上财金融学综合模考卷A卷
上财431金融学综合模考卷A卷
一、选择题
1．下列关于系统性、非系统性风险说法正确的是（）。
A．系统性风险对投资者不重要
B．系统性风险可以通过多样化来消除
C．承担风险的回报独立于投资的系统性风险
D．承担风险的回报取决于系统性风险
2．其他因素不变的条件下，什么时候息票的利率风险会更高（）。A．到期日比较短时
B．息票率比较高时
C．到期收益率比较低时
D．当前收益率比较高时
3．债券的利率风险是（）。
A．与发行企业可能破产相关的风险
B．利率波动引起的债券的回报率不确定性的风险
C．债券的一些独特因素引起的无规律风险
D．A和B
4．关于政府在外汇市场上干预的效力问题，以下分析正确的是（）。A．用货币模型来分析，冲销式干预是有效果的
B．用货币模型来分析，非冲销式干预是无效的
C．用资产组合模型来分析，冲销式干预是无效的
D．用资产组合模型来分析，非冲销式干预是有效果的
5．一张5年期零息票债券的久期是（）。
A．小于5年
B．多于5年
C．等于5年
D．等同于一张5年期10％的息票债券
6．最能表达或说明利率和期限关系的收益曲线形状的理论是（）。A．可贷资金理论
B．市场分割理论
C．偏好停留理论
D．流动性偏好理论
7．证券市场线描述的是（）。
A．证券的预期收益率是其系统性风险的函数
B．市场组合是风险证券的最优组合
C．证券收益率与指数收益率之间的关系
D．由市场组合和无风险资产组成的组合
8．在下列各项目中，属于商业银行主动性负债的有( )。A．活期存款
B．定期存款
C．大额可转让定期存单
D．国库券
9．基础货币等于( )。
A．商业银行准备金+商业银行库存现金+流通中现金B．商业银行准备金+流通中现金
C．商业银行准备金+公众手持现金+商业银行库存现金D．商业银行法定准备金+流通中现金
10．下面哪个不属于流动性风险（）。
A．银行挤兑
B．开放式基金遭遇赎回
C．外汇市场上的做市商遭遇人民币升值
D．银行无法满足客户正常的贷款要求
11．国际收支顺差出现的影响有（）。
A．本币汇率升值
B．本国货币供应量减少
C．本币汇率贬值
D．通货紧缩
12．以下说法正确的是（）
A．计算偿债基金系数，可根据年金值系数求倒数
B．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数
C．在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大
D．在计算期和现值一定的情况下，贴现值越低，复利终值越大
13．下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）
A．固定资产投资B．营运成本
C．垫支流动资金D．固定资产折旧
14．某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元
A．127.3 B．200 C．137.3 D．144
15．以下说法正确的是（）
A．沉没成本应该计入增值现金流量B．机会成本是投入项目中的资源成本
C．营运资本是流动资产与流动负债的差额D．计算增量现金流量不应考虑项目附加效用
16．利率与证券投资的关系，以下哪种叙述是正确的（）
A．利率上升，则证券价格上升
B．利率上升，则企业派发股利将增多
C．利率上升，则证券价格下降
D．利率上升，证券价格变化不定
17．一公司的每股盈利从10美元增至12美元。红利从4.00美元增至4.80美元，并且股价从80美元涨到了90美元。从以上信息可知（）。
A．股票经历了一次市盈率(P/E)比率的低谷
B．公司的红利分派率曾经有过一次下降
C．公司曾增加过股票的发行量
D．应得收益率下降了
18．可以作为反对半强式效率市场假说的证据的是（）。
A．共同基金平均收益并未超过市场
B．在公司宣布其红利超常增加后买入（或卖出）该股票无法获得超额利润
C．市盈率低的股票有超常收益率
D．在任何年份都有50%左右的共同基金战胜市场
19．很多分析家认为一只错估的股票将会（）。
A．立即收敛到内在价值
B．在几天内收敛到它的内在价值
C．永远不会收敛到内在价值
D．在几年内渐渐收敛到它的内在价值
20．一张息票率为8％、剩余到期日为5年的平价债券的久期为（）。
A．5年
B．5.4年
C．4.17年
D．4.31年
21．市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。在实务中，确定发行市盈率是（）
A．由券商与发行方共同估算B．同一股票市场中上市公司市盈率均值
C．向机构投资者询价获得D．同行业已上市公司的市盈率均值
22．某债券面值为10000元，票面年利率为12%，期限为4年，每半年支付一次利息，若市场的实际利率为12%，则其发现时的价值为（）
A大于10000元 B 小于10000元C等于10000元D无法计算
23．中央银行在公开市场业务上大量抛售有价证券，意味着货币政策( )。
A．放松
B．收紧
C．不变
D．不一定
24．从货币当局采取货币政策行动直到对货币政策目标产生影响为止的这段时间称
为（）。
A．内部时滞
B．外部时滞
C．认识时滞
D．行动时滞
25．以下对利率平价说缺陷的说法不正确的是（）。
A．没有考虑套利活动中的交易成本
B．现实生活中，国际资本流动会受到外汇管制．外汇政策等因素的制约
C．该学说要求两国的价格体系相当接近，这在现实社会中较难实现
D．该学说不是一个独立的汇率决定理论，只是说明了汇率和利率的关系
26．关于收益率曲线说法不正确的是（）。
A．收益率曲线横轴表示至到期日的时间，纵轴表示收益率（利率）
B．同一时刻、同一市场上收益率曲线可能出现3种主要的形态：向上、水平以及向下C．收益率曲线通常情况下是向上的
D．按照市场分割假说，收益率曲线下表示长期债券需求比短期债券大
27．有些国家只设置类似中央银行的机构，或由政府授权某个或者某几个商业银行行使部分中央银行职能的体制称为（）。
A．一元式中央银行体制
B．复合式中央银行体制
C．多元式中央银行体制
D．准中央银行体制
28．下列关于主要马柯维茨投资组合理论、资本资产定价理论以及套利定价理论的关系描述不正确的是（）。
A．马柯维茨理论是CAPM的理论基础，两者都得出了各自的资产定价公式
B．CAPM理论是在APT理论只考虑市场组合一个因素时的特例
C．CAPM理论在马柯维茨理论基础上加入了无风险借贷存在的假设
D．APT理论和CAPM理论都要求市场是有效的
29．假设公司意外宣布向其股东派发大量现金红利，如果该信息没有事前泄漏，那么在有效市场中，可能出现的情况是（）。
A．在宣布时价格会异常变动
B．在宣布前价格会异常上升
C．在宣布后价格会异常下降
D．在宣布前后价格不会异常变动
30．资产组合平衡理论认为使资产市场供求存量保持均衡的关键变量是（）。
A．利率
B．汇率
C．国民收入水平
D．价格水平
二、计算题
1．公司5年中都会得到10000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用名义折现率和实际折算率计算净现值
2．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%，计算
（1）该股票的预期收益率
（2）该股票5年后市价大于多少时，该股票才能值得购买。
3．计算下列每种情况时的货币乘数：
（1）货币供给为5000亿元，货币基础为2000亿元
（2）存款为5000亿元，通货为1000亿元，准备金为500亿元
（3）准备金为500亿元，通货为1500亿元，准备金与存款的比率为0.1。
4．D公司发放每股1美元的股息，预计今后三年公司股息每年增长25%，然后增长率下降到5%。投资者认为合适的市场资本化率为20%。请问：
（1）投资者估计该股票的内在价值为多少?
（2）如果该股票的市场价格等于它的内在价值，它的期望股息为多少?
（3）投资者预计一年后它的价格为多少?它所隐含的资本利得是否与投资者估计的红利的市场资本化率相符?
5．假设德国的货币需求为：M G=（0.8Y G－2000RDM）P G，美国的货币需求为：M US=（0.73Y US－3500R$）P US。利率R$=10%，R DM=7%，国民收入Y US=10000亿美元，Y G=6000亿马克。美国的货币供给量是德国的2.28倍。试用货币分析法计算美元/马克汇率。
6．慧渝公司资本结构如下：
融资类型 未来融资百分比
债券（16年期，面值1000元，票面利率8%）40%
优先股（5000股，面值20元，股利1元） 20%
普通股 40%
各自的发行成本分别为：债券为售价的5 % ，普通股为每股1.5 元，优先股为每股1 .00 元。普通股去年的现金股利为每股 2.50 元且将维持10％的年增长率，公司所得税税率为20% ，债券售价为1035元，优先股为15 元，普通股为40 元，预计公司将有4 百万元的税后利润可作为权益资本来源，请计算：
（1）利用税后利润可筹措到的资金总额的上限及相应的WACC ; (
（2）利用发行普通股筹资时的 WACC 。
三、论述题
1．20 世纪90 年代世界上发生的主要货币与金融危机（如1992－1993 年欧洲汇率机制危机，1997－1998 年亚洲金融危机）有一个共同点，即都是发生在资本流动较少管制而汇率偏于固定的国家或地区，由此使部分经济学家得出结论，认为在资本项目开放的条件下固定汇率制度无法维持，应该选择浮动汇率制度。你认为这一观点是否正确？联系中国实际情况，你认为我国在资本项目开放与汇率制度选择方面应如何借鉴其他国家的经验教训？
2．公司税和无公司税时，企业资本结构对企业价值的影响