浅谈金融危机的解决方案
浅谈解决金融危机的方案
摘要：
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标，如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数等的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。面对如此多样的危机类型，以及给我们带来的严重影响，我们该怎样去应对呢？
关键词：金融危机影响解决措施
正文：
2007年－2009年环球金融危机，又称世界金融危机、次贷危机、信用危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。从最初的抵押贷款风险越演越烈，最终蔓延到金融市场，金融市场的风波未息，实体经济上又见波澜，企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至社会动荡或国家政治层面的动荡。华尔街金融风暴越演越烈，日本、欧洲一些国家都出现了经济衰退，世界经济增速放缓，悲观的情绪在市场上蔓延，国际经济环境的剧烈变化使中国经济正经受着严峻的挑战和重大考验。
正如温家宝总理所言：值此艰难时刻，关键是鼓起勇气和信心，这比黄金和货币更重要。危机是挑战，也是机遇。金融危机也对我们的生活产生了许多实实在在的影响，更多企业倒闭，特别是一些外贸企业，受国外金融危机影响，出口亏损，当企业资不抵债的时候，就会倒闭，而企业倒闭自然会殃及百姓，企业再掀裁员潮，工作越来越难找，股市也发生了不小的波动。
至今此次环球性金融危机已经经历了两年左右的时间，这两年全球经济金融形势每况愈下。时至今日，人们仍然在惊恐中煎熬，苦苦期盼危机的终结。但是，到目前为止，我们仍然无法看到危机的终结。为此，我国政府、金融机构纷纷拿出种种不同招数应急处置金融危机。美国的危机挽救政策可谓是其中的典型，并对中国应对危机的政策进行了一定层面的思考。
面对金融危机，一定要与本国的国情结合起来。政府首先要做的就是让国内经济稳定发展。国内经济风险主要包括：一是通胀转向通缩的可能性在增大，二是国内资本流入转为流出的可能性在增强，三是信贷紧缩形势下，国内的非法集资形势比较严峻，四是中国经济不稳定的因素在增加。目前我国的经济中存在的问大多是政府因素造成的。因为中国现在是政府主导的经济，这种环境下，很多民企就希望凭借关系弄个牌照，给块地，弄个贷款什么的，没有把注意力放到创造财富上来。中国的竞争体制不是一个创造财富的竞争体制。真正的竞争应该是谁能盈利、谁能创造品牌，谁有技术。改革就要从这个方面来进行。我们要改变政府和市场的关系，要从审批制转换成登记制，焕发企业本身的活力。其次，要调整外汇储备战略，我们需要把外汇储备变成实质财富，中国必须消化不断增长的外汇储备增长压力,所
以我们必须冒投资失败的风险,把手中的美元储备和美国政府债券转化为真实资产,无论是黄金还是其他资源,都是我国下一轮经济高速发展所必须的,一定要想办法让外汇储备变成国人可以享有的国民财富,让中国人拥有更多的世界财富。当今越来越多的大学生开始进入证券股票市场，我国开始考虑成立平准基金，我们可以把外汇储备换成人民币资产，对国内市场注入流动性，以股权换美元，鼓励中国的新型上市公司企业通过股市，把资产抵押换成美元，让中国的公司去全球的股市收购资源类上市公司。虽然美国的金融市场出现了问题，但是很多高科技公司，资源类公司的基本面还是好的，只不过因为流动性匮乏，导致他们缺乏发展的资金，中国企业走出去要比主权投资基金去收购要好的多，同时，国内的企业也可以借此次机会走出去，不要害怕失败。我们国家要借此改变审批制度为备案制度，只要企业的并购方案行为合理，真实，并非借此让资金流出，那么我们都要鼓励走出去，购买高科技、资源品，一举让我国的科学技术上一个新的台阶。那么我们大学生可以把自身的资金投入到较好的一些上市公司，让他们有足够的资金去运转，中国股市上涨，那么企业就有足够的钱去收购全球资源重要企业。从而更好的应对金融危机。第三，加强监管房地产市场。我国的监管部门应设立房地产等行业风险预警机制、危机升级后的处理措施，以避免危机发生或有效应对危机。金融机构应建立和完善个人征信系统，实行严格的贷款审核制度和风险管理措施。推进资产证券化，增加融资渠道，实现信用风险的分散和转移，同时加强对金融衍生品的监管。第四，加强金融业的监管。加强风险管理，进一步完善法人治理结构，建立有效的风险评级和风险预警机制；积极发展综合经营，提高金融体系抵御风险的能力。积极稳妥推进海外扩张，通过资产在各地区的配置实现风险的配置，有效降低总体风险。稳步推进衍生产品市场发展，为各行业创造应对利率、汇率风险的避险工具。
此次全球性金融危机，对我国农村经济也受到了非常直接的影响。由于出口需求的缩减,导致相关企业经营不景气，首当其冲的就是农民工失去就业机会，影响农民收入和农村稳定；其次是以农副产品为原材料的加工业的不景气，导致对农副产品需求的减少和价格的回落。因此解决农村经济问题刻不容缓。
首先，要加强和改善对农业生产的宏观调控。各级各部门要认真落实国务院关于当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的八项政策措施，充分发挥政府职能作用，统筹处理好农业增产和农民增收的关系，加强引导和指导，切实增强农村经济抵御金融危机的能力，确保稳定农业发展、促进农民增收。
其次，妥善处理和解决好农村富余劳动力转移。数以万计的农民工返乡，给农村富余劳动力转移带来了新的压力，给我们的工业化、城镇化增加了新的矛盾。加强政策扶持和引导，已成为目前转移农村富余劳动力的重中之重。加大应对金融危机的宣传，及时为农民提供应对措施和就业信息。扩大农村就业务工渠道，出台系列有利于发展农业农村经济的政策和措施，提升农村富余劳动力的技能和素质。要统筹工农和城乡发展的关系，推动产业升级，逐步实现经济发展模式由偏重投资、出口转向投资、出口、消费并重。引导农民因地制宜，依山靠山富于山，依水靠水富于水，开发荒山荒土，宜养则养，宜种则种，扩大内需，拓宽路子，增加农村就业岗位，鼓励返乡农民工再创业，建设家乡，美化家园。
同时，继续加大强农政策的实施力度。给农民经济上的支持。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加强大型灌区节水改造，加大扶贫开发力度，完善高速公路网，支持重点节能减排工程建设，鼓励企业技术改造有针对性的培育和巩固消费信贷增长点，拉动农村经济。
从长期来看，重构国际货币体系也十分重要。要说怎么才能构建合理的有序的国际货币体系，我觉得就是要GDP与银行贷款余额、与股市市值、与房地产市值应该大致相当，虚拟经济与实体经济保持合理的比例。只有这样，我们以及世界的货币体系才能健全，为解决经济危机走出踏实的一步。
把握机遇，化解风险，我们的经济发展航程将会前途光明！
参考文献：《次贷危机与房地产泡沫》李延喜
《次贷危机》雷曜著
《金融危机真相》[美]戴维·德罗萨
[经济管理,危机,环境]浅谈后金融危机环境下的企业经济管理
浅谈后金融危机环境下的企业经济管理 后金融危机时代对我国的经济形势也造成了很大冲击，主要是在2008年的美国次贷危机为导火索，从而造成了全球性的经济触底。而对于我国的企业发展来说，也面临着产品的滞销以及订单下降等困境，在这一过程中将企业的经济管理得以创新发展就比较重要，这也是促进企业经济复苏的重要动力。 1 后金融危机背景下企业经济管理需求及管理特征 后金融危机背景下企业经济管理需求分析。后金融危机发展背景下，我国的企业也遭受到了很大的冲击，有些企业已经到了举步维艰的地步，针对这一发展现状对企业的经济管理采取新的措施就有着其必要性。总的来说，在后金融危机背景下的企业经济管理需求主要体现在几个重要的层面，全球性的经济危机使得各国的经济都受到了发展限制，而在市场竞争的不断加剧过程中，企业间的的竞争也进人到白热化阶段，所以面对这一形势，企业的降级管理模式就要能加强改革创新的步伐，向着资源集约型的方向发展。另外和国外的一些企业相比较而言，我国的企业在认同度方面不是很高，技术方面以及人员的稳定性方面都需要进行加强，所以在这一发展现状下对企业的经济管理模式进行创新发展也就比较重要。 2 后金融危机背景下企业经济管理特征分析 后金融危机背景下的企业在经济管理过程中也有着其独有的特征体现，主要表现在经济管理和企业管理土作的联系比价强，后金融危机下的企业项目涉及到资金应用，这样在经济和企业管理间的联系就相对比较广泛，所企业部门以及人员也会涉及到，所以就要能形成良好经济氛围，这对企业的健康发展才能形成促进作用。在后金融危机下的企业在经济管理上属于综合性的管理，也是对集体活动的管理，这对企业的效益提升就有着很大的促进作用;再者就是企业经济管理中的财务指标对企业的实际经营状况有着反映，根据相关的指标就能对企业的管理目标方针以来对生产技术和经营活动等进行有效科学的调整，从而推动了企业综合实力的增长。 3 后金融危机背景下对企业经济的影响及优化策略 后金融危机背景下对企业经济的影响分析。后金融危机时代的来临对国际经济的发展形势产生了影响，世界经济一直是处在低水平的增长阶段，而对我国的经济影响也比较显著，主要就是对我国的CNP增速造成的影响，以及在出口方面的影响，另外对我国的就业情况也造成了一定的影响。由于后金融危机的影响使得我国的出口行业的投资需求得到了降低，造成了就业形势的严峻，随着不断发展虽然在经济形势上已经逐渐平稳，经济有了增长，但所面临的问题还依然比较严峻。尤其是对我国的企业发展而言，使得企业的发展步伐比较缓慢，对企业的经济管理创新的迫切性较高。 4 后金融危机背景下企业经济管理优化策略探究 针对后金融危机对企业造成的影响，要能通过相应的措施来加以应对，主要就是通过对企业的经济管理实施创新举措来进行优化。在这一过程中主要是能够对企业的经济管理观念实施创新，这对内企业的未来发展至关重要，不仅要能够对企业管理者的经济管理观念加以
浅谈金融危机对期货市场的启示
浅谈金融危机对期货市场的启示 完善的现代化商品市场体系，应是原生品与衍生品市场的有机结合。它以传统的现货市场为根基，发展出中远期现货市场、期货市场（衍生品市场）等多层次、多种类型的市场，以满足经济快速发展和企业发展的各种需求。期货市场是现代金融体系的重要组成部分，也是资本市场不断发展和完善的重要内容。国际期货市场自１８４８年在美国出现以来，经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程，逐渐成为全球金融体系的重要组成部分。世界上主要期货交易所有芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所和东京工业品交易所等。 我国期货市场的发展对完善国内资本市场结构和促进资本市场的开放都起着非常重要的作用，同时也将为企业风险管理和维护国家经济安全发挥更大的作用。 自1990年郑州商品交易所成立至今，我国期货市场经过近二十年的发展，已经形成了一个在基本法律法规框架监管下、在中国证监会统一监管下、由四家期货交易所（上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所）和１８０多家期货公司组成的、由市场各主体参与的、能顺应新形势下社会主义市场经济发展要求的期货市场体系。随着我国市场经济的不断发展扩大，我国期货市场将进入一个质变式发展阶段。 期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。世界第一家商品远期合同交易所是1570年伦敦开设的皇家交易所。期货市场发展到今天，已成为市场经济不可或缺的重要组成部分。曾获诺贝尔经济学奖的美国著名经济学家米勒说过：“真正的市场经济是不能缺少期货市场的经济体系”。有期货市场的市场经济，不是健全完善的市场经济。我国经济体制改革的市场化趋向必须要有与之相适应的风险管理的场所和工具。因此，一个健全的现代市场经济体系离不开以风险管理为核心的期货市场。随着我国市场经济改革和对外开放的不断深入，期货市场发展的内外环境正在发生着巨大的变化。 下面我们谈谈对金融危机中期货市场的角色分析。期货市场的不完善特别是金融衍生品市场的不完善是这次金融危机爆发的重要原因。 金融衍生品是风险对冲或转移的有效工具，但同时也具有高风险的特质。这次金融危机原因之一是由美国次贷危机引起的，通过“蝴蝶效应”引发了全球金融市场共振,其影响还在扩散和深化中。这场危机使人们意识到,以资产证券化为代表的现代金融创新在促进风险分散渠道多元化、提高市场效率的同时,也扩大了金融风险,引起了全球性的危机。次贷危机给金融机构造成巨大损失被发现得很晚,这是因为新的金融产品已经达到了相关机构风险评估的极限。一些评估机构对于新的、复杂的金融产品没有经验,它们不知道该怎么办。由于次贷危机的严重性不亚于1998年的东南亚金融危机,人们开始从各个方面对这场危机进行反思,其中最受关注的是现代金融创新的“双刃剑效应”。金融创新在促进风险分散渠道多元化、提高市场效率方面卓有成效,但创新背后所隐藏的错综复杂的各种风险因素不容忽视。因此,在金融创新日益频繁的今天,如何有效地防范金融风险,如何有效地监管金融市场已经成为严峻的课题。 我们应该在全球金融风暴中反思我国期货市场发展。首先；我们必须得加强期货市场的风险控制；风险控制的核心是有效的风险管理，期货市场的风险管理主要应从以下几个方面进行管理：一是市场制度的稳定性。二是市场交易的公正性。三是市场运作的规范性。四是投资者合法权益的保障性。上述四个条件的形成和确立，首先取决于对风险处理的能力。如果市场本身缺乏风险管理体系，显然谈不上市场的稳定性，市场不稳定，就难以正常有序的运作，市场公正性也必然会受到影响，更保障不了投资者的合法权益，市场就会风险不断，
浅谈金融危机发生的原因及对策
浅谈近期我国通货膨胀现象的成因及对策 近期，受全球经济的影响，我国出现经济过热的现象，突出表现为供过于 求，投资过热，物价上涨，居民消费价格较高等经济现象。2月份，居民消费价格同比上涨4.9%，涨幅与1月份持平。其中，城市上涨 4.8%，农村上涨 5.5%；食品价格上涨11.0%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格上涨 5.4%，服务项目价格上涨3.8%。分类别看，食品价格同比上涨11.0%，烟酒及用品类价格同比上涨1.9%，衣着类价格同比上涨0.4%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.4%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨 3.0%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.3%，居住价格同比上涨 6.1%，交通和通信类价格同比下降 0.3%。1-2月份，居民消费价格同比上涨 4.9%。 2月份，居民消费价格环比上涨 1.2%。其中，城市上涨 1.2%，农村上涨 1.3%；食品价格上涨 3.7%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨 1.5%，服务项目价格上涨0.6%。分类别看，食品价格环比上涨 3.7%，其中鲜菜环比上涨15.2%；烟酒及用品类价格环比上涨0.2%；家庭设备用品及维修服务价格环比上涨0.2%；医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.2%；交通和通信类价格环比上涨0.1%；娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.3%；居住价格环比上涨0.3%；衣着类价格环比下降0.8%。 中国社科院3月16日发布了2011年《宏观经济蓝皮书》（以下简称蓝皮书），蓝皮书指出，2011年国民经济增速将呈现出小幅回落的趋势，国内生产总值（GDP）同比增速呈现“前低后高”走势，全年增长估计达到9.1%，比 个百分点左右。1年回落2010．
金融危机的成因分析
金融危机的成因分析 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 金融危机已经进入尾声,这次金融危机的成因表面来看是美国的次级贷危机引起的,但是本次金融危机根本原因是一次金融投机家的投机行为,其目的是为了打压美国证券期货市场赚取高额的利润差价。本次金融危机发生前后,没有世界范围的经济衰退、大规模的战争、大规模的自然灾害,由此证明此次金融危机主要原因不是市场自身造成的,反推证明本次金融危机是一次人为投机因素产生的。另外,通过大量分析推论世界范围内本年度第二季度的各项经济指标将好于第一季度。 席卷全球的金融危机风暴已经进入尾声,为什么这样说,这要从金融危机的成因谈起,这次金融危机的成因表面来看是由于美国的次级贷危机引起的,但是笔者认为,本次金融危机根本原因是一次金融投机家的投机行为,其目的是为了打压美国证券期货市场赚取高额的利润差价,如果确实如此,那么可以确切地说金融风暴已经结束,由金融危机造成的经济下滑现象也将进入底部,由此可以推断在世界范围内绝大多数
国家本年度第二季度的各项经济指标将好于第一季度。 一、金融危机成因分析 笔者之所以认为,本次金融危机是一次金融投机家们的投机行为主要基于以下原因,本次金融危机不是市场自身原因造成的,查看历史数据,2008年9月以前世界范围内经济一片繁荣,各国经济指标大多为历史最好,而2008年9月雷曼公司宣布破产保护以后,金融风暴犹如海啸一般短时期迅速席卷全球并迅速影响到实体经济,2008年底世界范围内的经济指标迅速变坏,分析本次金融危机发生前后,没有世界范围的经济衰退、大规模的战争、大规模的自然灾害,由此可以证明此次金融危机主要原因不是市场自身造成的,由此反推出本次金融危机是一次人为投机因素产生的。 下面再通过一些间接现象来分析证明本次金融危机是一次金融投机,要通过直接现象证明本次金融危机是一次金融投机是比较困难的,此次金融危机与1997年的亚洲金融风暴有很大的不同,1997亚洲金融风暴有明确的挑起者——金融大鳄索罗斯,而且投机过程非常明显,因此很容易通过直接现象证明亚洲金融风暴是一次金融投机,而此次金融危机其金融投机过程非常隐蔽和周密,很难从表面现象直接看出这是
浅析美国金融危机的原因及其影响
浅析美国金融危机的原因及其影响 摘要：这次世界范围内的金融危机相信已经或多或少地影响到了我们每个人的生活，那么金融危机的原因究竟是什么？它对国际、国内的经济有什么影响？有有多大的影响呢？本文就这些问题进行一些简单的分析。 关键词：金融危机，金融创新，金融监管，过度消费 发端于美国的次贷危机正在一步步演化和扩大为一场全球金融危机。其时，危机刚爆发时，很少有人预料到，美国次级抵押债券市场的这场疾患会迅速星火燎原；更想不到它会在全球范围内引发如此大的连锁反应。 一、美国金融危机的原因分析 美国金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题所引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题、美国的过度消费三个方面。 1、金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。 一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。 此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映的是金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。 从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。 2、美国金融危机的另一重要原因还在于美国经济基本面出了问题。 仔细分析美国金融危机发生时的宏观经济环境，我们可以发现，20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了
我所理解的金融危机的原因及防范措施
我所理解的金融危机的原因及防范措施 课程：当代中国经济环境 班级：2014MBA F2班 授课教师：韩小明 学院：商学院 学号：2014102604 姓名：武杰
韩教授的《当代中国经济环境》课上，对07年全球由美国次贷危机引发的全球金融危机进行了深入剖析，并提出了“金融危机，是决策者错误根据实体经济的流动性需求来决定政策，并在危机爆发后采取错误对策导致的”的观点。韩教授的分析非常专业，引人深思。这里，我想用一种更简单直接的分析方法，谈一下我对金融危机原因的看法。 回顾历史上几次重大的金融危机（或经济危机），如1637年郁金香危机、1720年南海泡沫、1907年美国银行恐慌、29-33年经济大萧条、1987年“黑色星期一”及07年金融危机，我们可以看到，他们都以一个共通点：某种投资类产品（郁金香球茎、股票或者债券等）价格经过一段时间上涨后，发生崩盘式下跌进而引发一连串连锁反应。因此，我们可以认为，这种投资类产品的崩盘式下跌是导致危机的直接原因，产品的涉及面越广，崩盘幅度越大，危机就越强烈。 那么这些投资类产品为什么会发生突然价格雪崩呢？价值规律告诉我们，商品价格受供求关系影响会围绕价值上下波动，因此发生价格突然下降的根本原因是之前这些投资产品价格已经远远的超过了其价值。试想如果人们买进的资产价格和其价值差异不大的话，即便有什么风吹草动，也不会有恐慌性抛售情况，进而也不会有后续的一系列连锁反应，金融危机也不会出现。如下图所示，在发生金融危机之前，这些投资类产品的价格上涨幅度过大，实际上已经是一种非常不正常的现象，这种现象表面上看是繁荣，实际上是真正的危机。我们甚至可以认为，金融危机本质上是市场对资产价格的自发性纠正行为，只是由于这种纠正的破坏性，才会被我们称之为危机。 那么造成这种不正常的价格偏离价格现象的原因是什么呢？我认为最根本的原因是人们的投机心理，我们可以把他称之为“博傻”心理。实际上当郁金香球茎、房地产或者一些股票等价格已经显著高于其价值时，人们真的不知道吗？其实并非如此。投资者们并不“傻”,只是想“傻大胆”地买进，然后以更高的价格卖给下一个“更傻”的投资者，只要自己不是最后一个接盘的人，就可以实现投资获利。当绝大部分投资者都这么想时，交易就会活跃起来，投资产品也会不断上涨，上演一场“博傻”大戏。这时，认识到潜在危机的投资者，如果坚持认为价格被高估，不进行买进，反而只能看到其他“傻子”赚钱。在利益的诱导下，人们非常容易变为“傻子”。只要这些“傻子”之间的击鼓传花式的游戏有“更傻”的接盘者，这个游戏
金融毕业论文浅议美国金融危机的影响及启示
浅议美国金融危机的影响及启示 始于2007年8月的美国次贷危机的蔓延,大大超出了人们的预期,已经成为一场世界范围的资本主义危机,它不仅重创了美 国金融与,无疑也给全球金融体系和世界经济投下了一颗重磅炸弹,使国际金融体系遭受到“大萧条”以来最严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头,加速了世界经济的下滑。相信这场危机的影响会是空前的,留下的反思也会是相当深远 的。一、美国金融危机的影响美国此次金融危 机的直接影响是造成了美国大量金融机构的破产或重组,导致货币供给的紧缩,逆转了美国经济增长的势头,并且至今尚未看到好转 的迹象,最终影响如何还有待进一步的观察。本文从美国金融危机对全球收入再分配、金融自由化进程和国际货币体系的运作所造 成的影响这三个角度来进行分析。 (一)对全球范围内收 入再分配的影响金融市场作为虚拟经济的重要组成部分,其主要功能应在于它服务实体经济的融资,降低经济社会的交易成本,优化经济资源的配置。但随着金融创新的发展,虚拟经济在社 会整体经济中所占的比重极速膨胀,资本在金融市场的加速流转越来越表现为追逐超额利润的投机行为。在虚拟经济条件下,庞大的投机性交易成为主要的收益来源,而虚拟经济交易的对象是经过各种加工以及粉饰过的“风险”,这些交易并不是以合理的条件融通和配置资金,而是围绕着货币和证券的价格波动和利率变动所造成的损失由交易当事者的哪一方承担或盈利的归属。资本市场的运 行是在资产定价模式的基础上由心理预期的支撑而自我实现的,在金融创新的杠杆放大作用下,人们对于超额利润的向往超出了对于风险的评估,表现为一种典型的“博傻”行为。一旦外在扰动引起金融市场运行趋势的逆转,高台跳水式的资产价格暴跌不可避免,
金融危机下中小企业融资问题及对策 - 毕业设计(论文)开题报告
毕业设计（论文）开题报告
课题类型：理论研究型、实验研究型、技术开发型、工程设计型、应用型、其他。\ 金融危机下中小企业融资问题及对策 文献综述 摘要：当前金融危机席卷全球，中小企业面临的融资问题变得更加艰难，如何帮助中小企业度过难关，如何有效地解决中小企业融资难的问题，这已成为企业经营活动的重要问题。 关键字：金融危机中小企业融资难 一、前言 目前我国中小企业的总数已达4200多万户，占到全国企业总数的99.8%，提供的就业岗位达到 75%以上，中小企业产值占到国内生产总值的58%，出口创汇的68%，税收的48%。但是随着金融危机的袭击，中小企业面临的处境越来越艰难。 美国次贷危机引发的全球金融危机使我国宏观金融环境趋紧，并正逐步影响到实体经济。受此影响，商业银行加强风险防范、优化信贷结构，相当部分中小企业正在或将要经受着经营困难、资金链断裂的困境全球性的金融危机波及中国，使许多中小企业因材料的涨价、人工成本的提高、人民币的大幅升值、融资难等问题而纷纷倒闭。中小企业在内源融资能力大幅降低的同时，主要外援资金渠道金融机构贷款也大幅缩减。给原本困难的中小企业融资环境雪上加霜。由此可见，在金融危机下如何解决融资问题已成为现中小企业亟待解决的问题，越来越多的学者加入到研究中小企业融资难的行列中来。 二、国内研究成果 （一）中小企业融资难的原因 早期时候，蔡则祥(2001)在《中小企业的融资困境与出入选择》一文中提出渐进式改革过程中建立起来的国有企业与国有金融之间的纵向信用联系对民营中小企业与国有金融之间横向信用联系的排斥, 是造成中小企业融资困境的根本原因。而不同企业贷款的比较风险系数不同,成本收益比与信息对称性有别, 这是造成中小企业融资困境的直接原因。后来，赵国义(2006)在《如何解决我国中小企业融资难问题》一文中指出由于中小企业规模小，管理成本高，企业提供的财务信息缺乏准确性，中小企业在向外披露企业信息时，有意进行粉饰，使得金融机构对其所有权、组织结构、盈利能力和财务状况等缺乏准确把握，造成中小
对2008年金融危机的认识及对我国经济学研究的反思_关峻
0引言 经济学是一门十分复杂的科学，它不同于自然科学和 一般意义上的社会科学。近年来，数学在经济学研究中已被广泛应用，一方面提高了经济学研究的科学性和准确性，同时也带来了一些问题。所以，可以利用经济学的数学方法作某些预测，但是更重要的是，首先要做好实证研究。缺乏实证研究的经济学无异于海市蜃楼，可望而不可及。更为可怕的是，如果你朝着海市蜃楼的方向前进，你只能消失在茫茫大海中。必须指出，经济数学模型的理论基础迄今尚不完备，其预测结构往往是建筑在某些不完全或是不存在的假设上，所以这些模型的准确性值得商榷。过分依赖和使用经济学的数学模型，则有可能将简单的事情复杂化，误己又害人。我国的经济学发展经历了从定性到定量的转变，但现在脱离定性研究，迷恋于玩弄数学符号的倾向十分危险。须知经济学的问题，最终还是要还原到“做”还是“不做”这两个基本点上，若将该两点考量成各种各样数学变量的分布，则有可能将事情复杂化。 虽然我国经济学的发展与提高，在一定程度上得益于西方经济学的引进，但必须正视我国国情，特别是我国的社会政治和经济体制不同于西方国家。机械地吸收西方经济学的理论和方法，必然会给我国的社会和经济发展造成巨大的障碍，曾经宣布失败了的全国范围的医改就是证 明。因此，我国的经济学发展不能盲目效仿西方。 12008年金融危机的实质 此次金融危机的背景，是整个国际资本、贸易乃至经 济的不平衡性。西方经济的高需求对应于以我国为代表的东方经济的强劲生产力；由消费信贷拉动的西方经济对应于由实体产业支撑的东方经济；西方的金融经济对应于东方的产业经济等等，这些均映衬了东西方经济间的不平衡性。这种前所未有的不均衡性所赋有的应力由种种虚无的金融衍生物所激发，即产生了这次金融危机，但这只是导火索。这次金融危机的根本原因，是植根于资本主义经济制度的基本矛盾———生产方式的社会化和生产资料私人所有制之间不可调和的矛盾。此次金融危机所不同的是，其波及范围和冲击力均是史无前例的。造成这种外在表现的原因是当今世界所津津乐道的世界经济一体化。 经历了1997年、2008年两次金融危机后，我们必须清醒地认识到：无论是诸如亚洲那些具备稳定的基本经济条件以及相当平衡的外贸和政府预算，而仅仅缺乏必要的外汇储备的国家经济实体，还是如同美国这般具备超额双赤字而经济基本面相当差的国家经济实体，在受到强大的外力扰动下，都是弱不禁风的。这种强大的外力扰动在上世纪80年代之前是不可想象的。这是因为科学技术的突飞猛进使生产力得到极大的发展，人类的生产能力得到了史无 对2008年金融危机的认识及对我国 经济学研究的反思 关 峻，李京文 （北京工业大学经济与管理学院，北京100022） 摘 要：全球经济一体化，使得2008年金融危机给世界和我国经济带来了巨大冲击。此次危机形成的背景 是世界资本和贸易的不平衡性，而原因则是各种金融工具的滥用和信用的缺失。从经济学的基本理论来分析，其根本原因是植根于资本主义经济制度的基本矛盾———生产方式的社会化和生产资料私人所有制之间不可调和的矛盾。因此指出，我国经济学必须加强针对基础理论特别是原则性问题的研究、加强风险控制的教学与研究、树立良好的人才导向机制。最后，通过对2008年金融危机相关问题的探讨，指出我国需要建立和应用适合我国国情的经济学，改善经济结构，加强投资管理和对货币流动性的监管，努力提升我国经济的风险抵御能力，真正做到防患于未然。 关键词：金融危机；经济学；金融衍生产品；经济结构调整中图分类号：F011 文献标识码：A 文章编号：1001－7348（2009）08-0001-05 收稿日期：2008－11－20 作者简介：关峻（1967-），男，高级工程师，北京工业大学博士后，研究方向为工程管理、决策管理；李京文（1933-），男，中国工程院院士， 中国社科院学部委员、教授、博士生导师，研究方向为技术经济及数量经济学。 第26卷%第8期 2009年4月科技进步与对策 Science &Technology Progress and Policy Vol.26No.8%Apr.2009
浅谈金融危机后我国西部地区的经济发展
浅谈金融危机后我国西部地区的经济发展 本文通过对全球金融危机的分析，结合西部地区发展的现状，提出西部地区在金融危机后经济发展的对策：注重实体经济与虚拟经济的统筹兼顾，促进二者之间的协调发展；提高居民收入水平，加快城镇化步伐，最终扩大和拉动内需增长；努力实现金融创新，最大限度地支持实体经济的发展。 标签：后金融危机时代；西部地区；协调发展 由2007年美国次贷经济危机引发的全球金融危机，迅速、严重地影响世界各国的经济，使全世界陷入一片恐惧和混乱之中。浅谈已接近尾声的全球金融危机，如何切实根据西部地区自身的情况，保证西部经济快而稳的发展，需要不断的反思与探索。 一、全球金融危机的原因及分析 2007年4月美国第二大次贷机构新世纪金融的破产，标志着美国次贷抵押贷款危机全面爆发。这场次贷危机在经历了流动性缺损、信贷紧缩、实体经济萎缩三个阶段，最终演变成一场全球性的金融危机。这场危机导致全球财富大幅缩水，生产和贸易急剧下降。同时，全球性的金融危机使全球银行业、金融市场及金融稳定机构遭受巨大威胁，给世界各国经济带来了巨大的负面影响，中国也不能幸免于难，被卷入其中。 全球金融危机源于房地产市场，并通过信贷市场、金融市场、资本市场，最终反作用于实体经济，引起欧美经济乃至世界经济的整体动荡。 首先，推行自由放任的经济金融理论和政策，提倡新自由主义的市场经济模式，是导致这场危机的根本原因。“放任经济，任其发展。”是新自由资本主义的一个重要特征，没有国家监管的金融市场是非常不稳定的。 其次，经济结构的失衡是造成这场危机的又一重要原因。美国经济结构失衡主要表现在实体经济与虚拟经济之间严重的结构性失衡，资本市场、金融资本在结构与规模上与其赖以生存的实体经济不相匹配。正如全国人大常委，民建中央主席成思危所言：“美国金融危机不是单纯的监管不力，如果从马克思对资本主义社会的深刻分析来看，实际上是虚拟经济过度膨胀的结果。” 最后，政府在金融监管上的缺失也是导致这场金融危机的原因。最典型的有，华尔街金融衍生产品放任的监管，导致华尔街的经济精英们违背信用原则，漠视风险控制，只顾追求利益的最大化，将社会责任抛诸脑后，最终造成严重的后果。 二、金融危机对西部经济的影响及西部经济的现状
浅析2008年国际金融危机的原因及对中国的启示
浅析2008年国际金融危机的原因及对中国的启示 内容提要：2007年爆发于美国的次贷危机，已经发展成了确实的国际金融危机，全球金融市场再次出现大幅震荡并且迅速在第一时间波及到我国，美国次贷危机对我国金融机构造成的损失虽然有限，但是对我国金融市场的流动性会产生影响，有可能加剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动。本文注重寻找危机的原因，分析危机对全球经济的影响，从而得到启示。关键词：国际金融危机次贷房地产泡沫资产证券化 2008年我们经历了不寻常的一年，由美国华尔街始源的次贷危机不断的扩散，不仅重创了美国脆弱的经济，引起美国股市崩盘，还引发全球性金融风暴，使国际经济环境的进一步恶化，给其它国家经济带来极大危害，全球经济至今依然未能得到平稳的发展。这场始于美国的经济危机似乎出乎意料，但也合乎情理。为何这场金融风暴会起源于美国？又为何仅仅美国的国际金融危机会迅速传导至全球引发世界国际金融危机？这场国际金融危机带来的影响和启示又是什么？本文将就此进行探讨。 一、国际金融危机的原因 2007 年4 月, 美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发，由此之后的一年里，危机愈演愈烈不断传导到世界各地，最终引发世界性的金融动荡。此次危机普遍认为罪魁祸首次贷首当其冲，表面上看是由于次贷证券化及衍生品泡沫的破裂造成的，但是还有更多深层次的原因隐藏于背后。 （一）次贷危机的发生引发了此次国际金融危机的爆发 次贷，全称为“次级抵押贷款”，之所以称之为次贷是根据借款人的信用条件相对较低，申请不到优惠贷款，只能到次级市场上寻求贷款。次贷由于其要求的信用条件较低，因此风险也比优级贷款要大，因此贷款利率通常也相对较高，比优惠级抵押贷款高2％～3％。对于银行来说通常情况次贷并没有特别大的风险，而且在房地产市场兴隆时利润率也比较可观。但是美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身自有的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险，即使贷款人违约无法按期偿还贷款，银行也可以通过收回抵押的房屋将其拍卖来获得应收的本金和利息；但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重，当这种负担到了极限时，必然有一部分次级贷款人无法按期还款，随着利率的上升，通常也会造成大宗物品价格的下跌，房产也不例外，此时银行要想继续通过拍卖抵押房产方式收回次贷会变的逐渐艰难，而其一旦房地产泡沫破灭无人接手房产，银行坏账将会激增。此时，次贷危机就产生了。 据统计，此次次贷危机造成美国的坏账仅为4 600 亿美元，但是由于美国把坏账证券化，经过金融机构的炒作，现在扩展到全球，波及到许多国家的金融机构和银行，估计最终损失要达到1.2 万亿美元，其损失和危害正在逐步显露。 （二）美国科技股泡沫破灭之后，为了刺激经济，摆脱低迷的经济连续采取了降低利率的措施美国在2006年5月之前的几年中，为了刺激实体经济的发展不断地降低利率和税率，从2001年初到2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率,使得利率从6.5%降至1%，为过去46年的最低水平，在宽松货币政策、积极减税政策的刺激下，美国的住房消费需求
期货市场论文浅谈金融危机与中国期货市场
期货市场论文:浅谈金融危机与中国期货市 场 【论文关键词】期货市场;交易所;期货公司;套期保值;发现价格【论文摘要】期货是市场经济发展过程中形成的重要的产品工具，是表明市场经济发育阶段的重要标志。期货市场对国民经济平稳运行和健康发展具有重要的作用。本文从期货市场的概念入手，对其发展历程、目前发展状况、前景等进行了系统的阐述。 1 引言 期货市场是现代金融体系的重要组成部分，也是资本市场不断发展和完善的重要内容。国际期货市场自1848年在美国出现以来，经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程，逐渐成为全球金融体系的重要组成部分。世界上主要期货交易所有芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所和东京工业品交易所等。 我国期货市场的发展对完善国内资本市场结构和促进资本市场的开放都起着非常重要的作用，同时也将为企业风险管理和维护国家经济安全发挥更大的作用。 自1990年郑州商品交易所成立至今，我国期货市场经过近二十年的发展，已经形成了一个在基本法律法规框架监管下、在中国证监会统一监管下、由四家期货交易所(上海期货交易所、郑州商品交易所、
大连商品交易所和中国金融期货交易所)和180多家期货公司组成的、由市场各主体参与的、能顺应新形势下社会主义市场经济发展要求的期货市场体系。随着我国市场经济的不断发展扩大，我国期货市场将进入一个质变式发展阶段。本文就目前期货市场的情况和发展前景以及金融危机下的启示等方面谈谈自己的看法。 2 期货市场的由来及发展历程 期货的英文为Futures，是由未来一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为期货。世界第一家商品远期合同交易所是1570年伦敦开设的皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为期货合约的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。期货市场发展到今天，已成为市场经济不可或缺的重要组成部分。曾获诺贝尔经济学奖的美国著名经济学家米勒说过：真正的市场经济是不能缺少期货市场的经济体系 .没有期货市场的市场经济，不是健全完善的市场经济。我国经济体制改革的市场化趋向必须要有与之相适应的风险管理的场所和工具。因此，一个健全的现代市场经济体系离不开以风险管理为核心的期货市场。期货市场最早萌芽于欧洲，是买卖期货合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而
日本金融危机的成因分析
学习与借鉴 日本金融危机的成因分析邢福俊 ? 成 吉 在东南亚金融危机尚未平息之时,以1997年11月24日日本山一证券公司向日本大藏省提出“自主停业”申请为标志,拉开了日本金融危机的序幕。日本金融危机的爆发,与东南亚金融危机的爆发有着很大的区别。东南亚金融危机的爆发主要是由于外部因素所诱发,而日本则主要是由于其国内金融体制存在一定程度上的脆弱性所引起的。而我国目前金融体制上存在的脆弱性,与日本的状况则十分相似。因此,仔细分析日本金融危机爆发的原因,对于我国加强金融宏观调控、健全金融运行机制、切实防范金融风险,具有重要的现实意义。 在1997年,日本接连不断地发生金融机构倒闭和破产的事件,给日本的金融体制造成了很大的冲击。日本第七大证券公司三洋证券公司、第11大商业银行北海道拓殖银行、位列第四的山一证券公司、德阳城市银行、日本骨干证券公司———丸庄证券等纷纷倒闭或破产,这在世界上是罕见的。不仅震撼了日本,也晃动了世界。再加上东南亚金融危机的负面影响,给日本的股市、汇市乃至整个经济造成了巨大的冲击。这不能不引人深思,引以为鉴。 一、内部因素 内因是事物发展的决定性因 素,对于日本金融也一样。我们只 有找出金融危机发生的根本原因, 才能为发展我国的市场经济服务, 才能有利于进一步加强我国金融的 宏观调控力度,保证整个国民经济 的持续、快速和健康发展。通过了 解日本金融危机发生的全貌,我们 认为,日本金融危机发生的根本原 因,主要基于以下几种因素。 1.不良债权严重。据日本官方 在1997年公布的数字,其金融机构 的不良债权为50万亿日元,而据日 本的经济学家估计,最少为400万 亿日元。这就是说,官方的数字是 大大低估了不良债权的数额,可能 是出于政治上的原因。但是,无论 是官方还是民间的预测,都不能不 说不良债权严重是日本金融危机发 生的罪魁祸首,这么说一点也不算 过分。在这场金融危机中,不良债 权严重是其发生的最直接的主要原 因。自1990年日本经济泡沫崩溃 以后,金融机构的不良债权问题就 成为日本经济中最严重、最难以解 决的问题。1986～1990年间的经 济泡沫使日本资产价格暴涨,人们 以价格被大大高估的资产如股票、 房地产等为抵押品向金融机构贷 款;但自从经济泡沫破灭之后,在 1991～1997年间,这些资产的价格 发生了暴跌,大幅贬值使贷款难以 回收,因此形成了金融机构的巨额 不良债权。同时,由于不同利益集 团之间的纷争,往往出现将政治问 题与经济问题搅在一起的状况,也 无疑增加了解决不良债权的难度, 从而使金融机构本身对于不良债权 处理缓慢,造成了投资者对经济前 景失去信心,纷纷将投资的重点转 移到国外,使日本金融机构失去了 投资者有力的支持,为金融危机的 爆发埋下了隐患。 2.金融宏观监管无力。日本政 府对于金融宏观监管无力,是日本 金融体系本身的脆弱性所在,是金 融危机爆发的系统原因。一个完善 的金融体系,应是包括监控协调者、 业务运作者、社会监督者这样“三位 一体”的完善体系。而日本金融危 机的发生,正是在最上层的监控协 调者这一环出了差错。日本经济快 速发展的高速列车进入90年代后 速度骤减,几度达到零或负值。据 IMF(国际货币基金组织)预测,日 本经济去年增长率仅为0.5%。在 这种情况下,政府却对证券业和银 行业的监管失灵,风险管理不力。 尤其是当一些上市公司在年终结算
美国金融危机的论文
美国金融危机对中国的影响与对策研究 论文摘要：美国金融危机爆发已经有1年多了，给世界经济带来了极大的损失。世界上许多国家的经济衰退现象明显，失业人数急剧增加。中国也成了这次危机的受害者，产品出口困难，失业人员增加。和全世界共同应对美国金融危机，但又要保持国内经济增长的相对独立性是我们应对金融危机的关键。 始于2007年末的美国金融危机产生的根本原因是美国次级住房抵押贷款危机（简称次贷危机），持续已经有1年多了，危机对美国乃至世界经济的影响不但没有减弱，反而愈演愈烈，不仅重创美国经济，还造成了全球金融市场的巨烈震荡和全球经济的衰退。 一、美国次贷危机的形成及其向金融危机的演变 要理解什么是次债危机，就必须先了解什么是美国的次级按揭贷款。次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给个人信用记录低于一定级别的人以谋求更高的利息进而增加银行收入。2001-2004年，美联储实施低利率政策刺激了房地产业的发展，美国人的购房热情不断升温，次级抵押贷款成了信用条件达不到优惠级贷款要求的购房者的选择。应该说美国次级抵押贷款产生的出发点是好的，在最初10年里也取得了显著的效果。1994-2006年，美国的房屋拥有率从64%上升到69%，超过900万的家庭在这期间拥有了自己的房屋，这大部分归功于次级按揭贷款。银行把发放的贷款捆绑打包进行证券化并在资本市场进行出售，这样就把原本在资产负债表上反映的贷款资产移除报表，并以此转移相关风险。这样资产证券化的结果就是银行看似把风险已经完全转移给了其他金融机构（SIV等），得到了一笔“无风险”的类似于手续费的收入，而这种无风险收入进一步刺激了银行从事这种业务。这种业务模式在如今负债累累的英国银行Northern Rock上表现最为明显。 然而放贷机构间竞争的加剧催生了多种多样的高风险次级抵押贷款产品。如浮动利率贷款，这种形式的贷款看似提供给贷款者更多的优惠（例如贷款者可以先支付利息不付本金），但事实上由于当时偏低的利率水平，接受这种贷款的贷款者被暴露在利率上升风险之下。而在银行方面看似通过浮动汇率转移了利率风险，但却把自己暴露在一旦房地产价格发生逆转，按揭贷款还款率骤跌的风险之中。 在进行次级抵押贷款时，放款机构和借款者都认为，如果出现还贷困难，借款人只需出售房屋或者进行抵押再融资就能够解决问题。但事实上，由于美联储连续17次加息，住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度。这时，很自然地会出现逾期还款和丧失抵押品赎回权的案例。案例一旦大幅增加，必然引起对次级抵押贷款市场的悲观预期，次级市场就可能发生严重震荡，这就会冲击贷款市场的资金链，进而波及整个抵押贷款市场。与此同时，房地产市场价格也会因为房屋所有者止损的心理而继续下降。两重因素的叠加形成马太效应，出现恶性循环，导致了次债危机。 由于房地产市场的持续走低以及以房地产为抵押的资产不断缩水，导致借款人无法偿还借款，从而引起投资银行的资产无法回收。 冷静审视问题的来龙去脉，不难发现这场危机追根溯源是由美国房地产市场不断累积的资产泡沫引起的，泡沫的产生和不断堆积是危机的酝酿，泡沫轰然破灭之时就是危机爆发之日。 次贷危机的产生使得银行债务危机恶化，不良贷款数量急剧增加，最终造成银行资金链的紧张，最终演变成金融危机。 二、美国金融危机对中国经济发展的影响及对策 美国金融危机对中国的影响不仅仅是中国在美国金融投资上的资金安全，更深层次对
对金融危机的看法
对金融危机几个问题的看法 （安仰东月日会议发言提纲） 一、金融危机的动向问题 去年，我预计，保守的估计，金融危机影响要两到三年，最艰难的将是年。我的这个预计不变，而且已经逐步得到证实。 不能期望在很短的时间内出现大的转机。这是因为： 其一，这次危机的酝酿时间长，经济泡沫大。有专家估计，国际上金融衍生产品万多亿美圆，现在仅消化了万亿。 其二，这次金融危机涉及面广。西方发达国家，新兴的发展中国家，甚至经济不发达的国家，无一不是在高负债的状态下超负荷运行。消化这一状态，需要一个较为漫长的过程。 其三，金融危机已经向实体经济扩散，必将反作用于金融业。 其四，各国采取的抗击金融危机的措施基本上是经济扩张的方式，即采用扩大信贷投放的措施。它是以制造更大的虚拟泡沫为代价的。它是双刃剑，可以扩大需求，但同时也加剧了金融危机的本身。因为，现在的金融危机，本身就是虚拟泡沫的产物。 关于第二轮金融危机的问题。 去年，我曾说过，年可能会爆发第二波金融危机。现在，有的人说已经进入了第二波金融危机。 最近东欧危机的问题凸显出来。但由于东欧不足以影响世界，只能被世界所影响。因此，东欧的情况只能是受第一波金融危机影响的延续，并不标志着第二波金融危机的到来。
判断是否进入第二波的标准是什么，是这个问题的关键。这个关键在于，金融危机的性质。 金融危机从流动性风险转为安全性风险，应该是第二波金融危机的标志。 第二波金融危机的特点与年金融危机最大的不同应该是：年第一波金融危机是由次贷危机引发，主要是流动性风险，扩散到实体经济。而年第二波金融危机，是受实体经济危机的冲击而形成，出现了安全性风险。因此，有可能比第一波金融危机更为猛烈。 流动性风险转为安全性风险，还应该发生在金融危机的发源地美国，才能形成真正的第二波金融危机。因为这个转移，发生在任何美国以外的国家，都不足以形成影响世界的金融海啸。 最近，美国财长蒂莫西盖特纳宣布：美国将利用低息贷款和政府亿美圆救助资金剩余的亿至亿美圆，吸引投资者购买亿到万亿美圆的不良资产，被西方形象的称为“有毒资产”。这个消息应该引起我们的高度重视。 贷款质量的判断，世界上通用的是五级分类：即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款。这五级贷款，其质量是逐级下降的。正常贷款，是指借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑本息不能按时足额偿还。关注贷款，是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。次级贷款，是指借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。可疑贷款，是指借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。损失贷款，是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。 第一波金融危机是由美国次贷危机引发的。从以上对次级贷款的定义我们知道，它有可能造成损失，但尚未形成真正的损失；丧失的只是流动性。美国经济持续恶化，次级贷款必然下滑为可疑类和损失类贷款，而且会产生更多的不良资产。从美国财长透露出的信息分析，这一下滑已经发生。否则，就没有不要采取清除“有毒资产”的方法了。 据国际货币基金组织估计，全世界“有毒资产”高达万亿美圆。其中，美国将高达万亿到万亿。而且，这些数字还有可能增加。 二、我国的金融资产质量问题
浅谈金融危机的起因
金融危机的原因 摘要:次贷危机是金融炒衍生品作的结果，主要是宏观调控力度不当、房地产市场失衡、金融机构推波助澜三个因素集合造成的。次贷危机引发了美元贬值、石油价格上涨和许多国家经济减速，对全球的影响将持续到2008年10月末或年末。通过分析美国次贷危机和全球的金融风波，需要我们研究和把握金融系统的整体性、金融资本的流动性、金融体系的脆弱性和金融波动的周期性等新特征，从而做到未雨绸缪，提高驾驭市场经济的能力。 关键词:次贷危机；原因；影响 2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。一年来这场危机的影响愈演愈烈，形成一种“蝴蝶”效应，引发了国际金融风波，导致全球闹股灾。次贷危机造成美国的坏账是4600亿美元，由于美国把坏账证券化，经过金融机构的炒作，现在扩展到全球，波及到许多国家的金融机构和银行，估计最终损失要达到1.2万亿美元，其损失和危害正在逐步显露。这件事远远没有结束，预计美国次贷危机对全球的影响将持续到2008年10月末或年末，才能最终见底。美国一打“喷嚏”，全世界都跟着“感冒”，这就是金融国际化和经济全球化带来的传感效应。 一、美国次级贷款的内容和特点 次级房产贷款简称次贷，是一种房地产抵押的按揭贷款。美国的房地产抵押贷款分为三级市场，第一级是优级房贷市场，第二级是次优级房贷市场，第三级是次级贷款市场。次贷政策对中低收入的购房者很有诱惑力，因为它具备了三个特点：一是次贷低首付，有的次贷甚至没有首付，这对中低收入者特别具有吸引力。一般的按揭贷款都要有首付，大概占总额的20%—40%，而次级贷款的低首付特点则激起了人们的购房欲望。二是次贷期限长，有的20年还本息，还款周期长使贷款者压力小。三是次贷利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的时候利息越高。这三个特点使得中低收入者踊跃贷款购房，房地产价格涨得很快，一套豪宅最高达到几百万美元以上。 美国开办次级贷款的初衷是好的，旨在解决中低收入者买房难问题。这项措施启动后，美国的私人住房率提升了6个百分点，为1000万中低收入者解决了住房问题。在美国，孩子18岁以后基本自立了，剩下父母构成了家庭的小型化。次级贷款政策迎合了美国人的生活习惯，并较好地满足了美国人的购房欲望。但市场经济的供求规律是不可违背的，次贷刺激了房市，也毁了房市。因为当时美国的房地产价格暴涨，信贷双方都有一个心理底线，即最后实在不行就卖房子还贷款，反正也赔不上，结果恰恰就在这里面出了问题，房价连跌了40%，房地产市场因此溃不成军，终于爆发了次贷危机。 二、诱发次贷危机的原因 从根本上讲，次贷危机是金融炒作的结果。美国金融是全球一体化的龙头，很多银行都在发行贷款证券（英文缩写是MBS），形成债务后再卖债券（英文缩写是CDO），经过金融机构的炒作，波及到全球形成了一个债务链，债务链一断，便产生一种多米诺骨牌式的连锁效应，造成了全球性的金融风波。探求原因，主要是三个因素集合造成的。 （一）宏观调控力度不当。美联储为了有效调控经济，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，从5%降到1%。降息使贷款成本下降，诱使很多人靠次贷买房，促成了房地产“泡沫”。而后美联储为了治理通货膨胀，又连续13次调高了存贷款利息，到2006年初由最初的1%调到了5.3%。因为利息高了，还贷的成本也就高了，本金滚利息，越滚越大，加重了还贷者的压力。美联储主导贷款利息前降后升的“U”型走势种下了祸根，致使很多人次贷低息买房，而后又高息还款难，最终引发了危机。 （二）房地产市场失衡。美国房地产从2006年开始降温，美国30年期抵押贷款利率于2006年7月份升至6.79%，为四年来的最高点。由于次级贷款利率远远高于优质贷款利率，而且当联邦基金利率升高时，其利率上浮幅度也大于优质贷款。住房贷款率的上升不仅抑制了房市的需求，导致部分贷款人的还款压力增大，甚至丧失偿还能力，违约现象开始出现其中ARM借款者的还款压力更大，货款违约率上升更快。事实上，不少可调节利率贷款的违约发生在放贷后的最初几个月，恰好在利率重置出现前。“泡沫”破裂后，房地产价格大跌，原来售价100万美元的房子，现在只能卖到60万美元左右，出现了房地产全面缩水和下跌的局面。这使最终指望卖房子还贷款的人始料不及，房价下跌到卖房子也还不上贷款的地步，次贷危机终于浮出了水面，引发了金融风波。 （三）金融机构推波助澜。金融机构为了追求利益最大化，便竞相炒作房地产贷款的证券和债券，炒来炒去，炒得扩大化了，波及到全球，把很多国家和银行都卷了进去，从而引发世界性的金融波动和风险。 美国次贷危机是历史的巧合。现在设想：如果美联储当年不加息，贷款的利息也就不会这么高；如果美国的房地产价格还在涨，房主还贷就不会出问题；如果只是单纯为了刺激房贷，没有证券商、银行家从中炒作金融衍生品，也就不会引发全球的金融危机。而现实的结果恰恰是这三个问题汇集在一起“交叉感染”，其结果必然引发美国的次贷危机。 三、次贷危机的后果和危害 美国的次贷危机就像计算机病毒一样，马上蔓延到全球金融系统的各个角落，带来了全球性的诸多问题，包括现在的股灾和金融风波。 （一）次贷危机引发美元贬值。美国处于世界霸主地位，小布什希望美元贬值，贬值后会刺激外贸出口，降低进口，减少美国的外贸逆差，这是他的基本立足点。美元贬值以后，美国可以多印美钞向全球输送通货膨胀，欧盟、日本、俄罗斯、中国都出现了反应，物价上涨、经济放缓。比如人民币升值的问题，美元和人民币的汇率从2005年7月21日开始升值，到目前已累计升值了18.2%，汇率已突破7元的大关。人民币升值的另一个原因是压缩出口、增加进口，降低外贸顺差和外汇储备。美国打压人民币升值意在减少它的外贸逆差，内外的原因兼有，就像“天平”的两端，一端是美元贬值，另一端人民币就要升值，这是一个联动的过程。美元贬值带动人民币的升值加快，为全球输送通货膨胀，现在俄罗斯的物价涨得也很厉害，欧盟、日本、新加坡、韩国也都受到影响，物价都在上涨。所以，面对物价上涨，中央提出“两个防止”，加大宏观调控力度，利用财政、税收、货