财务管理第二章课后补充习题及课堂例题(学生版)
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题（学生版）
第二章财务管理的价值观念
课后补充计算题：
1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现
有的6 000元债务，问每次应偿还多少?
PV A6=6000 P/A4%,6 A=PV A6/(P/A4%,6)
一农户购置了一台新收割机，他估
2、计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200
元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少? A=200
P=A*(P/A3%,12-P/A3%,2)
3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：
（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？
FV3=1000*(1+10%)^3=1000*F/P10%,3
（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？
1000*(1+2.5%)^12=1000*F/P2.5%,12
（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？FV A4=250*F/A10%,4 （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？FV3/(F/A10%,4)
（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？250*（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）
（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？
FV3/（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）
4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，
连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？
A=6000 P/A8%,10
最多能借：PV A10=A*(P/A8%,10) 42000
5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归
还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?
2500*（P/A5%,5）
2500*(P/A5%,15-P/A5%,5)
6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。这笔
借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。第一次还款是从今天起的6个月后，问：
（1）贷款的实际年利率是多少？
(1+6%)^2-1=F/P6%,2 -1
（2）计算每半年应付的偿还额。10000/(P/A6%,8)
（3）计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不
同市场状况的预计年报酬率如下表：
求每个报酬率的标准差
8、某公司去年支付的股利为每股1元，一位投资者预计公司股利按固定比率5%
增长，该公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率
为15%。
（1）计算投资者投资于该股票的必要报酬率。
R=Rf+β*(Rm-Rf)=8%+1.5*(15%-8%)=18.5%
（2）该股票的市场价格为多少时，该投资者才会购买？
9、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的β值为1.4
（1）计算该股票的应得收益率。
R=Rf+β*(Rm-Rf)=10%+1.4*(13%-10%)=14.2%
（2）假设（a）无风险收益率上升到11%，（b）无风险收益率降至9%，若证券市场斜率不变，市场平均收益率和该股票的收益率各为多少？(a)由题意得Rf=11%,Rm=14%
R=Rf+β*(Rm-Rf)=11%+1.4*(14%-11%)=19.5%
(b)R=17.5%
（3）假设无风险收益率仍为10%，但（a）市场平均收益率增至15%，（b）市场平均收益率降至12%，证券市场斜率发生变化，将怎样影响该股票的收益率。
(a)Rm=15%,R=10%+1.4*(15%-10%)=20.5%
(b)Rm=12%,R=10%+1.4(12%-10%)=17.1%
10
R=Rf+β*(Rm-Rf)
该组合的平均报酬率为
R=0.1*8%+0.2*10%+0.4*12%+0.2*14%+0.1*16%=10%
该组合的β值为β=0.5*0.3+0.25*2+0.15*4+0.2*1+0.1*3=1.55
Rf=7%
将R、β、Rf代入公式中求得Rm=
（2）计算下一期该基金的应得收益率
（3）现有投资一新股票的机会，需5千万美元，期望收益率为16%，估计β值为2.5。该基金会购买该股票吗？股票收益率为多少时会购买？
11、假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得
要求：计算该方案风险报酬率及风险报酬额。
报酬期望值R=600*0.3+300*0.5=330
标准差δ=（0.3*270^2+0.5*30^2+0.2*330^2）^(1/2)=
离散系数V=δ/R
风险报酬率=风险报酬系数*离散系数
风险报酬额=报酬期望值*风险报酬率/（风险报酬率+无风险报酬率）
12、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是关联的。求出表中“？”位置的
13、百兴集团公司股票价值
张伟是东方咨询公司的一名财务分析师，应邀评估百兴商业集团公司建设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计：
（1）公司本年度净收益为2,00万元，每股支付现金股利2元，新建商场开业后，净收益第一年、第二年均增长15％，第三年增长8％，第四年及以后将保持这一水平。
（2）该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。
（3）公司的β系数为1，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到1．5。
（4）无风险收益率（国库券）为4％，证券市场平均收益率为8％。
（5）公司股票目前市价为23.6元。
张伟打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估。百兴集团公司的一位董事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策,提高股利支付率。
请协助张伟解答下列问题：
（l）参考股利固定增长贴现模型，分析上述董事的观点是否正确。
（2）如果股利增加,对可持续增长率和股票的账面价值有何影响？
（3）评估新建商场项目对公司股票价值的影响。
课堂补充例题
1、某理财规划师在为客户进行子女教育规划的时候了解到客户李先生想现在为女
儿存入一笔资金，以便6年后为其一次性支付大学教育经费60 000元。假设教育储蓄的年利率为3.5%，那么理财规划师应该建议客户现在存入（）元。
2、假设某企业有一笔5年后到期的借款，本息总额为200万元，为此设置偿债基
金，年利率为10%，到期一次还清借款本息，则每年年末应存入的金额为：
3、A方案在3年中每年年初付款500元，B方案在3年中每年年末付款500元，
若利率为10%，则第3年末两个方案的终值相差（）元。
4、6年分期付款，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于购
价为（）元的一次现金支付。
5、某项目，前3年无资金流入，从第3年末开始每年流入500万元，共5年。假
设年利率为10%，其终值为（）万元。
6、某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第七年开始，每年年初支付10万元，
连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次性支付的金额为多少？
7、一项500万元的贷款，借款期为5年，年利率为8%，若半年复利一次，年实
际利率会高出名义利率多少？利息增加多少？
8、某企业借入建设银行贷款5000万元，年利率10%，在以后五年的年末等额摊
还，问企业每年应还本金和利息各为多少？
9、假定某企业投资15000元购置A设备来更新目前使用的B设备，每月可节约
燃料费用600元，假设年利率为12%，问A设备应能使用多长时间才合算？
10、一位父亲准备为其女儿读大学存钱。现在他女儿13岁，计划5年后上大学，
完成大学学业需要4年时间。现在大学里一年的所有花费是1万美元，估计年通货膨胀率为5%。现在他女儿得到其祖父的资产5000美元并存入银行，利率为9%，年复利计算，这将用于她上大学。而其余费用则要用她父亲的储蓄。这位父亲计划从现在起至他女儿进大学期间每年存入相等数量的钱，存款利率为年复利率9%。
要求：
（1）4年的大学费用在她18岁时的现值为多少？
PV=10000*(F/P5%,5+F/P5%,6*P/F9%,1+F/P5%,7*P/F9%,2+F/P5%,8*P/F9%,3)
（2）当她18岁时，她原先从祖父那儿得到的5000美元资产的价值为多少？
FV=5000*F/P9%,5
（3）如果这位父亲今天（年）计划存入五次存款的第一笔，每次存款数额相等，则他每次要存入多少钱才能使女儿读完大学？（计算结果取整）（预付）(期初)
(PV-FV)/(F/A9%,6-1)
11、某公司2000年1月1日平价发行债券，每张面值1000元，票面利率10%，5
年到期，每年12月31日付息。
要求：（1）2000年1月1日的到期收益率是多少？
（2）假定2004年1月1日的市场利率下降到8%。那么此时债券的价值是多少？
（3）假定2004年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
（4）假定2002年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950 元，是否购买该债券？
12、某企业准备购买东方股份有限公司的股票,该股票上年每股股利为2元,预计以
后每年以4%的幅度增长,企业进行分析后,认为必须得到10%的报酬率,才能购买东方股份有限公司的股票.则该股票的内在价值为:
13、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元发行在外普通股500万股。要求： 假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值；
预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值； 假设其成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。（CPA1998年）
14、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司
未来三年进入成长期，净收益第一年增长14%，第二年增长14%，第三年增长8%。
第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付股利率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%。计算股票的价值（精确到0.01元）；
（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）；CPA2000年