2017年钢结构行业深度研究报告

２０１７年钢结构行业深度研究报告

程的比重分别为12.1%、12.8%、13.7%、14.3%、15.0%，比重持续上升，特大桥梁存在资质壁垒、技术壁垒、业绩壁垒、资金壁垒，竞争较小，龙头企业接单能力强，营收和利润水平有望提升。

■一带一路扬帆行，龙头企业出海进程加速：近年来海外需求上升，欧盟2014-2016年钢结构进口量同比上升了18.67%、26.77%和9.83%。与此同时我国钢结构企业技术也不断上升，建造了沙特帝王塔等一系列精品项目，海外业务认可度提升，借助一带一路的推进，钢结构企业海外步伐加快。2012-2015钢结构协会会员企业出口钢结构产量从20万吨增加至188万吨，增幅分别为25%，220%，135%，海外市场增长迅速。

■投资建议：根据工信部十三五规划，钢结构产量将达到1亿吨以上，受益雄安新区推动新型城市建设、基础设施投资规模提升、一带一路打开海外市场，钢结构基本面复苏，2017年住建部指出到2020年，装配式建筑占新建建筑面积15%以上，根据我们测算，钢结构装配式建筑十三五期间空间增量达3000亿元，空间增量巨大，行业进入快速发展期。随着装配式建筑推广，钢结构企业从市场容量和商业模式方面双重收益。市场容量扩增：装配式建筑在住宅领域的推广，使得钢结构企业商业边界拓宽，从原有以公建为主要应用市场向住宅延伸，市场容量有效扩容；商业模式优化：钢结构企业从传统的加工分包向施工总包及EPC转型，从产业下游向上游延伸，产业链延长盈利能力大幅提升。钢结构装配我们重点推荐住宅工业龙头杭萧钢构、公建装配式龙头精工钢构，建议关注鸿路钢构、富煌钢构和东南网架以及森特股份等。

■风险提示：装配式建筑推进不及预期、新型城市建设不及预期。

内容目录

1.钢结构行业概述 (5)

1.1. 钢结构行业介绍 (5)

1.2. 钢结构应用情况 (5)

1.3. 浪沙淘尽，龙头企业占比提高 (6)

1.4. 钢结构政策东风至，行业复苏在即 (7)

2.钢结构行业发展要素分析 (7)

2.1. 装配式建筑 (7)

2.1.1. 装配式建筑优势多样，获政府大力推广 (7)

2.1.2. 装配式建筑市场空间大，龙头企业收益明显 (9)

2.1.3. 政府企业积极性高，装配式建筑发展动力足 (10)

2.1.4. 行业瓶颈有望打开，产业迎来快速发展期 (12)

2.2. 雄安新区引领新型城市，钢结构建筑借力快速推广 (13)

2.3. 基础设施—桥梁钢结构 (14)

2.4. 海外需求持续攀升，一带一路开拓海外业务 (15)

3.钢结构市场空间测算 (15)

3.1. 钢结构市场空间测算 (15)

3.2. 装配式建筑市场空间测算 (16)

3.3. 钢结构装配式建筑市场空间测算 (17)

4.企业分析 (17)

4.1. 行业回暖迹象明显，企业发展积极性提升 (17)

4.2. 杭萧钢构—住宅工业化先行者，商业模式变革助高增 (19)

4.3. 精工钢构—装配式公建龙头企业，战略定位清晰 (20)

4.4. 东南网架—公建、住宅两市场齐发，加大海外市场开拓 (22)

4.5. 投资建议 (23)

图表目录

图1：2016年钢结构上市公司业务分布情况 (5)

图2：钢结构应用分布图 (6)

图3：2011-2015钢结构产值情况 (6)

图4：2011-2015钢结构产量情况 (6)

图5：2011-2015钢结构行业利润情况 (7)

图6：2011-2015钢结构用钢量占建筑用钢量的比重 (7)

图7：装配式建筑政府动力解析 (10)

图8：房地产开发企业动力解析 (11)

图9：传统钢结构企业转型动力分析 (11)

图10：新型城市3大定位对应钢结构发展逻辑分析 (14)

图11：2004-2015年特大桥梁占公路桥梁里程的比例 (14)

图12：2012-2015新增特大桥梁里程 (14)

图13：钢结构会员企业海外出口情况 (15)

图14：2012-2016年欧盟对钢结构的需求及进口情况 (15)

图15：历年新增钢结构专业工程承包壹级资质企业情况 (18)

图16：三大空间增量分析 (19)

图17：2014-2017Q1战略合作数量及金额 (20)