美国在线理财网站案例分析及对我国的启示
十大陨落的互联网金融案例分析

十大陨落的互联网金融案例分析近年来全球十大最终偃旗息鼓的互联网金融案例,需要强调的是,这个总结绝无半点贬低互联网金融的意思,只是希望提供一些启示,让这一行当可以在中国走得平坦些,毕竟竞争无处不在,最终能够受益老百姓,就是好东西。
首家互联网银行SFNB被收购失败原因:盈利能力单一1995年10月18日世界上第一家虚拟网络银行:安全第一银行(SFNB)诞生,它是由美国三家银行和两家计算机公司联合成立的,是得到美国联邦银行管理机构批准的第一家全交易型的网上银行。
该银行完全依赖互联网进行运营,服务范围包括:电子支票业务、利息支票业务、货币市场、基本储蓄业务、信用卡及CDS等大范围的多种银行服务。
由于费用低,一年后开设了大约7000个账户,总存款额超过2000万美元,截至1999年存款额就达4亿美元,增长速度极快,股价扶摇直上。
但SFNB公司一直未获盈利,因为有着纯网络银行固有的缺陷:由于资金运作渠道少,受营业网点,从业人员等的限制,SFNB很难像传统国际性大银行那样以专业的金融服务技能为核心竞争力,灵活运用各种金融工具获取利润,而是以网络操作的便捷性和更高的储蓄利率吸引客户,从而导致客户粘性不足,机构盈利能力单薄。
随着大银行加快电子银行布局并降低成本,它的优势消失了。
1998年SFNB被加拿大皇家银行以2000万美元收购其除技术部门以外的所有部分。
谷歌钱包难推广失败原因:上下游不支持谷歌钱包推出于2011年,采用NFC技术,用户可以通过谷歌钱包绑定信用卡的功能,直接刷手机消费。
谷歌钱包看上去确实很方便,买东西吃饭坐出租车时,只需掏出手机轻轻一刷,支付即可完成。
但一年以后这款移动支付产品的推广相当不顺利,支持的运营商和手机机型寥寥无几,远未达到谷歌预期。
近日甚至有传言称,谷歌准备放弃这种产品。
谷歌钱包难推广谷歌钱包之所以迟迟难以推进,最核心的原因不是技术问题,而是产业链上下游都不配合。
换句话说,这条产业链由谷歌、电信运营商、手机制造商、信用卡公司、银行、连锁商户组成,都是各自领域的巨头,都不配合推广。
美国商业银行个人理财业务发展对我国的启示

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资 料柬源: 华尔街时 报,h t : /w sic邢 t D / w w w 【
开务 展 业
专 度 '一 度 高
户 量 身 定 制 产 品和 服 务 的能 力 , 即发 挥 核 心 产 品 的优 势 为 不 同 客 户 提 供 满 足 个 性 化 需 求 的最 终 产 品 ;产 品 开 发 以集 中开 发 为 主 ,注 重 规 模 效 应 预 测 ;营 销 渠 道 以互 联 网 、电 话 、银行 网点
为 主 ,确 保 客 户 与 银 行 不受 时间 、空 间 限 制 ,可实 时 联 系 。
便于 行 和 理 银 控制 管
足 了 客户 多 层 次 需 求 。一 般 大 众 客 户 的 理 财 服 务 主 要 由共 同 基
金养 金 证 公 等 供 目 , 国端 户人 财 、 老 、券 司 提 。 前 美 高 客 个 理
业 务市 场 份 额 呈 现 零 散 不 集 中特 点 ,没 有 一 家 商业 银 行 拥 有 全 美5 %以上 的市 场 份 额 。
。 。
议。
( )美 国商 业 银 行 个 人 理 财 业 务 的 主 要 模 式 。美 国 商 二 业 银 行 个 人 理 财 服 务 模 式 已从 设 计 理 财 产 品和 提 供 简 单 的 传 统
美 国商 业 银行 个 人 理财 业 务发 展 现状 、特 征圾 经 验
( ) 国商 业 银 行 个 人 理 财 业 务 概 述 及 发 展 现 状 。美 国 一 美 理 财 师 资 格 鉴 定 会 认 为 ,个 人 理 财 是 通 过 收 集 整 理个 人 客 户 的 收 入 、资 产 、负 债 等 数 据 ,听 取 客 户 目标 、要 求 ,为 客户 制 定
国内外个人金融理财业务发展比较与经验借鉴
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国内外个人金融理财业务发展比较与经验借鉴在当今经济全球化的时代,个人金融理财业务已成为金融领域的重要组成部分。
随着人们收入水平的提高和金融市场的不断发展,个人对于财富管理和增值的需求日益增长。
本文将对国内外个人金融理财业务的发展进行比较,并从中借鉴有益的经验。
一、国外个人金融理财业务的发展在发达国家,个人金融理财业务起步较早,发展相对成熟。
以美国为例,其金融市场高度发达,金融产品种类丰富多样。
从传统的储蓄、债券、股票投资,到复杂的金融衍生品,为个人投资者提供了广泛的选择。
美国的金融机构注重客户细分,根据客户的风险承受能力、投资目标和财务状况,提供个性化的理财方案。
例如,对于风险偏好较低的客户,推荐稳健的固定收益类产品;对于追求高收益、风险承受能力较强的客户,则提供股票基金等高风险高回报的投资组合。
此外,美国的金融教育普及程度较高,个人普遍具有较强的理财意识和金融知识。
金融机构也通过举办讲座、在线课程等方式,不断提升投资者的金融素养,帮助他们做出更明智的投资决策。
欧洲国家的个人金融理财业务也有其独特之处。
在德国,银行在个人理财业务中扮演着重要角色,提供全面的金融服务。
同时,德国的保险市场十分发达,保险产品在个人理财规划中占据重要地位。
二、国内个人金融理财业务的发展近年来,我国的个人金融理财业务呈现出快速发展的态势。
随着居民收入的持续增长,越来越多的人开始关注个人财富的管理和增值。
国内金融机构不断推出创新的理财产品,如银行理财、基金、保险、信托等。
然而,与发达国家相比,我国的个人金融理财业务仍存在一些不足之处。
首先,金融产品的同质化现象较为严重,缺乏个性化和差异化。
许多金融机构在产品设计和服务上大同小异,难以满足不同客户的多样化需求。
其次,金融机构的客户服务水平有待提高。
部分机构在销售理财产品时,过于注重业绩,对客户的风险评估和投资教育不够充分,导致一些投资者在不了解产品风险的情况下盲目投资。
再者,我国投资者的金融知识相对欠缺,理财观念相对保守。
B2C案例分析
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1998年3月,亚马逊 开通了儿童书店
5月,投资家庭用品 网站
6月份,亚马逊音乐 商店开张
亚马逊的多元化之路
3月,投资宠物网站, 同期成立网络拍卖站
7月,与Intuit个人 理财网站及精选桌面 软件合作
11月,加售录像带与 其他礼品
在挺过了1999年的电子商务经济危 机后,亚马逊成为全球第一大B2C 电子商务网站,最高市值曾达300 亿美元 并购卓越网
B2C案例分析
1、亚马逊发展之路
2、特色亚马逊 3、亚马逊的多项策略 4、个人成就 5、B2C成功因素
简介:亚马逊公司(纳斯达克代码:AMZN)是一家财富500 强公司,总部位于美国华盛顿州 的西雅图。它创立于1995 年,目前已成为全球商品品种最多的网上零售商和全球第2 大互联网公司,在公司名下,也包括了Alexa Internet、a9、 和互联网电影数据库(Internet Movie Database,IMDB) 三家子公司。亚马逊及其它销售商为客户提供数百万种独特 的全新、翻新及二手商品,如图书、影视、音乐和游戏、数 码下载、电子和电脑、家居园艺用品、玩具、婴幼儿用品、 食品、服饰、鞋类和珠宝、健康和个人护理用品、体育及户 外用品、玩具、汽车及工业产品等。
•1994年,贝佐斯在一次上网冲浪时,贝佐斯偶然进入一个网站, 看到了一个数字—2300%,互联网使用人数每年以这个速度在成 长。 •贝佐斯决心投身互联网行业。他列出了20多种商品,最后他选 定了先卖书籍。书籍特别适于在网上展示,而且美国作为出版 大国,图书有130万种之多,图书发行业市场空间较大。 •1995年,贝佐斯从纽约搬到西雅图。他之所以选定西雅图,是 因为这里有现成的技术人才。贝佐斯用30万美元的启动资金, 在西雅图郊区租来的车库中,创建了全美第一家网络零售公 司—— (亚马逊公司)。 •贝佐斯用全世界最大的一条河流来命名自己的公司,是希望它 能成为图书公司中名副其实的“亚马逊”。 •“千呼万唤始出来” 九个月的软件开发过程,之后是三个月 的测试,亚马逊以两千本的库存,110万的书目在网上开张。
美国利率市场化及对我国启示
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美国利率市场化及对我国启示论文报告:美国利率市场化及对我国启示标题一:美国利率市场化的历史背景和发展美国历史上的利率市场化始于20世纪70年代。
随着政府的干预减少,市场力量的影响越来越大,银行间市场上的利率也逐渐成为了由市场供求关系决定的自由定价机制。
此后,美国利率市场化进一步加速,国债市场和商品市场的开放也加速了利率市场化的进程。
特别是随着退休基金、机构投资者的增加,利率市场化不断推进。
标题二:美国利率市场化带来的利与弊利率市场化使得利率更趋于市场化,更加灵活,因此可以更好地反映市场的需求和供给情况。
此外,利率市场化也有利于提升风险定价的效率,促进风险分散,促进金融市场的发展。
同时,利率市场化也带来了一些弊端,比如市场风险增加,利率波动较大,以及对金融机构盈利能力等方面的影响。
标题三:美国利率市场化的启示美国利率市场化的成功经验,提供了一些有价值的启示。
首先,必须坚持市场化的改革方向,并注重市场机制的建立,使市场力量更加灵活;其次,要重视金融风险管理,在保证市场活力的同时也要做好风险防范工作;最后,要建立强有力的监管机制,保障市场的健康和稳定。
标题四:美国利率市场化对中国的启示对于中国而言,利率不断丰富市场化改革的目标与内容,因此可以借鉴美国的市场化经验,实现优化金融结构,提升金融市场的活力,强化对外开放的效果等目的。
此外,还可以通过大力发展机构投资者,提高投资者的风险意识,加强风险管理,推进市场化改革的发展。
标题五:未来利率市场化发展的展望未来,将会有越来越多的金融工具和金融产品涌向市场,培养更多理性的投资人和机构投资者,提高了个人和机构的风险管理水平。
此外,中央银行的货币政策和监管稳健性的维持和发展将对市场起到更大的指导和支配作用,预计这一领域将会是短期内的主要发展方向。
案例一:1982年美国利率市场化的制度改革以及经济的发展1982年,美国政府进行了利率市场化的制度改革,允许银行机构在自由市场上交易贷款,完全放松了利率限制,将利率定价完全交由市场供求关系决定。
美国风险投资经验及其启示
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美国风险投资经验及其启示[提要]中国风险投资在近几年取得了一定的成绩,为我国科技企业提供了资金支持,为我国经济发展注入了巨大能量。
但是,就目前我国风险投资发展现状看,与美国风险投资之间还存在不少的差距。
本文借助分析美国的风险投资经验及美国先进经验提高我国风险投资事业。
通过论述我国风险投资过程中存在的问题,提出一些美国先进经验,进而根据美国的经验制定促进我国风险投资的措施。
关键词:风险投资;主要问题;经验;发展策略随着我国经济的快速发展,我国的风险投资也取得了不错的成绩,尤其是阿里巴巴在香港的上市为我国风险投资的发展提供了生动的例子,但在看到我国风险投资取得的成绩的同时,也要清楚我国风险投资与美国的差距,通过研究美国的风险投资经验,获得发展我国风险投资的战略措施。
一、我国风险投资存在的主要问题(一)缺少优质种子项目源。
项目源的内容受到风险投资时间的影响因素比较大,风险投资的前期一般选择处于萌芽阶段的企业,而后随着投资发展,项目源的风险系数也就随着投资发展阶段的发展而降低,如果项目源在进入成长期和发展期后,他们的风险因素就会降低,风险投资的风险系数也就会降低,但是项目源对风险投资的需求也就变弱。
因此,纵观项目源发展阶段分析,风险投资应该关注优质种子源项目。
但是由于受到各种因素观念的影响风险投资不愿意将更多的资本投入到种子项目源,因为种子期项目的风险系数要高于任何一项投资,风险投资结构不愿意承担较高的风险。
同时,种子期项目企业也不愿意承担风险投资的高收益,再加上政府部门对种子期项目的关注程度不高,政府没有履行其义务。
(二)政府部门干预程度比较高。
目前,政府部门一直承担者计划经济的职能,其没有根据市场经济的变化及时转变自身的管理观念,政府部门在我国的风险投资中占有主要的地位,我国风险投资资金的来源也主要集中在政府部门的专项资金中,而一些个人、企业在风险投资比例中的比例非常的少,结果导致社会其他一些社会组织失去对风险投资的积极性。
美国金融信托业发展及其对我国的启示
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美国金融信托业发展及其对我国的启示内容提要信托是商品经济的产物,现代商品经济的高度发展促进了金融信托业的蓬勃兴起与繁荣。
美国虽然不是信托业务最早起源的国家,但却是当今世界金融行业最发达的国家。
20世纪 80年代之后,随着世界经济一体化和资本经营的国际化进程加快,以及众多国家对金融管制的放宽,以美国为代表的发达国家信托业制度和业务也发生了很大的变化,出现了一些新趋势。
一是信托职能多元化,二是信托业务与其它金融业务互相交融,三是信托投资业务国际化,四是信托品种日益创新,五是信托业务交易电子化,六是养老金信托呈逐年增长态势。
我国的金融信托业是在改革开放政策推动下恢复发展起来的。
从整个社会来看,我国全社会的信用机制还需要进一步完善,整个社会对信托业的信任尚未完全康复,法制欠缺,监管体制仍有一些缺陷;竞争残酷,抢夺市场无序;信托税收、财务和会计制度不健全;人才短缺,知识准备和理论水准与国外比差距较大等等一些难题和挑战。
在我国信托业制度环境、经营理念、政策体系、法律构建和主营业务等发生深刻变化的转折时期,分析美国信托业发展的经验,结合我国信托业发展的实际,明确我国市场化信托的发展思路和对策,具有非常重要的现实意义。
目录一、前言??1二、金融信托的一般性分析?2(一)信托概述?2(二)金融信托的性质?5(三)金融信托的种类?7(四)金融信托的功能?9三、美国信托业发展历程、特点、趋势分析??12(一)美国信托业发展的历程12(二)美国信托业立法17(三)美国信托制度的特点?19(四)美国信托业发展的趋势20四、我国信托业历史发展的沿革及现状分析??23(一)我国信托业发展回顾?23(二)我国信托业存在的问题28(三)信托业发展的机遇??31五、我国信托业发展的对策建议?35(一)我国信托业发展目标定位??35(二)促进我国信托业发展具体措施36注释??41参考文献??42论文摘要(中文)?1论文摘要(英文)?1 一、前言信托是随着商品货币关系的发展而产生和发展起来的,金融信托则是在一般民事信托行为基础上过渡演化的,是现代信用经济高度发达的产物。
【doc】美国在线与时代华纳并购失效案例思考

美国在线与时代华纳并购失效案例思考案例背景2000年1月,是世界为之动容的日子.美国网络巨头,全球最大的门户网站——美国在线宣布收购当时世界上最大的传统媒体公司时代华纳,此次并购金额高达1840亿美元,组成了美国在线时代华纳公司fAOLTIMEW ARNER).二者的合并是当时世界上最大的并购案.而当时的情况是:美国在线是最大的网络服务供应商,可以同时用7种语言向全球l5个主要国家提供网络服务,有220万Compuserve注册用户,2000万AOL注册用户,2000万Netcenter注册用户,5000万ICQ注册用户,是世界上最大的拨号窄带服务商,可以说,美国在线是一个新兴网络贵族和帝国,而时代华纳则更像是一个世袭的传统媒体巨人,有着近80年的光辉历史,它的旗下有诸如CNN影响巨大的有线电视媒体,有世界顶级的华纳唱片和华纳兄弟影片制作公司,有诸如(财富>(娱乐周刊>等最顶尖的纸介媒体出版集团.在2000年,都认为网络时代已经来临的新千年伊始,美国在线的董事长凯斯和时代华纳首席执行官杰洛德?列文发起和主演了这场并购巨刚.凯斯和列文在并购的"吹介会"上,大胆地"路演":美国在线的网络力量将把时代华纳提升到网络时代,时代华纳将利用其浩如烟海的影视信息充实美国在线的网络频道,媒体业格局也由此而改变.谁都以为这是个天作之合,美满姻缘.然而,2002年,此次并购的男主角之一列文被凯斯罢免,到了2003年1月凯斯也辞职,而公司股值也由当初合并之初的每股102美元的天价下降到个位数,两公司的股票市值已经缩水80%,高层领导除了理查德?帕森斯还在坚持外,多半已经离职,而剩下的人员也陷在争吵和没有希望的结局中.整个2002年,该公司宣布净亏损987亿美元.据英国<金融时报>和路透社2003年5月31日报道,美国在线时代华纳正和香港富豪李嘉诚旗下的传媒公司接触,欲出售"华娱电视"的控股权,以偿还高达270亿美元的债务.可以说,时光依旧,物是人非.案例思考企业并购,并不是简单的公司合并,并购成功,会1十1大于2,并购失败,则会1+1小于2,甚至会是负数.美国在线和时代华纳的合并,看似能够成功,甚至是非常成功,结果却是失败,其原因有许多方面,现总结出来,以期对我国当前的企业并购起到参考作用. 一,谨慎性原则,会计处理和"实体经济"的回归美国在线和时代华纳开始并购时,正是"新经济"和"网络经济"甚嚣尘上之时,企业界和新闻界铺天盖地的报道和宣传,向人们描绘了一个美好的未来,但同时也是一个美好的神话,似乎所有的东西,一经网络的点化,便身价倍增,起码美国在线是这样的.2000年时,美国在线这个媒体后辈,网络先驱的市值高达2000亿美元,而经历无数风浪,苦苦经营了70多年的媒体巨人盈时代华纳市值只有1600亿美元.在网络光环的笼罩下,两公司采用换股的方式合并.凯斯任董事长,列文任CEO.一个是富有创造力的现代媒体的代表,一个是稳重谨慎的传统老将,就这样完成了联姻.在当时的投资者眼里,这绝对是一个极大的利好,于是美国在线时代华纳的股票市值快速飘红,最高时达到每股102美元.然而投资者很快就看到了"血光",股票大幅度缩水,许多人倾家荡产,血本无归.这提示广大的投资者,虚拟经济毕竟是虚拟的,抓到手里的才是最真的.按正常逻辑分析,凯斯是美国在线的CEO,也就是网络业一言九鼎的巨人,而列文则是世界上最大的传统媒体掌门人,也就是媒体业的专家,他们肯定想实现公司新的发展,并不一定只是想要这样一个失败的结局, 但他们并没有给广大的追随者,投资者带来盈利.据最新消息,此并购案正在以另外一种令人震惊的方式向世人展示:美国在线时代华纳涉嫌会计造假正面临美国证券交易委员会(SEC)的调查,具体原因是,在2000年7月到2002年3月通过关联方交易,将高达2.7亿美元的广告虚假收入计入财务报表:2002年7月通过"来回转账"增加虚假收入,即随着资产或商品的售出, 以几乎相同的金额买回销售的资产本身或商品,若是有意识这样做,并且"连续交易",就可达到增加双方收入的目的.这对企业,投资者,监管者都是一个需要认真思考的问题,经济收益如何权衡?诚信道德置于何地?监督管理怎样有效?而面对倾家荡产的投资者,更应该反思,连专家和巨人都信不得,唯一可信的是自己.不要把鸡蛋放在同一个篮子里的投资理论并不过时!要坚持分散投资.谨慎性原则不只是会计处理的原则,更应该是我们投资应遵循的原则.不管当初的设想多么美丽,你都应该相信另一点:现实.眼睛是有时欺骗人,但想象与盲从却常常欺骗人.而提高投资者的理财能力,判断能力也已经是当务之急,起码它能保证自己在企业家们不讲诚信时,管理者监督不力时免受损失,或少受损失.实践已证明美国在线和时代华纳的并购是一个大大的泡沫.综观近3年的证券市场,全球投资流向正从各种各样的"杠杆式无形资产"转向有形的现实资产.大多数去年表现突出的股票市场有一个共同特征, 即商品物资丰富的国家,例如俄罗斯股市上涨38%,印度尼西亚上涨26%,南非上涨24%,泰国上涨20%.而相反的代表则是纳斯达克下跌38%,德国DAX下跌34%,香港下跌23%等等.在股票市场,投资者更多地注重真正盈利和分红,而不再以"烧钱"比例和"眼球" 注意力来作为价值判断的标准了.投资者曾经投资于那些没有盈利或没有分红的公司,他们被告知要保持耐心,因为公司将资金用于研发和高科技是为了公司业绩未来有大幅增长.结果若干年过去了,奇迹并未出现,美丽的期望变成了失望,他们只有转换方向.上述历史事件的重要之处在于,它预示着大量资金将会流出股票市场而转向其他投资品种.事实确实如此,债券投资已连续3年有优于股票投资的市场表现,而今年的债市继续红火,股市继续不景气,一切预示着投资热潮正流回到基本的物质商品,实体经济正在回归.对我们启示是,无论是国内并购,还是海外跨国并购,我们都应该加强对商誉,专利,技术,品牌价值等无形资产的研究和评估,千万不要以沉重的代价换取虚无的价值.二,并购支付方式的选择和核心竞争力的确立美国在线和时代华纳的合并是采取换股方式,美国在线的股东采用1: 1的比例换取新公司的股票,而时代华纳的股东则不得不采用1.5:1的比例换取新公司的股票,最终美国在线持有新公司55%的股权,完成控股.在并购支付方式的选择上,美国在线是个成功者,时代华纳则是个失败者,同时对合并后的企业却是个潜在的失败诱因.企业的支付方式大体分为现金支付,股票支付,综合证券支付三种,三者支付的内容不同,对企业,财务,利润的影响也就不同.现金支付,不会对并购企业的股本结构造成影响,对现有股东的股权和企业的控制权不会起到稀释作用,也没有变现风险,便于并购交易尽快完成.股票支付不必动用现金,不会对并购方企业的财务状况形成较大影响,但被并购企业的所有者权益转移到了并购方,并且新增发的股票会对股权结构造成影响,从而导致股东权益淡化,甚至使原股东丧失对企业的控制权.例如换股并购,经常会招来风险套利者,导致并购方企业的股价滑落.由于股票价值波动的不确定性,目标企业股东也无法确定他们在并购中获得的收益.问题就在这儿,美国在线通过换股,获得大量实实在在的收益,而时代华纳,不但失去对新企业的控制,而且在新的利益分配过程中,得到一些靠股市去确定价值的股票,这时以股票作为出资方式可能更有利于美国在线.每股收益和每股净资产都是影响股票价格的重要财务指标,在并购后的两年内新公司的每股净资产和每股收益都直线下降,对股票价格造成不利影响,时代华纳的原股东因此损失了大量财富.笔者认为,当初时代华纳如果采取综合证券支付,也许结局不会那么悲惨.因为综合证券支付不但可以采用现金,股票作为支付方式,而且采用认股权证,可转换债券等多种形式作为支付方式.这样对时代华纳的原股东来说不但可以享有稳定的利息收益,同时还大大降低收付风险. 例如采用可转换债券,就可以待并购后未来股价上升时,通过行使转换权成为新企业股东,分享股票增值的好处.而不是把宝全部押在股票上.另外从并购后企业的经营状况来看,没有形成新的核心竞争力是新领导层的战略失误.从盈利结构看,美国在线曾经是最赚钱的.然而在进入新的千年后,美国在线作出与时代华纳合并的同时,没有作出进军新的业务——高速宽带的决策,致使原来的核心业务正腹背受敌:一方面有越来越多的用户舍弃拨号上网,转而使用速度更快的宽带接入;另一方面许多竞争对手把拨号上网的收费水平降至美国在线的服务费的一半左右,开始蚕食美国在线的市场份额.当美国在线所采用的技术仍属于最新技术时,公司自然会出现很高的增长率并创造相当大的利润.然而,像美国在线这样的新技术首创公司的商业模式迟早都会受到低成本竞争者的冲击,因为后来的竞争对手可以抄袭美国在线的技术提供同类服务,并因省去了技术开发费用而能大幅降价,抢占市场.美国在线唯一能做的是不断创新,开拓新的业务,然它没有.美国在线的收入来源仍以网络接入为主.虽然旗下有网景,MP3音乐播放软件,即时信息系统等知名的软件公司,但这些软件大都是免费发放的. 使得网络服务与内容服务未能有机结合,盈利模式单一.美国在线部门亏损不断的现实表明,随着网络接入服务的普及,网络服务正日渐隐于幕后,而内容服务则突出于前台成为主角.由于受到网络宽带,传输等技术方面的限制, 美国在线即使有了像时代华纳这样强大的内容资源也难以将其转化为高额的收入.也就是说,二者的并购并没有实现强+强=更强,而是强者更弱,弱者不强,核心竞争力没有形成.三,企业并购后的文化,人员整合和财务整合并购后的预期效应能否发挥和实现,关键在于并购后的整合.世界各国的并购研究表明:与振奋人心的高额并购金额和数量相比,企业并购的成功率并不高,其中对并购后的整合工作的忽视,是造成相当多的企业并购未能产生预期效果的重要原因.从美国在线和时代华纳的并购来看,文化整合,人员整合和财务整合不力是其重要原因. 美国在线是现代媒体的代表,创新冒险干劲十足,时代华纳是传统媒体的老将,稳重老练是其特长,两家企业的文化差异,使双方的经营理念和运作方式完全不同,因此很快演变成针尖对麦芒的两个阵营.更糟糕的是双方的高层领导显然并没有做好企业员工的分流和安置,或者说认识程度不够,并没有认识到:企业最有价值的是员工的生产力,创新能力和知识.早在并购宣布前,就应该请专门的猎头公司搜寻合适的人选,一旦宣布并购后觉得士气不旺或前途未b,猎手们马上会将有价值的员工输送进来.但事实相反,自己公司的人才被竞争对手挖走,新的血液又没补进来.巴奈特国际公司(BarIntema-tiona1)的首席信息官(CIO)在一份全球管理咨询公司的刊物(CIO企业杂志> 中这样写道:"如果知识和经验用不上的话,那么从并购中获得的最根本的价值就会很快消失.一旦这些资产丢失了(通常是被竞争对手得到了),就不可能再夺回来.任何一个头脑清醒的经理都不会让有价值的固定资产这么轻易地落入竞争对手手中."留住关键员工,必须是任何一种整合应该最先考虑的因素.并购后企业中成功的人才留用策略应包括财务上的报酬和对员工未来的保障.企业可以向关键员工提供一项"留任红利",使他们在合并后的一年时间里继续为并购后的企业工作,并将这笔资金与业绩挂钩.可事实是:当初促成美国在线与时代华纳合并交易的集团多数高层人士相继离职.CEO 列文被迫出走,董事长凯斯辞职,首席运营官史蒂夫?海亚跳槽到可口可乐任总裁,现在只留下帕森斯独自一人,身兼董事长和首席执行官两职,守着他立志完成的目标:偿还债务和让美国在线起死回生.合并之初那种现代媒体拉着传统媒体跑的愿望变成了传统媒体背着现代媒体爬的现实.集团内部矛盾对合并效果造成极大的消极影响, 使合并效益没有得到充分发挥.另外, 集团的业务并没有有效整合起来,两个公司各自为战,甚至互相拆台.美国在线本来把跨媒体广告业务当作"摇钱树",但最后发现最大的广告客户就是自己,美国在线只是充当了时代华纳各种产品在网络上销售的推广机器.而对外部客户,广告部门却根本不能从大局出发而合作,而是相互抢夺客户和资源.结果效率低下,广告效果也不好,客户在合同到期时自然不愿续约,或者只和各部门单独签订合同,或都大幅缩减合同金额.集团量新公布的业绩报告显示,在美国在线部门收入锐减的同时,包括家庭影院(Homebox),华纳兄弟,时代公司在内的时代华纳部门的业绩却不断改善.2002年度最后一个季度中,美国在线部门的未计利息,税项,折旧及摊销前利润下降33% 至4.74亿美元,时代华纳有线网络业务部门的未计利息,税项,折旧及摊销利润猛增46%至6.61亿美元.同时集团的债务已高达270亿美元,也就是说集团每年为债务支付的利息约为15亿美元,显然集团的财务整合和控制出现了问题!据英国<金融时报>和路透社2003年5月31日报道,美国在线时代华纳正和香港富豪李嘉诚旗下的传媒公司接触,欲出售"华娱电视"的控股权.李嘉诚是以喜欢收购垃圾股闻名的.债务,资产,财务是美国在线时代华纳面临的大问题.然而关于美国在线时代华纳的并不都是坏消息,公司高层决定对丰富的杂志信息资源进行利用,将网络免费使用改为有偿服务,这将是一笔巨大的财富;同时宣布向宽带网络进军,并和微软等巨头合作……美国在线时代华纳,一路走好!(作者单位:上海光大量业发晨有限公司,重庆西南信息产业集团,重庆工商大学会计学院)责任编辑钟音冒。
美国场外交易市场介绍及对我国的启示

美国场外交易市场介绍及对我国的启示一场外交易市场的特点美国的股票交易市场存在两类运行相异的交易模式,一类是证券交易所市场,另一类是叫作over-the-counter的证券交易市场,简称OTC市场,OTC市场的这一叫法起源于100多年以前,那时的美国证券市场就已经有许多不在纽约交易所和其他证券交易所市场交易的有价证券,投资者可以通过证券公司或是银行购买这些股票,由于当时的投资者只能到证券公司和银行开的门市部的柜台上买卖股票,柜台市场和柜台交易也因此得名。
与场内市场相比较,场外交易市场主要有以下特点[1]。
(1)场外交易市场是一个分散的无形市场。
它没有固定的、集中的交易场所,而是由许多各自独立经营的证券经营机构分别进行交易,并且主要是依靠电话、电报、传真和计算机网络联系成交的。
(2)场外交易市场的组织方式采取做市商制。
场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制,投资者直接与证券商进行交易。
(3)场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场,以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。
由于证券种类繁多,每家证券经营机构只固定地经营若干种证券。
(4)场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。
在场外交易市场上,证券买卖采取一对一交易方式,对同一种证券的买卖不可能同时出现众多的买方和卖方,也就不存在公开的竞价机制。
场外交易市场的价格决定机制不是公开竞价,而是买卖双方协商议价。
具体地说,是证券公司对自己所经营的证券同时挂出买入价和卖出价,并无条件地按买入价买入证券和按卖出价卖出证券,最终的成交价是在牌价基础上经双方协商决定的不含佣金的净价。
券商可根据市场情况随时调整所挂的牌价。
(5)场外交易市场的管理比证券交易所宽松。
场外交易市场分散,缺乏统一的组织和章程,不易管理和监督,其交易效率也不及证券交易所。
但是,美国的NASDAQ市场借助计算机将分散于全国的场外交易市场联成网络,在管理和效率上都有很大提高。
海外财富管理案例分析:美国银行、美林证券、富达

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美国银行:美林财富管理+私人银行
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美林证券:通过线下及收购等方式实现客户资产快速增长
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美林证券:以理财顾问为核心的业务模式
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美国银行:收购促进财富管理阶梯式增长
10Biblioteka 富达:早期抓住市场机遇,后期通过机构业务不断扩大规模,拥有线上+线下渠道
90年代公 司不断拓
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富达:多元化发展路径,发展为综合资产管理公司
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总结:前期扩展用户群,后期以客户为中心服务
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总结:打造财富管理生态圈,实现全链条客户服务
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启示:我国正处于大时代起点,从卖方向买方模式转型是趋势,但仍需要契机
美国网络安全保险的主要做法及启示

美国网络安全保险的主要做法及启示发布时间:2022-08-10T03:24:54.668Z 来源:《科学与技术》2022年第30卷3月6期作者:胡成选[导读] 目前,随着经济发展对互联网的日益依赖,而由此产生的网络攻击、胡成选中国人民银行景泰县支行摘要:目前,随着经济发展对互联网的日益依赖,而由此产生的网络攻击、数据丢失等风险隐忧也越来越强烈。
相比美国在大力推进网络安全保险事业的发展中取得的成效,我国网络安全保险业的发展尚处于起步阶段。
作者结合互联网风险及网络安全保险效用,梳理了美国网络安全保险的做法,并得出对我国的启示。
关键词:网络安全做法启示一、基本情况(一)产生背景。
网络安全保险是针对不断加剧的网络攻击频率和强度所研发的。
最早是在20世纪70年代,第一代黑客出现在了美国,造成了对网络安全保险的需求。
在上世纪90年代,这一险种在美国诞生。
当企业成为网络攻击目标或其需为客户损失承担责任时,该险种可弥补企业及与之相关的第三方损失。
随后AIG推出了历史上首份网络安全险。
2000年互联网大潮兴起,在整个线上互联这样的趋势下,网络安全变得越来越严峻,非常重要的里程碑是加州政府在2003年颁布了第一部有关安全漏洞的法令,一方面法令做了很多的界定,例如要求企业在用户个人信息被泄露时要及时披露和通知用户,另一方面对企业购买这种保险给予更多激励,这些极大地推动了网络安全保险的发展。
(二)发展规模。
据美国保险监督管理协会(NAIC)数据显示,2019年,美国已经有超过500家保险公司提供网络安全险产品,保费规模达30亿美金以上。
其中,单独承保网络安全保险产品的公司保费约为19.1亿美元,同比增长13.4%,而作为一揽子保单一部分承保网络安全保险的公司保费约为12.4亿美元。
独立网络保险前20位公司平均损失率为48.2%,较2018年上升了13.7个百分点。
网络保险前20名承保人的平均直接损失率为24.4%,较2018年小幅上升了0.4个百分点。
美国投资顾问模式对国内财富管理的启示及建议——以美国《投资顾问法》为视角

ASSET MANAGEMENT 资产管理卜r W W%t Rjo^i^ericant Inveftm erit^B^jBM S^美国投涵論向稹更瓦国内财富管理的启示及建议—以美国《投资顾问法》为视角戴叙贤海外发达市场的历史发展经验表明,从卖方销售向买方投顾模式转型将成为国内财富管理行业未来的重要发展方向。
通 过将机构、投资顾问和客户的利益进行捆绑,发展买方投顾模式有助于更好地消除投资顾问行业中的道德风险,使投资顾问真正从客户利益出发服务客户。
相对于现阶段国内快速增长的财富管理需求,目前国内在财富管理领域的制度完善、监管创新、服务模式等方面仍然相对滞后。
鉴于此,本文在概览市场发展的基础上,重点评析美国《投资顾问法〉〉对国内投顾业务发展的经验借鉴。
资管新规推动模式转型我国于2018年4月27日发布的资管新规打破了国内财富管理市场长期以来的无风险收益的“刚性兑付”魔咒,标志着我国资产管理行业回归“受人之托,代人理财”的本源,奠定了未来我国资管行业和财富管理行业的良性发展方向。
资管新规落地至今两年多来,证监会和银保监会先后出台了十多项资管监管操作细则,国内资管业务的法律体系得到了进一步的完善和发展。
资管新规有效切断了我国分业监管金融体制下的监管套利,通过拉平所有金融行业资管业务的制度标准,统一规范产品设计与计量,使各种金融业态能够在同一条起跑线上公平竞争,加速了国内ASSET MANAGEMENT 资产管理“大资管”“大财富”时代的到来。
在资管新规落地实施过程中,国内资管行业积极转型,财富行业快速发展。
主要表现:非 标产品向标准化产品转型,通道业务规模收缩,主动管理类产品、净值类产品占比大幅上升,产品信息披露更加规范,消费者权益保护得到进一步提升。
作为资管产品的需求端,国内财富管理领域内部也正在发生广泛而深刻的变化。
截至9月20日,2020年国内已发行成立新公募基金产品1056只,首发规模逾2.2万亿份,两项指标均创基金行业历史新高。
美元诈骗案例分析报告

美元诈骗案例分析报告美元诈骗案例分析报告随着互联网的快速发展,网络诈骗事件屡见不鲜。
其中,美元诈骗案件是一种常见的手法。
本报告将分析一起美元诈骗案例,并提供相关的防范措施。
该案例发生在一个大型电子商务平台上。
受害者名为小王,他是该平台上一名经验丰富的卖家,负责一家小型服装店的运营。
一天,小王在平台上接到一笔款项,买家号称要购买多件产品,并提供了小王的银行账号。
小王收到款项后,立即将货物配送给买家。
然而,几天后,小王发现他的银行账户被空了。
原来,这笔款项是由诈骗者转入小王的账户中,并立即申请了退款。
在该案例中,诈骗者利用了平台上的交易系统漏洞,通过虚假的支付手段转账给了小王,并在短时间内申请退款,最终从小王的账户中骗走了款项。
这种诈骗手法利用了买家与卖家之间的信任,给卖家带来了巨大的经济损失。
针对这种美元诈骗案件,我们可以采取以下防范措施:1. 提高警惕:卖家在收到款项后,应仔细核对买家的信息,确认是否与订单信息一致。
如果有任何怀疑或不符合的地方,应及时与平台客服进行沟通。
2. 检查支付方式:卖家在接受支付前,应当详细了解不同支付方式的特点和使用规则。
如支付平台的退款规定、支付通道的安全性等。
避免使用不熟悉或不安全的支付方式。
3. 增加支付验证措施:卖家可以在收到款项后,采取一些额外的验证措施,如联系买家核实支付情况、向买家发送验证码等。
确保支付的真实性。
4. 加强平台安全:平台方应加强对交易系统的安全性审查,尽量减少漏洞。
同时,加强对用户身份的验证,防止诈骗者利用虚假身份进行交易。
5. 及时报警:如果卖家发现有可疑交易或遭受诈骗,应及时向公安机关报案,并向平台方提供相关证据,以加快诈骗者的抓捕。
通过以上措施的采取,可以有效降低美元诈骗案件的发生概率,并保护卖家的合法权益。
同时,平台方也需要加强对用户的教育,提升用户的安全意识,共同维护良好的网络交易环境。
综上所述,美元诈骗案件需要卖家和平台方共同努力防范。
美国财富管理发展趋势、典型企业案例及对我国的启示分析(2021年)

目录1、美国财富管理:从快速发展到逐渐成熟,折扣经纪商崛起 (4)1.1、概览:美国居民金融资产快速增长 (4)1.2、溯源:供需端推动财富管理不断发展 (4)1.2.1、需求端:经济发展促进财富管理需求增加 (4)1.2.2、供给端:供给端改善驱动财富管理发展 (6)1.3、行业四大趋势 (8)1.4、竞争格局:共同基金快速扩张,折扣经纪商崛起 (9)2、代表公司崛起之路 (11)2.1、嘉信理财:从折扣经纪商向财富管理转型 (11)2.2、摩根士丹利:三次并购补齐财富管理业务链 (14)2.3、美国银行:收购美林证券发展财富管理 (17)2.4、富达基金:多元化发展 (21)2.5、崛起之路总结 (23)3、四大行业启示 (25)4、投资结论 (27)图表目录图1:美国居民金融资产快速增长 (4)图2:70 年代起美国GDP 快速增长 (5)图3:70 年代后美国人均可支配收入快速增长 (5)图4:80 年代之后美国居民金融资产占比提升 (5)图5:80 年代之后美国股市迎来长牛 (6)图6:佣金自由化及免佣基金催生买方投顾 (6)图7:IRA 账户资产中共同基金为主要投向(单位:十亿美元) (8)图8:401(K)账户资产中共同基金为主要投向(单位:十亿美元) (8)图9:美国指数基金规模快速增长 (9)图10:全球智能投顾AUM 快速增长 (9)图11:共同基金和养老金占比提升较快 (10)图12:金融机构分层竞争 (10)图13:折扣经纪商AUM 逐渐超越传统金融机构(单位:十亿美元) (11)图14:嘉信理财包含三大业务 (12)图15:嘉信理财财富管理收取基金服务费和咨询服务费 (12)图16:嘉信理财从折扣经纪商向综合理财转型 (12)图17:利息净收入为嘉信理财第一大业务(单位:百万美元) (13)图18:投资咨询费为嘉信理财资管业务收入第一大贡献(单位:百万美元) (13)图19:嘉信理财AUM 不断提升 (14)图20:嘉信理财获客成本不断下降 (14)图21:摩根士丹利以高净值和超高净值客户为主 (15)图22:机构证券和财富管理为摩根士丹利主要收入来源(单位:百万美元) (15)图23:摩根士丹利财富管理利润较为稳定(单位:百万美元) (15)图24:摩根士丹利发展经历三大阶段 (16)图25:收购后摩根士丹利AUM 快速增长 (17)图26:美国银行四大业务板块 (18)图27:美国银行财富管理业务占净利润比重在15%左右 (18)图28:美国银行财富管理业务由高端市场向大众市场下沉 (18)图29:美林财富管理客户余额占比较高(单位:百万美元) (19)图30:美林财富管理业务收入贡献较高(单位:百万美元) (19)图31:美林证券投顾人数增加 (20)图32:美林证券客户资产规模呈上升趋势 (20)图33:美林证券单个FC 管理上百万美元资产 (20)图34:收购美林公司后,美国银行财富管理板块收入大幅提升(单位:百万美元) (21)图35:美国银行AUM 保持增长态势 (21)图36:富达投资发展经历多阶段 (22)图37:富达投资规模不断增加 (22)图38:富达投资AUA 不断增加 (23)图39:美国以客户为中心进行服务 (24)图40:嘉信理财通过并购快速扩充实力 (25)图41:中国人均可投资产不断增加 (26)图42:中国高净值人群不断增加 (26)图43:证券行业佣金率不断下滑 (26)图44:嘉信理财PB 高于同业 (27)图45:嘉信理财PE 中枢高于同业 (27)表1:美国养老金制度利于财富管理规模扩大 (7)表2:美国IRA 账户主要由专业投资人管理 (7)表3:折扣经纪商崛起,传统机构受到挑战 (11)表4:嘉信理财资管业务中投资咨询收入占比较高 (13)表5:嘉信理财价格和服务优于同业 (13)表6:嘉信理财财富管理提供多种模式 (14)表7:摩根士丹利三大业务 (15)表8:摩根士丹利通过并购补齐财富管理业务客户链 (16)表9:摩根士丹利多种财富管理业务模式 (17)表10:美国银行财富管理业务包括美林财富管理与私人银行两大品牌 (18)表11:美林证券促进客户资产规模持续增长 (20)表12:富达投资为各用户类型提供多种服务 (23)表13:美国各类机构通过多种方式获客 (24)表14:美国财富公司打造跨业务板块联动 (25)表15:资管新规打破刚兑,资本市场深改政策驱动权益市场吸引力不断提升 (26)表16:受益标的估值表 (28)1、美国财富管理:从快速发展到逐渐成熟,折扣经纪商崛起1.1、概览:美国居民金融资产快速增长美国居民金融资产快速增长。
国外个人理财业务的发展现状及经验借鉴

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四、国外个人理财业务对我国的 启示
四、国外个人理财业务对我国的启示
1、提高服务水平:我国应加强专业理财师的培养和认证,提高服务质量,满 足客户的个性化需求。
四、国外个人理财业务对我国的启示
2、创新产品和服务:我国应鼓励金融机构创新个人理财产品和服务,满足不 同客户的需求。同时,应完善多层次资本市场体系,为投资者提供更多选择。
1、数字化转型:随着数字化技术的不断发展,个人理财业务将进一步实现数 字化转型。金融机构将运用大数据、人工智能等技术提高服务效率和质量。
三、国外个人理财业务的发展趋势
2、个性化定制:未来,金融机构将更加注重客户需求,提供更加个性化的理 财规划和产品推荐。
三、国外个人理财业务的发展趋势
3、跨界合作:为了拓展业务领域和满足客户多元化的需求,金融机构将加强 与其他非金融企业的跨界合作。
4、加强人才培养和团队建设
国外个人理财业务的成功经验表明,优秀的人才队伍是推动业务发展的重要 保障。我国银行应加强人才培养和团队建设,提高员工的专业素质和服务能力。 具体来说,应建立健全人才培养机制,加强培训和学习,提高员工的业务水平和 综合素质。
4、加强人才培养和团队建设
同时,应注重团队建设和管理,加强团队协作和交流,提高整体服务水平。
国外个人理财业务的发展现 状及经验借鉴
目录
01 一、国外个人理财业 务的发展现状
03 参考内容
02
二、国外个人理财业 务的经验借鉴
内容摘要
随着全球化的推进和金融市场的日益复杂化,个人理财业务已成为银行业务 的重要组成部分。在许多发达国家,个人理财业务已经发展得相当成熟,成为银 行稳定收入来源之一。本次演示以国外个人理财业务的发展现状为切入点,探讨 其成功经验及对我国个人理财业务发展的借鉴意义。
安然企业案例

吉首大学商学院安然案例11工管2班龙玉琳晏梦迪目录一.企业背景分析 (1)二.案例背景 (2)三.原因分析 (2)1.埋下隐患的关联交易 (2)2.公司财政造假 (3)3.企业文化的偏离 (4)4.管理上的漏洞 (4)5.战略管理失败 (5)四.复活方案 (6)1.加强企业财务管理 (6)2.重塑安然企业文化 (7)3.从管理上让“安然”再次大放异彩 (8)4.舍弃贪大求全,追逐主营业务 (8)五.对我国企业的启示 (9)六.结尾寄语 (9)摘要:安然,一个以超常规发展并带有传奇色彩国外跨国公司。
从一个毫不不起眼的小小企业在仅仅几年时间中迅速发展成为世界级的大集团,但是它的失败更是让人惊叹。
一、公司背景分析安然公司(Enron Corporation):原是世界上最大的综合性天然气和电力公司之一,在北美地区是头号天然气和电力批发销售商。
其主要子公司:安然天然气管线集团,安然投资公司,安然能源服务公司,安然国际公司,安然石油和天然气公司,安然再生能源公司,安然资本和贸易资源公司7家。
安然公司,(股票代码:ENRNQ)成立于1930年,总部设在美国休斯敦。
曾是一家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。
安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位,是美国最大的天然气采购商及出售商,也是领先的能源批发做市商。
另外,该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门。
安然在1930年成立时只是一家天然气分销商,但如今它已经成为拥有 340亿美元资产的发电厂。
安然公司同时也经营纸、煤和化学药品等日用品。
该公司在美国控制着一条长达32000英里的煤气输送管道,并且提供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务。
公司所属7家分公司分别负责运输与储存、国内天然气与电力服务、国际经营与市场开发、油气勘探与生产和再生能源开发利用等5个领域的经营业务。
1996年公司总收入达到132.89亿美元,净收入达到5.84亿美元,总资产为162亿美元。
投资欺诈案例分析

投资欺诈案例分析
案例:上千“基金迷”被骗600万
45岁的张先生在网站上看到一则关于投资“香港VS基金”赚钱的广告,称“投资该基金,确认后第二天返利,每天按投资数额5%-10%返利”。
高额的回报让其心动不已随后,他便按照网站上留下的联系方式与对方取得了联系,并汇款1万余元。
几天后,张先生果真收到对方承诺的每天850元汇款。
然而就在张先生准备将第二笔汇款给对方时,他发现这家网站已经关闭,随即报案。
据警方通报,该网站共诈骗全国10多个省份1200余人600余万元。
案例分析
这个案例中,犯罪分子实施诈骗的手段很常见也非常典型,通过搭建虚假的基金网站,承诺每天返利,以高额回报为诱饵吸引投资者,并借由投资理财网站、论坛大量发布信息推广网站,吸引更多的消费者。
在投资初期,他们会按照承诺发放收益,以此骗取投资者的信任,当投资者加大投入之后,他们就关闭网站,卷款潜逃。
投资者面对高息要谨慎,该案中的基金“每天按投资数额5%-10%返利”明显不可能达到。
一般来说基金不会每天返利,每天计息的货币基金收益也不可能达到那么高。
投资者在网络购买基金时,一定要到基金公司官网、银行官网以及正规的第三方基金销售公司官网上查询购买。
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美国在线理财网站案例分析及对我国的启示兰王盛摘要:互联网在线理财网站是未来大众财富管理的发展方向。
目前互联网理财模式有借贷理财模式、移动记账理财模式以及移动基金理财模式三类。
本文对美国在线理财财务规划公司———Mint的特点进行研究,同时介绍美国对在线理财网站的监管经验,并以此为基础提出对我国互联网在线理财相关业务的规范和监管建议。
关键词:在线理财账式理财业务监管互联网中图分类号:F832文献标识码:A文章编号:1009-1246(2014)06-0048-06一、互联网在线理财的发展现状互联网整合销售金融产品的一个方向是财富规划网站,互联网在线理财网站是未来大众财富管理的发展方向。
互联网理财的出现是金融市场产品供给丰富、信息技术网络化的飞速发展、市场化机制下的鲶鱼效应、良好的风险控制以及成熟的金融消费者等共同作用的必然结果。
互联网在线理财财务规划如何更好地为客户创造收益、拥有更便捷的信息化业务操作流程以及如何更充分利用互联网开展营销等因素都影响着其发展。
(一)主流的互联网在线理财模式1.借贷理财模式P2P、P2C、O2O借贷理财属于互联网在线理财的一种。
目前国内P2P小额借贷业务已经形成基于互联网平台的线上模式、非互联网的线下模式、线上线下并行模式这三种形式,为资金供给方提供了一种新的高收益理财方式,主要代表平台有易通贷、汇富宝等网贷平台。
P2C模式(P2C中的C可理解为公司或企业)是个人与企业的借贷,其模式是企业发布融资项目,借款人直接针对项目投标。
P2C模式更接近众筹———资金由多人筹措而得,主要代表平台有爱投资、积木盒子和科讯网。
O2O闭环模式的特点是理财平台直接从自己的关联公司乃至股东方获得资产,后端负担较轻,可专心进行理财产品的开发,建立针对一般P2P网贷平台的服务或价格优势,其中主要代表平台是2013年8月底开始运行的证大向上。
2.移动记账理财模式移动记账理财模式的运营者一般为记账软件开发公司。
通过记账软件了解用户需求,帮助用户优化开支,进而推荐合适的理财规划和理财产品,这是记账软件公司的自然思路,如同美国在线理财规划平台Mint就是这个模式。
受各种条件制约,国内无法全面推行Mint 模式。
流动性好、收益比较稳定的货币基金成为记账软件公司的首选,其中的典型平台代表为挖财,挖财主要为用户提供基于移动平台的84财务管理服务,通过挖财记账、信用卡管家、差旅报销等应用积累了超过4000万客户,也构成其基金销售的用户基础。
3.移动基金理财模式碎片化是理财行为的新趋势,既包括时间和空间上的碎片化,也包括金额上的碎片化,移动理财模式便是对这一新趋势的回应。
在基金销售方面,越来越多的公司也通过移动客户端进行“碎片化”销售,铜板街就是其中一例。
(二)互联网在线理财发展的原因1.随着居民对财产性收入的追求,消费者单纯的记账需求将逐渐弱化,取而代之的是专业理财服务。
消费者最大的需求不是简单借贷、单纯记账而是财富管理,只有通过专业的理财服务,更好的帮助客户实现财产性收入,才能真正留住客户、吸引客户,逐步实现稳步成熟的盈利。
2.面对财富管理市场的机遇,及中国投资者旺盛的投资需求,第三方理财市场有着巨大的空间。
独立的第三方理财机构,在美国占据理财市场60%-70%的份额,在香港也有30%的份额,而在国内市场只有7%份额,与国际的较大差距也说明未来发展的空间巨大。
3.满足平民消费者的全面理财服务。
随着互联网技术和信息技术的应用,客户导向的全面理财服务及配套产品必然要走平民路线。
向消费者提供一站式理财,并非是简单的金融产品超市,而是能够帮助消费者实现基于消费者风险偏好和其他要求的最优收益。
最为重要的是,这种以往通过信托等方式为极少数高净值客户提供的服务,通过信息技术、互联网技术完全实现平民化,普通消费者就可以享受到,这也是互联网在线理财未来的发展方向。
二、案例分析———以美国在线理财财务规划公司Mint为例在互联网在线理财平台中,挖财网并非是第一个做个人理财移动应用的企业。
目前国内所有的“创新”,都是对国外成熟市场成熟产品的模仿。
美国的投资在线记账网站有Mint、Expensr、Credit Sesame等,这里简单介绍一下Mint模式,供国内理财平台及监管机构借鉴。
(一)在线理财财务规划公司———Mint美国的在线理财网站,最引人瞩目的无疑是Mint。
Mint是一个在线理财网站,主要面对年轻用户,它的功能和优势主要包括以下几个方面:1.Mint的功能(1)账务功能。
它把个人财务信息包括银行账目、信用卡、房贷、共同基金、个人养老账户等纳入用户账户中,帮助用户全面了解自己的财务状况。
用户可以用邮件地址、密码以及邮政编码完成注册,Mint就会将每个银行的收支信息自动下载保存,通过自动检索分类技术,将每笔开支归集到对应科目,准确率高达85%以上,而多数竞争对手都需要用户手动分类。
Mint与超过7500家金融机构签订了合作协议,每当用户使用银行卡完成交易时,Mint 都会实时记录并通过手机短信通知用户。
用户还可以订制个性化的每周提醒。
每周五,Mint会根据用户需求,将未来一周内将要到期的信用还款、预算超支预警或是银行收取额外费用等信息,以电子邮件或手机短信方式发送给用户。
(2)分析功能。
Mint提供每月收支、预算与现金流统计管理功能,能够帮助用户分析每个月在饮食、娱乐和购物等各方面的开支比重,以便用户制定出更有针对的节约方案并与同性质用户横向对比。
这点上Mint与其他记账网站并无太大区别。
94(3)比价功能。
Mint提出“每年为用户节省超过50美元”的目标,它可以根据用户的消费习惯,推荐还款利率更低的信用卡或是存款利率更高的银行。
除摩根大通、美国银行和美国运通等大型金融机构外,电话公司、有线电视网络都是Mint的客户。
一旦Mint用户的支出项目中发现类似的条目,就会定向推出相关推荐,Mint 也可以从相关交易中获得佣金。
为了巩固这一盈利模式,在2009年Mint推出“省钱方式”的推荐服务,任何用户不管是否拥有Mint账户,都可以根据开户行、年利率、想要获得的优惠计划等不同要求,筛选出更符合自己利益的信用卡、储蓄账户或者房贷机构。
借助此项免费服务,Mint扩大了自己的用户规模,并提升了因“推荐成功”而获得相应收入的可能性。
一旦服务获得用户的认可,升级为收费服务,Mint又增加了一个盈利来源。
2.Mint的优势(1)服务免费。
其他理财软件大多不是免费版本,而Mint是免费。
(2)使用方便。
Mint作为Web应用,可以随时随地理财,同时它还支持手机浏览器,开发了iphone软件。
(3)合作广泛。
其他理财软件合作的银行和投资公司比较少,而Mint与很多小银行和投资公司都有合作。
(二)中美互联网记账式理财平台的差异性分析1.盈利模式上的差异。
美国独立的在线理财网站通过各种新型的个人理财工具和服务吸引了大量年轻客户群,并通过产品的不断更新以及个性化服务提升客户忠诚度,这些网站多为免费,有些收取每月3-10美元左右的费用,网站的盈利模式一方面是从提供的工具及程序中获得用户使用费,但更重要的一方面是从交叉销售中获得收入。
我国不太接受支付固定年费或按资产付费的模式,更容易接受免费的理财规划服务(实际上迫使理财机构收取销售佣金),这就决定了理财机构作为销售机构要根据市场热点向客户提供金融产品。
2.与金融机构(银行和投资公司)合作差异。
美国理财网站让用户实时监控自己信用卡和银行账户相关信息,理财平台分析用户总体经济情况并为其提供个性化理财服务。
我国理财平台很少与多家金融机构合作,只是单一的提供同质化理财产品供用户选择,制约了理财平台朝个性化全面服务发展。
3.理财领域专业人才的差异。
美国互联网理财规划服务多由前华尔街人士领衔或支持。
理财规划毕竟是一个专业领域,除了数据分析与处理能力外,还需要精湛的金融行业知识和模型,这也是上述美国的互联网理财规划服务多由前华尔街人士领衔或支持的重要原因。
而目前我国大部分理财平台只是作为一个信息平台,提供于资金供需双方,并不涉及专业的金融知识,使得平台盈利模式单一。
4.信息和数据共享差异。
自动理财规划需要大量用户数据的支撑,而在我国投资账号之间的数据难以共享、互通,这将会限制初始数据的获得,进而限制模型的生成与应用。
一个合理的解决路径是首先建立金融产品的网上超市,借由第三方支付实现用户所有投资数据的汇总与积累,在此基础之上逐步验证和优化相应的规划模型,为更多用户提供优质专业的金融服务。
三、美国对互联网财富管理平台的监管情况美国作为互联网金融最为发达的国家,充分意识到互联网金融对传统金融的有利补充和积极推动作用。
所以美国采取了较为宽松的监管态度,对互联网金融的立法也主要05是立足于现行法律、法规对传统银行业的监管布局与监管轮廓。
对于Mint这样的财富管理网站,美国将其归为新型网络银行纳入现有的监管体系。
(一)立法监管《金融服务现代法》中规定为“网络银行业务、网络贷款业务以及网络财富管理业务对现行法律要求适应情况的研究和报告”,它明确指出,“联邦银行管理机关应对有关金融服务机关提供银行业条例进行研究”。
《联邦银行法》则提供了最基本的法律依据,将网络银行业务包含互联网财富管理相关业务活动纳入法制轨道,为传统银行法律做出适应网络银行包含网络理财相关业务的调整以及制定适合网络银行业务及其风险特征的新监管规则。
表1美国关于网络银行业务风险监管的专门立法构建监管机构法规颁布时间财政部货币监理署《技术风险管理———个人电脑银行业务》1998年2月《网络银行业务———监理手册》1999年10月《互联网与国民银行章程》2001年1月《确立保护客户信息的标准指引》2001年2月《电子活动最后规则》2002年5月联邦储备局《网络信息安全稳健操作指南》1997年12月《信息技术风险指引》1998年4月联邦存款保险《电子银行业务———安全与稳健审查程序》1998年6月联邦金融机构监察委员会《外包技术服务风险管理》2000年11月《电子银行业务环境下的验证》2001年8月(二)市场准入限制美国设定了网上银行包含网络财富管理相关业务的市场准入,分别列出不同标准来衡量相应的业务类型,使用不同的监管条例和规则,但如果一家企业拟借助因特网开办的某项新的业务暂时无法列入相应类型,将对其进行个案审批(Case By Case),提出批准或否决的意见。
(三)开展常规现场检查,并与非现场检查相结合美国监管当局对网上银行包含网络财富管理相关业务的检查已融入其对银行业相关业务进行的常规现场检查,成为常规现场检查的一个组成部分,检查的程序和标准仍适用于传统的银行业相关业务现场检查框架。
同时配合非现场检查,例如设有重大事项(可疑行为)报告制度,并设计了统一的报告格式,要求提供网上服务(包含理财规划服务)和其他电子服务的商业银行在发现可疑行为或安全事故时及时向监管当局通报。