我对证券市场的理解

我对证券市场的理解

【摘要】证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，如今证券市场在经济的发展中起着特殊而重要的作用，本文将通过对证券市场的概述、股票、债券、基金、证券衍生产品和证券市场的运行及管理等方面来概述我对证券市场的理解。

【关键词】证券市场股票债券基金证券衍生产品

一、证券市场概述

证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。它的产生得益于社会化大生产和商品经济的发展、股份公司的发展和信用制度的发展。在高新技术快速发展和经济全球化的背景下，证券市场呈现出全球化趋势。我国的证券市场也在逐步的对外开放，现在处于行政管制下的对外开放，开放领域基本涉及市场的各个领域。

（一）证券市场的特征

证券市场有自己独特的特点：证券市场本质上是价值的交换场所，证券市场交易实际上是各种权利的转换，证券市场也是风险直接转移的产所。

（二）证券市场的结构

证券市场有自己的结构，根据不同的划分标准，呈现不同的形式。按照证券交易对象品种的不同，可以横向划分为股票市场、债券市场、基金市场及证券衍生品市场等。若按照证券市场的职能的不同，可以纵向划分为发行市场和流通市场两种。

（三）证券市场的参与者

证券市场的参与主体有证券市场的证券发行人、证券投资人、中介机构、自律管理组织和监管机制。证券的发行人包括公司、政府和政府机构以及金融机构。投资主体包括机构投资者和个人投资者。证券市场的中介机构主要有证券公司、证券服务机构。而证券市场的自律管理组织则包括了证券交易所、证券业协会。此外，证券市场还有自己的监管机构。这些不同的主体共同组成了证券市场，使其能够良好、持续的运转。

（四）证券市场的作用

随着证券市场的发展，其在社会经济生活中的功能与作用日益显著。在现代市场经济条件下，无论从宏观经济角度看，还是从微观经济角度看，证券市场都

发挥着许多正面功能。首先，证券市场有容纳和调节社会资本的功能，解决资金供求之间的矛盾。其次，证券市场能够通过证券买卖双方的竞争，形成一个公平合理的价格。再次，证券市场有传递信息的功能，影响证券价格的所有政治、经济和社会的信息都会在市场参与者之间迅速地扩散传播。最后，证券市场的出现在很大程度上铲除了生产要素在各部门间转移的障碍，使资源能够合理有效的配置。但是，证券市场是一把双刃剑，在一定情况下也会产生一些负面效应。若证券市场监管不完善，证券市场中会出现运用不法手段掠夺资本，造成财富分配不公平的现象。此外，证券市场的波动会引起公众心理恐慌，引发市场危机，进而导致经济的波动。最后，拥有较多资金的群体可不参加社会活动，靠从证券市场获得利息、红利过着富裕的生活，从而在社会上形成一批不老而获的食利阶层。因此，证券市场的监管，以抑制其消极影响。

二、股票

股票是典型的证券品种，股票市场是证券市场上的一部分，在证券市场中有着重要的地位。

（一）股票的性质

股票是股份公司发行的、用以证明投资者股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。股票是一种有价证券，代表这一定的价值。股票也是一种要式证券和证权证券，此外，股票还是资本证券和综合权利证券。

（二）股票的主要特点

股票有其自有的特征：收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。股票是一种高风险的有价证券，相应的它也是一种高收益的证券，各投资者为了股票可观收益的甘愿冒风险。各投资者为了获得收益，在股票市场中买卖股票，赚取差价，是股票能够不断的流动，呈现出高流动性。

（三）股票的类型

股票从不同的角度，按照不同的划分方式可以不同的类型。首先，按按股东享有权利的不同，可以分为普通股票和优先股票。其次，按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和不记名股票。最后，按是否有票面金额，可以分为有面额股票和无面额股票。

（四）普通股和优先股

我们最长看到的划分方式是普通股和优先股。普通股是一种标准的股票，其持有者是股份有限公司的基本股东。而优先股是由股份有限公司发行的，赋予持有者某些优先权利的股票。

普通股和优先股是相对的，普通股的股东有参加公司重大决策的权利，而优先股的股东不具有表决权。在公司的盈利分配顺序上，优先股排在普通股股东之前，而当公司因解散、破产进行清算时，优先股股东又可以在普通股股东之前分取公司的剩余资产，从而降低的投资者的投资风险。此外，优先股的股息率是确定的，对公司而言发行优先股可以筹集长期稳定的公司股本，又可以减轻利润分担，同时避免公司经营决策权的变化和分散。对股东而言，优先股的获利稳定，承担的风险小。而普通股没有事先确定股利，股息的收益是不确定的，并且普通股股东需要面对股票价格的强烈波动，若股票价格大幅度上升，则股东会获得非常客观的收益，但若股票价格大幅度下降的话，股东就会遭受损失，因此，普通股股东所要承担的风险是比较大的。

（五）我国现有股票的类型

按照投资主体划分，我国现有的股票类型为：国家股、法人股、社会公众股、外资股。

股票作为一种重要的证券，在证券市场中有着重要的地位，股票在证券市场中的流通不仅使公司能够筹措到资金得以良好的发展，还使资本在不同区域之间得到了有效的配置。

三、债券

债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券，它是最早形成的证券品种。国家信用的产生伴随着早期国债的诞生，债券随之又成为企业最为广泛最常用的一种金融工具；而债券收益稳定性特征，又使其成为投资者愿意接受的投资品种。

（一）债券的性质与特征

债券的性质：1.债券属于有价证券，是一种独特的投资工具。

2.债券反映了债权债务法律关系。

3.债券是一种虚拟资本。

债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性

（二）债券的类型

债券可以依据不同的标准进行分类。如按发行主体分类，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券。

（三）政府债券

政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。根据发行主体的不同，政府债券可以分为：中央政府债券（国债）和地方政府债券。

政府债券是保障性很高的一种投资方式，它有较高的流通性，稳定的收益，违约的可能性低，因此安全性高，并且国债的投资收益是免税的。

（四）金融债券与公司债券

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，有专用性，集中性，流动性和高利率的特征。在我国，发行金融债券大多均用于发放特种贷款。

公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。它的特征是：契约性、优先性、风险性，此外，部分债券还具有通知偿还性和可转换性的特征。我国企业债券的发展大致经历了四个阶段：萌芽期、发展期、整顿期、再度发展期。

（五）国际债券

国际债券是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。国际债券的发行和交易，既可以平衡发行国家的国际收支，也可以为发行国家政府或企业引入资金、扩大生产规模与经营范围。

国际债券的特征：1．资金来源广、发行规模大

2．存在汇率风险

3．有国家主权保障

4．以自由兑换货币作为计量货币

债券的投资收益相对稳定，流动性较高，风险又小，对于求稳定的投资者来说，债券是很好的选择。但是其收益是固定的，不能像股票那样带来巨额的收入。

四、证券投资基金

（一）概述

证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。有集合投资、分散风险和专业理财的特点。它同股票和债券反映的经济关系是不同，筹集资金的投向也不同，基金投资将投资风险分散化，从而使风险水平低于股票投资。

同股票和债券一样，按照不同的标准基金有不同的分类方式，如，按照组织形式的不同，基金可以分为契约型基金和公司型基金。

（二）证券投资基金的当事人

证券投资基金的当事人包括证券投资基金的持有者、管理者和托管人。他们的权利和义务各有不同，基金市场的良好运行需要他们各司其职。

（三）证券投资基金收益与风险

证券投资基金的收益来自于基金投资所得红利、股息、债券利息，存款利息以及买卖证券差价。而在基金的管理者运作基金的过程中会产生一定的管理费用，收益扣除这些费用后的利润就要分配给受益人的。

任何投资都是有风险的，基金虽然将投资风险分散化了但仍然是有风险存在的，证券基金投资风险主要有：市场风险、管理风险、技术风险、巨额赎回风险和其他风险。

（四）证券投资基金的投资

证券投资基金的投资是由专家运作、管理的，在投资中他们不是将资金简单的投资在一个项目上，而是将资金分散的投资在股票、债券等金融工具上，通过金融工具的组合投资降低风险，以求得较稳定的收益。此外，在我国证券投资基金的投资起点低，加之交易费用小，从而很适合小型投资者投资。

基金之所以能在证券市场中占有一席之地，是因为它为中小投资者拓宽了投资渠道，并且有利于市场的稳定发展和证券市场的国际化。

五、金融衍生工具

（一）概述

金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上、其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。它具有跨期交易、杠杆效应、不确定性和高风

险、套期保值和投机套利共存的特征。他能服务于风险管理、增强流动性并且有利于信用创造。

（二）金融期货

金融期货是期货交易的一种，有套期保值功能，价格发现的功能，投机的功能和套利的功能。

为保证金融期货交易正常进行，期货交易有一定的交易规则，这些规则也是期货市场运行机制的外在体现。这些规则是：（一）集中交易制度（二）标准化的期货合约和对冲机制（三）保证金及其杠杆作用（四）结算所和无负债结算制度（五）限仓制度（六）大户报告制度

要在证券市场上进行交易就要有一定的价格，定价时要考虑的因素有现货价格、预期收益率或贴现率、时间长短、现货金融工具的付息情况和交割选择权等，综合考虑这些因素才能使其在市场中有一个合理的价格。

（三）金融期权

期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡，买卖双方的权利与义务是不对称的。与金融期货相比，金融期权它仅是买卖权利的交换。但在功能上金融期权与金融期货的功能相似，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种控制风险的有效工具。

期权的价值是由内在价值和时间价值两部分构成的。它的价格会受到协定价格与市场价格、权利期间、利率、基础资产价格的波动性、基础资产的收益等因素的影响而发生变化。

（四）可转换证券

可转换证券是指持有者可以在一定时期内，按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券的证券。可转换证券实质上是一种普通股票的看涨期权，也是一种附有转股权的债券具有双重选择权的特征。

（五）其他衍生工具

证券市场中的金融衍生工具的种类多种多样，除了上述过程中提到的期货和期权还有存托凭证、交易所交易基金、认股权证等产品。不同的工具有着不同的特色和作用，均是证券市场的一部分。

六、证券市场的运行

（一）发行市场和交易市场

发行市场是向投资人出售证券的市场，一般无固定场所，是一个无形市场。发行市场为资金需求者提供筹措资金的渠道的同时也为资金所有者提供投资机会，实现储蓄向投资的转化，此外，发行市场中形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。证券的发行要遵照法律法规的规定，证券的发行有核准制和注册制两种。发行人销售证券的方式有自销和承销。

证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心，其参与者具有广泛性，交易行为和方式有规范性。交易价格具有不确定性。交易市场具有流通变现的能力，有期限转化的、发现价格、提供经济信号的以及资源配置的功能。

证券发行市场和交易市场是相互依存，相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是流通市场的前提和基础，有了发行市场的证券供应才有流通市场的证券交易；证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和结构。流通市场是证券得以持续发行的必要条件，由于证券可以转让，发行市场才得以存在。此外，流通市场的证券交易价格与证券发行价格也相互影响，证券发行价格的确定需要参考流通市场同类公司市场价格，而证券交易价格变化又多少受到其发行价格的制约。

（二）证券投资风险和收益

证券投资的收益和风险是成正比的，证券的收益包括股息、红利、利息以及资本利的等。不同的投资者对风险的偏好不同，因而采取不同的证券投资方式，进而造成收益各不相同。

在证券投资中系统性风险是我们无法避开的，但是我们能够采用组合投资的方式来分散和规避非系统性风险，以求获得稳定收益，因此证券投资在某种程度上来说也是一门艺术。

七、结语

证券市场是一个包罗万象的市场，内容丰富多样，在现代经济中扮演着重要的角色。它是实体经济的一个延伸，是经济行为的一种数字表现，是资本运转最直接的方式。当国家和世界经济变化或者波动的时候，最先体现在证券市场，在成熟的经济实体国家，证券是经济的晴雨表，是国民经济的指示，是国家财政变

化的数字表现，更是一个国家、单位或个人财富的记录。一个经济健康成熟的国家，证券市场是稳步增长的，这里面有经济发展，社会文化，政治状况，区域局势等等的综合体现。要想深入的了解证券市场是需要很细致的研究的，本文通过对证券市场中几个主要的金融工具的介绍大致描绘了一个证券市场并且简单概述了我对证券市场的理解。但证券市场不仅仅只包含这些内容，还有相关法律发面的内容，证券市场的监管也是证券市场中必不可少的一部分。