2015财务管理计算复习题

财务管理计算复习题

教材版本：财务管理学，主编：张德容、刘承智，南京大学出版社，2015年8月第1版 计算部分约占55分（选择题、计算分析题）

第二章 财务管理的价值观念

书P26-34 例题

练习：

1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100万元，假定银行利息率为8%，（F/A ，8%，5）=5.8666，（P/A ，10%，5）=3.9927，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？ 参考答案：A=FA/（F/A ，i,n)=100÷5.8666=17.0456（万元）

2、某人将10 000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则5年后此人可从银行取出（ ）元。{已知（F/A,i,5）=6.1051，（P/A,i,5）=3.7908，（F/P,i,5）=1.6105，（P/F,i,5）=0.6209}

参考答案：F=P ×（F/P,i,5）=10 000×1.6105=16105（元）

3、某企业拟建立一项基金，每年初投入100，000元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（ ）。 （F/A ，10%，5）=6.1051

A 、671，560元

B 、564，100元

C 、871，600元

D 、610，500元 参考答案：A

第三章 筹资管理

例题：P74

练习：

1、某企业债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为2年，每年付息到期还本的债券，当市场利率为8%，其发行价格约为（ ）元。（P/F ，8%，2）=0.8573，（P/A ，8%，2）=1.7833，（P/F ，10%，2）=0.8264，（P/A ，10%，2）=1.7355

参考答案：

P=1000×10%×（P/A ，8%，2）+1000×（P/F ，8%，2）

=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63

2、P86某企业拟以“3/10，N/30”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（ ）。

参考答案：放弃现金折扣的机会成本=折扣期

信用期折扣率折扣率-360-1

=%62.5510

30360%31%3=-?- 3、某企业按年利率9%向银行借款100万元，银行要求保持10%的补偿性余额，则企业该项借款的实际利率为（ ）。

A 、8%

B 、14%

C 、20%

D 、10%

参考答案：实际利率=%10%100%

101%9=?-

第四章 资金成本

例题：P96-101 P103-104计算题1-2

练习：

1、某企业以1080元发行面值为1000元、期限3年，票面利率10%的债券，发行费用为发行价格的4%，企业所得税税率为25%，该项债券的资本成本率为（ ）。

参考答案：K=1000×10%×(1-25%) / 1080×(1-4%)=7.23%

2、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的6%，已知每股市价为20元，上年每股股利2元，股利的固定年增长率为3%，则发行新股的资金成本为（ ）。

参考答案：K=[2×(1+3%) / 20×(1-6%)] +3%=13.96%

3、某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为8%；发行普通股筹资3000万元，发行价位10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为

1.2元/股，以后每年增长5%。所得税税率为25%。

要求：（1）计算债券资本成本；

（2）计算普通股资本成本；

（3）计算该筹资方案的综合资本成本。

参考答案：

（1）债券的资本成本=8%×（1-25%）/（1 -2%）=6.12%

（2）普通股的资本成本= 1.2/[10×(1-4%)] + 5% =17.5%

（3）综合资本成本=6.12%×（2000/5000）+17.5%×（3000/5000）=12.95%

第五章 杠杆理论与资本结构

例题：P128

练习：

1、某工业企业的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数为3，则企业的销售量每增加1%，企业的每股收益（ ）。

参考答案：总杠杆系数=2×3=6 ，每股收益增加6% （1%×6）

2、教材P137 计算题第3题 （2）

参考答案：

（2）计算每股收益无差别点：

10

/600%)251(%)12400%10400(10/40010/600%)251(%)10400(-??-?-=+-??-EBIT EBIT 解之可得：160=EBIT （万元） ()股元/9.0=EPS

由于公司预期EBIT （240万元）大于每股收益无差别的EBIT （160万元）， 所以应选择发行债券筹资。

第六章 项目投资管理

P163 计算题1

参考答案：

1、解：⑴ 测算全部投资现金流量：

NCF 0=-20 000（元）

折旧额=()20000110%5

?-=3600（元） 残值=20000×10%=2000（元）

税后净利润=（销售收入－付现成本－折旧）×（1-所得税税率）

=（12000－4000－3600）×（1-25%）

=3300（元）

NCF 1-4=税后净利+折旧=3300+3600=6900（元）

NCF 5=6900+2000=8900（元）

⑵ 计算各项指标：

① 投资收益率=%5.16000

,20300,3= > 15% ② PP=90.2900

,6000,20=（年） ③ NPV （15%）=－20000+6900·（P/A ，15%，5）+2000·（P/F ，15%，5）

= 4124.58（元）>0 项目可行

④ 获利指数PI=21.1000

,2058.41241=+>1 项目可行 ⑤ 内部收益率

假设i 1=23% 计算出NPV 1= 54.55（元）

i 2=24% NPV 2=－374.54（元）

∴ IRR=()%23%24)

54.374(55.5455.54%23-?--+=23.13% >15% 项目可行 ⑥ 动态投资回收期（采用插值法计算）

－20000=6900·（P/A ，15%，n ） 则：（P/A ，15%，n ）=2.8986

当n=4时，（P/A ，15%，4）=2.855

当n=5时，（P/A ，15%，5）=3.352

则：P t =09.48550

.23522.38550.28986.24=--+（年） 因为NPV>0 ，PI>1，IRR>15%，Pt<5 ，所以该项目可行。

练习：

1、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为（ ）。

A 、15.88%

B 、16.12%

C 、17.88%

D 、18.14%

参考答案： IRR=%88.17%)16%18(220

338338%16=-?++

第八章 流动资产管理

例题：P199，例题【8-2】 P213，例题【8-6】