经济危机对中国的影响

经济危机对中国的影响

从2007年上半年开始，美国抵押贷款风险开始浮出水面，随后，次贷危机全面爆发，并迅速席卷整个世界，成为全球性金融危机。

主要影响：

第一，次贷危机主要影响我国出口。

次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。

我国已经截止到目前我国CPI已连续两个月低于4% ，分别为10月4.0% ，11月2.4% ，而PPI为10月3.2% ，11月2% ，经济形势非常严峻，第三季度的GDP增长率只有9% ，11月份的工业企业的利润率只有4.9%，实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势，现在我们国家头等的经济大事就是保增长，促就业。

最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经从超过1.9万亿美元减少到1.89万亿美元,美元贬值10%—20%的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。

这些影响具体表现在：

一、更多企业会倒闭。特别是一些外贸企业，受国外金融危机影响，出口亏损，当企业资不抵债的时候，就会倒闭，而企业倒闭自然会殃及百姓。

二、企业再掀裁员潮。企业生意难做，就会想办法压缩成本，减少生产，就会在裁减员工上打主意，而一个家庭如果有一位成员被裁员，就会影响到家庭生活。

三、工作越来越难找。企业都在倒闭，在裁员，哪里还会想到增加新员工啊？所以大学毕业生找工作会更难，不行的话就到农村去种地吧！

四、工资别想再提高。在全球金融危机中，加薪会逐渐变成很难的事情，你的工资收入可能会降低，奖金会越来越少甚至想都别想了。所以你如果是靠工资的消费人群那就要注意减少开支了。

五、百业萧条钱是宝。包括投资，消费，贸易都会变冷。人们会越来越重视现金。现金会越来越珍贵，钱会越来越觉得是钱了。

六、商品价格会下降。随着需求减少，各类商品价格会下降，想买房子的别急，有人估计国内的房子价格会在未来一到三年左右的时间会跌去50%。

七、捂紧钱袋别“烧包”。即使你是有钱人，即使你是大款，也别再“烧包”了，别再“斗富”了，别再“潇洒”了，还是把好日子当作苦日子过得好！

八、“量入为出”为上招。一个“美国老太”和一个“中国老太”的故事几乎是尽人皆知。媒体的渲染和引导，让不少中国百姓尤其是年轻一代，十分羡慕美国人“潇洒一挥”的消费模式，贷款消费、提前消费的观念几乎深入人心，“卡奴”、“房奴”、“车奴”大量涌现。现在是这些“奴隶”们反省的时候了！

九、股市别想轻松解套。股市大量缩水，曾经想到股市上淘金的希望破灭了，连机构都叫苦不迭，咱们这些散户还有什么盼头？只当是把这些投入到股市上的钱支持国家建设了吧！

十、穷人日子最难熬。中国尚有许多的穷人，在这场金融危机到来的时候，本来捉襟见肘的日子就更难熬了，好在大家过去都有过苦日子的经历，好在现在的政府会关心弱势群体，因此挺一挺也就过去了

三、全球金融危机对我们的启示

（一）金融深化、金融创新不能脱离实体经济

西方的金融深化理论认为，金融深化能够促进经济发展，西方发达国家之所以经济发展快，就是它们金融深化程度高，货币资金流动迅速所致。不仅如此。还认为金融创新的速度要高于经济增长速度，才能带动经济发展。认为发展中国家经济发展缓慢与金融压抑是分不开的。

有一种典型的理论叫倒三角理论，倒三角理论是什么呢？一个三角形下边是物质生产，上面第二层是一般的商品贸易，第三层是一些一般金融产品，第四层是衍生金融产品。所谓“倒三角形”是说衍生金融产品应该是最发达的，其次是一般金融产品，然后是商品贸易，最后是物质生产。这种理论是说首先必须有发达的金融市场尤其是金融衍生工具市场，有发达的金融交易，才能促进经济发展。倒三角的理论就是鼓励人们无限制的去创造金融、创造金融衍生产品。美国华尔街老板们每天在考虑如何创造出更多的金融衍生产品，他们好赚钱。他们不仅创造了ABS、MBS，还创造出了CDO，后来又创造出了CDS（公平地说CDS不是美国人发明的）。他们创造出来的金融衍生产品，可能格林斯潘都不知道是什么东西了，如何谈得上监管？他们创造出的衍生产品交易量已经超过世界实体经济的总量，完全脱离实体经济去疯狂地创造、交易和赚钱！所以这次金融危机从某种意义上说是一种过度金融创新的危机，是一种疯狂的金融衍生工具创新的危机！

这里面涉及到的问题是，金融衍生产品是不是可以脱离实体经济而无限地去创造呢？实践告诉我们，金融衍生产品是不可以脱离实体经济而无限和随意地去创造。金融衍生产品的创造必须要和实体经济相结合，适应实体经济的发展。过度的、无限制的、脱离实体经济需求来造创造金融衍生产品，反过来可能对实体经济产生很大负面影响。此次金融危机就是一个证明。有人说中国与美国有很大的不同，如果说美国是金融创新过度的话，中国则是创新不足。毫无疑问，中国需要金融深化、需要金融创新。改革开放30年，中国就是走了金融深化和金融创新的路。没有金融创新，没有中国金融体系的改革，没有银行体系和资本市场体系的支撑，包括货币供应量的大幅度增加，绝没有中国经济的高速发展。就资本市场来说，我们至今尚未形成一个多层次的资本市场体系。我们就是股票市场发展较快，但还不够稳定，企业债公司债市场也未发展起来，商品期货市场规模很小，金融衍生工具市场几乎不存在。我们当然需要继续金融创新。有人说，股指期货为什么现在还不推出？我是一直主张推出股指期货的，但在何时推出，在什么合适的时机推出的问题上我还拿不准。就股指期货的理论功能来说，它具有发行价格、套息保值、规避风险等功能。如果推出来对活跃市场甚至稳定市场都可能有好处。但是不要忘记金融衍生工具还有一种功能，就是投机功能。如果股指期货的其他功能都发挥不出来，只是投机功能得到发挥，而且出现过度投机、非法投机，可能会对现货市场产生破坏力。90年代初我们曾推出“国债期货”，最后因为出现非法投机事件而被迫停掉。股制期货交易是一种零和游戏，以小博大，如果估错方向，投资者损失要比股票现货交易损失大得多。因此，股指期货推出应当慎重，应当在现货市场稳定和交易制度完善的情况下推出。

（二）必须加强对金融的监管，金融不能完全自由化

金融自由化是近些年来的一个思潮。认为对金融不要管得太多，一管就失去效率了，所以说金融应当自由化，要相信市场的力量，市场会自动调节的。当然市场有自我调节功能，价值规律肯定会发挥作用的。但是市场并不是万能的，由于种种原因，包括道德原因、贪婪的原因，市场本身可能失灵。这就需要金融监管，政府在一定条件下要发挥作用。在自由主义思潮下，政府对金融监管的作用越来越小。美联储前主席格林斯潘本身就是一个自由主义者。美国应该说是监管体系最完善的，但是恰恰在金融监管体系完善的国家里首先出了问题。

在相当长的时间里，国际对商业银行的管理还是比较严格的，包括有巴塞尔协议、有新巴塞尔协议制约，这两个协议规定银行的资本充足率至少达到8%，这个谁也不能突破，这是国际法律，所以我银行必须考虑资本充足率问题。但是投资银行没有这一要求，没有规定资本充足率必须达到多少。投资银行可以帮助企业上市、帮企业重组，甚至直接投资参与重组，自己买卖证券，资金哪里来呢？最起码的得要过桥贷款，拆借。投资银行的收购主要是杠杆收购，就是自己拿10%、20%的钱然后去收购，向银行拆借，在市场上也可以拆借，所以他完全是要多少资金拆多少资金。谁来管？没人管。在混业经营的情况下，投资银行做了很多商业银行的业务，商业银行又做了很多投资银行的业务。包括花旗这样传统的商业银行也都做了很多的投资银行业务。而美国现在基本上还是分业管理的金融监管体制，出问题就不足为怪了。

二战以后凯恩斯主义是占上风的，凯恩斯主义是国家干预主义，财政政策也好是国家干预，后来说凯恩斯不行了，造成资本主义滞胀，所以又回到自由主义那里去了。现在看来，自由主义也不灵光了。金融不能完全自由化。必须有管理地发展。政府在金融市场发展中的作用是不可或缺的。市场肯定要发挥市场的作用，政府该发挥作用的时候要发挥作用。市场肯定有失灵的时候，而且市场失灵以后市场本身是不能解决问题时就得靠政府。当然，政府应当按市场规律办事。中国现在处在金融自由化和国际化的过程当中，包

括利率市场化、汇率自由化。中国的利率到现在没有完全放开，人民币资本项下的自由兑换也未完全放开，就是考虑这是一个渐进的过程。

在金融自由化的过程中，加强金融监管是十分必要的。我们承接了教育部的重大项目，题目就是“金融市场全球化下的中国金融监管体系研究”。我们正在研究中国金融监管体系的改革与完善问题。

（三）金融对外开放必须循序渐进

金融对外开放的问题是我们一直在思考的一个非常重要的问题，肯定是要对外开放，包括金融市场、银行、保险、金融机构，都要对外快放，就是我们也可以走出去，更重要的人家进来。国际化肯定是一个潮流，但是不是汇率和金融市场马上全部放开，要循序渐进。早在80年代，拉美国家发生债务和货币危机，其中有一个很重要的原因就是它们的外汇管制很快都放开了，所以资本流入流出没法限制，企业借了很多的债，国家都不知道，大部分是借发达国家的，最后发达国家逼债，造成巴西、墨西哥金融危机。东南亚金融危机也是由于一些国家的外汇管制放开过早而造成的。在金融监管体系也不健全的情况下，金融市场对外开放应当慎重。这里给我们一个启示，就是中国金融市场对外开放应当是渐进的。根据我们的情况，有步骤地逐步放开。包括人民币资本项下可兑换的问题，包括资本市场开放问题，包括外资银行机构和金融机构进入问题，必须有计划、有步骤、有控制、有管理地进行。

（四）必须防范金融国际化、金融全球化带来的风险

我们必须防范金融国际化、金融全球化带来的风险。金融国际化、金融全球化和经济一体化，是世界的潮流，毫无疑问，对整个世界经济的发展起了很大的促进作用。但是反过来看，金融全球化、金融国际化，实际上又把所有的风险都扩大到国际上，就是说一国的金融风险，已经不是一国的问题了，而变成了国际风险。这次全球金融危机就是如此。美国80年代的银行危机是国内的危机。而现在美国的次贷危机是国际危机，是欧洲的危机、亚洲的危机，甚至是中国的危机。因为金融全球化了，各国都连在一起了。所以防范和应对金融国际带来的风险是一个重要课题。

国际金融危机给中国的发展带来了很多困难和不确定性，但是也是中国发展新的机遇，只要中国抓住机遇、稳步前进，必定会继续稳定与快速发展，“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”！