2016年有色金属铝行业发展现状及趋势展望分析报告

2016年有色金属铝行业分析报告

2016年04月

第一节铝：供给侧改革率先启动，效果已现.......................................................................................... (5)

一、铝：供需紧平衡，价格底部持续反弹... .................................................................................... .5

二、铝生产：国外减产大于增产，国内产量增速下滑... .............................................................. ..5

三、铝消费：国内外需求增速放缓... .............................................................................................. ..13

四、国内外供需：供需紧平衡........................................................................................................... .15

五、2016年市场展望... ...................................................................................................................... (18)

第二节氧化铝价格：价格底位反弹... ....................................................................................................... ..19

一、氧化铝生产：国外新增产能较少... ........................................................................................... .19

二、氧化铝进出口：进口大幅下滑... .............................................................................................. ..21

三、供需：国内外供需基本平衡... . (22)

四、2016年展望:价格持续反弹 (26)

第三节铝土矿：进口来源广泛，价格持续下降... ................................................................................ (26)

一、进口来源广泛，供应量充足... . (26)

二、2016年展望：价格持续下降... .................................................................................................. .28 第四节企业分析... .......................................................................................................................................... .29

图目录

图1：2014年-2016年2月国内外铝价呈震荡上扬趋势... ..................................................................... .5 图2：2015年国外电解铝关停产能分布... ............................................................................................... (6)

图3：2015年国外电解铝新增产能分布... ............................................................................................... (6)

图4：2016年中国电解铝新增产能分布... ............................................................................................... (9)

图5：2016年中国电解铝可放量的产能种类... (10)

图6：2009-2015年中国电解铝成本构成... ............................................................................................ (11)

图7：2014年Q1至2015年Q3中国电解铝成本变化（元/吨）... ................................................... ..11 图8：2010-2016年中国原铝产量逐渐增大，同比增速下滑... (12)

图9：2009-2016年全球原铝产量增长，增速下降... .. (12)

图10：2005-2015年国外原铝消费量（左轴：万吨，右轴：%） (13)

图11：2014-2018年中国原铝消费量预测（万吨）... . (14)

图12：2015年中国原铝消费结构... . (14)

图13：2014-2016年3月LME原铝库存及SHF铝库存变化（单位：吨）... . (16)

图14：2014-2016年中国原铝库存变化情况（万吨）... .. (17)

图15：2016年中国原铝消费预测... . (18)

图16：2013-2016年2月全球氧化铝价格底部反弹... . (19)

图17：2012-2015年国外氧化铝产量与产能（万吨）... .. (20)

图18：2012-2015年我国氧化铝产量与产能（万吨）... .. (20)

图19：2013-2015年氧化铝月度产量减少，同比下滑... .. (20)

图20：2014-2016年我国氧化铝月度进口量减少与同比增速下滑... .. (22)

图21：2014年9月中国氧化铝平均成本构成... . (24)

图22：2015年9月中国氧化铝平均成本构成... . (25)

图23：2015年我国铝土矿月度进口量波动上升，平均价震荡下行... .. (27)

图24：2015年至今我国进口铝土矿国别构成（万吨）... .. (27)

图25：2010-2014年公司铝锭综合交流电单耗（kwh/t）... (29)

图26：南山铝业全产业链布局... (31)

表目录

表1：2015年中国电解铝企业减产产能列表（单位：万吨/年）... ...................................................... .7 表2：2015-2016年中国电解铝新增产能投产计划（单位：万吨/年）... ............................................ .8 表3：2015-2016年中国电解铝月度产量（万吨）... ............................................................................. ..12 表4：2014-2016年全球原铝市场供需平衡表（万吨）... . (15)

表5：2016-2018年中国原铝市场供需平衡预测表（单位：万吨）... ................................................ .17 表6：2015-2016年中国氧化铝月度产量（万吨）... ............................................................................. ..21 表7：2012-2016年国外氧化铝市场供需平衡表（万吨）... ................................................................ ..23 表8：2015年底至今氧化铝减产产能列表（万吨/年）... . (23)

表9：2014-2017年中国氧化铝新建及拟建产能（万吨/年）............................................................. (24)

表10：2012-2016年中国氧化铝供需平衡（万吨）... .......................................................................... (26)

表11：中国进口铝土矿供需平衡（万吨）... ......................................................................................... ..28 表12：非公开发行股票投资项目（亿元）... ......................................................................................... ..30 表13：以产品种类划分之收入比例（万元）... ...................................................................................... .34 表14：公司业务板块布局... ...................................................................................................................... (37)

表15：2015年公司主营业务分产品情况（千元）... ............................................................................. .38

第一节铝：供给侧改革率先启动，效果已现

一、铝：供需紧平衡，价格底部持续反弹

2015年11月，在中央财经领导小组会议上首次提出“供给侧结构性改革”概念：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力”。

在国家政策的推动下，铝行业率先启动供给侧结构改革，在市场为主导的自发调节作用下，铝行业企业纷纷开启弹性生产模式，减产规模和覆盖范围在全国进一步扩大。2015年全年累计关停产能为427万吨/年，较上年增长 2.7%，其中44%产能集中在四季度削减。2016年2月中旬至3月初，国内五地铝锭社会库存水平上升至

92.8万吨水平，低于去年同期16.6万吨，同比减少15.2%。

截止2016年2月29日，LME当月合约平均价为1535美元/吨，较上月上涨

3.79%；LME铝库存量为2760825吨，较上月减少了40625吨。截止2016年2月29日，SHFE 当月合约平均价为10717元/吨，较上月小幅下降1.41%。

图1：2014年-2016年2月国内外铝价呈震荡上扬趋势

二、铝生产：国外减产大于增产，国内产量增速下滑

1.国外减产大于增产，产能出现负增长

2015年，国外电解铝企业延续减产步伐；与此同时，新建电解铝项目进度不断推