伐；直流输电、500千伏大容量变压器、电力

环保技术等，具备独立的设计、建设和设备供应能力；建立和完善适应电力工业发展需要的技术研究与开发体系、检测与质量保证体系；加强有关电力节能环保技术以及迫切需要的难点技术的研究与开发，掌握占据未来电力科技制高点的技术。

---环境保护

按照国家环保法规和规范要求，加强环境保护治理工作，全国火力发电厂主要污染物年排放总量基本维持在2000年的排放水平，并力争有所降低。二氧化硫排放得到有效控制，废水回收利用率达到60%以上。

---农村电气化

在农村电力“两改一同价”的基础上，力争通过十年左右的时间，使我国农村电气化水平上一个新台阶，为全面实现农村电气化打下坚实基础。全面完成农村电力体制改革，实现一县一公司。县及县以下人均年用电量及人均生活用电量有较大增长；结合农村经济发展和富裕程度，建成一批电气化县、电气化乡（镇）和电气化村。到2005年，全国基本实现村村通电，进一步减少无电农户。

四、电力行业上市公司分析

（一）基本经营情况

由于电力行业属于国家支持的基础设施产业，电力行业上市公司主营业务收入较多，销售利润较易得到保证，从表1可以看到平均每家公司主营业务收入达到78057万元，增长22.81%，主营利润27991万元，增长14.64%，净利润19993万元，增长24.33%，净利润增幅大于主营业务增幅，电力行业主营业务、主营利润、净利润增幅在15%左右。上市公司实际上反映了国家电力工业的实际状况，即供电量增长不多，但是小火电关停，投产的机组增加容量速度大于供电量增长速度的趋势有所减缓，机组利用小时数略有提高，保证了上市公司继续增长。

电力行业上市公司经营状况参差不齐，净利润增幅高于净利润平均增幅的公司有：广州控股、三峡水利、申能股份、乐山电力、大连热电、国电电力、内蒙华电、汕电力、长源电力等公司。广州控股、申能股份、国电电力、内蒙华电、长源电力是大型火力机组，由于广东省和华东电力市场好转，广州控股、申能股份受益，内蒙华电和国电电力向北京送电受益，长源电力得到较多的证券投资收益，净利润增幅较大；三峡水利、乐山电力是四川小水电企业，净利润增幅较大；大连热电、汕电力属于供热企业，大连热电由于财务费用大量减少，汕电力1999年净利润372万元，基数很低，净利润增幅较大。

电力行业每家公司平均总资产为28.88亿元，表明电力行业上市公司具有资金密集型企业的特点，特别是国电电力资产高达113亿元，超过以前排名第一的申能股份资产99.15亿元，成为电力行业最大的上市公司，其他公司如深能源、粤电力、广州控股也是资产在70亿元以上的特大型企业。

从表2可以看到，电力行业上市公司平均净资产收益率为2.67%，远好于沪深上市公司平均水平，再次论证了电力行业上市公司获利能力。净资产收益率高于平均水平的公司有：广州控股、明星电力、申能股份、深能源、深南电、粤电力等企业，除了明星电力、深南电外，其他企业都是大型火力发电厂。

净利润增长和净资产收益率高于平均水平的公司有广州控股、申能股份，如果国电电力扣除2000年11月大比例10配8因素，导致净资产收益率大幅下降，漳泽电力由于河津发电有限责任公司电价未定因素，导致净利润下降，国电电力和漳泽电力也是业绩较好的上市公司，这充分表明了大型火力发电机组是将来电力工业的发展方向。

电力行业上市公司平均总股本为52052万股，属于大盘股上市公司。每股收益为0.384元，远好于沪深上市公司平均水平，每股资产净资产为3.03元，资产负债率38.04%，流动比率1.32,速动比率1.23,反映了电力行业上市公司的财务状况良好，短期偿债能力和资产流动性较强。

（二）重点上市公司分析

根据对电力行业发展趋势，从事大型火力发电、大型水力发电、涉及环保和高科技的上市公司具有发展前途，西电东送的公司，近期位于逐步好转的电力市场的上市公司，在今后将取得较快发展。

1、国电电力（600795）

公司2000年完成主营利润40470万元，较上年增加40.90%，完成净利润28184.50万元，比上年同期增长27.97%。与前几年经营业绩比较，公司增幅显得有所降低。然而，正是2000年为公司长远发展奠定了基础。

公司在2000年11月完成了10配8配股计划，净资产从配股前7.2亿元增加到41亿元。目前，公司拥有跨区域的电厂6座，装机容量由原来的47.6万千瓦增加到353万千瓦，其中桓仁、太平哨水电厂总装机容量45.55万千瓦，大同二电厂总装机容量6×20万千瓦，四川大渡河流域的龚嘴水电总厂是本次配股进来优质资产。因为这些配股资产有位于国家能源基地向北京送电的大型火电厂山西大同二电厂，有国家产业政策支持的大型水电厂龚嘴水电总厂，有位于东北缺乏的水电调峰电厂桓仁、太平哨水电厂，可以说在“竞价上网”处于相对优势，其原因是：一是山西大同二电厂和龚嘴水电总厂由于建厂较早，上网电价较低，二是属于大型电厂有规模优势，如果实施竞价上网，在电量电价竞争中，分别在山西省电网和四川电网不会处于劣势。同时，公司把握主电力工业的发展方向，利用自有资金和配股资金向高科技产业和环保产业投资了具有良好发展前景的公司。配股资产龙源电力集团公司经营业务涉及电力环保、电气设备节能、电厂技术改造等领域，与电力相关的新技术、新设备、新材料、新工艺的研制、开发、生产、销售、成果转让。其中烟气湿法脱硫技术、等离子点火技术和汽机通流部分改造技术、电站控制自动化技术等居国内或国际领先地位。可以说这些技术的实施是与电力工业可持续发展密切相关的，国电电力如何利用这些资产将拭目以待。值得投资者关注的是公司7月21日董事会公告，出资发起设立国电南瑞科技股份有限公司，这是公司为尽快发展公司的高科技产业的又一重要举措。国电南瑞科技股份有限公司的主要发起人为南京南瑞集团公司，南瑞集团公司是国内著名的电力系统自动化领域的高科技企业，随着我国电力工业的发展，集团公司在电力自动化领域取得了很大成功，将成为我国电力自动化技术的领头羊。

另外，公司与中国电力信息中心并列作为第一大股东的北京国电联合商务网络有限公司以完成注册登记，与电力通信中心、江苏省电力公司合资的城市宽带通信网络公司正在组建，作为第二大股东参股上海复旦网络工程股份有限公司、珠海远光新纪元软件有限公司、深圳雅都图形股份有限公司等高科技公司。

综上所述，国电电力在充分利用电力优质资产壮大电力主业外，如果公

司在环保产业和高科技产业取得重大进展，表明公司正处在第二次腾飞的起步阶段，可以预期公司将逐步成为上市公司最具有影响力的公司之一。

2、漳泽电力（0767）

公司总装机容量1740MW，属于大型坑口火力发电企业，是山西电网和华北电网发电企业中的主力发电企业。尽管公司所属漳泽发电厂的发电量由于受山西省电力市场的影响，较上年60.55亿千瓦时减少4.11亿千瓦时，但是由于配股资金71610万元收购的河津发电厂两台350MW机组已于2000年8月和11月相继投产发电，所以2000年完成发电量65.37亿千瓦时，向电网销售电量59.38亿千瓦时，较上年同期55.37亿千瓦时增长7.24%，全年主营业务收入累计实现93698.92万元，比上年同期增加4.65%。

由于河津电厂的上网电价尚未经国家有关政府部门核定，目前执行的是临时结算电价164元/千千瓦时，远低于单位发电成本，因此收益－3081.27万元，实现主营业务利润25208.26万元，较上年同期下降11.92%。加上河津电厂贷款利息导致财务费用增加，实现净利润14504.12万元，比上年同期下降18.85%。

公司经营活动产生的现金流量净额为36076万元，每股经营活动现金流量达到0.83元，远大于每股收益0.33元，表明公司电费回收及时，财务状况良好，流动性较强。

展望公司未来，河津电厂位于电厂较少的晋南地区，是解决山西电网北电南调问题的重点建设工程，由于2台35万千瓦日本三菱进口机组具有大机组、大容量、低损耗的发电优势，在“厂网分开，竞价上网”的电力体制改革背景下，公司争取成为向大用户供电的试点，将会成为公司主营业务及利润的主要增长点。

漳泽发电厂苏制210MW机组汽轮机低压缸改造工程现已经具备了开工条件，该改造工程是列入国家技改的“双加”工程，四台机组的改造将分三年完成。工程改造的资金来源为承贷德国政府DM1841.38万马克(约合人民币8470.35万元)，其中：DM613.79万马克年利率0.75％，贷款期限25年；其余年利率为5.52％,贷款期限15年,综合贷款利率加权为3.93％。贷款担保人为国家电力公司。210MW机组汽轮机低压缸改造工程将提高出力

12MW，相当于漳泽发电厂发电能力提高5.71%，这是一个利润率较高的投资工程。

同时，公司进入了高科技、网络领域，增强公司盈利预期，出资2989.20万元与国家科技部科技信息研究所共同发起设立了北京万方数据股份有限公司，占其股份总额的33.5％，该公司实现净利润519万元。出资3311.08万元受让了国家信息产业部所属的计算机与微电子研究中心主创的北京赛迪网信息技术有限公司20％的股份。

3、赣能股份（0899）

公司现有萍乡发电厂2台12.5万千瓦机组，新余发电有限责任公司1台20万千瓦机组。2000年售电量17.36亿千瓦时，比1999年售电量14.79亿千瓦时增加17.38%，所以实现主营业务收入49725万元，比上年同期增加5.92%，由于发电成本上升，主营业务利润14446万元，比上年同期下降9.71%。公司业绩近2年连续下降，一方面与供大于求的电力市场有关，另一方面，与公司经管有关，特别是今年在售电量增加的情况下，主营业务利润仍然下降。

展望公司发展前景，公司配股资金工程应加快进行，完成江西广播电视网络有限公司二期增资扩股4900万元，加快江西九江三期发电厂和江西抱子石发电站建设，2001年正式运作江西高技术发展中心有限公司，发展高科技产业。

江西九江电厂三期工程扩建规模为2台350MW进口煤燃机组，年发电量约为28亿度，预计两台发电机组分别于2002年、2003年竣工投产，年平均投资报酬率将达到8.33％。抱子石水电站是修河梯级开发中最优越的具有日调节性能的中型水电站，开发和建设该电站对江西省电力建设结构的调整、电网调峰能力的增长及调峰矛盾的缓和有一定的意义，抱子石水电站装机容量为2×20MW，多年平均发电量12862万千瓦时，年利用小时3216小时，公司占该公司90％股权，工程内部收益率为12.36％。江西省广播电视传输网工程具有较强的获利能力，年平均投资报酬率达19％，在进入经营期的第六年便可收回投资。

4、桂冠电力（600236）

公司下属大化水电厂4台10万千瓦机组和百龙滩水电厂6台3.2万千瓦机组，目前总装机容量为620MW，2000年完成售电量29.45亿千瓦时，同比增长17.66%。由于公司自2000年7月1日起，大化水电厂和百龙滩水电厂新的上网电价分别比原上网电价下降了37.8元/兆瓦时和46.53元/兆瓦时，完成销售收入64718.36万元，同比增长3.56%，销售收入增长未能与售电量增长水平保持同步，主营利润40690.75万元，比去年同期下降3.28%。

随着国家西部开发和"西电东送"战略的实施，一方面国家投资重点、优惠政策将向西部地区倾斜；另一方面一批重点工程、重点工程的开工将拉动地方经济的发展。预计广西的用电需求量将超过全国的平均水平，这对公司的电量销售提供了广阔的市场。

从短期来看，大化水电厂一台机组的增容技术改造工程，2000年5月投入运行，单机新增发电容量1.4万千瓦，增容幅度为14%，大化水电厂第三台机组和第四台机组增容技术改造工程，分别计划于2001年4月底和2002年5月投产，将为增加部分收益。

从长期来看，组建广西桂冠开投电力有限责任公司，开发装机容量600MW的恶滩红水河流域水电站，工程概算总投资36.90亿元，公司计划出资3.84亿元，占股比52%，计划2004年第一台机组发电。组建广西合山发电有限责任公司，合作建设广西合山电厂改扩建工程2×30万千瓦机组，工程总投资198235万元，公司计划出资占股比50%，工程计划2003年底第一台机组发电，2004年上半年全部建成投产，有助于公司的长远发展。

5、粤电力（000593）

目前，公司装机容量为295.45万千瓦，是省内最大的电力上市公司。公司装机容量大，具有规模经济优势。粤电力目前拥有的发电机组最小的单机装机容量为12.5万千瓦，最大的为30万千瓦，均是目前国内使用的主力型机组，具有技术先进、发电成本低的特点。另外，公司的上网电价水平低于广东省的平均电价水平，更低于广东省电力上市公司的平均电价水平，对上网竞价有一定优势。

广东经济的回升拉动了电力市场的需求。2000年广东省GDP同比增长

10.50%，全省全社会用电量较上年增长21.30%，出现了拉闸限电的局面，全省用电形势良好，粤电力面临良好的机遇。随着经济的进一步增长，国家将逐步关停小火电，小机组逐步退出市场为大电力企业腾出了发展空间。另外，广东“改造农村电网、改造农电经管体制，实现城乡同电同网同价”工作的逐步落实，广东电力市场空间将更为广阔。

公司在加快主业发展的同时，还有重点地选择一些高科技工程，如投资5250万元参股深圳市创新科技有限公司，还计划参与投资广东电力通信网络公司。

2001年公司所属电厂计划发电量158.05亿千瓦时，较上年实际发电量增长41.80%。可见，由于公司生产规模的扩大及广东省良好的发电形势，公司的利润将继续保持较高的增长速度，发展前景光明。

粤电力是一个高成长的上市公司，作为1993年上市的老牌绩优企业，保持业绩上市8年来持续稳定的增长，总资产由1994年的28.05亿元增至2000年的112.99亿元，净资产由23.12亿元增至47.36亿元，净利润由3.70亿元增至9.70亿元。

1993—2000年，公司净资产收益率平均达17.04%，从1994—1999年，公司平均主营业务收入增长率及平均净利润增长率分别为21.65%和15.74%。这充分表明了公司强劲的盈利能力和公司良好的成长性。

五、电力体制改革及其对电力行业上市公司的影响

（一）对电力行业上市公司产生不同的影响

我国电力体制改革虽然起步很早，但是行政垄断和政企不分的问题一直没有解决，导致许多矛盾越来越突出，改革进展缓慢。指导思想是是打破垄断，公平竞争，约束造价，降低成本，改善服务，提高效益，实现资源优化配置，促进发电、输电和配电协调发展。最终目标是全面实行厂网分开，上网电价由市场竞争来调节，在全国建立一个与经济发展相适应的电力体制框架。改革的内容是：在发电侧，实行市场经济的办法，让用户有权选择发电厂；在输电侧，有权保持独家经营，形成适合我国发电现状的若干区域电力市场。政府对电力的经管主要是电网调度、维护市场的公平竞争。

电力工业体制改革的核心就是电价改革。今年5月，国家计委颁发了有关电价改革的文件，对电价制定了全面的改革技术方案。主要有四个内容：（1）无论是还贷未完的现有机组还是要新建的电厂将来都改按发电工程经营期核定平均上网电价（目前实行的是还本付息定价制度）；（2）按先进的社会平均成本核定上网电价；（3）电网输配电价格应按照合理补偿成本费用、合理确定收益、依法计处税金的原则核定；（4）严格控制老电厂因改制和向境内外企业出售产权而提高电价。

按经营期核算电价的结果，可能会使大部分还贷期未完的电厂调低电价，延长还本付息期，使电厂的长期经营压力加大。发电企业的上网电价核定的基础，不再以个别机组的成本为基础，而是以先进企业的社会平均成本为基础制定。因此，规模小、运营成本高、技术落后的机组将逐步被淘汰，而技术先进、成本低的机组将受到鼓励。这会导致电力市场的竞争加剧，电力行业的效率将提高，整个社会的发电成本将逐步降低，有效抑制电价攀升的势头。

定价基础发生变化将进一步下调发电企业上网电价，从而对相关上市公司的经营业绩产生影响。这次调整电价核定机制短期内将对多数上市公司产生不利影响，但从长期来看，将促进上市公司更快发展（提高效率、降低成本）。对于上市公司而言，视其所拥有的机组情况不同，其盈利将受不同影响。比如，新投产发电机组的盈利能力将可能下降，对现有机组来讲，如果使用的是银行贷款或社会集资，其盈利能力将受明显不利影响。而对符合环保要求的机组来讲，国家将在政策上给予倾斜，拥有此类机组及涉足电力环保的发电类上市公司将因此有一个较为宽松的经营环境，此类上市公司有国电电力、凯迪电力、九龙电力等。

国家计委所发出的通知涉及发电企业上网电价核定机制及输配电价格机制。此次调整的目的在于为电价体制改革的最终目标——“竞价上网”做准备。

（二）“西电东送”战略带来发展机遇

我国东部沿海地区以及广东省经济发达，对电力的需求增长远高于其他地区。2000年该地区出现电力供给不足的现象，甚至出现拉阐限电的情况。

因此，为补充东部地区电力的不足，我国将实施“西电东送”的战略。

例如广东省，2000年全省全社会用电量为1318亿千瓦时，同比增长21.3%。2000至2003年四年中广东省新增装机容量为500万千瓦，年均增长速度为3.9％，而广东省的GDP增长在10％左右，以3.9％的装机容量的增长支撑10%的GDP增长实在很困难。据预测，整个“十五”期间，广东省需增1500万千瓦装机容量才能满足用电负荷的需要。为此,国务院已研究决定，“十五”期间，“西电东送”送广东容量将达到1000万千瓦。“西电东送”的省区包括广西、云南、贵州等省。

目前，西电送广东的通道建设新工程将陆续开工。国家电力公司南方公司正在按照国家电力公司的统一部署加快南方电网与全国其它电网的联网步伐，提高向广东的送电能力。

广东省电力紧张给西部临近省份的电力公司提供了发展机会，“西电东送”以及国家开发西部战略的实施，对西部电力公司来说是一个长期利好。

六、加入世贸组织对我国电力行业的影响

由于目前我国与国外的电力交换数量较少，因此相对于其它领域，电力行业受入世影响程度相对较小，我国电力行业可以有足够的时间深化改革和加快发展。从长期看，尽管总体上加入WTO利大于弊，但是也给国内电力企业带来了不小的压力。

----发电企业，利大于弊

由于发电厂的政策、资金、时间等的进入壁垒，决定了我国发电企业受入世影响较小。其所获机遇主要表现在以下方面：有利于引进国外先进的技术设备，提高发电效率，降低发电成本，增强竞争力；有利于加强和国外大的电力投资商和电力运营商的交流，引进先进的经管经验；有利于和国外厂商合作，引进我国电力建设所急需的资金。有利于我国部分电力产品的出口；有利于我国电力企业向外拓展的国际化进程；刺激国内经济的发展，电力需求增加。

入世对国内发电企业的冲击则表现在：国外电力企业进军国内市场，将对国内企业产生较大的挑战；由于加入WTO后会对我国其它如冶金、化工、汽

车、有色金属等行业造成较大冲击，因此对工业用电量会相应产生较大影响。对于发电类上市公司，总体来看，利大于弊。入世后，它们可以引进更加先进的关键设备，降低发电成本，提高发电效率，并引进国外先进的经管经验。不过，由于入世后，电力市场的垄断将会打破，发电市场的竞争将会加剧，电价也会出现一定的下调，对电力企业的整体盈利状况会有一定的影响，并直接导致两极分化，逐步淘汰机组规模小、发电效率低的小型电力企业，因此，拥有小机组的发电上市公司要么转型退出发电领域，要么及早进行技术改造，扩大装机规模（如粤电力、汕电力等），而规模较大的上市公司，通过不断的兼并做大主业，将保持更加强劲的竞争力，前景较为看好，如国电电力、桂冠电力等。

----电力设备企业，面临挑战

我国的电力设备行业市场开放较早，世界上各大高压开关制造商早已进入中国，占领了国内一定的市场份额,所以，国内产品不会由于关税的降低而很快失去相对的价格优势。而且，加入WTO，取消关税和非关税壁垒保护后，在合理的市场机制和价格机制下，国内价格将受到国际价格的竞争，迫使电力企业按比较利益原则，充分利用国际和国内两个市场的资源，促进我国电力行业产业结构的优化和整体水平的提高。

具体来看，对输变电企业，国产输配电设备由于其生产集中度低、规模小、成本高，加入WTO后在价格和质量等方面将受较大冲击；在发电设备领域，我国尚未掌握一些亚临界的发电机组的关键技术，大容量的火电、水电和核电以及新能源机组主要以购买国外机组为主；电力环保领域，国内产业也将受到较大的冲击，如在烟气脱硫方面，目前我国在30万千瓦以上的机组领域，技术尚不成熟。在30千万以下，尤其是20千瓦以下，也只有少数公司掌握了核心技术。

就电力设备行业上市公司而言，利弊现在很难说清，但有一点很明确，那就是只有掌握核心技术者，才能抢得市场先机，而缺乏竞争力的普通一次设备企业，将有可能很快被淘汰。由于国家电力主管部门反复重申"十五"期间，输变电设备只能用国产化设备，因此短期内国产输变电上市公司还不会感到压力。但对于那些自身没有核心技术，一心只靠拷贝技术的企业来说，打击

无疑是致命的。目前，一些有实力的上市公司如许继电器、特变电工、平高电气等，主动和一些国际电气跨国公司在经管、技术方面的广泛合作，就是为了尽快掌握关键技术，走上国际化的轨道，这些公司的前景，应该会相对较好。至于目前的几家电力环保类上市公司，由于电力脱硫的环保关键技术几乎都是从国外引进的，国内自主开发的关键技术较少，入世后将难免受到较大的冲击。不过由于电力行业特殊的垄断性，预计该项技术的市场主要将以中外合资为主。目前，凯迪电力、龙源环保、龙净环保、九龙电力等公司所运用的烟气脱硫技术主要都是引自国外，入世后他们将会加强合作，共同分享国内电力环保的蛋糕。

七、值得关注的九个焦点问题

“十五”期间，国内生产总值预计年均增长7%左右,电力工业仍需快速发展，其中的九大焦点问题值得关注，以便在这些问题中发现机遇。

焦点之一：发电工程结转建设规模不足，“十五”初期电力供应紧张地区将增多

“十五”需要新增发电装机容量约8000万千瓦，加上以大代小，以煤代油的技术改造容量约1500～2000万千瓦，合计共需新投产发电装机约１亿千瓦，每年约2000万千瓦，而2000年末全国电网总装机容量为31932万千瓦。由于大型发电工程建设周期较长，需保持一定的建设规模才能适应用电增长的需要。

主要存在两个问题：（１）在电力供需基本平衡部分地区出现供电紧张的南方、华东、华北电网在建规模太少，“十五”初期投产容量不多，不能满足用电增长需要，供电紧张地区将增多。目前供电紧张的广东、浙江、河北南网缺电数量将增加，京津唐、上海、江苏、山东、广西、宁夏等电网将在2002～2003年开始缺电。（２）水电建设规模严重不足，2605万千瓦水电建设规模扣去三峡的1820万千瓦，其他水电只有785万千瓦，“十五”约可投产1500万千瓦，显然太少了，不符合西部大开发战略和可持续发展战略的需要。急需抓紧在“十五”期间开工一批大中型水电骨干工程，如龙滩、小湾、公伯峡、瀑布沟、索风营、三板溪、水布垭等水电站，以及桐柏、宜兴、泰