什么是资本金净利润率

ROE 资本金净利润率是经济效果评价指标体系指标之一，资本金净利润率ROE 表示项目资本金的盈利水平。

ROE=NP/ECX100%

NP：项目达到设计生产能力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润,净利润=利润总额-所得税；

EC：项目资本金。

资本金利润率高于同行业的利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的项目的项目盈利能力满足要求。

资本金净利润率=项目达产年税后净利润或年税后平均利润/资本金×100%

资本金利润率，这个数率就是利润总额占用资本金的百分比，这个比值反映了投资者投入企业资本金的获利能力，是一种获利能力的标准性的指标。

资本金利润率的高低直接关系到企业投资者的权益，这是投资人员最为关心的话题，特别是一些企业都是以资本金作为相应的基础，从而能够吸收一些负债资金来进行生产以及经营管理，对于这项利润率来看，这是财务杠杆原理得到有效利用的最佳方法，主要的目的就是可以提高企业的利润，这种做法虽不是通过资本金可以直接引

来，但是可以当成是资本金进行有效利用所得到的结果。这种方式表明了企业经营管理人员比较会利用他人的资金，能够为企业增加一定的经济效益。相反，倘若负债资金的利息过高，那么资本金的利润率就会有所下降，这样，财务杠杆的原理就无法得到相应的体现，可以说是存在利用不善的表现形式。

资本金利润率的计算公式是，资本金利润率等于利润总额除以资本金总额再乘以一个百分比，特别是在一个会计期间内如果资本金发生了一定的改变，那么就要计算资本金总额的平均数。资本金平均余额等于期初资本金余额加上期末资本金余额之和再除以二来进行计算。

投资分析计算题打印

五、计算题 1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为：A=[2000（F/P，12%，1）+1800] *（A/P，12%，5）=（2000*1.120+1800）*0.2774 =1120.70（元）? 解：由所给资料可以求得：FNPV= —300—1200*（P / F，12%，1）—400*（P / F，12%，2）+500*（P / F，12%，3）+700（P / A，12%，7）*（P / F，12%，3）=939.50（万元）因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。 3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分）解：盈亏平衡产销量Q*===15（万件）盈亏平衡销售收入R*= Q**P=15*14=210（万件）盈亏平衡生产能力利用率S*===0.3=30% 盈亏平衡产品销售单价P*==+10=11.2（元/件）产销量安全度=1- S*=1-30%=70% 价格安全度=1-=1-=20% 4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。解：设年产销量为Ｑ，则各方案的总成本为：Ａ方案，TCＡ＝FＡ＋VＡQ＝600＋10Q B方案，TC B＝F B＋V B Q＝400＋12Q C方案，TC C＝F C＋V C Q＝200＋15Q 当TCＡ=TC B时，解得Q=100 万件当TC B=TC C时，解得Q=66.7 万件即当产销量小于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至100万件时选B方案，产销量大于100万件时，选A方案 5、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为；TC=180000＋100Q＋0．01Q，TR=300Q－0．01Q，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。解：在盈亏平衡点，TC=TR 则180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2 Q2-10000Q+9000000=0 解得：Q1=1000 Q2=9000即当实际产量Q小于1000或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1000

指标计算公式总结

金融计算 1营业利润率=营业利润/全部业务收入×100% 其中营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入和其他业务收入（营业收入）营业利润率计算公式: 营业利润/营业收入净额流动比率计算公式：流动资产/流动负债速动比率计算公式：流动资产-存货/流动负债资本金利润率计算公式：营业利润/资本流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。速动比率。衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。存货周转率衡量企业销售能力和存货是否过量。计算公式为存货周转率=销货成本/平均存货*100% 平均存货=（期初存货+期末存货）÷2 营业利润率当然就是反映盈利能力，资本金利润率反映的是资本盈利能力，就是资本收 2总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率 3固定资产周转率：也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。 3有形净值债务率：主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。 4长期资本固定化率：即被固化的资产占所有者权益的比重.被固化的资产指固定资产净值,在建工程,无形资产及递延资产等项目.指企业占用的机器设备等固定资产占自有资金的比重。其中，若企业有对外长期投资，在计算资本固定化比率时可以考虑将对外长期投资扣除，因为对外长期投资所占有的资金不直接用于企业自身的生产与发

房地产项目资本金

项目资本金房地产开发企业应当建立项目资本金，资本金占项目总投资的比例不得低于国家规定的标准。请查找并思考：国家及其他省市有关项目资本金的功能、用途、监管部门、提取额度、资金到位证明、开发项目结束后资本金的归属分配的问题。设立房地产项目资本金的目的是为了防止房地产开发企业因开发资金不足而可能对项目投资人、贷款人、购房人等的合法利益造成损害。主管部门：目前房地产开发项目资本金实行专款专用，只能用于本项目建设使用，由建设部门主管。房地产开发企业不得以任何方式挪作他用，更不得擅自抽回、调出。房地产开发项目依法转让的，转让方在受让方按照本规定存储相应数额项目资本金后，方可调出存储的项目资本金。结合深圳政府机构设置，主管部门应该为市建设局。管理流程：房地产开发企业自行选择项目资本金专户存储银行，并报房地产开发主管部门备案。房地产开发商在取得《国有土地使用权出让书》、《建设用地规划许可证》和《建设工程规划许可证》后，在向建设部门申请《建筑工程施工许可证》时，需要提供的证明材料应当包括银行出具的项目资本金证明，否则建设部门不予颁发《建筑工程施工许可证》。对于分期实施的房地产开发项目，其项目资本金可按项目分期实施情况分期存入。房地产开发项目扩大投资规模时，应及时补充项目资本金。缴存比例：根据2009年5月25日国务院《关于调整项目固定投资资本金的通知》要求，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。各地可以制定具体比例办法。使用程序：项目资本金的使用需要申请，申请文件应当包括该项目的工程监理单位出具的工程款支付证明和项目建设进度情况的说明，建设主管部门可以根据项目进度分批解冻，并出具《房地产开发项目资本金拨付使用通知书》，开发商凭借《房地产开发项目资本金拨付使用通知书》向银行申请解冻相应数额的资金。按照《河北省房地产开发项目资本金监督管理规定（暂行）》的规定，在项目建设过程中，项目资本金最多只能申请使用95%，剩余的5%作为项目建设保证金，在城市规划行政主管部门确认项目按照规划要求全部建设完成，项目交付使用后，方可申请提取使用。参考《河北省房地产开发项目资本金监督管理规定（暂行）》、《石家庄市建设局关于实行房地产开发项目资本金管理的通知》、《湘潭市房地产开发项目资本金管理暂行办法》、《泸州市房地产开发项目资本金管理暂行办法》质量保证金（制度建议）房地产开发企业应当对其开发建设的房地产开发项目的质量承担责任。房地产开发企业应当在办理房地产初始登记前，按照主管部门的要求提取房地产项目质量保证金。请查找：其他地方有无类似的做法。工程质量保证金是指发包人与承包人约定，从应付的工程款中预留，用以保证承包人在缺陷责任期内对建筑工程出现的缺陷进行维修的资金。缺陷是指建筑工程质量不符合工程建设强制性标准、设计文件的规定以及承包合同的约定。根据规定，全部或者部分使用政府投资的建设项目，按工程价款预算总额的５％预留保证金。社会投资项目保证金预留数额不低于工程价款预算总额的３％。在责任期内，建筑若出现质量缺陷，施工单位不能认真履行职责，发包方可通过相关程

财务盈利能力分析

第四节财务盈利能力分析一、现金流量分析 (一) 项目投资现金流量表的编制项目投资现金流量表是站在项目的角度，不考虑融资，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。

(二)项目资本金现金流量分析资本金现金流量表是站在项目投资主体角度考察项目的现金流入流出情况，也是融资后的现金流量分析。

按照我国财务分析方法的要求，可以只计算项目资本金财务内部收益率指标。 (三)现金流量分析基准参数的选取。（1）投资获益要大于资金机会成本，否则该项投资就没有比较价值。因此通常也把资金机会成本作为基准参数的确定基础。 (2)项目投资财务内部收益率的基准参数可采用国家、行业或专业(总)公司发布的，或由评价者自行设定。一般可在加权平均资金成本基础上再加上风险和调控意愿等因素来确定。 (3)项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率。可自行确定，也可参照同类项目(企业)的净资产收益率确定。二、静态分析（一）利润及利润分配表的编制利润及利润分配表的编制以利润总额的计算过程为基础。利润总额＝产品销售(营业)收入-销售税金及附加-总成本费用

(二)静态分析的指标 1、项目投资回收期(Pt) P=累计净现金流量开始出现正值的年份数-l+(上年累计净现金流量的绝对值／当年净现金流量) 2、总投资收益率。总投资收益率表示总投资的盈利水平，是正常年份的年息税前利润(EBIT)或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。其计算式为：式中：息税前利润=利润总额+支付的全部利息或息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销息税前利润= 利润总额＋支付的全部利息 = 营业收入- 总成本–营业税金及附加+ 利息 = 营业收入-（经营成本+折旧+摊销+利息）-营业税金及附加+ 利息 = 营业收入－经营成本－折旧- 摊销- 营业税金及附加（息税折旧摊销前利润=正常年份现金流）总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 3、项目资本金净利润率项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，指正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。计算式为：项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

投资内部收益率和资本金内部收益率之间的关系

项目（全投资）内部收益率与自有资金内部收益率一、财务内部收益率对具有常规现金流量(即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量)的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。即财务净现值是折现率i的函数，其表达式如下：工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域(即-1＜i＜+∞内，/考察（1+FIRR）-t，当FIRR≤-1时，（1+FIRR）-t是没有意义的。＝/随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负，FNPV与i之间的关系一般如图所示。

按照财务净现值的评价准则，只要FNPV(i)≥0，方案或项目就可接受，但由于FNPV(i)是i的递减函数，故折现率i 定得越高，方案被接受的可能越小。很明显，i可以大到使FNPV(i)＝0，这时FNPV(O)曲线与横轴相交，达到了其临界值i＊，可以说i＊是财务净现值评价准则的一个分水岭，将i＊称为财务内部收益率 (FIRR---Financial Internal Rate of Return)。其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。其数学表达式为：式中FIRR一一财务内部收益率。二、全部投资内部收益率与自有资金内部收益率因为企业全部资金包括自有资金和负债资金，所以内部收益率又可分为全部投资内部收益率和自有资金内部收益率。

区别在于：全部投资内部收益率是对全部资金可望达到的报酬率，自有资金内部收益率只是全部资金中属于自有的那部分资金预期达到的报酬率。三、财务杠杆、资本结构设项目的全部投资为P，其中自有资金为Pm, 贷款额为PL，全部投资内部收益率为IRR，自有资金的内部收益率为IRRm，银行贷款利率为IL，根据三者的关系可得： P＝Pm＋PL IRRm=(P〃IRR-PL〃IL)/Pm=((Pm+PL)IRR-PL〃IL)/Pm=IRR+ (IRR-IL)〃PL/Pm 令k=Pm/P，其中k为自有资金在全部投资中的比例，通常规定k≥0.25, 则有： IRRm=IRR+(IRR-IL)〃(1-k)/k 整理上式可得： IRR=k〃IRRm+(1-k)IL 上式表明：全部投资内部收益率是自有资金内部收益率和贷款利率的加权平均值，权数分别为自有资金比例和贷款比例。换言之，自有资金内部收益率是由全部投资内部收益率及其与贷款利率的差值所决定，并且当IRR>IL时，IRRm>IRR；IRR自有资金内部收益率与全投资内部收益率

财务指标计算公式(超全)

财务指标计算公司公式财务报表分析指标体系一、盈利能力分析 1.销售净利率=（净利润÷销售收入）×100% 该比率越大，企业的盈利能力越强 2.资产净利率=（净利润÷总资产）×100% 该比率越大，企业的盈利能力越强 3.权益净利率=（净利润÷股东权益）×100% 该比率越大，企业的盈利能力越强 4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100% 该比率越大，企业的盈利能力越强 5.营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100% 该比率越大，企业的盈利能力越强 6.成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100% 该比率越大，企业的经营效益越高二、盈利质量分析 1.全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷平均资产总额）×100% 与行业平均水平相比进行分析 2.盈利现金比率=（经营现金净流量÷净利润）×100% 该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1 3.销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额）×100% 数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高

三、偿债能力分析 1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产对比企业连续多期的值，进行比较分析 2.流动比率=流动资产÷流动负债与行业平均水平相比进行分析 3.速动比率=速动资产÷流动负债与行业平均水平相比进行分析 4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债与行业平均水平相比进行分析 5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债与行业平均水平相比进行分析 6.资产负债率=（总负债÷总资产）×100% 该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全 7.产权比率与权益乘数产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全 8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用利息保障倍数越大，利息支付越有保障 9.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障 10.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100% 比率越高，偿还债务总额的能力越强四、营运能力分析

基础设施项目资本金比例政策讲解

基础设施项目资本金比例政策讲解 2019年11月13日召开国务院常务会议，决定完善固定资产投资项目资本金制度，做到有保有控、区别对待，促进有效投资和加强风险防范有机结合。会议提出以下三项要求： 1、降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，最多可降低资本金最低比例5个百分点。 2、基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。 3、严格规范管理，强化风险防范。项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金，筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。金融监管研究院点评：此次放松资本金要求的领域主要是基建和补短板项目。

此前一系列经济金融数据，包括10月份的社融等等，大多不甚理想。2019年6月，中央已经通过发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。所以此次也是在前期已经采取一系列措施的基础上，接下来的动作就是进一步降低基建领域的资本金比例，加快明年专项债的额度释放。目前执行的比例为国发〔2015〕51号文确定的，具体如下：在本次国常会放宽以后，更新的要求预计如下：

此次同时允许部分鼓励项目发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%，这个主要指的是符合条件的永续债等，这也有利于降低资本金筹措的难度。不过不能忽略的是，此次仍然强调不得突破红线，即资本金不得是明股实债、增加隐性债务等的债务性资金。以下为会议全文：国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议，听取江苏响水天嘉宜化工有限公司“3·21”特别重大爆炸事故调查情况汇报和责任追究审查调查工作情况通报，部署对安全生产尤其是危险化学品生产管理等问题开展专

项目投资融资方案及财务分析

项目投资融资方案及财务分析 9.1 投资估算与资金筹措 9.1.1估算依据 1. 中国国际工程咨询公司《投资项目可行性研究指南》； 2.《建设项目经济评价方法与参数》第三版； 3.《国家林业局、林场总体设计概预算编算办法》； 3.《工程勘察设计收费管理规定》标准（计价格[2002]10号； 4.林业部《工程建设其他费用定额》； 5.陕西省计委《陕西省地方工业与民用建设项目投资估算指标》； 6.《陕西省林业局（场）总体设计技术经济指标》； 7.《陕西省工程建设有关费用定额》中相关规定； 8.陕西省物价局、财政厅、建设厅《关于规范城市基础设施配套费的通知》(陕价行发[2005]17号)； 9.陕西省工程建设其它费用定额； 10. 陕西省技术监督局颁《陕西省造林技术经济指标》； 11.商南县内现行劳动力、材料市场价格、同类工程造价标准。 9.1.2 估算说明 1.土地费用。该项目加工厂建设用地征用30亩，费用为5万元/亩，土地使用年限为50年；繁育区（包括采穗圃、繁育圃、收集区）用地租用215亩，费用为600元/亩，一次性租用10年，费用分年支付，前三年费用计入固定资产投资。15万亩基地土地为农户自有，其上种植的种苗化肥人工等所有费用均有项目单位提供（即为农户提供土地，县内单位提供种

苗、技术和资金合作种植，农户接受项目单位的技术培训后成为项目单位工人，故此部分土地不计费用）。 2.根据有关定额和商南实际情况，土建工程结合同类建筑实际造价，按1200元/ m2估算，其它费用均按本地区同类工程进行适当调整。 3.设备价格参考厂家报价估算。 4.建设管理费、设计费、勘察费、培训费等按土建和设备投资的相应比例提取。 5.流动资金周转次数按6次/年、其余按1次/年计算。 9.1.3 投资估算与资金筹措 1.投资估算经估算，本项目总投资26843.5万元。固定资产投资24777.1万元，其中：建筑工程投资2649.7万元，设备及器具购置1588万元（含运杂费、安装工程），基地与繁育圃建设、管护、技术培训费、预备费及建设单位管理费等其它费用20539.4万元；流动资金2066.4万元。（详见固定资产投资估算表、投资估算表）。固定资产投资按加工厂、繁育和基地和其它（含技术培训费、预备费及建设单位管理费、不可预见费等）分：加工厂投资4051万元、繁育圃和基地建设投资21286.4万元、其它投资1506.1万元。 2.资金筹措项目总投资26843.5万元，其中：申请国家油茶专项扶持资金6000万元（400元/亩），国家良种繁育基地专项补助478万元，申请银行贷款9698.19万元，建设单位自筹10667.31万元。

投资项目资本金占总投资的比例

1．投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，其中钢铁和交通运输项目的资本金比例分别是()。 2．A．40％和25％ 3．B．40％和35％ 4．C．35％和25％ 5．D．35％和20％ 6．答案：B 7．【解题要点】本题考核的是项目资本金制度的实施范围。计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，现行规定如下： 8．(1)钢铁项目，资本金比例为40％及以上 9．(2)交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发(不含经济适用房)项目，资本金比例为35％及以上； 10．(3)邮电、化肥项目，资本金比例为25％及以上； 11．(4)电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20％及以上。 12．2．下列关于项目资本金的表述中，不正确的是()。 13．A．项目资本金是指投资项目总投资中必须包括一定比例的由出资方实缴的资金，这部分资金对项目的法人而言属于非负债资金 14．B．除了主要由中央和地方政府用财政预算投资建设的公益性项目等部分特殊项目外，大部分项目实行资本金制度 15．C．项目资本金形式，可以是现金、实物、无形资产，各部分所占比例没有特殊要求 16．D．根据出资方的不同，项目资本金分为国家出资、法人出资和个人出资 17．答案：C 18．【解题要点】本题考核的是项目资本金。项目资本金是项目的投入资金，国家对于项目资本金的构成、实行项目资本金制度的项目等内容都有明确的规定，应注意把握。根据国家规定，项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但除国家对采用高新技术成果有特别规定的外，其比例不得超过投资项目资本金总额的20％ 19．3．下列关于项目负债筹资的表述中，正确的是()。 20．A．银行贷款的流动性越高，资金的安全性和效益性就越低 21．B．发行企业债券，原投资者对企业的控制权不变 22．C．一般情况下，融资租赁的资金成本较低 23．D．通过国际金融组织贷款可以较快筹集大额资金，但利息和费用负担较高24．答案：B 25．【解题要点】本题考核的内容较为宽泛，包括了各种负债筹资的特点。其中银行贷款：一般来说，滴动性越高，安全性越高，贷款的效益性就越低；相反，效益性越高，流动性和安全性就越低；一般情况下，融资租赁的资金成本较高；可以较快筹集大额资金，借得资金可由借款人自由支配，但利息和费用负担较重是国外商业银行贷款的特点。26．4．某企业发行总面额为800万元的债券，票面利率为12％。发行费用率为4％，发行价格为900万元，公司所得税税率为33％，则该债券的发行成本率为()。27．A．12．50％ 28．B．11．11％

盈利能力分析公式

企业盈利能力分析 1、从实现利润的稳定性角度分析：（1）销售收入增长率＝（期末销售收入－年初销售收入）/ 年初销售收入注：以不含税收入计算较好。在通货膨胀率较高时，要看收入增长率是否超过通货膨胀率，并结合销售数量的增长率来更真实反映企业业务发展情况。以3年为准。（2）经常收益增长率＝（本期经常收益－前期经常收益）/ 前期经常收益注：经营收益＝营业利润经常收益＝营业利润＋投资收益当期收益（实现利润）＝营业利润＋投资收益＋营业外利润如果企业经常收益3年连续增长，说明企业的盈利能力比较稳定；如果增长率3年连续大幅度下降，或者2年无增长，则企业盈利能力不稳定。（3）实现利润增长率＝（上期实现利润－本期实现利润）/ 上期实现利润×100％（4）所有者权益增长率＝新增各项积累资金总额/年初所有者权益总额×100％ 2、通过经济效益指标分析企业的盈利能力：（1）成本费用利润率：反映企业每付出单位成本费用，所能取得利润的能力。成本费用利润率＝净利润/成本费用总额×100％注：成本费用总额＝主营业务成本＋营业费用＋管理费用＋财务费用（2）销售利润率：反映企业销售收入的获利水平。销售利润率＝净利润/产品销售净收入×100％注：产品销售净收入＝产品销售收入－销售折扣与折让－销售退回（3）主营业务利润率：反映企业主营业务本身的盈利能力和竞争能力。主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务销售净额×100％营业利润率＝营业利润/营业销售额×100％（4）内部资产收益率：反映企业自己所控制的经营业务的盈利能力。内部资产收益率＝营业利润/（资产总额－长期投资）×100％（5）对外投资收益率：反映企业对外投资业务的盈利能力。对外投资收益率＝当期投资收益/对外长期投资总额×100％（6）资产利润率：也叫投资收益率，反映企业运用资产的盈利能力。资产利润率（投资收益率）＝实现利润/资产总额×100％＝（实现利润/营业额）×（营业额/资产总额）＝经营利润率×资产周转次数注：该式表明可通过两个方面提高企业的盈利能力： A、提高产品质量和价格而实现较高的经营利润率； B、低价格、多销售，即通过薄利多销，增加资金周转次数来实现较好的盈利。（7）资本金利润率：也称资本收益率，反映企业销售活动的盈利水平，资本周转率反映企业资金的运用效率。资本金利润率＝净利润/资本金总额×100％＝（净利润/销售额）×（销售额/资本金总额）＝销售利润率×资本周转率注：该指标因行业和规模不同而不同。一般来说，盈利高的行业资金周转慢，盈利低的行业资金周转快；企业的规模大，资本金利润率的值小。因此，提高企业盈利能力的关键在于处理好盈利水平、资金周转速度和生产规模之间的关系，寻求三者结合之后的利润最大化。该指标也与折旧政策有关，重工业企业因折旧费较高，而显得较低；企业加速折旧时也低于正常水平，要避免低估折旧率高的企业的资本金盈利率。

财务盈利能力分析

第四节财务盈利能力分析财务分析的分类（1）从是否考虑资金时间价值角度，包括现金流量分析（动态分析）和静态分析。（2）从是否在融资方案的基础上进行分析的角度区分，分为融资前分析和融资后分析。一、现金流量分析（一）项目投资现金流量分析 1、含义项目投资现金流量分析是针对设定的项目基本方案进行的现金流量分析，原称为“全部投资现金流量分析”。它是在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析（Before funding ），是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。注意：融资前分析计算的相关指标，可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。 2、项目投资现金流量识别与报表编制（1）概念：融资前项目投资现金流量分析的现金流量，与融资方案无关，也被称为自由现金流量。（2）项目投资现金流量识别现金流入：主要包括三部分。营业收入（必要时还可包括补贴收入），回收固定资产余值(不受利息因素的影响,区别于项目资本金现金流量表中的回收固定资产余值) 回收流动资金；（计算期最后一年考虑回收的固定资产余值和流动资金）财务分析融资前分析融资后分析动态分析项目资本金现金流量分析项目投资各方现金流量分析计算资本金净利润率指标计算总投资收益率指标动态分析静态分析项目资本金财务内部收益率投资各方财务内部收益率项目投资财务内部收益率项目投资现金流量分析静态分析项目投资财务净现值投资回收期盈利能力分析偿债能力分析生存能力分析图9.2 融资前分析和融资后分析图盈利能力分析

某项目资本金现金流量表分析案例

问题２：解：项目的投资收益率、资本金净利润率等静态盈利能力指标，按以下计算：⒈计算投资收益率＝正常年份的息税前利润÷总投资投资收益率＝〔672.64÷(3540＋60＋800)〕×100%＝15.29 %＞10% ⒉计算资本金净利润率年平均净利润＝（-50.16＋388.20＋395.86＋416.57＋437.27＋437.27）÷6 ＝2025.01÷6＝337.50万元资本金利润率＝〔337.50÷(1540＋300)〕×100%＝18.34 %＞15% 问题３：解： ⒈根据背景资料、借款还本付息表中的利息、利润与利润分配表中的营业税、所得税等数据编制拟建项目资本金现金流量表1－11。 ⒉计算回收固定资产余值，填入项目资本金现金流量表1－11内。固定资产余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44万元 ⒊计算回收全部流动资金，填入资本金现金流量表1－11内。全部流动资金＝300＋100＋400＝800万元 ⒋根据项目资本金现金流量表1－11，计算项目的静态和动态投资回收期。 ⑴静态投资回收期计算： FNPV 7＝-393.46万元, FNPV 8 ＝2025.01万元静态投资回收期＝(累计净现金流量出现正值的年份－１)＋(出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量) ＝(8－1)＋∣ -393.46 ∣÷2418.47＝7.16年 ⑵项目动态投资回收期计算： FNPV7＝-749.13万元, FNPV8＝557.57万元动态投资回收期＝(8－1)＋∣ -749.13 ∣÷1306.7＝7.57年问题４：因为：投资收益率＝15.29 %＞10%，资本金净利润率＝18.34 %＞15%，资本金财务净现值FNPV＝557.57万元>０，静态投资回收期＝7.16年、动态投资回

解读房地产项目自有资金比例

解读房地产开发项目自有资金房地产开发项目的自有资金是指房地产开发企业的注册资本和历年收益结存形成的权益资本。房地产开发项目的自有资金是衡量房地产开发企业整体实力和项目开发风险的重要因素。为降低房地产开发项目的授信风险，保证房地产开发项目的顺利完工，人民银行和银监会均对房地产项目开发的自有资金比例有明确要求，各股份制商业银行也制定相应的房地产项目贷款政策。因此，在商业银行授信审批过程中，信贷审批人员应通过核实房地产开发项目的自有资金来测算其资金缺口，而在核实自有资金时，应关注房地产开发项目自有资金的界定问题，防止开发商任意扩大自有资金范围，掩盖项目资金缺口。一、房地产开发企业自有资金比例达到政策要求的主要手法。 1、虚增资本公积。这是房地产开发企业自有资金比例达到政策要求最为直接的手法。虚增资本公积的方式主要有以下两种：一是股东以土地使用权、资金或股东对该房地产开发企业的债权作为投资，直接增加资本公积；二是房地产开发企业通过接受企业股东债务豁免、捐赠所得或资产重估增值部分计入资本公积。根据企业会计制度和会计准则，股东追加投入应增加企业实收资本，出现资本溢价才能增加资本公积；而债务豁免、捐赠所得或资产重估增值计入资本公积时，并未计提相应的应交税金，也不符合企业会计制度和税收政策的相关规定。

2、股东或关联公司借款、承包商及材料供应商垫资等纳入自有资金比例进行核算。股东或关联公司借款实质上属于对外负债，一般不能算作自有资金，而承包商及材料供应商垫资属于对外借款，由于留置权等因素，承包商垫资的受偿将优先于银行贷款，因此不能算作开发企业的自有资金。 3、项目拆分、滚动开发。项目规模较大，确实存在拆分的需要。但部分房地产开发企业，人为进行项目分期开发，以达到自有资金比例符合政策要求的手法，在房地产项目信贷审批过程中需引起高度关注。具体而言，只有项目立项文件（含项目投资备案表等）明确项目分期建设且与建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证记载均一致，才能进行项目分期开发。同时，在项目滚动开发中，如果分期开发出现重合，需重新测算项目分期的自有资金比例，以符合相关政策规定。 4、调整项目投资估算。房地产项目总投资构成中的“开发期税费”是指项目所负担的与房地产投资相关的各种税费。房地产开发企业因销售而产生的营业税、城市维护建设税和教育费附加、土地增值税应纳入经营税金，不得纳入总投资测算；“土地费用”主要包括土地出让金、城市建设配套费用、征地费用、拆迁安置补偿费、土地契税等，土地增值部分不得纳入总投资测算。此外，在估算项目投资时要分析各项目工程的内容和成本费用是否齐全，有无随意扩大收费范围或提高标准，有无漏项、少算或人为压低造价等情况。二、从事实风险的角度把握房地产开发企业的自有资金。

投资项目评估公式表

序号教材页码公式 1 255 页经营成本=总成本费用—折旧费（含维简费）—摊销费—财务费用 2 254 页总成本费用=可变成本×生产负荷（%）+固定成本=单位产品可变成本×当年产量+固定成本 3 254 页可变成本=外购原材料+外购燃料及动力+计件工资及福利费 4 254 页固定成本=计时工资及福利费+折旧费+修理费+摊销费+利息支出+其他费用 5 253 页其他费用=总成本费用×百分比率或=工资总额×百分比率 6 253 页财务费用=借款利息净支出+汇兑损失+银行手续费7 253 页流动资金借款利息=年初借款余额×年利率 8 252修理费=固定资产原值×计提比率（%）

页=固定资产折旧额×计提比率（%） 9 251 页按平均年限法计算的折旧公式：年折旧率=（1－预计净残值率）/折旧年限预计净残值率一般为3%~5%。年折旧额=固定资产原值×年折旧率 10 251 页固定资产原值=建设投资+固定资产投资方向调节税+建设期借款利息 11 251 页工资及福利费=职工人数×人均年工资×（1+福利费率）福利费率参考值为14% 12 249 页期间费用=管理费用+财务费用+销售（营业）费用 13 249 页管理费用=生产制造成本×规定百分比（如3%） 14 249 页借款利息净支出=借款利息支出—利息收入 15 249 页汇兑净损失=汇兑损失—汇兑收益 16 249 页销售（营业）费用=销售（营业）收入×综合费率（如1%~2%）

17 生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用页 249 制造费用=折旧费+维简费+工资及福利费+其他制造费用 18 页 249 19 维简费=产品产量×定额费用页 249 20 采用生产成本加期间费用法估算总成本的表达式：总成本费用=生产成本+期间费用页 256 项目利润总额=销售利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入—营业外支出 21 页 256 22 销售利润=产品销售利润+其他销售利润-管理费用-财务费用页 256 23 产品销售利润=产品销售收入-产品销售税金及附加-产品制造成本-产品销售费用页 257 可供分配利润=利润总额-弥补以前年度亏损 24 页 25 257所得税税额=应纳税所得额（利润）×所得税税率（如33%）

项目投资原则和公式

第四章项目投资第一节投资概述企业投资决策应遵循以下原则：（1）综合性原则；（2）可操作性原则；（3）相关性和准确性原则；（4）实事求是的原则；（5）科学性原则。第二节项目投资的现金流量分析一、项目投资的特点与项目计算期的构成（一）项目投资的特点与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。

二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容

（二）项目投资的资金投入方式项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。三、项目投资现金流量分析项目投资决策中的现金是指区别于观念货币的现实货币资金，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。（一）现金流量的内容

（二）确定现金流量的假设及其应注意的问题

（1）必须考虑现金流量的增量；（2）尽量利用现有的会计利润数据；（3）不能考虑沉没成本因素；（4）充分关注机会成本；（5）考虑项目对企业其他部门的影响。（三）项目投资现金流量表及其特点在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成内容，以及净现金流量水平的分析报表。现金流量表包括“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。项目投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标。 1.它与财务会计的现金流量表的区别有：反映对象不同；期间特征不同；勾稽关系不同；信息属性不同。 2.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等。此外，该表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标。（四）各类投资项目净现金流量的简化计算公式

【重磅】投资利润率、投资利税率、资本金利润率案例

盈利能力分析静态盈利能力指标（一）投资利润率投资利润率指项目达到生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与总投资的比率。其计算公式： %100?=总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率式中：利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额营业利润=产品销售收入—产品销售税金及附加—总成本费用+其它业务利润总投资=固定资产投资+无形资产投资+递延资产+建设期利息+流动资金评估时。利润总额—般可以从损益表取得，总投资可以从投资估算表取得。投资利润率指标反映项目效益与代价的比例关系。当项目投资利润率高于或等于行业的基准投资利润率或社会平均利润率时，说明项目是可以接受的。在将投资利润与基准经济效益指标比较时，应注意口径的一致。基准经济效益指标可从《建设项目经济评价方法与参数》中查得。（二）投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产经营期内的年平均利税总额与总投资的比率。其汁算公式为：投资利税率=%100?总投资税总额年利税总额或年平均利式中：年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加

投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时，证明项目可以采纳。投资利税率和投资利润率不同，它在效益中多考虑税金。这是因为在财务效益分析中，为了从国家财政收入的角度衡量项目为国家所创造的积累，特别是一些税大利小的企业，用投资利润率衡量往往不够准确，用投资利税率则能较合理的反映项目的财务效益。在市场经济条件下，使用投资利税率指标，更具有现实意义。（三）资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产经营期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映拟建项目的资本金盈利能力，其计算公式为： %100?=资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率案例：某项目总资金为2400万元，其中资本金为1900万元，项目正常生产年份的销售收入为1800万元，总成本费用924万元（含利息支出60万元），销售税金及附加192万元，所得税税率33%。试计算该项目的总投资利润率、投资利税率、资本金利润率。解：年利润总额=1800—924—192=684万元年应纳所得税=684×33%=225.72万元年税后利润=684—225.72=458.28万元 %5.28%1002400684=?÷=总投资利润率 %5.36%1002400)192684(=?÷+=投资利税率 %12.24190028.458=÷=资本金利润率动态盈利能力指标（一）财务净现值（FNPV ）财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态指标。是