2020年会计职称《中级财务管理》案例分析练习题

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已知：某公司xx年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。xx年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

xx年12月31日单位：万元

该公司xx年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司xx年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。

要求：

(1)计算xx年公司需增加的营运资金。

(2)预测xx年需要对外筹集的资金量。

(3)计算发行债券的资金成本。

【答案】

(1)xx年公司需增加的营运资金=20000×30%×

[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)。

(2)xx年需要对外筹集的资金量=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248=1000(万元)。

或

xx年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）

xx年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）

xx年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）。

(3)发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%

或发行债券的资金成本=10%×（1-33%）=6.7%。

某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：

（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为14%；

（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为12%；

（3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。

（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。

请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。

【答案】

利用商业信用采取延期付款方式。

理由：

(1)银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率=名义利率=14%。

(2)银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%，实际利息率=12%/(1-12%)=13.6%

(3)银行短期借款，采用采用补偿性余额，名义利息率为10%，实际利息率=10%/(1-20%)=12.5%

(4)利用客户提供的商业信用，放弃现金折扣的资金成本率= =9.1%

四种方式比较，应选择利用商业信用采取延期付款方式筹集短期资金。