中国金融出版社《金融风险管理》核心知识点

金融风险管理期末考试复习要点：

一、金融风险

1、金融风险定义：

金融风险是指在资金融通和货币资金经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失或获得额外收益的机会或可能性

——金融风险是指金融行为的结果偏离预期结果的可能性

——金融风险是指资本在运动过程中由于一系列不确定因素而导致价值或者收益损失的可能性

2、金融风险类型：

（1）信用风险：又称违约风险，是指因交易对方（债务人）无法履行还款或不愿意履行债务无造成债权人损失的可能性，它存在于一切信用交易活动中

（2）流动性风险：具体表现为一种获取现金或者现金等价物的能力，指由于流动性不足而给经济主体造成损失的可能性；分为市场流动性风险、现金风险两类

（3）利率风险：是指由于利率变动导致经济主体收入减少的风险。由于利率是资金的价格，对于浮动利率资产、负债和固定利率资产、负债，利率变动可能分别导致资产和负债重新定价、影响资产和负债的市场价格

（4）汇率风险：指一个经济主体持有的以外的以外币计价的资产和负债、经营活动中的外汇收入与支出以及未来可能产生的以外币计价的现金流和现值，因汇率的变动而发生损失的可能性

（5）操作风险：指由于企业或金融机构内部控制不健全或者失效、操作失误等原因导致的风险，包括信息系统、报告系统、内部风险监控系统失灵等因素形成的风险

（6）政策风险：指国家政策（货币政策、财税政策、产业政策、地区发展政策等）变化给金融活动参与者带来的风险

（7）法律风险：指金融机构或其他经济主体在金融活动中因没有正确遵守法律条款，或因法律条款不完善、不严密而引致的风险

（8）国家风险：指由于国家行为而导致经济主体发生损失的可能性，包括国家政治、经济、社会等方面的重大变化

3、金融风险的成因：

（1）信息的不完全性与不对称性：主要指全球金融法律制度以及会计、资信评估等差异造成的信息不完全性和不对称性

（2）金融机构之间的竞争日趋激烈：一是表现在各种金融机构在金融资源有限的市场环境中竞争加剧；二是表现在投机资本对金融资产价格的冲击

（3）金融体系脆弱性加大：各种金融活动把不同的金融机构紧紧连在一起，任何一个环节断裂都会导致金融风险事故的发生

（4）金融创新加大金融监管的难度：为了逃避金融监管而进行的一些金融创新，可加上科技进步、大量的网上交易，不受时空的限制，各金融监管带来很大的困难

（5）金融机构的经营环境缺陷：

A、制度框架不够完善：包括法律、行政、政策这几方面作为保证

B、信息披露不充分：金融机构的从业人员的素质和专业水平

C、金融机构历史包袱重

（6）金融机构内控制度不健全：体现在缺乏权力制衡和激励约束机制，使金融机构失去了制度约束和防范，维金融风险的产生提供了制度上的生成基础

（7）经济体制性的原因：市场经济体制本省就是一种风险

（8）金融投机：即短期内低进高出或者高出低进，是金融资产价格巨大波动

4、金融风险的危害：

（1）对经济主体的危害：

A、直接导致经济损失

B、显著影响投资者的预期心理：挤兑

C、增大金融交易成本

D、降低资金利用率

（2）对宏观经济的危害：

A、使经济增长速度放慢甚至出现负增长

B、弱化金融中介的信用分配职能

C、容易造成财政政策和货币政策的扭曲

D、破坏经济正常运行的根基，对产业结构造成破坏

E、影响一国的贸易收支和国际收支，危机国家经济安全

（3）对社会政治的危害：引发社会秩序混乱或社会骚乱

5、金融风险的特征：

隐蔽性、扩散性、加速性、可控性

二、现金资产的含义

现金资产是指商业银行随时可以用来应付现金需要（业务支付、应付提存等）的资产，是银行资产业务中最富有流动性的部分。它包括库存现金、在途资金、在央行的超额准备金存款和代理行存款。

现金资产能够以最低成本和最快速度满足银行的流动性需要，对于银行的日常经营和发展具有重要意义。

三、汇率风险

1、含义：指经济主体在持有或运用外汇时，因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。当经济主体持有以外币表示的资产或者负有以外币表示的负债时，汇率的变动有可能使资产减少或者负债增加，从而遭受损失

2、类型：

（1）交易风险：指把外币应收账款或者应付账款兑换成本币或其他外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。表现在：货物和服务的进出口中外汇收支的升值贬值、资本输出输入中债务清偿和债权收回的升值贬值

（2）折算风险：是指在对财务报表进行会计处理，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性，它源于功能货币与记账货币的不一致

四、CART机构分析

1、含义：

该方法又叫做分类和回归树分析法，是一种把选定的某几项财务比率作为分类的标准，运用二分法，通过建立二元分类树来分析被考察对象特定本质的方法。CART分析法在商业银行信贷资产风险管理中的主要意义在于可以通过预测借款人经营状况的变化及其破产可能性，来估计起违约的可能性，由此推测该借款人持有的贷款风险程度。

2、CART分析采用四个财务比率作为分类标准：

（1）现金流量对负债总额比率

（2）留存收益对资产总额比率

（3）负债总额对资产总额比率

（4）现金对销售总额比率

五、Z评分模型

1、含义和背景：由于单变量测定法最大的一个缺陷在于不能对不同的财务比率按重要性进行排序，同时也无法对借款人的强比率和弱比率之间进行综合分析，因此Z评分模型便是一个多变量的信用风险测定模型，解决了单变量模型不能解决的问题

2、爱德华阿尔特曼1968年的Z评分模型：主要依据以下步骤建立起来：

（1）选取最能够反映借款人的财务状况、还本付息能力的财务指标，比如流动性比率、资产收益率、债务偿付能力指标等

（2）从银行过去的信用资料中分类收取样本，样本数据基本分为两大类，一类是能够正常还本付息的案例样本，另一类是呆滞、呆账案例的样本

（3）根据各行业的实际情况，科学设定每一比率的权重。权重主要是该比率对借款还本付息的影响程度确定

（4）将每一比率乘以相应权重，然后相加，就可得到一个Z值方程

（5）对一系列所选样本的Z值进行分析，可得一个衡量信用风险度的Z值或者Z值域

3、阿尔特曼确立的Z值分辨函数模型是：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中：X1=流动资金/总资产X2=留存收益/总资产

X3=息前、税前收益/总资产X4=股权市值/总负债账面值

X5=销售收入/总资产

六、缺口分析（计算看书上123页）

缺口分析是银行计量利率风险最早使用的方法之一。在评估收益风险头寸时，以各时段的利率敏感性资产，减去相应的利率敏感性负债，便得出相应时段的重新定价“缺口”。用这一缺口乘以假定的利率变动，就可以得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。缺口指利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额。

当给定时段的利率敏感性负债大于利率敏感性资产时，就会出现负的或负债敏感性缺口，这意味着市场利率上升会导致净利息收入下降；反之，正的或资产敏感性缺口意味着银行的净利息收入会因利率水平下降而减少

七、存续期分析（计算看书上）

1、存续期：即久期，只固定收入金融工具持有者在全部资金现值收回之前平均等待的期限，即将每一次金融工具现金流现值除以其价格得到每期现金支付权重，并将每次现金流时间同对应权重相乘，再加总每期相乘的结果。

2、存续期分析（持续期缺口模型）：

在利率波动的环境下，利率风险不仅来自与浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，也来自固定利率资产和负债的配置状况。就固定利率资金而言，当市场利率发生变化时，固定利率的资产和负债的市场价值会发生变化，从而使银行权益净值或来自资本的市场价值上升或下降，从而对股东权益和银行经营状况产生影响。

七、利率期货

1、含义：

利率期货主要是通过期货的买卖抵消因利率变动对现货交易可能造成的损失。由于期货利率和现货利率的变动方向是一致的，所以利率期货市场具有套期保值的功能，这样，人们只要在现货市场买进或者卖出一种有息金融资产的同时，在期货市场卖出或者买进数额相等的同一有息金融资产，就可以达到保值的目的

2、特征：

（1）标准化的合约条款：期货合约的规模、到期日、报价和价格波动限制都是标准化的（2）冲销交易：多头和空头相互冲销，结算利率差，避免实物（货币）交割

（3）公开交易的市场

（4）交易主体的另一方是清算所，因而信用风险相对较低

八、期权定价（P293）

九、互换：一般指利率互换

利率互换是指交易双方在两笔同种货币、金融相同、期限一样，但付息方法不同的资产或者债务之间进行的相互交换利率的活动。它以交易双方协商的本金为计算利息的基础，在同种货币之间进行固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率、浮动利率与浮动利率的互换。在交易中，双方只结清其互换的利率差额，在整个交易过程中，均不发生本金的实际转移。

在互换中，双方交换的现金流是按某一本金计算的不同特征的利息，而计算利息的本金仅以一定数量的货币形式存在，它只是计息的基础但并不发生实际的交换，因而也只是名义本金。典型的利率互换，双方所付的款项为同一货币，协议的一方为固定利息支付方，固定利率在互换开始时即已确定；协议的另一方为浮动利息支付方，浮动利率在互换协议期间参照某一特定市场利率而确定，在国际上通常是选择伦敦同业拆借利率。

十、空头对冲与多头对冲

1、空头对冲：

空头对冲是期货交易的一种交易策略。是指预期资产价格上升可能会带来损失而在期货市场上卖出期货合约的一种套期交易。

空头对冲很多发生在那些为了锁定未来借款成本的投资者的交易中。若投资者打算在将来借入一笔贷款，为避免利率上升而增加借款成本，在预期利率上升情况下，投资者可卖出利率期货如短期国库券期货，如果到期日利率上升，现货市场借款成本增加，但期货市场利率上升能够使投资者的期货合约获得盈利，从而抵消而利率上升而造成的损失。

2、多头对冲：

多头对冲是指投资者预期资产价格下跌可能带来的损失而买进期货的一种套期交易。

比如，投资者打算在将来买入具有固定收益的某种证券，若预期利率下跌，那么证券价格上涨必将带来损失。因此为避免证券投资收益的减少，投资者可买进利率期货进行套期保值。如果到期日利率确实下跌，那么证券投资收益将会减少。但由于投资者在期货市场买进的利率期货获得收益，现货市场的损失将由期货市场的盈余弥补。

十一、外债结构管理

1、含义：外债结构管理是指对外债的来源、利率、期限、币种、投向以及借款人等状况所

进行的分析与合理安排。它直接关系到一国外债运用的综合成本、风险、收益等重要问题，是降低借债成本，防范债务危机的有力措施。外债结构管理的核心是优化外债结构。

2、内容：

A、借款方式结构：

包括国际金融组织贷款、外国政府贷款、普通商业贷款、银团贷款等等

衡量一国外债来源结构是否合理的主要指标是商业性贷款占外债总额的比例是否小于等于60%，过高将增加债务国负债成本。

B、外债期限结构：

外债期限结构指各种期限的债务占整个债务的比重

外债按期限的长短可分为：短期债务（一年以内，含一年）和中期、长期债务（一年以上）。债务期限结构要求各种期限的债务之间保持适当的比例，以适应多方位、多层次的需要。

C、外债币种结构：

外债币种结构是指借入外债时所作的外币币种选择以及不同外币在债务中所占比重及其变化情况。一个国家应该结合汇率、利率以及需要进口商品的轻重缓急，从总体上安排比重的结构，调整各种币种债务的比重，以降低借债的实际成本。

D、外债利率结构：

利率是构成债务总成本的主要内容。外债的利率一般分为固定利率和浮动利率。由于国际金融市场变化多端，容易使债务总额变化不定，所以浮动利率债务的控制是关键，以避免因国内经济不景气、国际债务率上升导致债务负担过重，偿还陷入困境。

E、外债借入者结构：

外债借入者结构是指债务国内部借款人（公共部门、私人部门和金融机构）的构成及相互间的关系。

十二、损失分布法

损失分布法是商业银行操作风险管理的一种方法，在此方法下，银行针对每个业务类型估计操作风险损失在一定期间（如一年）内的概率分布。这种概率分布的估计建立在对操作风险发生频率和损失幅度的估计之上，但其特别之处在于需要估计出二者所服从的具体概率分布，这通常需要使用其他方法确定概率分布形式，如损失次数服从泊松分布、损失幅度服从对数正态分布等。在一定置信水平下，操作风险损失分布F（X）的在险价值（Var 直接度量了最大可能损失。

操作风险事件的概率分布应该服从泊松分布，平均每年发生的事件数量是从历史数据中估计得到的，其强度可以调整为一个指数分布。损失分布本身是由概率分布和强度分布构成，并且可以将其调整为一个对数分布。

假设X1、X2、……为表示操作风险损失的独立同分布的随机变量，则其分布函数为：F（X）=P{Xi≤X}≤q

其中：q为一定置信水平，给定q，对于分布函数F（X），可以确定VaRq的价值，即：VaRq=F-1(q)，F-1为分布函数F的反函数，相应的监管资本要求就是每一业务类别及其风险组合VaR值的总和。

十三、网络金融

1、内容：

A、网络银行：就是指银行利用信息技术和因特网技术，为客户提供综合、实时的全方位银行服务

B、网络保险：就是指保险公司以因特网和电子商务技术为工具来支持保险经营活动的经济行为

C、网络证券：

D、网络金融服务：是指金融机构开展对客户的投资、理财等金融咨询服务，形成信息增值服务平台系统，是今后金融业发展的重点内容

2、特点：

A、网络银行的特点：

a、电子虚拟服务方式

b、运行环境开放

c、模糊的业务时空界限

d、业务实时处理

e、交易费用与物理地点的非相关性

B、网络保险的特点：主要是优点

扩大知名度、提高竞争力、简化保险商品交易成本、提高效率、降低成本。。。。。

C、网络证券的特点：

没有时空限制、交易成本较低、为客户的服务质量高

十四、资本账户自由化和金融工程与金融衍生品的自由问题P343

十五、金融风险管理（组织）系统的构成：

完善的内控系统是规范经营管理行为、有效防范金融风险的关键。内控系统的设置要以金融风险管理为主线，并遵循三个原则：有效性、全面性和独立性。

1、董事会和风险管理委员会：

董事会是公司的决策机构，他的任务是确定公司的经营目标和经营决策，它必须对股东大会负责。

风险管理委员会通常由三到五名董事组成，承担董事会日常风险管理职能，并定期向董事会报告风险管理方面的有关问题。其工作主要包括三个方面：

（1）确保公司有完善的内部控制、规范的业务程序和适当的经营政策

（2）清楚地反映公司所面临的风险

（3）批准可承受金融风险的大小，并为承担风险损失提供所需的风险资本

2、风险管理部：

风险管理部是风险管理委员会下设的，独立于日常交易管理之外的实务部门，它通常有战略组和监控组：

（1）战略组：其职责是制定公司的风险管理政策和风险管理战略，并确保这些政策和战略得以实施

（2）监控组：其职能是贯彻风险管理战略

3、业务系统：

业务系统是整个金融风险管理系统的直接而又相当重要的组成部分，他既与风险管理部相分离，独立成为一个金融风险管理体系，又与风险管理部具有有机联系，要执行风险管理部制定的有关风险管理的制度和战略，并要协助、支持风险管理部的工作，及时向风险管理部汇报、反馈有关信息

十六、VaR在险资产参数选择及影响因素

计算VaR必须要确定两个关键参数：

（1）时间段：这里的时间段是指VaR的时间范围，范围越长，资产价格的波动性也必然越大。在选择时间段时，一般要考虑资产的流动性、正态性、头寸调整和数据约束四方面因

素。

（2）置信水平：置信水平并非越高越好，而是要依赖于对VaR验证的需要、内部风险资本需求、监管要求、不同机构之间比较的需要

A、置信水平与有效性之间的关系是置信度越高，实际损失超过VaR的可能性越小

B、当考虑银行的内部资本需求时，置信水平的选择依赖于银行对极值事件的风险厌恶程度

C、置信水平要根据监管要求而定

D、置信水平的选择应该考虑机构之间的比较

十七、借款人的“5C”评价法

5C标准，即借款能力（Capacity to borrow）、借款人品德（Character）、资本（Capital）、担保（Collateral）、经营情况（Condition of business）

十八、期权推理分析KMV模型

期权推理分析法：

KMV模型是著名的风险管理公司KMV公司研究出来的金融风险计量方法。该方法假设公司负债主要是借入的银行贷款，记为K，公司资产的市场价值为A。在贷款期限内，当A 发生贬值，并且使A

具体计算过程见P84

十九、资产负债表内外统一管理理论

1、背景：20世纪80年代，各国放松金融管制，金融自由化的背景下，银行业的竞争

空前激烈，各国货币政策相对偏紧，通货膨胀率下降，这些因素抑制了利率提高和

银行经营规模的扩大。同时，大量的创新衍生交易工具出现并迅速变异组合，为银

行规避管理风险提高了新的途径和手段，同时开辟了新的盈利来源，但是这些避险

工具本身也存在潜在的复杂的风险，于是便提出了资产负债表内、表外统一管理理

论。

2、内容：风险管理不仅限于表内业务，还要对表外业务进行统一管理。存贷业务是主

轴，表外业务是衍生金融服务业务，如信息管理、基金管理、期货期权等各种衍生

业务。

3、评价：此理论提倡把表内外业务转化为表外业务，如贷款转让给第三者，存款贷给

急需资金的单位等，其实质是资产负债管理理论的延伸与扩展，极大丰富了金融风

险管理理论和资产负债管理的范围和内容。

二十、商业银行流动性管理的一般方法（衡量流动性的方法）详见P104

1、流动性缺口：

流动性缺口是指银行资产和负债之间的差额。流动性缺口反映出银行的流动性风险，特别是当银行资产大于负债时，说明银行有些长期资产或者承诺没有得到资产负债表上现有资金来源的充分支持，这表明银行要维持目前规模的资产，必须从外部寻找足够的资金来源。

流动性缺口的产生主要有两个原因：资产和负债之间的不匹配的余额；资产和负债的变化。

2、净流动资产：

商业银行通常用流动资金缺口模型来衡量银行的流动性状况，银行首先将其资产负债表

的两边项目进行归类，在资产负债表的左边，将资产分为流动性和非流动性两类；在资产负债表的右边，将负债分为不稳定和稳定性两类。这种流动性衡量方法成为“净流动资产”。如果流动性资产大于不稳定性负债，该缺口为负。通过这种衡量银行能够判断目前是否有足够的流动性资产变现，以便为即将到期的存款和债务偿还资金来源准备

3、现金流量法：

这一方法强调所谓的“实际和潜在的现金流量概念”，实际现金流量是指那些按合同规定发生现金流量，如即将到期的资产和即将到期的负债。在实际业务中，还有大量“潜在性”现金流量，如一部分即将到期的资产和负债可能被展期。因此，银行的大多数现金流量为潜在的现金流量。

4、融资缺口法：

融资缺口法是计算融资需求量与稳定的资产来源的差值的方法，表示银行必须重新筹集的用于新资产及对新负债进行再融资的那部分资金，用公式表示：

融资缺口=资金总需求量–资金来源（稳定性部分）

上式中，资金总需求量表示商业银行评估其现有（未来）资产的规模和组合后得出的资金总需求量

二十一、利率风险缺口计算与敏感性计算：考计算题P120

二十二、汇率折算风险P154

1、经济主体对折算风险的管理通常是实行资产负债保值。资产负债保值的原理是，使资产

负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险敞口头寸为零，这样汇率变动就不至于带来任何折算上的损失

2、折算风险的管理方法分为缺口法和合约保值法两类。前者主要是通过资产负债在总额上

的平衡实现对风险的控制，后者带有一定的投机性

（1）缺口法：对于外币资产负债来说，那些在折算时使用现行汇率的资产负债对汇率的变动是敏感的，这些资产负债被称为风险资产和风险负债。缺口就是指风险资产与风险负债之间的差额。缺口法就是指通过资产负债表项目的调整，使缺口为零，从而避免汇率变动带来折算损失的方法。

（2）合约保值法：先根据资产负债表确定可能出现的预期折算损失，再采取相应的远期交易规避风险的方法。如果某外币受险资产大于受险负债，在预期该货币贬值的情况下，就会出现预期折算损失；反之，如果某外币受险资产小于受险负债，在预期该货币升值的情况下，就会出现预期折算损失。这两种情况可以利用远期交易来保值，在相反的情况下，进行远期交易就毫无意义。

二十三、操作风险管理的保险方法P176

二十四、商业银行不良资产管理方法

1、内部消化方式：

内部消化是指通过提高商业银行的盈利水平、增加银行盈利的途径来增强其消化、吸收不良资产的能力，减少不良资产数量，从而实现优化信贷资产结构目的的一种方式。为此，既需要中央银行对商业银行给予必要的政策支持，更需要商业银行努力进行盈利性业务的开拓。具体而言，解决盈利能力问题的方法有：

（1）适当扩大贷款利差

（2）中央银行以优惠补贴利率对商业银行提供贷款

（3）在传统业务之外大力开拓新的业务领域，开辟新的盈利来源

2、分离方式：

分离方式是指将现有的不良资产从银行中分离出来，交由专门机构（专门成立的金融资产管理公司或者银行自己成立的公司）管理、运作的不良资产重组方式。不良资产的剥离并不意味着不良资产的最终化解，它只是实现了不良资产从商业银行向接收机构的转移，接收机构还必须采取各种方式对接收的不良资产进行处理

3、债券流动或转化方式：

是指商业银行按照市场原则通过将持有的不良债权流动化或者将其转化为对企业的持股来实现不良资产重组的一种方式。采取这种方式的具体手段主要有以下几种：

（1）债券出售或者转让

（2）资产证券化

（3）债权转股权

4、合并方式：

是指通过商业银行之间的兼并收购来实现不良资产重组的一种方式。借助煎饼机制进行不良资产的重组可以有不同的选择，根据中国商业银行体系的现状，可以考虑以下方式：（1）中小银行之间的相互合并

（2）大银行对小银行的兼并

（3）吸收外资参股

5、核销方式：

它是指通过免除或冲销部分企业债务以实现减少不良资产的目的的一种重组方式。这种方式适用于那些质量极差，虽然经过各种努力但仍然无法起死回生或根本不能回收的烂账的处理。如果这些烂账全部冲销所需资金数额庞大，仅靠银行一家实在难以承担。有鉴于此，对坏账核销所产生的损失可以采取多方共同负担的方式。具体来说有如下途径：（1）银行用自有资本和呆帐准备金冲销部分坏账

（2）通过财政注资冲销部分坏账

（3）通过商业银行的股份制改造和上市募集社会资金，用于呆坏账冲销实现贷款核销部分分担的社会化

（4）吸收外资参股中国商业银行，实现部分坏账核销损失向外商投资者的转移

6、破产清算方式：

对于那些问题严重、经过多方救援仍无望起死回生的银行宣布破产，并按法定程序进行清算，已解决不良资产问题的一种重组方式。

二十五、金融风险与金融自由化P343

二十六、金融风险与金融危机P349、

二十七、网络银行风险的特点P333