财务管理课程期末考试考卷(A卷).docx
《财务管理》课程期末考试试卷（ A 卷）
一、单项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10 小题，每题分，共15 分）
1、以下各项指标中，最能反映上市公司财务管理目标实现程度的是（
A 当年净利润
B 总资产
C 每股市价
D 每股收益
D）。
2、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时没有适当的现金流入。则最为适合的评价方法是（,如果两个方案的未来使用年限不同
D ）
,且只有现金流出,
A比较两个方案总成本的高低
B比较两个方案净现值的大小
C比较两个方案内含报酬率的大小
D比较两个方案年平均成本的高低
3、某投资项目，折现率为
含报酬率为（ C ）。
10% 时，净现值为500 元，折现率为15% 时，净现值为-480 元，则该项目的内
A %
B %C% D %
4、在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是(C).cpa 教材有
A 调整现金流量法
B 风险调整折现率法
C净现值法（一般计算时并没有考虑项目所有的风险，采用的是无风险收益率，或者必要报酬率，只完成
了时间的调整） D 内含报酬率法
5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆
效应属于（C）
A 经营杠杆
B 财务杠杆
C 总杠杆
D 风险杠杆
6、某公司的息税前营业利润对销售量的敏感性系数为2,财务杠杆系数为 3,预计销售量将增长 10%, 在其他
条件不变的情况下,每股盈余将增长 (D)
A 50%B10%C30%D60%
7、某股票当前市场价格为40 元，最近一期每股股利为 2 元 ,预期股利增长率为 5%, 则其市场决定的普通股
资本成本为 ( D )
A 5%
B %
C 10%%
8、假设某企业每月需要甲材料1000 公斤，每公斤月储存成本为 5 元，一次订货成本为100 元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（B）天。
A 5B6C7D8
9、某公司2006 年年末长期资产为1200 万元，长期资本为 1500万元，则 2006 年末营运资本为（B）万元。
A 1100B300C400D5000
10、影响速动比率可信性的最主要因素是（D）。
A 存货的变现能力
B 短期证券的变现能力
C 产品的变现能力
D 应收账款的变现能力
二、多项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10 小题，每题 2 分，共20 分）
1、影响财务管理目标实现的因素有（ABC）。
A 投资报酬率
B 风险
C 资本结构
D 股利政策影响资本结构
2、下列（ ABC）评价指标与企业价值最大化目标相联系。
A 净现值
B 现值指数
C 内含报酬率
D 会计收益率
3、企业降低经营风险的途径一般有（AC）
A 增加销售量
B 增加自有资本
C 降低变动成本
D 增加固定成本比例
4、在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式的有（AB）
A 银行借款
B 长期负债
C 优先股
D 普通股
5、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（AC）
A 降低企业资本成本B降低企业财务风险
C 加大企业财务风险
D 提高企业经营能力
6、发放股票股利，会产生下列影响中的（ABC）
A 引起每股盈余下降
B 使公司留存大量现金
C 股东权益各项目的比例发生变化
D 股东权益总额发生变化
7、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ACD）
A公司股东权益内部结构发生变化
B公司股东权益总额发生变化
C公司每股盈余下降
D公司股份总额发生变化
8、公司进行股票分割行为后产生的影响有（ABCD）
A 每股市价下降
B 发行在外的股数增加
C 股东权益总额不变
D 股东权益各项结构不变
9、股票分割的主要作用有（ABC）
A有利于促进股票流通和交易
B有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力
C可能增加股东的现金股利，使股东感到满意
D有利于增强投资者对公司的信心
10、某公司2005 年 1 至 4 月份预计的销售收入分别为100 万元、 200万元、 300 万元和 400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购，采购当月付现60% ，下月付现40% ，假设没有其他采购业务。则2005 年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额和2005 年 3 月的材料采购现金流出分别为（ CD）。
A 148
B 218
C 128
D 288
三、判断题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10 小题，每题分，共15 分）
1、财务管理的目标就是企业的目标，即生存、发展、获利（- ）。
2、贝塔系数用来衡量资产的系统风险，因此，其值越大说明资产风险越大，预期收益也越大（）。
3、资本成本与投资者必要报酬率在数量上是相等的（）。
4、当市场利率高于债券票面利率时，则债券溢价发行（）。
5、企业总杠杆是由财务杠杆和经营杠杆共同作用，其值等于二者的乘积（）。
6、由于负债的资本成本低于权益的资本成本，所以，企业应尽可能多低负债（）。
7、营业周期越短的企业，合理的流动比率越低（对的，流动负债较多）。
营业周期短，速度快，流动资产强，在需要还款时，流动资产可以很快变现，用于还款，企业的无法偿还
到期债务的风险小，因此流动资产占用的资金，企业敢于较多的使用流动负债来满足，因此流动比率较低。
8、尽管企业流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期应
付账款（）。
9、股票股利增加了股东在企业中的股票数量，因此，同时增加了股东在企业中享有的权益总额（）。
10、营收账款回收期越短，对于企业来说越好（）。
四、计算题（本大题共 4 小题，共50 分）
1、某投资者准备从证券市场上购买 A 、 B 、 C、 D 四种股票组成投资组合。已知四种股票的贝塔系数分别为、、、。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票必要收益率为15%。（ 15 分）
要求：
（ 1）采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率；
（ 2）假定投资者准备长期持有 A 股票， A 股票去年的每股股利为 4 元，预计股利增长率为6%，当前每股市价为58 元，投资 A 股票是否核算？
（3）若投资者按 5： 2： 3 的比例购买了 A 、 B、 C 三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；
（4）若该投资者按 3：2：5 比例分别购买了 B、 C、 D 三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；
（5）根据上述（ 3）和（ 4）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？
2、某公司目前有两个投资项目可供选择，其现金流量如下：
项目现金流量单位：元
年份项目 A项目 B
0（7 500）（5 000）
1 4 000
2 500
2 3 500 2 200
3 1 500 3 000
要求：（ 1）如果该公司要求投资项目必须在两年内回收，应选择哪个项目？
（ 2）假定公司资本成本为10% ，计算A、 B 两个项目的净现值，并做出选择决策。
（ 3）对两种决策结果做出评价。（15分）
3、假定某公司的资本来源包括以下两种形式：
（ 1）100 万股面值为 1 元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股元，并且以后将以10% 的速度增长。该普通股目前的市场价格为元；
（ 2）按面值发行、票面利率为8% 、期限为 5 年的债券50 万元，目前该债券的市场价值等于其票面金额。
假设不考虑筹资费用，公司的所得税税率为33%。要求：
（ 1）分别计算该公司普通股的资本成本和债券的资本成本；
（ 2）以市场价值 B B 作为权数计算该公司的综合资本成本。（10 分）
4、某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金7200000 元，一次交易成本为225 元，有价证券收
益率为 10%。
要求：运用现金持有量确定的存货模型计算：
（ 1）最佳现金持有量。
（ 2）确定交易成本、机会成本。
（ 3）最佳现金管理相关总成本。
（ 4）有价证券交易间隔期。（10 分）
标准（参考）答案及评分标准
一、单项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共15 小题，每题 1 分，共15 分）
题号12345678910
答案C D C B C D D B B D 二、多项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10 小题，每题 2 分，共20 分）
题号12345678910
答案ABCD ABC AC AB AC ABC ACD ABCDABCD CD 三、判断题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10 小题，每题分，共15 分）
题号12345678910
答案×√××√×√√××
四、计算题（本大题共 4 小题，共50 分）
1、（ 1）A：8%0.7(15%8%)12.9%（2 分）
B：8% 1.2(15%8%)16.4%（2 分）
C：8% 1.6(15%8%)19.2%（2 分）
D：8% 2.1(15%8%)22.7%（2 分）
（ 2） A 股票的价值 =4×（ 1+6% ） /（ %-6% ） =（元），值得购买；（ 2 分）
（ 3）组合的贝塔系数为，报酬率为% ；（2 分）
（ 4）组合的贝塔系数为，报酬率为% ；（2 分）
（ 5）投资者应该选择由 A 、 B 、 C 三只股票构成的投资组合。（1 分）
2、（1） A 项目的回收期为 2 年，而 B 项目的回收期为年，因此，应该选择 A 项目；（ 4 分）
（2）NPV A
400035001500
7500
（元）10%(110%) 2(110%)3
155.9
1
NPV B
200022003000
5000
（元）10%(110%) 2(110%)3
890.31
1
（4 分）
（4 分）
（ 3）从 A 、 B 项目的净现值来看，应选择 B 项目。
在利用回收期和净现值指标进行投资决策评价时，往往会出现矛盾，这时应以净现值指标为标准进行选择，因此，应 B 项目。（ 3 分）
3、（ 1）根据固定增长率估价模型，股票的资本成本可以通过
0.1
计算，结果为 % ；（ 3 分）
1.8
r S 10%
债券按面值发行，因此，其税前资本成本等于票面利率8%，税后资本成本为%。（ 3 分）
（ 2）综合资本成本
18050
13.34%（4 分）15.56% 5.36%
180
1805050
4、： (1)最佳现金持有量
27200000225
(2 分) =
10%=180000 （元）
(2)交易成本 =7200000/180000 × 225=9000( 元 )(2 分)
机会成本 =180000/2 × 10%=9000( 元 )(2 分)
(3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000( 元 )(2 分)
(4)有价证券交易次数=7200000/180000=40( 次 )
有价证券交易间隔期 =360/40=9( 天 )(2 分)