SAC-公募量化投资策略
公募量化投资策略
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单选题（共4题，每题10分）
1 . 一揽子股票与ETF申购/赎回的市场是在哪个市场完成的？（）
? A.银行间市场
? B.交易所市场
? C.ETF一级市场
? D.ETF二级市场
我的答案：C
2 . 多因子选股策略中，目前在公募基金领域应用较多的是？（）
? A.回归法
? B.打分法
我的答案：B
3 . 利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，以赚取差价的行为，
属于哪种投资策略？（）
? A.股指期货套利策略
? B.商品期货套利策略
? C.ETF套利策略
? D.行业轮动策略
我的答案：A
4 . 以下哪项不属于人工智能领域的研究？（）
? A.机器学习
? B.自动推理
? C.遗传算法
? D.聚类处理
我的答案：D
多选题（共3题，每题10分）
1 . 商品期货套利的基本模式包括？（）
? A.期现套利
? B.跨期套利
? C.跨商品套利
? D.跨市场套利
我的答案：ABCD
2 . 下面哪些策略属于量化选股投资策略的范畴？（）
? A.多因子选股策略
? B.行业轮动策略
? C.一致预期策略
? D.CTA策略
我的答案：ABC
3 . 下面属于周期性行业的有？（）
? A.能源行业
? B.消费行业
? C.金融行业
? D.医药行业
我的答案：AC
判断题（共3题，每题10分）
1 . 动量策略就是寻找前期弱势的股票，判断它将继续强势后买入持有。
对错
我的答案：错
2 . 单个指数无法全面反映真实市场情绪，因此要结合多方面因素选取有效指标。
对错
我的答案：对
3 . 被动型投资策略无法获得超越市场的收益。
对错
我的答案：对
中国量化基金研究调研报告
中国量化基金研究调研报告 成文日期：2017/12/21 公募量化基金篇 一、量化基金简介 量化基金的本质实际上是采用量化投资策略来进行投资组合管理的基金，根据量化基金的投资策略，我们通常将量化基金，尤其是公募量化基金分为三大类，分别是主动量化型基金、指数量化型基金以及对冲量化型基金。主动量化型基金策略多为量化选股策略，同时也有部分基金采用事件驱动、行业轮动、大数据选股等策略，其中量化选股策略又分为多因子模型选股、量化基本面选股以及人工智能选股；指数量化型基金以增强指数为主，多为对股票型指数（如沪深300指数等）的增强，也有部分对债券型指数（如对国债指数或信用债指数）的增强；对冲量化型基金多为股票、期货等的多空策略基金，策略偏向于市场中性策略。三种基金类型具体介绍如下： （1）主动量化型 主动量化型基金指的是量化基金中，以股票多头为投资方向，结合资产配臵、量化选股及风险控制等策略进行量化投资的基金。据统计，主动量化型基金多数为混合型基金，其契约限定的股票仓位限制多为0-95%或60%-95%。实际操作中，主动量化型基金最近一年的调仓幅度并不大，2016年年初、年中及年末的平均仓位均在80%左右。此类型量化基金的表现受股票市场表现的影响很大。此外，主动量化型基金的管理费率多为1.5%，收费水平与主动投资偏股型基金相当。
（2）指数量化型 传统的指数量化型基金以增强指数型为主，近两年随着债券基金和行业主题基金的升温，一些被动投资的债券指数基金和股票指数基金也结合了量化的投资运作方式，加入到指数量化型基金的行列。指数量化型基金的收费水平差异较明显，跟踪权益类指数的基金管理费率大都在0.8%以上，而跟踪债券指数的被动指数型债基管理费率多为0.3%，仅个别跟踪企业债指数的基金将费率设臵在0.7%。 （3）对冲量化型 对冲量化型基金虽然也是进行主动投资的，但区别于主动量化型基金的是，对冲量化型基金在进行多头的同时开立空头账户，从而将系统性风险进行对冲，以达到绝对收益的目的，因此大部分对冲量化型基金将“绝对收益”也体现在基金名称中。除国泰全球绝对收益外，对冲量型基金均为混合型基金，契约限定仓位均为80%-120%，以便对冲操作。此外，大部分对冲量化型基金的费率为1%，个别对冲量化型基金将管理费提升至1.5%，与主动量化型基金持平。 二、我国公募量化基金发展现状 （1）公募量化基金发行概况 截止至2016年，公募市场上现存的量化基金共132只。最早发行于2004年8月——光大保德信量化核心证券投资基金，次年10月上投摩根发行了一只量化选股策略的基金——上投摩根阿尔法股票型证券投资基金（后因仓位上限不足80%改名为“上投摩根阿尔法混合型证券投资基金”）。 早期量化基金的运作并未引起市场的重视，直至2009年市场经历了一轮牛熊切换后，市场对于量化投资渐渐关注，伴随着2015年以来的基金发行热潮，量化基金在数量上出现激增。2015年和2016年分别发行量化基金32只和55只（如图1所示），发行的产品类型也出现了一定程度的分化，除了主动量化型基金外，对冲量化型和指数量化型基金数量也逐渐增多。
量化投资策略与技术期末报告精编WORD版
量化投资策略与技术期末报告精编W O R D版 IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】
《量化投资策略与技术》结课报告 学科专业： 研究方向： 姓名： 学号： 2015年7月9日 目录 1 目标股票的选取 (3) 1.1 备选对象 (3) 1.2 择股标准 (4) 2 投资组合的构建 (4) 2.1 目标股票的收益率 (4) 2.2 最优投资组合 (6) 3 预期收益和风险 (7) 4 风险对冲策略 (8) 附录A：原始数据 (10) 表A1: 财务指标 (10)
表A2：投资组合股票收益率（节选） (11) 表A3：投资组合日收益率（节选） (11) 表A4：资产组合预期收益率（节选） (12) 表A5：沪深300股指期货日收盘价和收益率（节选） (12) 附录B：代码 (13) B1：择股 (13) B2：投资组合风险-收益的计算 (13) B3：最优投资组合求解 (14) 1 目标股票的选取 1.1 备选对象 从上海主板、深圳主板、中小板和创业板分别随机选择10只股票，列示于表1.1中： 表1.1 投资组合备选对象 所属板块股票名称股票代码 武钢股份600005 上海主板 中国国贸600007
首创股份600008包钢股份600010华能国际600011日照港600017上港集团600018上海电力600021中国石化600028三一重工600031 深圳主板 万科A000002.SZ 世纪星源000005.SZ 深振业A000006.SZ 零七股份000007.SZ 中国宝安000009.SZ 南玻A000012.SZ 沙河股份000014.SZ 深康佳A000016.SZ
量化投资基础知识C14070课后测试100分
一、单项选择题 1. 著名的Chern-Simons定理是由（）与数学家陈省身共同创立。 A. 詹姆斯·西蒙斯 B. 大卫·肖 C. 伊曼纽尔·德曼 D. Ray Dalio 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 事件驱动策略的特点是（）。 A. 低收益、低风险、大容量 B. 高收益、低风险、小容量 C. 高收益、高风险、大容量 D. 低收益、高风险、小容量 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 数学理论和方法在量化投资中非常重要，以下（）是对图形进 行模式识别的数学理论或方法。 A. 贝叶斯分类 B. 分形理论 C. 机器学习 D. 小波分析 您的答案：C,B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 量化投资具有以下（）等优点。 A. 以组合对冲为主，赌大概率事件 B. 以机器交易为主，克服人性弱点 C. 可进行全市场、全产品、全周期监控，精力无限
D. 利用算法交易降低对市场的冲击，实现精细化交易 您的答案：C,B,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下列选项属于主要量化对冲策略的是（）。 A. 阿尔法套利 B. 股指期货套利 C. 商品期货套利 D. 期权套利 您的答案：B,D,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 6. 阿尔法套利是主流的量化对冲策略，Pure Alpha是阿尔法套利 的代表性产品。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 投资的核心是小数定律。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 对于资产管理而言，高收益率策略是主导策略。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 商品期货套利策略的核心是持仓成本的计算和现货的组织。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 统计套利可以看作无风险套利。（）
丁鹏：量化投资是诞生英雄的地方知识分享
《量化投资——策略与技术》作者 丁鹏：量化投资是诞生英雄的地方 市场在不断进步的同时，策略也在不断进化的，某些策略可能会因为使用的人太多而失效，但是量化投资这门学科，不会消亡。 量化投资模型只是一种工具、一种方法、一种手段，一种能实现成熟而有效的投资理念的方式而已。 量化投资它不是靠一个投资模型就能永远赚钱，而且也不是使用一个模型就能解决一切问题，更不是一个模型就能胜任任何市场状况。 我们需要建立很多量化模型，并不断根据投资理念的变化、市场状况的变化而进行修正、改善和优化。 根据我的经验，很多简单的模型往往是非常有效的。模型的稳定性其实比模型的收益率更加重要。 从收益的角度看，我认为一个实战的策略最重要的考虑是该策略的市场容量。 一个好的策略，不仅仅是在小资金的时候能获得高额收益，更重要的是当该策略面对大资金的时候，是否还可以保持收益率的稳定性。 量化投资的风险主要在于对数据和模型的过度依赖，或者是对杠杆的过分放大。 在量化基金的运作中，仍需要经验丰富的基金经理和投资团队来把握一些更加宏观的和大的趋势。 基金经理还将进行策略的研发，优化，调整，进化，可以说，对他的能力的要求将比传统的基金经理高很多。 私募基金，由于市场竞争的压力，使得他们必须走出一条新路来，他们反而是将来量化投资的主力军。 一般而言，一个产品的策略是比较固定的，不会轻易移植别的策略。 融券费率理论价格应该大致等于半年期贷款利率与机会成本之和，所以，国内融券的最低理论费率应该不低于5%，那么，转融通开放后，融券费率对我们产品净值贡献应该在3.75%到7.5%之间。 实际上，对一个产品来说，选择好的交易品种有时比策略本身更重要。
中信证券——量化投资策略特征
量化投资策略特征 量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖主观判定形成交易决策，当模型思想来源于投资者市场体会，基于历史数据所作的几率统计，也可以是技术指标，甚至基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。 量化投资是指将投资理念或市场洞见转化为数学模型，并依据历史数据对模型进行测实验证，总结收益-风险特性以及相关参数，最后通过运算机技术实现自主化交易的投资方法。量化投资主要运用在具有高流动性与历史数据丰盛的金融投资市场，就期货市场而言，既可以在商品类品种也可以在股指等金融类品种上进行。 总的来说，一个完整的量化投资策略具备四个方面的特征： 一是具有特定的定量分析策略。量化投资是基于一定的市场逻辑或依据历史数据作出的几率统计，形成特定的数学模型用以分析和评判市场表现，进而形成交易策略，这与当前大多数分析师所采用的定性分析方法有很大区别。量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖体会主义和主观判定形成交易决策，当然其模型思想仍旧是来源于投资者的市场体会，这种来源可以是基于历史数据所作的几率统计，也可以是一些技术指标，甚至可以是来源于基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。 二是绩效具有可追溯性。量化投资是基于特定的交易模型，可以用历史数据输入模型进行绩效检测，从而运算出交易策略的胜算率、期望收益与风险度等，并且可以根据这些检测值来预判模型未来的收益表现。相反基于体会主义的主观交易方法无法通过历史数据进行合理的检测，不具有可追溯性，也无法对以后的交易行为进行合理的预估。 三是具有极高的纪律性，量化投资是依据经过历史验证的模型进行分析和交易，从而规避了主观判定带来的局限，而在具体操作上大多采用运算机程序实现自动化交易，不会呈现主观交易中经常会呈现的人性弱点。 四是在信息处置上具有主观交易不可比拟的优势。当前金融投资品种非常丰盛，以国内商品期货市场为例，品种已经超过二十个，加上每个品种有数份合约同时交易，可供选择的标的组合可以达到成百上千个，倘若再考虑海外商品市场以及金融类市场，信息将更是几何倍递增，处置如此海量的数据，显然依赖数学模型与运算机程序处置的量化投资比传统交易方法效率更高。 从特性上看，量化投资相较主观交易方法具有许多优势，所以自上世纪七十年代诞生以来受到很多投资者尤其是机构投资者的追捧。经过三十多年的发展，已经成为国际金融市场主流的交易方法之一，包含对冲基金和共同基金等在内的
什么是私募基金量化策略
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/de7185015.html, 什么是私募基金量化策略 什么是量化投资呢?其实，就如同中医和西医的区别，中医靠经验，讲究“望、闻、问、切、听”，西医靠指标，通过一系列的检查数据综合判断病情。量化投资无非就是用指标和公式驱动投资和交易。还是举淘宝的例子，卖家需要考虑安排今年双十一的客服配备和商品物流安排，如果卖家根据去年的经验判断，“中午的时候买家比较多”从而在中午增倍客服，并预约好物流，这就是定性投资。如果卖家使用云计算对自己去年双十一的销售大数据进行了建模分析，发现“11：25至12：15，12：45—13：30”的时段交易最活跃，并因此倍增客服、预约物流，这就是微量网量化投资。 2010年我国推出了股指期货，第一次有了可以做空市场的工具，从而为设计基于算法的复杂策略提供了基础，因此2010年我们叫做对冲基金和量化投资元年。随着股指期货的推出，有四种和量化投资相关的产品蓬勃发展。第一种是做多股票、做空股指期货的阿尔法对冲型产品;第二种是利用股指期货可以日内多次买卖交易的特点，用技术分析和程序化交易股指期货，所谓的程序化CTA产品;第三种是在极短的时间里，用复杂算法高频率交易股指期货，所谓的高频交易产品;第四种是，对股指期货和其现货ETF/股票进行价差买卖操作。当然，这些高端的量化工具需要大量的计算机和科研投入，因此主要掌握在专业机构手中。量化投资出现的意义是，科技和工程力量进入了理财行业，老百姓不仅可以选择跟大盘随波逐流的公募基金，也可以选择所谓的绝对收益理财产品。 云计算时代的量化投资
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/de7185015.html, 量化投资元年之后，很多对此感兴趣的相关专业人士都加入到量化投资策略的开发阵营中，相对于有限的资产管理机构和产品需求，人才和策略出现了阶段性过剩，需要出路。另外一方面，有一个庞大的客户群体，他们对直接购买理财产品不感兴趣，希望可以通过证券期货账户参与到自身财富管理的过程中，但他们又没有太多的时间去打理自己的账户。市场需要一个策略提供者和需要租用策略模型的理财者对接的平台，使他们可以交易;理财者租用模型后，也需要一个功能强大的模型使用环境，保证策略的正常运行，这就是云计算时代的量化投资，所谓的“云交易”。微量网正是上述云交易一个具体的大众应用。 在一个创新和变革的时代中，信息技术、工程技术、互联网、物联网甚至万联网已经改变了人们的衣食住行，改变了我们的生活。如今，这些技术也开始逐渐渗透到智力博弈的巅峰行业——财富管理行业。上个世纪的科幻片中，那些笨头笨脑的机器人如同天方夜谭，在快速发展的时代中，那些形象现在已经成了古董。租个机器人去投资理财，已经成为了现实，但会像最近电影上那样，出现一个和人完全一样，还具有自进化能力的“机器人”吗?当然，量化投资的思想来源终归是人，云计算和大数据时代的量化投资，将投资的想象力又向前推进了一步，简化了我们的生活，满足了我们的需求。这让大家看到了科技进步的某种希望。 如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！预约热线：400-9302-888。
公募量化投资策略 100
公募量化投资策略 100
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单选题（共 4 题，每题 10 分）
1 . 利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，以赚取差价的行为，属 于哪种投资策略？（）
?
A.股指期货套利策略
?
B.商品期货套利策略
?
C.ETF 套利策略
?
D.行业轮动策略
我的答案： A
2 . 晨星风格箱风格鉴别法共将股票分为几种风格？（）
?
A.3 种
?
B.5 种
?
C.7 种
?
D.9 种
我的答案： D
3 . 一揽子股票与 ETF 申购/赎回的市场是在哪个市场完成的？（）
?
A.银行间市场
?
B.交易所市场
?
C.ETF 一级市场
?
D.ETF 二级市场
我的答案： C
4 . 下面哪项不属于打分法多因子选股策略的模型构建流程？（）
?
A.构建因子库
?
B.因子筛选
?
C.风格预测
?
D.因子打分
我的答案： C
多选题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 下面属于周期性行业的有？（）
?
A.能源行业
?
B.消费行业
?
C.金融行业
?
D.医药行业
我的答案： AC
2 . 常用的趋势型指标包括以下哪些？（）
?
A.AMA
?
B.MACD
?
C.DMA
?
D.TRIX
我的答案： BCD
3 . 商品期货套利的基本模式包括？（）
?
A.期现套利
?
B.跨期套利
?
C.跨商品套利
?
D.跨市场套利
我的答案： ABCD
判断题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 被动型投资策略无法获得超越市场的收益。 对错
我的答案： 对
2 . T-sharp 值与指数收益有较强的正相关关系。 对错
我的答案： 错
3 . 动量策略就是寻找前期弱势的股票，判断它将继续强势后买入持有。 对错
我的答案： 错
股指期货日内量化投资策略
股指期货日内量化投资策略 刘冬烨 1121209170 摘要 量化投资具有传统投资无可比拟的优点，在国内正处于萌芽阶段，发展潜力巨大。本文先详细研究国外经典的日内量化投资策略R-Breaker，并将其应用于国内的股指期货市场，但其最近的表现不尽如人意。接着将策略拆分成趋势和反转两个子策略分别进行改进，趋势策略仍然基于技术分析，而反转子策略则应用地球物理学中的对数周期性幂律模型，最终在趋势子策略方面得出了一个收益可观且稳定的R-Breaker-Plus策略，而在反转子策略方面的研究，虽然受到理论难点和程序运行的限制，没有得出具体的交易规则，但仍然收获了一些有意义的结论，且可以用来深入研究。 关键词：量化投资，股指期货，日内交易，泡沫破裂，LPPL模型 II
QUANTITATIVE DAY TRADING STRATEGIES FOR INDEX FUTURES ABSTRACT Quantitative trading has incomparable advantages over conventional trading strategies. It is in the embryonic stage but has high potential for development in China. R-Breaker trading system, a famous foreign quantitative trading strategy, is studied in this paper and applied to domestic stock index futures market. Unfortunately, it doesn't behave as well as the first 2 years recently. So I split it into two sub-strategies and optimize them respectively. The trend sub-strategy is still based on technical analysis, while in the reversal sub-strategy I tried to use the LPPL Model from geophysics. At length I have developed a winning and steady trend sub-strategy but failed to devise a concrete reversal sub-strategy due to the limit of computer facility. While I have gained some researching achievements on LPPL Model more or less. KEY WORDS：Quantitative trading, Index futures, Day trading, Bubble burst, LPPL Model III
多商品期货组合的量化投资策略
多商品期货组合的量化投资策略 现代投资组合理论的诞生和发展，大大地改变了过去 主要依赖于基本面分析的传统投资管理行为，使现代投资管理不断朝着组合化、系统化和科学化的方向发展。特别地，对于我国商品市场来说，随着近年来市场结构和商品体系的快速成长，目前我国商品市场已经涵盖了基本金属、贵金属、能源、化工和农产品等大部分大宗商品品种。因此，产品 线的丰富和完善，给我们利用量化手段实行多商品组合投资策略创造了非常有利的条件和广阔的空间。 投资组合理论告诉我们，不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，同时，组合中的品种数量越多，则风险分散的程度越高。因而，持有多样化的商品投资组合，可以以较小的风险成本博取投资收益，有效分散投资风险。尤其在近年来，面对日渐复杂多变的市场环境，更需要我们通过科学的方法和模式来选取合适的投资标的，构造有效的多品种投资组合。 设计原理 多商品组合投资策略的基本设计思想是制定分散化投 资组合的标准交易模式，在这个模式中，所有流程都有标准化的设计，可以通过自动化（或量化）的方式解决交易标的（“做什么”）、交易数量（“做多少”）和交易规则（“怎么做”）这三个期货交易中的基本问题。
首先，交易标的指的是品种的选择和配比。随着我国期货市场的发展和成熟，可供选择的投资标的也越来越多，这一方面便于我们实现组合投资的收益多元化和风险分散化，但同时又使我们面临一个品种选择的问题。当众多的交易品种同时出现交易机会的时候，交易品种的选择和配比，就显得尤为重要。 交易数量实际上是一个资金管理的问题。期货市场是一个杠杆化的市场，而高杠杆率在通常的观念下就意味着高风险。因而，如果不做好资金管理，投资者将会面临巨大的风险。最基本的资金管理方法是固定比例资金交易法，即交易员在每次交易时均按照现有资金的固定比例部分进行开仓。 交易规则指的是实际交易中进出场的具体时机和点位。在这里，我们可以采用程序化交易的运作模式，通过计算机程序把历史数据模型化，然后进行数据的优化处理，最终形成一套可以实际交易的模型，让计算机判断具体的买点和卖点并对相关品种自动进行交易。同时，在计算机程序中还可以嵌入资金管理的要素，并融合风险控制模型，最终形成一整套完备的多商品组合交易方法。通过计算机辅助投资决策，可以尽可能地避免由于投资者主观判断或交易心态所造成 的决策失误。 策略举例 依照多商品组合投资策略的设计原理，我们根据指标构
完整量化投资策略四个特征
完整量化投资策略的四个特征 量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖主观判定形成交易决策，当模型思想来源于投资者市场体会，基于历史数据所作的几率统计，也可以是技术指标，甚至基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。 量化投资是指将投资理念或市场洞见转化为数学模型，并依据历史数据对模型进行测实验证，总结收益-风险特性以及相关参数，最后通过运算机技术实现自主化交易的投资方法。量化投资主要运用在具有高流动性与历史数据丰盛的金融投资市场，就期货市场而言，既可以在商品类品种也可以在股指等金融类品种上进行。 总的来说，一个完整的量化投资策略具备四个方面的特征： 一是具有特定的定量分析策略。量化投资是基于一定的市场逻辑或依据历史数据作出的几率统计，形成特定的数学模型用以分析和评判市场表现，进而形成交易策略，这与当前大多数分析师所采用的定性分析方法有很大区别。量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖体会主义和主观判定形成交易决策，当然其模型思想仍旧是来源于投资者的市场体会，这种来源可以是基于历史数据所作的几率统计，也可以是一些技术指标，甚至可以是来源于基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。 二是绩效具有可追溯性。量化投资是基于特定的交易模型，可以用历史数据输入模型进行绩效检测，从而运算出交易策略的胜算率、期望收益与风险度等，并且可以根据这些检测值来预判模型未来的收益表现。相反基于体会主义的主观交易方法无法通过历史数据进行合理的检测，不具有可追溯性，也无法对以后的交易行为进行合理的预估。 三是具有极高的纪律性，量化投资是依据经过历史验证的模型进行分析和交易，从而规避了主观判定带来的局限，而在具体操作上大多采用运算机程序实现自动化交易，不会呈现主观交易中经常会呈现的人性弱点。 四是在信息处置上具有主观交易不可比拟的优势。当前金融投资品种非常丰盛，以国内商品期货市场为例，品种已经超过二十个，加上每个品种有数份合约同时交易，可供选择的标的组合可以达到成百上千个，倘若再考虑海外商品市场以及金融类市场，信息将更是几何倍递增，处置如此海量的数据，显然依赖数学模型与运算机程序处置的量化投资比传统交易方法效率更高。 从特性上看，量化投资相较主观交易方法具有许多优势，所以自上世纪七十年代诞生以来受到很多投资者尤其是机构投资者的追捧。经过三十多年的发
基金从业考试第12章内容归总(DOC)
第12章 1.系统性风险：在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。系性统风险是相对于一定的投资范围而言的。 系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系统性风险具有以下几个特征：由同一个因素导致大部分资产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散化投资来回避。 2.非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。 3. 市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，这个高出的收益率称为信用风险溢价。 市场上期限较长的债券收益率通常比期限较短的债券收益率更高，这个高出的收益率称为流动性溢价。 4.资产收益之间的相关性会影响投资组合的风险，而不会影响投资组合的预期收益率。 5.马可维茨(Markowitz)于1952 年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论 投资组合的两个相关的特征是：①具有一个特定的预期收益率，②可能的收益率 围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。其次，投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，或那些在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合 6. 均值方差法的应用 (一)两个风险资产的投资组合: 一个特定的投资组合对应于这个平面图中的一个特定的点，即一个特定的预期收益率与方差的配对。若投资比例在允许的范围内变动，则代表投资组合的点在方差一预期收益率平面图中滑动，形成一条曲线。这条曲线即为可行投资组合集。(二)加入无风险资产的投资组合 可行投资组合集不再是一条曲线，而是一片区域 相比于仅有风险资产的可行投资组合集，该可行投资组合集的重要区别在于两个方面：首先，由于无风险资产的引入，风险最小的可行投资组合风险为零；其次，在标准差一预期收益率平面中，可行投资组合集的上沿及下沿为射线，而不是双曲线。 7. 最小方差法：最小方差法适应于投资者对预期收益率有一个最低要求的情形. 8. 有效前沿:有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合。如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或者在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合就是有效的。 9. 资本资产定价模型(CAPM)：资本资产定价模型认为只有证券或证券组合的系统性风险才能获得收益补偿，其非系统性风险将得不到收益补偿。 CAPM 的一个假设，即所有的投资者都进行充分分散化的投资，因此没有投资者会“关心”非系统性风险。 10. 资本资产定价模型的基本假定 (1)市场上存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是 微不足道的 (2)所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态调整。 (3)投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，这一假定排除了非流动性资产，如人力资本、私有企业、政府资产等。此外，假定投资者可以按固定的无风险利率任意地借入或贷出资金。 (4)不存在交易费用及税金。 (5)所有投资者都是理性的。
量化阿尔法策略
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/de7185015.html, 什么是量化交易 量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。 定量投资和传统的定性投资本质上来说是相同的，二者都是基于市场非有效或弱有效的理论基础。两者的区别在于定量投资管理是“定性思想的量化应用”，更加强调数据。量化交易具有以下几个方面的特点： 1、纪律性。根据模型的运行结果进行决策，而不是凭感觉。纪律性既可以克制人性中贪婪、恐惧和侥幸心理等弱点，也可以克服认知偏差，且可跟踪。 2、系统性。具体表现为“三多”。一是多层次，包括在大类资产配置、行业选择、精选具体资产三个层次上都有模型；二是多角度，定量投资的核心思想包括宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等多个角度；三是多数据，即对海量数据的处理。 3、套利思想。定量投资通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会，从而发现估值洼地，并通过买入低估资产、卖出高估资产而获利。 4、概率取胜。一是定量投资不断从历史数据中挖掘有望重复的规律并加以利用；二是依靠组合资产取胜，而不是单个资产取胜。
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/de7185015.html, 什么是阿尔法策略 在期指市场上做空，在股票市场上构建拟合300指数的成份股，赚取其中的价差，这种被动型的套利就是贝塔套利。那么在如今贝塔套利空间越来越小的状况下，我们还有什么好方法吗？这就是更主动的、也更考验操作者判断能力的阿尔法套利。 阿尔法套利也称阿尔法策略，是指指数期货与具有阿尔法值的证券产品之间进行反向对冲套利，也就是做多具有阿尔法值的证券产品，做空指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。为实现阿尔法套利，选择或构建证券产品是关键。 首先，兼具折价率与超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的首选，包括具有折价率，并能超越市场指数的认购权证，封闭式基金等。其次，具有超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的次选，主要包括开放式股票基金、股票、行业指数产品。 它在套利中属于典型的高收益、高风险套利方式。此种套利仅适合有能力挑选出具有稳定阿尔法证券产品的投资者，投资者在做阿尔法套利的时候应该与市场驱动因子监测体系结合起来分析。 如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！
公募量化投资策略 答案
公募量化投资策略
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单选题（共 4 题，每题 10 分）
1 . 晨星风格箱风格鉴别法共将股票分为几种风格？（）
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A.3 种
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B.5 种
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C.7 种
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D.9 种
我的答案： D
2 . 利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，以赚取差价的行为， 属于哪种投资策略？（）
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A.股指期货套利策略
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B.商品期货套利策略
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C.ETF 套利策略
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D.行业轮动策略
我的答案： A
3 . 一揽子股票与 ETF 申购/赎回的市场是在哪个市场完成的？（）
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A.银行间市场
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B.交易所市场
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C.ETF 一级市场
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D.ETF 二级市场
我的答案： C
4 . 下面哪项不属于打分法多因子选股策略的模型构建流程？（）
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A.构建因子库
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B.因子筛选
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C.风格预测
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D.因子打分
我的答案： C
多选题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 常用的趋势型指标包括以下哪些？（）
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A.AMA
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B.MACD
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C.DMA
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D.TRIX
我的答案： BCD
2 . 商品期货套利的基本模式包括？（）
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A.期现套利
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B.跨期套利
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C.跨商品套利
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D.跨市场套利
我的答案： ABCD
3 . 下面哪些策略属于量化选股投资策略的范畴？（）
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A.多因子选股策略
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B.行业轮动策略
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C.一致预期策略
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D.CTA 策略
我的答案： AB
判断题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 单个指数无法全面反映真实市场情绪，因此要结合多方面因素选取有效指标。 对错
我的答案： 对
2 . 被动型投资策略无法获得超越市场的收益。 对错
我的答案： 对
3 . 正常情况下，价格在一定区间内一般波动，不具有方向性特征，而一旦价格突破临界值即可视为方向 性诞生，转势开始。 对错
我的答案： 对
中信证券-数量化投资的核心策略
数量化投资的核心策略 量化选股方法能够充分利用数量化投资手段，对上市公司大量相关数据进行处理，对个股基本面、估值水平、市场面和流动性等指标进行多角度的分析。强调投资纪律，尽量避免人为主观情绪的波动。量化投资与定性投资之比较与定性投资相比，量化投资更加注重计算机在投资过程中的作用，利用电脑将人脑的思维和精力加以延伸和补充。作为一种新的投资方式，量化投资为投资者提供了一个新的投资思路。定性投资与量化投资二者各有优长，只要利用得当，都能获得超额收益。 一、量化投资（Quantitative Investing）简介 即将发行的南方策略优化基金的首要特征就是"量化投资"，即该基金将通过数量化手段，优化投资策略，精选优势个股，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。为了更好的分析南方策略优化基金的产品特性，本文将首先对量化投资加以分析。 1、量化投资的起源 量化投资是一种规范化、模型化的投资方式。具体来说，投资者将搜集到的相关数据与其自身的投资理念相结合，构建出一个或多个量化投资模型。在此基础上借助计算机科技的支持，对股票（或其他资产）进行筛选，并严格依照计算机的输出结果，实现最终的投资决策。 量化投资起源于上世纪70年代的美国，至今已有30多年的历史。其诞生的一个重要标志就是指数化投资（Indexing）的提出，就是说最初的量化投资是以被动形式出现的。 指数化投资的目标，就是简单的跟踪标的指数的涨跌，获取与标的指数相仿的投资收益。在此之后，投资者不满足于被动的跟踪指数，开始将被动指数化投资中的数量化投资技术进一步拓展，力图发现能够超越市场指数的量化投资方法，进行更加主动的量化投资，主动性量化投资（Active Quantitative Investing）由此产生。本次发行的南方策略优化基金就是一只主动性量化投资基金。 2、量化投资与定性投资之比较 量化投资和定性投资（Qualitatively-based Investment）本质上都是以市场非有效或弱有效理论为基础，通过对个股估值，成长等基本面的分析研究，建立战胜市场，产生超额收益的组合。 二者不同之处在于，定性投资依赖对上市公司的调研以及基金经理个人经验及主观判断，在此基础上挑选具有价格上涨潜力的个股；而定量投资管理则不对
数量化投资
数量化投资 继岁首年代嘉实量化基金成立后，中海量化策略基金也于6月19日顺利停止募集，初次募集16.46亿元，两只基金均采取国际风行的数量化投资办法。算上2004年发行的光大年夜保德信量化核心基金和2005年发行的上投摩根阿尔法基金，至此我国共有4只公募量化基金。 从本质上看，数量化投资理念将金融理论、数量化统计分析技巧与投资者的定性分析和断定有机地结合在一路作为研究对象,将投资思惟经由过程具体指标、参数的设计表如今模型中,并据此对市场进行不带任何主不雅情感的跟踪分析,借助于计算机强大年夜的数据处理才能来进行资产设备、股票选择、机会选择以及仓位控制等,以包管在控制风险的前提下实现收益最大年夜化。 数量化投资与传统的定性投资办法比拟，雷同点是，二者都致力于建立克服市场、产生超额收益的投资组合；不合点是，定性投资办法侧重对上市公司的调研、基金经理小我的经验及其对市场的主不雅断定，而量化投资治理则加倍强调数据的分析和应用，以先辈的数学统计技巧和模型替代工资主不雅断定。所以，与传统的定性分析办法比拟，数量化投资办法能更为理性、客不雅地分析和筛选股票，避免投资的盲目性和有时性，以及主不雅熟悉的局限性，它能更有效地控制非体系性风险及一些工资身分导致的风险。 作为数量化投资理念的领航者，BGI(巴克莱全球投资)于1978年创建了全球第一只数量化投资策略基金。经由逾30年的成长，数量化投资如今已经在全球范围内获得投资人的广泛承认。特别是2005年以来，跟着计算机技巧的飞速成长，数量化投资基金已逐渐变成一个主流的偏向。据统计，今朝在美国零售市场发行的主动型股票基金中，数量化投资基金已占据了16%的市场份额，而在竞争激烈的机构投资市场，量化投资则获得了更多的存眷，以BGI、SSGA（道富全球）和GSAM（高盛国际）为首的一大年夜批以数量化投资为核心竞争力的机构已成为资产治理公司中的领头羊，BGI更以14000亿美元的范围，高居全球资产治理范围之首。 同时，数量化投资理念也培养了一大年夜批卓有成效的基金经理.个中，詹姆斯·西蒙斯最具有代表性，他创造了由数学家成为“最赚钱基金经理”的神话。西蒙斯将他的数学理论背景奇妙应用于股票投资实战中，借助数学统计理论和计算模型，其所治理的大年夜奖章基金，从1989年到2006年的17年间，平均年收益率达到了38.5%，而股神巴菲特以前20年的平均年回报率为20%。更为神奇的是，在1998年俄罗斯债券危机、2001年高科技股泡沫危机以及2007年的次贷危机中，很多曾经有名遐迩的对冲基金经理都走向式微，但西蒙斯治理的大年夜奖章基金却在几回金融危机中都表示得异常坚挺！从1988年成立到1999年12月大年夜奖章基金总共获得2478.6%的净回报率，事迹可谓“鹤立鸡群”，跨越第二名索罗斯的量子基金一倍，而同期的标准普尔指数仅有9.6%。即使在次贷危机周全爆发的2007年，该基金的回报率仍高达85%。西蒙斯也是以被誉为“最赚钱基金经理”、“最聪慧亿万财主”。其实西蒙斯的成功依附于他的数学背景，他就是靠数学模型和电脑治理着本身旗下的基金，即用数学模型捕获市场机会，由电脑做出交易决定计划。他称本身为“模型师长教师”，依附量化的模型对象，而非较多的主不雅断定，西蒙斯也为投资人创造了惊人的回报。
基于持仓量分析的期货量化交易策略分析
基于持仓量分析的期货量化交易策略分析 四大合约总持仓量增加3%以上时第二天开盘做空，收盘平；减少3%以上时第二天开盘做多，收盘平。 持仓量研究涵盖两大方向:其一是价格、持仓量和成交量三者之间关系，这是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向；其二是各会员多空持仓变化，这是基于市场本身的规律性产生的分析方法，也即通过分析市场买方与卖方力量的对比变化，来预测市场运行方向，而买卖力量就是通过持仓状况来分析的。 根据持仓量研究的两大方向，基于持仓量的分析对市场行情进行研判有两个思路：第一，根据当日沪深300指数期货总持仓量的变化判断次日的涨跌；第二，以中金所收盘后公布的前20席位持仓量数据作为次日操作策略的参考。 本文选择2010年7月1日到2012年11月1日期间的数据(数据来源：万得，金字塔)，考虑到指数期货4月16日推出到6月30日期间，连续上升的持仓量主要反映的是人们的初始介入过程，为了去除这一外生因素，我们将之剔除。 总持仓量的变化与市场涨跌 1．涨跌幅变化大的交易日持仓量的变化 为了分析指数涨跌幅对持仓量的影响，我们按照涨幅范围的不同对持仓量变化率进行了统计（见表1）。统计结果显示，涨幅大于1%的107个交易日持仓量变化平均为2.15%，持仓量增加的比例为68.22%；跌幅大于1%的106个交易日持仓量变化平均为-0.02%，持仓量增加的比例为50.94%；总的577个交易日持仓量变化平均为0.33%，持仓量增加的比例为51.99%，这说明市场的上涨往往伴随着持仓量的上升，而市场下跌过程中持仓量却变化不大。涨跌幅大于1.5%情况下的相关统计数据也支持这个结论。 表1 涨跌幅对持仓量变化的影响 变量说明：涨幅=（股指指数的收盘价-昨收盘价/昨收盘价）×100% 总持仓量=四个月份合约的持仓量加总 持仓量变化率=(当日数值-前日数值)/前日数值×100% 2．持仓量变化大的交易日次日涨跌幅的变化 表2 持仓量变化对涨跌幅的影响 变量说明：开盘后涨跌幅（点）=当月合约当日收盘价-当日开盘价 总持仓量=四个月份合约的持仓量加总 为了分析总持仓量对股指涨跌的影响，我们按照总持仓量变化程度的不同，对当月合约第二天开盘后的涨跌幅进行了统计（见表2）。统计结果显示，总持仓量增加时第二天，开盘后下跌的概率为58.67%，略高于总的56.33%的下跌概率，而总持仓量减少时第二天，上涨的概率为46.55%，所以总持仓量增加时第二天下跌的可能性更大，而总持仓量减小时对第二天涨跌的指引作用相对来说不那么明显。 若考虑总持仓量增减幅度较大时对第二天行情的影响，总持仓量增减5%以上的样本数太少，不具有说服力。总持仓量增加3%以上的交易日为159天，其中第二天下跌的概率为57.23%。总持仓量减少3%以上的交易日为134天，其中第二天上涨的概率为48.51%。与总体43.67%的上涨概率（56.33%的下跌概率）相比，可以看出，持仓量增加3%以上时第二天更倾向于下跌，持仓量减少3%以上时第二天更倾向于上涨。但涨跌方向的指示作用并不明显。 净持仓的变化与市场涨跌 1.前N名净持仓占比的变化 持有多单表示对市场看涨，持有空单表示对市场看跌，净持仓增加时说明市场上看涨的力量更强，反之看跌的力量更强。按照这一逻辑，净持仓增加时第二天上涨的概率应该更高，净持仓减小时第二天下跌的概率应该更高。而净持仓变化太小可能影响不明显，我们在对净持仓变化进行分析时加上阈值，观察净持仓变化超过阈值时第二天的涨跌，根据净持仓占比变化的上下四分位值，我们将前5、10名净持仓变化的阈值设为2%，前20名净持仓变化的阈值设为1.5%。 表3 前5名净持仓与涨跌幅 变量说明：开盘后涨跌幅（点）=当月合约当日收盘价-当日开盘价 净持仓占比=（前5名持有多单数量-前5名持有空单数量）/当月合约持仓量 表4 前10名净持仓与涨跌幅 变量说明：开盘后涨跌幅（点）=当月合约当日收盘价-当日开盘价 净持仓占比=（前10名持有多单数量-前10名持有空单数量）/当月合约持仓量
量化交易主要有哪些经典的策略
量化交易主要有哪些经典的策略？ 这是一个对于刚入门的投资者的好问题。讲之前，先推荐一本好书《Efficiently Inefficient》（作者：Lasse Heje Pedersen）。它对于想了解对冲基金的朋友，是一本很好的启蒙书籍。不说废话，讲正题。从对冲基金的角度，交易策略可以有以下分类（来自《Efficiently Inefficient》）：我们可以先把交易策略大体分成三类：1）股票策略2）宏观策略3）套利策略。其中，股票策略和宏观策略的收益主要来自投资目标的实际价值（absolute value）的变化，而套利策略的收益来自一对或一组投资目标的相对价值（relative value）的变化。这三者不是完全的独立，比如套利策略也有应用于股票市场，宏观资产配置也会借鉴股票策略中基本面分析方法。之所以这么分是因为三者有各自显著的特点。下面我们来逐一介绍：1）股票策略：股票策略主要指的是单一的应用于股票市场的交易策略。按照人的主观和计算机在策略的参与程度，我们把股票策略分成主动权益投资和主动量化投资。这里的主动投资更准确的翻译是决定型交易，之所以称为主动权益投资，是因为这是业界一般的称呼。主动权益投资主要是靠投资者的主观判断，他们通过对行业和企业的深入调查，形成自己的投资逻辑，然后进行筛选股票。这里又根据交易的限制分为多空策略，做多策略和做空策略。这里提一
下做空策略（见于国外），只做空的投资者往往会把目标锁定在，那些对外披露的报告和实际表现不符的公司，然后去调查该公司的财务状况是否作假。该策略类型的代表就是浑水公司（Muddy Waters Research）。相较于主动权益投资，主动量化投资是把自己的逻辑输入计算机，通过计算机的快速运算，来构建自己的投资组合。它和主动权益投资的区别体现在研究的深度和广度上。量化投资依赖于数据。换句话说，对于那些不是以数据形式存在的信息（比如与他人的谈话），计算机是没法获得的，也无法转化成交易信号。从这个角度来看，量化投资对单一股票的研究深度不如主动权益投资。但是，借助于计算机的快速处理能力，量化投资所构建的自动化模型，能在短时间内消化各种类型的数据信息，并且把它转换成有价值的交易信号。从这个角度来看，量化投资在研究的广度上比主动权益投资更具有优势。在中国的股票市场，目前主要存在的量化交易策略是多因子选股模型（具体不在这里做介绍）和一些基于流动性的高频交易策略。前者更适用于资金规模大的公募基金，后者则适用于追求短期高回报的私募基金。2）宏观策略：宏观策略的投资范围不局限于单一类型的市场，而是进行全类型市场的投资。这一类型的策略又可以分成以期货为投资工具的CTA策略，和宏观资产配置策略。CTA策略是动量策略的代表作。动量策略又称作趋势型策略。它研究的是价格的变化趋势，基于行为金