社会主义经济理论复习指南第五章

第五章国有企业治理结构的创新

一、名词解释

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1、企业治理结构：是一种契约制度，它通过一定的治理手段合理配置剩余索取权和控制权，

以使企业内的不同利益主体形成有效地自我约束和相互制衡机制。

2、道德风险：是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动。

3、刺激一致性约束：为了使委托人的期望收益最大化，最优化的激励约束机制的设计必须满

足两个最基本的约束条件：一个是所谓的刺激一__________致性约束。由于代理人是合同的接受者，机制

所提供的刺激必须要能诱使代理人自愿地选择根据他们所属类型而设定的合同。

4、参与约束：（接3）另一个约束条件是个人理性约束（或称为参与约束）。这种约束是对代

理人的行为提出一种理性化假设。它要求代理人接受合同所得到的效用不少于其保留效用，做

到了接受这个合同比拒绝合同在经济上更合算，这就保证了代理人参与机制设计博弈的利益动

机。

5、代理成本：在所有权与控制权相分离的条件下，由于委托人与代理人的效用函数不完全一

致，代理制的引入必然会诱发一定的代理成本，它包括：1.向代理人支付薪金、奖金等费用；

2.代理人为追求非货币物品而导致的成本上升和利润减少；

3.由代理人的决策与使委托人利润

最大化的最佳决策之间存在的差异所导致的企业效率的损失。

6、企业所有权：作为企业治理结构客体的企业所有权首先表现为剩余索取权。剩余索取权与

控股权合称为企业所有权。

7、内部人控制：就是指国有企业的经营者在经济转型过程中逐渐掌握了大部分控制权，并且

这种控制权的获得往往是通过与职工“合谋”完成的。内部人控制不符合我国实

际。

8、行政干预下的经营者控制：我国的国有企业改革主要是通过政企关系的市场化和契约化来

实现权责利的再分配，政府赋予经营者很大的经营权，并监控经营者的行为，从而形成了有别

于内部人控制行政干预下的经营者控制型企业治理结构。

9、企业共同治理：贯彻了“合作逻辑”的治理结构就是“共同治理”机制，它

强调决策的共同参

与与监督的相互制约。具体地说，就是董事会、监事会中要有股东以外的利益相

关者的代表，

如职工代表、__________银行代表等。

10、相机治理结构：企业所有权安排形式的多样化从动态的角度看就是它的状态依存性，也就

是说，相对于不同的企业经营状态，对应着不同的企业所有权安排。如果不存在事前的法律规

定，企业所有权分配的支配权的让渡就必须依靠产权主体之间的自愿谈判来完成。这套制度就

是相机治理机制。

二、简答题

1、什么是代理问题？简述委托代理关系下的激励约束机制的设计。

代理问题（与代理成本通）是指：委托代理关系产生的首要原因是资本所有权与控制权的分离。

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拥有公司控制权的经理人员作为出资人的代理人，除了追求更高的货币收益外，还力图通过对

非货币物品的追求实现尽可能多的非货币收益。

为了避免发生代理人利用委托人的授权从事与委托人不符的活动，减少道德风险，就需要设计

一套对代理人的激励约束机制，是代理人在追求自身利益最大化的同时，实现委托人利益的最

大化。获得代理人行为的信息是设计最优激励约束机制的重要条件。

委托人主要通过几个渠道了解代理人的行为信息：一是对利润指标的度量；而是利用股票市场

度量；三是直接的行为度量。

为了使委托人的期望收益最大化，最优化的激励约束机制的设计必须满足两个最基本的约束条

件：一个是所谓的刺激一致性约束，另一个约束条件是个人理性约束（或称为参与约束）。

激励的核心是将代理人对个人效用的追求转化为对企业利润最大化的追求。

2、什么是代理成本？如何降低代理成本？

在所有权与控制权相分离的条件下，由于委托人与代理人的效用函数不完全一致，代理制的引

入必然会诱发一定的代理成本，它包括：1.向代理人支付薪金、奖金等费用；2.代理人为追求

非货币物品而导致的成本上升和利润减少；3.由代理人的决策与使委托人利润最大化的最佳决

策之间存在的差异所导致的企业效率的损失。

为了降低代理成本，委托人就需要通过合同关系和对代理人行为的密切监督来约束代理人的那

些有悖于委托人利益的活动。在充分获得代理人行为信息的基础上，根据边际代理成本等于边

际约束成本的原则设计最优的激励约束机制，有助于降低代理成本。

另外，还可以通过市场制度的不断健全来降低代理成本。首先，经理劳务市场的

竞争对代理人

行为约束；其次，产品市场的竞争对代理人行为的约束；最后，资本市场的竞争对代理人的约

束。

3、简述行政干预下的经营者控制型治理结构的特征及存在的主要问题。

我国的国有企业改革主要是通过政企关系的市场化和契约化来实现权责利的再分配，政府赋予

经营者很大的经营权，并监控经营者的行为，从而形成了有别于内部人控制行政干预下的经营

者控制型企业治理结构。

行政干预下的经营者控制型企业治理结构具有以下特征：一是通过企业主管部门与经营之间的

一对一谈判确定企业所有权的分配；二是经营者一旦获授权，便可独立行使决策权；三是尽管

出于激励的考虑，经营者也通过职代会和工会赋予职工某些权利，但经营者作为企业的法人代

表，在企业善意取得分配中仍处于支配地位；四是有企业主管部门充当经营者的监督者以保护

国有产权；五是政府监督经营者的主要手段是任免经营者和参与或干预企业的重大决策。

国有企业即使进行股份制改革之后，企业的治理结构仍然具有行政干预下的经营者控制特征。

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这种企业治理结构存在以下明显的缺陷：一是对企业经营者只有激励没有相应的约束和惩罚手

段；二是只有单向权威没有多边制约；三是个人决策、集体负责的后果是企业内部没有真正的

风险承担者；四是信息资源及衍生的决策和监督资源的浪费，债权人、职工的合法权益被忽视。

三、论述题

1、从人力资本产权的特征阐述企业治理结构主体的多元性。

如果承认产权与物权的不同含义以及产权行使的受限制性，就能够推导出企业治理结构主体多

元化的逻辑结论。

契约背后隐含的产权主体的平等性和独立性要求企业治理结构的主体之间是平等的、独立的关

系，这些相互关联的主体组成了“利益相关者”。产权的基本内涵在承认一个人

追求和保护自身

产权权益的合理性、合法性时，强调应考虑产权的行使对他人权益的尊重和保护。因此，企业

治理结构主体多元化是现代产权内涵的逻辑延伸。

有限理性和机会主义倾向使经济人的理性选择行为受到限制。因此，行为人在支配归期所有的

人力资本以追求最大化时将会面临约束，这意味着人力资本与其所有者并非是完全不可分离的

（尽管从自然属性看两者是合二为一的）。

人力资本一定程度的可抵押性只能说明人力资本的所有者有可能分项企业所有权，但并非说他

一定能获得这种权利。若要使这种可能性转变为现实性，还要取决于影响合约各方谈判力的一

系列条件，而人力资本的专用性和团队特征则是最重要的条件。

人力资本的专用性是人力资本所有者参与企业治理的重要依据，因为专用性人力资本的积累引

致了将来的谈判力，从而可能改变既定的利益状态。

企业的本质在于它是一种团队生产或长期合约的集合，而企业的团队本质又表现为人力资本与

非人力资本之间的相互依赖性。

2、阐述利益相关者合作逻辑的基本含__________义。国有企业的治理结构创新如

何体现“共同治理”的原

则？

“利益相关者合作逻辑”（简称合作逻辑）与“股东至上逻辑”的本质差异在于

公司的目标是为利

益相关者服务，而不仅仅是追求股东的利益最大化。合作逻辑并不否认每个产权主体的自利追

求，而是强调理性的产权主体把公司的适应能力看作是自身利益的源泉。因此，一个体现和贯

彻“合作逻辑”的治理结构必须让每个产权主体都有参与企业所有权分配的机会，

但这是机会的

均等而不是权力的平均化。

贯彻了“合作逻辑”的治理结构就是“共同治理”机制，它强调决策的共同参与

与监督的相互制

约。具体地说，就是董事会、监事会中要有股东以外的利益相关者的代表，如职工代表、银行

代表等。

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共同治理的核心就是经济民主化，通过公司章程等正式制度安排来确保每个产权主体具有平等

参与所有权分配的机会；同时又依靠监督的机制来制衡各产权主体的行为；适当的投票机制和

利益约束机制则用来稳定合作的基础，并达到产权主体行为统一于企业适应能力提高这一共同

目标上。

共同治理模式包括两个并行的机制：董事会和监事会。董事会中的共同治理机制

确保产权主体

有平等的机会参与公司的重大决策；监事会中的共同治理机制则是确保各个产权主体平等地享

有监督权，从而实现相互制衡。

董事会中的共同治理机制：

1.职工董事制度。建立职工董事制度是完善董事会中的共同治理机制的一个重要内容。

2.银行董事制度。银行可以通过表决权代理或信托制合法地进入董事会和监事会，实现对小股

东和银行的权益保护。

监事会中共同治理机制：职工代表及银行代表也可以适当的方式进入公司监事会。

3、阐述相机治理机制的基本含义以及基本程序。

企业所有权安排形式的多样化从动态的角度看就是它的状态依存性，也就是说，相对于不同的

企业经营状态，对应着不同的企业所有权安排。如果不存在事前的法律规定，企业所有权分配

的支配权的让渡就必须依靠产权主体之间的自愿谈判来完成。这套制度就是相机治理机制。

相机治理机制的基础是企业所有权的状态依存特征。相机治理机制的设计目的就在于确保在非

正常的经营状态下，受损失的利益相关者有合适的制度来帮助其完成再谈判意愿。相机治理机制主要是通过控制权的争夺来改变既定利益格局。一个完整的相机治理机制包含三

个要素：能够利用该机制的人，即相机治理主体，信号以及相机治理程序。

一个完整的相机治理程序应包括以下三个阶段：

第一，事前监督阶段。每个相机治理主体在向企业投入专用性资产以前，应该对投资对象做一

个合理的评估，内容涉及企业的生产能力、发展前景、管理和组织能力、盈利率、潜在风险等。

其目的在于防止信息不对称条件下，拥有信息优势的一方可能产生的逆向选择行为，如高估盈

利率、低估风险，以操纵信号。

第二，事中监督。密切关注企业的营运状况和经理人员的行为，以防止道德风险行为的出现。

因为经理人员的利益目标与其他利益相关者的利益目标不完全一致，前者可能牺牲后者的利益

来满足自身的利益。事中监督一般由监事会完成。

第三，事后监督。通过公司绩效（一般是财务状况）来判断企业的未来，目的是防止财务危机。

根据不同的绩效水平，相机治理主体采取相应的行动。这些行动必须是可确信的，最可置信的

的惩罚是企业重组，即通常讲的调整领导班子，必要时诉诸法律。__