excel与财务管理(参考Word)

第四篇 Excel与财务管理

第10章货币时间价值

10.1 货币时间价值概念与计算

10.1.1 货币时间价值概念

货币时间价值的计算，在财务管理中有着广泛的用途，如长期投资决策、租赁决策、养老金决策、资产和负债估价等方面。随着财务问题的日益复杂化，时间价值观念的应用也将日益广泛。

资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。由于资金时间价值的存在，不同时点的等量货币具有不同的价值。资金时间价值存在的前提是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。从定性方面看，资金时间价值是一种客观经济现象，是资金循环和周转而产生的增值；从定量方面看，资金时间价值是在没有风险和没有通胀条件下的社会平均资金利润率。

在货币时间价值计算中涉及到终值和现值两个概念。终值是现在一定量资金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值是指未来某一时点上的一定量资金折合为现在的价值。终值现值两者关系为：终值＝现值＋（时间价值）利息。

在计算中经常使用的符号及其含义为：

P—本金，又称现值；

I—利息；

i—利率，指利息与本金之比；

F—本金和利息之和，又称本利和或终值；

t—时间，通常以年为单位。

10.1.2 单利终值与现值的计算

单利是一种不论时间长短，仅按本金计算利息，其所生利息不加入本金重复计算利息的方法。

单利计息方式下，利息的计算公式为：I=P·i·n

单利计息方式下，终值的计算公式为：F=P·(1+i·n)

单利计息方式下，现值的计算公式为：P=F/(1+i·n)

单利现值与单利终值互为逆运算。

10.1.3 复利终值与现值的计算

货币时间价值通常是按复利计算。

复利是指在一定时间内按一定利率将本金所生利息加入本金再计算利息，也就是通常说的“利滚利”。

复利终值的计算公式为：F=P·(1+i)^n。公式中(1+i) ^n 称作"复利终值系数"，记为（F/P,i,n），可通过查表取得。公式可记为F=P·（F/P,i,n）。

复利现值的计算公式为：P=F·(1+i)^-n。公式中(1+i) ^-n称作"复利现值系数"，记为(P/F,i,n) ，可通过查表取得。公式可记为F=P·（P/F,i,n）。

如果每年复利m次，则每年的利率为i/m，时间周期数为m*n，此时复利终值公式为：F＝P*(1+i/m)^m*n。

复利终值系数与复利现值系数互为倒数。

10.1.4 普通年金终值与现值的计算

年金是指一定时期内间隔相等、连续等额收付的系列款项。年金按其每次收付款项发生的时点不同，分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。

普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。

普通年金终值的计算公式为：F=A·(1+i)^n-1/I。公式中，分式[(1+i) ^n-1] /i 称作"年金终值系数"，记为（F/A,i,n），可通过查表取得。公式可记为F=A·（F/A,i,n）。

普通年金现值的计算公式为：P=A·1-(1+i)^-n/i。公式中，分式1-(1+i)^-n/i 称作"年金现值系数"，记为（P/A,i,n），可通过查表取得。公式可记为P=A·（P/A,i,n）。

10.1.5 即付年金终值与现值的计算

即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。

即付年金终值的计算公式：F=A·［(1＋i)^n+1-1/i-1］=A·［（F/A，i，n+1）-1］。

公式中，［（F/A，i，n+1）-1］称作"即付年金终值系数"，它相当于在同期普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，可通过查表取得。

即付年金终值的另一个计算公式：F=A·（F/A，i，n）·（1+i），对这个公式理解：即付年金终值等于同期普通年金终值的基础上乘以（1+i）。

即付年金现值的计算公式：P=A·［（P/A，i，n-1）+1］。

公式中，［（P/A，i，n-1）+1］称作"即付年金现值系数"，它相当于在同期普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，可通过查表取得。

即付年金现值的另一个计算公式：P=A·（P/A，i，n）·（1+i），对这个公式理解：即付年金现值等于同期普通年金现值的基础上乘以（1+i）。

10.1.6 永续年金现值的计算

如果年金定期等额收付一直持续到永远，称为永续年金。

永续年金现值的计算公式为：

P=每期的等额收付金额/利率=A/i。

永续年金没有终值。

10.1.7 年金的计算

根据年金现值公式或年金终值公式进行推导来计算年金。

10.1.8 利率、期数的计算

根据年金现值公式、年金终值公式进行推导，求出现值系数、终值系数后，查表即可算出利率和期数。

10.2 货币时间价值函数

10.2.1 复利终值函数

复利终值有普通复利终值、普通年金终值和即付年金终值等形式。

复利终值函数名为FV。复利终值函数用途是基于固定利率，返回某项投资的未来值。复利终值函数语法为：FV(rate，nper，pmt，pv，type)。

各参数含义为：rate为各期利率；nper为总投资期；pmt代表各期支出金额，在整个投资期内不变，若该参数为0或省略，则函数值为普通复利终值；Pv为现值，也称为本金；Type取值为数字0或1，当Type取值为0或忽略时，表示收付款时间是期末，当Type取值为1时，表示收付款时间是期初。

注意：在pmt不为0，pv=0，type＝1时、函数值为即付年金终值。在Excel中，对函数涉及金额的参数，是有特别规定的，支出的款项用负数表示：收入的款项用正数表示。

（1）普通复利终值的计算

【例10-1】某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6％，3年后的复利终值为：FV（6％，3，0，-10000，0）＝11910（元）。操作如图10-1所示。

（2）普通年金终值的计算

【例10-2】某人每年年末存入银行10000元、年利率为10％，计算第3年年末可以从银行取得的本利和为：

FV（10％，3，-10000，0，0）＝33100（元）。操作如图10-2所示。

（3）即付年金终值的计算。仍以上例为例，若款项每年年初存入银行，即付年金终值为：FV（10％，3，-10000，0，1）＝36410（元）。操作如图10-3所示。

10.2.2 复利现值函数

复利现值与复利终值是一对对称的概念，复利现值包括普通复利现值、普通年金现值和即付年金现值。

复利现值函数名为PV。复利现值函数用途是基于固定利率，返回投资的现值。复利现值函数语法为：PV(rate，nper，pmt，fv，type)。

（1）普通复利现值的计算。

【例10-3】某人拟在5年后获得本利和10000元，投资报酬率为10％，他现在应投入的金额为：PV（10％，5，0，10000，0）＝-6209（元）。操作如图10-4所示。

（2）普通年金现值的计算

【例10-4】某人要购买一项养老保险，购买成本为60000元，该保险可以在20年内于每月末回报500元、投资报酬率为8％，计算这笔投资是否值得。PV（0.08／12，12×20，500，0，0）＝-59777（元）。操作如图10-5所示。

由于养老保险的现值59777元小于实际支付的现值60000元，因此，这项投资不合算。

（3）即付年金现值的计算

【例10-5】用6年时间分期付款购物，每年年初预付200元。设银行利率为10％，

该项分期付款相当于一次现金交付的货款是多少？

PV（10％，6，200，0，1）＝-958（元）。操作如图10-6所示。

10.1.3 年金函数

年金函数名为：PMT。年金函数用途是基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。

年金函数语法为：PMT (rate，nper，pmt，fv，type)。

【例10-6】若需要10个月付清的年利率为8%的10,000贷款，则每月支付额为： PMT （8%/12,10,10000,0,0）=-1,037.03（元）。

操作如图10-7所示。

10.2.4 年金中的利息函数

年金中的利息函数名为：IPMT。年金中的利息函数用途是基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的利息偿还额。

年金中的利息函数语法为：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)。

【例10-7】某企业取得3年期，本金8,000元，年利率 10% 的银行贷款。

若按年支付贷款利息，则第三年支付贷款利息为：

IPMT(0.1, 3, 3, 8000) = -292.45（元）。

操作如图10-8所示。

10.2.5 年金中的本金函数

年金中的本金函数名为：PPMT。函数用途是基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资在某一给定期间内的本金偿还额。

函数语法为：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)。

【例10-8】某企业租用一台设备，设备租金36000元，年利率8％，每年年末支付租金，租期5年。

（1）每期支付租金＝PMT(8%,5,-36000)＝9016.43（元）。操作如图10-9所示。

（2）第3年支付的本金＝PPMT（8%,3,5,-36000,0）＝7157.53（元）。操作如图10-10所示。

（3）第3年支付的利息＝IPMT(8%,3,5,-36000)＝1858.90（元）。操作如图10-11所示。

从上述数据中可以知道，PMT（）＝PPMT（）+IPMT（）。

10.2.6 计息期数函数

计息期数函数名为：NPER。函数用途是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资(或贷款)的总期数。

函数语法为：NPER(rate，pmt，pv，fv，type)。

【例10-9】A公司准备从B公司购买一台设备，B公司有两种销货方式供A公司选择：一是现在一次全额付款90万元；二是分若干年每年初付款16万元。假设资金成本为10％，如果A公司选择第二种付款方式，B公司在签定合同时可接受的收款次数至少为多少次，其收入才不低于一次性全额收款？

由于A公司和B公司一个属于付款，另一个属于收款，所以pmt和pv必需有一个用负数表示，则可接受的收款次数为：NPER（10％,-160000,900000,0,1）＝7.51（次）。

因为收款次数应为正整数，并且不能小于7.51，所以收款次数至少为8次。操作如图10-12所示。

10.2.7 利率函数

利率函数名为：RATE。利率函数用途是返回年金的各期利率。

利率函数语法为：RATE(nper，pmt，pv，fv，type，guess)。

【例10-10】某企业贷款30000元，租期为5年，每年年末支付租金，每年支付9000元。则支付利率为：RATE(5,9000,-30000,0,0)=15.24%。

操作如图10-13所示。

第11章流动资金管理模型设计

11.1 应收账款赊销策略分析模型设计

应收账款是企业流动资产的一个重要项目。随着商品经济的发展，商业信用的推行，企业应收账款数额明显增多，因此，它已成为流动资产管理中的一个日益重要的问题。

应收账款是指企业因销售产品、材料、提供劳务以及其他原因，应向购货单位或接受劳务单位以及其他单位收取的款项。

企业提供的商业信用，有赊销、分期收款等销售方式，它可以扩大销售，增加利润。但是应收账款的增加，也会造成资金成本、坏帐损失等的增加。应收账款管理的基本目标，就是在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款的成本，使商业信用扩大销售所增加的收益大于有关的各项成本。

11.1.1 应收账款赊销策略

企业要管好应收账款，必须事先制定合理的信用政策，这主要包括信用标准、信用期间和现金折扣三个基本因素。

(1) 信用标准

信用标准是客户获得交易信用应具备的条件，通常以预期的坏帐损失率作为判别标准。如客户达不到该条件便不能享受企业的信用优惠，或只能享受较少的信用优惠。客户的信用标准有以下五个方面组成，称为“5C 系统”。

?客户品质

指客户的信誉，即客户过去履行偿还义务、遵守信用的品德。如有无拖欠债务逾期不还，财务状况披露不实，或有无商业行为不良受到司法机关判处的案件等。

?偿债能力

企业是以客户流动资产的数量和质量，以及与流动负债的比例反映客户的偿债能力。

?资本

是指客户的财务实力和财务状况，表明客户可能偿还债务的背景，通常根据客户财务报表的数据进行分析。

?提供的抵押品

是指客户拒付款项或无力支付款项时用做抵押的财产，它对于信用期较长或信用状况有争议的顾客，尤其重要。

?经济情况

是指可以影响客户付款的客观经济环境的变化情况。如市场供求关系的变化、市场购买能力的高低、经济形势好坏等都会对购货单位经营活动产生影响。

(2) 信用期间

信用期间又称信用期，是企业允许顾客从购货到付款间的时间，或者是企业给予顾客的付款期限。信用期过短不足以吸引顾客，在竞争中会使销售额下降；信用期过长对销售额增加固然有利，但是只顾销售增长的同时也会增加资金合同成本，收账费用和坏账损失。因此，企业必须全面权衡，评价得失，从而确定其适用的信用期。例如，若允许客户在购货后30天内付款，则信用期为30天。

(3) 现金折扣

现金折扣是企业给客户在商品价格上的扣减。其主要目的在于吸引客户提前付款，缩短企业的平均收款期。现金折扣也能招揽一些客户，借此扩大销售量。

例如，（3/10，1/20，n/30）为现金折扣表达形式，它的含义是：10天内付款可享受3%的价格优惠；10天后20天以内付款可享受1%的价格优惠；20天以后30天内付款的无价格优惠，而且付款的最后期限为30天。

11.1.2 应收帐款赊销策略的增量分析法

赊销策略中每一种因素发生变化都会影响企业的利益。探讨不同的赊销策略方案可能产生的财务效果，应首先测定每种因素的变化与经济效益变化之间的关系。在制定赊销策略时，将各种相关因素予以一定程度的放宽或收紧，然后考虑企业销售收入和成本的相应变化，这种方法称为增量分析。增量分析的结果为正数，则方案可行；