第一章--企业融资的基本理论

第一章企业融资的基本理论

第一节企业融资的概念

从狭义上讲，融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。

第二节企业融资的方式

企业融资分为内部融资和外部融资。

内部融资是企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括三种形式：资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。内部融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。相对于外部融资，它可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约交易费用，降低融资成本，增强企业剩余控制权。但是，内部融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。在内部融资方面，中小企业自有资金不足，自我积累有限。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资即吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。外部融资又分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。具体融资方式还包括发行债券、上市融资、发行基金、典当财产等方式。

第三节中小企业融资的特点

中小企业相对大企业来说，资产规模小、财务信息不透明、经营不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱。加之自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。表现在融资渠道的选择上，中小企业更依赖内源融资；在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，而在债务融资中又主要依赖来自银

行等金融中介机构的贷款；中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和流动性强的短期贷款的特征。

近几年来，随着劳动成本的不断上升、出口退税政策的调整以及外部经济环境的变化和经济危机的影响，各种需要资金不断注入与支持的问题都给中小企业的良性发展蒙上了阴影，资金短缺和融资难的问题更加尖锐和现实的显示出来。

第二章中小企业融资现状分析

第一节中小企业融资现状的阐述

一、内部融资为中小企业的主要方式

从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资、向关系人借贷。两种方式的利率一般高于同期贷款利率。根据广东民营企业融资调查问卷以及温州的实证研究，截止2010年末，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本偏低。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成问题。二、外部融资困难

在外源融资的间接融资方面，中小企业获得的资金有限。在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大部分比重。而商业银行在向中小企业贷款方面一直存在着种种限制。据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4 的比例是极不对称的。

据《商业价值》记载，目前中小企业占全国企业总数的99％以上，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60％左右。同时，中小企业提供了75％以上的城镇就业岗位。国有企业下岗失业人员80％在中小企业实现了再就业，中小企业和非公有制经济已成为一些高校毕业生就业的重要渠道，为缓解就业压力。另外，我国65％的发明专利、75％以上的企业技术创新、80％以上的新产品开发，都是由中小企业和非公有制经济完成的。

然而，中小企业享有的银行贷款资源不到1／5，而且，这些资金基本上是短期的，主要是用来解决临时性的流动资金，很少用于项目的开发和扩大再生产等方面，中小企业比较难获得长期、稳定的资金保障。据统计，只有2％-3％左

右的中小企业才能拿到两年以上固定资产贷款。在外资融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高

目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津。在外资融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高。按照《公司法》《证券法》的要求，上市公司股本总额不少于5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。因此,平均每户注册资本80多万元的广大中小企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。从债券融资看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企业融资问题不现实。

三、中小企业融资服务体系尚不完善

一方面，为中小企业提供资金的渠道较少；另一方面，国内尚无完善的中小企业信用评价体系，使得中小企业很难获得资金。再者，融资结构不合理由于中小企业不能像国有大中型企业那样，通过招股或发行债券的形式融资，一般只能向银行申请贷款，所以外源性融资主要表现为银行借款，导致了直接融资和间接融资比例的严重失调。另外，在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式又是以抵押或担保贷款为主，信用贷款对于绝大多数中小企业一直是一件可望不可及的事情。在借款期限上，中小企业一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资或进行科技开发为目的申请中长期贷款，则常常会被银行拒之门外。

四、民间资本充足,但民间融资有待规范

对于大中型商业金融机构而言，如果企业规模小，资信记录不是很好，担保比较欠缺，财务报表又不是很健全，银行是不愿意放贷的。

民间融资有其自身的好处，它们对辖区内的企业比较熟悉和了解，这就意味着信息对称，风险比较小。但对于大型的商业银行，它们就需要花力气了解，这样就会增加成本。

中小企业获得融资有多种渠道，这主要由企业自身的资质来决定。企业资信状况好，生产经营正常，有良好资产作为担保或质押，主要会通过银行融资；上面这些考核指标有明显不足的企业，获得贷款主要通过地方金融机构；连地方金融机构考核的标准都不能达到的企业，就只能从民间融资。所以多层次融资平台的形成，有其自身的道理。在很多时候，谈中小企业融资难是指从银行获得贷款难。

对于中小企业而言，他们普遍通过民间融资来解决资金问题。在浙江温州，

这个模式已经比较发达。包括一些大型企业出现资金紧张时，如果得不到银行的支持，也会通过民间借贷来解决。

中小金融机构上市可以缓解中小企业融资难的问题。以宁波银行为例，它上市以后，服务的中小企业对象增加了500万户。如果更多的中小金融机构上市，服务中小企业的面就会更广。

第二节中小企业融资现状的影响

一、对中小企业自身的影响

1、企业日常经营易遭受资金困境

企业管理的核心问题之一是维持企业的正常运转，只有在此前提下才能寻求企业的最大化赢利，而企业能否正常运转的关键又在于它的资金流量是否正常。这一点对于中小企业更是关键，因为目前我国银行金融系统对中小企业支持相对较弱，企业一旦发生周转不灵，就较难获得及时支持。

2、企业规模扩大受到限制

现在，随着WTO的不断深入，在这个狼的时代，中小型企业遭到内忧外患的夹击，企业更是举步维艰。现在是信息时代，快鱼吃慢鱼，商场如战场，假如一而再，再而三地贻误时机，别说投资有回报，也许连投资的本钱也收不回来，到时后悔就晚矣。

中小型企业要想发展壮大，往往最需要资金的支持，而资金来源一般有两个渠道，一靠银行贷款，二是民间融资。由于中小型企业的抗风险能力差，银行很少支持这些企业；民间融资的费用较高，引进资金的同时也产生了很多问题。投资人既想赚钱，但把钱投到这种企业又不放心，因而这些投资商想尽一切办法，参与企业方方面面的管理。他们参与管理的形式很多，有的是投资人亲自上阵，有的是雇自己的亲属充当他们的耳目等等，使得企业内部的结构，变成了多头领导。这直接导致企业步伐不统一，使管理难以协调，同时问题一旦出现，不能果断决策，最终贻误战机。

3、企业抵御风险能力低

全球经济面临深度衰退，国内中小企业生存与发展压力增大，生产成本的上升与产品库存的增导致企业财务困难，尽管国家经济政策在10月份以来产生了巨大变化，但政策的细化实施与调校需要较长时间。市场自身调整，金融机构惜贷，市场流动性将继续紧缺，中小企业融资难问题仅仅依靠国家经济政策在短期内是难以解决的。外忧内患，特别是欠缺融资，导致中小企业在当前的经济状况下举步维艰。

4、企业难以形成市场竞争力

竞争力从低向高有第一级产业（农业）、第二级产业（工业）、第三级产业（服

务业）和第四级产业（智能产业），农业靠劳动力和资源赚钱，工业靠机械设备的加工赚钱，服务业靠服务赚钱，智能产业靠脑筋赚钱。可以看出，中小企业想获得劳动力，资源，设备，人才，都需要大量的资金作为形成竞争力的重要前提。缺乏资金，也就缺乏相应的渠道和手段来获得提高竞争力的各种要素。融资难，导致了中小企业成长和形成竞争力的困难。

二、对社会经济的影响

1、经济发展创新性下降

目前中小企业占全国总数的99%，是社会的主要构成细胞。中小企业的创立者，管理者无疑具有强大的社会基础，更加贴近市场。但是，中小企业融资难导致企业难以发展。大量中小企业者的想法，创意难以得到实现。社会经济发展需要创新，资金困难导致的中小企业难以成长，这些无法实现或夭折的创新，无疑是社会经济发展的损失。最终，导致经济发展创新性下降。

2、社会失业率上升

中小企业的发展，势必带动企业周边地区和人群的就业。中小企业目前为止多集中于劳动密集型企业，创造了大量的就业机会。特别是乡镇企业等处于城乡的小企业，带动了农村剩余劳动力的就业。一旦中小企业在资金欠缺，困难重重的时候无法获得金融机构的及时帮助，只能关门歇业。即使勉强支撑，也势必缩小生产规模，进行人员裁减，带来的后果就是中小企业员工的失业。

3、社会经济活力下降

改革开放和市场经济改革为中国经济发展打开了完全崭新的发展模式和道路。在改革开放和市场经济体制的刺激下，我国经济发展活力十足。进入二十一世，特别加入WTO以来，我国经济发展更上一层楼。但是目前中小企业的发展却制约了社会经济活力的进一步提升。占全国企业总数99%的中小企业，在融资难，金融危机等发展环境限制下，无法完全发挥出企业规模小，市场适应性强，创新动力十足等优势，导致了中小企业难以为市场经济的活跃做出自己的贡献。

4、产业垄断的形成

我国改革开放和市场经济体制改革以来，我国经济迅猛发展。同时也形成了产业垄断，特别是通信，交通，资源等产业。中小企业只得其他领域寻求生存。但是诸如房地产等领域，大企业的垄断和绝对优势依然制约了中小企业的成长。中小企业无法通过融资扩大规模，提高竞争力，只能眼睁睁看着垄断企业越做越大，自己属于从属地位。垄断的形成，虽然从某些角度来说保证了社会经济和人民生活正常进行，但是也制约的整个社会更长远的发展

第三章中小企业融资现状的原因分析

第一节中小企业的机制障碍

一、缺乏有效的抵押和担保

首先，中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率高。目前抵押贷款的抵押率，土地、房地产的抵押率一般为为70%，机器设备为50%，动产为25一30%，专用设备为10%。

其次，中小企业难以找到合适的担保人。效益好的企业既不愿意给别人作担保，也不愿意请人为自己作担保，效益一般的企业，银行又不允许作担保人。而且企业之间相互担保，往往是一家企业出了问题会连累一批企业，这通常又被认为是社会稳定所难以承受的，使担保常常变得有名无实。因此，从东部到西部，各家银行担保贷款比重在下降，抵押贷款比重呈上升趋势。

最后，抵押担保费用高及资产评估服务不规范。由于企业资产评估登记要涉及土地、房产、机动车、工商行政以及公证等众多管理部门，而且各个部门都要收费，如果再加上贷款利息，所需费用几乎与民间借贷成本相近，普通中小企业难以承受。另外，资评估中介服务不规范，还属于部门垄断服务，对抵押物的评估往往不按市场行为准确评估，随意性很大。评估登记的有效期短，与贷款期限不匹配，企业为此在贷款期限内要重复进行资产评估登记，重复交费。

二、规模小、资本技术密度低、技术装备水平落后

我国的中小企业，数量巨多，但大多仍处于小规模运转状态。从2008年的资料看：我国中小企业总计4200多万户，占企业总数的99.4%以上，其中个体工商户3800多万户，在工商部门注册成立的430多万户。另外，中小企业技术装备水平包括设备的新旧程度、技术状况、自动化程度等。总体上讲，我国国有企业比世界发达国家落后，私有中小企业比国有企业落后，相当一部分乡镇中小企业是用城市企业淘汰下来的设备。因此，我国的国有企业和中小企业的技术装备是十分落后的。

三、人才缺乏、管理落后

社会观念的原因，也有中小企业主自身素质的因素，不重视人才。据统计，全国大企业每百名职工拥有大专以上学历的人员为10.46人，中小企业仅有2.96人，许多甚至根本没有具有专业技术职称的技术人员。同时，因为缺乏技术和人才，中小企业业务经营能力差，且一般都缺乏中长远规划目标，又难以引进和采用先进生产技术，造成在市场上缺乏竞争能力，处于市场上的弱势状态。还有相当一部分中小企业负责人及其一般管理者还停留在家庭式管理状态，不能适应现代市场经济的要求。较为大量而严重地表现为管理中存在决策简单化、主观专断现象，会计制度不健全、财务管理混乱。四、产品质量可信度低、信用观念淡薄、

缺乏信誉

中小企业由于技术落后，人才缺乏，管理上的落后，其产品的质量很难保证，市场上的假冒伪劣商品来自中小企业的不在少数。致使人们对中小企业产品很难认同，导致其产品很难畅销，甚至可能大量库存，发生资金周转困难，使其有限的流动资金也被占用，无法扩大再生产，使其经营勉强维持。但不可否认，也有不少中小企业，其产品质量的可信度是非常高的。与此同时，信用观念淡薄，缺乏信誉是中小企业融资难的又一要因。信用是一种资源，是企业的无形资产，在市场经济中，信用己成为市场交易的基本准则。而在我国，信用不足己成为中小企业中存在的普遍现象。尤其是个别中小企业的某些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务、恶意偷、欠税等信用问题己在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象，使得众多投资者望中小企业而却步，更倾向于将资金投入到资信较好的大企业及国债市场。银行等金融机构为了其资金的安全性，只能设置更高的要求以及更严格的贷款审批程序，使得中小企业的贷款申请更加难以满足。

第二节银行的制度约束

一、金融改革不到位、商业银行商业化程度低

目前，我国金融业的主角中、工、农、建四行还背有相当沉重的历史包袱，其他众多中小商业银行无不以争抢和保持大客户为开拓重点，金融改革不到位，人为因素还突出。国有大中型企业欠款难还，毫无疑问，对于本来信誉良好的中小企业贷款份额造成挤出效应，使中小企业贷款更加困难。受长期计划经济影响，目前我国银行业的服务意识、忧患意识、生存意识均比较薄弱，拓展中小企业贷款市场缺乏内在积极性。

二、银行控制风险的要求

我国金融改革力度的加大，使以四大国有商业银行为代表的商业银行实行了信贷收缩和信贷集中的策略，银行加强了信贷风险的控制，责任风险管理责任制度日益强化，并且大部分实行了终身责任追究，银行贷款的门槛在不自觉中抬高，大部分银行对中小企业的资信认定主要是以大企业的指标作参照，用大企业的标准评定中小企业的信用等级，大部分中小企业也就很难达到发放贷款的条件。三、银行内在经济利益的要求

商业银行经营的首要原则是盈利性，管理目标是实现所有者权益的最大化，因此盈利为其主要目标。提高盈利水平，就要在保持资金的流动性和安全性的前提下，在扩大负债规模的基础上扩大资产规模，合理安排资产结构，提高生息性资产比重；同时，在满足贷款和投资需求的前提下，合理安排负债结构，降低筹资资本，减少不必要的成本开支。中小企业尽管借款数额小，期限短，但在银行

的每笔业务流程完全相同，而对中小企业提供贷款与向国有大中型企业提供贷款的手续完全一样。这说明，银行向中小企业发放贷款成本高而收益低。与此同时，中小企业本身一些固有的缺陷，使银行对其贷款存在抵押担保难、跟踪监督难和债权维护难。

四、缺乏保护银行支持中小企业融资的法律、法规

由于法律、法规对银行支持中小企业融资的相关法律制度不完善，现在银行对支持中小企业发展的意见大多数是宏观指导性的意见，缺乏相关法规的配套、衔接，使中小企业和商业银行都缺乏参与市场公平竟争的法律保证。加之由于人为因素的原因，一些地方默许甚至纵容企业逃废银行债务，法院对银行债权的保护能力低，银行在维护金融债权的过程中“赢了官司，输了钱”的现象也多次发生，加剧了银行“恐贷”心理，从而也造成“企业贷款难，银行难贷款”的局面。

第三节社会环境方面的因素

一、国家对中小企业支持不够

国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。

二、直接投资渠道对中小企业障碍重重

首先，尚未建立适合中小企业融资的多层次、不同风险度的股票交易市场。为了控制金融风险，我国政府近年来已将证券交易严格控制在证券交易所范围之内，其余的场外交易基本上属于非法交易，形成了资本市场几乎只有交易所一个层次的独有景观。这一结构单一的资本市场所产生的不良后果已突出表现在：一是难以发挥资本市场机制；二是难以提高资本市场的集中度；三是不利于降低资本市场的整体风险。导致大量需要资金的中小企业无法利用资本市场渠道筹集资金。

其次，发行上市门槛高、层次不够。在股票市场上，对中小企业发行股票的最大障碍是规模限制。按我国法律规定股份有限公司的注册资本最低为1000万元，上市公司股本总额不得少于5000万元。这些规定显然将很多中小企业和科技型企业挡在资本市场门外。多层次上市标准是海外成熟市场的共同经验。虽然深交所设立了中小企业板块，但其并未降低上市门槛，与主板市场的区别不大，只向多层次市场迈出了很小的一步。

再次，中小企业难以利用债券融资方式。至于发行债券，尽管我国民间投资的潜力巨大，但社会投资需求与民间投资供给的长期错位造成了民间投资领域的

极度狭窄，目前发行的重点建设债券、中央企业债券和地方企业债券，利率固定，期限较长，主要用于大规模进行的工业技术改造、城市化进程以及基础设施等资本密集型项日的投资，带有政府主导垄断的推动型色彩。

三、缺乏专门为中小企业提供服务的金融机构

我国现行的金融体系是建立于改革开放初期，基本上是与大企业为主的国有经济相配备，随着改革的深入与经济结构的调整，却未能相应的建立起专门为中小企业服务的金融机构。不仅如此，一些原先定位于为中小企业服务的城市信用合作社也纷纷并成合作银行和地方商业银行，其服务对象也发生了改变，致使中小企业信贷渠道愈发变窄。一些中小企业只好转向民间渠道融资，民间融资比例呈现逐年上升趋势。这样不仅扰乱了我国的金融秩序，而且还时常发生经济纠纷。民间融资问题的解决己不能简单地靠行政手段，必须积极地建立中小企业金融机构，拓宽中小企业融资的渠道，才能使该问题从根本上得以解决。

四、风险投资机制建设滞后

由于我国风险投资业起步较晚，风险投资机制与西方发达国家相比还存在着一定的不足。首先，风险投资资金来源单一。我国风险投资资金来源主要是政府的投入，个人、企业、机构等投资潜力未被充分利用。风险投资的社会化程度不高使得资金规模有限，同时也使市场风险得不到有效分散。其次，风险投资注入时间滞后。美国风险投资约有80%的资金主要集中于风险企业的成长阶段和创建阶段，其余20%投在种子期及成熟阶段。而我国90%的资金投向成熟企业，真正应起作用的创业阶段的投入却极为有限，风险投资注入时间滞后使得我国科技成果转化率及产业化水平均较低。第二，风险投资的退出机制存在缺陷。顺畅的出口是风险投资发展的关键。风险投资的最终目标不是经营企业，而是通过一段时间的经营管理后相机退出投资，从而获得较高的回报，这是投资者进行风险投资的积极性之所在。从我国现行的市场机制来看，风险资金的退出渠道尚未完善，有的退出渠道尚未形成，有的虽己形成们但运作却不规范，不规范的市场操作使得投资者望而却步。最后，与风险投资相配套的政策法规不健全。我国在风险投资力一而没有相关独立的法规，风险投资只能按公司法来管理，公司法而未能对风险投资的特殊性作出相应的规定，从而使不能给风险投资者以必要的法律保证。

第四章改善中小企业融资现状的对策建议

第一节中小企业自身解决办法

一、提升企业信誉度

培育良好的信用环境。针对目前社会信用淡薄的问题，应尽快建立健全中小

企业信用体系，加强信用文化建设。应培育企业家的信用意识，提倡和宣扬信用观念，在“有借有还”的良好信用环境下改善银企之间的关系。中小企业投资要面向市场，对投资项目进行可行性研究，正确进行投资决策，提高产品的科技含量和市场竞争力，努力降低投资风险

考虑到小型企业财务会计报告的概括性和注重盈利能力反映的要求，小型企业可采用下列简要形式的财务报告体系：年度财务会计报告提供简要资产负债表、简要利润表、简要财务情况说明书，无需编制报表附注；季度无需提供财务会计报告；月度仅提供简要资产负债表和简要利润表。

二、融资途径的多样化

（一）融资租赁。

融资租赁是通过借设备的方式来维持生产或扩大发展。由于融资租赁具有融资融物、财产两权分离等特性，不失为解决我国中小企业融资问题的一种可行办法，并具有其独特的优势：可以取得税收优惠，双向逆市场发展优势，融资费用低廉，能延长资金融通期限，加大中小企业的现金流量，节省项目建设周期等。（二）典当融资。

典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。典当融资起到了拾遗补缺、调余济需的作用，典当行为中小企业提供有力支持，保证其生产、流通实现良性循环，从而促进社会经济的发展。

（三）应收账款质押融资。

应收账款质押，是指应收账款的债券人将其对债务人的应收账款作为债权向银行等信贷机构提供质押担保并获得贷款的行为。应收账款融资可以盘活存量资产，改善企业的财务结构；有利于推动金融创新，提高金融服务的水平；还能从宏观上促进商业信用的发展。

（四）私募股权融资。

私募股权融资是指企业通过非公开渠道和方式，与特定投资者签订股权认购协议，出让部分股权进行直接融资的行为。私募股权融资与公募股权融资相比有很多优势：私募股权融资的成本低，目标更强，并且信息可以对竞争者保密。(五）保险融资。

保险融资实际上就是在赊销贸易中，银行用买方的信用为卖方融资，是企业的一种债务转让。保险融资能够加快企业资金周转，改善企业的财务状况，是企业获得低成本融资的渠道，还能够增加买卖双方的交易量。

此外，要使融资渠道多样化，一方面可以成立中小企业投资公司，为中小企

业提供信托投资、租赁、咨询等服务，推动中小企业的资产重组和转型升级。另一方面发展中小企业资本市场。首先，构建一个多层次、多功能的资本市场，消除中小企业面对资本市场的进入壁垒，方便不同规模、不同发展阶段的企业进行直接融资，积极发展二板市场，降低准入门槛，让市场前景好、产品技术含量高、有发展潜力的成长性中小企业直接进入证券市场融资；其次，允许经营状况良好的中小企业特别是高新技术型中小企业面向社会发行股票和债券，通过建立场外交易系统，提供投资股权变现和退出市场机制，增加股权的流动性，促进中小企业股票和债券的均衡发展。再有就是建立中小企业发展基金。包括特定用途基金、担保基金、风险投资基金、互助基金等。

三、增强企业可持续发展能力（债务偿还能力）

为了回避投资风险，中小企业应采取跟进战略。中小企业应尽量避免率先开拓市场。跟随成功者的做法，不失为中小企业避免风险的有效方法。中小企业经营灵活，形式多样，适应性强，可根据市场变化较快地调整其产品结构，改变生产方向，甚至转行，充分发挥“船小好调头”的特点，从而较快地适应市场新的需要。

第二节外部辅助解决方法

一、政府

政府要加强对中小企业的服务指导。对于中小企业而言，市场比资金更为重要，资金有限的中小企业，如果产品销售出现困难哪怕是暂时的困难，都可能使企业陷入困境。克服资金不足，关键还是取决于新产品能否及时销出并收回投资。由此可知，有无合适的市场销售渠道是研究投资项目是否可行的先决条件。二、银行

深化商业银行改革，完善金融企业制度。要把商业银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务效益良好的现代金融企业，并选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良资产，充实资本金，创造条件上市。

三、其他金融机构

建立其他中小金融机构。中小金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势。Banejee对信息优势提出两种假说：一是“长期互动”假说，二是“共同监督”假说。日本有五家专门面向中小企业的金融机构——中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库、中小企业投资扶植株式会社。德国有以中小企业为主要服务对象的合作银行、大众银行和储蓄银行。韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等为中小企业融资服务。林毅夫、李永军认为，不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路。林毅夫认为，现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构，并不

能最大限度地支持中国经济发展。金融体系的功能在于为实质经济的发展而服务，中国当前金融体系的改革，除了要解决现有银行的呆坏账和资本市场的泡沫及过度投机等诸多弊端外，这一问题也需要得到重视。在中国当前和未来一段时期内，劳动力密集型的中小企业，是投资回报率最高、最有竞争力的企业组织形态，而中小企业的发展需要相应的金融体系来配合。由于信息和交易成本的问题，中小企业成本最低的金融服务来自中小金融机构。此外，中小金融机构在农村劳动力转移、农业结构的调整和农村的社会保障中扮演着重要的角色。因此，从发展的角度看，中国应建立以中小金融机构为主的金融体系。

四、民间资本

发展中小金融机构是一个不断探索的过程，要在有效监管的前提下，用改革

创新的办法解决市场准入和退出、区域布局、风险防范等问题，鼓励、引导和规

范民间资本进入金融领域，不断发展和完善“草根金融”。

要多措并举，进一步完善财税、担保、坏账核销、风险补偿等政策支持体系

和差异化监管措施，调动金融机构服务“三农”和小微企业的积极性，确保涉农

和小微企业贷款增速均高于全部贷款平均增速。金融管理部门和各级地方政府要

密切配合，深入调查研究，立体解剖“麻雀”，总结和推广体制机制创新和管理

好的先进典型，营造有利于中小金融机构健康发展的环境。

结论

面对日益竞争激烈的市场环境，我国必须促进中小企业的健康发展，然而促进中小企业的健康发展，充分发挥中小企业在国民经济发展中的重要作用，必须解决中小企业融资难这一问题，切实可行地采取措施，改变现有中小企业的融资格局，满足中小企业的资金需求。中小企业融资是一个系统工程，需要相关各方的协调、配合。中小企业融资难问题事关当前保增长、保民生、保稳定大局，中小企业金融服务的可持续，需要政府高度重视，需要银行家的睿智和配合，需要社会各方面的共同努力。社会各界应进一步加大对中小企业的关注和扶持力度，强化企业教育，关注企业健康，加强信用体系建设，推动知识产权交易市场建设，建立健全中小企业贷款风险分担、风险补偿、信用担保及商业银行发放中小企业贷款的财税支持等机制，加快发展多层次资本市场，拓宽中小企业融资渠道，全社会共同努力，创建一个融资渠道多样化、社会信用完善的社会经济环境，为中小企业的发展提创造更好的内外部环境。但是由于我国资本市场体系的不完善，这些措施完全发挥作用还要很长的一段时间。这些措施都不是独立的，而是整个资本市场下有机结合的，同时还要辅助政府政策支持，各种法规的建立健全，乃至整个资本市场的完善。相信经过不断的探索实验，中小企业融资困难的问题将不复存在。一个充满活力的中小企业群体,将对中国经济持续健康发展发挥着极为重要的作用。

鱼知

水恩，乃幸福之源也。鱼离不开水，人离不开亲人和朋友，当你处于逆境和灾难时，帮助你一臂之力，渡过难关的人，都是你的亲人和朋友。吃水不忘挖井人，度过苦难，不能忘记援助过你的人。知恩图报，善莫大焉。

一个人要想获得幸福，必须懂得感恩。生活需要一颗感恩的心来创造，一颗感恩的心需要生活来滋养。

一饭之恩，当永世不忘。顺境里给你帮助的人，不能全部称作朋友，但是能够在你逆境时依然愿意援助你，走出困境的人，一定是你要用一生去感谢和珍惜的人。

唐代李商隐的《晚晴》里有这样一句诗：天意怜幽草，人间重晚晴。久遭雨潦之苦的幽草，忽遇晚晴，得以沾沐余辉而平添生意。

当一个人闯过难关的时候，一定要记住那些支撑你，陪你一起走过厄运的朋友和亲人，这个世界谁也不亏欠谁，帮你是情分，不帮你是本分。如古人所说：淡看世事去如烟，铭记恩情存如血。

学会感恩父母养育之恩，学会感恩朋友的帮助之情，生活里做一个有情有义的人。

你要知道，父母，永远是你最亲近的人，是最爱你的人，不管他们的方法怎么错误？可是爱你的心，都是一样的。千万不要因为自己一时的私心，而忘记感恩。

我们常常希望别人都对自己有情有义，可是想得到别人你真情，首先你必须先付出真情。你帮助别人，不要记在心里，别人帮助你，你要懂得感恩和感动，而不是当做理所当然。

你要知道别人帮你是情分，不帮你是本分。侍父母，要孝顺，对朋友，要真诚。不管你生活的精彩或者混沌，孝顺父母，颐养天年。

一父养十子，十子养一父。在这个美好的时代，中华很多的美德都在逐渐消失，做子孝为天，但是总有一些人，自己活在天堂，硬生生的把父母扔进地狱。

鱼知水恩，乃幸福之源也。鱼离不开水，人离不开亲人和朋友，当你处于逆境和灾难时，帮助你一臂之力，渡过难关的人，都是你的亲人和朋友。吃水不忘挖井人，度过苦难，不能忘记援助过你的人。知恩图报，善莫大焉。

一个人要想获得幸福，必须懂得感恩。生活需要一颗感恩的心来创造，一颗感恩的心需要生活来滋养。

一饭之恩，当永世不忘。顺境里给你帮助的人，不能全部称作朋友，但是能够在你逆境时依然愿意援助你，走出困境的人，一定是你要用一生去感谢和珍惜的人。

唐代李商隐的《晚晴》里有这样一句诗：天意怜幽草，人间重晚晴。久遭雨潦之苦的幽草，忽遇晚晴，得以沾沐余辉而平添生意。

当一个人闯过难关的时候，一定要记住那些支撑你，陪你一起走过厄运的朋友和亲人，这个世界谁也不亏欠谁，帮你是情分，不帮你是本分。如古人所说：淡看世事去如烟，铭记恩情存如血。

学会感恩父母养育之恩，学会感恩朋友的帮助之情，生活里做一个有情有义的人。

你要知道，父母，永远是你最亲近的人，是最爱你的人，不管他们的方法怎么错误？可是爱你的心，都是一样的。千万不要因为自己一时的私心，而忘记感恩。

我们常常希望别人都对自己有情有义，可是想得到别人你真情，首先你必须先付出真情。你帮助别人，不要记在心里，别人帮助你，你要懂得感恩和感动，而不是当做理所当然。

你要知道别人帮你是情分，不帮你是本分。侍父母，要孝顺，对朋友，要真诚。不管你生活的精彩或者混沌，孝顺父母，颐养天年。

一父养十子，十子养一父。在这个美好的时代，中华很多的美德都在逐渐消失，做子孝为天，但是总有一些人，自己活在天堂，硬生生的把父母扔进地狱。