阿里巴巴IPO账单浮出水面

日前，占据中国电子商务80%市场份额的阿里巴巴集团正在全球启动IPO路演，路演现场持续火爆的消息传遍全球资本圈。公司预计9月19日在纽交所挂牌交易，股票代码为“BABA”，最高融资243亿美元，有望成为全球资本市场上规模最大的一宗IPO。（推荐阅读：什么是IPO？）

同时，关于阿里巴巴这场世纪IPO的相关账单也逐渐浮出水面。根据融资上市咨询机构前瞻投资顾问的不完全统计，目前，此次美国上市工作的承销费用、律师咨询费用均已得到曝光。然而，阿里巴巴在对投行承销费用上的“抠门儿”，与对法律咨询顾问的“财大气粗”形成鲜明对比，透露出马云这个中国新首富对于

财富管理的独特手段。

前瞻投资顾问认为，马云压低承销费率，可能更多是考虑到阿里巴巴集团IPO 的整体大局，吸取Facebook 2012年指定主承销商造成发行定价失败的前车之鉴，马云希望阿里巴巴投资价值能得到全面体现，而不是因为承销制度影响了大局。而对于律师费咨询费用的慷慨，其实也透露出当前中概股境外上市不得不付出

高额成本的无奈。

首先，对于承销费用开支，国内媒体有报道称，阿里巴巴过于强势，既没有安排主承销商，而且协商过后的承销费率只有1%，也就是大约2.11亿美元。而对比之下，Facebook的IPO支付费率1.1%，Twitter的 IPO支付费率为3.25%，京

东商城的IPO支付费率为4%。

按照常理，发行人通常都会有主承销银行控制整个IPO过程，但阿里巴巴此次IPO，启用了6家承销银行，无主承销商，两两配对进行工作。也就是说，没有一家投资银行能够知道这次IPO的全部内容。

据称，阿里巴巴之所以不设主承销商，是担心发行人信息基本都来自一家银行有可能造成偏差，有助于避免过分依赖一个机构的潜在隐患。

与马云对承销费的理性慎重考量不同，阿里巴巴此次的法律咨询费用却比同行慷慨很多。根据阿里巴巴集团更新的IPO招股文件，阿里将向美国盛信律师事务所(Simpson Thacher)以及其他为IPO提供咨询服务的律师事务所支付1580万美元

的法律咨询费用。

相比之下，Facebook 2012年在IPO法律咨询费上的支出为260万美元，阿里巴巴此次耗费的1580万美元，是Facebook的六倍。调研公司IPO Vital Signs 的数据显示，阿里巴巴这笔法律咨询费在过去10年内排名第四。

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企业会计报表案例分析-阿里巴巴财务报表分析

企业会计报表案例分析阿里巴巴2009~2011财务报表分析目录 1 2 3 4 5 6 7 案例内容摘要................................................................................................................................. 1.1 企业基本情况.................................................................................................................... 1.2 三大财务报表....................................................................................................................整体数据分析................................................................................................................................. 2.1 主要财务数据.................................................................................................................... 2.2 整体时间序列数据图........................................................................................................ 2.3 整体分析............................................................................................................................单项能力分析................................................................................................................................. 3.1 偿债能力............................................................................................................................ 3.1.1 短期偿债能力分析............................................................................................... 3.1.2 长期偿债能力分析............................................................................................... 3.2 营运能力分析.................................................................................................................... 3.3 盈利能力分析 (11) 3.4 发展能力分析 (12) 基本结构分析 (13) 4.1 资本结构分析 (13) 4.2 收入和收益结构分析 (13) 4.3 资产结构 (14) 杜邦分析体系 (15) 5.1 杜邦图 (15) 5.2 杜邦分析 (7) 5.2.1 时间序列数据图 (7) 5.2.2 权益报酬率 (18) 5.2.3 权益乘数 (19) 财务分析总结与展望 0 附录 (21) 7.1 2009年财报 (21) 7.2 2010年财报 (6) 7.3 2011年财报 (31)

阿里巴巴招股说明书

阿里巴巴招股书一.此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金,上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务，阿里云，Ali express(不包括阿里妈妈和支付宝). 二、收入模式 1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算) 2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，占所有收入的82.7%，同比增长了65.5% （1)、Online Marketing services: a) P4P收入：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费 b) 展示广告：按照固定价格或CPM收取广告展示费用 c) 淘宝客项目：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金 d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。 3)、店铺费用

对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级天猫，淘宝及聚划算的收费模式总结如下： 2、国内批发商收入： 2013年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%，同比基本持平（1）会员费收入以及增值服务收入 2) 在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价 3、国际商业零售按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。2013年1-9月，国际零售收入为6.53亿人民币，占总收入的1.6%，同比增长147%，买家主要来自于俄罗斯，美国，巴西。 4、国际商业批发这是阿里最早开始，也是在香港曾经上市过的板块了，2013年1-9月，收入达到了29亿，是仅次于国内零售的第二大收入来源，占总收入比的7.2%，同比增长1.7%( 1) 会员费收入以及增值服务收入 2) 在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价 5、云计算以及互联网基础架构主要通过按时或按使用计费获得收入，包括弹性云端运算(elastic computing)，数据库服务，大型计算服务等。2013年1-9月，收入达到了5.6亿人民币，占总收入的1.4%，同比增长15.7%. 6、其他诸如微金融等 2013年1-9月，其他收入达到了11.9亿人民币，占总收入的2.9%，同比增长率是所有收入中最高的，达到了275% 持股比例，软银目前持有34.4%的股份，第二位是雅虎有22.6%，马云拥有8.9%的股份

详解阿里巴巴招股书

详解阿里巴巴招股书：阿里的钱来自哪阿里巴巴这个BAT大鳄终于还是来了，下面我们来看看阿里巴巴的招股说明书里都披露了些什么。一、公司简介

此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，远小于前一阵子市场普遍猜测的百亿美金以上的融资规模。市场普遍认为这只是第一稿比较保守的规模，在后几稿的招股说明书修正稿中，会大幅提高融资金额。上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务(https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,, https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,)，阿里云，Ali express(伊利丹沈：从上市范围我们可以看到，阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此我们不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内) 与其他大多数中国公司不同，阿里巴巴的财年为每年的3月31日。而不是普遍采用的12月31日。从上面这张图我们可以看到，阿里兼顾了从B2B2C的整个环节。二、收入模式

1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算) 2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，站所有收入的82.7%，同比增长了65.5%（伊利丹沈：阿里巴巴的财务年度是3月31日截止，在中国不行，但是在美国会计准则下是允许自定义会计年度的。这种与众不同的财务年度，无论是平时记账或者分析师做横向企业之间的比较，都会很麻烦。当然也有优点，由于阿里巴巴的收入大部分来自于年底诸如双十一等，错过旺季使得阿里巴巴能够更从容的编制财务报表） 1)、Online Marketing services: a) P4P收入(Pay-for-performance)：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费 b) 展示广告(Display marketing)：按照固定价格或CPM收取广告展示费用 c) 淘宝客项目Taobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金 (伊利丹沈：简单介绍一下淘宝客，淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式，淘宝客只要从淘宝客推广专区获取商品代码，任何买家（包括您自己）经过您的推广（链接、个人网站，博客或者社区发的帖子）进入淘宝卖家店铺完成购买后，就可得到由卖家支付的佣金。简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。) d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金Commissions on Transactions

阿里巴巴退市案例分析

阿里巴巴退市案例（一）背景介绍 2012年6月20日，在香港上市的阿里巴巴网络有限公司（俗称阿里巴巴B2B公司）在港交所正式退市。这也意味着阿里巴巴集团旗下目前无一家上市公司。阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在港交所挂牌上市，融资116亿港元。上市当天，开盘价达到30港元，尾盘收于39.5港元，较发行价涨192%，一度创下了港股2007年新股首日涨幅之最。然而上市后，阿里巴巴B2B的股价一度表现不佳，自2009年三季度开始即一路下滑，至2012年2月之前，股价跌落10港元。 2012年2月9日，阿里巴巴B2B在港交会宣布停牌。同月21日，阿里巴巴集团宣布私有化B2B业务，从香港退市，回购价格为每股13.5港元，为此阿里巴巴集团付出了近190亿港元的资金，从2月21日宣布私有化计划至成功退市，前后仅用了4个月时间。（二）案例解析 “一场华丽的手术” 阿里巴巴集团主席马云永远是话题的中心，有阿里巴巴的地方，也总有关注的目光。在完成私有化之前，马云刚刚以71亿美金的代价脱离“虎口”，从

雅虎换回了集团20%的股份，拿回公司的控制权，重金完成了逆袭。耗资近190亿港元的B2B私有化之路，绝对是一场令人瞩目的交易。阿里巴巴集团以每股13.5港元的价格，从广大“散户”回购上市公司约26%的股份，回购价较其宣布私有化停牌前的最近60个交易日平均收盘价格溢价60.4%。当初，阿里巴巴B2B 的IPO价格为13.5港元，为其融资116亿港元，创下当时互联网融资神话。上市当天，公司股价涨至39.80港元，并在2007年12月3日冲至最高值41.80港元，刷新了中国互联网上市公司历史规模，但是此后阿里巴巴股价逐渐滑落，最低跌至3.46港元，在今年2月公布私有化消息前，股价不足10港元。阿里巴巴B2B退市价格与发行价相当，相当于“上市五年使用了股民为其带来的几十亿美元无息贷款”。回购总价比当年融资额多出60多亿，但是在此期间公司没有增发新股。那么，这些多出来的新增流通股来源只有一个：原有大股东出售旧股。根据2009年9月的公告，马云个人出售1300万股阿里巴巴B2B股份，价格为21港元/股。所以，阿里巴巴集团在一退一进之间，账面损益不大。马云用平价买进一个净利润增长了6倍多、现金增长了25倍的企业。虽然此时，阿里巴巴B2B受国际大环境影响，面临B2B业务增长缓慢，付费用户负增长等种种发展难题，阿里巴巴B2B私有化看似无奈之举，但是，阿里巴巴 B2B私有化退市实际上是马云为了未来集团整体上市，自我设计的一场华丽的“手术”。以退为进剑指整体上市

阿里巴巴公司上市财务报表

阿里巴巴上市公司财务分析报告

目录一、公司简介 (4) 二、偿债能力分析 (5) （一）流动比率 (5) （二）速动比率 (5) （三）经营现金流量比率 (6) （四）资产负债率 (6) （五）产权比率 (7) （六）利息保障倍数 (7) 三、盈利能力分析 (8) （一）销售净利率 (8) （二）成本费用利润率 (8) （三）总资产报酬率 (9) （四）每股收益 (9) 四、营运能力分析 (10) （一）固定资产周转率 (10)

（二）流动资产周转率 (11) （三）总资产周转率 (11) 五、发展能力分析 (12) （一）销售增长率 (12) （二）三年销售增长率 (12) （三）总资产增长率 (13) （四）资本保值增值率 (13) （五）股利增长率 (14) 六、杜邦分析 (14) （一）净资产收益率 (17) （二）总资产净利率 (18) （三）销售净利率 (18) （四）全部成本 (19) （五）权益乘数 (19) 七、经营风险、财务风险、破产风险分析 (20) 八、未来发展前景预测 (26) 九、企业存在问题及对策建议 (27) 十、附录 (29) 参考文献 (35)

【摘要】财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据。对企业财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。本文对阿里巴巴2013-2015年的财务数据进行全面分析与评价。运用比率分析，评估了公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力；运用杜邦分析法对公司的财务进行综合分析，找出该公司生产经营过程中存在的问题，对公司未来的发展提出建议，为企业经营管理者提供参考。【关键词】阿里巴巴财务分析杜邦综合分析一、公司简介阿里巴巴（香港联合交易所股份代号：1688）为全球领先的小企业电子商务公司，也是阿里巴巴集团的旗舰业务。阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市，通过旗下三个交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事网上生意。三个网上交易市场包括：集中服务全球进出口商的国际交易市场、集中国内贸易的中国交易市场，以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日本交易市场。此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有一个全球批发交易平台，为规模较小、需要小批量货物快速付运的买家提供服务。所有交易市场形成一个拥有来自240多个国家和地区超过6,100万名注册用户的网上社区。 2007年10月23日，阿里巴巴网络有限公司（）在香港证交所上公布招股公告。 2007年11月6日，阿里巴巴正式上市。作为中国最大的电子商务公司，阿里巴巴是自2004年Google在美国上市后3年来集资最多、市值最大的网络股。招股价为港元，融资15亿港元，在全球发售万股。目前阿里巴巴在国内B2B电子商务中占垄断地位， 2007年市场份额达到%。而专注于外贸领域的环球资源也保持了良好的增长势头，以%的市场份额位居第二。海虹医药、中国制造网、慧聪网、金银岛和中国化工网分别位列第3至7位。相较其他B2B网站而言，阿里巴巴无论是在认知

阿里巴巴ipo上市马云演讲

阿里巴巴ipo上市马云演讲大家好,我是马云,阿里巴巴集团的创始人和董事会主席。 Hello, i'm Jack Ma, founder and chairman of Alibaba Group。 15年前,在我的公寓里,18位创始人有了一个梦。这个梦想就是,在某一天我们能够创立一个为成千上万小企业主服务的公司。这个梦想,从始至终都没有改变过,让天下没有难做的生意。 15 years ago, 18 founders in my apartment had adream,that someday we can build up a company , that can server millions ofsmall business. Today , this remain our mission to make easy to do businessanywhere。在阿里巴巴,我们为一些小的生意人奋斗,和他们的客户在不懈努力。其实,我们的目标非帯简单:能够帮助商家和客户找到彼此,幵按照他们独特的需求方式来开展服务。我们帮助这些小生意人成长,创造出前所未有的工作机会,开拓出崭新的市场。 At Alibaba, we fight for the little guy,the smallbusinessmen and women and their customers. our role is simple, through ourecosystem,we help merchants and customers find each other and conduct businesson their terms and in ways that best serve their unique needs. We helpmerchants to grow, creat jobs and open new markets, in ways that were nervierbefore possible。

阿里巴巴财务报表分析

阿里巴巴财务报表分析 13级金融一班冯逢斌一、公司简历阿里巴巴集团是全球电子商务的领先者，是中国最大、全球第二大的电子商务公司。它的总部位于中国杭州，在中国大陆超过30个城市设有销售中心，并在香港、瑞士、美国、日本等设有办事处或分公司。阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集团的旗舰公司，是国内领先的B2B电子商务公司，主要是服务于中国和全球的中小企业。二、财务能力分析该指标关系到投资者对公司现状和前景的判断。我们可知阿里的净资产收益率靠前，所以其盈利能力比同行业大规模企业具有一定优势，这也是阿里成功吸引巨额外资投资的关键要素。而慧聪由于净利润为负的经营状况，使得该指标仍处于负值，这将影响着该企业的筹资方式筹资规模，进而影响企业的未来发展战略。明显看出阿里、环球资源和网盛在资产管理水平上都较好，资产运用得当，费用控制严格，利润水平就高。而慧聪恰恰要注意这点，可以通过考察各部门、各运营环节的工作效率和质量来分清内部各部门责任，从而调动各方面生产经营和提高经济效益积极性。 2.营运能力分析

由于阿里巴巴不存在存货和应收帐款，所以我们只能通过总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率来分析阿里的营运能力。从上述数据看出，阿里巴巴与环球资源固定资产周转率都较高，表明他们对企业的固定资产相对来说投资得当，结构分布合理，营运能力较强。而慧聪和网盛可能存在固定资产数量过多或没有充分利用，导致设备闲置。阿里对资产使用率基本保持稳定，其中2013年对资产的运用增长幅度较大，但11年可能存在着较多的闲置资金，导致流动资产周转率下降，从而影响着总资产周转率。 3.偿债能力分析从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在2以上，说明视的问题，短期偿债能力不足，企业就无法满足债权人的要求，可能会引起破产或是造成生产经营的混论。

阿里巴巴上市之路

阿里巴巴上市之路一、案例背景 1.阿里巴巴集团概述（1）集团简介阿里巴巴集团是一家由中国互联网先锋马云创建的国际化的互联网公司，主要经营专业化、多元化的电子商务服务，业务涉及网上交易平台、网上销售平台、第三方支付平台、网上购物搜索引擎，以及电子商务云计算等淘宝网，（2 1999、2000 里巴巴 2004 资6000 银，约占 2005，并获得35%投票权。交易完成后，雅虎成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。马云及持股高管丧失大股东地位，持股比例下降至31.7%。雅虎入股阿里巴巴后，此前风险投资商（如富达基金等）开始大规模退出。截至阿里巴巴集团B2C业务上市前，其他风险投资商基本“被清场”，阿里集团进入马云、雅虎、软银的“三足鼎立”时代。截至2007年阿里巴巴B2B业务上市前，阿里集团的持股比例为雅虎43%，软银29.3%，管理层和员工等持股比例为27.7%。 2012年5月，阿里以71亿美元价格回购雅虎所持20%股份。阿里集团给出的公告显示，阿里集团回购雅虎所持43%股份的一半。同时协议，如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股

份的50%。 2.港交所退市阿里巴巴旗下B2B电子商务贸易平台阿里巴巴网络有限公司曾于2007年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，代码为01688.HK，发行价13.5港元，首日开盘价为30港元。当时，阿里巴巴市值达1996亿港元，一跃成为中国互联网业首家市值超过200亿美元的公司。考虑到收市后行使超额配股权的募资额，阿里巴巴IPO成为全球第二大互联网融资。 2012年2月21日，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿阿里巴巴通胀率现在值二、 1. 2013 息。 20139 2014 9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所正式挂牌交易，股票交易代码为“BABA”。按照其68美元/ADS 的发行价计算，其融资额超越VISA上市时的197亿美元，刷新了美国市场的IPO交易纪录，成为美国股票市场有史以来最大IPO。首个交易日，阿里以92.70美元开盘，高出发行价36.32%，总市值达到2285亿美元（根据招股书，IPO后阿里总股本达24.66亿股，加上所有优先股和可转换股，全面摊薄后阿里总股本为25.71亿股，但暂时不能计算为市值），富可匹敌100多个国家GDP。开盘时间也创下纽交所最晚记录。 2.事件过程（2）阿里巴巴与港交所谈判破裂

阿里巴巴财务报表分析

阿里巴巴财务报表分析13级金融一班冯逢斌学号： 201306090142

一、公司简历阿里巴巴集团是全球电子商务的领先者，是中国最大、全球第二大的电子商务公司。它的总部位于中国杭州，在中国大陆超过30个城市设有销售中心，并在香港、瑞士、美国、日本等设有办事处或分公司。阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集团的旗舰公司，是国内领先的B2B电子商务公司，主要是服务于中国和全球的中小企业。二、财务能力分析 1.盈利能力分析净资产收益率 2013 2012 2011 阿里巴巴23.53% 20.35% 25.55% 环球资源17.34% 16.34% 15.23% 慧聪18.23% 17.12% 16.23% 网盛16.12% 16.01% 15.12% 该指标关系到投资者对公司现状和前景的判断。我们可知阿里的净资产收益率靠前，所以其盈利能力比同行业大规模企业具有一定优势，这也是阿里成功吸引巨额外资投资的关键要素。而慧聪由于净利润为负的经营状况，使得该指标仍处于负值，这将影响着该企业的筹资方式筹资规模，进而影响企业的未来发展战略。总资产收益率2013 2012 2011 阿里巴巴11.34% 5.54% 7.33% 环球资源10.12% 8.11% 8.01% 慧聪7.34% 7.12% 5.12% 网盛 6.12% 6.01% 5.10% 明显看出阿里、环球资源和网盛在资产管理水平上都较好，资产运用得当，费用控制严格，利润水平就高。而慧聪恰恰要注意这点，可以通过考察各部门、各运营环节的工作效率和质量来分清内部各部门责任，从而调动各方面生产经营和提高经济效益积极性。 2.营运能力分析由于阿里巴巴不存在存货和应收帐款，所以我们只能通过总资产周转率、流

「阿里 IPO」阿里巴巴的 10 个关键历史节点

1999 年，阿里巴巴成立。靠中国黄页进入互联网创业的马云和 17 名合作伙伴创办了阿里巴巴网站，为企业之间的电子商务提供渠道。同年 10 月，阿里巴巴获得 500 万美元首轮投资。这笔投资由高盛牵头，参与者还包括富达亚洲风险投资。有报道称那一轮的投资者共获得了公司 40% 的股份。据称交易几个月前离开瑞典投资公司银瑞达，加盟阿里巴巴担任首席财务官的蔡崇信在此次融资中扮演了重要角色。作为初创团队的首个有财务专业背景和海外教育背景的成员，蔡崇信帮助阿里巴巴建立了财务体系、并参与了阿里巴巴早期的多个重要融资。不过高盛并未从此次投资中获得数百倍收益。2003 年，互联网泡沫破裂后，高盛卖掉了所有阿里巴巴的股份。软银创始人孙正义在经过对 UT 斯达康的成功投资后决定加大投资力度，马云和蔡崇信千万日本确定了这笔对阿里巴巴未来发展至关重要的投资。软银的资金成为阿里巴巴未来扩张的重要基础。根据阿里巴巴今年披露的信息，软银不但没有卖出股份，还继续追加了投资，目前持有 34% 的股份，是此次阿里巴巴 IPO 的最大赢家之一。

淘宝类似当时已经通过收购易趣进入中国的竞拍 C2C 网站 eBay，但去掉了交易佣金，简化了沟通流程。在半年时间里，淘宝便完成超过 3000 万元交易，很快便成为一个比阿里巴巴本身更为人所知的品牌。今天的淘宝已经占据阿里巴巴整个集团总交易额的七成以上。

支付宝最初是伴随淘宝而生，在信用卡尚未普及的中国以预先存入资金的方式解决交易安全问题的第三方担保平台。2004 年年底，阿里巴巴将支付宝独立出来，成为第三方线上交易平台。支付宝在 2010 年开始推出操作简单的信用卡快捷支付，并在一年后从央行拿到全国第一张支付牌照。今天的支付宝已经有超过 3 亿用户，每天仅移动端支付就超过 2500 万笔，此外它还称为生活服务、余额宝的基础。

阿里巴巴发展的研究报告

阿里巴巴发展研究报告摘要：通过介绍阿里巴巴并借用马克思资本经营理论来分析阿里巴巴的成功发展，并从中得到了有益的启示，了解了新的知识。关键词：阿里巴巴，马克思，资本，经营理论。一、阿里巴巴概况阿里巴巴（香港联合交易所股份代号：1688）（1688.HK）为全球领先的小企业电子商务公司，也是阿里巴巴集团的旗舰公司。阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市，通过旗下三个交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事网上生意。三个网上交易市场包括：集中服务全球进出口商的国际交易市场（w https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,）、集中国内贸易的中国交易市场（https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,），以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日本交易市场（www.alibaba.co.j p）。此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有一个全球批发平台（www.aliexp https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,），服务规模较小、需要小批量货物快速付运的买家。所有交易市场形成一个拥有来自240多个国家和地区超过5000万名注册用户的网上社区。阿里巴巴亦向中国各地的企业提供商务管理软件及互联网基础设施服务，并设有企业管理专才及电子商务专才培训服务。阿里巴巴在大中华地区、日本、韩国、欧洲和美国共设有60多个办事处。阿里巴巴网站是阿里巴巴集团的旗舰子公司，是全球电子商务的领先者，是中国最大的电子商务公司。阿里巴巴公司与淘宝、支付宝、阿里软件和雅虎口碑共同组成阿里巴巴集团。 2014年9月19日晚，阿里巴巴正式在纽交所挂牌交易，股票代码BABA，价格确定为每股68美元，其股票当天开盘价为92．7美元，阿里在交易中总共筹集到了250亿美元资金，创下了有史以来规模最大的一桩IPO交易。二、分析阿里巴巴在全中国的影响力大家都是有目共睹的，下面我们来从马克思资本经营理论来分析一下阿里巴巴的成功。 (1) 马克思资本经营理论指出应注重资本结构的优化, 通过改进技术, 提高资本有机构成, 获得结构效益合理化。在企业资本运营中, 应不断探讨各产业部门中资本结构的合理化,提高资本中的技术含量, 发挥资本结构优化的优势。

上市公司并购分析——基于阿里巴巴收购高德地图的案例

上市公司并购分析——基于阿里巴巴收购高德地图的案例摘要：随着经济结构的调整，产业升级正稳步推进，上市公司的并购重组交易不断涌现，本文首先从阿里巴巴收购高德公司入手，分析其收购的动因，方式，并对次并购成功的原因进行分析，从而对一般上市公司的并购活动进行以特殊案例为依据，以数据为根据的理论探讨。关键词：阿里巴巴；高德；并购重组企业收购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。2013年5月10日，阿里巴巴就曾斥资2.94亿美元收购高德约28%股份，成为其第一大股东。2014年2月10日晚间，阿里巴巴宣布已向高德控股有限公司（NASDAQ：AMAP）提出收购建议书，拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购。此次交易将涉及总现金额约11亿美元。至此，阿里巴巴目前持有高德公司28%股份，交易完成后，高德将成为阿里巴巴100%子公司。一、案例简介阿里巴巴集团成立于1999年，是中国最大的电子商务在线交易平台公司，其主要业务包括B2B贸易、网上零售、购物搜索引擎、第三方支付和云计算服务。其中淘宝网和天猫在2012年销售额达到1.1万亿人民币，超过亚马逊和eBay之和。根据最新相关财务报告显示，雅虎持有阿里巴巴集团24%股权、软银持阿里集团31.9%股份，管理层、雇员及其他投资者持股比例合共约为44.1%，其中马云持股约为7.43%，其他高管陆兆禧、武卫、蔡崇信分别持股0.29%、0.03%及2.15%。阿里巴巴集团2012总营业收入为40.83亿美元，较2011年增长74.11%；净利润5.36亿美元，增长57.65%。 2013年预计总营收为67.63亿美元，增长65.64%；净利润预计为30.43亿美元，增长467.72%。高德是中国领先的导航电子地图内容和位臵服务解决方案提供商，注册资本8000万人民币，具有国家甲级导航电子地图测绘资质。该公司为主流汽车厂商、互联网和无线通信领域的客户提供电子地图和相关服务，提供导航电子地图和导航引擎的一体化解决方案；为全球十多个汽车品牌、100多个车型提供车载导航电子地图；是中国移动全网位臵服务、GIS/基础地图系统合作运营伙伴；为客户提供跨平台、跨媒体的位臵服务解决方案，为数千家互联网门户网站提供地图数据及应用服务。目前，高德主营业务有三方面，分别是汽车导航、移动及互联网位臵解决方案和公共事业及企业应用。高德2013第四季度总营收为3150万美元，同比下降27.8%、环比下降16.4%；净亏损2820万美元。由于失去了宝马汽车客户，该公司旗下核心商用汽车导航业务营收同比下降20%、环比下降4.1%，至1860万美元。公共部门和企业服务第四季度营收为310万美元，同比下降46.6%、环比下降11.4%；由于高德采取应用免费使用政策，第四季度营收为890万美元，同比下降42.6%、环比下降39.9%。二、并购动因 2.1协同性（一）资本协同如果要与阿里进一步深度的整合，在目前二级市场价格不高的情况下，高德最好的选择就是“私有化”。在阿里巴巴收购前，高德在二级市场的价格并不高，收购成本不大，高德的市盈率只有14倍左右，平均市值也就10-11亿美元。此外，账上还有5.1亿美元的现金。2013第三季度随着与百度在互联网地图业务上的竞争加剧，高德的费用已大笔提升，并导致该季度出现了亏损。高德地图在转型的过程中，与阿里进一步整合的过程中，财务表现肯定不会太好，因此高德有可能选择退市，不去背财报的包袱。如果两三年后，高德地图业务发展顺利，依然存在像阿里旗下的万网一样分拆上市、待价重估的可能。（二）战略协同

阿里巴巴上市研究报告(一万字干货!!!)高芝彤Vincent

高芝彤Vincent: 阿里巴巴上市研究报告（一万字干货！！！） $阿里巴巴(BABA)$从8月8号到现在，阿里巴巴的上市进程真的是一拖再拖，小编在这里也是充满的焦急，在收集了大量的资料之后决定不再等了，毅然决然的将这篇上市研究报告写完。以下小编会对此详细的阐述。一、阿里巴巴“影子公司”与近期投资或并购案例（部分）首先，需要说明的是，阿里巴巴集团共有290个子公司和其他合并范围内的公司(包括VIE模式下的公司等)。查看原图但是在这里我要说的是阿里的“影子公司”，也就是在阿里进行的一些列的收购中，并非都是阿里直接用自己的名义进行的，或回避政策，或避免市场猜忌，于是就诞生了这些投资的实体工具。 1、云峰基金这个基金由马云和聚众传媒创始人虞峰共同创立，其中马云占股40%，其他合伙人还包括史玉柱、刘永好、沈国军等。由于阿里巴巴投资了云峰基金旗下Yunfeng Fund II,L.P 8000万美元，而成为其限制性合伙人。共同斥资3.95亿港元，占中信21世纪(CITI 21CN)16%的股份，以及斥资1.32亿美元占股优酷土豆2%。 2、浙江融信这个成立于2003年，由马云持股99.1365%（剩下的股份由谢世煌持有）的公司数度更名。成立之初的时候叫：阿里妈妈（中国）网络科技有限公司，不久又更名：淘宝（中国）网络科技有限公司。2010年时股东由淘宝中国控股有限公司（香港）发生了股权变更从而变更为自然人马云及谢世煌，后又再次变更为现在的浙江融信网络技术有限公司 3、云溪投资成立于2014年4月，史玉柱控股0.9943%，谢世煌控股99.0055%，剩余0.0002%的股份由马云和谢世

Alibaba'IPO

Alibaba’s IPO The journey of 102 years begins At long last, Alibaba reveals details of its massive public flotation Sep 6th 2014 | SHANGHAI | Business and finance “DEAR investors,” begins the letter from Jack Ma, a remarkable Chinese entrepreneur who has risen from an obscure life as a teacher to become one of the world’s richest businessmen. “If you invest with us, you will be embarking on a journey with Alibaba.” The missive from Mr Ma (p ictured), the founder and chairman of China’s largest internet firm, is part of an amendment to the firm’s prospectus filed on September 5th with America’s Securities and Exchange Commission. This long-awaited update reveals the most anticipated bit of fin ancial news in a long while: how much Alibaba’s shares will cost during its forthcoming initial public offering (IPO) in New York. The answer surprised many. Alibaba is pricing its offering at between $60 and $66 a share. That could lead to a valuation of the firm above $160 billion, surpassing the one achieved by Facebook at its flotation two years ago. The firm also looks to raise above $20 billion with this placement, which would make it one of the biggest IPOs in history. That makes this a colossal deal, but market observers were surprised by the humility evident in the offering—not the hubris. Such is the excitement among investors worldwide for Alibaba’s shares that some expected its shares to be even pricier. Pundits had predicted a valuation of $200 billion or more for the firm. Some wild-eyed enthusiasts have even claimed that this is a hyper-growth firm that could one day be worth a trillion dollars. So what explains the decision to price the IPO thus? One reason the firm’s management has taken a conservative tack is the desire to avoid the sort of mess that followed Facebook’s flotation, which saw the American firm’s shares plunge in value in the wake of the IPO. Of course, the social network’s shares have bounced back nicely since then, but this early performance is widely seen as a fiasco. Particularly given the suspicions many American investors have about Chinese stocks (understandable given the recent history of dodgy offerings by obscure firms dubbed “fraud caps”), Alibaba’s owners do not want to give investors any reason to be skittish about their company. Another reason for their caution is the failed earlier flotation on the Hong Kong exchange of https://www.360docs.net/doc/fa7408146.html,, the firm’s business-to-business division. This was the company’s first business line, but it has stagnated while the fortunes of Taobao and Tmall, respectively its gargantuan consumer-to-consumer portal and business-to-consumer site, have skyrocketed. The firm priced the earlier

阿里巴巴公布年财报

阿里巴巴公布2016年财报，人均销售收入280万，看完彻底震撼！万众瞩目的阿里巴巴终于公布2016年度财报，速来围观。阿里巴巴公布2016财年全年业绩 3.6万名员工创造1011亿元人民币收入人均销售收入280万元人民币成为中国人均产能最高的互联网公司北京时间2016年5月5日晚，阿里巴巴集团公布2016财年第四季度财报，以及2016财年全年业绩—— （阿里巴巴2016财年计算时间从2015年4月至2016年3月）财年第四季度，阿里巴巴集团收入同比增长39%，达到241.84亿元人民币；平台成交额同比增长24%，达到7420亿元人民币。全球最大移动经济体，震惊华尔街在过去一年全球担忧中国经济放缓背景下，阿里的成交额和收入实现强劲双增长，增幅继续超越华尔街预期，展现了消费经济和由科技驱动的中国服务业的巨大韧性与潜力。

2016年财年全年，阿里巴巴集团平台成交额突破3万亿，达到3.092万亿元人民币，同比增长27%，其规模不亚于欧美主要发达国家全年的GDP，这表明阿里巴巴已成为全球最大的移动经济实体。此外拥有3.6万名员工的阿里巴巴，2016财年收入已突破千亿元，达到1011亿元人民币，由此成为人均产能最高的中国互联网公司。阿里巴巴集团CEO张勇表示：“阿里巴巴集团以非常强劲的表现结束了2016财年。我们的移动用户、活跃买家和交易额持续增长，品牌和商家不仅从销售中获得巨大价值，更可以在阿里平台上连接消费者。同时我们持续投资长期战略目标：全球化、农村、赢在一线城市，以及打造世界级的云计算业务等，为未来增长打下了扎实的基础。” 打败沃尔玛 2016年财年全年，阿里巴巴集团平台成交额达到3.092万亿元人民币。与此相对应，2016年2月18日，沃尔玛发布的业绩报告显示，其截至1月31日的2016财年年度营收下滑0.7%至4821亿美元，被外界称为“35年来最差业绩”。有评论称，这预示着商业发展的“奇点”已经出现，新经济的脚步已经追上传统经济，接下来将是超越和迭代。与沃尔玛自营模式不同，阿里是一个平台，为商家提供的价值，早已从此前的销售渠道，升级为多元化的商业基础服务，包括大数据、云计算等。而阿里平台模式的价值也正在爆发。

阿里巴巴公司控制权之争-案例分析

（一）回购股票通过以上的分析我们知道尽管以马云为代表的创始团队和核心管理层，并不持有多数股权，但在阿里巴巴集团整体上市之前，尤其是在2010年10月之前，马云对阿里巴巴的控制权问题，并不会过于担忧。因为，虽然阿里巴巴的创始团队和核心管理层并不持有多数股权，但通过一系列的制度设计，他们依然牢牢掌控着公司的控制权。但随着阿里巴巴集团业务的高速增长和2012年阿里巴巴集团整体上市计划的启动，对于马云来说，也就意味着“失去阿里巴巴控制权”的巨大风险，马云及其团队必须采取一系列的措施来避免失去对阿里巴巴的控制。其中一个方法是回购雅虎手中的股权。2011 年 9 月，阿里巴巴启动了员工股权购买计划，“长征计划”即回购雅虎股权计划随后展开。2012 年 5 月，阿里巴巴集团与雅虎签署协议，允许阿里巴巴集团分阶段回购雅虎持有的股份。该协议规定：阿里巴巴将以 76 亿美元回购大约 50%雅虎持有的该集团股份。根据 2005 年阿里巴巴集团与雅虎签署的协议估算，该笔回购使雅虎的持股比例由原来的 40%减少到 20%。该协议还规定，如果阿里巴巴集团上市，阿里有权在上市时以 IPO 价格回购雅虎剩余股份的一半，其余的股份可以在阿里巴巴集团上市禁售期过后选择出售。在2012年9月阿里巴巴成功回购了雅虎手中一半的股权股权（20%）。作为回购交易的一部分，雅虎放弃了委任第二名董事会成员的权利，同时也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。在支付了76亿美元的赎身款之后，马云不无得意地说：“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味阿里巴巴集团进入了一个新的发展阶段。”的确，在此次交易之后，虽然阿里巴巴为了融资不得不引入了中投等新投资方，但这些机构持有的股权更为分散，软银和雅虎联手即可绝对控股的格局，不复存在。可以说，76亿美元买回来的，不仅是20%的股份，而是让马云重新夺回控制权。（二）创新公司治理机制，实行合伙人制度在此次回购完成之后，阿里巴巴的整体上市计划正式启动了。一方面，不管是软银等早期投资者，还是新近进入的中投、中信资本等财务投资者，均有比较急切的套现需要，另一方面，根据回购雅虎所持股份时签下的协议，如果阿里巴巴集团在2015年12月前IPO，阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有剩余股份（另外约20%）的一半。对于上市，马云并不陌生。早在2007年11月6日，阿里巴巴就将B2B业务在香港挂牌上市，发行价为港元。不过，仅仅5年后，2012年6月，阿里巴巴B2B业务已宣布退市，价格还是港元。，此次B2B业务的上市，对阿里巴巴创始团队和核心管理层的控制权，毫无影响，因为阿里巴巴集团当时持有上市公司超过70%的股权。 2012年9月阿里巴巴“整体上市计划”宣布之后，它的首选上市地，仍是香港。但是这次阿里巴巴集团的整体上市，马云却面临着失去控制权的巨大风险。以香港为例，根据“同股同权”的上市原则，一旦上市成功，马云将无法继续通过类似“股东协议”的方式，对股东在股东大会和董事会的权力进行节制。并且，在阿里巴巴的股权获得流动性之后，阿里巴巴遭到恶意收购（被绝对控股）的风险，也将急剧放大。而他可能的选择，就是“双层股权结构”和“合伙人制度”。据海外媒体报道，阿里巴巴曾试图参照Facebook，设计一种“双层股权结构”。在这种股权结构