易鑫集团姜东：2017中国汽车融资租赁市场分析

2017中国汽车融资租赁市场分析

作者：易鑫集团总裁 姜东

一、中国汽车融资租赁概念解析

汽车融资租赁起源于西方，是一种比较成熟的车辆使用权的获得方式。在美国和欧洲，对于汽车消费金融和汽车融资租赁有着清晰的界定：汽车消费金融是一种借贷行为，用户的目的是购买车辆（即拥有车的产权），只是通过分期付款的消费信贷方式来实现，其本质是所有权的交易；而汽车融资租赁，英语中叫做Lease，它是一种租借行为，用户的目的是通过支付租金获得车辆的使用权，合约期满后，用户可以按残值买下这辆车，也可以不买，这是一种使用权的交易。

作为舶来品的汽车融资租赁，在融入中国时已经进行了一系列本土化的适配和改良。国内对于汽车融资租赁的理解已经与欧美不同，需要重新进行中国式的区分和界定。

在中国，汽车金融行业实行牌照准入制，过去只有银行和持牌的25家汽车金融公司可以开展汽车金融业务。近年来，随着消费升级概念的兴起，汽车消费市场进入了快速增长期，银行和持牌汽车金融公司受数量和体量的限制，不能完全满足各类用户的融资需求。在此背景下，融资租赁近几年持续受到国家相关政策的支持，作为金融公司的重要补充力量，发展势头十分强劲。

行业内一般认为，目前我国汽车融资租赁公司的主要业务可以分为以下两种：

1、回租：亦称售后回租，属于汽车消费金融的一种。是指用户将车辆出售或抵押给融

资租赁公司，再以支付租金的方式，从融资租赁公司租回车辆来使用。在回租模式

中，车辆牌照是登记在用户名下。回租亦是目前汽车融资租赁的主流业务形态。

2、直租：即经营性租赁，也被称为营业性租赁。这种模式是以使用权为交易标的物，

车辆登记在汽车租赁公司名下，用户通过支付租金来获得车辆的使用权。

（1）长租：是指带残值的经营性租赁。车辆牌照初始登记在公司名下，待租赁合

约到期后，用户可以根据约定的车辆残值选择买断车辆的所有权或直接在汽车租赁

公司申请购车分期付款。如易鑫的“开走吧”，大搜车的“弹个车”就属于此类。

（2）短租：公司自始至终都拥有汽车的所有权，用户通过支付租金来获得车辆的

短期使用权。如神州、一嗨等。

（图1 国内汽车融资租赁的主要业务模式）

二、2017年国内汽车融资租赁发展概况

2017年，国内汽车融资租赁市场整体发展态势迅猛，权威数据显示：2017年中国新车销量2887.9万台，相较2016年的2802.8万台同比增长3%；汽车金融渗透率为39%。二手车交易量1240.9万台，相较2016年的1039.2万台同比增长19.33%；据不完全数据统计，二手车金融渗透率约为10%。据零壹智库等机构发布的数据显示，2017年融资租赁车辆达到150万辆，较上年增长三分之二。除了传统厂商、经销商和银行纷纷增设融资租赁业务，互联网浪潮之下，以易鑫为代表的新兴互联网公司、电商平台纷纷大力发展直租模式，成长为新兴的市场力量。

（图2 2017中国汽车销量情况）

我们可以将市场快速发展的原因归结为以下几个方面：

1、资本看好，巨头加持

受到国家监管政策影响，投资限制增加，资本市场开始寻求新的投资蓝海。而融资租赁

作为近年来新兴的汽车金融模式，对于汽车金融领域的发展、未来的共享出行以及新能源车的普及来说，都有着不可忽视的重要意义，发展潜力巨大，受到青睐。阿里、腾讯、百度三大互联网巨头的涉足，以及其他资本的不断加入，为行业的发展提供了充足的资金支持。

2、国家政策放宽，降低准入门槛

2017年，商务部印发了《汽车销售管理办法》，提出国家鼓励发展共享型、节约型、社会化的汽车销售和售后服务网络，加快城乡一体的汽车销售和售后服务网络建设，加强新能源汽车销售和售后服务网络建设，推动汽车流通模式创新。新规的出现肯定了汽车融资租赁模式的发展，降低了汽车经营的门槛，也为行业带来了更多的参与者。

3、竞争加剧，加速洗牌

资本市场的加持和政策的利好不仅带来了机遇，也加速了行业的洗牌，竞争力强、合规度高的企业快速发展，而缺乏核心竞争力的企业被快速淘汰。以易鑫为例，成立于2014年8月的易鑫集团仅成立3年就在香港联合交易所完成上市，股票代码：02858.HK。作为业内唯一一家获得腾讯、京东、百度、易车等重量级战略投资人注资的企业，易鑫集团依托“人+车”数据库优势，为千万消费者提供新车交易、二手车交易、汽车分期、汽车租赁、汽车保险、汽车后服务等覆盖汽车全生命周期的消费服务，并通过覆盖各地的体验店与经销商网络，打造便捷、安全的一站式汽车金融交易平台，易鑫财报数据显示，易鑫2017年融资交易车辆超过40万单。

三、汽车融资租赁行业发展的挑战与机遇

需要指出的是，新车销售快速增长的态势近年来逐渐减弱。从2018年1月-7月数据来看，新车零售5月、6月、7月连续3月同比增长均为负值，6月份更是降到了自2002年以来的同比增长最低值。

汽车零售增速放缓，可能会给整个汽车融资租赁行业带来两方面的不利影响：

?汽车销量下滑即意味着成交量的下降，符合汽车融资租赁条件的汽车标的物会减少，从而影响整个行业的发展规模；

?汽车销量下降，反映当前市场经济和消费者能力的下行，相应客户违约风险或将上升。

但当前的行业大环境，也显现出了诸多积极因素，总体而言，会给整个汽车融资行业带来利好的效应。

首先，是整体的市场渗透率持续上升。随着消费者行为习惯的改变，分期付款的模式越来越被大家接受，这将直接导致汽车金融整体渗透率往上走。根据国外的经验和数据，中国汽车金融渗透率从30%多发展到60%、甚至是70%，都是很合理的数值。按4000万台的交易量来算，每台交易价格10万-15万元，这已经是一个超过2万亿的生意。随着金融渗透率

的上升，对于汽车融资租赁行业来说，蛋糕会越来越大。

其次，随着汽车销量下滑，主机厂也在寻求除了汽车金融公司、银行以外的第三方租赁公司的合作，所以会增加行业机会。

最后，融资租赁牌照已改由银保监会监管，从长期发展看，有政策利好的作用。过去，金融公司牌照由银监会监管，融资租赁牌照由商务部管理，两类公司在经营内容上高度类似甚至完全一样。但由于所属监管部门不同，其在实际经营中所获得的权益、融资渠道、监管方式上有着巨大的差异。2018年4月起，融资租赁牌照从商务部统一移交到银保监会管理，对于那些优质的、规范的、做实体业务的汽车融资租赁公司，将获得银监会更多、更大的支持，这也将对我国汽车融资租赁的发展产生积极的影响。

四、汽车融资租赁未来发展探索

国内汽车融资租赁市场未来发展的路还很长，根据罗兰贝格《2017中国汽车金融报告》，目前全球范围内汽车消费30%为现金购车，55%通过普通汽车信贷，15%通过融资租赁方式。尤其在北美地区，汽车融资租赁渗透率高达46%，美国有30%的新车直接批发给融资租赁公司。而在我国，即使结合了上述两种业务模式，2017年汽车融资租赁渗透率约也仅约为5%，成长空间巨大。预计未来数年，随着分期消费理念的普及，汽车融资租赁在汽车交易中的渗透率将会逐步提升，最终与欧美水平接近。

（图3 汽车融资租赁渗透率中美数据对比）

汽车融资租赁在中国的发展仍属于早期，其发展潜力不容小觑，但现阶段，仍有很多不足，需要行业参与者共同努力，携手并进。易鑫将以“追求极致、创造第一”的匠心精神，秉承专业、协同、执行的企业文化，与产业共发展、共辉煌，推动汽车生活向新时代前进！