公司金融期末计算习题
1.题：某公司拟购置一套机器设备，用于产销产品A,现有甲乙两种
设备可供选择，公司的必要投资报酬率为10%
甲设备1-5年的现金净流入：（100-60）X 10000 = 400000 乙设备1-5年的现金净流入：（100-60）X 9000 = 360000 第五年残值：4000
NPV甲=[（100-60）X 10000] X A5,10%-1000000
=400000X 3.791-1000000=516400 （元）
NPV乙=[（100-60）X 9000] X A s,10%+4000X R,10%-800000
=360000X 3.791+4000 X 0.621-800000=567244 （元）
从计算结果看出乙方案较优。
2题：假定某企业有一台三年前以120万元购置的旧机器，其现在的市场价格和账面价值相等，为75万元。考虑用售价为200万元的新的高效率的新机器替换旧机器。旧机器尚余5年的有效期，而新机器有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值，假定新机器5年后出售，并可获得40万元的税后现金流入。新旧机器均以直线折旧法折旧。
因为新机器生产新一代的产品，企业每年可提高销售售额20万元，
除折旧外新机器的成本和费用开支比旧机器每年可节省50万元，新
机器折旧额比旧机器高10万元，企业所得税率为40%根据以上数据，若要更换新机器则每年的应税收入估计增加60万元，营业税后
现金流量(OCF增加46万元，资本成本率14%是否应该更换新机器。详细情况见下表：
答得：
NPV=-125+4&( P/A,14%,4) +86X (P/F , 14% 5)
=-125+46 X 2.914+86 X 0.519
=53.678万＞ 0,可以更换新机。
3题：某公司有A、B两个投资项目，其未来的预期报酬率及发生的概率如表所示。
n
E (Ri )…R i P i
i =1
A B两个投资项目的期望报酬率为:
R A=+R S P S+ 隔& =40%x0.2 + 20%X 0.6 + 0%X 0.2 = 20%
R E =只芒二+ = 70% x 0.2 + 20% x 0.6 + (-30)% x 9 2 = 20%
方差和标准差是用来描述各种结果相对于期望值的离散程度的。
方差通常用Var(X)2x表示，标准差是方差的平方根。
R为第i种可能出现的结果的报酬率，E(R)为期望报酬率。
V=
V B=
标准差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。根据这种测量方法，B项目的风险要大于A项目
4题：某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万
元），普通股资本500万元，（发行普通股10万股。每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种。
A方式：发行普通股；增发6万股，美股面值50元。
B方式：全部筹借长期债务：债务利率仍为12%利息36万元，所得税率为25%公司的变动成本率为60%固定成本180万元。
要求：确定每股收益盈亏平衡点的销售收入为多少？
答得：
根据公式：（EBIT-A利息）（1-25%）/A流通在外的普通股股数二（EBIT-B 利息）（1-25%）/B流通在外的普通股股数
将相关数据带入：（EBIT-24）/16=（EBIT-（24+36））/10 答得：EBIT=12 0万元
销售收入=120+固定成本+变动成本=120+180+销售收入X 60% 销售收入=750万元
5. 某公司有一笔5年后到期的长期借款，数额为10万元，为此设置偿债基金，年复利率为6%到期一次还清偿债基金。则每年年末存入的金额应为。（F/A, 6% 5）=5.6371
答：A=FVAn/（ F/A , 6% 5）=100000/5.6371 = 17739.62
6. 企业借入一笔款项，年利率为8%前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年末还本息1000元，则这笔款项的现值应该为多少？
答：款项现值=1000X( P/A, 8% 10)X( P/F,8%, 10)
= 1000 X 6.7101 X 0.4632=3108.12
7. 某职员采取按揭方式购买一套商品房，该房市价位157950元, 银行提供其
首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭贷款换本付息。如果银行要求该职员在未来5年的每年年末等额地向银行支付贷款本息30000元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？
答：PVA=3000X PVIFA,5=157950(1-20%)
PVIFA, 5=4.212
查现值系数表，系数为4.212 , n为5,则其对应的i为6%
8题：如果投资所产生的每期现金流入不是相等的，那么其现值回收期应采用逐年测算的方法来测定。
某公司拟购进一条生产线，投资分两期完成。当年投资30万元，次年投资50万元，现金流入从次年度开始产生，第1年为10万元，第2年为30万元，第3年为50万元，从第4年开始估计每年为60万元，该项目的寿命期估计为10年，公司的投资报酬率为10%试计
算其现值回收期。
答得：
用逐年测试法计算见下表
(年)
9. 某公司2008年税后利润总额为2400万元，按规定提取10%勺法定盈余公积金和5%勺公益金，2009年的投资计划需要资金2100万元。公司的目标资本机构是维持借入资金与自有资金的比例为1: 2,该
公司夏勇剩余股利政策，计算公司2008年度可供投资者分红的数额
为多少？
答得：2400X( 1-10%-5% =2040 万元
2100 X( 2/3 ) =1400 万元
2040-1400=640 万元
10. 秘鲁国家矿业公司决定将其西南部的一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。英国的托特纳姆公司和西班牙巴塞罗那公司的投标书最有竞争力 (开采权10年)。托特纳姆公司的投标书显示，该公司如取得开采权，从获得开采权的第一年开始，每年年末向秘鲁政府交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。巴塞罗那公司的投标书表示，该公司取得开采权时，直接付给秘鲁政府40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元，如秘鲁政府要求的开矿年投资回报率达到15%问秘鲁政府应该接受那个政府的投标？
要回答上述问题，主要是要比较两个公司给秘鲁政府的开采权收入的大小。但由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接比
较，而应比较这些支出在第10年终值的大小。
托特纳姆公司的方案对秘鲁政府来说是一笔年收款10亿美元的10年
年金，其终值计算如下：
FVA二A(F/A,i,n)=10 X (F/A,15%,10)=10 X 20.304=203.04 亿美元。
巴塞罗那公司的方案对秘鲁政府来说是两笔收款，分别计算其终值：
第一笔收款(40亿美元的终值)=40X( F/P,15%,10)
=40 X 4.0456=161.824 亿美元
第二笔收款(60亿美元)的终值=60X( F/P,15%, 2)
=60 X 1.3225=79.35 亿美元。
总的收款终值=161.824+79.35=241.174亿美元
根据以上计算结果，秘鲁政府应接受巴塞罗那公司的投标。
11. 某公司拟购一辆大客车投入市运营，现有两个方案可供选择，有关资料如下：此外，A方案在第十年末可收回残值15000元，B方案在第六年末收回残值10000元，借款利率10%试用等年值法评价和分析A、B两种方案的优劣。/
A方案：
投资直接支出的等年值费用为
(100000-15000 X PVIF10% 10)- PVIFA。％,?
=（100000-15000 X 0.386）- 6.145=15330 元
投资的经营现金流出等年值费用为
现值=20000 X PVIFA。%, 3+25000 X （PVIFA°%,6-PVIFA10%,3）+30000 X （PVIFA0%,10-PVIFA10%,6）