投资学第版TestBank答案
投资学第版T e s t B a n k
答案
IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】
Multiple Choice Questions
1. Shares of several foreign firms are traded in the . markets in the form of
A) ADRs
B) ECUs
C) single-country funds
D) all of the above
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Easy
Rationale: American Depository Receipts (ADRs) allow U. S. investors to invest in
foreign stocks via transactions on the . stock exchanges.
2. __________ refers to the possibility of expropriation of assets, changes in tax policy,
and the possibility of restrictions on foreign exchange transactions.
A) default risk
B) foreign exchange risk
C) market risk
D) political risk
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Easy
Rationale: All of the above factors are political in nature, and thus are examples of
political risk.
3. __________ are mutual funds that invest in one country only.
A) ADRs
B) ECUs
C) single-country funds
D) all of the above
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Easy
Rationale: Mutual funds that invest in the stocks of one country only are called
single-country funds.
4. The performance of an internationally diversified portfolio may be affected by
A) country selection
B) currency selection
C) stock selection
D) all of the above
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Easy
Rationale: All of the above factors may affect the performance of an international
portfolio.
5. Over the period 2001-2005, most correlations between the . stock index and stock-
index portfolios of other countries were
A) negative
B) positive but less than .9
C) approximately zero
D) .9 or above
E) none of the above
Answer: B Difficulty: Moderate
Rationale: Correlation coefficients were typically below .9, while correlations
between well-diversified U. S. market portfolios were typically above .9. See Table .
6. The __________ index is a widely used index of . stocks.
A) CBOE
B) Dow Jones
C) EAFE
D) all of the above
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Easy
Rationale: The Europe, Australia, Far East (EAFE) index computed by Morgan
Stanley is a widely used index of . stocks.
7. The __________ equity market had the highest average local currency return
between 2001 and 2005.
A) Russian
B) Norwegian
C) .
D) .
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: See Table .
8. The __________ equity market had the highest average . dollar return between 2001
and 2005.
A) Russian
B) Finnish
C) Columbian
D) .
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Moderate
Rationale: See Table .
9. The __________ equity market had the highest average . dollar standard deviation
between 2001 and 2005.
A) Turkish
B) Finnish
C) Indonesian
D) .
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: See Table .
10. The __________ equity market had the highest average local currency standard
deviation between 2001 and 2005.
A) Turkish
B) Finnish
C) Indonesian
D) .
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: See Table .
11. In 2005, the . equity market represented __________ of the world equity market.
A) 19%
B) 60%
C) 43%
D) 39%
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: See Table .
12. The straightforward generalization of the simple CAPM to international stocks is
problematic because __________.
A) inflation risk perceptions by different investors in different countries will differ
as consumption baskets differ
B) investors in different countries view exchange rate risk from the perspective of
different domestic currencies
C) taxes, transaction costs and capital barriers across countries make it difficult for
investor to hold a world index portfolio
D) all of the above
E) none of the above.
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: All of the above factors make a broad generalization of the CAPM to
international stocks problematic.
13. The yield on a 1-year bill in the . is 8% and the present exchange rate is 1 pound = U.
S. $. If you expect the exchange rate to be 1 pound - U. S. $ a year from now, the return a U. S. investor can expect to earn by investing in . bills is
A) %
B) 0%
C) 8%
D) %
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: r(US) = [1 + r(UK)]F0/E0 - 1; [][] - 1 = %.
14. Suppose the 1-year risk-free rate of return in the U. S. is 5%. The current exchange
rate is 1 pound = U. S. $. The 1-year forward rate is 1 pound = $. What is the
minimum yield on a 1-year risk-free security in Britain that would induce a U. S.
investor to invest in the British security
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Moderate
Rationale: = (1 + r) X [] - 1; r = %.
15. The interest rate on a 1-year Canadian security is 8%. The current exchange rate is
C$ = US $. The 1-year forward rate is C$ = US $. The return (denominated in . $) that a . investor can earn by investing in the Canadian security is __________.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Moderate
Rationale: [] = x - 1; x = %.
16. Suppose the 1-year risk-free rate of return in the . is 4% and the 1-year risk-free rate
of return in Britain is 7%. The current exchange rate is 1 pound = . $. A 1-year
future exchange rate of __________ for the pound would make a U. S. investor
indifferent between investing in the U. S. security and investing the British security.
A)
B)
C)
D)
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: = x/; x = .
17. The present exchange rate is C$ = U. S. $. The one year future rate is C$ = U. S. $.
The yield on a 1-year . bill is 4%. A yield of __________ on a 1-year __________
Canadian bill will make investor indifferent between investing in the . bill and the
Canadian bill.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: = [($$(1 + r)] - 1; r = %.
Use the following to answer questions 18-19:
Assume there is a fixed exchange rate between the Canadian and . dollar. The expected return and standard deviation of return on the . stock market are 18% and 15%, respectively. The expected return and standard deviation on the Canadian stock market are 13% and 20%, respectively. The covariance of returns between the . and Canadian stock markets is %. 18. If you invested 50% of your money in the Canadian stock market and 50% in the .
stock market, the expected return on your portfolio would be __________.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: 18% + 13% = %.
19. If you invested 50% of your money in the Canadian stock market and 50% in the .
stock market, the standard deviation of return of your portfolio would be __________.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: A Difficulty: Difficult
Rationale: s P = [2(15%)2 + 2(20%)2 + 2]1/2 = %.
20. The major concern that has been raised with respect to the weighting of countries
within the EAFE index is
A) currency volatilities are not considered in the weighting.
B) cross-correlations are not considered in the weighting.
C) inflation is not represented in the weighting.
D) the weights are not proportional to the asset bases of the respective countries.
E) none of the above
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: Some argue that countries should be weighted in proportion to their GDP to properly adjust for the true size of their corporate sectors, since many firms are not publicly traded.
21. You are a U. S. investor who purchased British securities for 2,000 pounds one year
ago when the British pound cost $. No dividends were paid on the British securities in the past year. Your total return based on U. S. dollars was __________ if the
value of the securities is now 2,400 pounds and the pound is worth $.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above
Answer: C Difficulty: Moderate
Rationale: ($3,840 - $3,000)/$3,000 = , or %.
22. . investors
A) can trade derivative securities based on prices in foreign security markets.
B) cannot trade foreign derivative securities.
C) can trade options and futures on the Nikkei stock index of 225 stocks traded on
the Tokyo stock exchange and on FTSE (Financial Times Share Exchange)
indexes of . and European stocks.
D) A and C.
E) none of the above.
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: U. S. investors can invest as indicated in A, examples of which are given in C.
23. Exchange rate risk
A) results from changes in the exchange rates in the currencies of the investor and
the country in which the investment is made.
B) can be hedged by using a forward or futures contract in foreign exchange.
C) cannot be eliminated.
D) A and C.
E) A and B.
Answer: E Difficulty: Moderate
Rationale: Although international investing involves risk resulting from the changing exchange rates between currencies, this risk can be hedged by using a forward or
futures contract in foreign exchange.
24. International investing
A) cannot be measured against a passive benchmark, such as the S&P 500.
B) can be measured against a widely used index of non-U. S. stocks, the EAFE
index (Europe, Australia, Far East).
C) can be measured against international indexes computed by Morgan Stanley,
Salomon Brothers, First Boston and Goldman, Sachs, among others.
D) B and C.
E) none of the above.
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: International investments can be evaluated against an international index, such as EAFE, created by Morgan Stanley, and others that have become available in recent years.
25. Investors looking for effective international diversification should
A) invest about 60% of their money in foreign stocks.
B) invest the same percentage of their money in foreign stocks that foreign equities
represent in the world equity market.
C) frequently hedge currency exposure.
D) both A and B.
E) none of the above.
Answer: E Difficulty: Moderate
Use the following to answer questions 26-28:
The manager of Quantitative International Fund uses EAFE as a benchmark. Last year's performance for the fund and the benchmark were as follows:
26. Calculate Quantitative's currency selection return contribution.
A) +20%
B) -5%
C) +15%
D) +5%
E) -10%
Answer: B Difficulty: Difficult
Rationale: EAFE: (.30)(10%) + (.10)(-10%) + (.60)(30%) = 20% appreciation;
Diversified: (.25)(10%) + (.25)(-10%) + (.50)(30%) = 15% appreciation; Loss of 5% relative to EAFE.
27. Calculate Quantitative's country selection return contribution.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) %
Answer: D Difficulty: Difficult
Rationale: EAFE: (.30)(10%) + (.10)(5%) + (.60)(15%) = %; Diversified: (.25)(10%) + (.25)(5%) + (.50)(15%) = %; Loss of % relative to EAFE.
28. Calculate Quantitative's stock selection return contribution.
A) %
B) %
C) %
D) %
E) none of the above.
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: (9% - 10%).25 + (8% - 5%).25 + (16% - 15%).50 = %
29. Using the S&P500 portfolio as a proxy of the market portfolio
A) is appropriate because . securities represent more than 60% of world equities.
B) is appropriate because most . investors are primarily interested in . securities.
C) is appropriate because most . and . investors are primarily interested in .
securities.
D) is inappropriate because . securities make up less than 40% of world equities.
E) is inappropriate because the average . investor has less than 20% of her portfolio
in . equities.
Answer: D Difficulty: Easy
Rationale: It is important to take a global perspective when making investment
decisions. The S&P500 is increasingly inappropriate.
30. The average country equity market share is
A) less than 2%
B) between 3% and 4%
C) between 5% and 7%
D) between 7% and 8%
E) greater than 8%
Answer: A Difficulty: Moderate
Rationale: This is stated in the text and confirmed by Table .
31. When an investor adds international stocks to her portfolio
A) it will raise her risk relative to the risk she would face just holding . stocks.
B) she can reduce its risk relative to the risk she would face just holding . stocks.
C) she will increase her expected return, but must also take on more risk.
D) it will have no significant impact on either the risk or the return of her portfolio.
E) she needs to seek professional management because she doesn't have access to
international stocks on her own.
Answer: B Difficulty: Easy
Rationale: See Figure .
32. Which of the following countries has an equity index that lies on the efficient frontier
generated by allowing international diversification
A) the United States
B) the United Kingdom
C) Japan
D) Norway
E) none of the above--each of these countries' indexes fall inside the efficient
frontier.
Answer: E Difficulty: Moderate
Rationale: See Figure . To get to the efficient frontier you would need to combine the countries' indexes.
33. “ADRs” stands for ___________ and “WEBS” stands for ____________.
A) Additional Dollar Returns; Weekly Equity and Bond Survey
B) Additional Daily Returns; World Equity and Bond Survey
C) American Dollar Returns; World Equity and Bond Statistics
D) American Depository Receipts; World Equity Benchmark Shares
E) Adjusted Dollar Returns; Weighted Equity Benchmark Shares
Answer: D Difficulty: Easy
Rationale: The student should be familiar with these basic terms that relate to
international investing.
34. WEBS portfolios
A) are passively managed.
B) are shares that can be sold by investors.
C) are free from brokerage commissions.
D) A and B
E) A, B, and C
Answer: D Difficulty: Moderate
Rationale: They are passively managed and when holders want to divest their shares they sell them rather than redeeming them with the company that issued them. There
are brokerage commissions, however.
35. The EAFE is
A) the East Asia Foreign Equity index.
B) the Economic Advisor's Foreign Estimator index.
C) the European and Asian Foreign Equity index.
D) The European, Asian, French Equity index.
E) the European, Australian, Far East index.
Answer: E Difficulty: Easy
Rationale: The index is one of several world equity indices that exist. It is computed by Morgan Stanley.
36. Home bias refers to
A) the tendency to vacation in your home country instead of traveling abroad.
B) the tendency to believe that your home country is better than other countries.
C) the tendency to give preferential treatment to people from your home country.
D) the tendency to overweight investments in your home country.
E) none of the above.
Answer: D
Essay Questions
37. Discuss performance evaluation of international portfolio managers in terms of
potential sources of abnormal returns.
Difficulty: Moderate
Answer:
The following factors may be measured to determine the performance of an
international portfolio manager.
(A)Currency selection: a benchmark might be the weighted average of the currency
appreciation of the currencies represented in the EAFE portfolio.
(B)Country selection measures the contribution to performance attributable to
investing in the better-performing stock markets of the world. Country selection
can be measured as the weighted average of the equity index returns of each
country using as weights the share of the manager's portfolio in each country.
(C)Stock selection ability may be measured as the weighted average of equity
returns in excess of the equity index in each country.
(D)Cash/bond selection may be measured as the excess return derived from
weighting bonds and bills differently from some benchmark weights.
The rationale for this question is to determine the student's understanding of
evaluating the various components of potential abnormal returns resulting from
actively managing an international portfolio.
38. Discuss some of the factors that might be included in a multifactor model of security
returns in an international application of arbitrage pricing theory (APT).
Difficulty: Moderate
Answer:
Some of the factors that might be considered in a multifactor international APT
model are:
(A)A world stock index
(B)A national (domestic) stock index
(C)Industrial/sector indexes
(D)Currency movements.
Studies have indicated that domestic factors appear to be the dominant influence on stock returns. However, there is clear evidence of a world market factor during the
market crash of October 1987.
The rationale for this question is to determine the student's understanding of the
possible effects of various factors on an international portfolio.
39. Marla holds her portfolio 100% in . securities. She tells you that she believes foreign
investing can be extremely hazardous to her portfolio. She's not sure about the
details, but has “heard some things”. Discuss this idea with Marla by listing three objections you have heard from your clients who have similar fears. Explain each of the objections is subject to faulty reasoning.
Difficulty: Moderate
Answer:
A few of the factors students may mention are
?Client: “The . markets have done extremely well in the past few years, so I should stay 100% invested in them.” Your Reply: You can explain that there are other
times when foreign markets have beat the . substantially in performance. You
can't tell easily beforehand what markets will do the best. It is important to
consider that there are many times when countries' markets move in different
directions and you can buffer your risk to some extent by investing globally.
?Client: “You should keep your money at home.” Your Reply: Don't confuse familiarity with good portfolio management. Even though there is a lot of
information available on . companies, it can be difficult to use the information to
make good forecasts. Most professional managers aren't even good at this.
?Client: “There's too much currency risk.” Your Reply: It is true that there may be times when both a security's value in its own currency and the currency exchange
rate may lead to poor returns. But the opposite is also true. And there are cases
when security price movements and currency movements will have opposite
impacts on your portfolio's return. This may have a smoothing effect on your
portfolio.
?Client: “Invest with the best.” Your Rep ly: Even if . markets have been the best performers in recent periods there is no guarantee that things will stay that way.
If you diversify internationally you will benefit when other markets take the lead.
40. You are managing a portfolio that consists of . equities. You have prepared a
presentation to use when you discuss the possibility of adding international stocks to your client's portfolio.
?Draw a graph that shows the risk of the portfolio relative to the number of stocks held in the portfolio.
?When your client arrives, he is surprised at your suggestion that he add international stocks, but is willing to listen to your statements to justify your
recommendations. State two reasons why he should consider the international
stocks and briefly explain each.
Difficulty: Moderate
Answer:
The graph should look like the one that is shown in figure .
Two important reasons for adding international securities are the favorable
diversification effects due to the less than perfect positive correlations among
countries' returns and the possible benefit from currency risk.
This question tests the student's knowledge of the basic ideas behind investing in
international stocks and other classes of equities.
国际投资学教程课后题答案完整版
第一章 1.名词解释： 国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。 国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？ （一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。 （二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？ 麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 第二章 三优势范式 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优
《投资学》练习题及答案
《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）
博迪投资学第九版英文答案
CHAPTER 1: THE INVESTMENT ENVIRONMENT PROBLEM SETS 1.Ultimately, it is true that real assets determine the material well being of an economy. Nevertheless, individuals can benefit when financial engineering creates new products that allow them to manage their portfolios of financial assets more efficiently. Because bundling and unbundling creates financial products with new properties and sensitivities to various sources of risk, it allows investors to hedge particular sources of risk more efficiently. 2.Securitization requires access to a large number of potential investors. To attract these investors, the capital market needs: 1. a safe system of business laws and low probability of confiscatory taxation/regulation; 2. a well-developed investment banking industry; 3. a well-developed system of brokerage and financial transactions, and; 4.well-developed media, particularly financial reporting. These characteristics are found in (indeed make for) a well-developed financial market. 3.Securitization leads to disintermediation; that is, securitization provides a means for market participants to bypass intermediaries. For example, mortgage-backed securities channel funds to the housing market without requiring that banks or thrift institutions make loans from their own portfolios. As securitization progresses, financial intermediaries must increase other activities such as providing short-term liquidity to consumers and small business, and financial services. 4.Financial assets make it easy for large firms to raise the capital needed to finance their investments in real assets. If Ford, for example, could not issue stocks or bonds to the general public, it would have a far more difficult time raising capital. Contraction of the supply of financial assets would make financing more difficult, thereby increasing the cost of capital. A higher cost of capital results in less investment and lower real growth.
最新期末复习投资学计算题精选附答案
投资学 计算题部分 CAPM模型 1、某股票的市场价格为50元，期望收益率为14%，无风险收益率为6%，市场 ， 的资产组合的期望收益率是 3 0.5，投 15%，市场上A、 ；B、C、D股票的必
①采用资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。 ②计算B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B 股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。 ③计算A 、B 、C 投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A 、B 、C 三种股票的比例为1:3:6。 ④已知按3:5:2的比例购买A 、B 、D 三种股票，所形成的A 、B 、D 投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A 、B 、C 和A 、B 、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 ①A 股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1% ②B 股票价值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元） 因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B 股票。 ③投资组合中A 股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10% 投资组合中B 股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30% 投资组合中C 股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60% 投资组合的β系数＝ 0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52 投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2% ④本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A 、B 、C 投资组合的预期收益率大于A 、B 、D 投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A 、B 、C 投资组合。 4、某公司2000年按面值购进国库券50万元，票面年利率为8%，三年期。购进后一年，市场利率上升到9%，则该公司购进该债券一年后的损失是多少？ 国库券到期值=50×（1+3×8%）=62（万元） 一年后的本利和＝50×（1＋8%）＝54（万元） 损失＝54－52.18＝1.82（万元） 5.假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A 股票的期望收益率为24%，方差为16%，B 股票的期望收益为12%，方差为9%。请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为：（1）1=AB ρ；
投资学复习题及答案
投资学 题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？ 解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？ 解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权
c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权 解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？ 解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。 a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？ 解：a.无限大
投资学复习题含答案(三)
《投资学》试题及答案 题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？ 解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权 c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权
解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？ 解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？ 解：a.无限大 b.（128-110）×100=1800美元 8.市场委托指令具有（a） a.价格的不确定性，执行的确定性
投资学练习题及答案 (2)
作业1资产组合理论&CAPＭ 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设就是什么? ２、什么就是资本配置线？其斜率就是多少? 3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集就是怎样的?(画图说明);什么就是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？(画图说明) 4、什么就是分离定理？ 5、什么就是市场组合？ 6、什么就是资本市场线?写出资本市场线的方程。 7、什么就是证券市场线？写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据ＣAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率与哪个因素相关( A )。 A、市场风险 B.非系统风险Ｃ、个别风险D、再投资风险 ２、在资本资产定价模型中,风险的测度就是通过( B)进行的。 A.个别风险 B.贝塔系数 C.收益的标准差D、收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为(B)。 A、0 B、1 C、-1 D、0.5 ４、无风险收益率与市场期望收益率分别就是０、０6与0、１2。根据ＣAPM模型,贝塔值为1.2的证券Ｘ的期望收益率为( Ｄ)。 A.0、06B、0、１４4 C、０.1２美元D、０.132 5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确( D) A.它包括所有证券 B、它在有效边界上 C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 Ｄ、它就是资本市场线与无差异曲线的切点 6、关于资本市场线,哪种说法不正确(C) A、资本市场线通过无风险利率与市场资产组合两个点 B、资本市场线就是可达到的最好的市场配置线 C、资本市场线也叫证券市场线 D.资本市场线斜率总为正 7、证券市场线就是( D)。 A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系
投资学练习题及答案
作业1资产组合理论＆CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设就是什么？ 2、什么就是资本配置线？其斜率就是多少？ 3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集就是怎样的？(画图说明);什么就是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？(画图说明) 4、什么就是分离定理？ 5、什么就是市场组合？ 6、什么就是资本市场线？写出资本市场线的方程。 7、什么就是证券市场线？写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率与哪个因素相关( A )。 A.市场风险 B.非系统风险 C.个别风险 D.再投资风险 2、在资本资产定价模型中,风险的测度就是通过( B)进行的。 A.个别风险 B.贝塔系数 C.收益的标准差 D.收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为( B)。 A、0 B、1 C、-1 D、0、5 4、无风险收益率与市场期望收益率分别就是0、06与0、12。根据CAPM模型,贝塔值为1、2的证券X的期望收益率为( D)。 A.0、06 B.0、144 C.0、12美元 D.0、132 5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确( D ) A.它包括所有证券 B.它在有效边界上 C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D.它就是资本市场线与无差异曲线的切点 6、关于资本市场线,哪种说法不正确( C) A.资本市场线通过无风险利率与市场资产组合两个点 B.资本市场线就是可达到的最好的市场配置线 C.资本市场线也叫证券市场线 D.资本市场线斜率总为正 7、证券市场线就是( D)。 A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系
投资学练习题及答案汇总
投资学练习题及答案汇总
作业1资产组合理论＆CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设是什么？ 2、什么是资本配置线？其斜率是多少？ 3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明）；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明） 4、什么是分离定理？ 5、什么是市场组合？ 6、什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。 7、什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（A ）。 A．市场风险B．非系统风险C．个别风险D．再投资风险 2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。 A．个别风险B．贝塔系数C．收益的标准差D．收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为（B）。 A、0 B、1 C、-1 D、0.5 4、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（D）。 A．0.06 B．0.144 C．0.12美元D．0.132 5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D） A．它包括所有证券 B．它在有效边界上 C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D．它是资本市场线和无差异曲线的切点 6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C） A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C．资本市场线也叫证券市场线 D．资本市场线斜率总为正 7、证券市场线是（D）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系 B、也叫资本市场线 C、与所有风险资产有效边界相切的线 D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线 8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D） A、小于0 B、等于0 C、等于1 D、大于1 9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A） A、系统性风险 B、非系统性风险 C、信用风险 D、流动性风险 10、下列说法正确的是（C） A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少 D、.分散化投资既降低风险又提高收益 11、现代投资组合理论的创始者是（A） A.哈里.马科威茨 B.威廉.夏普 C.斯蒂芬.罗斯 D.尤金.珐玛 12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D） A.证券市场线方程 B.证券特征线方程 C.资本市场线方程 D.无差异曲线 13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B） A.无差异曲线向左上方倾斜 B.收益增加的速度快于风险增加的速度 C.无差异曲线之间可能相交 D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关 14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A） A.单因素模型 B.特征线模型 C.资本市场线模型 D.套利定价模型 三、多项选择题 1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。 A、资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹 B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线 C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 2、资本市场线表明（ABCD）。 A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系
上财投资学教程第1章习题答案
习题集第一章 判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获 得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的 买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发 行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。 （F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融 资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交 易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院 直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定 收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和 证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经 纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性 的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷 款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高 了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要 求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出 售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）
投资学题库及答案
《投资学》（第四版）练习题 第1章投资概述习题 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（）。C A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（）。A A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（）√ 2、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（）√ 3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（）× 三、多项选择题 1、以下是投资主体必备条件的有（）ABD A．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权 C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险 2、下列属于真实资本有（）ABC A．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票 3、下列属于直接投资的有（）AB A．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权 C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动 四、简答题 1、直接投资与间接投资 第2章市场经济与投资决定习题 一、单项选择题 1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）。B A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 2、市场经济配置资源的主要手段是（）。D A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 二、判断题 1、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（）√ 2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。（）× 3、按现代产权理论，完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。（）× 四、简答题 1、市场失灵、缺陷 第3章证券投资概述习题 一、单项选择题 1、在下列证券中，投资风险最低的是（）A A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）B A．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券 3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）D
《证券投资学》课后练习题9 大题答案
第九章证券投资技术分析主要理论与方法 二、名词解释 K线、开盘价、收盘价、最高价、最低价、阳线、阴线、影线、跳 空、空头、多头、支撑线、压力线、趋势线、轨道线、黄金分割线、 百分比线、速度线、甘氏线、反转形态、整理形态、头肩顶、头肩 底、双重底、双重顶、三重底、三重顶、圆形底、圆形顶、三角形、 矩形、楔形、旗形、喇叭形、菱形、V形、突破、随机漫步理论、循 环周期理论、相反理论。 1. K线：Ｋ线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是应用较多的技术分析手段。 2. 开盘价：目前我国股票市场采用集合竞价的方式产生开盘价。 3. 收盘价：是多空双方经过一段时间的争斗后最终达到的共识，是供需双方最后的暂时平衡点，具有指明价格的功能。 4. 最高价：是交易过程中出现的最高的价格。 5. 最低价：是交易过程中出现的最低的价格。 6. 阳线：收盘价高于开盘价时用空（或红）实体表示，称为阳线。 7. 阴线：开盘价高于收盘价时用黑（或蓝）实体表示，称为阴线。 8. 影线：影线表示高价和低价。 9. 跳空：股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。大小所决定． 10、空头：空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价 跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。空头指的是变为股价已上 涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继 续下跌，趁高价时卖出的投资者。采用这种先卖出后买进、从中赚取
证券投资学课后习题答案总结
第一章股票 1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？ 答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。股份公司一般以发行股票的方式筹集股本，股票投资者依据他们所提供的生产要素份额参与公司收益分配。在股份公司中，各个股东享有的权利和义务与他们所提供的生产要素份额相对应。功能：一、筹集社会资金；二、改善和强化企业的经营管理。 2、什么是股票？它的主要特性是什么？ 答：股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，股票持有者为公司股东. 特性：1 、不可返还性2、决策性3、风险性4、流动性5、价格波动性6、投机性 3、普通股和优先股的区别？ 答：普通股是构成股份有限公司资本基础股份，是股份公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是最常见的股票。其权利为：1、投票表决权2、收益分配权3、资产分配权4、优先认股权。对公司优先股在股份公司中对公司利润、公司清理剩余资产享有的优先分配权的股份。第一是领取股息优先。第二是分配剩余财产优先。优先股不利一面：股息率事先确定；无选举权和被选举权，无对公司决策表决权；在发放新股时，无优先认股权。 有利一面：投资者角度:收益固定，风险小于普通股，股息高于债券收益；筹资公司发行角度：股息固定不影响公司利润分配，发行优先股可以广泛的吸收资金，不影响普通股东经营管理权。 4、我国现行的股票类型有哪些？ 答：我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股。 国有股是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有的国有资产折算的股份。 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 公众股即个人股，指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。 外资股指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 第二章债券 1、什么是债券？它必须具备哪三个条件？ 答：债券是发行者依法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。 具备以下三个条件：1、必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向众多投资者发行；2、必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息；3、在国家金融政策允许条件下，必须能按照持券人的需要自由转让。 2、债券的基本特性？ 答：1、权利性：利息请求权、偿还本金请求权、财产索取权、其他权利。2、有期性3、灵活性4、稳定性 3、债券与股票的区别？ 答：（1）性质上，债券表示债券持有人对公司的债权，无参加经营管理的权利；股票表示对公司所有权，有参加经营管理的权利 （2）发行目的上，股票是为了筹集公司资本的需要，追加资金列入资本；债券是追加资金的需要，追加资金列入负债。 （3）获得报酬时间，债券获得报酬优先于股票。
《投资学》试题及答案(四)
《投资学》试题及答案 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）
Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有
投资学练习题及答案汇总精编版
投资学练习题及答案汇 总 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
作业1资产组合理论＆CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设是什么 2、什么是资本配置线其斜率是多少 3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的（画图说明）；什么是有效边界风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合（画图说明） 4、什么是分离定理 5、什么是市场组合 6、什么是资本市场线写出资本市场线的方程。 7、什么是证券市场线写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关 （ A ）。 A．市场风险 B．非系统风险 C．个别风险 D．再投资风险 2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。 A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为（B）。 A、0 B、1 C、-1 D、 4、无风险收益率和市场期望收益率分别是和。根据CAPM模型，贝塔值为的证券X 的期望收益率为（D）。 A． B． C．美元 D． 5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）
A．它包括所有证券 B．它在有效边界上 C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D．它是资本市场线和无差异曲线的切点 6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C） A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C．资本市场线也叫证券市场线 D．资本市场线斜率总为正 7、证券市场线是（D）。 A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系 B、也叫资本市场线 C、与所有风险资产有效边界相切的线 D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线 8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D） A、小于0 B、等于0 C、等于1 D、大于1 9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A） A、系统性风险 B、非系统性风险 C、信用风险 D、流动性风险 10、下列说法正确的是（C） A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少
【最新试题库含答案】投资学第9章习题及答案
投资学第9章习题及答案 篇一：投资学第九版课后习题答案--第10、11章 第10章 5、因为投资组合F的β=0，所以其预期收益等于无风险利率对于投资组合A，风险溢价与β的比率为（12-6）/1.2=5 对于投资组合E，风险溢价与β的比率为（8-6）/0.6=3.33 对比表明，这里有套现机会存在。例如，我们能创建一个投资组合G，其包含投资组合A和投资组合F，并且两者有相等的权重，使它满足β等于0.6；这样投资组合F的期望收益和β为： E(rG ) = (0.5 × 12%) + (0.5 × 6%) = 9% βG = (0.5 × 1.2) + (0.5 × 0%) = 0.6 对比投资组合G和投资组合E，投资组合G跟E具有相同的β值，但具有更高的期望收益。因此通过买入投资组合G，并卖出相同数量投资组合E资产就可以实现套现机会。这种套现利润： rG – rE =[9% + (0.6 × F)] ? [8% + (0.6 × F)] = 1% 6、设无风险利率为rf，风险溢价因素RP，则： 12% = rf + (1.2 × RP) 9% = rf + (0.8 × RP) 解之得： rf=3%，RP=7.5% 7、 a、由题目知，买进100万美元等权重的正α值的股票并同时卖出100万美元的等权重的负α值的股票；假定市场风险为0；则预期收益为：$1,000,000*0.02-$1,000,000*(-0.02)=$40,000 b、对于分析师分析的20只股票，每只股票持有时都分别为$100,000，市场风险为0，公司持有的收益标准差为30%，所以20只股票的方差为 20 ×[($100,000 ×0.30)* ($100,000 ×0.30)] =
金德环 《证券投资学》 课后习题答案 上海财经大学出版社
第一章证券市场概述 1、什么是投资？实体投资与金融投资、直接金融与间接金融、直接金融投资与间接金融投资的区别在哪里？ 答：投资是经济主体为了获得未来的收益而垫支资本转换为资产的过程，这一结果因存在风险而存在不确定性。实体投资是指对设备、建筑物等固定资产的购置以形成新的生产能力。其最终的结果是增加了社会物质财富和经济总量。金融投资是指投资者为了获得收益而通过银行存款，购买股票、债券等金融资产方式让渡资金使用权以获取收入行为过程。 直接金融是融资方与投资方不通过金融中介而直接融通资金的方式，间接金融是融资方与投资方通过金融中介而间接融通资金的方式，二者的区别是资金融通过程中是否有中介机构的参与并与投资者产生契约关系，在间接融资中，投资银行只起帮助其中一方寻找或撮合适当的另一方以实现融资的委托代理关系的作用。直接金融投资是投资者通过在资本市场直接买卖股票、债券等由筹资者发行的基础证券以获得收益的投资方式，而间接金融投资指投资者不直接购买股票、债券等有价证券，他们购买银行存单、基金、信托产品或金融衍生产品以间接的获取收益。直接金融投资者可以参加股东大会或债权人大会，了解发行公司信息较为容易，而间接金融投资者无这些特权。 2、什么是证券？其特征有哪些？可以分成几类？ 答：证券是一种凭证，它表明持有人有权依凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。按权益是否可以带来收益，证券可以分为有价证券和无价证券。有价证券可分为广义有价证券和狭义有价证券。广义有价证券分为商品证券、货币市场证券、和资本证券三种，狭义有价证券仅指资本证券。 证券的基本特征主要如下： 1.所有权特征。该特征指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量大小对相应的资 产拥有一定的所有权。 2.收益性特征。指证券持有人可以通过转让资本的使用权而获取一定数额的资本收 益。 3.流通性特征。指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取 现金。 4.风险性特征。指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至本金也遭受损失的 可能性。 3、什么是证券市场？其主体是什么？有哪些分类？ 答：证券市场是股票、债券等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场是通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动改变资金的流向，使社会资源的配置更加合理有效，支持和推动经济的发展。 证券市场的主体主要包括： 1.证券发行主体。主要包括政府部门，企业金融机构。 2.证券投资主体。包括个人投资者、机构投资者、政府投资者和企业投资者。 3.证券市场中介。主要包括证券公司、证券投资咨询公司、证券交易所、证券服务机 构。 证券市场的类型主要包括货币市场、债券市场、股票市场。 4、什么是货币市场？如何细分？货币市场的利率和工具有哪些？ 货币市场指融通短期资金的货币工具交易市场，又称为短期资金市场，该市场交易的短期货币工具具有期限短、流动性强的特征。主要有同业拆借市场、票据贴现市场、债券回购市场、可转让大额存单市场和短期国债市场。货币市场的利率主要有
投资学第10版课后习题答案
CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are: