证券交易第二、五、六、七、八、九、十章及数字类重点知识汇总

第二章证券交易程序

一．委托形式：可以分为柜台委托和非柜台委托两大类。

1.非柜台委托主要有人工电话委托或传真委托、自助和电话

自动委托、网上委托等形式。

2.客户在办理网上委托的同时，也应当开通柜台委托、电话

委托等其他委托方式，当证券公司网上证券委托系统出

现网络中断、高峰拥挤或网上委托被冻结等异常情况时，

客户可采用上述其他委托方式下达委托指令。

二．委托内容：

1.委托指令的基本要素：1）.证券账号。2）.日期。3）.品

种。4）.买卖方向。5）.数量：□买卖证券的数量分为：整数委托和零数委托。整数委托是1手或1手的整数倍。

目前我国只在卖出证券时才有零数委托。6）.价格。7）.

时间。8）.有效期。我国现行规定的委托期为当日有效。9）.

签名。10）.其他内容。

2.申报数量的规定：

1）2006年5月15日，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所交易规则》。

2）竟价申报数量规定:

①.股票、基金、权证交易均为1手的整数倍买入，零数部

分应一次性申报卖出；

②.债券交易：上海是1手（1手=1000元面值债券或标准

券）的整数倍；深圳是10张的整数倍（1张=100面值

债券或标准券），零数部分应一次性申报卖出。

③.债券质押式回购交易，上海是100手整数倍，深圳是10

张整数倍；

④.债券买断式回购交易，上海是1000手整数倍（深圳无

买断式回购交易）。

3）竟价交易的单笔申报最大数量：

①.股票、基金、权证单笔申报最大数量不超过100万股或份；

②.债券交易和债券质押式回购不超过1万手（深交所为10万张）；

③.债券买断式回购不超过5万手。

3. 委托价格分为市价委托和限价委托。

1）、市价委托：

①.定义：是客户指令要求按当时的市场价格买进或卖出证券。

②.□优点是：没有价格上的限制，执行指令容易，成交迅

速且成交率高。缺点是：只有在委托执行后才知道实

际的执行价格。市价申报只适用于有价格涨跌幅限制

证券连续竞价期间。

③.类型：a.上交所市价申报：1）、最优5档剩余撤销；2）、最优5档剩余转限价。

b.深交所市价申报：1）、最优5档剩余撤销；2）、

对方最优；3）、本方最

优；4）、即时成交剩余

撤销；5）、全额成交或

撤销申报。

2）、限价委托。

①.定义：是客户指令要求按限定的价格或比限定价格更有

利的价格（以限价或低于限价买进证券，以限价或高于

限价卖出证券）买卖证券。

②.限价委托的优点：证券可以客户预期的价格或更有利的

价格成交。缺点是：市价与限价一致时才有可能成交，

成交速度慢，有时甚至无法成交。

4.上交所规定申报价格最小变动单位：

① A股、债券交易和债券买断式回购交易的为0.01元人民币;

②基金、权证交易为0.001元人民币;

③ B股交易为0.001美元;

④债券质押式回购交易为0.005元人民币。

5.深交所规定申报价格最小变动单位：

① A股交易的申报价格最小变动单位为0.01元人民币;

②基金、债券、债券质押式回购交易的申报价格最小变动单位为0.001元人民币;

③ B股交易为0.01港元。

6.债券交易有两种：

1）.全价交易：以含有应计利息的价格成交；

2）.净价交易：以不含有应计利息的价格成交。

①我国过去交易所债券采用全价交易，从2002年3月25

日开始，国债交易率先采用净价交易。

②应计利息额=债券面值*票面利率／365（天）*已计息天

数。

③1年按365天计算，闰年2月29日不计息。债券交易

计息原则是算头不算尾，即起息日当天计息，到期日当

天不计息。例如：债券面值100，票面利率5%，起息日

8月5日，交易日是12月18日，则计息天数为136天，

计息额=100*5%*136／365=1.863。

三．委托受理、执行与撤销：

1.委托受理：证券营业部收到客户委托后，应对委托人身份、

委托内容、委托卖出的实际证券数量及委托买入的实际资

金余额进行审核。

□1）.验证与审单。主要对客户的合法性（投资主体的合法性审查）和同一性（委托人、证件和委托单之间一致性审

查）进行审核。主要是审查委托单的合法性及一致性。

2）.验证资金及证券。

2.委托执行与撤销：

1）.申报原则：“时间优先，客户优先原则”（不要同交易原则：价格优先，时间优先”搞混）。证券公司在同时接到

两个以上委托人委托且种类、数量、价格相同时，不得

自行对冲完成交易，仍应向证券交易所申报竞价。

2）.申报方式有：有形席位申报（红马甲）和无形席位申报（电脑）。境外B股客户可通过境外证券代理商传到驻

场B股交易员，再输入到交易系统。目前B股由境外证

券代理商与证交所系统直接连接.

3）.申报时间（注意不要同交易时间的内容搞混）：交易日为周一到周五，节假日休市。上海申报时间为9：15-9：

25（上午集合竞价时间，其中9：20-9：25不接受撤单

申请）、9：30-11：30、13：00-15：00。深圳申报时间

为9：15-11：30（其中9：20-9：25不接受撤单申报，

9：25-9：30继续接受申报，但不做处理）、13：00-15：

00（14：57-15：00，为深圳收市集合竞价，不接受撤

单申报）。在委托未成交之前，可以撤单，部分成交后，

成交部分不得撤单。

一．原则：□证券竞价原则：

1.价格优先（买入申报较高价格申报优先，卖出申报较低价

格申报优先）、

2.时间优先（买卖方向和价格都相同，先申报优先）。案例：

有甲、乙、丙、丁四人：甲卖出价10.70，时间13：35；

乙卖出价10.40，时间13：40；丙卖出价10.75，时间13：25；丁卖出价10.40，时间13：38。那么顺序为：丁、乙、甲、丙。

二．方式：我国采用两种竞价方式：集合竞价和连续竞价。

上海9：15-9：25为开盘集合竞价，9：30-11：30、13：00-15：00为连续竞价。

深圳9：15-9：25为开盘集合竞价，9：30-11：30、13：00-14：57为连续竞价。14：57-15：00收盘集合竞价

1集合竞价是在一段时间内接受的申报一次性集中撮合。确定成交价原则：（1）可实现最大成交量的价格。

（2）高于该价格的买单与低于该价的卖单都按这个价成交。

（3）该价格上至少有一方的单子能全部成交。

如果两个申报价格同时符合上述条件，深证取距离前一收盘价最近的价格为成交价；上海取使未成交量最小的申报

价为成交价，若还一样就取中间价为成交价

2.连续竞价是对申报逐笔连续撮合成交。若能成交者成交，

不能成交者等待成交，部分成交者剩余部分继续等待。开

盘集合竞价阶段未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。

□连续竞价确定成交价的原则：

（1）最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价。

（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价。

（3）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。三．范围：竟价申报时有效申报价格范围

1.有涨跌幅限制:竟价有效价格申报范围：

1）.股票（A、B股）、基金类涨跌幅不得超过10%，ST、*ST 5%，超过涨跌幅限制的申报为无效申报；

涨跌幅价格=前收盘价*（1+涨跌幅比例）；

2）.深证中小板股票连续竟价期间的有效竞价范围为最近成交价的±3%，超出该范围申报暂时不参加竞价，存交易主

机，等价格波动到该范围内，主机自动取出，开盘集合竟

价无成交的按前收盘价的±3%。

2.□无涨跌幅限制: 竟价有效价格申报范围：

1）.上海买卖无涨跌幅限制的证券:

A.开盘集合竞价阶段规定：

（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并不低于50%。

（2）基金、债券不高于150%，不低于70%。

（3）债券回购交易无价格限制。

B.上海连续竞价阶段有效申报价格规定：

（1）90%即时最高买入价格≤申报价格≤110%即时最低卖出价格，且不高于上述最高申报价与最低申报价平均

数的130%，不低于70%。

（2）无买入申报的，最低卖出价、最新成交价低者视为前项最高买入价格。

（3）无卖出申报的，最高买入价、最新成交价高者视为前项最低卖出价格。

（4）无成交的，前收盘价视为最新成交价格。

2）.深证无涨跌幅限制的证券：

A. 集合竞价阶段规定：

（1）股票开盘集合竞价为发行价格的900%以内;

（2）债券上市首日开盘集合竞价为发行价格的上下30%;

（3）债券质押式回购开盘集合竞价均为前收盘价的上下100%。

B. 深圳连续竞价阶段有效申报价格规定：

（1）连续竞价、收盘集合竞价为最近成交价的上下10%;

（2）债券除首日开盘集合竟价外均为10%;

（3）债券质押式回购连续竞价、收盘集合竞价均为前收盘价的上下100%.

3.首个交易日不实行价格涨跌幅限制：

1）.首次公开发行上市的股票(上交所还包括封闭式基金)。

2）.增发上市的股票（上交所有，深圳无）。

3）.暂停上市后恢复上市的股票。

4）.证券交易所或中国证监会认定的其他情形。

四．□竞价结果为：全部成交、部分成交、不成交。

一．□交易费用包括：佣金、过户费和印花税。

1、佣金。按成交金额一定比例支付。该费用由证券公司经纪

佣金（券商净佣金）、证券交易所手续费及证券交易监管

费等组成。2002年起，交易佣金实行最高上限向下浮动

制度。券商收取佣金不得高于3‰，也不得低于代收的证

券交易所手续费及证券交易监管费等。A股不足5元的按

5元收取，B股按最低1美元和5港元收取。

2、过户费。属于中国结算公司的收入。上海，A股为成交面

额的1‰，起点1元，深证免收。

3、印花税。按成交金额的一定比例收取。2008年9月19日，

证券交易印花税只对出让方按1‰税率征收，对受让方不

再征收。

二．交易所费用：

1.上海A股个人开户收费40元/户，机构开户400元/户；

基金开户费5元/户；

2.上海债券佣金不超过成交额的0.2‰，起点1元；

3.ETF申购赎回小于份额的0.5%，

4.权证行权股票过户面额的0.05%；

5.B股个人开户上海19美元；

6.账户挂失补办，A股补原号10元/户，补开新户同新开户；

销户5元/户；

7.深圳可转债不超过成交金额的1‰，代办A股按成交金额

的3‰。

8.□B股没有过户费但有结算费，在上海证券交易所为成交

金额的0．5‰；在深圳证券交易所称为结算登记费，是成

交金额的0．5‰，但最高不超过500港元。

9.基金交易目前不收过户费。

知识点：交易结算

一．目前我国证券市场采用的是法人结算模式。

二．客户证券交易结算资金的取出，只能通过转账的方式转入其在存管银行开立的同名银行结算账户，再通过银行结算账户办理资金的提取或划转。

第五章经纪业务相关实务

知识点：网上发行：

1.概念：网上发行是利用了证券交易所的交易系统，投资者

可以直接通过交易系统认购新股。

2.特点：网上发行优势：（1）经济性。（2）高效性。

3.类型：包括：网上竞价发行和网上定价发行。

1）、网上竞价发行：也称招标购买方式。在我国，是发行人确定底价，投资者以不低于底价的价格及限购数量，进

行竞价认购。

（1）优点：（1）经济性;（2）高效性;（3）市场性;（4）连续性。

（2）缺点：股价容易被机构大资金操纵，增大中小投资者的投资风险。

2）、网上定价发行。按已确定的发行价格向投资者发售股票。

①我国绝大多数采用网上定价发行。□（可做多选题）

2000年后，我国新股发行出现过上网定价发行、网上累

计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售

相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。②2005年

起施行首次公开发行股票的询价制度。询价分为初步询

价和累计投标询价两阶段，初步询价确定发行价格区间，

累计投标询价确定发行价格。③2006年起，采用了新股

发行现金申购制度。

3）网上定价发行与竞价发行不同之处：

（1）发行价格的确定方式不同：定价发行方式事先确定；

竞价发行是由发行时竞价决定。

（2）认购成功者的确定方式不同：定价发行按抽签决定；

竞价发行按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

知识点：股票上网发行资金申购程序。

一．基本规定：

1.申购单位及上限：上海每一申购单位为1000股或整数倍，

数量不超过9999.9万股（1亿少1000股），深证为500股或整数倍，数量不超过999 999 500股（10亿少500股）。

2.申购次数：同一账户多次申购的，除第一次申购外，其余

均视为无效申购，新股申购一经确认不得撤销。

3.申购配号：每一有效申购单位配一个号，所有配号按时间

连续配号。

4.资金交收：要有足额的资金用于申购的资金交收。

二．操作流程：股票上网发行申购流程：

1、T+0（申购当日），投资者申购；

2、T+1日，申购资金冻结、验资及配号:①有效申购小于发行

量时，均可认购股票;②当大于发行量时，摇号抽签；

3、T+2日，摇号抽签、中签处理；

4、T+3日，申购资金解冻；

5、结算与登记。

三．网上发行与网下发行的衔接(增发新股与新股网上发行申购基本相同)：

1.发行人应在网上发行申购日一个交易日之前刊登网上发行

公告；

2.网下不能参加网上；

3.可以进行网上发行数量与网下发行数量（机构投资者网下

配售）的回拨，但应在网上申购验资当日通知交易所；

4.网下发行结束后，中国结算公司2个交易日完成登记。

知识点：分红派息：□分红派息是上市公司向股东派发红利和股息。形式主要有现金股利和股票股利两种。

□1、上海A股现金股利派发日程安排。

（1）T-5日前（注意这里的T日为公告刊登日），申请材料送交中国结算公司。

（2）T-3日前，中国结算公司核准答复。

（3）T-1日前，向交易所提交公告申请。证券发行人应在确定的权益登记日3个交易日前，向交易所申请信

息披露。

（4）T日为公告刊登日。

（5）T+3日为权益登记日。

（6）T+4日为除息日。

（7）T+8日为发放日（权益登记日后5个交易日）。

□2、上海B股现金红利派发日程安排（多了一个最后交易日，最后交易日均为T+3）：

（1-4）T日前四项流程都一样;

（5）最后交易日为T+3日;

（6）权益登记日为T+6日;

（7）现金红利发放日为T+11日（权益登记日后5个交易日）。□3、上海证券交易所A股送股流程：

（1-4）T日前四项流程都一样;

（5）股权登记日为T+3

□4、上海B股送股日程安排（多了一个最后交易日）：（1-4）T日前四项流程都一样;

（5）最后交易日为T+3日;

（6）股权登记日为T+6日

知识点：配股缴款：□配股权证是上市公司给予老股东的一种认购该公司股份的权利证明。现阶段，我国A股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管。配股权证的派发程序与红股的派发流程基本一致：

1、上海配股流程：客户具体方式为向场内申报卖出配股权证（其

实质是买入股票）。在配股缴款过程中，证券公司不得向客户收取佣金、过户费等交易费用；

2、深圳配股流程：

（1）股权登记日（R日）。

（2）配股认购期5个工作日（R+1-R+5日）。投资者申报方向为买入。公司股票在R+1日-R+6日期间停牌。

（3）R+7日，公司股票恢复交易。

股东大会网络投票：召开股东大会的上市公司要提前30天刊登公告在公告中说明是否进行网络投票。若涉及重大消息，公司还应在股权登记日后3日内再次公告股东大会通知。

一．沪深交易所网络投票系统：上海网络投票基于交易系统，深证网络投票基于交易系统和互联网。

1、上海系统投票：

（1）设置专用的投票代码。

（2）买卖方向选择买入。

（3）申报价格代表议案，1元代表议案一，2代表议案二，以此类推，99代表所有议案，2.01代表议案组二下的第一

个议案，以此类推，2.00代表议案组二所有议案。

（4）申报股数代表表决意见，申报1代表同意，2代表反对，3代表弃权。

（5）多次申报的，以第一次申报为准。

（6）一家公司A、B股分别投票。

2、深证系统投票：

（1）投票代码为“36+股票代码的后四位”。其他同上海。二．中国结算公司的网络投票基于互联网。第一步:网上注册，第二步:营业部柜台激活。网址“https://www.360docs.net/doc/d214974007.html,”。

基金、权证和可转换债券的相关操作

知识点：开放式基金场内认购、申购与赎回。

1.一般而言，开放式基金的申购与赎回是在场外进行的。2005年后，场内认购、申购与赎回开始施行。

1. 1）办理上海开放式基金场内认购等应使用上海证券账户

（包括上海A股账户或证券投资基金账户）；

2）办理场外认购等使用上海开放式基金账户；

3）最低认购金额基础上，100元整数倍认购，单笔不超过1亿少100份。

2.投资者可以将基金份额在上交所场内不同会员营业部之间

进行转指定，也可在场内系统和场外系统之间进行跨市场

转托管。均T日转，T+2日可查询。

知识点：LOF基金的认购、申购、赎回

1．1）□投资者在场内认购应持深圳账户或证券投资基金账户；

2）场外认购通过深圳开放式基金账户；

3）每笔认购必须为1000的整数倍，最大不超过10亿少1000

份。

4）基金合同生效后进入封闭期，封闭期一般不超过3个月，封闭期内，基金不受理赎回。

2.申购费率采用外扣法，申购份额保留到整数位，零碎份额对

应的资金返还投资者资金账户

3.T日申报基金申购、赎回，T+2日起，申购份额可用，T+N日

（N为合同约定赎回资金交收周期，2≤N≤6）上市开放式基金在交易所交易规则同封闭式基金。

知识点：ETF基金的认购、交易、赎回等：ETF基金管理人可采用网上和网下两种方式发售基金份额。网上发售时投资者以组合证券认购基金份额也可以现金认购基金份额。应遵守以下规定：

1、当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；

2、当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出。

3、当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额。

4、当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。

知识点：权证的交易与行权：

一．权证的交易

1.权证交易需A股账户。

2.单笔申报为100份的整数倍；

3.不得超过100万份，最小变动单位0.001元。

4.当日买进的当日可以卖出。

5.权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+标的证券当日涨幅

*1.25*行权比例（跌幅同理）.□例如：A公司权证某日收

盘价4元，股票收盘价是16元，行权比例1。次日A股涨

跌幅10%以内，但权证次日可涨跌1.25*1.6*1=2元，涨幅

比例高达2/4=50%。

6.标的证券停/复牌的，权证相应停/复牌；

7.已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证；

8.权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权。二．权证的行权：

1.权证行权采用现金方式结算的，按行权价格与行权日标的证

券结算价格及行权费用之差价，收取现金。其中，标的证券结算价格为行权日前10个交易日标的证券每日收盘价的平均数。

2.价内权证:发行人在权证期满后的3个工作日自动支付现金

差价，持有人无须申报指令。

3.证券给付方式结算的权证行权时，标的股票过户费为股票过

户面额的0.5‰

知识点：可转换债券

1.可转债转股通过交易系统进行，申报方向为卖出，价格为

100元，单位为手，1手为1000元面额。

2.可转换债券在发行结束6个月后方可转股，可转债的买卖

申报优先于转股申报。

3.转换公式为：可转债转股数=转债手数*1000/当次初始转

股价格。

4.即日买进的可转债当日可申请转股，但非交易过户的下个

交易日才能转股，当日转换的股票要下一个交易日卖出。知识点：代办股份转让（重点掌握）

一.1.概念：代办股份转让服务业务，是指证券公司以其自有或

租用的业务设施，为非上市公司提供的股份转让服务业务。

提供股份转让的证券公司是主办券商。中国证券业协会依

法对代办股份转让业务进行管理。□现在进入代办系统的

股票主要分为两大类：一是原STAQ、NET系统挂牌的公司

和退市公司；二是中关村科技园区非上市股份有限公司股

份报价转让试点的挂牌公司。

2.代办股份转让业务范围：主办券商业务可以分为主办业务

和代办业务.

二.代办股份转让的资格条件：

1.证券公司从事代办业务须经中国证券业协会批准，应达到要求：

（1）最近年度净资产不低于8亿，净资本不低于5亿；

（2）2年不存在违法；

（3）20家以上的营业部；（其他答案一目了然）。

2.股份转让公司委托代办转让应具备的条件：应当且只能委托1家证券公司办理股份转让。

三.代办股份转让的基本原则：

1.同时满足以下条件的公司，实行每周5次的转让方式（一天进行一笔收盘集合竞价）：

（1）信息披露规范(参照上市公司标准)；

（2）股东权益为正值或净利润为正值；

（3）最近年报未被出具否定意见。

2.不能同时满足以上条件的，实行每周3次的转让（周1、3、5）（年末后4个月内出年报）。

3.不主动指定主办券商或不履行基本信息披露的公司，每周1次的转让（周5）;

4.交易时间等规则同A股，但涨跌幅为5%;

5.信息公布:股份编码和名称、上一转让日转让价格和数量、当日转让价格和数量。

四.非上市股份有限公司股份报价转让试点：

1.2006年，中关村科技园区非上市公司进行股份报价转让试点。其特点：

1）、挂牌公司属性不同。试点公司是非上市公司；

2）、转让方式不同。其他代办股份转让系统公司进行集中交易方式；试点公司是协议转让，不提供集中撮合成交服务。

3）、信息披露标准不同。试点公司信息披露标准低于上市公司标准。

4）、结算方式不同。试点公司采用逐笔全额非担保交收的结算方式。

2. 股份报价转让业务：

1）、时间为周一至周五；9：30～11：30，13：00～15：00 2）、投资者须开立非上市股份公司股份转让账户；

3）、投资者委托分为意向委托、定价委托和成交确认委托（成交一旦确认，不得撤销或违约），每笔委托数量应为3万

股以上。

3.试点挂牌公司出现下列情形的，终止股份挂牌报价：1）、公

司破产；2）、公开上市；3）、北京市政府部门批准其终止

挂牌

知识点：期货交易的中间介绍业务。

一．我国规定，证券公司不能直接代理客户进行期货买卖，但可以从事期货交易的中间介绍业务，可称其为介绍经纪商（IB）。

介绍业务是指证券公司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。

二．资格与范围：

1.资格条件：证券公司申请IB业务，应符合：

（1）申请日前6个月风险控制指标达标；

（2）三方存管制度；

（3）全资拥有或控股一家期货公司，或与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有交易所会员资格、2个月

内的风险监管指标达标；

（4）公司总部5名以上、营业部2名以上具有期货从业资格的业务人员；（其他答案一目了然）。

2.业务范围：证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者

交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。证券公司从事IB 业务，提供以下服务：（1）协助办理开户手续。

（2）提供期货行情信息、交易设施。

三．业务规则：

1.证券公司应当在其经营场所显著位置或网站公开信息：（1）受托从事的介绍业务范围；

（2）从事业务的人员名单和照片；（其他答案一目了然）。

2.禁止事项：

（1）证券公司不得代客户下达交易指令；

（2）不得利用客户的交易编码、资金账号或结算账户进行期货交易；

（3）不得代客户接受、保管或修改交易密码；

（4）不得直接或间接为客户从事期货交易提供融资或担保。

第六章证券自营业务

知识点：证券自营业务。

一．含义：证券自营业务是证券公司用自有资金或依法筹集的资金，用自己名义开设的自营账户买卖证券的行为：

1、从事证券自营业务要经证件会批准，其注册资本最低限额1亿，净资本5000万。

2、证券公司以盈利为目的、为自己买卖证券、通过买卖价差获利的一种经营行为。

3、使用自有或依法筹集的资金。

4、必须在自己名义开设的账户中进行，只能买证监会认可的有

价证券。

二．投资范围：

1.公开发行的证券。这是主要对象。

2.认可的其他证券。主要是非上市证券，通过银行间市场（债

券）和证券公司的柜台实现。

3.在证券承销过程中发生的自营买入。

三．特点：证券自营与经纪业务根本区别是证券公司为盈利而自己买卖证券。

1.决策的自主性（首要特点），包括：交易行为的自主性；选择交易方式的自主性；选择交易品种、价格的自主性。

2.交易的风险性，证券交易的风险性决定了自营的风险性。

3.收益的不确定性，自营买卖收益主要来源于低买高卖的价差。知识点：自营业务的管理：证券公司应建立完备的自营业务管理制度、投资决策机制、操作流程和风险监控体系，在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。

1.建立相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。原则上按“董

事会—投资决策机构—自营业务部门”的三级体制设立。

1）董事会是自营的最高决策机构，主要确定自营业务规模、可承受的风险限额等。

2）投资决策机构是自营投资运作的最高管理机构，负责资产配置策略、投资事项和投资品种等。

3）自营业务部门为执行机构。自营业务中涉及自营规模、风险限额、资产配置、业务授权等重大决策应集体决策并存

档。2.自营业务运作管理重点主要有：

（1）自营业务必须通过专用的自营席位，严禁将自营账户借他人使用，严禁使用他人名义和非自营席位变相自营、账外

自营；自营业务资金的出入必须以公司名义进行，禁止以

个人名义从自营账户中调入调出资金，禁止从自营账户中

提取现金。

（2）自营总规模控制，资产配置比例控制，项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。自营业务从证券池内选择投资，建立止盈止损机制。（其他答案一目了然）

3.自营风险主要有：

1）、合规风险。

2）、市场风险。指市场波动造成自营亏损的风险。这是自营业务面临的主要风险。

3）、经营风险（不要同管理风险搞混）。指由于决策失误、内控不善等导致的风险。

4. 自营风险的防范：

1）自营业务的规模及比例控制：计算自营规模时,应根据自营投资的类别按成本价与公允价值孰高原则计算.

①权益类证券及证券衍生品≤100%净资本

②固定收益类证券≤500%净资本

③持有一种权益类证券成本≤30% 净资本

④持有一种权益类证券市值／总市值≤5% 2）内部控制：（答案一目了然）。

3）信息报告：自营报告的内容包括：（1）自营业务账户、席位；（2）涉及的重大决策；（3）自营风险监控报告。

知识点：禁止内幕交易和禁止操纵市场（内容同基础中的内容）。一．禁止内幕交易：

1.定义：□证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或对该公

司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕

信息。内幕交易行为主体知悉内幕信息，且从事有价证券

交易或其他有偿转让行为，或者泄露内幕信息或建议他人

买卖证券等。

2.□内幕信息的知情人包括：

1）、发行人的高级管理人员

2）、持有公司5%以上股份的股东及其高级管理人员

3）、发行人控股的公司及其高管人员

4）、由于所任职务可以获取公司有关内幕信息的人员

5）、证券监管机构工作人员

6）、发行服务机构有关人员

3.下列信息皆属内幕信息（重大事项都是）：

1）公司营业用主要资产的抵押、出售或报废一次超过该资产的30%；

2）公司的董事、1/3以上监事或经理发生变动。

二．禁止操纵市场

1.操纵市场行为包括（1分多选题）(选项中有交易价格和数量)：

1）、单独或合谋，集中资金优势、持股优势或信息优势，操纵证券交易价格或数量；

2）、与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式，影响证券交易价格或交易量；

3）、在自己实际控制的账户之间进行交易，影响证券交易价格或交易量；

4）、其他手段。

2.其他禁止的行为：

1）、假借他人名义或以个人名义进行自营；

2）、委托他人代为买卖证券；

3）、违规购买本公司利害关系人发行的证券；

4）、自营账户借给他人；

5）、自营业务与代理业务混合操作。

知识点：自营业务监管和法律责任：

一．监管措施：

1.2008年《证券公司监督管理条例》规定，自营账户应开户之日起3个交易日报证券交易所。

2.证券公司每月（次月5日前报送）、每半年（30日内）、每年（30日内）报送自营业务情况。

3.自营原始资料保存20年。

第七章资产管理业务（重点掌握数字）

知识点：资产管理业务含义、种类。

一．资产管理业务含义：资产管理业务是证券公司作为资产管理人，与客户签订资产管理合同，对客户资产进行经营运作的行为。包括3种：

1、为单一客户办理定向资产管理业务。特点：

（1）证券公司与客户必须是一对一；

（2）具体投资方向在合同中约定；

（3）必须在单一客户的专用证券账户中经营运作。

2、为多个客户办理集合资产管理业务。分为：限定性集合资产

管理计划（主要投资固定收益品种，权益类的不超过资产净值的20%），和非限定性集合资产管理计划（不受上述投资范围限制）。特点是：

（1）集合性，即公司与客户是一对多；

（2）投资范围有限定性和非限定性之分；

（3）客户资产必须进行托管；

（4）通过专门账户投资运作；

（5）较严格的信息披露。

3、为客户特定目的办理专项资产管理业务。针对客户的特殊要

求，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。特点是：（1）综合性，即公司与客户可以是一对一，也可是一对多。既可采取定向方式，也可采取集合方式。

（2）特定性，要设定特定的投资目标。

（3）通过专门账户经营运作

二．资产管理业务资格：

1.证券公司从事资产管理业务应符合：取得资产管理业务资格

的证券公司可以办理定向资产管理业务。

（1）净资本不低于2亿元；

（2）资产管理人员中具有3年以上相关从业经历的人员不少于5人；

（3）近1年内未受处罚；（其他答案一目了然）。

2. 证券公司申请资产管理业务提交材料：

（1）净资本（非净资产）计算表和最近一期的财务报表；（2）资产管理业务人员的情况登记表和相关简历、证件复印件；

（其他答案一目了然）。

3.其他要求：（同上面联系记忆）办理集合资产管理业务还应符

合：

（1）健全的制度；

（2）设立限定性集合资产管理计划的净资本不低于3亿元，非限定性集合资产管理计划的净资本不低于5亿元；

（3）近1年不存在挪用客户结算资金的情况。

知识点：资产管理的基本要求。

一.证券公司从事资产管理业务应遵守原则：（1）守法合规（2）公平公正（3）资格管理（4）约定运作（5）集中管理（6）风险控制。

二.一般规定：

1.证券公司办理定向资产管理业务，接受单个客户的资产净值不得低于100万；

2.办理集合资产管理业务，只能接受货币资金形式的资产；设

立限定性集合资产管理计划接受单个客户的资金数额不得低于5万；设立非限定性集合资产管理计划，单个客户不得低于10万；

3.集合资产管理计划设定均等份额，客户不得转让其所拥有的

份额（只能赎回）；

4.证券公司可以以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计

划，参与1个集合计划的自有资金不得超过总规模5%，且不超过2亿元，参与多个集合计划的不超过15%；

5.证券公司可以自行推广集合计划，也可以委托客户资金存管

银行代理推广；

6.设立集合计划应自批准日起6个月内启动推广工作，并在60

个工作日内完成设立并开始投资运作；

7.资产管理的客户资产投资于一家公司不得超过总量的10%，

同时不得超过该计划资产净值的10%；

8.公司管理的客户资产投资于本公司关联单位发行的证券应

事先取得客户的同意，其中单个集合计划投资上述证券的资

本不超过该计划的3%。

三.客户资产托管：

1.证券公司办理定向计划、集合计划，应将计划资产交由资产

托管机构（商业银行）进行托管。

2. 集合计划资金账户名称应当是“集合资产管理计划名称”，

证券账户名称应是“证券公司名称-资产托管机构名称-集合资产管理计划名称”。

3.托管机构的职责类同于基金托管。

知识点：定向资产管理业务：

一．证券公司开展定向计划基本原则：（1）公平公正、诚实守信（2）健全制度、规范运作（3）投资风险、客户自担。二．基本规范：

1.证券公司不得接受本公司从业人员及其配偶成为定向资产

管理开业客户；

2.尽职调查及风险揭示：了解客户身份、财产与收入状况、证

券投资经验、风险认知与承受能力和投资偏好等；

3.客户委托资产可以是客户合法持有的现金、有价证券等各种

金融资产；

4.对不同客户的委托资产应当独立建账，独立核算；

5.应当使用定向资产管理专用证券账户：

1）以客户名义开立或将客户普通证券账户转换为专用证券账户；

2）专用证券账户名称为“客户名称”，同一客户只能办理1个上海和深证专用账户；

3）证券公司应当自专用账户开立之日起3个交易日将账户报备交易所；

4）计划结束后15日内申请注销账户并在3个交易日内报备交易所；

6.相关资料保存期20年。（其他内容答案一目了然）

知识点：集合资产管理业务。

一.基本规范：

1.内部控制：

1）对集合资产管理业务实行集中统一管理，建立严格的业务隔离制度（业务之间隔离和人员岗位隔离）；

2）建立计划投资主办人员制度，主办人员须有3年以上相关从业经历；

3）建立独立完整的账户、核算等管理制度，切实防止帐外经营、挪用计划资产等违规情况的发生。

2.推广安排：严禁通过报刊、电视等公共媒体推广集合计划。

3.席位：

1）集合资产管理计划的投资交易活动应当集中在专用账户和专用交易单元上进行（1个计划使用1个交易单元）。单个会员管理的多个集合资产管理计划由同一托管机构托管的，可以共用一个专用交易单；

2）（变多选题）上海，在集合计划运作前5个交易日，应通

过会籍办理系统报备材料：批复函、计划说明书、合同、

主办人员情况、专用交易单元和专用证券账户、托管机构

名称。

3）（变多选题）深证，在深交所网站会员之家网页的“业务在线——资产管理”栏目下报备：计划基本情况、批文号、专用账户和交易单元编号、托管机构名称和联系人、主办

人信息、经办人信息。

4.投资组合：证券公司应当在计划开始运作之日起6个月内是

投资组合符合合同的约定，因市场变动导致约定没达到时应在10个工作日内进行调整。

5.信息披露：

1）计划运作后，公司和托管机构应当至少每三个月向客户提供一次管理报告和托管报告，在每个年度结束后60个工

作日以内，对计划单独进行年度审计。

2）上海，通过会籍系统在每月前5个工作日内，向上交所提供上月资产净值；会计年度结束后4个月内，向上交所报

送计划单项审计意见。当发生巨额退出等重大事项的，应

在发生之日起2个工作日内上报交易所。计划终止应5个

工作日报备交易所。

3）深圳，计划成立后5个工作日内向交易所提交材料：批文、计划说明书、合同范本、托管协议、计划推广设立情况、

计划验资报告。□会员应在运作期间履行持续报告义务：

①每个交易日上午9：00前在深交所网站报备前一交易日的计划资产净值；

②每季度结束后的15个工作日内以书面形式向深交所报送计划管理报告、托管报告和交易监控报告。（其他同上海）。

6.费用：计划推广期间的费用不得从集合资产管理计划资产中列支。

二.证券公司申请集合计划时报送：1、申请书。2、计划说明书。

3、合同。

4、资产托管协议与网络测试报告。

5、推广方案及

推广代理协议。6、证券公司、代理推广机构与登记结算机构的联网测试报告。7、计划的高级管理人员、主办人签署的承诺书。8、法律意见书。

三.计划说明书主要内容包括：1、投资理念与投资策略。2、投

资决策依据、投资程序与风险控制。3、投资限制。4、信息披露。5、风险揭示。（其他答案一目了然，均有集合计划的字眼）

四.计划合同由证券公司、托管机构（商业银行或认可的其他托

管机构）与单个客户三方签署。□其中投资收益与分配应明确：收益的构成、收益分配原则、分配方案、分配方式。五.1.□计划中客户的权利：（1）按投资比例分享投资收益（2）

按合同约定，参与和退出计划（3）知情的权利：至少每周

披露一次计划份额净值。

2.□计划中客户的义务：（1）按合同约定承担投资风险（2）

保证委托资产来源及用途的合法性（3）不得非法汇集他

人资金参与计划（4）不得转让计划的份额（5）按合同的

约定支付费用。

知识点：资产管理业务的禁止行为与风险控制

一．证券公司在资产管理业务中禁止：

1、将集合资产管理计划资产用于可能承担无限责任的投资。

2、自营业务抢先定向资产管理业务进行交易，损害客户利益；

3、通过公共媒体推介具体的定向资产管理业务方案和集合资

产管理计划。

4、以自有资金参与本公司开展的定向资产管理业务。

5、以签订补充协议等方式，掩盖非法目的或规避监管要求。

（其他答案一目了然）

二．□资产管理业务主要风险：

1、合规风险。

2、市场风险。面临的主要风险。

3、经营风险。指业务中投资决策或操作失误带来损失。

4、管理风险（注意同经营风险的区别）。指由于管理不善、违规操作导致损失。

知识点：资产管理业务的监管和法律责任。

一．监管职责上：证监会进行监督管理，协会、证交所、期交所和登记结算公司实行自律管理和行业指导。

二．中国证监会的监管措施：（1）责令增加内部合规检查次数并提交报告；（2）对公司高级管理人员进行监管谈话，记入监管档案；（3）责令处分或更换有关责任人，并报告处分结果。

第八章融资融券业务（注意与六、七、九章进行区分）知识点：融资融券业务（本部分内容较2011版教材变动较大，请严格参照2012版教材）：

一．含义：融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

目前开展融资融券，未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得提供相关便利和服务。

二．资格：证券公司申请融资融券应具备：

1、经营经纪业务已满3年，且为创新试点类证券公司。

2、健全的各项制度。

3、公司高级管理人员近2年无违规情形。

4、近2年风险监控指标持续符合规定。

5、第三方存管；

6、已完成交易、清算等的集中管理。

三．提交材料：

1.申请：证券公司申请该业务应提交材料

（1）融资融券业务资格申请书；（2）股东会的决议；（3）融资融券业务实施方案、内本管理制度文本；（4）负责融资融券业务的高级管理人员的名册及资格证明文件。

2. 正式开展前还应向交易所申请融资融券交易权限，并提交

文件：（1）经营证券业务许可证及其他有关批准文件。（2）融资融券业务实施方案、内部管理制度文件。（3）负责融资业务的高级管理人员名单及联络方式。

知识点：融资融券业务的基本原则。

一．□基本原则包括：

1、合法合规原则。证券公司向客户融资，应当使用自有资金

或依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或依

法取得处分权的证券。

2、集中管理原则。

1）业务的决策和主要管理职责应集中于证券公司总部。原则上按“董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支

机构”的构架运行。

2）董事会负责：基本管理制度，部门设置及职责、业务总

规模；

3）业务决策机构由有关高级管理人员及部门负责人组成，负责：业务操作流程、分支机构选择、授信额度等；

4）业务执行部门负责：具体管理和运作，确定对具体客户的授信额度（非业务决策机构职责），对分支机构业务

进行审核。禁止分支机构未经总部批准向客户融资融

券，自行决定授信、保证金收取等总部决定事项。

3、独立运行原则。业务、人员、信息、账户等方面相互分离、独立运行。

4、岗位分离原则。

知识点：账户体系。

一．证券公司：

1．应以自己的名义在登记结算机构开立：

1）、融券专用证券账户。记录融券活动中证券的变化（涉及证券，当然只能在登记结算机构开户）

2）、客户信用交易担保证券账户。记录客户交存的担保品（某种有价证券）的变化。（只涉及用于担保目的的证券，当

然只能在登记结算机构开户）

3）、信用交易证券交收账户。用于融资融券业务的证券结算（是最主要的账户，只用于证券交收，当然只能在登记

结算机构开户）

4）、信用交易资金交收账户。用于融资融券业务的证券结算（是最主要的账户，只用于资金交收，当然只能在登记

结算机构开户）

2.证券公司应以自己的名义在商业银行开立：

5）、融资专用资金账户。记录融资活动中资金的变化，对应融券专用证券账户。（涉及资金的划转，当然只能在银行

开户）

6）、客户信用交易担保资金账户。用于客户交存的担保资金的变化。（只涉及用于担保目的的资金，资金要划转，当

然只能在银行开户）

二．□客户：要在证券公司开立：信用证券账户和信用资金台账；

在指定商业银行开立信用资金账户。

1.客户在证券公司：

1）、客户信用证券账户。记录客户作担保用的证券明细的账户，要和结算公司开立的证券公司客户信用交易担保证

券账户对账，是该账户的二级证券账户。

2）、客户信用资金台账。记录客户在融资融券业务中资金、证券、收益明细的账户（功能类似证券交易中的“客户

资金账户”）。

2.客户在指定商业银行：

3）、客户信用资金账户。记录客户作担保资金明细的账户，要和结算公司开立的证券公司客户信用交易担保资金

账户对账，是该账户的二级证券账户。

知识点：客户的申请、征信与选择：

一．申请：应由客户本人向证券公司营业部提出融资融券业务申请。

二．客户征信调查：

1.证券公司受理后应办理客户征信，征信调查内容包括：1）、

客户基本资料。2）、投资经验。3）、诚信记录。4）、还款

能力。5）、融资融券需求。

2.□（可出多选题）对未按照要求提供有关情况、在证券公

司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力、有重大违约记录的客户，证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。

三．公司根据规定制定选择客户的具体标准：（1）客户在申请营业部从事交易满半年以上；（其他内容一目了然）。

知识点：融资融券业务合同与风险揭示。

客户只能与1家证券公司签订融资融券合同，向1家证券公司融资融券。客户要签订《融资融券交易风险揭示书》

知识点：客户开户、提交担保品与授信

一．客户应开立实名信用证券账户，用于1家证交所的信用证券账户只能有1个（一个交易所一个）；

二．只能开立1个信用资金账户。

三．证券公司向客户融资只能使用融资专用资金账户内的资金；向客户融券只能使用融券专用账户内的证券。

四．客户开立信用证券账户和信用资金账户应提交材料：身份证、普通证券账户卡和资金账户卡、申请表、银行卡、存

管协议。

五．客户作为保证金的现金和上市证券应分别转入客户信用资金账户和客户信用证券账户。

六．证券公司对客户融资融券额度不得超过客户提交保证金的2倍，期限不超过6个月。

知识点：融资融券交易操作。

一．一般规则：

1.融资买入、融券卖出的申报数量为100股（份）或其整数倍。

2.融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有成交的，不低于其前收盘价。

3.签订合同时，客户本人应向证券公司申报其本人及关联人持

有的全部证券账户；融券期间卖出与所融入证券相同的证券的，客户应当自发生之日起3个交易日内向证券公司申报。

证券公司应将客户申报的情况按月报送交易所。

4.客户融资买入证券后，可通过卖券还款（卖掉融资买入的证

券获得的资金）或直接还款方式向证券公司偿还融入资金。

5.客户融券卖出后，可通过买券还券（买入新证券还）或直接还券（用自有的证券还）的方式偿还融入证券。

6.客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。

7.未了结相关融券交易前，客户融券卖出价款除买券还券外不得他用。

8.客户信用证券账户不得买入或转入规定以外的证券，不得用于从事回购交易。

9.客户未能按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务的，将被强行平仓。

二．客户融资买入、融券卖出的证券不得超出交易所规定的范围（即“标的证券”），包括符合规定的股票、基金、债券和其他证券。□标的证券为股票的，应符合下列条件：

1、在交易所上市交易满3个月。

2、融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不

低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股

或流通市值不低于8亿元。

3、股东人数不少于4000人。

4、近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，

日均涨跌幅与基准指数涨跌幅的平均值偏离值不超过4个

百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上。

（基准指数是上证综合指数、深证综合指数和中小板指数）

5、股票已完成股权分置改革

6、股票未被特别处理

知识点：保证金及担保物管理。证券公司融资融券时应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以是标的证券或交易所认可的其他证券冲抵。

一.有价证券冲抵保证金的计算：

1、国债≤95%，其他≦ 80%

2、ETF≤90% ，其他≦ 80%

3、上证180、深证100≤70%，其它≤65%

4、被实行特别处理和被暂停上市的A股为0；权证为0

二. 融资融券保证金比例及计算

1. 客户融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%；客

户融券卖出时，融券保证金比例不低于50%

2. 客户融资买入或融券卖出时所使用的的保证金不得超过其保证金可用余额。

3. 证券公司向客户收取的保证金及客户融资买入的全部证券

和融券卖出所得全部资金，整体作为担保物。

1）维持担保比例是客户整体担保物价值与融资融券中债务总和的比例。

2）客户维持担保比例不得低于130%，当低于130%时，2个交易日内追加，最低比例提高到150%。

4）当比例超过300%时，客户可以使用超出部分的资产，但提取后维持担保比例不得低于130%。

知识点：权益处理及信息披露。

一．权益处理：

1.权益处理原则：客户融资买入证券的权益归客户所有，客

户融券卖出证券的权益归证券公司所有。

2.客户融入证券后、归还证券前，应对证券公司进行补偿： 1）、证券发行人派发现金红利的，融券客户应当向证券公司补偿对应金额的现金红利。

2）、证券发行人派发股票红利或权证等证券的，融券客户应当根据双方约定向证券公司补偿对应数量的股票红利或

权证等证券，或以现金方式补偿。

3）、配股、增发、发行权证优先认购权的，根据双方约定处理。

二．信息披露：

1.证券公司应每个交易日22：00前向交易所报送当日融资

融券的相关数据。

2.交易所在每个交易日开始前，向市场公布：（1）前一交易

日单只标的证券融资融券交易信息（2）前一交易日市场

融资融券交易总量信息。

3.证券公司在每月结束后7个工作日内，书面报告当月情况：

（1）融资融券业务客户的开户数量（2）对全体客户和前

10名客户的融资融券余额；（其他答案一目了然）。

一．证券公司融资融券业务的风险：

1、客户信用风险。客户违约，不能偿还到期债务而导致证券公司损失。

2、市场风险。

3、业务规模及集中度风险。业务规模失控带来的各种风险。

4、业务管理风险。

5、信息技术风险。

二．证券公司融资融券业务风险的控制。

1、客户信用风险控制：

1）.建立客户选择与授信制度；

2）.严格合同管理、履行风险提示；

3）.确定折算率、保证金比例等规定；

4）.建立健全预警补仓和强制平仓制度。

2、市场风险控制：

1）、单只标的证券的融资余额或融券余量达到该上市可流通部分的25%时，交易所可在次一交易日暂停其融资买

入或融券卖出；当降低到20%以下时，次一交易日再恢

复。

2）、当融资融券交易出现异常，交易所可采取各种措施（具体答案一目了然）。

3、业务规模和集中度风险控制：

1）对单一客户融资或融券业务规模不得超过净资本的5%；

2）接受单只担保股票的市值不得超过该只股票总市值的20%。

第九章债券回购交易

知识点：债券质押式回购交易。

一．概念：

1.债券质押式回购交易是指融资方（正回购方、卖出回购方、

资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返

售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某

一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融

券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行

为。

2. 融资方是融入资金、出质债券的一方；融券方是融出资金、享有债权质权的一方。

3. 开展债券回购的场所是沪深交易所和全国银行间同业拆

借中心。上交所1993年12月，深交所1994年10月开办

国债为主要品种的质押式回购交易。2002年12月和2003

年1月，上交所和深交所分别推出企业债券回购交易。2007

年进一步允许公司债进行质押式回购。商业银行原先不得

参与交易所债券回购交易，2009年开展上市商业银行在交

易所参与债券交易试点。

二．证交所债券质押式回购交易

1.定义：证券交易所质押式回购实行质押库制度（质押的债券

须转入专用的质押账户，融资方无法使用被质押的债券）和标准券制度（不同债券品种按折算率折成标准券）。上海交易所现不区分国债回购和企业债回购，国债、企业债和公司债折成标准券可合并计算；深交所还区分。

2.品种：目前，上海回购分为1、2、3、4、7、14、28、91、

182天9个品种（记忆有规律：5天包含周末就变成7天，28天相当1个月，91天相当3个月，182天相当半年）；深圳有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天11个品种（记忆规律：多了“2个月”的63天，“九个月”的273天），质押式企业债回购有1、2、3、7天4个品种（少了4天）。

3.规则：

1）债券回购交易申报中，融资方按“买入”（B）予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报（注意理解为，在未来

到期时，现在的融资方买回他的债券，现在的融券方卖

出债券拿回自己的资金）。

2）初次成交后有结算公司进行清算交收；到期反向成交时，

无需再申报，交易所系统自动生成反向交易。当日转回的债券，当日可以卖出。

3）报价方式：每百元资金的到期年收益率进行报价。 4）上海，申报规则：

（1）申报单位为手（1手=1000元标准券）； （2）计价单位为每百元资金到期年收益（不是年收益率）。 （3）最小报价变动单位为0.005元。

（4）申报数量为100手或其整数倍，单笔不超过1万手。 5）深圳，申报规则： （1）申报单位为张（1张=100元标准券）。 佰

（2）最小报价变动单位为0.001元。 （3）申报数量为10张或其整数倍,单笔不超过100万张. 三．全国银行间市场债券质押式回购交易：

1.定义：全国银行间市场是以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易行为。债券质押式回购交易的债券是经人民银行批准交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。中央国债登记结算有限公司（简称“中央结算公司”同“中国结算公司”不同）是指定的该市场登记结算机构。人民银行是该市场主管部门。

2.参与者：全国银行间债券回购参与者应签署“全国银行间债券市场债券回购主协议”，回购双方进行回购交易时逐笔再签订回购成交合同，两者构成完整的回购合同。参与者包括：1）、境内的商业银行；2）、境内的非银行金融机构和非金融机构；3）、人行批准经营人民币业务的外国银行分行。上述金融机构可以直接进行交易或委托结算代理人进行交易；非金融机构应委托结算代理人进行交易，且只能委托开展现券买卖和逆回购业务（只能出借资金，不能质押债券融入资金）。□目前，具有结算代理资格的有：全国性商业银行、烟台住房储蓄银行和部分符合条件的城市商业银行。

3.成交合同：回购双方需在中央结算公司办理债券的质押登记。

4.交易品种：全国银行间债券市场回购期限最短为1天，最长为1年；交易单位：回购交易额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元

5.报价采用询价交易方式，包括：自主报价、格式化询价、确认成交三个步骤。

1）、自主报价。包括：公开报价（向整个市场做出的、不可

直接确认成交的报价）和对话报价（直接向具体的交易对手做出的、对方确认即可成交的报价）。公开报价又分为单边报价和双边报价。单边报价是报一个方向的价格；双边报价是做市商同时报出两个方向的价格。

2）、格式化询价。交易者按统一的格式内容填报。

3）、确认成交。经历“对话报价—确认”的过程。 4）、结算。

6.有下列情形的，由人行给予警告，并可处3万元以下罚款，可暂停或取消业务资格，对直接责任人给予纪律处分：（1）擅自从事借券、租券等融券业务；（2）擅自交易未上市债券；（3）虚假材料和交易信息；（4）操纵交易价格；（5）不遵守规定或协议造成严重后果；（6）违规操作对系统造成破坏。

知识点：债券买断式回购交易。

一．含义及作用：

1.债券买断式回购交易（又称“开放式回购”），相对于质押式债券不是质押而是买断债券。正回购方/融资方（申报时为买方）将债券先卖给逆回购方/融券方（申报时为卖方）获得资

金，同时约定未来某一时间按约定的价格从逆回购方买回债券。

2.同质押式回购的区别：买断式回购是“卖”，所有权转移；质押式是“质押”，所有权不发生转移。买断后，逆回购方可以在期限到来前自由处理该债券。

3.其意义表现在：（1）有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格。（2）有利于金融市场的流动性管理（3）有利于债券交易方式的创新。不过目前买断式回购交易并不活跃。 二．全国银行间市场买断式回购交易。

1.买断式回购主协议和每笔签订的合同构成完整的合同。交易双方认为有必要时，可签订补充协议。市场中买断回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。买断期间交易双方不得换券、现金交割和提前赎回。市场中买断回购以净价交易，全价结算。

2.市场采取如下风险控制措施：（1）保证金或保证券制度。（2）仓位限制。任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20%，其待返售债券余额总量应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的200%。

3.同业中心负责买断式回购交易的日常监测；中央结算公司负责买断式回购结算的日常监测工作；人民银行各分支机构对辖区内市场参与者进行日常监督。

三．上海证券交易所买断式回购规则。（深圳没有买断式回购）上交所采取：

1、履约金制度。上海相对银行同业市场特点： （1）双方都需缴纳履约金；银行间市场由双方协商。 （2）履约金比率由交易所确定；银行间市场由双方协商。 （3）履约金到期归属上海由规定：双方履约，履约金返还各

方；单方违约，违约方的履约金归守约方所有；双方违约，双方履约金划归证券结算风险基金。（申请不履约的视同违约对待）

（4）履约金为违约责任上限，实际履约义务可免除；银行间

市场保证金不能弥补违约损失的，守约方可以继续追索。

2、仓位控制。单一机构单一券种累计不得超过该券总量的20%。知识点清算与交收：上交所的国债买断式回购按照“一次成交、两次清算”原则结算。

第十章证券交易的结算

一．定义：证券登记是登记公司为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。中国结算公司设立了电子化证券登记系统。

二．种类：

1.按证券种类可以分为股份登记、基金登记、债券登记、权

证登记、交易型开放式指数基金登记等；

2.按性质划分为初始登记、变更登记、退出登记等。

1）、初始登记。是已发行的证券在上市前，由结算公司根据证券发行人的申请维护证券持有人名册，将证券记录到

投资者证券账户中。初始登记是前提。按照证券类别，

可以进一步划分为：

（1）股份初始登记。包括：

①股份首次公开发行和增发登记。发行结束2个交易日

内，上市公司应申请办理股份发行登记。

②送股及公积金转增股本登记。送股是将拟分配的红利

转增为股本；公积金转增是将公积金的一部分按每股

一定比例转增为股本。申请送股或转增股时，权益登

记日不得与配股增发等其他行为的权益登记日重合，

在新增股份上市期间不得因其他业务改变公司的股本

数或权益数。

③配股登记。未被认购且未包销的股份，不予登记。

（2）基金募集登记。（3）债券发行登记。（4）权证发行登记。（5）ETF登记。

2）、变更登记。是证券登记结算机构执行并确认记名证券过户的行为。以账户划转的形式进行转移，并相应更改持有

人名册。因为：第一，电子化证券。第二，交易不断进行

中。变更登记包括证券过户登记和其他变更登记。

（1）证券过户登记。

①按照引发变更登记需求的不同，分为证券交易所集中

交易过户登记（简称“集中交易过户登记”）和非集

中交易过户登记（简称“非交易过户登记”）。

②非交易过户登记是指因股份协议转让、司法扣划、行

政划拨、继承、捐赠、财产分割、公司购并、公司回

购股份和公司实施股权激励计划等原因（不通过交易

所集中交易），发生的记名证券变更登记。

（2）其他变更登记 3）、退出登记。股票终止上市后，股票发行人办理。

知识点：清算与交收。

一. 清算与交收定义：

1.证券交易的清算是在每一营业日中对每个结算参与人的

交易数据进行计算处理的过程。

2.证券交易的交收是根据清算的结果在约定时间内履约的

行为，其实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从

而结束交易过程。

3.清算与交收两个过程统称为结算。

二. 清算与交收联系与区别：

1.清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成；

2.两者区别：清算时计算并不发生财产实际转移，交收时根

据清算结果办理证券和价款的收付，发生财产实际转移。

三.从结算时间安排看，可分为

1、滚动交收。每一交易日成交按相同的营业天数间隔进行交收。（T+1指交易日后1天进行交收）。

2、会计日交收。即在一段时间内的所有交易集中在一个特定

日期进行交收。（比如每个月3号这个特定日子）。滚动交

收已被各国广泛采用。美国采取T+3，香港采取T+2。□

我国T+1适用A股、基金、债券、回购交易；T+3适用于

B股。

四.□清算交收的原则：

1、净额清算原则。又称差额清算，指在一个清算期中，对每个

结算参与人价款和证券的清算只计应收应付相抵后的净额。

分为双边净额清算（一个结算参与人与另一个交收对手方进行）和多边净额清算（一个结算参与人与所有交收对手方进行）。目前交易所多采取多边净额清算方式（优点是简化操作手续，减少资金占用）。在滚动交收的情况下，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可合并计算，但不同清算期的不能合并计算（如不能将今天和明天两个交易日的2、共同对手方制度。同时作为所有买方和卖方交收对手，称为

共同对手方，一般由结算机构充当（交易双方无需担心交易对手的信用风险）。我国中国结算公司承担了共同对手方。

3、货银对付。又称钱货两清。

4、分级结算原则。证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收，结算参与人（如证券公司）负责办理结算参与人与客户之间的清算交收（证券的划付还应委托登记结算机构代为办理）。分级结算原则主要是出于防范结算风险的考虑。

据合并计算）。

知识点：结算账户的管理。1.证券公司应向中国结算公司申请取得结算参与人资格。结算参与人申请开立资金交收账户，同时预留指定收款账户（是客

户交易结算资金专用账户和自由资金专用存款账户，账户名称与结算参与人名称一致。）

2.结算备付金指资金交收账户中存放的用于资金交收的资金，

因此资金交收账户也称结算备付金账户。资金交收账户设定最低结算备付金限额（“最低备付”），最低备付可用于交收，但不能划出，如果用于交收，次日必须补足。中国结算公司根据结算参与人的风险程度，每月（每月前3个营业日内）调整最低备付。

最低结算备付金限额=上月证券买入金额/上月交易天数*最低结算备付金比例

知识点：证券交易的结算流程;

1.交易数据接收;

2.清算:以结算参与人为单位对各结算参与人负责清算的

证券交易对应的应收和应付价款进行轧抵处理。□在清

算过程中除计算应收和应付价款外，还需将印花税、经

手费、监管规费等税费一并纳入净额清算中。□实践中

投资者应收的现金分红、利息，以及转让限售股应缴纳

的个人所得税等也会纳入到净额清算中。□对于权证的

行权、买断式回购的到期结算等实行逐笔交收的证券交

易不将其纳入到净额清算中，而是逐笔计算对应结算参

与人的应收和应付数量或金额。

3.发送清算结果;

4.结算参与人组织证券或资金以备交收;

5.证券交收和资金交收:在最终交收时点(A股、基金、债券、

ETF、权证：为T+1 16：00);

6.发送交收结果;

7.结算参与人划回款项;

8.交收违约处理: □如果违约结算参与人在违约次日前仍

未能弥补资金交收违约，中国结算公司沪、深分公司将

从违约第二日起，采取处置暂不交付证券的措施，收回

此前垫付的资金。

知识点：结算风险与防范:

一．□结算风险及防范：

1.信用风险: 结算参与人制度

1）“本金风险”：采取货银对付机制。

2）“价差风险”(价差风险也称“重置风险”)：采取提供履约担保等

2.流动性风险：采取前端控制，一般风险不大

3.操作风险：

4.法律风险；

5.结算银行风险。

二．□证券结算风险基金:用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构损失.该基金按证券登记结算机构收入、收益的20%以及结算参与人证券交易金额一定比例收取,基金总额上限为30亿元

附表一：

序号业务内容

风险

第一第二第三第四第五

1 经纪合规管理技术

2 自营合规市场经营

3 资产管理合规市场经营管理

4 融资融券信用市场规模及集中度管理信息技术

5 结算信用流动性操作法律结算银行附表二：

序号内容注册资本净资本

1 经纪业务≥5000 万≥2000 万

2 承销与保荐、自营、资产管理、其它证券业务之一

≥ 1 亿≥5000 万

3 经纪业务+ 上面一项≥ 1 亿

4 经纪业务+ 上面二项（资产管理）≥

5 亿≥ 2 亿

5 资产管理:限定性集合理财≥3亿

6 非限定性集合理财≥5亿

7 融资融券:最近6个月，《办法》要求/(目前要求/试点初) ≥12亿(30/50)

8 代办股份转让净资产≥8亿≥5亿

申报最小变动单位：上交所基金，权证为0.001深交所基金为0.001

上交所B股为0.001美元，深交所B股0.01港元

上交所债券质押回购0.005,A股，债券，买断回购0.01，深交所A股0.01，基金、债券、质押回购0.001

上交所申报时间：9：15～9：25,9：30～11：30,13：00～

15：00（9：20～9：25为开盘集合竞价阶段，不能撤单）深交所申报时间：9：15～11：30,13：00～15：00（9：20～9：25,14：57～15：00不能撤单集合竞价阶段）9：25～9：30只申报

中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下3%，开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下3%

上交所无涨跌幅限制的证券时，集合竞价阶段申报要求：A）股票不高于前收盘价的900%不低于前收盘价的50%B）基金，债券申报不高于前收盘价的150%不低于前收盘价的70%［债券回购无限制］

连续竞价阶段申报要求：A）申报价格不高于实时的最低卖出价格的110%，不低于实时最高买入价格的90%

同时不高于上述最高最低申报价格平均数的130%且不低于平均数的70%

深交所无涨跌幅限制的证券时，股票首日集合竞价为发行价的900%，（连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的上下10%）债券首日集合竞价为发行价的上下30%，（同上一样，都是10％）

质押回购非上市首日集合竞价为前收盘价的上下100%，连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的100%

证券公司收取的佣金不得高于证券交易金额的3‰,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的按1美元或5港元收2008.04.24,交易印花税由3‰下调为1‰

大宗交易时间：上交所为9：30～11：3013：00～15：30深交所为9：15～11：3013：00～15：30

股票在实行退市风险警示前1个交易日发布公告中小板退市警示的情形：

A一个会计年度审计结果对外提保超过1亿元且占净资产的100%

B为关联方提供资金超2000万元或者占净资产值50%以上

C24个月内再次受到公开谴责

D连续20个交易日收盘价低于面值

E连续120个交易日成交量低于300万股上交所收盘价，深圳集合竞价无法产生收盘价的以最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价

交易席位超过10%无法申报或者行情中断的营业部超过10%以上的异常情况实行临时停市

上交所固定收益平台交易于2007.07.25开始试行，（交易时间为9：30～11：30,13：00～14：00），每笔买卖报价数量为5000手的整数倍

固定收益平台实行净价申报，最小变动单位为0.001元。涨跌幅为10%，1手为1000元面值

公布卖买最大5家营业部的条件：A收盘价偏离值达±7%的前3只股票（基金）B价格振幅达到15%的前3只C换手率达到20%的前3只

异常波动情形：A连续3个交易日价格涨跌幅偏离值累计达±20%的

BST，*ST连续3个交易日涨跌幅偏离值达±15%

C连续3个交易日日均换手率与前5个交易日换手率比值达到30倍且连续3个交易日累计换手率达20% QFII境内证券投资制度启动于2002年年底OFII持有一家上市公司股票不得超过10%，所有QFII持有一家总数不超过20% 分红派息公告时间为股权登记日3个工作日前R+1日红股到帐配股认购于R+1日开始，认购期为5天。公司股票及衍生品在R+1～R+6日停牌

如开股东大会上市公司提前30天公告基金认购申报最小为100,单笔最大不超过99999900元。但单笔赎回份额不超过99999999份

权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，可以行权

行权以现金方式结算行权的以前10个交易日的收盘价的平均数来计算行权时过户费为面额的0.05%

代办股份转让的证券公司应具备年度净资产不低于8亿，净资本不低于5亿报价转让的每笔委托数量应在3万股以上，股份和资金T+1到帐

IB业务的资格条件：1）前6个月风险指标合规2）资金第三方存管3）控股期货公司或者同时被控股4）公司总部5名，营业部2名具有期货从业资格人员5）已建立相关的业务规则，内部控制，风险隔离制度6技术系统达标

证券自营最低注册资本1亿，净资本不低于5000万自营股票规模<净资本的100%自营证券规模（按成本价计）<净资本200%自营持有一种非债券证券成本<5%该证券市值一种非债券的成本<净资本的30%证券自营相关原始凭证保存20年

每半年，一年后的30日报证监会证券自营的情况

资产管理业务要求净资本不低于2亿元，3年以上证券自营，资产管理的从业经历人员不少于5人

集合资产管理要求限定性集合资产管理计划的净资本不低于3亿，非限定性集合资产的净资本不少于5亿元

定向资产管理，单个客户不低于100万元，限定性集合单个客户不低于5万，非限定性不低于10万

集合资产计划批准后6个月内启动推广，60个工作日完成设产工作开始投资运作

证券公司参与一个集合计划的自有资金不得超过计划规模的5%且不超2亿，参与多个计划不得超过公司净资本的15%

资产管理客户资产投资一个股票不超该证券的10%，一个集合计划投资于一个公司不得超过该计划的10%

资产计划投于关联公司不得超计划的3%，集合资产管理计划应通过会籍办理系统每月前5个工作日向上交所提供上月资产净值，

4个月报年度审计

融资融券试点的条件：A、经纪业务满3年的创新类证券公司 B、高管2年内没有违法和处 C、最近2年各项风险控制指标合规定6个月净资本在12亿

证监会派出机构收到申请后10个工作日内向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务的书面意见

标的证券应当符合下列条件：交易所上市满3个月融资买入的流通股本不少于1亿股或者流通市值不低于5亿元融券卖出的流通股本不少于2亿股或流通市值不少于8亿元股东人数不少于4000人3个月内日均换手率不低于指数日均换手率的20%，日均涨跌幅与指数的偏离值不超4%，波动幅度不超500%（基准指数指上海综合指数，深圳综合指数和中小板指数）有价证券冲抵保证金的折算率：上证180成份股和深圳100成份股折算率不超过70%，其他股票不超过65%

开放式基金折算率不超过90%国债不超过95%，其他上市证券投资基金和债券不超过80%

客户维持担保比例不低于130%，追加后的维持担保比例不低于150%，。维持担保比例超300%后可提现，但提现后担保比例不低于300%

对单一客户融资融券规模不得超过净资本的5%，接受单只担保股票市值不超过该股票的20%

上交所1993.12深交所1994.10分别开办了以国债为主的质押式回购交易

上交所2002.12.30深交所2003.01.03分别推出了企业债的回购交易

上交所新质押式（买断式）国债回购分为：1、2、3、4、7、14、28、91、182（9种）上交所质押式企业债品种有：1、3、7（3种）

深交所质押式国债回购品种：1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273（11种）深交所质押式企业债品种：1、2、3、7（4种）

2002年全国银行间债券市场回购期限最短1天，最长1年（最小交易数额为债券面额10万，交易单位为债券面额1万）银行间1997年6月5日老的回购期限：7天14天21天1个月2个月3个月4个月七种

结算备付金利息每季结一次，结息日为第三个月的20日资金交收透支结算公司按透支金额的120%暂扣托管证券

国债买断式回购到期购回结算交收时点为R+1日（R为到期日）14：00权证交收上海市场是T日日终，深圳为T+1日日终