中国内地零售业的行业分析和展望

中國內地零售業的行業分析和展望

一、中國內地零售業發展現狀及趨勢

近年來，受益於中國內地快速的經濟增長和內地居民生活水準的穩步提高，中國內地零售業取得了快速的發展，尤其是進入2004年以來社會消費品零售總額維持在雙位數以上的同比增長速度。

分月度看，中國內地社會零售商品總額在每年各月之間呈現“兩端高中間低”態勢，年初和年尾社會消費品零售總額較高，年中社會消費品零售總額相對較低，主要是在年初和年底受傳統節日帶動消費影響。

伴隨著中國內地零售業的發展和競爭，零售業也成為中國內地市場化程度最高的領域。目前，中國內地零售企業眾多，基本形成遍佈城鄉的流通網路，並形成以購物中心、百貨業、超市、便利店、專業店以及無店鋪零售等六種業態為主的經營形態。

二、外部經濟環境對內地零售業的影響及零售業在09年的復蘇

2008年下半年受國際金融海嘯和社會零售商品單價增長放緩等因素的影響，中國內地零售業也不可避免的受到了一定影響，但是作為非週期性行業，中國內地的批發業和零售業所受沖擊是相對比較小的，2008年中期以後，社會消費品零售總額同比增長速度有一定下滑，但仍維持兩位元數速度的同比增長。

隨著進入2009年以來國內經濟形式份的復蘇，中國內地零售總額年同比增長下滑的勢頭有所企穩。09年4月份開始反彈，目前已經

連續兩個月維持在15%以上根據國家統計局發布的最新數據，上半年，社會消費品零售總額58，711億元，同比增長15.0%，扣除價格因素實際增長16.6%。

從限額以上批發和零售業商品類別來看，上半年零售額增速排在前列的主要為傢俱類、汽車類及服裝類。分季度來看，除建築及裝潢材料類、體育娛樂用品類、文化辦公用品類外，二季度國內零售市場增長明顯好於第一季度：09 年上半年，與超市相關的糧油類、肉禽蛋類、日用品類零售額分別同比增長11.2%、10.6%和14.0%，比一季度分別提升1.6、1.0 和3.1 個百分點；百貨相關的服裝類、化妝品類、金銀珠寶類零售額分別同比增長18.0%、17.2%和15.4%，比一季度分別提升2.4、2.4 和3.6 個百分點；家用電器和音像器材上半年零售額增速為5.1%，比一季度提升3.7 個百分點。總體運行穩定。

考慮到去年上半年的零售資料的同期基數依然較高（5、6月份分別為21.6%和23%），而且今年上半年中國內地的CPI處於下落的趨勢

中，取得這樣幅度的增長也反映了今年零售業數據的質量。總結中國

內地零售業復蘇，主要受下列因素的影響。

國家政策的鼓勵和刺激作用

為應對外部經濟環境不利變化所帶來的影響，中央政府除通過實

施寬松的貨幣政策和投放“四萬億”投資外，還著力推出擴大消費需求的政策，受到政策傾斜和扶持的的大宗商品消費和農村消費表現相對較好。試以大宗商品中的汽車為例。2009年7月，中國汽車實現銷量108.56萬輛，累計實現銷量717.36萬輛，累計增幅22.83%，汽車行業單月銷量已經連續5個月處於一百萬輛以上。

分地域看，農村地區零售品消費表現較城市地區相對較好，上半年縣及縣以下零售額18，878億元，同比增長16.4%，超過城市地區14.4%的同比增長速度。綜合2008年年中至2009年年中城鄉社會消費零售額同比增長的速度來看，縣及縣以下地區社會消費零售額同比增長的速度比較明顯的快於城市地區，而且也率先實現了受金融危機營銷後的反彈。究其原因，一方面是農村經濟自給自足的自然經濟特點決定其受外部不利經濟環境影響較小；同時部分沿海出口企業倒閉引發農民工回鄉人數增加，增加了農村地區的消費需求。另一方面就是受“家電下鄉”、“汽車下鄉”等旨在拉動農村地區消費的政策的鼓勵和刺激，即使是政府的投資也通過推動農村的基礎設施建設發揮乘數

消費的韌性基礎和內地較高的儲蓄率

中國居民消費具備一定的韌性基礎，內地居民的消費層次仍處於相對起步階段，最基本的吃穿用行等消費支出占據其日常消費支出比例較大，消費慣性和依賴性很強，剛性的支出需求是保證零售品消費總額依然能獲得10%以上增長的根本動因。

另一方面，中國內地的較高儲蓄率保證了中國內地消費者在遇到經濟逆境下的消費能力，2008年中國的儲蓄率為51.3%，中國的高儲蓄率雖然在經濟暢網時期一定程度上延遲和抑制了消費，但是在經濟遇到波動時，儲蓄起到了平滑收入減幅、穩定消費的作用，相比較美國尤為明顯，美國消費者因為習慣通過透支消費等手段，平時儲蓄較少，在遇到經濟逆境的情況下，消費者不得不透過信用卡透支等手段，而在部分消費者沒有儲蓄結餘歸還透支的情況下，信用卡壞賬率有較明顯的上升。不過也正是通過此次金融危機的影響，使得美國消費者擔憂未來的經濟前景，並通過節約開支和儲蓄等手段應對危機，目前美國的儲蓄率為5%，已達到14年來的最高水準。

三、對中國未來零售業展望

短中期內中國內地消費將進一步復蘇

金融危機對國內消費的真正衝擊在去年四季度和今年一季度，期間零售企業的收入和淨利潤紛紛大幅下滑，受此低基數的影響，我們判斷今年四季度及明年一季度的同比資料將顯著回升；此外今年四季度和明年一季度都是傳統旺季，行業的環比資料也將好於前幾個季度。筆者預期今年年底和明年年初社會零售商品總額反轉態勢將更加明顯。

長期來看，消費對經濟的貢獻將繼續提升，零售業發展前景良好

中國內地消費支出占經濟比重仍有待提高：2008年按支出法核算的國民生產總值中，最終消費支出占GDP的比重為48.6%，扣除政府消費支出，其中居民消費支出占GDP的比重為35.3%，較1980年下降15.4個百分點。相比國際主要經濟體及金磚四國，中國內地消費支出占GDP的比重都是最低。但客觀的來看，新興經濟體在經濟起飛的過程中，投資和對外貿易都發揮著車頭的拉動作用，在過去幾年，受益于發達經濟體對新興經濟體產品、大宗商品原材料、服務的

旺盛需求，新興

經濟體對外貿易占整體經濟的比重有所提升，而消費支出占GDP的比重均處在向下的通道之中，包括中國在內，金磚四國和亞洲的韓國，其消費支出占GDP的比重呈現逐年下跌趨勢，與此得到印證的是發達經濟體如美國消費支出占整體經濟的比重穩步上升。

外需不振要求擴大國內消費：於97亞洲金融危機后中國政府通過投資和出口拉動經濟的策略不同，08年全球金融危機將使得歐美發達經濟體的貿易需求明顯減少，而透過美國消費者儲蓄率的變化，反映本次金融危機對發達經濟體消費者行為的影響，即使未來經濟有所恢復，發達經濟體對中國的產品和服務的需求也未必能即刻同步恢復。在不壓縮產能的情況下，外需不振客觀上要求擴大國內消費。

社會保障的改善有望推進消費：除過去幾年在整體經濟結構中出口快速發展對國內消費占整體經濟比例產生的影響之外，中國內地居民的審慎消費心態也造成消費占整體經濟比例下滑的重要原因。而造成中國內地居民審慎的消費心態在於中國以往社會保障體系薄弱，社保支出長期處於歷史低位，社會保證的保障范圍和保障層次均有限，社會保障不健全使得居民一直以增加儲蓄以應付養老、醫療等需求，個人儲蓄本當發揮的消費功能被其保證功能所擠出。

目前中國內地政府相機出臺實質性措施以改善社保體系，正在建設中的全民醫保將進一步提高醫療保險的覆蓋范圍，到2011年，基本醫療保障制度全面覆蓋城鄉居民，舒緩“看病難、看病貴”問題。預計在社會保證的改善推動下，將有力的釋放居民的部分儲蓄，提振居民消費。

綜上所述，在內外因的共同作用下，伴隨著中國內地經濟增長和經濟增長模式的調整，中國內地消費在三大需求中的從屬地位有可能

獲得轉變。受益于宏觀經濟增長、居民收入水準提高、城市化及消費者消費理念轉變等因素，預計2009-2010年，中國零售業將保持的平穩增長速度。但是我們也必須情形的認識到，消費受到經濟發展、收入分配、消費心態甚至文化習慣等多種因素的全面影響，也很難短期發生井噴式增長，預計零售業將穩步發展，在國民經濟中的地位和作用持續提高。

零售業新興形態“網購”的出現

在互聯網時代，以淘寶、ebay和騰訊為代表的新型網絡零售商務模式對傳統零售業形成了巨大的沖擊。80、90后等接受網絡娛樂和生活的新興客戶群也成為網購這一新興零售商業模式的龐大客戶群。據統計，在淘寶網上每天有近900 萬人上淘寶“逛街”。據新生代市場監測機構的調查，像沃爾瑪、家樂福這種大型賣場，一個門店一天的平均客流量約為1.5 萬人。這意味著，淘寶網一天的客流量相當於近600 個大賣場的客流量。

新型電子商務經營模式一方面對傳統商業模式形成了沖擊，而這種沖擊也為傳統零售業帶來突圍模式的借鑒，線上、線下相結合的“滑鼠+水泥”模式成為一個方向。

行業整合將進一步加快，零售業龍頭優勢將進一步凸顯

在中國內地零售市場經歷了蛋糕變大這一階段之后，未來零售市場的整合將成為行業發展主流趨勢，國內零售業正進入優勝劣汰的時代了，市場份額集中的趨勢逐漸明顯。一些大型零售企業在通過常規擴張的同時，收購擴張意圖漸趨旺盛，部分區域市場和領導者及全國性品牌連鎖零售公司已經初露產業整合的王者之象。

前期的金融風暴的影響加劇了一些經營不善的零售企業的困境對於一些資金實力雄厚的企業而言，這可能會被視為加快並購步伐的良機。