2019-2020年保险资产管理行业年度报告
2019-2020年
保险资产管理年度报告
内容目录
一、2019 年保费收入增速提升，资金运用中债券比例提升 (4)
1.保费收入增速提高，健康险占比逐年提升 (4)
2.资产配置结构变化不大，债券投资仍是配置主力 (5)
3.保险资金运用收益略升，权益低占比高贡献 (6)
4.另类投资稳健发行，积极对接实体经济 (7)
二、2019 年保险资金运用监管回顾 (8)
1.银保监会暂行办法发布，资产负债监管再升级 (8)
2.负债端政策：规范产品设计及销售，完善保险产品体系 (8)
3.资产端政策：多举措发挥险资优势，行业发展更加市场化 (10)
3.1. 丰富险资投资选择，牢守风险防控底线 (10)
3.2. 取消外资股比限制，加快保险业对外开放 (10)
3.3. 保险资管新规发布，行业发展迎来上位法 (11)
三、2019 年保险资产管理行业发展 (12)
1.投行业务板块 (12)
1.1. 债权投资计划 (13)
1.1.1. 2019 年债权投资计划注册情况 (13)
1.1.2. 2019 年保险机构投资债权投资计划情况 (14)
1.2. 股权投资计划 (15)
1.2.1. 2019 年股权投资计划注册情况 (16)
1.2.2. 2019 年保险公司投资股权投资计划情况 (16)
1.2.3. 典型案例跟踪——中保投 (18)
1.3. 资产支持计划 (19)
1.3.1. 2019 年资产支持计划注册情况 (19)
1.3.2. 2019 年保险公司投资资产支持计划情况 (19)
2. 资产管理板块 (21)
2.1. 2019 年保险资产管理产品 (21)
2.1.1. 保险资产管理产品分类情况 (21)
2.1.2. 各类别保险资产管理产品表现情况对比 (22)
2.2. 企业年金资产管理业务 (26)
2.2.1. 企业年金业务市场概况 (26)
2.2.2. 养老金产品评价 (28)
2.3. 个人养老保障体系建设 (31)
2.3.1. 商业养老保险 (31)
2.3.2. 养老保障管理业务 (32)
2.4. 公募业务—保险系公募持续扩容 (34)
四、2020 年保险资产管理展望 (35)
图表目录
图1 2005-2019 年保险行业总资产规模情况（万亿） (4)
图2 2005-2019 年保险行业总资产增速情况 (4)
图3 2013-2019 年保费收入（亿元）及同比增速（%） (4)
图4
图5 2004-2019 年保险资金余额（万亿元） (5)
图6 2004-2019 年保险资金资产配置趋势 (6)
图7 历年保险资金运用投资收益率（%） (7)
图8 2019 年保险资金运用收益分解 (7)
图9 各保险公司2019 年认购债权计划情况 (14)
图10 各保险集团2019 年认购债权计划情况 (14)
图11 保险资产管理产品类型分布 (22)
图12 2018 年三季度投资管理人管理的组合资产规模 (28)
图13 2019 年三季度投资管理人管理的组合资产 (28)
表1 2019 年保费收入情况 (4)
表2 2019 年12 月末保险公司资金运用情况表 (6)
表3 债权计划及股权计划注册情况 (7)
表4 保险资产管理产品管理暂行办法 (11)
表5 目前保险资产管理公司主要业务一览 (12)
表6 2019 年中国银保监会对保险资金投行类业务的规范文件 (13)
表7 2019 年保险资管绿色通道注册债权投资计划 (14)
表8 2019 年保险公司认购棚改债权投资计划情况 (15)
表9 2019 年保险资管注册的股权投资计划 (16)
表10 2019 年保险公司认购股权类投资项目情况 (16)
表11 中保投投资项目列表 (18)
表12 2019 年中保登出具注册通知书的资产支持计划 (19)
表13 2019 年保险公司认购资产支持计划情况 (20)
表14 保险资管产品按投资性质不同的分类 (21)
表15 股票策略型保险资管产品2019 年收益前二十 (22)
表16 量化类保险资管产品2019 年收益前十五 (23)
表17 债券型保险资管产品2019 年收益前二十 (24)
表18 混合型保险资管产品2019 年收益前二十 (24)
表19 流动性管理类保险资产管理产品（不完全列示） (25)
表20 FOF/MOM 类保险资产管理产品收益情况 (26)
表21 全国企业年金基金历年基本情况 (27)
表22 当前保险机构企业年金牌照分布情况 (27)
表23 2019 年三季度企业年金养老金产品分类汇总情况表 (29)
表24 养老金产品收益情况分析 (30)
表25 个人税延型商业养老保险相关制度 (31)
表26 经营个人税收递延型商业养老保险业务保险公司名单 (32)
表27 国寿养老2019 年度养老保障管理业务情况 (32)
表28 腾讯理财通平台销售的个人养老保障产品情况 (33)
表29 保险系基金公司规模（2019 年） (34)
表30 保险系基金管理公司部分产品收益率情况 (34)
一、2019 年保费收入增速提升，资金运用中债券比例提升
2019 年保险行业总资产规模持续扩张，达 20.56 万亿元，较年初增长 12.18%，增速相比 2018 年有所 上升。净资产 2.4 万亿元，较年初增长 23.01%。从整个行业趋势看，从 2017 年开始保险行业总资产扩张速度明显收缩，2019 年扩张速度稍有回升。具体来看，产险公司总资产 22940.00 亿元，较年初缩减 2.32%； 人身险公司总资产 169575.00 亿元，较年初增长 16.08%；再保险公司总资产 4261.00 亿元，较年初增长16.75%；资产管理公司总资产 641.00 亿元，较年初增长 15.01%。
图 1 2005-2019 年保险行业总资产规模情况（万亿）
图 2 2005-2019 年保险行业总资产增速情况
22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00
4.00
2.00
0.00
20.56
18.33 16.75 15.12 12.36
10.16 8.29 7.35 6.01 5.05 2.903.344.06
1.52
1.97 50%
5% 0%
9%
1.保费收入增速提高，健康险占比逐年提升
2019 年保险行业原保费收入为 42645.00 亿元，同比增长 12.17%，相比 2018 年 3.93%的增速，有了明显提升。具体分项目来看，人身险保费收入增速为 13.76%，较 2018 年人身险保费收入增速 1.87%有了大幅提升。主要由于占比最大的寿险业务保费收入 2019 年的增速达 9.80%，相比 2018 年全年 3.41%的降幅有了较大改善，但寿险保费在整个人身险保费中的占比至 2019 年底为 73.41%，占比持续下降。同时，健康险保费收入仍保持较高增速，2019 年增速为 29.70%，且健康险占整个人身险保费的比重从 2018 年的 20% 提升至 2019 年底的 22.80%，占比在持续增加。此外，财产险保费收入增速为 8.16%，较 2018 年 9.51%的收入增速略有下降。
表 1 2019 年保费收入情况
类型
原保费收入（亿元）
增速 占比
原保费总收入 42645.00 12.17% 1.财产险 11649.00 8.16% 2.人身险 30995.00 13.76%
（1）寿险 22754.00 9.80% 73.41% （2）健康险
7066.00 29.70% 22.80% （3）人身意外伤害险
1175.00
9.25%
3.79%
2019 年投连险新增交费规模相比 2018 年微增 12.96%，全年投连险独立账户新增交费为 376 亿元；万 能险保费收入增速相比 2018 年有所下降，全年新增交费为 8711 亿元，相比 2018 年新增交费 7953.73 亿元的增幅为 9.52%。自 2016 年保监会对万能险和投连险严格监管以后，2018 年整改完成的符合监管要求的万能险产品重新上线，保户投资款新增交费逐步增长。
图 3 2013-2019 年保费收入（亿元）及同比增速（%） 图 4 投连险及万能险规模变动情况
45% 47%
40% 35% 30%
30%
25% 20% 22%
22% 22% 24%
23% 19% 22%
15% 15%
11%
10% 13%
12% 2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
27.50%
20.00%
17.49% 18.16% 11.20%
12.17%
3.92%
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
30%
25%
20%
15% 10%
5% 14000
12000 10000
8000 6000
4000
2000
300%
250% 200%
150% 100%
50% 0% -50%
-100%
0%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
万能险新增交费（亿元） 投连险新增交费（亿元） 万能险增速-右轴
投连险增速-右轴
2.资产配置结构变化不大，债券投资仍是配置主力
根据中国银保监会公布的数据，2019 年保险资金运用余额为 185270.58 亿元，较年初增长 12.91%。其中，银行存款 25227.42 亿元，占比 13.62%，比 2018 年降 1.23 个百分点；债券 64032.00 亿元，占比 34.56%， 比 2018 年微增 0.2 个百分点；股票和证券投资基金 24365.23 亿元，占比 13.15%，比 2018 年增加 1.44 个百分点，其中股票投资占比 8.06%，证券投资基金投资占比 5.09%；包含另类投资在内的其他类资产 71646.35亿元，占比 38.67%，且其中保险资产管理公司产品投资 7979.27 亿元，占比为 4.31%，长期股权投资 1.97 万亿元、占比 10.65%。
图 5 2004-2019 年保险资金余额（万亿元）
20.0
18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0
60%
50% 40%
30% 20%
10%
0%
余额（万亿）
增速
2019 年保险资金运用余额相比2018 年同期：债券投资占比仍保持较高比例，相比2018 年同期微增 0.2%， 仍是保险资金运用中占比最高的资产；股票和证券投资基金类资产占比提升 1.43 个百分点；银行存款类资产相比 2018 年同期降低了 1.23%，一定程度上反应了保险资金配置结构的优化；虽然包含非标资产投资在内的其他类资产的占比变化不大，但实际中保险公司合意的非标资产在不断减少，保险负债端的刚性成本与资产端收益率持续下滑存在矛盾。
248.06%
134.16%
38.52%
12.96%
-29.24%
-49.90%
18.5 16.4
14.9 13.4
11.2 9.3
6.9
7.7
4.6
5.5
3.1
3.7
1.1 1.4
1.8
2.7 2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
图 6 2004-2019 年保险资金资产配置趋势
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
银行存款债券股票和基金其他
3.保险资金运用收益略升，权益低占比高贡献
2019 年保险资金运用收益累计实现收益8824.13 亿元，同比增加29.08%；投资收益率4.94%，较2018 年上升0.61 个百分点。从收益结构上看，配置占比34.56%的债券投资仍为保险资金运用收益的第一大贡献
资产，收益贡献达30.25%，其次为占比15.87%的贷款，收益贡献占整个资金运用收益的比例为15.81%，
银行存款贡献占比10.08%，而投资占比仅8.06%的股票投资对整体收益的贡献达14.86%。
表2 2019 年12 月末保险公司资金运用情况表
资金运用余额（亿元）较年初增长
（%）
占比
（%）
占比较年初变动
（百分点）
收益（亿元）收益率（%）
一、银行存款25227.42 3.55 13.62 -1.23 986.13 3.68
二、债券64032 13.57 34.56 0.2 2613.39 4.35
1.国债2067
2.01 47.37 11.16 2.61 675.36
3.97
2.金融债20658.19 2.19 11.15 -1.17 941.97 4.59
3.企业债21462.84 2.15 11.58 -1.22 99
4.88 4.64
三、证券投资基金9423.29 8.93 5.09 -0.19 551.49 6.08
四、买入返售金融
资产
2047.28 -34.12 1.11 -0.79 52.58 2.5
五、股票14941.94 41.37 8.06 1.62 1202.72 9.16
六、长期股权投资19738.65 15.58 10.65 0.25 1084.28 5.51
七、投资性房地产1894.27 5.66 1.02 -0.07 51.26 2.77
八、保险资产管理
公司产品
7979.27 6.47 4.31 -0.26 299.59 3.67
九、金融衍生工具 4.61 -- 0029.25 1523.57
十、贷款29397.46 13.78 15.87 0.12 1385.25 4.95
十一、拆借资金0.68 0000.23 3.11
十二、其他投资10583.71 20.34 5.71 0.35 567.96 5.81
合计185270.58 12.92 100 -- 8824.13 4.94
2019 年权益市场走牛行情下，以股票和证券投资基金为代表的权益资产配置部分为保险资金运用创造了较高的收益贡献，但权益资产配置在保险资金运用中的占比还较为有限，2019 年证券投资基金投资收益
551.49 亿元、股票投资收益为 1202.72 亿元。2019 年保险资金债券投资收益为 2613.39 亿元，与 2018 年的投资占比和投资收益基本保持持平。此外，组合类保险资产管理产品实现收益 299.59 亿元，同比上升 5.01%。
图 7 历年保险资金运用投资收益率（%）
图 8 2019 年保险资金运用收益分解
6000
5000
12.21
14 12
4000
7.56
10
8
具, 0.00%3000 6.11 6.41 4.84
6.3 5.04 5.66
5.77 4.94 6 4.3 3.75 3.49
4.33 2000 1000
3.142.683.13 1.89
3.39 4
3.18% 2
产, 0.57%2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
上证综指收盘点位
保险资金投资收益率
长期买股入权资
金, 6.23%
, 11.81% 0.56%
4.另类投资稳健发行，积极对接实体经济
在保险公司资金运用中，另类投资也始终是资产配置的重要方向，也是保险资金对接实体经济、支持经济发展的重要投资工具。保险产品中占比最大的寿险类产品的期限通常在 15 年以上，分红险的期限一般也 在 10 年以上，规模大、期限长、来源稳定的特征使得保险资金具备满足国家大型基础设施和重大项目建设 对长期资金需求的天然优势。据中国保险资产管理业协会数据，截至 2019 年 12 月底，累计发起设立各类债 权、股权投资计划 1311 只，合计备案（注册）规模 29938.04 亿元；累计注册保险私募基金 22 只，合计规模 1863.10 亿元。2019 年全年，29 家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共 255 只，合计注册规模 4636.65 亿元。其中，基础设施债权投资计划 154 只，注册规模 3358.44 亿元；不动产债权投资计 划 97 只，注册规模 1225.81 亿元；股权投资计划 4 只，注册规模 52.40 亿元。同期，5 家保险私募基金管 理机构共注册 5 只保险私募基金，合计注册规模 1050.00 亿元。
2019 年保险资管机构注册的债权投资计划、股权投资计划规模相比 2018 年微增，增幅为 1.97%。具体 来看，保险资管机构注册的股权投资计划规模连续下降，一方面与 2018 年保监会发布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》中明确不得借由股权投资计划开展明股实债和通道业务有关，另一方面是由于保险资管机构更青睐于通过成立有限合伙企业或设立私募投资基金的形式进行股权投资。2019 年基础设施债权计划的注册数量和注册规模相比2018 年同期仍取得14.20%的增幅，而不动产债权计划的注册规模微降， 体现出保险资金在支持基础设施建设、支持实体经济的发展态势。
表 3 债权计划及股权计划注册情况
二、2019 年保险资金运用监管回顾
1.银保监会暂行办法发布，资产负债监管再升级
负债属性是保险资金的首要特点，这一特点客观要求保险资金运用必须满足资产负债相匹配。资产负债管理是保险资金运用的核心。保险产品设计、准备金提取、投资策略指定、流动性管理、再保险安排等都是保险资产负债管理的重要组成部分。继2018 年3 月保监会发布《保险资产负债管理监管规则（1－5 号）》明确保险公司资产负债管理的评估范围与标准、数据要求、报送方式等内容之后，为完善保险资产负债管理监管制度体系，加强资产负债管理监管硬约束，进一步防范保险业资产负债错配风险，提升保险公司资产负债管理能力，中国银保监会于2019 年7 月24 日发布《保险资产负债管理监管暂行办法》（以下简称“暂行办法”）。《暂行办法》5章37条，第一章总则主要规范办法的制定目的、适用范围、资产负债管理的定义，明确相关职责，构建资负联动和上下联动的监管机制；第二章保险公司资产负债管理，主要从组织体系、控制流程、模型工具、绩效考核、管理报告以及期限结构匹配、成本收益匹配和现金流匹配等方面，对保险公司建立健全资产负债管理体系提出了相应要求，与能力评估规则和量化评估规则的具体内容相对应；第三章监管评估，主要规范资产负债管理监管评估的方式；第四章监管措施明确依据资产负债管理能力和匹配状况对保险公司实施差别化监管，强化资产负债管理监管硬约束；第五章附则，主要规范保险集团、再保险公司和不经营保险业务的养老保险公司的资产负债管理监管政策以及生效日等。
《暂行办法》中明确，中国银保监会将对保险公司的资产负债管理分别做出能力评估和量化评估，均采用百分制进行评分，并根据评估结果实施差别化监管。对于评估结果好的公司，给予资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持；对于评估结果较差的公司，在综合考虑公司情况后采取针对性的监管措施；对于评估结果差的公司，会采取严格的监管措施。此外，《暂行办法》要求保险公司董事会对资产负债管理承担最终责任，在董事会下设资产负债管理委员会，在高级管理层下设资产负债管理执行委员会。《暂行办法》明确要求保险公司应当加强压力测试在资产负债管理决策中的应用、加强期限结构匹配管理、加强成本收益匹配管理以及加强现金流匹配管理，建立资产负债管理绩效评估体系，明确资产负债管理考核评价方法和标准，在高管和相应部门的绩效考核中须体现资产负债管理的要求。
《暂行办法》明确了保险公司的风险管理才是核心竞争力。过去一些保险公司存在着经营及投资策略激进、风险敞口暴露大、期限错配风险突出、资产收益难以覆盖负债成本等问题，《暂行办法》的出台意味着“偿二代”之后保险行业迎来又一重要的监管工具，对于引导保险公司建立合理的资产负债管理体系、防范资产负债匹配失衡风险、促进保险行业回归保障本源等都具有重要的意义。未来在利率下行的大环境下，保险资金在资产配置端会长期面临着较大的压力，保险公司的资产负债管理难度是不断加大的，与此同时从“软约束” 走向“硬约束”的资产负债管理监管，有利于保险公司主动积极的配合监管体系，建立产品监管、资金运用监管与偿付能力监管协调联动的资产负债管理长效机制，促进整个行业平衡有序长足的健康发展。
2.负债端政策：规范产品设计及销售，完善保险产品体系
2019 年行业严监管态势延续，商业银行代理保险业务、健康保险管理办法、两全保险产品规范等制度先后出台，保险负债端仍在保险资产负债管理中占据重要地位。监管层在提升保险行业服务实体经济质效、深化金融供给侧结构性改革、构建多层次商业保险体系方面不断做出实质性改革。
2019 年8 月23 日，中国银保监会办公厅印发《商业银行代理保险业务管理办法》，要求商业银行代理保险业务中大力发展长期储蓄型和风险保障型保险产品，持续调整和优化商业银行代理保险业务结构，为消
费者提供全面的金融服务；并对保险期间不短于10 年的各类保险的保费收入做出规定：不得低于保险代理业务总保费收入的20%。办法的发布对商业银行代理保险业务提出了规范要求，同时引导保险产品销售端销售长期、风险保障型等符合政策引导的产品，有利于促进保险行业负债端的优化。
2019 年8 月30 日，中国银保监会办公厅印发《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》（以下简称“人身险责任准备金评估利率通知”），主要内容包括：一支持中国保险行业协会设立人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会，定期研究讨论评估利率调整的必要性及其影响，形成相关建议供监管部门决策参考；二优化人身保险业责任准备金评估利率形成机制。在充分考虑负债特点的基础上，基于对市场利率未来走势、行业投资收益率等因素的判断确定评估利率参考值，并结合人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会的意见，适时调整评估利率水平；三调整部分险种的评估利率水平，对2013 年8 月5 日及以后签发的普通型养老年金或10 年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者，其他险种的评估利率要求维持不变。《人身险责任准备金评估利率通知》的发布对人身保险业责任准备金形成机制进行了完善，有助于推动行业深化供给侧结构性改革和高质量发展。至此4.025%定价利率的产品或将全面退出市场，在保险业投资端承压的低利率环境下，叫停4.025%预定利率产品有利于防范人身保险业利差损风险，评估
利率的调整既是长期性的重要举措也是基础性的制度安排，有利于保险业持续回归保障，维护行业稳健经营和高质量发展。
2019 年10 月31 日，中国银保监会发布新修订的《健康保险管理办法》，结合健康保险市场情况完善健康保险相关制度，规范健康保险市场秩序，保护消费者合法权益，促进健康保险持续稳健发展。2019 年，健康保险保费收入7066 亿元、占人身险保费收入的22.8%，相比2018 年健康险原保费收入5448.13 亿元、占人身险保费收入的20%在逐年提升。健康险在监管引导和产品规范下的高增长，反应的是大众对健康保障的刚性需求，但目前国内的健康保险仍存在着有效供给不足的问题。《健康保险管理办法》中明确健康保险主要包括医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险以及医疗意外保险等。但近年来比较畅销的健康保险品种主要为重疾险、百万医疗险。随着经济增长、医疗卫生体系发展、个人税优型健康保险的全面推开，健康保险的产品结构、服务内涵、保障人群发生了巨大变化，这就对保险机构的体制改革、保险产品的创新、保险行业的对外开放以及保险业政策支持提出了更高的要求。此外，由于多数健康险（重疾险外）的久期相
对传统寿险短，虽然目前健康险保费规模在全行业中的占比还不足以影响保险资金负债端的整体久期，但未来随着健康险的扩张，对保险资金的久期影响会逐步显现，这也要求保险公司未来在产品开发时综合考虑对资产负债管理体系的影响。总体来看，《健康保险管理办法》的发布有利于规范健康保险的发展，顺应保险业提高保障水平、更好地服务民生的需求，是国家多层次医疗保障体系的重要组成部分。
2019 年12 月4 日，中国银保监会发布《关于规范两全保险产品有关问题的通知》，一是规定两全保险产品的保险期间应当与实际存续期一致；二是明确两全保险产品应当以 5 年期及以上业务为主，但是因流动性管理或者资产负债匹配管理需要，保险公司可以开发设计保险期间为 5 年期以下的产品，不得短于 3 年；三是对5 年期以下两全保险产品实施额度和比例控制；四是规范两全保险产品销售宣传行为，明确对违规行为的监管措施。两全保险产品是指被保险人在保险合同约定的保险期间内死亡、或在保险期间届满仍生存时保险人均应承担给付保险金责任的人寿保险。中国银保监会此举在规范保险产品开发设计行为的基础上，适度放开5 年期以下两全保险产品，一方面鼓励保险公司销售长期限的两全保险产品，同时也对部分保险公司出现的现金流压力予以缓解。同时，也要求保险公司的偿付能力充足率不得低于120%，防范低利率市场环境下险企因定价较高而可能面临的利差损风险。《关于规范两全保险产品有关问题的通知》的发布有利于保险公司进一步丰富保险产品供给，满足保险消费者的真实需求，优化保险公司负债结构，防范利率风险。
2019 年12 月30 日，国务院常务会议审议通过《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》（以下简称“社服领域商保发展意见”），旨在强化顶层设计，破除商业保险在社会服务领域发展的体制障碍。《社服领域商保发展意见》从五个方面提出促进社会领域商业保险发展的多项政策举措：一是完善健康保险产品和服务，研究扩大税优健康保险产品范围，力争到2025 年健康险市场规模超过2 万亿元，探索健康险与国家医保信息平台对接，加快发展商业长期护理保险，推动健康保险与健康管理融合发展；二是要发展多样化的商业养老年金保险、个人账户式商业养老保险，完善个人税收递延型商业养老保险政策，支持养老保险第三支柱发展，力争到2025 年为参保人积累6 万亿元养老保险责任准备金；三是大力发展教育、育幼、家政、文
化、旅游、体育等领域商业保险，积极开发专属保险产品；四是支持保险资金投资健康、养老等社会服务领域，为社会服务领域提供更多长期股本融资，降低融资成本；五是完善保险市场体系，在提升商业养老保险产品及服务质量、完善保险监管政策、加快保险市场对外开放等方面做出努力。
3.资产端政策：多举措发挥险资优势，行业发展更加市场化
3.1. 丰富险资投资选择，牢守风险防控底线
2019 年1 月25 日，中国银保监会发布《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，允许保险资金投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券，并分别就政策性银行和商业银行发行的上述债券的管理标准进行明确，同时分别就二级资本债券、无固定期限资本债券的评级做出规定，并明确了发行人应符合的条件。此外，要求保险机构切实加强信用风险管理，审慎判断债券投资的效益与风险。保险资金对银行资本补充债券的投资，扩大了保险资金的配置空间，增强了保险机构服务实体经济的能力。
2019 年5 月7 日，中国银保监会办公厅发布《关于保险资金参与信用风险缓释工具和信用保护工具业务的通知》，完善市场信用风险分散分担机制，允许保险资金参与信用风险缓释工具和信用保护工具，并对保险资金参与信用衍生品的业务进行规范，要求保险资金不得作为信用风险承担方、仅限于对冲风险，且对参与机构的资质提出要求。监管方面要求业务开展遵循“监管+业务”双规范原则，要遵守中国银保监会的监管规定，也要遵守银行间市场交易商协会、交易所的业务规则。作为落实支持民营企业融资的重要举措，《关于保险资金参与信用风险缓释工具和信用保护工具业务的通知》的发布有利于进一步丰富保险资金运用工具，为信用风险管理提供对冲手段；有利于充分调动保险资金的积极性，发挥保险资金长期稳健优势，加大对民企融资的支持力度；有利于改善民企债券投资者结构，提高民企债券的流动性并促进民企债券的发行。
2019 年6 月17 日，中国银保监会办公厅发布《关于资产支持计划注册有关事项的通知》，中国银保监会对保险资产管理机构首单资产支持计划之后发行的支持计划，实行注册制管理，交由中保保险资产登记交易系统有限公司（以下简称中保登）办理注册工作。对资产支持计划发行程序的改革，是中国银保监会落实党中央、国务院关于转变政府职能，把“放管服”改革作为全面深化改革重要工作部署的具体举措，有利于提升资产支持计划发行效率，增加产品供给，丰富保险资金配置渠道，更好服务保险主业发展；有利于盘活实体经济存量资产，促进融资结构调整，提升保险资金服务实体经济质效，切实推动保险机构更好服务国家重大改革举措。从中保登披露的2019 年获得注册通知的资产支持计划情况来看，注册程序改革明显提升了资产支持计划的发行效率。
2019 年6 月19 日，中国银保监会办公厅发布《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》，旨在规范保险资金投资集合资金信托业务，对保险机构投资集合资金信托的决策机制、风险责任人、信托公司选择标准进行明确，并对集合资金信托的基础资产类型、投向、评级做出限定，严禁通道业务和劣后级投资，明确了保险资金去通道、去嵌套的监管导向，有利于限制不合理、不合规的投资业务开展。对险资投资集合资金信托业务的规范，明确了保险与信托机构的合作规则，结合实际放宽了受托信托公司的条件，但强调了信托公司应承担主动管理责任。此外，《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》实行“新老划断”，有利于维持机构必要的流动性和市场稳定，确保制度平稳过渡。在当前保险资金金融产品投资面临负债端规
模高速增长而合意适配资产减少的环境下，信托计划有交易结构设计灵活、发行流程便利等优势，明确集合资金信托投资规范有助于疏通保险资金投资渠道、丰富保险资金可投资选择。
2019 年12 月16 日，中国银保监会印发《关于将澳门纳入保险资金境外可投资地区的通知》，进一步规范保险资金境外投资行为，切实支持粤港澳大湾区建设，扩增保险资金可投资区域。将澳门纳入保险资金境外可投资的地区后，投资品种按照《保险资金境外投资管理暂行办法》及实施细则有关要求执行。将澳门纳入险资境外可投资地区是对保险资金支持粤港澳大湾区建设战略的落实，也有助于保险机构逐步提升境外投资能力，扩大可投资资产选择范围。
3.2. 取消外资股比限制，加快保险业对外开放
2019 年全年，中国银保监会批复新开业或筹建的外资保险机构共计7 个，分别是工银安盛资产管理有限公司、交银康联资产管理有限公司、安联（中国）控股有限公司、中信保诚资产管理有限公司、大韩再保
险有限公司、恒安标准养老保险有限责任公司以及招商信诺资产管理有限公司。其中银保监会批准中英合资
恒安标准人寿保险筹建的恒安标准养老是国内首家外资养老保险公司。此外，银保监会也批准了美国安达集
团增持华泰保险集团股份有限公司股份、香港友邦保险公司参与跨京津冀区域保险经营试点等事项。保险业
在持续推进对外开放进程中不断迈出新步伐。
2019 年12 月6 日，根据新修订的《中华人民共和国外资保险公司管理条例》、《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》，中国银保监会发布《关于明确取消合资寿险公司外资股比限制时点的通知》：即自2020
年1 月1 日起，正式取消经营人身保险业务的合资保险公司的外资比例限制，合资寿险公司的外资比例可达
100％。银保监会陆续提出的一系列保险业对外开放新举措，有助于加快保险业开放进程，外资保险公司管
理条例和实施细则的修订，放宽了外资人身险公司外方股比限制、放宽了外资保险公司准入条件，有助于
优化保险业投资和经营环境，进一步激发市场活力，丰富金融服务和产品体系，提升保险业服务实体经济的
质效，更好满足实体经济和人民生活多层次、多元化的金融需求
中国的商业保险在持续对欧美国家保险行业及公司经验的借鉴中。外资保险公司在产品开发、资金运用、风险管理等方面，能够引进一些先进的理念和经营技术，能够为国内保险市场发展提供有益的借鉴，持续改善保
险行业的营商环境。同时对于完善我们的市场体系，丰富消费者的选择，促进中国保险市场的健康发展，为经济社
会发展提供更多、更好的金融服务方面能够作出积极的贡献。
3.3. 保险资管新规发布，行业发展迎来上位法
2019 年11 月22 日，中国银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“保险资管暂行办法（征）”），作为资管新规在保险资管行业的配套细则，《保险资管暂行办法（征）》包括总
则、产品当事人、产品发行设立、产品投资与管理、信息披露与报告、风险管理、监督管理、及附则共八章。银保
监会在制定《保险资管暂行办法（征）》时，遵循坚持保险资管产品的私募定位、坚持严控风险的底线思维、坚
持保险资管产品的中长期特色以及坚持原则导向和规则细化相结合的原则。
表 4 保险资产管理产品管理暂行办法
2019年保险资产管理行业年度报告
2019年保险资产管理行业年度报告 导语 2019 年保险行业原保费收入为42645.00 亿元，同比增长12.17%，相比2018 年3.93%的增速，有了明显提升。具体分项目来看，人身险保费收入增速为13.76%，较2018 年人身险保费收入增速1.87%有了大幅提升。 一、2019 年保费收入增速提升，资金运用中债券比例提升 2019 年保险行业总资产规模持续扩张，达20.56 万亿元，较年初增长12.18%，增速相比2018 年有所上升。净资产2.4 万亿元，较年初增长23.01%。从整个行业趋势看，从2017 年开始保险行业总资产扩张速度明显收缩，2019 年扩张速度稍有回升。具体来看，产险公司总资产22940.00 亿元，较年初缩减 2.32%；人身险公司总资产169575.00 亿元，较年初增长16.08%；再保险公司总资产4261.00 亿元，较年初增长16.75%；资产管理公司总资产641.00 亿元，较年初增长15.01%。
1.保费收入增速提高，健康险占比逐年提升 2019 年保险行业原保费收入为42645.00 亿元，同比增长12.17%，相比2018 年3.93%的增速，有了明显提升。具体分项目来看，人身险保费收入增速为13.76%，较2018 年人身险保费收入增速1.87%有了大幅提升。主要由于占比最大的寿险业务保费收入2019 年的增速达9.80%，相比2018 年全年 3.41%的降幅有了较大改善，但寿险保费在整个人身险保费中的占比至2019 年底为73.41%，占比持续下降。同时，健康险保费收入仍保持较高增速，2019 年增
【完整版】2020-2025年中国财富管理TAMP行业市场竞争战略制定与实施研究报告
（二零一二年十二月） 2020-2025年中国财富管理TAMP行业市场竞争战略制定与实施研究报告 可落地执行的实战解决方案 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……
报告目录 第一章企业市场竞争战略概述 (9) 第一节财富管理TAMP行业市场竞争战略研究报告简介 (9) 第二节财富管理TAMP行业市场竞争战略研究原则与方法 (10) 一、研究原则 (10) 二、研究方法 (11) 第三节研究企业市场竞争战略的重要性及意义 (12) 一、重要性 (12) 二、研究意义 (12) 第二章市场调研：2019-2020年中国财富管理TAMP行业市场深度调研 (14) 第一节财富管理TAMP概述 (14) 第二节TAMP对中国财富管理行业的意义 (14) 一、泛财富管理市场发展基础 (14) 二、整体规模从高速增长到趋于稳定，产品销售难度加大 (15) 三、打破刚兑后对市场的影响 (17) 四、财富管理机构生态变化 (17) 五、理财行业去中心化之后的痛点 (18) 第三节TAMP模式概述 (19) 一、TAMP的概念与提供的服务 (19) 二、TAMP为理财师创造的价值 (20) 第四节美国零售财富管理行业发展分析 (21) 一、美国独立投资顾问 (21) 二、美国TAMP理财市场稳健快速增长 (22) 三、美国明星TAMP平台概览 (23) 第五节国内TAMP的发展现状与趋势 (24) 一、财富管理TAMP平台分类 (24) 二、国内TAMP平台交易规模与其资金管理规模将持续快速上升 (25) 三、当前国内TAMP行业渗透率低，未来发展空间巨大 (26) 四、国内三方理财机构行业呈碎片化趋势 (28) 第六节国内TAMP使用者画像 (29) 一、高效TAMP平台在口碑效应助推下快速成长 (29) 二、服务专业性、产品多样性及佣金竞争力为核心优势 (30) 三、省时间，降成本，TAMP平台高效助力理财师提升业绩 (31) 四、行业处在跑马圈地的早期，使用者期待TAMP日渐完善功能 (32) 第七节国内案例分析 (33) 一、美信联邦 (33) 二、NewBanker (34) 三、数禧金服 (35) 四、金融壹账通 (36) 五、慢钱科技 (36) 第八节国内TAMP未来发展趋势 (37) 一、机构对于TAMP平台使用渗透率将飞速增长 (37)
中国保险资产管理业的ESG投资实践与探索【最新版】
中国保险资产管理业的ESG投资实践与探索 2020年12月1日，中国责任投资周暨第八届中国责任投资论坛年会于北京东方君悦酒店隆重举行，主题为“ESG 融入主流——中国ESG投资的风险和机遇”。 本次活动由商道融绿（SynTao Green Finance）和新浪财经（Sina Finance）共同举办，邀请了国内外监管机构、金融机构、专家学者、产业代表及各利益相关方，共同探索ESG 投资的发展路径。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云先生出席并发表了开幕致辞。 以下为致辞实录： 尊敬的各位领导、各位专家和嘉宾，大家好！ 首先感谢商道融绿的邀请，也很高兴出席中国责任投资论坛举办的“第八届中国责任投资论坛年会”。这次论坛以“ESG融入主流—中国ESG投资的风险与机遇”为主题，在当前和未来我国更加注重生态文明建设、更加注重环境保护、更加注重人与自然和谐共生的背景下，具有重要的现实意义和长远意义。我谨代表中国保险资产管理业协会对本次
年会的隆重召开表示热烈祝贺！ 当今世界，形势复杂多变，呈现出不稳定、不确定和不可测性的特征，粮食安全、气候变化、环境污染、疾病流行、贫富差距等全球性问题层出不穷，对国际秩序、全球治理和人类生存构成了严峻挑战。特别是历经2020年新冠肺炎疫情的世界大流行，我们认识到在脆弱的生态系统中，人类是一个命运共同体。人们忽略的社会问题，会演化为动荡不安；打破的生态平衡，会导致资源枯竭；不完善的全球治理，会引起发展不均衡等，所有这一切，都对人类社会造成巨大威胁。可以说，可持续发展并不仅仅在于今天世界能否继续发展，而是关乎未来人类如何生存下去的大问题。 为解决上述问题，近些年来，国际国内就践行ESG理念和实现可持续发展目标上已达成高度共识。2015年，由联合国193 个成员国正式通过的《2030年可持续发展议程》，提出了包括消除贫困、实现粮食安全、可持续经济增长等17 项目标（Sustainable Development Goals，又称SDGs）。2019 年9 月，中国代表团出席第74 届联合国大会，并正式发布了《中国落实2030 年可持续发展议程进展报告（2019）》。中国将落实《2030年可持续发展议程》与《国民经济和社会发展第十三个五年规划》有机结合，在多个可持续发展目标
2014年非金融低效资产管理行业分析报告
2014年非金融低效资产管理行业分析报告 2014年10月
目录 一、行业背景 (3) 二、行业监管体系 (4) 1、行业主管部门及监管体制 (4) 2、行业政策 (4) 三、行业特征 (6) 1、较强的经济逆周期特征 (6) 2、市场准入度较高 (7) 3、行业体系尚待进一步完善 (7) 四、行业规模 (8) 五、行业主要风险 (10) 1、行业周期性波动风险 (10) 2、低效资产或不良资产合法合规风险 (10) 3、政策风险 (11) 六、行业发展趋势 (11) 1、资产管理业务的目标资产多元化 (11) 2、向第三方资产管理业务发展 (12) 七、行业竞争格局 (12) 1、国内市场：中国信达资产管理股份有限公司 (13) 2、国际市场：仲量联行 (13) 八、非金融低效资产资产管理：商业服务、旅游等不动产发展概况 (14) 1、商业服务不动产行业发展概况 (14) 2、旅游开发行业发展概况 (14)
一、行业背景 我国的低效资产管理行业最初起源于金融领域，低效资产在金融领域通常被称为不良资产。1997年亚洲金融危机爆发后，相当数量的中国国有企业面临较大的财务或经营压力，国有商业银行不良资产因此显著增加。为解决其中的潜在危机，信达、华融、长城和东方四家金融资产管理公司承担起了“化解金融风险、维护金融体系稳定、推动国有银行和国有企业改革发展”的历史使命，中国不良资产管理行业应运而生。在完成上述历史使命后，四大资产管理公司也面临着机制退出或商业化转型的问题，2004年，财政部发布了《金融资产管理公司有关业务风险管理办法》，允许四大资产管理公司进行抵债资产追加投资、商业化不良资产收购以及开展委托代理等业务。此后，四大资产管理公司逐步开展了商业化业务的探索，促进了中国不良资产管理行业的发展。目前，四大金融资产管理公司的经营对象主要为银行类不良资产、非银行金融机构类不良资产和非金融低效资产三大类，其中中国信达资产管理股份有限公司的非金融低效资产管理业务相对领先，并带动了非金融低效资产管理细分行业的发展。 经过几年的摸索式发展，中国的非金融低效资产管理业务已逐渐细分成国有资产、私募股权、流动资产、固定资产、生物资源等多个领域，各地陆续成立了国有、民营的资产管理公司并专注于某一专项领域开展非金融低效资产管理业务，其中，中国信达资产管理股份有限公司的非金融低效资产管理业务主要是收购非金融企业的不良应
保险资产管理公司简介和股东背景汇总数据更新月
2018年度保险资产管理公司 简介和股东背景汇总 （截止日期2018年10月） 本篇保险资产管理公司根据中国保险监督管理委员会最新公布的数据整理，部分背景信息可能未及时更新。 中国人保资产管理股份有限公司 中国人保资产管理股份有限公司，成立于2003年7月16 日，注册资本为人民币8亿元，股东为中国人民保险集团股份有限公司和慕尼黑再保险资产管理公司，持股比例分别为81%和19%，管理资产超过8200亿元人民币。中国人民保险集团股份有限公司，1996年08月22日于北京成立，注册资本为306亿元人民币；慕尼黑再保险资产管理公司创立于1880年，总部设在德国慕尼黑，1997年慕尼黑再保险公司在北京和上海分别成立了代表处，2003年，慕尼黑再保险公司成为第一家获中国保监会核发全国性综合业务执照的国际再保险公司。 生命保险资产管理有限公司 生命保险资产管理有限公司成立于2011年7月15日，股东为富德保险控股股份有限公司/富德生命人寿保险股份有限公司/深圳市富德金融投资控股有限公司。富德保险控股股份有限公司成立于2015年7月1日，注册资本28亿元，股东为深圳市富德金融投资控股有限公司、深圳市过敏投资发展有限公司、深圳市盈德置地有限公司、深圳市厚德金融控股有限公司、深圳市诚德投资有限公司、深圳市国晟能源投资发展有限公司；富德生命人寿保险股份有限公司是一家全国性的专业寿险公司，成立于2002年3月4日，总部位于深圳。股东由富德控股（集团）有限公司、深圳市华信投资控股有限公司等企业构成。公司现注册资本117.52亿元，总资产已超2700亿元；深圳市富德金融投资控股有限公司成立于2004年4月，总部位于深圳，是富德控股（集团）有限公司成员企业。 中国人寿资产管理有限公司 中国人寿资产管理有限公司于2013年11月6日揭牌营业，注册资本金5.88亿人民币，目前管理资产规模已超过200亿元人民币。中国人寿资产管理有限公司由中国人寿保险（集团）公司和中国人寿保险股份有限公司共同出资设立。中国人寿保险（集团）公司是我国最大的国有控股保险集团，。中国人寿保险股份有限公司是我国最大的人寿保险公司，于2003年12月在纽约、香港两地成功上市，是第一家在境外两地同步上市的中国内地金融企业和第一家在海外上市的中国内地寿险公司，为当年全球最大IPO。 光大永明资产管理股份有限公司
2018年财富管理行业分析报告
2018年财富管理行业分析报告 2018年3月
正文目录 1.消费升级驱动，中国财富管理迎来时代机遇 (6) 1.1.我国私人财富强劲增长，财富管理面临蓝海市场 (6) 1.2.收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起 (8) 1.3.万能险、基金先后受追捧，印证投资理财需求高景气 (11) 2.资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口 (13) 2.1.资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型 (13) 2.2.房地产限购升级，金融资产的配置意义进一步提升 (15) 2.3.现金产品化+散户机构化，专业化财富管理需求爆发 (19) 3.监管重塑格局，品牌优势+主动管理助推强者恒强 (21) 3.1.中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展 (21) 3.2.监管体系革新，泛资管各子行业面临新的挑战和机遇 (23) 3.2.1.银行理财 (23) 3.2.2.券商资管及基金专户 (26) 3.2.3.信托 (27) 3.3.主动管理和品牌特色为核心，先发龙头优势稳固 (29) 4.重点分析 (31) 4.1.诺亚财富：全牌照龙头打造综合金融服务平台 (31) 4.2.泛华金控：保险代理优势鲜明，驱动业绩高增长 (35) 4.3.钜派投资：激励机制灵活，房地产投资优势凸显 (38) 4.4.东方财富：零售财富管理龙头，打造互联网金融生态圈 (39) 4.5.中金公司：聚焦高净值财富管理，收购中投证券拓展客群 (43) 5.风险提示 (46) 图表目录 图表1：2014~2021E全球私人财富总额（万亿美元） (6)
图表2：2015~2021E全球私人金融财富增速 (7) 图表3：2016年全球私人金融财富增长驱动力 (8) 图表4：2016年全球私人金融财富资产配置结构 (8) 图表5：2002~2017年居民可支配收入及增速 (9) 图表6：2015年以来消费同比增速超过投资 (9) 图表7：2006~2017E 个人可投资资产规模及增速 (10) 图表8：2006~2017E 各类个人可投资资产CAGR (10) 图表9：2006~2017E高净值人群总体人数（单位：万人） (10) 图表10：2006~2017E高净值人群可投资资产规模（单位：万亿元） (11) 图表11：2013~2017/11人身险保户投资款及增速 (11) 图表12：2013~2017/11规模保费收入结构 (12) 图表13：2013~2017年保险保费收入及增速 (12) 图表14：1999~2017年健康险保费收入及增速 (12) 图表15：2018年以来发行的“明星爆款”权益类基金产品（认购募集期均少于10天） (13) 图表16：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》重点内容 (14) 图表17：2014年末居民大类资产配置结构 (15) 图表18：2004~2014年居民金融资产配置结构 (16) 图表19：住宅销售额和居民新增贷款额同比增速 (17) 图表20：2004~2014年居民房地产配置比例 (17) 图表21：一线城市房地产的限购、限贷政策汇总 (17) 图表22：2004~2014年居民金融资产配置（亿元） (18) 图表23：2004~2014年居民金融资产配置结构比例 (19) 图表24：2010~2017年公募基金资产净值、总值 (20) 图表25：2007~2017Q3我国股票市场投资者结构 (20) 图表26：保监会对人身险中短存续期产品的监管政策全面趋严 (20) 图表27：财富管理与资产管理的区别 (21) 图表28：2016年全球私人银行财富管理规模排名TOP20 (22)
2017年中国碳资产管理市场分析报告
2017年中国碳资产管理市场分析报告
目录 第一节碳资产管理的概念与意义 (4) 一、碳资产与碳资产管理 (4) 二、发展碳资产管理的意义 (5) 第二节碳资产管理的分类与业务模式 (8) 一、碳资产托管 (8) 二、碳资产拆借 (10) 三、碳债券与碳资产支持证券（ABS） (11) 四、碳资产质押或抵押融资 (12) 五、碳资产售出回购 (14) 第三节碳资产管理的发展现状与功能 (15) 一、碳资产管理在我国的发展 (15) 二、碳资产管理的功能 (16) 第四节发展碳资产管理的关键要件 (18) 一、我国碳金融服务发展的障碍 (18) 二、加快发展碳金融服务的要件 (19)
图表目录 图表1：碳资产托管的业务流程 (9) 图表2：碳资产拆借的业务流程 (10) 图表3：碳资产质押融资的业务流程 (13) 图表4：碳资产售出回购业务流程 (14) 表格目录 表格1：我国碳市场典型碳资产管理相关业务举例 (15) 表格2：碳资产管理与涉碳融资产品功能与特征 (17) 表格3：试点市场碳金融产品管理规定 (21)
碳交易使碳配额或碳信用具有了明确的市场价格，从而催生了一种全新的资产类型——碳资产。随着我国减排形势日趋严峻、排放约束不断收紧，同时碳市场的覆盖范围和总体规模日益扩大，碳资产受到了越来越多的关注，而盘活碳资产、实现保值增值，对于控排企业及其拥有碳信用的其他主体而言，也不再是无足轻重的因素。在确保履约的前提下，优化碳资产的管理和使用，不仅能够降低企业碳排放履约成本，更能够为企业拓宽融资渠道、提高盈利能力。 然而与其他金融资产一样，碳资产的管理也对应着一定的市场风险，尤其是在碳市场启动初期碳价波动较大，碳资产保值增值的难度也更高，实体企业往往不具备相应的专业能力，在无法保证风险可控的情况下，参与碳市场的动力也不足。而由金融机构、碳资产管理机构等专业机构进行专业化的管理，能够大幅地提高企业碳资产管理能力、降低碳资产管理的成本和风险。对于碳市场整体而言，这也能够提高碳资产的市场吸引力，一方面强化实体企业减排积极性，另一方面也使更多碳资产加入碳市场的交易和流转，扩大碳市场流动性，并使碳金融体系更加丰富、完整。 本报告旨在对碳金融服务的逻辑基础、业务模式、发展条件，及国内外发展经验进行梳理和分析，为我国碳市场的发展和完善提供参考。 第一节碳资产管理的概念与意义 2005年欧盟碳排放交易机制（EU-ETS）启动，碳市场的出现使碳排放配额和碳减排信用具备了价值储存、流通和交易的功能，从而催生了“碳资产”。随着全球气候治理与节能减排的不断深入，以及碳交易的全球影响力不断扩大，碳资产也受到了广泛的重视，甚至有评论将碳资产列为“继现金资产、实物资产、无形资产之后第四类新型资产”。优化碳资产的管理，盘活碳资产、实现保值增值、降低履约成本、提高经营效率，成为控排企业以及所有拥有碳配额、碳信用的市场主体的普遍需求。 一、碳资产与碳资产管理 “碳资产”是指在各种碳交易机制下产生的，代表控排企业温室气体（GHG）许可排放量的碳配额，以及由温室气体减排项目产生，并经特定程序核证，可用以抵消控排企业实际排放量的减排证明（也称“碳信用”）。相应的，控排主体的温室气体排放，需
2014年金融行业资产管理和托管应用软件信息服务分析报告
2014年金融行业资产管理和托管应用软件信息服务分析报告 2014年1月
目录 一、行业管理体制和主要法律法规 (5) 1、行业主管部门及行业监管体制 (5) 2、行业的主要法律法规及产业政策 (5) 二、行业发展现状 (8) 1、软件行业发展状况 (8) 2、金融应用行业发展状况 (9) 三、金融行业的信息化投资情况 (10) 1、金融行业信息化概况 (10) 2、银行业信息化投资 (11) 3、保险业信息化投资 (11) 4、证券业信息化投资（含证券、基金、期货） (12) 四、资产管理与资产托管软件产品市场规模 (13) 1、资产管理 (14) （1）基金公司发展现状 (14) （2）证券公司发展现状 (15) （3）保险及保险资产管理公司发展现状 (17) （4）信托公司发展现状 (18) （5）财务公司发展现状 (19) （6）资产管理整体解决方案及软件产品和服务的市场容量 (20) 2、资产托管 (22) （1）托管银行发展现状 (22) （2）资产托管整体解决方案及软件产品和服务的市场容量 (23) 五、行业进入障碍 (25) 1、行业经验壁垒 (25) 2、客户资源壁垒 (25)
4、业务与技术壁垒 (26) 5、质量和品牌壁垒 (26) 6、技术服务壁垒 (27) 六、影响行业发展的有利因素 (27) 1、符合战略性新兴产业发展方向 (27) 2、下游需求强劲 (28) （1）业内IT治理文件出台，保障了需求底线 (28) （2）国内金融市场的信息化系统持续更新 (28) （3）证券市场深度和广度的增加是本行业成长的驱动因素 (28) （4）国内金融工程处于起步阶段，风险管理得到空前重视，成为本行业新的增长点 (29) （5）与欧美市场相比，国内金融行业仍有很大的发展空间 (30) 3、产业政策支持力度大 (30) 4、技术创新和产品不断升级推动行业的发展 (32) 5、成本优势 (32) 七、影响行业发展的不利因素 (32) 1、资本市场波动带来不利影响 (32) 2、专业性人才相对缺乏 (33) 八、本行业与上下游行业关系 (33) 1、与上游行业关系 (33) 2、与下游行业关系 (34) 九、行业的区域性、季节性及周期性特征 (34) 1、区域性 (34) 2、季节性 (34) 3、周期性 (35) 十、行业主要企业简况 (35)
2020年财富管理行业分析报告
2020年财富管理行业 分析报告 2020年5月
目录 一、客户资源是财富管理的基础，以客户为中心是财富管理业务的核心要义 (5) 1、客户数量：2019年零售客户数整体实现较好增长、但较2017年之前增速有所回落 (6) 2、客户结构：财富管理客户整体增速高于普通零售客户 (7) 3、机构对比：领先零售银行客户增速最高、第三方财管机构增速回落明显 8 二、客户的获取、留存以及升级，依托于渠道、投顾、产品及平台的综合作用 (9) 1、渠道：线下网点格局既定，线上数字化转型成为标配 (9) 2、投顾：合格的投顾队伍是财富管理转型的稀缺资源 (12) 3、产品：产品体系逐步完善、标准化产品迎来春天 (13) 4、科技打造平台的重要性已成共识、数字化转型引领模式创新 (13) 三、AUM是财富管理转型第一阶段最重要的结果指标 (15) 四、资产收益率是第二阶段重要指标，隐含了财富管理业务收入结构的差异 (17) 五、初窥海外领先机构经营数据，为财富管理业务发展提供借鉴 . 18 1、摩根斯坦利财富管理转型的成功经验是国内综合型券商的重要借鉴 (18) （1）财富管理业务的重要性持续提升 (18) （2）fee-based收入不断增长、贡献WM半壁江山 (19) （3）投顾队伍专业能力及产能显著提升 (19) 2、瑞银集团是全球私人银行业务的典范 (19) （1）财富管理是公司最主要收入贡献 (19)
（2）分部的收入结构与MS相近，二者资产收益率水平相当但MS的WM业务净利润率更高 (19) （3）更高端的客户定位对应更高的投顾人均管理规模 (20) 3、嘉信理财是网络零售型金融机构进阶的重要参考 (20) （1）持续构建的规模效率模型提升投资者长期回报 (20) （2）净利息和资管收入为主，交易收入贡献降至单位数 (20) （3）资产回报率低于MS及UBS (20)
2017年银行资产管理行业深度研究报告
2017年银行资产管理行业深度研究报告
投资摘要： 资产管理行业的本质是管理资产，即“受人之托，代客理财”，而管理资产的核心是管理价值和风险。管理价值就是使资产取得收益，保值增值；管理风险就是将资产的损失可能性控制在一定范围内，即资金所有者可以承受的范围内。 从2012年监管放松开始，混业经营发展到今天，资管行业的同质性愈发彰显。但由于资管混业依然处于初始发展阶段，资管机构仍然存在明显分级，主要存在资金来源机构、投资管理机构和通道机构的上下游关系。资金来源机构为产业上游机构，以银行为典型代表，主要利用客户渠道吸纳资金；投资管理机构为中下游机构，以基金为典型代表，主要负责资金具体运作管理，实现收益；通道机构处于产业下游，以券商为代表，为银行等其他机构提供交易便利。 目前来看，投资管理机构，主要为基金公司，在同质竞争中最具优势。首先，基金公司因为建立初衷就是管理资产，所以有丰富的历史经验和雄厚的人才基础；其次，在监管日趋严格的情况下，基金公司业务一直没有偏离资产本质，受到监管紧缩的压力就非常小。保险资管的竞争力虽然不如基金公司，但强于其他类型资管机构，主要因为保险资管一来依托保费收入，有稳定资金来源，这一点可以与银行资管媲美，二来保险资管一直秉持资管初衷，除了为险资保值增值，还可以通过第三方业务拓展资金来源。 信托资管的竞争力排位第三，其资管能力良好，资管业务时间悠久。虽然信托公司常常作为通道机构，为银行开展业务提供便利，包括贷款出表，投资非标等，但总体上信托的资管业务是没有偏离资管实质的。券商资管竞争力弱于信托资管，主要因为券商资管对通道的依赖过于严重，而此轮监管开始严控券商通道，券商资管业务将受到较大影响。 银行理财在资管行业中的竞争力处于末位，虽然银行有最强大的销售渠道和客户资源，在上游极有优势；但银行资管的运营模式严重偏离资管本质。净值型产品一直冷清，刚性兑付一时难以打破，通道业务占比重，而监管又开始压缩通道，整顿理财。因此，在这轮监管中，银行理财首当其冲，受影响最大，竞争力与其他机构相比比较弱。
保险资产管理公司统计制度修订情况及口径说明0628
附件三： 保险资产管理公司统计制度 业务分类与统计指标口径说明 保险资产管理公司统计制度主要由两部分组成：一是新增受托业务统计，包括受托资金来源统计和受托保险资金运用统计；二是修订完善自有资金统计。本说明仅适用于受托业务的统计分类及指标。自有资金部分比照保险公司资金运用统计制度执行。 一、业务分类 1、受托资金来源 保险资产管理公司受托管理资金来源包括受托管理保险资金和受托管理非保险资金。 1.1受托管理保险资金 受托管理保险资金包括系统内资金、第三方专户理财和本公司发行的资产管理公司产品。 1.2受托管理非保险资金 根据重要性原则，受托管理非保险资金仅指企业年金。 1.3本公司发行的保险资产管理公司产品
本公司发行的保险资产管理公司产品包含证券类产品和间接投资基础设施计划。 1.4间接投资基础设施计划 间接投资基础设施计划包括债权计划和股权计划。 1.5受托保险资金购买的本公司产品 对于单一公司，该分类指受托管理保险资金所购买的本公司发行的产品（包括证券类产品和基础设施计划）。在报表取值上分别通过“资产管理公司产品－本公司产品”、“长期股权投资－信托计划－保险资产管理公司计划－本公司计划”和“贷款－信托计划－保险资产管理公司计划－本公司计划”等明细科目来反映。 1.6受托保险资金购买的保险资产管理公司产品 对于行业汇总，该分类指全行业的受托管理保险资金所购买的保险资产管理公司所发行的产品（包括证券类产品和基础设施计划）。在报表取值上通过“资产管理公司产品”、“长期股权投资－信托计划－保险资产管理公司计划”和“贷款－信托计划－保险资产管理公司计划”等明细科目来反映。 2、其他业务 指未归入保险资产管理公司自有资金、保险资产管理公司受托管理资产的其他投资顾问、投行业务、投资研究咨询等业务。 2.1投资顾问 投资顾问包括信托产品、银行理财产品、QFII和其他业务。 2.2投行业务 投行业务包括债券承销和其他业务。
资产管理行业现状以及未来发展趋势分析
目录 CONTENTS 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代 ----------------------- 1第二篇：资产管理业未来发展解析大有可为 ------------------------------------------------------------ 3第三篇：2014年资产管理机构市场份额数据------------------------------------------------------------ 4第四篇：2014年国内主要资产管理机构资产管理规模数据 ----------------------------------------- 5第五篇：信托规模再创新高资产管理快速增长 --------------------------------------------------------- 5第六篇：银行理财产品或出新规推动理财向资产管理转型------------------------------------------ 6第七篇：2014年资产管理行业发展前景浅析------------------------------------------------------------ 7第八篇：我国资产管理行业发展的主要变化 ------------------------------------------------------------ 7第九篇：阳光私募资产管理业务发展机会分析 --------------------------------------------------------- 8 ①法制法规健全为行业带来的发展空间------------------------------------------------------------------- 8 ②策略多样化，产品个性化将推动行业的发展---------------------------------------------------------- 9 ③投研规范化程度逐年提高 ---------------------------------------------------------------------------------- 9 第十篇：中国资产管理行业前瞻与投资战略规划分析报.. ------------------------------------------- 9本文所有数据出自于《2015-2020年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代 自从2015年7月中国人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》以来，互联网金融的发展进入更加规范、更加务实的新时代。 为了符合新时代下的需求，9月23日由CFA协会发起举办的“互联网时代的资产管理”
保险资产管理公司发展展望(1)
保险资产管理公司发展展望 泰康人寿保险股份有限公司总裁刘经纶 2004年6月26日 保险资金运用体制改革，是当前保险同仁、监管机关和学术界讨论的热门话题。从国际经验看，保险金运用模式大体分为三种： （一）外部委托投资模式。保险公司不直接从事投资运作，而将资金运作业务完全外包给专业投资公司，多见于规模较小的保险公司。在这种模式下，保险公司能够集中精力和各种资源专注于核心保险业务，但却面临较大的外部委托投资潜在风险，如市场风险、道德风险、操作风险等。 （二）公司内设投资部门模式。保险公司内部设立专门的投资管理部门，可以是一般部门或事业部编制，具体负责本公司的保险投资活动。通过内设投资部门，保险公司对投资活动取得直接控制权，但公司内化的投资功能却容易导致缺乏专业性和竞争力不足。 （三）专业保险资产管理机构模式。保险公司设立独立的保险资产管理公司，对保险资金进行专业化、规范化运作。保险资产管理公司由保险公司控股，也可吸收具有专业优势的机构作为战略合作伙伴。 近年来，我国保险界逐步认可了独立保险资产管理公司的模
式。究其原因，主要包括： （一）设立独立的资产管理公司是保险业发展的内在要求 随着保险业的迅猛发展和可投资资产规模不断扩大，对保险投资的要求也日益提高，保险资产管理公司成为进一步改革与完善投资体制的首选。2004年全国保险工作会议上，吴定富主席明确提出“要把保险资金运用与保险业务发展放到同等重要的地位”，“要改革保险资金管理体制与运作机制，有条件的公司可以成立保险资产管理公司。” （二）建设专业化队伍，培育核心竞争力 独立的资产管理公司，有利于健全适合投资管理的内部激励机制。而专业化、市场化的内部机制有利于吸引优秀人才，强化投资团队。当前，保险公司的投资部门与证券公司和基金管理公司相比，投资专业队伍比较单薄，市场研究力量存在较大欠缺。主要原因之一是现有管理模式不易吸引到高水平的投资专业人才。成立资产管理公司可以从根本上理顺管理体制，建立专业化的投资团队。 （三）成立资产管理公司有助于突破政策和行业壁垒，拓宽投资渠道 由于国内金融业的分业监管体系，保险公司要进入资产管理、股票投资、抵押贷款等新的投资领域面临着来自证券、银行等行业的竞争压力和监管障碍，其他行业监管部门通常认为保险公司投资专业化、透明度不高，不符合市场准入条件。设立资产
保险公司总公司资金管理办法
某保险股份有限公司 总公司资金管理办法 为了加强公司的资金管理，保证营运、业务资金的需求及资金运用，减少沉淀资金，提高公司资金的安全性和效益性，使资金管理工作有章可循，责权分明，促进资金管理工作向规范化、制度化方向发展，特制定本办法。 第一章总则 第一条资金管理原则。公司对资金实行“收支两条线”管理原则，即：保费等收入与业务、管理费等支出实施分户管理，严格规范资金使用权限。 第二条总公司的资金管理工作主要包括以下几个方面： （一）总公司所有的现金及银行存款的管理； （二）总公司投资资金的管理； （四）对各分公司保费的收取及上划工作的管理； （五）对各分公司费用申请和拨付工作的管理； （六）对各分公司业务支出申请和拨付工作的管理； （七）对各分公司资金管理工作的监督和管理。 第二章现金管理 第三条财务会计部门按照财务会计制度规定的限额支取现金，严格控制现金支付量。对于超过1000元以上的支出均应以支票形式支付。对于支付给个人的超过结算起点的款项，确需支付现金的，必须经授权审批人审批。 第四条财务会计部门应严格控制库存现金余额，库存现金余额不得超过50000元。 第五条财务会计部门设专人进行现金的管理工作。现金管理员的职责是：遵照公司资金管理制度，控制现金收付和库存量，定期盘点现金，按月编制“库存现金盘点表”（附表一）。 第三章银行存款管理 第六条总公司新开立银行存款账户，财务会计部门填报“银行开户申请表”（附表二），经授权审批人审核批准后方可开户。 第七条总公司开立一个基本存款账户，根据管理需要开立一般账户和专用账户，公司银行账户一律开设在全国性商业银行和经授权审批的商业银行。 第八条银行账户按用途分为保费收入账户、费用支出账户、业务支出账户、专款账户、投资账户、七天通知存款账户、一般定期存款账户、大额协议存款账户。银行账户必须明确性质和用途，做到专户专用。 1．收入账户为一般账户，该账户用于接收各分公司上划的保费收入。
财富管理行业产业链研究报告(干货)
财富管理行业产业链研究报告
目录 1.财富管理行业概述 (44) 1.1市场界定 (44) 1.2市场容量 (55) 1.2.1 中国私人财富市场概述 (55) 1.2.2 中国高净值人群区域分析 (88) 1.2.3中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分 (99) 1.2.4 总结 (1010) 2.财富管理行业主要产品分析 (1111) 2.1公募基金 (1212) 2.1. 1市场规模：权益类基金推动份额突破 6 万亿 (1313) 2.1.2 竞争格局：集中度仍低，小微基金持续增加 (1414) 2.2私募基金 (1515) 2.2.1 市场规模：发行量激增，股票类占比提高 (1515) 2.2.2 竞争格局：百亿级别私募剧增，行业分化加剧 (1616) 2.3券商资管 (1717) 2.3.1 市场规模：通道业务仍为主力 (1717) 2.3.2 竞争格局：业务收入猛涨，模式仍需转型 (1919) 2.4银行理财 (2020) 2.4.1 市场规模 (2020) 2.4.2 竞争格局：非保本/封闭非净值型/面向散户为主体 (2020) 2.4.3 银行理财产品收益下行 (2121) 2.5私人银行 (2222) 2.6第三方理财机构 (2323) 2.6.1 发展现状：财富管理与资产管理并驾齐驱 (2323) 2.6.2 竞争格局：行业领军者逐渐崛起 (2525) 2.7互联网金融 (2525) 2.7.1行业概况 (2525) 2.7.2 产品收益：活期下跌，定期纷呈 (2727) 2.8 P2P (2727)
2.9众筹 (2929) 3.财富管理行业案例分析 (3131) 3.1第三方理财机构-诺亚财富 (3131) 3.1.1诺亚财富发展历史 (3131) 3.1.2诺亚财富股权结构和公司结构 (3232) 3.1.3诺亚财富运营情况 (3333) 3.1.4诺亚财富运营模式和管理文化 (3636) 3.1.5诺亚财富公司经营风险提示 (3838) 3.2 钜派投资 (3939) 3.2.1钜派投资发展历程 (3939) 3.2.2股东资源带来优质项目 (3939) 3.2.3钜派投资风控模式 (4040) 3.2.4钜派投资服务模式 (4141) 3.2.4钜派投资收费方式 (4242) 3.3互联网理财-蚂蚁金服、微众银行、陆金所 (4242) 4.财富管理行业发展趋势及展望 (4545) 4.1基础环境不断优化，为财富管理行业发展奠定扎实基础 (4545) 4.2居民投资理念发生改变，为财富管理行业发展增添动力 (4646) 4.3我国财富管理机构发展方向 (4646) 附录1—诺亚财富管理层2010年访谈........ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。
2018年最新诺亚财富行业分析报告
最新版 内部材料 注意保密诺亚财富行业分析报告
文本目录 1、花香愈浓：私人财富管理潜在市场超8500亿 (5) 1.1.预计2020年，中国高净值家庭财富将突破100万亿元 (5) 1.2.三大趋势：多元化投资、服务与业化以及全球资产配置 (6) 1.2.1多元化投资：保值为主向保值增值平衡转变 (6) 1.2.2服务与业化：科学处理风险与收益 (8) 1.2.3全球资产配置：分散投资 (9) 1.3.潜在市场超8500亿元 (11) 2、紧扣天时地利人和，十年飞速发展 (13) 2.1.诺亚发展历程：由单一业务升级为综合财富管理平台 (13) 2.2.财务指标靓丽、稳健：收入高速增长，盈利能力强劲 (15) 2.3.财富管理+资产管理+互联网金融 (18) 3、财富管理：客户基数持续增长 (18) 4、资产管理：公司业绩增长发动机，母基金模式成熟 (25) 5、互联网金融：定位于大众富裕人士 (27) 6、产品之于财富管理如内容之于视频网站 (29) 7、投资建议 (33) 8、风险提示 (34)
图表目录 图1：中国个人可投资资产总额 (5) 图2：中国个人投资资产结构 (5) 图3：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (6) 图4：金融产品品类增多 (7) 图5：各类投资品种的风险收益图 (8) 图6：UBS财富管理业务流程 (8) 图7：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (9) 图8：哈佛大学捐赠基金中海外资产占比24% (10) 图9：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (11) 图10：2015年6家银行的私人银行客户资产规模同比增速平均为43% (11) 图11：诺亚发展历程 (13) 图12：诺亚已打造成综合金融平台 (14) 图13：诺亚已获取的业务牌照和资格 (14) 图14：上市以来公司营业收入复合增速高达39% (16) 图15：上市以来公司净利润复合增速高达36% (16) 图16：净资产收益率（平均）维持高位 (17) 图17：公司流动性充足 (17) 图18：多样化、差异化的财富管理产品及服务 (19) 图19：财富管理产品总募集量 (19) 图20：2016年公司财富管理活跃客户客均购买产品规模840万 (20) 图21：诺亚分支机构分布 (21) 图22：中国高净值家庭分布情况 (21) 图23：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22) 图24：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22)
保险公司资产管理的全球趋势
保险公司资产管理的全球趋势 上海交通大学安泰管理学院（上海市，200330）徐为山 东华大学管理学院（上海市，200051）王宝舟【摘要】现代保险公司已成为经营承保与资产管理两大基本业务的综合性金融企业，保险公司的资产管理一般包括一般账户、独立账户和第三方管理资产。在全球范围内，存在保险公司并购资产管理公司，实行专业化和全球化管理，以及受托管理养老保险基金和中小型保险公司资产管理外包化的趋势。因此，我国保险公司应该逐渐开放投资渠道，完善内部投资机制。大型保险公司应尽快成立资产管理公司，同时进行金融资产投资与委托代理方式和信托制度下的资产管理。 【关键词】保险公司资产管理 中图分类号：F84013 文献标识码：A 文章编号：1006 - 1428(2003) 04 - 0031 – 03 一、保险公司的资产管理 传统的观点认为，保险公司的核心价值就是充当风险管理人，保障客户免受风险的损害，在此基础上自然产生了对保险资金的管理和运用。后来由于投资银行和共同基金的发展，保险公司在资产管理业务中的地位开始有所下降。但是，近几年来国外很多保险公司通过设立或并购独立的资产管理公司成为全球最重要的资产管理者，1998年全球40 %的投资资产是由保险公司管理，1999年美国保险业资产总额达到了12万亿美元，占美国资本市场资产总额的3417%，保险公司成为资本市场当中最大的机构投资者。目前，欧美主要保险集团的附属投资公司除负责保险资金的运营外，还为外部客户服务。保险资金的管理和运用与外部资产管理没有本质的不同，相应的资金筹集方式、运作形式及投资工具日渐趋同。保险公司转型为金融集团并设立资产管理公司后，外部资产管理业务应视为集团整个投资管理业务的一部分。从一些大型保险集团的管理资产结构可知，国外保险公司的资产管理一般包括了三部分的管理资产： （1）一般账户资产。指保险资金（责任准备金、股东权益和其他负债等）投资形成的资产，投资风险和收益均由保险公司承担。一般
资产管理行业现状以及未来发展趋势分析
资产管理行业现状以及未来发展趋势分析
目录 CONTENTS 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代---------------------- 2第二篇：资产管理业未来发展解析大有可为---------------------------------------------------------- 5第三篇：2014年资产管理机构市场份额数据 --------------------------------------------------------- 6第四篇：2014年国内主要资产管理机构资产管理规模数据 --------------------------------------- 7第五篇：信托规模再创新高资产管理快速增长------------------------------------------------------- 8第六篇：银行理财产品或出新规推动理财向资产管理转型---------------------------------------- 9第七篇：2014年资产管理行业发展前景浅析 -------------------------------------------------------- 10第八篇：我国资产管理行业发展的主要变化--------------------------------------------------------- 11第九篇：阳光私募资产管理业务发展机会分析------------------------------------------------------ 12 ①法制法规健全为行业带来的发展空间--------------------------------------------------------------- 13 ②策略多样化，产品个性化将推动行业的发展------------------------------------------------------ 13 ③投研规范化程度逐年提高------------------------------------------------------------------------------ 14 第十篇：中国资产管理行业前瞻与投资战略规划分析报.. ---------------------------------------- 14 本文所有数据出自于《2015-2020年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代