2017-2018年煤炭行业供给侧改革分析报告

2017年煤炭行业供给侧改革分析报告

一、煤炭行业的历史周期...................................................................... - 3-

二、煤炭供给侧改革政策、成效及影响................................................. - 4 -

2.1 煤炭供给侧改革的政策历程................................................................. - 4 - 2.2 2016 年供给侧改革成效：总量超预期.................................................. - 8 -

2.3 供给侧改革对煤炭行业的影响：煤价快速回升..................................... - 9 -

三、2017 年煤炭供给侧改革进入深水区.............................................. - 10 -

3.1、2017 年供给侧改革继续深化............................................................ - 10 -

3.2、新增产能置换进入快车道................................................................ - 12 -

四、煤炭行业未来需求判断................................................................. - 14 -

4.1 煤炭主要需求行业............................................................................. - 14 - 4.2 火电行业未来需求预测...................................................................... - 14 - 4.3 钢铁行业未来需求预测...................................................................... - 16 - 4.4 建材行业未来需求预测...................................................................... - 18 -

4.5 化工行业未来需求预测...................................................................... - 19 -

五、煤炭行业未来供求关系判断.......................................................... - 20 -

图1：煤炭固定资产投资完成额（亿元）...................................................... - 4 - 图2：全国原煤产量（亿吨）....................................................................... - 4 - 图3：全国煤炭消费量（亿吨）.................................................................... - 5 - 图4：秦港动力煤平仓价（Q5500）.............................................................. - 5 - 图5：全国月度火电发电量（亿千瓦时）.................................................... - 10 - 图6：全国粗钢产量（万吨）..................................................................... - 10 - 图7：秦港动力煤市场价（Q5500）（元/吨）.............................................. - 10 - 图8：古交地区2 号焦煤（坑口含税价）（元/吨）...................................... - 10 - 图9、2016 年煤炭下游行业耗煤量占比...................................................... - 14 - 图10、煤炭下游行业耗煤情况................................................................... - 14 - 图11、全国总发电量与同比增速（亿千瓦时）........................................... - 15 - 图12、全国火电发电量与同比增速（亿千瓦时）....................................... - 15 - 图13、全国电力生产结构（亿千瓦时）..................................................... - 15 - 图14、全国各类发电方式发电量同比增速.................................................. - 15 - 图15：粗钢产量（万吨）.......................................................................... - 16 - 图16：钢材产量（万吨）.......................................................................... - 16 - 图17：基础设施建设固定资产投资完成额（百亿元）................................ - 17 - 图18：房地产固定资产投资完成额（百亿元）........................................... - 17 - 图19：金属切削机床产量（万台）............................................................ - 17 - 图20：全国汽车产量（万辆）................................................................... - 17 - 图21：全国水泥产量（百万吨）................................................................ - 18 - 图22：全国水泥熟料产量（百万吨）......................................................... - 18 - 图23：尿素产量（万吨）.......................................................................... - 19 - 图24：合成氨产量（万吨）....................................................................... - 19 -

表1：2016 年至今全国煤炭行业去产能政策梳理.......................................... - 6 - 表2：2016 年至今山西省煤炭行业去产能政策梳理....................................... - 7 - 表3：2016 年各省供给侧改革完成情况........................................................ - 8 - 表4：2017 年供给侧改革目标.....................................................................- 11 - 表5：产能置换政策梳理............................................................................ - 13 -

一、煤炭行业的历史周期

煤炭在我国能源结构中占据了绝对主要地位，我国多煤少油的资源禀赋决定了煤炭占全国一次性能源消耗量的70%左右。随着经济周期的波动，作为最重

要的大宗商品之一，煤炭也具有一定周期性。

上升周期（2002 年-2012 年）：1998 年亚洲金融危机，煤炭行业经历了2-3 年效果较好的去产能政策之后，进入了上升周期。2002 年-2012 年，随着经济的

快速增长，煤炭消耗量不断提高，自2002 年年消耗14.16 亿吨煤炭上涨至2012

年的35.26 亿吨，10 年间年复合增速达到9.6%。因为煤炭需求不断提升，煤炭行

业固定资产投资以及煤炭产量急剧攀升：2003 年煤炭行业固定资产投资完成额为

436 亿元，至2012 年达到5286 亿元，10 年间煤炭的年固定资产投资额增加了超

过10 倍；而煤炭产量也从2002 年的15.5 亿吨上升至2012 年的39.5 亿吨。由于

需求旺盛，煤炭处于供不应求状态，煤炭价格一路走高，以秦皇岛港5500 大卡动

力煤为例，2013 年价格约为275 元/吨，至2011 年底上涨至850 元/吨。

下降周期（2013 年-2015 年）：煤炭行业10 年黄金发展期后，煤炭固定资产投资额依然处于高位，2013、2014 年固定资产完成额依旧高达4680 亿元、4007

亿元，导致煤炭产能继续增加。而随着中国经济增速放缓，煤炭消耗量出现了负

增长，2014、2015 年煤炭消耗量同比下降3%、3.5%。煤炭价格一路走低，以秦

皇岛港5500 大卡动力煤为例，从2011 年底最高850 元/吨价格一路下行至2015

年底最低370 元/吨。由于煤炭价格下降，煤炭行业的产能利用率不断降低，煤炭

需求的减少导致了煤炭产量下降。

周期反转（2016 年-至今）：2016 年全国开展的供给侧改革给煤炭行业带来了新的活力。淘汰闲置产能、减少煤炭供给，导致自2016Q4 开始煤炭价格大幅

提高，以秦皇岛港5500 大卡动力煤为例，目前价格已经恢复至近600 元/吨。

图1：煤炭固定资产投资完成额（亿元）图2：全国原煤产量（亿吨）